#мысли_управляющего

НОВЫЙ ПАКЕТ ПОДДЕРЖКИ

Итак, новый пакет поддержки уже обсуждают и как видите он больше предыдущего ($3 трлн)

Правда пока взгляды на то, кому он достанется, полярны (демократы предлагают дать населению и штатам, а республиканцы помочь бизнесу сохранить раб места и инвестировать)

Пока думаю, battle за то куда влить 15% ВВП США будет большой интригой предвыборной гонки за голоса и может не быстро пройти. Ставка демократов на "дать денег людям" выглядит оправданной - они голоса по сути купят, а ставка Трампа помочь бизнесу рискует быть непопулярной среди простых людей, кто сейчас как раз лишился работы (а это 15-20% рабочей силы!)

Все как я говорил выше:
👉 здесь (государства будут и дальше заливать баблом экономику, будут ее костылём)
👉 здесь (кандидаты в президенты соревнуются в щедрости)

Новость: демократы предлагают потратить $3 трлн
https://t.me/markettwits/79447

🕰 В итоге это спровоцирует инфляцию и обесценение валют к золоту, но это вероятно уже 2021й год

🔮 Мой текущий прогноз по золоту - коррекция к $1600 или $1500, и затем новый рост в сторону $2500 к концу 2021 года

Такой взгляд основывается на том, что сейчас коронавирус дал слишком сильный повод создать денег из ничего, а облигации долго не смогут приносить инвесторам доход. В этих условиях выбор либо акции либо золото, и с выходом экономик из рецессии инфляция весьма вероятна

​​Первая публикация "минуток" от ЦБ РФ

#экономика

Вчера Банк России впервые опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки и комментарий к среднесрочному прогнозу.

В целом, ничего, что не озвучивалось ранее, мы не узнали. В этом посте кратко поделимся частью основных тезисов.

Итак,

• инфляция замедляется, но нет уверенности в том, что есть устойчивый тренд. Могут быть сюрпризы со стороны инфляции нерегулируемых услуг. Трансмиссия ускорилась по всем каналам.

• вклад роста потенциала в рост ВВП в 2023 году мог быть выше, чем думали раньше. Это может отразиться в более низкой инфляции в будущем.

• когда ЦБ говорит о более жестких ДКУ более продолжительное время, он имеет ввиду реальные ставки, а не номинальные. В случае более быстрого снижения инфляции и факторов, которые на нее влияют, мы можем увидеть более быстрое снижение КС. Но базово видят возможность не ранее 2П 2024.

• отказ от продления указа о продаже валютной выручки экспортерами не окажет значимого негативного влияния на рубль, т.к. его укрепление обосновано снижением импорта и ростом рублевых сбережений во время высоких ставок.

• во 2П 2024 ожидается переход из структурного профицита ликвидности в банковском секторе к структурному дефициту, что повлияет на рост краткосрочных ставок денежного рынка и они будут торговаться с премией к КС.

Такое резюме будет публиковаться после каждого решения по КС (спустя 7 раб. дней с даты заседания), а комментарий к макро прогнозу после опорных заседаний (после 7 раб. дней с даты заседания), в которые публикуется сам прогноз.

​​Что происходит с экономикой в РФ

#экономика

Вчера Министерство экономического развития выпустило обзор о том, что происходило с экономикой РФ в феврале 2024 года.

📈 Краткий вывод — выпуск растет, оценка ВВП +7.7% г/г, но на такой рост отчасти повлиял високосный год.

• По оценкам макроэкономистов, рост мог быть еще выше, т.к. выпуск базовых секторов (хороший прокси для ВВП), вырос на 8.9% г/г. А с поправкой на сезонный и календарный факторы, выпуск вырос на 1% м/м.

• Особенно сильной была динамика розничной торговли, что свидетельствует о сохранении сильного потребительского спроса. Об этом же пишет ЦБ в резюме обсуждения заседания по ставке от 22 марта.

• Опережающие индикаторы говорят о том, что в марте экономическая активность ускорилась. PMI в обработке вырос с 54.7 до 55.7, а в услугах с 51.1 до 51.4.

• Рост в обработке подталкивает компании к увеличению количества работников, при этом безработица обновила в феврале исторический минимум — 2.8% с.к.

• Рынок труда остается напряженным, сохраняется большой дефицит кадров, особенно "синих воротничков". По данным Superjob людей не хватает в 85% российских компаний. Аналитики HH сообщают о том, что около трети компаний в РФ, готовы платить сотрудникам на 28% больше.

• Дефицит кадров также ограничивает рост потенциала выпуска, поэтому сохраняется значительный положительный разрыв (согласно оценкам ЦБ).

💡В общем, экономическая активность остается высокой, а значит риски для более медленной дезинфляции сохраняются. Экономистам в будущем предстоит оценить насколько этот рост обусловлен избыточным спросом (разрыв), а насколько ростом потенциала выпуска. Это будет влиять на решение ЦБ по ставке и на рынок облигаций.