#мысли_управляющего
#daily

Всем привет!

Сегодняшнее утро характеризуют 2 новости:

1) Разрешена покупка $$$ без комиссий

Я считаю, это простой сигнал от Банка России о том, что ниже по доллару не надо. 125₽ был предел и 72₽ тоже. Вот нам с вами и коридор

В целом новость хорошая для акций экспортеров. До 90₽ инфляционные риски вряд ди велики, так что вполне можем даигаться выше

Что со спросом? - думаю, тут около 1-2 трлн ₽ потенциал (примерно такие деньги ходят в депозиты и обратно на больших движениях % ставок и валюты) что эквивалентно $25 млрд или профициту текущего счета за 2-3 недели

То есть цифра курса переставилась, дальше потечет объем - люди, голодные до валюты, ее закупят и цена вполне может вырасти еще

2) ИнвестПалата открывает двери

Голодные до продажи клиенты Открытия, кто не мог продать свои ГДР, смогут это сделать и сегодня и в ближайшие дни я жду повышенные объемы на продажу по этим активам

Такие продажи - это временное явление, но они могут влиять негативно на торги расписками сегодня и в ближайшую неделю

🧮 В целом, рынок остается негативным, что соответствует нашим ожиданиям. Чтобы он рос, ждем $ = 90-100₽ и сезон отчетностей - компании должны в ходе отчетов рассказать какие решения они видят для новых проблем, возможен анонс выкупов акций

🧭 Мы в подписке IH покупали накануне фонд #VTBG - и этот инструмент радует нас утром 👍

WEAK RUBLE IS FAVORABLE FOR STOCKS

​​#мысли_управляющего
#daily

ПОГОВОРИМ ПРО СТРАШНОЕ (НО С ХОЛОДНОЙ ГОЛОВОЙ)

Сегодня меня навели на размышления 2 факта:
1) Путин получил emergency powers по регулированию финрынков
2) В российских банках до $130 млрд. избыточных долларов (оценка Силуанова)

В такой ситуации, конечно, не вариант первого выбора для российских властей за одну ночь обменять все доллары на рубли по фиксированному курсу, но к быстрому решению проблемы избытка валюты все больше подталкивает ситуация:
- валюта копится, употребить ее некуда
- западные страны все больше отключают банков от SWIFT

🏦 Что такое банк отключенный от SWIFT? - это банк, у которого мизер наличной валюты, и есть доллары на счетах, а перевести их в другой банк никак нельзя. Соотв. все доллары и евро - на милости западных коллег.

Поэтому если прижмет, чтобы защитить банковскую систему, может придтись пойти на такой шаг - обезвалютить систему и ввести лимиты на ее объемы внутри России (по евро и доллару / в юане и других мягких валютах такое не оправдано) - так в банках будет валюты плюс-минус достаточно для импорта, и все. Экспортную валюту в таком случае государство будет менять на рубли самостоятельно вне биржи и рыночной системы.

🤷‍♂️ Реально ли "всех разменять"? - по факту если каждому гражданину вместо долларов и евро в банках выдать рублей, это означало бы, что ЦБ купил $130 млрд. на себя (и учитывая что он под санкциями сразу понес эквивалентный убыток - они с ними ничего сделать не сможет).

👍 Выходит, обмен за ночь выглядит криво, и чтобы решить проблему ЦБ нужно подойти с другой стороны - (1) создать механизм стерилизации входящей валюты - например, не пускать ее много в страну или тут же менять экспортерам на входе и (2) создать условия, что население и бизнес сами отправят свою валюту за рубеж из-за отрицательных ставок или купят валютные активы - то же золото, например

Т.е. если мыслить менее радикально, то:
- ЦБ мог бы просто пойти по другому пути - не кошмарить население, а выкупать по биржевому курсу прошлых суток у экспортеров часть валюты - такое QE по-русски
- закупленный $$$ централизованно обменять на юань и другие валюты (можно ещё платить по евробондам этой валютой, но не дают)
- банкам помочь выпихнуть валюту за рубеж или продать
- продвигать населению идею "храните вместо доллара в золоте" итп

Что произойдет гипотетически при уменьшении навеса валюты?
- навес валюты уйдет или снизится, и курс доллара может быстро пойти вверх (если кто держал доллар и евро и ему их конвертировали ночью в рубль не успеет снова купить)
- юань, рупия, другие иностранные валюты вырастут и останутся ликвидными. Наплыв спроса может привести к тому, что их курсы вырастут ещё сильнее (как было уже - тогда до 5% доходила премия)
- вырастет общая неопределенность, население испугается (если будет не обмен у экспортеров, а конвертация)

Как быть изначально защищенным? Тут может быть несколько решений:
- знаю, что многие выводили свои доллары и евро за границу (и это работает - скажем, в Грузии вам за доллары дадут 4% годовых и на рубли менять принудительно не станут)
- я обменял все доллары на юань и БПИФ на физ. золото = #WIMG / #VTBG - т.е. разместил в активы с привязкой к $$$
- можно купить и других валют, в которых нет большого навеса
- держать наличные $$$ и евро и тратить на путешествия

В подписке IH вы сможете найти ответ на вопрос что вам делать с вашими активами - будь то российские или зарубежные ценные бумаги или доллары. Присоединяйтесь и принимайте верные решения вместе с нами 😉

P.S.:
- 25 июня в Питере будем рады увидеться на конференции SMART-LAB
- 9 июля пройдет наша очная конференция в Москве 👉 билеты тут

DOLLAR INSIDE RUSSIA IS TOXIC / OUTSIDE ITS OKAY