​​#мысли_управляющего
#bubbles

Где мой 2002?)))

Интересные параллели возникают сейчас с пузырем дот-комов
- тогда тоже капитализация рынка США была 150% ВВП (недавно 200% ВВП в 2021)
- тогда накануне выросла нефть с $20 до $30-40, сейчас с $50-60 вышла в $80-100 на фоне недоинвестирования
- была инфляция и подъем ставок, сейчас также

Даже с биткоином похоже на интернет: тоже огромный пузырь, все страшно перспективно, но мало рабочих бизнес-моделей (и поэтому потом NASDAQ -80%…-90%). И сейчас с криптой те же проблемы - много всего, но денег и пользы мало кто приносит устойчиво

Кстати, потом интернет-таки начал зарабатывать. И крипто видимо тоже - пусть венчурные умы пилят WEB3.0 стартапы) наверное, это будет будущим. Могут даже появиться новые лидеры, которые будут стоить триллионы

Интересно именно в том (1999-2002) кризисе было то, что тогда американский рынок валился 2-3 года, а РТС прибавил +170% после 1 года падения. Не думаю, что будет дословно так, но схожий рассинхон возможен (когда РТС вверх)

Уже сейчас есть кое какие параллели:
- я думаю, S&P еще на 25% сложится. Мультипликаторы упадут
- Россия за 2-3 года вновь увеличит выпуск и экспорт нефти, рубль останется умеренно крепким
- санкции к России вряд ли усилятся в следующие 2-3 года, ВВП начнет рост с 3кв 2023
- нефть так и будет $80-100, это реальная себестоимость с инвестициями

Как это все выглядело тогда и сейчас - можно увидеть на картинке 👉

В целом, индекс товаров и акций materials уже вышел из долгосрочного даунтренда в соотношении с акциями. Золото, кстати, сейчас набирает силу после пика US10Y

📲 Кое-какими мыслями о том, как должен в этих условиях выглядеть портфель частного инвестора я поделился в подкасте с Федором Ивановым - главредом Invest Future