#облигации #первичка

ХК МЕТАЛЛОИНВЕСТ ПОПОЛНИТ РЯДЫ ОБЛИГАЦИЙ В ЮАНЯХ

Как вы можете видеть из наших постов, из акций, облигаций и валюты мы считаем самой недооцененной именно валюту, и поэтому хотим подсветить вам интересный инструмент - облигации в юанях.

Во-первых на них повышенный спрос (мы уже ранее инвестировали на первичном размещении в Полюс и Русал и заработали), а во-вторых это возможность прокатиться на росте доллара от 61Р до 70Р, плюс получить сверху купон.

9 сентября, с 11:00 до 15:00 МСК, состоится сбор заявок на два дебютных выпуска облигаций в юанях ХК Металлоинвест. Срок облигаций 2 года и 5 лет

Металлоинвест – это одна из крупнейших в России горно-металлургических компаний с производством полного цикла и вертикальной интеграции. Все операционные активы располагаются в России.

Данное размещение дает возможность:

🔸 купить облигации компании, которая работает на растущем рынке и относительно редко делает размещения на локальном рынке бондов (последнее состоялось в 2020);

🔸 получать доходность на юаневую ликвидность, т.к. из долларов и евро всех выдавливают отрицательные ставки

Заем идет на головную компанию ХК Металлоинвест, которая на 100% владеет операционными активами Холдинга.

Кредитный рейтинг ААА(RU) от АКРА от 16.06.2022, прогноз стабильный. Агентство также присвоило ожидаемый рейтинг выпускам eAAA(RU).

💡Подробнее о цели займа, преимуществах компании и рисках читайте на нашем ПОРТАЛЕ.

Наше мнение

Ориентиры купонов, предложенные компанией, равны не более 3.5% для 2-летних и не более 4% для 5-летних бумаг. Доходность к погашению 3.55% и 4.06% соответственно, купон квартальный.

🔸 Мы считаем, что для 2-летнего выпуска справедливый купон для участия от 3.4% / 3.44% доходность к погашению. Такая доходность находится на уровне доходности к погашению, с которой сейчас торгуются 2-летние юаневые облигации Русала. Также она включает премию ~100 б.п. к 2-летним локальным облигациям китайской Baoshan Iron & Steel, кредитный рейтинг которой по международной шкале выше на 4 ступени (А от Fitch против ВВВ- у Металлоинвеста перед отзывом в марте).

🔸 Для 5-летнего выпуска справедливый купон для участия от 3.8% / 3.85% доходность к погашению, что находится на уровне 5-летних юаневых бондов Полюса. Компании были близки по международному рейтингу – ВВВ- у Металлоинвеста и ВВ+ у Полюса.

При этом мы не исключаем сильного спроса, т.к. это только третий эмитент, который выпускает юаневые облигации, а юаней на счетах институциональных инвесторов и физ. лиц скопилось много. Поэтому финальные ставки купонов облигаций могут быть ниже. Если вам необходимо точно пройти в книгу, выставляйте заявки с любым купоном.

Доходность в 2-летнем выпуске при купоне 3.4% и ослаблении рубля к юаню до 10, составит ~11.1% годовых до налогов за 2 года. Доходность в 5-летнем выпуске при купоне 3.8% и таком же ослаблении курса, составит 7.2% годовых до налогов за 5 лет.

#первичка

КАК ПРИНЯТЬ УЧАСТИЕ В ПЕРВИЧНОМ РАЗМЕЩЕНИИ ОБЛИГАЦИЙ

Согласно нашему опросу, более половины из вас не имеет опыта в участии первичных размещений облигаций.

💡Мы подготовили инструкцию на примере тех брокеров, у которых это можно сделать через мобильное приложение — ВТБ, БКС, Тинькофф и Альфа. С помощью неё вам станет понятно, как это сделать, ведь в этом нет ничего сложного.

ИНСТРУКЦИЯ

У Финама, Открытия и Сбера данной опции в мобильном приложении нет. В этих брокерах это можно сделать с помощью QUIK, ЛК на сайте, либо через звонок трейдеру.

Пользуйтесь на здоровье!