Forwarded from Сергей Пирогов
#мысли_управляющего
НОВЫЙ ПАКЕТ ПОДДЕРЖКИ
Итак, новый пакет поддержки уже обсуждают и как видите он больше предыдущего ($3 трлн)
Правда пока взгляды на то, кому он достанется, полярны (демократы предлагают дать населению и штатам, а республиканцы помочь бизнесу сохранить раб места и инвестировать)
Пока думаю, battle за то куда влить 15% ВВП США будет большой интригой предвыборной гонки за голоса и может не быстро пройти. Ставка демократов на "дать денег людям" выглядит оправданной - они голоса по сути купят, а ставка Трампа помочь бизнесу рискует быть непопулярной среди простых людей, кто сейчас как раз лишился работы (а это 15-20% рабочей силы!)
Все как я говорил выше:
👉 здесь (государства будут и дальше заливать баблом экономику, будут ее костылём)
👉 здесь (кандидаты в президенты соревнуются в щедрости)
Новость: демократы предлагают потратить $3 трлн
https://t.me/markettwits/79447
🕰 В итоге это спровоцирует инфляцию и обесценение валют к золоту, но это вероятно уже 2021й год
🔮 Мой текущий прогноз по золоту - коррекция к $1600 или $1500, и затем новый рост в сторону $2500 к концу 2021 года
Такой взгляд основывается на том, что сейчас коронавирус дал слишком сильный повод создать денег из ничего, а облигации долго не смогут приносить инвесторам доход. В этих условиях выбор либо акции либо золото, и с выходом экономик из рецессии инфляция весьма вероятна
НОВЫЙ ПАКЕТ ПОДДЕРЖКИ
Итак, новый пакет поддержки уже обсуждают и как видите он больше предыдущего ($3 трлн)
Правда пока взгляды на то, кому он достанется, полярны (демократы предлагают дать населению и штатам, а республиканцы помочь бизнесу сохранить раб места и инвестировать)
Пока думаю, battle за то куда влить 15% ВВП США будет большой интригой предвыборной гонки за голоса и может не быстро пройти. Ставка демократов на "дать денег людям" выглядит оправданной - они голоса по сути купят, а ставка Трампа помочь бизнесу рискует быть непопулярной среди простых людей, кто сейчас как раз лишился работы (а это 15-20% рабочей силы!)
Все как я говорил выше:
👉 здесь (государства будут и дальше заливать баблом экономику, будут ее костылём)
👉 здесь (кандидаты в президенты соревнуются в щедрости)
Новость: демократы предлагают потратить $3 трлн
https://t.me/markettwits/79447
🕰 В итоге это спровоцирует инфляцию и обесценение валют к золоту, но это вероятно уже 2021й год
🔮 Мой текущий прогноз по золоту - коррекция к $1600 или $1500, и затем новый рост в сторону $2500 к концу 2021 года
Такой взгляд основывается на том, что сейчас коронавирус дал слишком сильный повод создать денег из ничего, а облигации долго не смогут приносить инвесторам доход. В этих условиях выбор либо акции либо золото, и с выходом экономик из рецессии инфляция весьма вероятна
Telegram
MarketTwits
💥🇺🇸#пакет #поддержка #экономика #сша
ДЕМОКРАТЫ ПРЕДСТАВИЛИ НОВЫЙ ПАКЕТ ПОДДЕРЖКИ ЭКОНОМИКИ США В $3 ТРЛН
ДЕМОКРАТЫ ПРЕДСТАВИЛИ НОВЫЙ ПАКЕТ ПОДДЕРЖКИ ЭКОНОМИКИ США В $3 ТРЛН
Первая публикация "минуток" от ЦБ РФ
#экономика
Вчера Банк России впервые опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки и комментарий к среднесрочному прогнозу.
В целом, ничего, что не озвучивалось ранее, мы не узнали. В этом посте кратко поделимся частью основных тезисов.
Итак,
• инфляция замедляется, но нет уверенности в том, что есть устойчивый тренд. Могут быть сюрпризы со стороны инфляции нерегулируемых услуг. Трансмиссия ускорилась по всем каналам.
• вклад роста потенциала в рост ВВП в 2023 году мог быть выше, чем думали раньше. Это может отразиться в более низкой инфляции в будущем.
• когда ЦБ говорит о более жестких ДКУ более продолжительное время, он имеет ввиду реальные ставки, а не номинальные. В случае более быстрого снижения инфляции и факторов, которые на нее влияют, мы можем увидеть более быстрое снижение КС. Но базово видят возможность не ранее 2П 2024.
• отказ от продления указа о продаже валютной выручки экспортерами не окажет значимого негативного влияния на рубль, т.к. его укрепление обосновано снижением импорта и ростом рублевых сбережений во время высоких ставок.
• во 2П 2024 ожидается переход из структурного профицита ликвидности в банковском секторе к структурному дефициту, что повлияет на рост краткосрочных ставок денежного рынка и они будут торговаться с премией к КС.
Такое резюме будет публиковаться после каждого решения по КС (спустя 7 раб. дней с даты заседания), а комментарий к макро прогнозу после опорных заседаний (после 7 раб. дней с даты заседания), в которые публикуется сам прогноз.
#экономика
Вчера Банк России впервые опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки и комментарий к среднесрочному прогнозу.
В целом, ничего, что не озвучивалось ранее, мы не узнали. В этом посте кратко поделимся частью основных тезисов.
Итак,
• инфляция замедляется, но нет уверенности в том, что есть устойчивый тренд. Могут быть сюрпризы со стороны инфляции нерегулируемых услуг. Трансмиссия ускорилась по всем каналам.
• вклад роста потенциала в рост ВВП в 2023 году мог быть выше, чем думали раньше. Это может отразиться в более низкой инфляции в будущем.
• когда ЦБ говорит о более жестких ДКУ более продолжительное время, он имеет ввиду реальные ставки, а не номинальные. В случае более быстрого снижения инфляции и факторов, которые на нее влияют, мы можем увидеть более быстрое снижение КС. Но базово видят возможность не ранее 2П 2024.
• отказ от продления указа о продаже валютной выручки экспортерами не окажет значимого негативного влияния на рубль, т.к. его укрепление обосновано снижением импорта и ростом рублевых сбережений во время высоких ставок.
• во 2П 2024 ожидается переход из структурного профицита ликвидности в банковском секторе к структурному дефициту, что повлияет на рост краткосрочных ставок денежного рынка и они будут торговаться с премией к КС.
Такое резюме будет публиковаться после каждого решения по КС (спустя 7 раб. дней с даты заседания), а комментарий к макро прогнозу после опорных заседаний (после 7 раб. дней с даты заседания), в которые публикуется сам прогноз.
👍80🔥12👏5
Что происходит с экономикой в РФ
#экономика
Вчера Министерство экономического развития выпустило обзор о том, что происходило с экономикой РФ в феврале 2024 года.
📈 Краткий вывод — выпуск растет, оценка ВВП +7.7% г/г, но на такой рост отчасти повлиял високосный год.
• По оценкам макроэкономистов, рост мог быть еще выше, т.к. выпуск базовых секторов (хороший прокси для ВВП), вырос на 8.9% г/г. А с поправкой на сезонный и календарный факторы, выпуск вырос на 1% м/м.
• Особенно сильной была динамика розничной торговли, что свидетельствует о сохранении сильного потребительского спроса. Об этом же пишет ЦБ в резюме обсуждения заседания по ставке от 22 марта.
• Опережающие индикаторы говорят о том, что в марте экономическая активность ускорилась. PMI в обработке вырос с 54.7 до 55.7, а в услугах с 51.1 до 51.4.
• Рост в обработке подталкивает компании к увеличению количества работников, при этом безработица обновила в феврале исторический минимум — 2.8% с.к.
• Рынок труда остается напряженным, сохраняется большой дефицит кадров, особенно "синих воротничков". По данным Superjob людей не хватает в 85% российских компаний. Аналитики HH сообщают о том, что около трети компаний в РФ, готовы платить сотрудникам на 28% больше.
• Дефицит кадров также ограничивает рост потенциала выпуска, поэтому сохраняется значительный положительный разрыв (согласно оценкам ЦБ).
💡В общем, экономическая активность остается высокой, а значит риски для более медленной дезинфляции сохраняются. Экономистам в будущем предстоит оценить насколько этот рост обусловлен избыточным спросом (разрыв), а насколько ростом потенциала выпуска. Это будет влиять на решение ЦБ по ставке и на рынок облигаций.
#экономика
Вчера Министерство экономического развития выпустило обзор о том, что происходило с экономикой РФ в феврале 2024 года.
📈 Краткий вывод — выпуск растет, оценка ВВП +7.7% г/г, но на такой рост отчасти повлиял високосный год.
• По оценкам макроэкономистов, рост мог быть еще выше, т.к. выпуск базовых секторов (хороший прокси для ВВП), вырос на 8.9% г/г. А с поправкой на сезонный и календарный факторы, выпуск вырос на 1% м/м.
• Особенно сильной была динамика розничной торговли, что свидетельствует о сохранении сильного потребительского спроса. Об этом же пишет ЦБ в резюме обсуждения заседания по ставке от 22 марта.
• Опережающие индикаторы говорят о том, что в марте экономическая активность ускорилась. PMI в обработке вырос с 54.7 до 55.7, а в услугах с 51.1 до 51.4.
• Рост в обработке подталкивает компании к увеличению количества работников, при этом безработица обновила в феврале исторический минимум — 2.8% с.к.
• Рынок труда остается напряженным, сохраняется большой дефицит кадров, особенно "синих воротничков". По данным Superjob людей не хватает в 85% российских компаний. Аналитики HH сообщают о том, что около трети компаний в РФ, готовы платить сотрудникам на 28% больше.
• Дефицит кадров также ограничивает рост потенциала выпуска, поэтому сохраняется значительный положительный разрыв (согласно оценкам ЦБ).
💡В общем, экономическая активность остается высокой, а значит риски для более медленной дезинфляции сохраняются. Экономистам в будущем предстоит оценить насколько этот рост обусловлен избыточным спросом (разрыв), а насколько ростом потенциала выпуска. Это будет влиять на решение ЦБ по ставке и на рынок облигаций.
👍85🔥13🤔9😁1
Что произошло с экономикой в апреле?
#экономика
• В апреле, согласно оценкам Министерства экономического развития, ВВП снизился на -0.5% м/м с сезонной корректировкой. Динамика промышленности, при этом, по оценкам Росстата и Минэка была положительной — +0.3% м/м с сезонной корректировкой. Остальные сектора в минусе.
• Саму промышленность в положительную область "вытянули" отрасли с доминированием ОПК (прочие транспортные средства, готовые металлоизделия, частично электроника). При этом, по оценкам ЦМАКП, гражданская промышленность в апреле снизилась на -2.9% г/г, а без нефтепереработки на -2.2% г/г.
• Инвестиции в основной капитал в 1к26 показали сильное падение на -14.3% г/г. Бум инвестиций в 2022-2025 году, связанный с импортозамещением, гос. оборон. заказом и бюджетными инфраструктурными проектами завершился. Текущая ключевая ставка делает многие инвест. проекты в обычной рыночной логике нерентабельными.
• На рынке труда в марте мы наблюдали замедление темпов роста зарплат. В марте, в номинальном и реальном выражениях, они выросли на +14.4% г/г и +8.1% г/г соответственно. Независимые аналитики дали оценку реальных з/п в -0.1% м/м с сезонной корректировкой. Т.е. уже в марте покупательная способность домохозяйств не росла, а слегка сжалась.
• Динамика потребительских расходов от СберИндекса в мае, в реальном выражении, опустилась практически до нуля.
Посмотрим, как эти данные будет учитывать ЦБ на заседании 19 июня.
Stay tuned.
#экономика
• В апреле, согласно оценкам Министерства экономического развития, ВВП снизился на -0.5% м/м с сезонной корректировкой. Динамика промышленности, при этом, по оценкам Росстата и Минэка была положительной — +0.3% м/м с сезонной корректировкой. Остальные сектора в минусе.
• Саму промышленность в положительную область "вытянули" отрасли с доминированием ОПК (прочие транспортные средства, готовые металлоизделия, частично электроника). При этом, по оценкам ЦМАКП, гражданская промышленность в апреле снизилась на -2.9% г/г, а без нефтепереработки на -2.2% г/г.
• Инвестиции в основной капитал в 1к26 показали сильное падение на -14.3% г/г. Бум инвестиций в 2022-2025 году, связанный с импортозамещением, гос. оборон. заказом и бюджетными инфраструктурными проектами завершился. Текущая ключевая ставка делает многие инвест. проекты в обычной рыночной логике нерентабельными.
• На рынке труда в марте мы наблюдали замедление темпов роста зарплат. В марте, в номинальном и реальном выражениях, они выросли на +14.4% г/г и +8.1% г/г соответственно. Независимые аналитики дали оценку реальных з/п в -0.1% м/м с сезонной корректировкой. Т.е. уже в марте покупательная способность домохозяйств не росла, а слегка сжалась.
• Динамика потребительских расходов от СберИндекса в мае, в реальном выражении, опустилась практически до нуля.
Посмотрим, как эти данные будет учитывать ЦБ на заседании 19 июня.
Stay tuned.
👍27
В пятницу состоится заседание Банка России
#экономика
• Вокруг этого заседания ходит много конспирологии, связанной с временным уходом из публичного поля Э.С. Набиуллиной.
• Мы думаем, что ставку снизят на очередные -50 бп, а сигнал останется умеренно-мягким. Динамика инфляции в апреле-мае позволяет это сделать. Июньское ускорение, по большей части, вызвано волатильными компонентами, на которые ставка не влияет.
• Вторичных эффектов в виде роста инфляционных ожиданий населения (ИО) на этом фоне не случилось. В июне, согласно опросу инФОМ, ИО снизились до 12.4% с 13.0% в мае.
• Ценовые ожидания предприятий в июне остались на майских уровнях (4.4% в годовом выражении), что тоже позитивно. Индикатор бизнес-климата продолжил снижаться на фоне ухудшений ожиданий и составил 1.1 против 1.7 в мае.
• Из рисков, которые может отметить Банк России, будут — бюджетная неопределенность относительно величины расходов в этом году и ускорение корпоративного кредитования в апреле-мае.
Ждем заседания. Stay tuned.
#экономика
• Вокруг этого заседания ходит много конспирологии, связанной с временным уходом из публичного поля Э.С. Набиуллиной.
• Мы думаем, что ставку снизят на очередные -50 бп, а сигнал останется умеренно-мягким. Динамика инфляции в апреле-мае позволяет это сделать. Июньское ускорение, по большей части, вызвано волатильными компонентами, на которые ставка не влияет.
• Вторичных эффектов в виде роста инфляционных ожиданий населения (ИО) на этом фоне не случилось. В июне, согласно опросу инФОМ, ИО снизились до 12.4% с 13.0% в мае.
• Ценовые ожидания предприятий в июне остались на майских уровнях (4.4% в годовом выражении), что тоже позитивно. Индикатор бизнес-климата продолжил снижаться на фоне ухудшений ожиданий и составил 1.1 против 1.7 в мае.
• Из рисков, которые может отметить Банк России, будут — бюджетная неопределенность относительно величины расходов в этом году и ускорение корпоративного кредитования в апреле-мае.
Ждем заседания. Stay tuned.
👍21💯7