#платежи #портфелиprobonds

Ставка депозита (20,85%) наконец опустилась ниже ключевой ставки (21%). Переломный момент для фондового рынка?
#депозиты

Со второй половины ноября мы наблюдаем ставки по депозитам в среднем выше уровня ключевой. И за давностью времени привыкли. Хотя это не норма.

Банковское регулирование и прочие обстоятельства могут влиять на %% по депозитам и помимо базовой стоимости денег. Но, вообще, ситуация середины ноября – середины февраля была аномалией. Которая теперь устранена.

Куда дальше направится банковский тренд и как повлияет на фондовые активы?

Первое. Последние отчетные 20,85% - всё равно много. При КС = 21% мы должны видеть что-то около 19% на депозитах.

Второе. Не знаю, какой будет реальная траектория снижения самой КС, но это траектория снижения. Иначе в официальных экономических дискуссиях оставалась бы только инфляция, а там акцент на беспокойстве об экономическом росте.

И тут уже депозиты могут опережать или запаздывать в собственном снижении, не важно. Важно, что они перестают быть безальтернативным вариантом вложения денег. Пока больше на уровне ощущений, далее – на уровне фактов.

И можно вспомнить некоторые цифры с рынка. Доходность ВДО-сегмента на прошлую пятницу – 32%. Доходность корпоративных облигаций рейтинга «A» - 26%. И то, и то – разные меры риска. Но в тенденции снижения ставок риск востребован.

Вчерашние 3 150 п. по Индексу МосБиржи – уровень 21 февраля 2022. Только поправка на инфляцию должна бы дать ему +30%.

Очевидно, всё не линейно. Может и коррекция в акциях продолжиться, могут и доходности облигаций вновь подрасти. Однако тренд выглядит так. И подтверждения от экономики и депозитов получает в свою пользу.
Андрей Хохрин

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.