​​В пятницу состоится заседание Банка России

#экономика

• Вокруг этого заседания ходит много конспирологии, связанной с временным уходом из публичного поля Э.С. Набиуллиной.

• Мы думаем, что ставку снизят на очередные -50 бп, а сигнал останется умеренно-мягким. Динамика инфляции в апреле-мае позволяет это сделать. Июньское ускорение, по большей части, вызвано волатильными компонентами, на которые ставка не влияет.

• Вторичных эффектов в виде роста инфляционных ожиданий населения (ИО) на этом фоне не случилось. В июне, согласно опросу инФОМ, ИО снизились до 12.4% с 13.0% в мае.

• Ценовые ожидания предприятий в июне остались на майских уровнях (4.4% в годовом выражении), что тоже позитивно. Индикатор бизнес-климата продолжил снижаться на фоне ухудшений ожиданий и составил 1.1 против 1.7 в мае.

• Из рисков, которые может отметить Банк России, будут — бюджетная неопределенность относительно величины расходов в этом году и ускорение корпоративного кредитования в апреле-мае.

Ждем заседания. Stay tuned.

​Соглашение США с Ираном и ситуация на рынке нефти
 
#нефтегаз #аналитика
 
18 июня США и Иран подписали меморандум о взаимопонимании, который предполагает продление перемирия, открытие Ормузского пролива и дальнейшие переговоры по иранской ядерной программе и окончательному мирному соглашению в течение 60 дней. Напомним, что Ормузский пролив, через который ранее проходило примерно 20.8 млн барр./сутки (мбс) нефти и нефтепродуктов (20% от всего предложения в мире), был заблокирован с 1 марта. Рассмотрим подробнее ситуацию на рынке нефти.
 
Технически Ормузский пролив будет разблокирован в течение 30 дней
 
Сразу после подписания меморандума Иран начнет отменять блокаду Ормузского пролива. Учитывая «технические и военные препятствия» и необходимость разминирования пролива, движение судов будет восстановлено в течение 30 дней. США также отменят морскую блокаду Ирана в течение 30 дней.
 
Согласно меморандуму, США предоставят Ирану доступ к его замороженным активам, вместе с партнерами в регионе разработают план по экономическому развитию Ирана на сумму от $300 млрд. и снимут санкции с Ирана. График отмены санкций будет в окончательном мирном соглашении. После подписания меморандума и до отмены санкций Минфин США выдаст временное разрешение на экспорт иранской нефти и нефтепродуктов. В свою очередь Иран подтверждает, что не будет приобретать или разрабатывать ядерное оружие.
 
Меморандум предполагает, что срок переговоров может быть продлен. Также Д. Трамп заявлял, что в случае несоблюдения договоренностей США могут возобновить военные действия в Иране.
 
Добыча нефти в странах Персидского залива уже начала восстанавливаться и может полностью восстановиться к октябрю
 
Вероятно, что сначала будет продана нефть на танкерах, заблокированных в Ормузском проливе – около 180 млн барр. (около 9 дней довоенного экспорта из пролива). В то же время страны Персидского залива уже начали восстанавливать добычу нефти. В госкомпании Кувейта Kuwait Petroleum Corp. заявляют, что в течение недели восстановят добычу нефти с 0.5 до 2 мбс (почти до 70% от довоенного уровня). Это быстрее прошлых прогнозов в среднем по региону.
 
Goldman Sachs ранее ожидал, что добыча нефти в регионе восстановится до 70% от довоенного уровня только через 3 месяца после открытия пролива (в августе) и до 88% через 6 месяцев (в декабре). Сейчас Goldman Sachs прогнозирует, что страны Персидского залива смогут полностью восстановить довоенный объем добычи нефти в октябре (через 5 мес. после открытия пролива). При этом часть экспорта продолжит идти по трубопроводам в обход пролива (например, С. Аравия перенаправила более 3 мбс нефти через Красное море).
 
Вывод
 
Мы базово предполагаем, что до конца года дефицит на рынке нефти будет постепенно снижаться, а в 2027 г. рынок нефти перейдет к профициту. При этом если перемирие сохранится и страны Персидского залива продолжат восстанавливать добычу нефти быстрее прогнозов, то рынок нефти может быстрее перейти к профициту.

За неделю цены на нефть уже снизились на 18% - с $94/барр. до $77/барр. Ожидаем, что цены на нефть будут постепенно снижаться в течение года.

На эфире мы говорили о том, что всех беспокоит. Сроки завершения СВО непонятны, экономическая ситуация нестабильна, и никто не знает, к чему это всё приведет.

Мы в периоде хаоса 🌪️

В такой среде главный вопрос не в том, чтобы точно предсказать, что будет дальше. Главный вопрос — как собрать портфель, который не развалится при неблагоприятном сценарии, но сохранит возможность заработать, если ситуация начнет меняться к лучшему.

Мы поделились своим видением, как можно действовать в текущей ситуации в зависимости от разных жизненных обстоятельств, а также прокомментировали актуальные рыночные события и ответили на вопросы.

Если вы пропустили эфир, вы можете посмотреть его в записи:

YouTube https://youtube.com/live/aV7lgnUzMaM?feature=share

Vk Video https://vkvideo.ru/video-165214162_456239369?list=ln-MF0qFiqKFlu9zQyPF6

Также для всех желающих присоединиться к сервису Invest Heroes и быть на связи с нашей поддержкой в это турбулентное время мы подготовили скидки до 40-50%.

💪🏼 Специальные цены будут действовать на нашем портале до 22 июня включительно: https://invest-heroes.ru

Импортозамещение в ИТ сдвигается на 2028 год (часть 1/2)
 
Акции большинства разработчиков ПО упали на 60-70% за последние два года. Сначала был период бума - после 2022 года импортозамещение в российском ИТ ускорилось, зарубежные вендоры ушли, доступ к обновлениям и поддержке стал сложнее, а крупным заказчикам пришлось искать российские аналоги. Но к 2024–2025 гг. темпы начали замедляться. Тем не менее, сектор продолжает развитие, а впереди новая волна импортозамещения. В посте рассмотрим причины замедления в 2024-2025 и что будет с отечественным ПО в дальнейшем.
 
Почему замедлились темпы импортозамещения
 
Во-первых, многие компании всё ещё могли использовать иностранное ПО через старые лицензии, обходные каналы поддержки или параллельные схемы поставок. До сих пор есть бизнесы, которые используют старые лицензии иностранных вендоров, поддерживая их силами своих ИТ-команд.
 
Во-вторых, не все российские продукты были достаточно зрелыми, особенно в крупных инфраструктурных контурах, где важны совместимость, отказоустойчивость и миграция без остановки бизнеса.
 
В-третьих, высокие ставки и дорогое финансирование заставили компании откладывать крупные ИТ-проекты до лучших времен. Снижение ставки ЦБ мы видим уже сейчас.
 
Что дальше
 
Теперь рынок входит во вторую волну импортозамещения. Она будет менее резкой, чем первая, но потенциально более системной. Главное изменение - новый регуляторный дедлайн. Значимые объекты критической информационной инфраструктуры (КИИ) должны перейти на российское ПО до 1 января 2028 года (против 2025 года ранее). В исключительных случаях срок может быть продлён до 1 декабря 2030 года: например, если речь идёт о программно-аппаратных комплексах, отсутствии нужного российского решения в реестре или проектах замещения, которые физически невозможно завершить до 2028 года.

Почему не сработал предыдущий дедлайн:
 
1) Компании сами решали, какие элементы их ИТ-инфраструктуры относятся к КИИ. Бизнес умышленно занижал категории значимости (или вообще скрывал наличие объектов КИИ), чтобы избежать жестких проверок ФСТЭК и затрат на импортозамещение.

2) В 2022–2024 годах во многих классах сложного ПО готовых российских аналогов, способных выдержать колоссальные нагрузки корпораций, просто не существовало.

3) Регулирование было достаточно мягким. Долгое время жесткие дедлайны сопровождались минимальными штрафами. Штраф в несколько десятков тысяч рублей за неисполнение указов не был стимулом останавливать производство ради миграции ИТ-систем.
 
Продолжение в следующем посте

​​Импортозамещение в ИТ сдвигается на 2028 год (часть 2/2)
 
Теперь же есть ряд важных изменений:
 
1) За нарушение сроков предусмотрена административная, а в ряде случаев (например, при утечках) и уголовная ответственность. Также прорабатывается возможность введения оборотных штрафов.

2) Наличие реального спроса и государственных льгот привели к качественному рывку в развитии отечественного ПО (особенно в кибербезопасности и СУБД), что отражается на росте его доли в инсталяционной базе российских компаний.

3) Раньше компании во многом сами определяли, какие системы у них относятся к объектам КИИ. Это позволяло части бизнеса снижать объём обязательного замещения. С февраля 2026 года перечни типовых объектов КИИ и критерии значимости зафиксированы в распоряжении № 360-р, охватывающем 13 ключевых отраслей экономики.
 
Как это скажется на поставщиках ПО
 
По оценкам iKS Consulting субъекты КИИ формируют около половины всех ИТ-бюджетов в России и почти две трети ВВП. При этом доля российских решений в их инфраструктуре в 2024 году оставалась относительно низкой - около 40%. Значит, потенциал замещения всё ещё большой.
 
Эйлер прогнозирует, что активная фаза импортозамещения может сдвинуться на 2027–2028 гг.:
 
- Один из драйверов - обновление железа. В начале 2020-х и особенно в 2022 году компании активно закупали серверы, СХД и другое оборудование. К 2027–2028 гг. значительная часть этого парка подойдёт к естественному циклу обновления. С учётом ограничений на иностранное оборудование и требований по КИИ логично, что новые инфраструктурные проекты будут чаще строиться уже на российских решениях.
 
- 2027-2028 гг. могут стать точкой невозврата. Доля российского ПО в установленной базе может вырасти с 35% в 2024 году до 56% к концу 2027 года. После прохождения порога в 50% крупным компаниям будет экономически и технологически выгоднее развивать уже российскую ИТ-инфраструктуру, а не пытаться возвращаться к иностранным решениям.
 
Вывод
 
С учетом вышеупомянутых факторов, мы ожидаем, что в ближайшие 1-2 года пойдет новая волна импортозамещения, что вкупе со снижением процентной ставки может привести к ускорению всей отрасли ПО. В то же время новая волна замещения - это уже не просто закупки для галочки с целью успеть до дедлайна любой ценой. Это переход к новой базе ИТ-инфраструктуры. И если 2027-2028 гг. действительно станут периодом массового внедрения российских решений, то после этого спрос на них должен сохраниться даже без регуляторного давления.

​​NovaBev: Разбираем причины текущего негатива

#аналитика

С начала года котировки компании снизились на 30% против 12% по рынку. Сегодня посмотрим, как обстоят дела у компании, какие мы видим риски и что ожидать от эмитента по итогам текущего года.

Рынок алкоголя снижается в натуральном выражении

👉 По итогам 2025 года объем продаж алкоголя в натуральном выражении снизился на 14% г/г до 924 млн дал (в т.ч. водка — на 4%, коньяк — на 10%, однако продажи рома и виски выросли на 1%, а ЛВИ — на 12% г/г). Продажи вин снизились на 3% г/г, игристых вин — на 5% г/г.

👉 Снижение продаж водки связано с влиянием роста ставки акциза и минимальной розничной цены, а также с изменением потребительских предпочтений (потребители стали чаще выбирать другие виды продукции — виски, джин, ром).

👉 Количество организаций, продающих алкоголь, в прошлом году снизилось на 6% г/г на фоне ужесточения правил торговли спиртным в регионах. С начала 2025 года власти ряда российских регионов начали активную борьбу с алкоголизацией населения, вводя ограничения на торговлю спиртным. В одних регионах запретили открывать точки в жилых домах, в других — ограничили продажу алкоголя двумя часами в день.

Слабые операционные результаты

👉 Выручка NovaBev за 2025 г. выросла на 10% г/г до 149 млрд руб. Выручка от производства алкоголя выросла на 13% г/г до 98 млрд руб., а выручка от розничной продажи — на 10% г/г до 95 млрд руб. В натуральном выражении продажи составили 15.8 млн дал (-2% г/г).

👉 EBITDA выросла на 9% г/г до 15 млрд руб. Рентабельность не изменилась г/г и составила 9.8%.

👉 Чистая прибыль выросла на 13% г/г до 5 млрд руб.

👉 FCF снизился на 73% г/г до 2 млрд руб.

👉 Чистый долг вырос на 60% г/г до 19 млрд руб. Чистый долг/EBITDA вырос до 1.3х против 0.9х на конец 2024 г.

👉 В 1К26 продажи снизились на 5% г/г до 3 млн дал. Отгрузки собственной продукции снизились на 5% г/г до 2.3 млн дал, импортных — на 7% г/г до 0.7 млн дал. Объем продаж сети Винлаб увеличился на 9% г/г. Средний чек вырос на 8% г/г, трафик снизился на 2% г/г.

Почему падаем?

👉 На наш взгляд, причин столь существенного снижения котировок несколько: 1) негативные новости по рынку алкоголя и слабые операционные данные компании; 2) общий негатив на фондовом рынке; 3) более низкий объявленный дивиденд, чем закладывал рынок; 4) повышение корпоративных рисков. О последнем пункте подробнее.

👉 В конце 2025 года стало известно, что АО "Ориент-Запад" (конечный бенефициар — А. Мечетин) сократило свою долю в капитале NovaBev с 29 до 11%. Ранее в 2023 г. доля составляла 35%. Казначейский пакет вырос до 31%, для выкупа доли был привлечен долг. Основное опасение инвесторов — продажа пакета в рынок, что может оказать давление на котировки.

👉 Еще одним фактором негатива для кейса Novabev является покупка рыбного завода АО "Квэн" у Мечетина. Особое внимание государства к агропромышленным и пищевым производствам (изъятие активов на примере РусАгро) привело к тому, что владельцы подобных предприятий (Воробьев с Инарктикой, Мечетин с Квэном) скрывают свою прямую связь с активами путем передачи владения фондам либо распределения рисков между акционерами (как сделал Мечетин, продав актив группе NovaBev).

Наш взгляд

Прошлый год оказался для компании тяжелым: помимо снижения всего рынка алкоголя, сеть Винлаб подверглась хакерской атаке, в результате чего она приостановила свою работу на несколько недель. В этом году дополнительное давление на продажи оказывают рост склонности потребителей к экономии и снижение трафика в магазинах.

Тем не менее, менеджмент Винлаба ожидает, что по итогам 2026 г. выручка сети вырастет на 20% г/г, а EBITDA вырастет на 40% г/г. В своих прогнозах мы более консервативны и ожидаем роста выручки Винлаба на 16% г/г на фоне снижения трафика, замедления продуктовой инфляции и сохранения эффекта от хакерской атаки.

По текущим уровням, акции NovaBev торгуются на уровне 3.0x EV/EBITDA 2026 года, что значительно ниже исторических значений на уровне 5–6x EV/EBITDA. Это отражает как общий негатив на рынке, так и дисконт за наличие корпоративных рисков в кейсе NovaBev.

🧩 Мифы импортозамещения ПО в России (часть 1/2)

Вокруг темы импортозамещения российского ПО есть две крайности. С одной стороны — тезис о том, что импортозамещение «сдулось», а софт покупают только из-под палки регуляторов. С другой - иллюзия безоблачного будущего и безудержного роста на отголосках старых трендов 2022–2023 годов. Обе позиции слишком утрированы, хотя в каждой есть доля правды. Далее в посте рассмотрим популярные мифы импортозамещения ПО в России (как позитивные, так и негативные) и попробуем их опровергнуть.
 
Миф 1. Импортозамещение уже почти завершено

Есть мнение, что импортозамещение ограничилось одной не очень удачной волной. Кто хотел или кого заставили – уже мигрировали на российское ПО.  Здесь стоит отметить, что:
 
1)       Доля иностранного ПО остается высокой. По оценке РАЭК, доля российского ПО в российской ИТ-инфраструктуре в 2024 году составляла около 35%. По данным Т1, на объектах КИИ доля российских решений была около 40%, а в целом по стране - около 25%. То есть даже объекты КИИ всё ещё сохраняют потенциал по импортозамещению.

2)       Волна импортозамещения, окончившаяся в 2025-2026 гг., была быстрой и частично формальной, а основная «тяжёлая» миграция сдвигается на 2027–2028 гг. Ожидается, что значимые объекты КИИ должны быть переведены на российское ПО до 2028 года. Регулирование при этом будет жёстче (подробнее про это писали в этом посте https://t.me/InvestHeroes/5687)


То есть значительная часть инфраструктуры всё ещё сидит на иностранном ПО, и российские компании не особо торопились её замещать, т.к. не было строгого регулирования.
 
Миф 2. Российское ПО можно внедрить быстро и безболезненно

Это тезис, который иногда исходит от поставщиков ПО и может приукрашивать действительность. По результатам исследования Тедо (бывшая PwC) от 2024 года, примерно 68% директоров по закупкам крупных компаний заявили, что столкнулись с «глубоким кризисом» замещения поставщиков и поиска аналогов от отечественных производителей. Многие иностранные продукты (Windows, решения Oracle, SAP, Cisco и т.д.) развивались десятилетиями. Российские аналоги часто резко ускоряли разработку только после 2022 года. Поэтому у заказчиков реально были проблемы: функциональность, миграция, интеграция, совместимость с железом, нехватка специалистов поддержки.
 
Частично именно поэтому первая волна импортозамещения сорвалась, и теперь сроки сдвигаются. Кроме того, высока вероятность, что значительная часть малого и среднего бизнеса продолжит использовать иностранное ПО в «серую», поэтому основной тренд по росту проникновения отечественного ПО мы ожидаем именно в сегменте клиентов, относящихся к КИИ.

Продолжение в следующем посте

​​Мифы импортозамещения ПО в России (часть 2/2)

Миф 3. Если регулятор заставит, то все быстро мигрируют
 
Регулятор создаёт дополнительное давление, но не превращает повсеместную миграцию в автоматический процесс.
 
Во-первых, новые требования в первую очередь касаются значимых объектов КИИ, а не всего бизнеса в стране. Да, круг таких объектов может расшириться: теперь перечни типовых объектов КИИ будут формироваться государством совместно с отраслевыми регуляторами и ФСТЭК. Но это всё равно не означает, что каждая компания сразу обязана заменить весь ИТ-ландшафт.
 
Во-вторых, даже для КИИ сроки уже фактически признают сложность задачи. Базовый дедлайн 1 января 2028 года, но в исключительных случаях переход может быть сдвинут до 1 декабря 2030 года: если нет нужного российского решения или проект физически невозможно завершить раньше. Если в каких-то сегментах российские решения по-прежнему будут незрелыми, то дедлайн могут снова сдвинуть. Т.е. миграция зависит не только от приказа сверху, но и от зрелости продукта, совместимости с текущей инфраструктурой, наличия специалистов, бюджета и готовности заказчика брать операционные риски.
 
Поэтому не во всех сегментах импортозамещение будет проходить равномерно. Наиболее позитивно оцениваем перспективы в СУБД и кибербезопасности.

Миф 4. Можно бесконечно сидеть на старом иностранном ПО
 
Какое-то время даже крупные российские компании надеялись «пересидеть» острую фазу кризиса и дождаться снятия санкций с возвращением зарубежных поставщиков. Инфраструктуру поддерживали силами внутренних команд. Прошло несколько лет, и сейчас эта стратегия становится всё дороже и опаснее. Positive Technologies указывает, что устаревшее ПО и ОС стали причиной проникновения в инфраструктуру в 25% инцидентов в 2024–2025 гг. Плюс обновление иностранных лицензий и поддержка через обходные схемы несут свои риски.
 
Отдельно подходит цикл обновления железа. По данным OCS, у 49% компаний парк серверов и СХД находится в возрасте 3–5 лет, ещё у 17% - старше 5 лет. Жизненный цикл оборудования при этом составляет 3-7 лет. Железо активно и с запасом закупали в начале 2022 года. Значит, к 2027–2028 гг. многие всё равно будут обновлять инфраструктуру. Логично, что новое железо и ПО будут чаще собираться уже в российской совместимой архитектуре.
 
Миф 5. Если западные вендоры вернутся, всё откатится назад
 
Маловероятно. Если доля российского ПО в установленной базе действительно превысит 50% к 2027 году, как ждёт Эйлер, рынок пройдёт точку невозврата. После этого крупным заказчикам будет дешевле и технологически проще развивать уже российский стек, чем снова перестраивать архитектуру под иностранные решения.

Также крупный российский бизнес с учетом геополитических и регуляторных реалий с высокой вероятностью дважды подумает перед тем, как снова усиливать зависимость от иностранных поставщиков.
 
Итог

Импортозамещение - не провал и не гарантированный праздник для всех ИТ-компаний. Это долгий, дорогой и неровный переход.

Тезис о том, что тема закончилась, мы считаем неверным. Скорее активная фаза сдвинулась на 2027–2028 гг. Главные бенефициары - не все российские разработчики, а те, кто сможет закрыть крупным заказчикам сложные инфраструктурные задачи, обеспечив относительную легкость миграции и зрелость продукта.

​​Что происходит с ОФЗ

#облигации

• С 19 июня, после решения Банка России, снизить ставку на 25 бп против ожидавшихся 50 бп, на рынке ОФЗ начались распродажи.

• Причиной послужила жесткая риторика ЦБ из-за высоких бюджетных расходов и пересмотр траектории ключевой ставки на 2027-2028 вверх.

• Из-за большого кол-ва длинных позиций в ОФЗ, в т.ч. "с плечом"распродажи оказались сильнее, чем ожидал рынок. Одни продажи провоцировали другие продажи и так далее. Что-то похожее на домино. В итоге, мы увидели одну из сильнейший коррекций за период 2022-2025.

• Доходности на дальнем конце кривой ОФЗ сегодня вырастали до 16.35-16.40%, откуда их активно выкупили. В т.ч. из-за факта слабого аукциона ОФЗ 26251 сегодня.

• Рынок часто забегает вперед на позитиве и отстает на негативе. Мы думаем, что мы остаемся в цикле снижения КС (пусть он будет с паузами и не быстрый). И дальнейшее снижение КС может стимулировать снижение доходностей ОФЗ вдоль всей кривой.

Будем наблюдать. Stay tuned.

​Открытие Ормузского пролива и ситуация на рынке нефти

#нефтегаз #аналитика

Напомним, что 18 июня США и Иран подписали меморандум о взаимопонимании, который предполагает продление перемирия, открытие Ормузского пролива и дальнейшие переговоры по иранской ядерной программе и окончательному мирному соглашению в течение 60 дней. Напомним, что Ормузский пролив, через который ранее проходило примерно 20.8 млн барр./сутки (мбс) нефти и нефтепродуктов (20% от всего предложения в мире), был заблокирован с 1 марта. Рассмотрим подробнее текущую ситуацию на рынке нефти.

Всего объем экспорта нефти через Ормузский пролив вырос до 50% от довоенного уровня, при этом экспорт С. Аравии практически восстановился

После подписания меморандума 18 июня начался процесс по восстановлению судоходства. Планируется, что движение судов через пролив восстановится в течение 30 дней. По данным Bloomberg, объем экспорта нефти через Ормузский пролив вырос с около 0.3 мбс в начале июня до 10 мбс в начале июля (около 50% от довоенного уровня). Также около 5 мбс в начале июля составил экспорт нефти из стран Персидского залива по трубопроводам.

Экспорт нефти С. Аравии (по морю и трубопроводам) практически восстановился и достиг 90% от довоенного уровня, по информации Bloomberg. Экспорт нефти из Ирана вырос с 0.6 мбс до 3.3 мбс (в 1.8 раза выше довоенного уровня). По нашим расчетам, совокупный экспорт нефти из стран Персидского залива (с учетом поставок через пролив и по трубопроводам) восстановился примерно до 74% от довоенного уровня.

Кувейт уже восстановил добычу нефти до 2 мбс (70% от довоенного уровня), полное восстановление добычи нефти в странах залива ожидается в октябре

Пока продажи нефти могут продолжаться с заблокированных ранее в проливе танкеров (еще 130 млн барр.). В то же время страны Персидского залива восстанавливают добычу нефти. В госкомпании Кувейта Kuwait Petroleum Corp. заявили, что уже в течение недели восстановили добычу нефти с 0.5 до 2 мбс (до 70% от довоенного уровня). Глава компании сообщил, что страна провела достаточно ремонтных работ на поврежденной энергетической инфраструктуре, чтобы быстрее нарастить добычу до довоенного уровня.

Напомним, что Goldman Sachs прогнозирует, что страны Персидского залива смогут полностью восстановить довоенный объем добычи нефти в октябре (через 5 месяцев после открытия пролива). Ранее Goldman Sachs ожидал, что в первые 3 месяца страны залива восстановят добычу нефти только до 70% от довоенного уровня.

Вывод

На фоне открытия Ормузского пролива в июне цена на нефть Brent снизилась на 27% – c $97.5/барр. на начало июня до $71/барр. на начало июля и достигла довоенного уровня. Цена на российскую нефть Urals снизилась с $63.5/барр. в июне до $50/барр. в начале июля (на 21%).

Вероятно, что по мере восстановления поставок нефти через пролив цены на нефть продолжат постепенно снижаться в течение года.