РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ: Еще раз про линкеры…

#мысли_управляющего

14 сентября ЦБ РФ выступил с докладом, и дал свой прогноз по инфляции до 2020 года. Подробнее об этом и о наших рекомендациях по линкерам читайте в нашем блоге

ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ DAILY: прибавляем вместе с рынком

Доброе утро!

Давно не радовал вас Daily, решил - пора:) На самом деле, решил что outlook в воскресенье - лучше, чем новости про пятницу в понедельник с утра😉 Так что в пятницу будет итог недели, а DAILY - со вторника.

Ключевые новости:

1) Нефть подорожала выше $81, и ее связь с рублем временно сильнее
2) Интересные события на неделе - новая стратегия VK и Investor Day Магнита
3) Вступили в силу пошлины США-Китай ($200 млрд / ;60 млрд.). В силу ослабления юаня на 6-7%, пока это не сильно влияет...

Ждем, что рынок РФ продолжит рост 🕰

Портфель INVEST HEROES прибавил +0.1% до +25.4% 💵
Подробнее о реализации нашей стратегии по портфелю и новых идеях - в нашем блоге

ПОРТФЕЛЬ ОБЛИГАЦИЙ: Бычий тренд продолжается

#trading

Бонды на связи!

Нефть в рублях: 5300-5350 руб /барр

UST10: 3.10%

Index USD: 94.32

План ОПЕК+ по подъёму цен на нефть выше 80+$/барр. работает. Подробнее в нашем блоге

​​Рублевые активы пользуются спросом

Очередной отменой аукциона ОФЗ Минфин поддержал вторичный рынок госдолга. Короткие ОФЗ выросли в цене на 5-15 бп, тогда как длинные ОФЗ снизились в цене на 10-30бп из-за некоторых продаж со стороны нерезидентов под конец торговой сессии. Минфин дает сигнал рынку, что на уровне 8.2%-8.6% по доходности ведомство занимать не хочет и ждет более благоприятной конъюнктуры. Видимо, комфортный уровень заимствования для Минфина ближе к 8%. С учетом профицита бюджета в этом году ведомство может ждать хороших цен и до 2019 года.

Согласно индексу JPMorgan (белая линия), на рынках валют развивающихся стран (EM) наблюдается рост уже вторую неделю подряд. На пике коррекции в середине сентября падение индекса составляло более 13.5% с начала года, тогда как рубль (красная линия) к тому времени девальвировался более, чем на 18% с начала года. На санкционной риторике рубль был хуже рынка валют развивающихся стран, но сейчас российская валюта укрепляется более быстрыми темпами и почти сравнялась с общей девальвацией на рынках ЕМ: 12.4% vs 11.5%, соответственно.

До санкционной риторики в апреле рубль торговался в схожей динамике с валютами ЕМ. Даже, если мы не закладываем риск новых санкций, то потенциал укрепления рубля ограничен общим состоянием рынка валют ЕМ, и многое будет зависеть от дальнейшего риск-аппетита на развивающихся рынках.

Многие аналитические подразделения дают позитивные рекомендации своим клиентам по рынкам ЕМ. Видимо, рынок ЕМ настроен расти дальше, если не случится резко негативных движений в вопросе торговых войн в ближайшее время.

ниже на графике приведены нормализованные значения от 29.12.2017 (на эту дату взяты значения за 100%)

ПОРТФЕЛЬ ОБЛИГАЦИЙ: Интереснейший феномен рынка

#trading

Бонды на связи!

Рублевая нефть: 5350–5400 руб/барр

UST10: 3.10

Index USD: 94.13

Подробнее о ситуации на рынке облигаций читайте по ссылке далее

ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ DAILY: рынок располагает к росту

Доброе утро!

Вчера у нас был нейтральный день. Вот основные новости к сегодняшнему утру:

1) Нефть продолжает расти, и судя по всему останется месяц-другой выше $80. Рубль крепнет

2) На мировые рынки пришло спокойствие. Если ФРС сегодня вечером не удивит, нужно закупать акции и зарабатывать

3) Bargains on the market: можно усредниться по СБЕРу, докупить лидеров в преддверии отчетности / попробовать перезайти в РУСАЛ не по 29, а по 27 😉

Обо всем этом подробнее - в нашем блоге

ПОРТФЕЛЬ НОВИЧКА: о сделках этой недели

#дневник_новичка

Всем привет! Сегодня среда, и на связи начинающий инвестор Станислав с обзором своего инвест портфеля.

На сегодня доходность портфеля составляет 8.9% за 68 дней. Подробнее об этом - по ссылке далее

ПОРТФЕЛЬ ОБЛИГАЦИЙ: Снижаем дюрацию портфеля

#trading

Бонды на связи!

Рублевая нефть: 5350-5400 руб/барр

UST10: 3.05%

Index USD: 94.30

Портфель облигаций уже показал хорошее движение на отскоке, поэтому есть желание сократить дюрацию. Подробнее - в нашем блоге

ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ DAILY: могём, умеем, знаем!

Вчера мы подросли и докупили акций Сбербанка. Главное в мире:

1) ФРС повысил ставку, комментарии прошли без сюрпризов

2) Рынок убивал акции Магнита на -4.6% по поводу возможной покупки фармдистрибьютора СИА

3) INVEST HEROES посетили Investor Day Магнита - и сегодня вам расскажем об этом. В целом, у меня впечатления позитивные, но есть много деталей / по СИА у меня нет негатива, и я купил акций МАГНИТ

4) Япония резко скоратила импорт из Ирана, а РФ создала "торговую лавочку" для продажи иранской нефти 😆

Подробнее - в нашем блоге

​​ЧТО С РИТЕЙЛОМ? - куда падает?

Сегодня акции ритейлеров прилично упали. Разбираемся, что к чему.

Мысли вслух:
- сначала было похоже, что распродажа идет фондами по сектору, но по факту реально продан только МАГНИТ (т.е. похоже X5 и Ленту быстро выкупят)
- объем торгов в Магните - около 8 млрд. руб. уже 2 дня, т.е. почти 2% акций сменили владельцев. Похоже, кто-то крупный выходит / вышел

Хорошо это или плохо? Я считаю, хорошо по 2 причинам ⚖️:
- мы можем купить акции по EV/EBITDA=5.5x, что дешево (с учетом того, что за июль-август уже пошло улучшение в LFL и turnround в компании только начинается)
- уходит навес продаж, и buyback сможет реально справляться с продажами: Oppenheimer продавал свой пакет на 20 млрд. руб. / сейчас от этой суммы возможно осталось около 10-15 млрд. руб., а МАГНИТ скупает свои акции на 16.5 млрд. руб. с max ценой около 4,900 руб. до Нового Года

Я дам более развернутый комментарий, но если коротко, то:
- если через 6 месяцев команда Наумовой покажет рост траффика на 10-15% 👫 на ре-дизайне и новой программе лояльности💳 в пилотных регионах, я буду всерьез заходить в акции Магнит
- сейчас я спекулирую🎩 на том, что есть buyback, и те кто хотел выйти из акций от них быстро избавляются => желающих продать сменяют желающие купить

Ниже - графики и объем торгов на Мосбирже

INVEST HEROES
KEEP AN EYE ON MARKETS

BASICS: что такое EBITDA?

Добрый вечер!

Сегодня мы начинаем серию статей под общим заголовком BASICS. Это то, что начинающий инвестор может легко запомнить, и быстро научиться применять.

С этим багажом вы сможете начать сравнивать компании, понимать какие дороже или дешевле, что уже первый шаг к пониманию стоимости.

В общем, let's get started! Первый выпуск - в нашем блоге

INVEST HEROES ACADEMY
NO BULLSHIT

ПОРТФЕЛЬ ОБЛИГАЦИЙ: рост продолжается

Бонды на связи!

Нефть в рублях: 5300-5350 руб /барр

UST10: 3.05%

Index USD: 94.95

Подробнее о ситуации на рынках и нашем портфеле облигаций читайте по ссылке далее

ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ DAILY: in line with expectations

Всем привет! Вчера мы снова подрастали. Повторяться особо не хочется: рынок дешевый, санкции не такие жесткие - вот и растем... Нефть помогает Oil & Gas сектору...

Иными словами, иногда можно просто отлоить терминал в сторону и погрузиться в размышления и поиск идей ⚖️. Поэтому сегодня мы выпустим сразу несколько разборов компаний.

Отчет по портфелю - в нашем блоге

​​ЭКСПРЕСС-ОБЗОР: ЛСР

#research

Добрый вечер!

Сделали обзор крупного игрока строительного сектора - ЛСР. Компания вот уже три года платит одинаковые дивиденды при отрицательном FCF.

Похоже, что ситуация меняется - FCF становится положительным, и перспективы рынка говорят о повышении концентрации на строительном рынке РФ, что на руку ЛСР как крупному игроку.

Сейчас компания стоит очень дёшево относительно публичного конкурента - ПИКа. Есть высокий шанс, что компании удастся нарастить FCF, дивиденды станут sustainable и рынок переоценит ЛСР.

Подробнее - читайте в обзоре

ЭКСПРЕСС ОБЗОР: ЛСР

Прикрепляем материал

@INVESTHEROES

​​ЭКСПРЕСС-ОБЗОР: УРАЛКАЛИЙ

#research

В приложении - обзор компании Уралкалий - одного из титанов калийной индустрии мира.

Когда-то это была сверхприбыльная компания-участник мирового картеля (цены на калий были в районе $400), но затем он развалился, на шахтах Уралкалия произошли аварии, и котировка показала обвал.

Сейчас ситуация меняется, но инвесторам не удастся этим воспользоваться💰: ключевые акционеры почти собрали 95% пакет и около полугода делают все, чтобы провести делистинг, и остаться владельцами непубличной компании:
- по закону об акционерных обществах, владелец 95% пакета вправе принудительно выкупить миноров 👎
- цена устанавливается независимым оценщиком, и мы считаем, что ее могут установить унизительно низкой 😱 ("честное" предложение мажоритарий уже делал / манипулировать оценкой - "как пальцем об асфальт")

Соответственно, мы не рекомендуем ее к покупке, несмотря на то, что на первый взгляд акция выглядит дешевой, а в следующем году, похоже, удвоит прибыль на фоне роста цен с $230 до $290/т...🤷‍♂️

Экспресс-обзор: Обувь России

По справедливому замечанию одного из наших читателей, выкладываем скорректированный отчет по Обуви России (исправили ошибку с Чистой Прибылью компании).

Правка не влияет на нашу рекоммендацию.

Мы продолжим прислушиваться к вашим замечаниям.

С уважением,
команда Research Invest Heroes

ПОРТФЕЛЬ НОВИЧКА: субботний пост

#дневник_новичка

Всем привет! На связи начинающий инвестор Станислав.
Сегодня суббота, и я бы хотел в очередной раз рассказать о своём портфеле😊

Читайте далее в нашем блоге!