⚡️Покупаем Татнефть ао по цене 508.1 на 2.5% портфеля ⚡️#TATN #Покупка #спек

В портфель 2️⃣

Тем временем, запасы продолжают падение, нефть продолжает рост (Иранская сделка, Китайцы продают стратегические резервы говорили они... очень страшно, покупаем!). На регулярной основе пишем про нефть и здесь, и на основном канале. Вот последний раз, к примеру.

Кажется, что при текущей цене нефти проблемы Татнефти забудутся, а акция начнет догонять конкурентов-коллег. А также пробили сопротивление - покупаем.

Татнефть $TATN — внезапно сильный отчёт?

Татнефть опубликовала отчетность за 3 квартал 2025 по РСБУ, и цифры получились неожиданно сильными. Компания показала заметный рост прибыли от продаж квартал к кварталу, причем операционная прибыль вышла на уровень 3 квартала 2024 года. Сейчас котировки нефти заметно ниже, так что такая прибыльность выглядит странно.

Единственное разумное объяснение — налоговый лаг. Компания заплатила налоги с задержкой, и в этом квартале налоговая нагрузка оказалась ниже обычной. Плюс выручка тоже подросла. Важный момент: доходы НПЗ в отчетности по РСБУ остаются за периметром и влияют на результаты только через дивиденды от дочек. А дивиденды — это уже не операционная прибыль, они идут ниже по отчету.

Мы специально фокусируемся на росте именно операционной прибыли. Это показатель эффективности основного бизнеса — добычи и продажи нефти. Когда операционная прибыль растет при слабых ценах на нефть, это либо налоговые эффекты, либо компания реально стала работать лучше. В случае Татнефти первый вариант выглядит логичнее.

Скорее всего, настолько сильные результаты Татнефти станут исключением. Налоговый лаг — штука временная, каждый квартал так не бывает. В следующих периодах компания, вероятно, вернется к более скромным цифрам, которые соответствуют текущим ценам на нефть. Но сильный 3 квартал все равно поддержит итоги года и может хорошо повлиять на дивиденды. Посмотрим, что будет дальше.

#TATN $TATN #отчёт