Вторая часть мероприятия: рассказываем о новых продуктах https://vk.com/wall-165214162_905 Переходите по ссылке для просмотра трансляции!
VK
Invest Heroes
INVEST HEROES part 2
Дивидендные доходности - что мы наблюдаем на рынке
Мы решили оценить, какие в моменте дивидендные доходности дают компании, которые уже рекомендовали публично размер дивидендов или методику расчета и получить средневзвешенные ожидаемые дивидендные доходности по секторам и всему рынку.
Делимся результатами. Средневзвешенные доходности по секторам:
Сталь: 14.8%
Ритейл: 7.0%
Электрогенерация: 6.8%
Удобрения: 6.4%
Газ: 4.7%
Золото: 4.3%
Средневзвешенная доходность по всем рекомендовавшим/давшим прогноз по дивидендам за 2018 год компаниям составляет 7.3%
Ниже делимся календарем, когда определятся самые значимые гиганты:
Сбербанк: 16 апреля
Лукойл: 23-24 апреля
Аэрофлот: апрель-май
ГМК Норникель: май
Мы решили оценить, какие в моменте дивидендные доходности дают компании, которые уже рекомендовали публично размер дивидендов или методику расчета и получить средневзвешенные ожидаемые дивидендные доходности по секторам и всему рынку.
Делимся результатами. Средневзвешенные доходности по секторам:
Сталь: 14.8%
Ритейл: 7.0%
Электрогенерация: 6.8%
Удобрения: 6.4%
Газ: 4.7%
Золото: 4.3%
Средневзвешенная доходность по всем рекомендовавшим/давшим прогноз по дивидендам за 2018 год компаниям составляет 7.3%
Ниже делимся календарем, когда определятся самые значимые гиганты:
Сбербанк: 16 апреля
Лукойл: 23-24 апреля
Аэрофлот: апрель-май
ГМК Норникель: май
NEW PRODUCT
Рады представить вам новый продукт от команды Invest Heroes - курс теханализа. Изучив его, вы сможете эффективно находить точки входа в сделки на графике.
Этот навык универсальный для разных активов и поможет вам понять "стоит ли подождать или ещё упадёт/вырастет на 2-3%", что в итоге дает вам преимущество: вы понимаете не только что купить, но и когда (а когда лучше выйти).
В курс входят навыки анализа трендов на графиках, поиска уровней поддержки и сопротивления, а также многое другое.
> Состав курса вы можете посмотреть здесь
> Дата старта курса 3 апреля, продолжительность 4 недели
> Стоимость 7,000 руб.
> Подходит даже для самых начинающих
Особенности нашего курса:
1. Мы работаем в малой группе, после каждой главы преподаватель проверяет ваш графический анализ и исправляет ошибки.
2. Много практики. Целый месяц действует закрытый чат, в котором преподаватель и ученики делятся графиками и реальными трейдами, разбирают 50-100 графиков со всех рынков
3. Пакет материалов. Мы отдаем вам блоки теории, записи 7 вебинаров и ДЗ.
4. Наше внимание. Мы работаем с учениками во время и даже после курса. В итоге ученики совершают свои первые прибыльные спекуляции уже по ходу занятий.
5. BONUS. В конце курса управляющий INVEST HEROES Иван Белов будет учить вас связям между рынками (2 вебинара, 1 блок теории) и поделится индикаторами, которыми давно пользуется сам
Курс разработан техническим аналитиком INVEST HEROES Сергеем Леньшиным @sergey_lenshin и управляющим по fixed income & commodities Иваном Беловым @Bondman17. Задавайте вопросы.
Записывайтесь до 3 апреля и получите скидку 10%!
По вопросам записи пожалуйста напишите @beintresting
Рады представить вам новый продукт от команды Invest Heroes - курс теханализа. Изучив его, вы сможете эффективно находить точки входа в сделки на графике.
Этот навык универсальный для разных активов и поможет вам понять "стоит ли подождать или ещё упадёт/вырастет на 2-3%", что в итоге дает вам преимущество: вы понимаете не только что купить, но и когда (а когда лучше выйти).
В курс входят навыки анализа трендов на графиках, поиска уровней поддержки и сопротивления, а также многое другое.
> Состав курса вы можете посмотреть здесь
> Дата старта курса 3 апреля, продолжительность 4 недели
> Стоимость 7,000 руб.
> Подходит даже для самых начинающих
Особенности нашего курса:
1. Мы работаем в малой группе, после каждой главы преподаватель проверяет ваш графический анализ и исправляет ошибки.
2. Много практики. Целый месяц действует закрытый чат, в котором преподаватель и ученики делятся графиками и реальными трейдами, разбирают 50-100 графиков со всех рынков
3. Пакет материалов. Мы отдаем вам блоки теории, записи 7 вебинаров и ДЗ.
4. Наше внимание. Мы работаем с учениками во время и даже после курса. В итоге ученики совершают свои первые прибыльные спекуляции уже по ходу занятий.
5. BONUS. В конце курса управляющий INVEST HEROES Иван Белов будет учить вас связям между рынками (2 вебинара, 1 блок теории) и поделится индикаторами, которыми давно пользуется сам
Курс разработан техническим аналитиком INVEST HEROES Сергеем Леньшиным @sergey_lenshin и управляющим по fixed income & commodities Иваном Беловым @Bondman17. Задавайте вопросы.
Записывайтесь до 3 апреля и получите скидку 10%!
По вопросам записи пожалуйста напишите @beintresting
РЫНОК АКЦИЙ - DAILY 02.04.19: арабские хитрости
РЫНКИ
> Рынок акций США продолжает рост: статистика по Китаю помогает (хотя розничные продажи за февраль - хуже прогнозов). Сейчас на рынке период общего счастья - идут IPO, Saudi Aramco проводит размещение бондов (хотя выглядит так, что и акции могут разместить😜)
При этом прогноз роста прибыли на 2019 - очень скромный: 4-5%. Так что в целом акции выглядят перекупленными и я бы ждал коррекции. Мистер рынок, конечно, может быть ещё более оптимистом - но поход на 3,000 по S&P это переход из излишнего позитива в шизофрению...
> Рынок нефти - весьма занимателен: как я отмечал вчера, арабы затеяли хитрое дело и настроили рынок на дорогую нефть. До размещения бумаг думаю они ее не уронят. Кроме того, хорошо видны признаки обострения в Венесуэле, которые вряд ли закончатся раньше мая, как и вопос по разрешениям на импорт из Ирана.
> Российский рынок акций игнорирует возможные санкции, хотя Госдеп уже явно о них кричит. Столкновение интересов России и США по Сирии и Венесуэле обостряется (в Сирии Игил почти побежден, а в Венесуэле США против нашей защиты Мадуро). Думаю, это будет повод дл коррекции и надо им пользоваться.
ТОРГОВЛЯ
> Мои приоритеты не изменились: Сбербанк выглядит очевидной идеей, хочется подбирать ГПН, рынок неожиданно полюбил QiWi, и при этом как-то заметно пошла на встречу инвесторам Транснефть: Дмитриев старается?)
> Думаю, неплохая идея сейчас для консервативных инвесторов - играть сильные бумаги против более слабых в рамках одной и той же отрасли или против индекса. Тот же Сбер вряд ли проиграет ММВБ
НОВОСТИ
> Подборка по российским акциям - часть 1 👉
> Подборка по российским акциям - часть 2 👉
> Подборка прессы от управляющих 👉
Удачи! ✊
РЫНКИ
> Рынок акций США продолжает рост: статистика по Китаю помогает (хотя розничные продажи за февраль - хуже прогнозов). Сейчас на рынке период общего счастья - идут IPO, Saudi Aramco проводит размещение бондов (хотя выглядит так, что и акции могут разместить😜)
При этом прогноз роста прибыли на 2019 - очень скромный: 4-5%. Так что в целом акции выглядят перекупленными и я бы ждал коррекции. Мистер рынок, конечно, может быть ещё более оптимистом - но поход на 3,000 по S&P это переход из излишнего позитива в шизофрению...
> Рынок нефти - весьма занимателен: как я отмечал вчера, арабы затеяли хитрое дело и настроили рынок на дорогую нефть. До размещения бумаг думаю они ее не уронят. Кроме того, хорошо видны признаки обострения в Венесуэле, которые вряд ли закончатся раньше мая, как и вопос по разрешениям на импорт из Ирана.
> Российский рынок акций игнорирует возможные санкции, хотя Госдеп уже явно о них кричит. Столкновение интересов России и США по Сирии и Венесуэле обостряется (в Сирии Игил почти побежден, а в Венесуэле США против нашей защиты Мадуро). Думаю, это будет повод дл коррекции и надо им пользоваться.
ТОРГОВЛЯ
> Мои приоритеты не изменились: Сбербанк выглядит очевидной идеей, хочется подбирать ГПН, рынок неожиданно полюбил QiWi, и при этом как-то заметно пошла на встречу инвесторам Транснефть: Дмитриев старается?)
> Думаю, неплохая идея сейчас для консервативных инвесторов - играть сильные бумаги против более слабых в рамках одной и той же отрасли или против индекса. Тот же Сбер вряд ли проиграет ММВБ
НОВОСТИ
> Подборка по российским акциям - часть 1 👉
> Подборка по российским акциям - часть 2 👉
> Подборка прессы от управляющих 👉
Удачи! ✊
ОБЛИГАЦИИ -DAILY 02.04.19: Проявляем осторожность!
Бонды на связи!
Резюмируем, как обстоят дела на сегодня:
👉 Цены на нефть стремятся к 70$/барр на фоне роста производственного PMI в Китае выше 50 пунктов и позитивных ожиданий относительно торговых переговоров.
👉 Рост промышленности Китая связан с недавними стимулами и вливанием ликвидности со стороны Народного банка Китая, и может оказаться временным явлением
👉 Индекс доллара продолжает укрепление и стремится к уровням июня 2017 года
👉 Рост зарплат и повышенные ожидания по инфляции привели к росту доходности 10-летних трежерис до 2.5%
👉 Нерезиденты продолжили наращивать долю российских ОФЗ по итогам марта, чистые покупки составили 97 млрд руб.
👉 Хороший спрос на российские активы оказывал дополнительную поддержку рублю в 1кв. 2019 года. Но сезонно слабый счёт текущий операций и санкционная активность могут сделать рубль аутсайдером среди валют развивающихся стран.
Следует сохранять осторожность относительно дальнейшего роста российского долгового рынка и отдавать предпочтение инструментам с невысокой дюрацией.
Подробный обзор - в нашем блоге
Хорошего дня!
Бонды на связи!
Резюмируем, как обстоят дела на сегодня:
👉 Цены на нефть стремятся к 70$/барр на фоне роста производственного PMI в Китае выше 50 пунктов и позитивных ожиданий относительно торговых переговоров.
👉 Рост промышленности Китая связан с недавними стимулами и вливанием ликвидности со стороны Народного банка Китая, и может оказаться временным явлением
👉 Индекс доллара продолжает укрепление и стремится к уровням июня 2017 года
👉 Рост зарплат и повышенные ожидания по инфляции привели к росту доходности 10-летних трежерис до 2.5%
👉 Нерезиденты продолжили наращивать долю российских ОФЗ по итогам марта, чистые покупки составили 97 млрд руб.
👉 Хороший спрос на российские активы оказывал дополнительную поддержку рублю в 1кв. 2019 года. Но сезонно слабый счёт текущий операций и санкционная активность могут сделать рубль аутсайдером среди валют развивающихся стран.
Следует сохранять осторожность относительно дальнейшего роста российского долгового рынка и отдавать предпочтение инструментам с невысокой дюрацией.
Подробный обзор - в нашем блоге
Хорошего дня!
BASICS: Чистый оборотный капитал (NWC)
Всем привет!
В этом выпуске мы разберем, что такое Чистый оборотный капитал (Net Working Capital) компании, как он считается и о чем он говорит.
NWC отражает разницу между тем, сколько компания недополучила средств от своей произведенной продукции и тем, сколько компания должна поставщикам.
Если NWC растёт, это уменьшает денежный поток компании.
Обычно NWC составляет определенный % от выручки.
Более детально в нашем блоге.
Всем привет!
В этом выпуске мы разберем, что такое Чистый оборотный капитал (Net Working Capital) компании, как он считается и о чем он говорит.
NWC отражает разницу между тем, сколько компания недополучила средств от своей произведенной продукции и тем, сколько компания должна поставщикам.
Если NWC растёт, это уменьшает денежный поток компании.
Обычно NWC составляет определенный % от выручки.
Более детально в нашем блоге.
#breaking
Основной владелец ЛСР продал 10 млн. акций по 580 руб.
> Официальная версия - "для повышения ликвидности и free float, вхождения в индекс"
> Учитывая привлекательную фундаментальную оценку и отчетность за 2018 год, выглядит это неважно🤮
Подробнее - в LIVE 👉
Основной владелец ЛСР продал 10 млн. акций по 580 руб.
> Официальная версия - "для повышения ликвидности и free float, вхождения в индекс"
> Учитывая привлекательную фундаментальную оценку и отчетность за 2018 год, выглядит это неважно🤮
Подробнее - в LIVE 👉
Telegram
Invest Heroes: LIVE
#breaking
😱 МОЛЧАНОВ ПРОДАЛ 10% ЛСР по 580 рублей
ПАО «Группа ЛСР» («Компания» или «Группа ЛСР»), один из ведущих девелоперов в сегменте жилой недвижимости и производителей строительных материалов в России, в дополнение к его сообщению от 2 апреля 2019…
😱 МОЛЧАНОВ ПРОДАЛ 10% ЛСР по 580 рублей
ПАО «Группа ЛСР» («Компания» или «Группа ЛСР»), один из ведущих девелоперов в сегменте жилой недвижимости и производителей строительных материалов в России, в дополнение к его сообщению от 2 апреля 2019…
РЫНОК АКЦИЙ - DAILY 04.03.2019: рынок может быть иррациональным дольше, чем могут позволить себе инвесторы
РЫНКИ
Рынок акций РФ продолжает расти: нефть и доллар в порядке, а санкций пока нет. К тому же на носу нехилые дивиденды. Пожалуй, санкции vs. рост это грустная дилемма для инвесторов, но кто не рискует, тот не пьет шампанское.
Рынок нефти продолжает удивлять: я написал сразу неколько пбуликация на эту тему вчера:
> Кривая фьючерсов говорит о том, что рынок ждет снижения цен
> Исторические сравнения показыают, что нам есть куда расти (и Майк Пенс говорит, что цены не такие уж высокие)
> Тем не менее, к середине года есть драйверы смены настроений
Рынки Азии растут на продолжающемся прогремме в торговой сделке. Хотя когда она будет завершена. также как и Brexit, неясно. Но отрицать позитивный импульс от Китая сложно: думаю, в ближайшие 3 месяца мировая экономика будет поддерживатсья китайскими стимулами-анаболиками.
В целом, в такие моменты думаешь о fundamentals: российскому рынку понятно на чем расти, а вот США - выглядит явно перекупленным (проценты и зарплаты давят на прибыль компаний, рост замедлился - откуда тут рост стоимости?). Но Мисте Рынок и не такое выкидывает. Волна IPO - хороший признак того, что банкиры считают, что индекс возле максимумов.
ТОРГОВЛЯ
> Новость утра - конечно же ЛСР. Прикупил немножко по 603
> Также в лидерах Сбербанк на ожидаемой продаже Denizbank. Похоже, ещё плюсик к дивидендам
> Наш портфель пока что не в духе: теряет 6% с начала года, но не забываем, что в прошлом зарабаотли 33%. Работаем, и труд принесет плоды
НОВОСТИ
> Корпоративные - часть 1 👉
> Корпоративные - часть 2 👉
> Международная подборка 👉
Удачи!
РЫНКИ
Рынок акций РФ продолжает расти: нефть и доллар в порядке, а санкций пока нет. К тому же на носу нехилые дивиденды. Пожалуй, санкции vs. рост это грустная дилемма для инвесторов, но кто не рискует, тот не пьет шампанское.
Рынок нефти продолжает удивлять: я написал сразу неколько пбуликация на эту тему вчера:
> Кривая фьючерсов говорит о том, что рынок ждет снижения цен
> Исторические сравнения показыают, что нам есть куда расти (и Майк Пенс говорит, что цены не такие уж высокие)
> Тем не менее, к середине года есть драйверы смены настроений
Рынки Азии растут на продолжающемся прогремме в торговой сделке. Хотя когда она будет завершена. также как и Brexit, неясно. Но отрицать позитивный импульс от Китая сложно: думаю, в ближайшие 3 месяца мировая экономика будет поддерживатсья китайскими стимулами-анаболиками.
В целом, в такие моменты думаешь о fundamentals: российскому рынку понятно на чем расти, а вот США - выглядит явно перекупленным (проценты и зарплаты давят на прибыль компаний, рост замедлился - откуда тут рост стоимости?). Но Мисте Рынок и не такое выкидывает. Волна IPO - хороший признак того, что банкиры считают, что индекс возле максимумов.
ТОРГОВЛЯ
> Новость утра - конечно же ЛСР. Прикупил немножко по 603
> Также в лидерах Сбербанк на ожидаемой продаже Denizbank. Похоже, ещё плюсик к дивидендам
> Наш портфель пока что не в духе: теряет 6% с начала года, но не забываем, что в прошлом зарабаотли 33%. Работаем, и труд принесет плоды
НОВОСТИ
> Корпоративные - часть 1 👉
> Корпоративные - часть 2 👉
> Международная подборка 👉
Удачи!
ОБЛИГАЦИИ - DAILY 03.04.19: Ждём аукционы ОФЗ
Бонды на связи!
Как обстоят дела на сегодня, рассказываем:
👉 Цены на нефть продолжают двигаться к уровням 70+ долл/барр, несмотря на рост запасов сырой нефти вторую неделю подряд, согласно данным API. Рынок верит в успешный исход торговых переговоров США-Китай
👉 Настораживает расхождение в нефти и меди: позитивные данные по промышленности Китая сопровождаются ростом в нефти и коррекцией цен на медь.
👉 10-летние американские трежерис вернулись в доходности к уровню 2.50%, после перекупленности в последнее время.
👉 В 1кв 2019 года Минфин разместил 513 млрд руб. из запланированных 450 млрд руб. План на 2кв 2019 года составляет амбициозные 600 млрд руб! Даже с учетом погашения в мае ОФЗ 26216 на 250 млрд руб., планируемый объём будет сложно реализовать полностью.
Последнее время на рынке ОФЗ идут некоторые продажи. Результаты сегодняшних аукционов дадут ответ, насколько сильно упал спрос на рублёвые активы.
Подробнее - в нашем блоге
Всех благ!
Бонды на связи!
Как обстоят дела на сегодня, рассказываем:
👉 Цены на нефть продолжают двигаться к уровням 70+ долл/барр, несмотря на рост запасов сырой нефти вторую неделю подряд, согласно данным API. Рынок верит в успешный исход торговых переговоров США-Китай
👉 Настораживает расхождение в нефти и меди: позитивные данные по промышленности Китая сопровождаются ростом в нефти и коррекцией цен на медь.
👉 10-летние американские трежерис вернулись в доходности к уровню 2.50%, после перекупленности в последнее время.
👉 В 1кв 2019 года Минфин разместил 513 млрд руб. из запланированных 450 млрд руб. План на 2кв 2019 года составляет амбициозные 600 млрд руб! Даже с учетом погашения в мае ОФЗ 26216 на 250 млрд руб., планируемый объём будет сложно реализовать полностью.
Последнее время на рынке ОФЗ идут некоторые продажи. Результаты сегодняшних аукционов дадут ответ, насколько сильно упал спрос на рублёвые активы.
Подробнее - в нашем блоге
Всех благ!
Принципы долгосрочного инвестирования Уоррена Баффета
Уоррен Баффет – легенда долгосрочного инвестирования. При взгляде на него может показаться, что это сверхчеловек, или по крайней мере гений, который смог создать одну из крупнейших инвестиционных компаний в мире. Однако, при более детальном знакомстве с его принципами работы становится понятно, что секрет его успеха кроется в дисциплине и тщательном и кропотливом изучении множества аспектов, влияющих на бизнес покупаемых им компаний. Проще говоря – в долгосрочном инвестировании более ценными качествами для инвестора являются неимоверное трудолюбие, любознательность и приверженность культуре самодисциплины.
Предлагаем Вам ознакомиться с четырьмя основными догмами долгосрочного инвестирования по Баффету:
Принцип 1: Инвестируйте только в те виды бизнеса, в понимании которых Вы значительно преуспели.
Если вы понимаете, из чего складывается выручка компании, как формируются операционные издержки, как влияние макроэкономики влияет на компанию, вы сможете с легкостью предсказать поведение компании в обозримом будущем. Не тратьте время на спекуляции в надежде на легкий заработок – прилагайте усилия, изучайте бизнес компании, и Ваши труды обязательно окупятся.
Принцип 2: Обращайте внимание на менеджмент компании, в которую собираетесь инвестировать.
Для этого надо будет задать следующие вопросы:
• Является ли поведение менеджмента рациональным в смысле создания стоимости для акционеров и развития бизнеса?
• Является ли выплата дивидендов приоритетом для менеджмента?
• Как менеджмент реинвестирует средства, заработанные в ходе операционной деятельности компании?
• Признает ли менеджмент свои ошибки?
• Какой стратегии придерживается менеджмент? Бездумно копирует ли менеджмент действия конкурентов или пытается опередить конкурентов за счет правильно выбранной филигранной стратегии?
• Как, наконец, защищаются права миноритариев в компании?
Принцип 3: Пользуйтесь правильными метриками для отслеживания успешности перформанса компаний, в которые Вы собираетесь инвестировать.
Их может великое множество, учитесь обращаться с каждым, и применять по релевантности. Разберитесь, что такое ROE, ROA, ROCE, FCFF, FCFE, и не забывайте про дисциплину и трудолюбие. Легких денег в инвестициях не бывает!
Принцип 4: Не бойтесь волатильности в случае, если Вы хотите инвестировать долговременно.
Если Вы купили акцию за 1 рубль вчера, а сегодня она стоит 90 копеек, не продавайте и не паникуйте, если Вы проделали аналитическую работу и уверены в долгосрочном росте бизнеса и в стабильном создании стоимости для акционеров. Вы уже проявили трудолюбие, теперь проявите спокойствие и дисциплину.
Вывод: Вы, наверное, спрашиваете себя: а почему если все принципы понятны и просты, никто не может повторить ошеломительный успех Баффета? Дело в том, что, по словам самого оракула из Омахи, никто из частных инвесторов не хочет становиться миллионером через 30 лет. Все хотят денег и хотят их сегодня. Баффет призывает не торопиться и смотреть на перспективу, отказывать себе в моментальном, но маленьком вознаграждении ради большой награды в будущем. Одним словом, проявите дисциплину, и Ваши начинания обязательно завершатся успехом в долгосрочной перспективе.
Уоррен Баффет – легенда долгосрочного инвестирования. При взгляде на него может показаться, что это сверхчеловек, или по крайней мере гений, который смог создать одну из крупнейших инвестиционных компаний в мире. Однако, при более детальном знакомстве с его принципами работы становится понятно, что секрет его успеха кроется в дисциплине и тщательном и кропотливом изучении множества аспектов, влияющих на бизнес покупаемых им компаний. Проще говоря – в долгосрочном инвестировании более ценными качествами для инвестора являются неимоверное трудолюбие, любознательность и приверженность культуре самодисциплины.
Предлагаем Вам ознакомиться с четырьмя основными догмами долгосрочного инвестирования по Баффету:
Принцип 1: Инвестируйте только в те виды бизнеса, в понимании которых Вы значительно преуспели.
Если вы понимаете, из чего складывается выручка компании, как формируются операционные издержки, как влияние макроэкономики влияет на компанию, вы сможете с легкостью предсказать поведение компании в обозримом будущем. Не тратьте время на спекуляции в надежде на легкий заработок – прилагайте усилия, изучайте бизнес компании, и Ваши труды обязательно окупятся.
Принцип 2: Обращайте внимание на менеджмент компании, в которую собираетесь инвестировать.
Для этого надо будет задать следующие вопросы:
• Является ли поведение менеджмента рациональным в смысле создания стоимости для акционеров и развития бизнеса?
• Является ли выплата дивидендов приоритетом для менеджмента?
• Как менеджмент реинвестирует средства, заработанные в ходе операционной деятельности компании?
• Признает ли менеджмент свои ошибки?
• Какой стратегии придерживается менеджмент? Бездумно копирует ли менеджмент действия конкурентов или пытается опередить конкурентов за счет правильно выбранной филигранной стратегии?
• Как, наконец, защищаются права миноритариев в компании?
Принцип 3: Пользуйтесь правильными метриками для отслеживания успешности перформанса компаний, в которые Вы собираетесь инвестировать.
Их может великое множество, учитесь обращаться с каждым, и применять по релевантности. Разберитесь, что такое ROE, ROA, ROCE, FCFF, FCFE, и не забывайте про дисциплину и трудолюбие. Легких денег в инвестициях не бывает!
Принцип 4: Не бойтесь волатильности в случае, если Вы хотите инвестировать долговременно.
Если Вы купили акцию за 1 рубль вчера, а сегодня она стоит 90 копеек, не продавайте и не паникуйте, если Вы проделали аналитическую работу и уверены в долгосрочном росте бизнеса и в стабильном создании стоимости для акционеров. Вы уже проявили трудолюбие, теперь проявите спокойствие и дисциплину.
Вывод: Вы, наверное, спрашиваете себя: а почему если все принципы понятны и просты, никто не может повторить ошеломительный успех Баффета? Дело в том, что, по словам самого оракула из Омахи, никто из частных инвесторов не хочет становиться миллионером через 30 лет. Все хотят денег и хотят их сегодня. Баффет призывает не торопиться и смотреть на перспективу, отказывать себе в моментальном, но маленьком вознаграждении ради большой награды в будущем. Одним словом, проявите дисциплину, и Ваши начинания обязательно завершатся успехом в долгосрочной перспективе.
РЫНОК АКЦИЙ - DAILY 04.04.2019: сюрпризы!
РЫНКИ
Недавно произошло 2 больших сюрприза:
> Нефть показала большой рост запасов: +7М баррелей. На этом фоне на графике начал намечаться локальный разворот
> Германия опять выпустила слабую статистику / в Индии деловая активность замедлила рост, а ЦБ снизил ставку на 0.25%. Это говорит нам о нейстойчовости того роста, что мы видим в 1кв 2019
> Новые санкции к РФ снова на столе. Ждем, что по ним будет. В этот раз США также требуют от Европы присоединиться / конфликт интересов РФ и США по Венесуэле вполне может обострить эту напряженность
В целом рынки остаются в зоне большого оптимизма, и мистическим образом растут на оптимизме по торговй сделке сессия за сессией, игнорируя негатив (снижение продаж или прибылей компаний, рост зарплат или низкий прирост занятости...) и это кажется неустойчивым состоянием. Думаю, если не сейчас, то 5% выше по S&P будет коррекция - рынок может быть иррациональным, но потом факты возьмут вверх и скоро сезон отчетов
ТОРГОВЛЯ
> Выглядит так, что рынок недооценивает сакнции к России. В результате, не лишне иметь страховку от (от всплесков волатильности)
> ЛСР: многие задумались, покупать ли. Думаю, единственный риск - что в рамках нового механизма финансирования строек компании понадобится больше денег, и дивиденд снизят с "вольных, но устоявшихся" 78 руб. до 32 руб. по дивполитике
> ПОЛЮС: хотя SPO ПОЛЮСа похоже на ЛСР, все-таки это другая история: тут явно входит большой капитал и тут явно рост free float - "в коня корм". Таким акциям падать не дают
НОВОСТИ
> Российская подборка 👉
> Международная подборка 👉
Удачи! ✊
РЫНКИ
Недавно произошло 2 больших сюрприза:
> Нефть показала большой рост запасов: +7М баррелей. На этом фоне на графике начал намечаться локальный разворот
> Германия опять выпустила слабую статистику / в Индии деловая активность замедлила рост, а ЦБ снизил ставку на 0.25%. Это говорит нам о нейстойчовости того роста, что мы видим в 1кв 2019
> Новые санкции к РФ снова на столе. Ждем, что по ним будет. В этот раз США также требуют от Европы присоединиться / конфликт интересов РФ и США по Венесуэле вполне может обострить эту напряженность
В целом рынки остаются в зоне большого оптимизма, и мистическим образом растут на оптимизме по торговй сделке сессия за сессией, игнорируя негатив (снижение продаж или прибылей компаний, рост зарплат или низкий прирост занятости...) и это кажется неустойчивым состоянием. Думаю, если не сейчас, то 5% выше по S&P будет коррекция - рынок может быть иррациональным, но потом факты возьмут вверх и скоро сезон отчетов
ТОРГОВЛЯ
> Выглядит так, что рынок недооценивает сакнции к России. В результате, не лишне иметь страховку от (от всплесков волатильности)
> ЛСР: многие задумались, покупать ли. Думаю, единственный риск - что в рамках нового механизма финансирования строек компании понадобится больше денег, и дивиденд снизят с "вольных, но устоявшихся" 78 руб. до 32 руб. по дивполитике
> ПОЛЮС: хотя SPO ПОЛЮСа похоже на ЛСР, все-таки это другая история: тут явно входит большой капитал и тут явно рост free float - "в коня корм". Таким акциям падать не дают
НОВОСТИ
> Российская подборка 👉
> Международная подборка 👉
Удачи! ✊
ОБЛИГАЦИИ -DAILY 04.04.19: рост продолжается, нервы накаляются
Бонды на связи!
Ситуация на сегодня следующая: 🤔
👉 Статистика от Минэнерго США констатировала увеличение запасов сырой нефти за прошлую неделю на 7.2 млн барр, что стало неожиданно большим значением для рынка, и цены скорректировались ниже 69 долл/барр, но затем отыграли половину своей коррекции к концу торгового дня.
👉 Индекс доллара продолжает коррекцию к уровню 97.00 на слабой статистике из США, но доходности 10-летних трежерис все ещё находятся в ростовом тренде над уровнем 2.5%+.
👉 Не реагируют на слабую статистику и потенциальное замедление ВВП фондовые рынки США, индекс S&P вблизи исторических максимумов и нацелен на покорение вершины 2900+
👉 Российский рубль достойно держит удар при упоминании новых санкций, поскольку имеет несколько факторов поддержки. Подробнее - в нашем блоге
Несмотря на сохраняющийся спрос на рисковые активы, глобальные рынки находятся в напряжении и в любой момент могут начать коррекцию. В этой связи, продолжаем держать в портфели инструменты с дюрацией до 3-х лет и часть портфеля инвестируем в валютные инструменты.
Удачных торгов! ✊
Бонды на связи!
Ситуация на сегодня следующая: 🤔
👉 Статистика от Минэнерго США констатировала увеличение запасов сырой нефти за прошлую неделю на 7.2 млн барр, что стало неожиданно большим значением для рынка, и цены скорректировались ниже 69 долл/барр, но затем отыграли половину своей коррекции к концу торгового дня.
👉 Индекс доллара продолжает коррекцию к уровню 97.00 на слабой статистике из США, но доходности 10-летних трежерис все ещё находятся в ростовом тренде над уровнем 2.5%+.
👉 Не реагируют на слабую статистику и потенциальное замедление ВВП фондовые рынки США, индекс S&P вблизи исторических максимумов и нацелен на покорение вершины 2900+
👉 Российский рубль достойно держит удар при упоминании новых санкций, поскольку имеет несколько факторов поддержки. Подробнее - в нашем блоге
Несмотря на сохраняющийся спрос на рисковые активы, глобальные рынки находятся в напряжении и в любой момент могут начать коррекцию. В этой связи, продолжаем держать в портфели инструменты с дюрацией до 3-х лет и часть портфеля инвестируем в валютные инструменты.
Удачных торгов! ✊
ЧЕРТА ВРЕМЕНИ: CASH OUT
В последнее время на рынке котировки на максимумах, и происходит бум всякого рода размещений. Я трактую это как то, что банкиры видят условия на рынке оптимальными.
Иными словами, они считают что рынки у вершин и сейчас можно продать лучше всего. И для меня это индикатор того, что вершины близко.
1 - БОНДЫ
Заметили, что российские эмитенты (сталевары, Алроса, Минфин) в последний месяц разместили массу облигаций, в т.ч. евроооблигаций? Это значит, ожидания по санкциям были низкими и компании пользовались возможностью занимать.
Примечательно, что ориентир доходности снижался: например, вчера АЛРОСА давала около 5.15% в качестве ориентира, а разместилась дешевле 5%
2 - ABB
Слышали, что такое ABB? (Advsnced Book Building?) - это когда владелец крупного пакет продает его за 1-2 недели, а какой-то крупный инвестбанк собирает клиентов под сделку
> За срочность нужно платить: обычно продавец дает 5-7% скидку к текущим котировкам. В случае с ЛСР Молчанов продал фундаментально дешево / но если представить что в 2020 кризис и спрос на квартиры рухент, то ... 🤔
> Недавно мы видели целый парад ABB: Абрамович продал часть пакетов в Евразе и ГМК Норникель, ЛСР провел продажу почти 10%, ранее 15% САФМАРа было продано так
3 - SPO и cash out
Наконец, мы видим волну размещений пакетов, и что примечательно, собственники продают часть своих долей в рынок:
> ПОЛЮС сегодня продает пакет с 7% дисконтом к рынку
> Черкизово идет на SPO
> Фонд TPG продал свой пакет в Ленте Мордашову
К ЧЕМУ ВСЕ ЭТИ НАБЛЮДЕНИЯ?
> Я думаю, многие олигархи и люди их консультирующие понимают, что новой такой возможности продать часть своих пакетов до кризиса и новых санкций и окешиться может не быть👹
> А иностранцы, сделавшие свои инвестиции в Россию 7-9 лет назад, понимают что пора забирать фишки со стола. Если грянет мировой кризис, быть акционером российских компаний на 20-30% будет очень невыгодно в долларах. Вспомните о Baring: есть желание вложить побольше в Россию после этого?
> Эта ситуация заставлет меня задумываться об осторожности и понимать, что в 2019-2020 Россия может остаться почти полностью без иностранных инвесторов, за исключением политически мотивированных, вроде Арабов или Китая.
... и объем оттока капитала удивит ЦБ: наученные опытом люди с капиталом выведут деньги в валюту...
@INVESTHEROES
В последнее время на рынке котировки на максимумах, и происходит бум всякого рода размещений. Я трактую это как то, что банкиры видят условия на рынке оптимальными.
Иными словами, они считают что рынки у вершин и сейчас можно продать лучше всего. И для меня это индикатор того, что вершины близко.
1 - БОНДЫ
Заметили, что российские эмитенты (сталевары, Алроса, Минфин) в последний месяц разместили массу облигаций, в т.ч. евроооблигаций? Это значит, ожидания по санкциям были низкими и компании пользовались возможностью занимать.
Примечательно, что ориентир доходности снижался: например, вчера АЛРОСА давала около 5.15% в качестве ориентира, а разместилась дешевле 5%
2 - ABB
Слышали, что такое ABB? (Advsnced Book Building?) - это когда владелец крупного пакет продает его за 1-2 недели, а какой-то крупный инвестбанк собирает клиентов под сделку
> За срочность нужно платить: обычно продавец дает 5-7% скидку к текущим котировкам. В случае с ЛСР Молчанов продал фундаментально дешево / но если представить что в 2020 кризис и спрос на квартиры рухент, то ... 🤔
> Недавно мы видели целый парад ABB: Абрамович продал часть пакетов в Евразе и ГМК Норникель, ЛСР провел продажу почти 10%, ранее 15% САФМАРа было продано так
3 - SPO и cash out
Наконец, мы видим волну размещений пакетов, и что примечательно, собственники продают часть своих долей в рынок:
> ПОЛЮС сегодня продает пакет с 7% дисконтом к рынку
> Черкизово идет на SPO
> Фонд TPG продал свой пакет в Ленте Мордашову
К ЧЕМУ ВСЕ ЭТИ НАБЛЮДЕНИЯ?
> Я думаю, многие олигархи и люди их консультирующие понимают, что новой такой возможности продать часть своих пакетов до кризиса и новых санкций и окешиться может не быть👹
> А иностранцы, сделавшие свои инвестиции в Россию 7-9 лет назад, понимают что пора забирать фишки со стола. Если грянет мировой кризис, быть акционером российских компаний на 20-30% будет очень невыгодно в долларах. Вспомните о Baring: есть желание вложить побольше в Россию после этого?
> Эта ситуация заставлет меня задумываться об осторожности и понимать, что в 2019-2020 Россия может остаться почти полностью без иностранных инвесторов, за исключением политически мотивированных, вроде Арабов или Китая.
... и объем оттока капитала удивит ЦБ: наученные опытом люди с капиталом выведут деньги в валюту...
@INVESTHEROES
ОФЗ 24019: Торговая идея на коротком горизонте
В ситуации, когда рынки находятся уже достаточно высоко, многим инвесторам хочется зафиксировать прибыль после бурного роста с начала года и уйти в короткую дюрацию.
Качественным надежным инструментом является флоуетер ОФЗ 24019, который привязан к RUONIA (ставки денежного рынка). С 17 апреля в этой бумаге будет установлен последний купон и облигация превратится из флоутера в облигацию с фиксированным купоном. В текущих флоутерах плавающий купон расчитывается как накопленная средняя RUONIA за последний купонный период (6 мес) + маржа, прописанная в условиях выпуска.
На данный момент с 17.10.2018 средняя RUONIA составляет 7.46%, маржа у выпуска ОФЗ 24019 составляет 30бп, получается, что с высокой долей вероятности, новый последний купон на ближайшие полгода будет составлять 7.75%+
Сейчас бумага торгуется около номинала и текущий купон составляет 7.35%, ближайшая по дюрации ОФЗ 26210 торгуется с доходностью 7.55%, в середине мая 2019 года будет погашена ОФЗ 26216 обьемом 250 млрд руб, что потенциально увеличит спрос на следующую короткую ОФЗ, которой на тот момент уже будет выпуск ОФЗ 24019
Полагаем, что после установления 17.04.19 купона 7.75%+ бумага будет иметь потенциал роста около 10-20 бп, что позволит запарковать кэш навремя под хороший купон и еще немного заработать на ценовом росте
Дата погашения: 16.10.2019
P.S. Pазбираться в дебрях компаний занимает много времени и внимания. Вы можете подписаться на нашу аналитику и первыми получать наши разборы ситуаций и мысли по российскому рынку акций и облигаций. Обращайтесь к @Beintresting
В ситуации, когда рынки находятся уже достаточно высоко, многим инвесторам хочется зафиксировать прибыль после бурного роста с начала года и уйти в короткую дюрацию.
Качественным надежным инструментом является флоуетер ОФЗ 24019, который привязан к RUONIA (ставки денежного рынка). С 17 апреля в этой бумаге будет установлен последний купон и облигация превратится из флоутера в облигацию с фиксированным купоном. В текущих флоутерах плавающий купон расчитывается как накопленная средняя RUONIA за последний купонный период (6 мес) + маржа, прописанная в условиях выпуска.
На данный момент с 17.10.2018 средняя RUONIA составляет 7.46%, маржа у выпуска ОФЗ 24019 составляет 30бп, получается, что с высокой долей вероятности, новый последний купон на ближайшие полгода будет составлять 7.75%+
Сейчас бумага торгуется около номинала и текущий купон составляет 7.35%, ближайшая по дюрации ОФЗ 26210 торгуется с доходностью 7.55%, в середине мая 2019 года будет погашена ОФЗ 26216 обьемом 250 млрд руб, что потенциально увеличит спрос на следующую короткую ОФЗ, которой на тот момент уже будет выпуск ОФЗ 24019
Полагаем, что после установления 17.04.19 купона 7.75%+ бумага будет иметь потенциал роста около 10-20 бп, что позволит запарковать кэш навремя под хороший купон и еще немного заработать на ценовом росте
Дата погашения: 16.10.2019
P.S. Pазбираться в дебрях компаний занимает много времени и внимания. Вы можете подписаться на нашу аналитику и первыми получать наши разборы ситуаций и мысли по российскому рынку акций и облигаций. Обращайтесь к @Beintresting
#million
НОЧНАЯ РУБРИКА: MILLION CHALLENGE 🤑
Здравствуйте!
В последнее время я буквально ощутил волну хейта:) - мол, Invest Heroes соскамились - раньше публиковали свой портфель, теперь нет - мол, доходность ниже ватерлинии, вот и спрятались - короче, вопли из толпы.
Между тем, мы как делали свое дело так и делаем: в прошлом году показали вам как умеем зарабатывать, в этом году выделили из своих средств 2 портфеля по миллиону, 200К закинули в автоследование, подали заявку на участие в рэнкинге Мосбиржи (с учетом волокиты в БКС, она ушла 11 марта, так что ждем через 45 дней, т.е. где-то в мае).
Поскольку я инвестирую давно, я уже проходил через booms & busts, поэтому отношусь к этому всему спокойно. Времена меняются, но я знаю, что буду инвестировать и 5 и 10 лет спустя, т.к. рынки - это то, что мне более всего интересно.
Часто я засиживаюсь за research и графиками заполночь, так что решил так и назвать свою рубрику - million challange. Что здесь будет:
» Это мой личный challenge - из -6% по портфелю выйти в двузначный плюс
» В отличие от прошлого года, когда я ставил своей задачей показать силу фундаментального подхода, в этом году я больше спекулирую / хеджирую / занимаюсь аллокацией
» Смена подхода неслучайна, т.к. в 2019 я опасаюсь заходить надолго в компании, учитывая что даже за полгода ситуация на рынке может сильно измениться (например, цена на уголь, сталь или нефть упадет на 40%). Всего 5-6 компаний я держал бы в долгосрок и оберегал хеджем от рыночных катаклизмов
В конце дня я буду комментировать то, чем я торговал и что из этого получилось / как идет мой challenge. Вызов - это то, то мне нравится 💪
В этом году, взяв 240 человек в наш подписку аналитика, я не могу делиться сделками, но нам с вами будет что обсудить 👀😉
Best regards,
Sergei
GOOD NIGHT 🌙
НОЧНАЯ РУБРИКА: MILLION CHALLENGE 🤑
Здравствуйте!
В последнее время я буквально ощутил волну хейта:) - мол, Invest Heroes соскамились - раньше публиковали свой портфель, теперь нет - мол, доходность ниже ватерлинии, вот и спрятались - короче, вопли из толпы.
Между тем, мы как делали свое дело так и делаем: в прошлом году показали вам как умеем зарабатывать, в этом году выделили из своих средств 2 портфеля по миллиону, 200К закинули в автоследование, подали заявку на участие в рэнкинге Мосбиржи (с учетом волокиты в БКС, она ушла 11 марта, так что ждем через 45 дней, т.е. где-то в мае).
Поскольку я инвестирую давно, я уже проходил через booms & busts, поэтому отношусь к этому всему спокойно. Времена меняются, но я знаю, что буду инвестировать и 5 и 10 лет спустя, т.к. рынки - это то, что мне более всего интересно.
Часто я засиживаюсь за research и графиками заполночь, так что решил так и назвать свою рубрику - million challange. Что здесь будет:
» Это мой личный challenge - из -6% по портфелю выйти в двузначный плюс
» В отличие от прошлого года, когда я ставил своей задачей показать силу фундаментального подхода, в этом году я больше спекулирую / хеджирую / занимаюсь аллокацией
» Смена подхода неслучайна, т.к. в 2019 я опасаюсь заходить надолго в компании, учитывая что даже за полгода ситуация на рынке может сильно измениться (например, цена на уголь, сталь или нефть упадет на 40%). Всего 5-6 компаний я держал бы в долгосрок и оберегал хеджем от рыночных катаклизмов
В конце дня я буду комментировать то, чем я торговал и что из этого получилось / как идет мой challenge. Вызов - это то, то мне нравится 💪
В этом году, взяв 240 человек в наш подписку аналитика, я не могу делиться сделками, но нам с вами будет что обсудить 👀😉
Best regards,
Sergei
GOOD NIGHT 🌙
РЫНОК АКЦИЙ - DAILY: снова торговый оптимизм
РЫНКИ
> На рынках снова царит торговый оптимизм. Я заметил, что всегда китайский рынок акций - хорошее отражение того, насколько Китай согласен на сделку или тепло к ней относится. Сегодня этот индикатор в плюсе 😉
Как я уже говорил, нынешний рост кажется мне чрезмерным, и справедливо S&P должен быть в районе 2,600-2,700. Судите сами:
- вероятность снижения ставок (т.е. признания ФРС что экономике плохо) = 60%
- fear & greed на 70, рынок в состоянии жадности
- компании констатируют рост затрат на зарплаты и %, что скажется на прибыли, а рост экономики США упал с 3% до 2%
> Облигации США все больше теряют (рост доходности 10-леток с 2.37% до 2.53%), хотя совсем недавно был наплыв покупателей. В то же время премия junk bonds сохраняется. Все это выглядит непоследовательным
> Риск санкций для рынка РФ остается чем-то вовсе непонятным. Но очевидный источник напряженности - Венесуэла. Напомню, что завтра 6 апреля и Гуайдо обещал начать операцию по свержению Мадуро
ТОРГОВЛЯ
> Похоже, грядет момент "покупай на слухах, продавай на фактах" по S&P: в ближайший месяц Трамп по итогам встречи с Лю Хэ пообещал финализировать сделку.
> Очень интересный феномен в нефти: вместо падения на 2-3% на росте запасов на 7 млн барр мы видим что котировка колеблется. Это значит, что нефть сейчас драйвится не фундаментальными факторами, а спекулятивными - опасениями по снижению предложения из Венесуэлы и Ирана - и при их снятии уйдет существенно ниже $70 по Brent
НОВОСТИ
> Корпоративные новости👉
> Международная подборка👉
Удачи! ✊
РЫНКИ
> На рынках снова царит торговый оптимизм. Я заметил, что всегда китайский рынок акций - хорошее отражение того, насколько Китай согласен на сделку или тепло к ней относится. Сегодня этот индикатор в плюсе 😉
Как я уже говорил, нынешний рост кажется мне чрезмерным, и справедливо S&P должен быть в районе 2,600-2,700. Судите сами:
- вероятность снижения ставок (т.е. признания ФРС что экономике плохо) = 60%
- fear & greed на 70, рынок в состоянии жадности
- компании констатируют рост затрат на зарплаты и %, что скажется на прибыли, а рост экономики США упал с 3% до 2%
> Облигации США все больше теряют (рост доходности 10-леток с 2.37% до 2.53%), хотя совсем недавно был наплыв покупателей. В то же время премия junk bonds сохраняется. Все это выглядит непоследовательным
> Риск санкций для рынка РФ остается чем-то вовсе непонятным. Но очевидный источник напряженности - Венесуэла. Напомню, что завтра 6 апреля и Гуайдо обещал начать операцию по свержению Мадуро
ТОРГОВЛЯ
> Похоже, грядет момент "покупай на слухах, продавай на фактах" по S&P: в ближайший месяц Трамп по итогам встречи с Лю Хэ пообещал финализировать сделку.
> Очень интересный феномен в нефти: вместо падения на 2-3% на росте запасов на 7 млн барр мы видим что котировка колеблется. Это значит, что нефть сейчас драйвится не фундаментальными факторами, а спекулятивными - опасениями по снижению предложения из Венесуэлы и Ирана - и при их снятии уйдет существенно ниже $70 по Brent
НОВОСТИ
> Корпоративные новости👉
> Международная подборка👉
Удачи! ✊
ОБЛИГАЦИИ - DAILY 05.04.2019: Будь готов к труду и обороне!
Бонды на связи!
👉 Нефтяные котировки на 10 минут преодолели уровень в 70$/барр и откатились к 69$/барр. С первой попытки закрепиться выше 70 не удалось, но новостной фон, в свете ожидаемых договоренностей США-Китай, активно подогревается...
👉 Недельная инфляция в России стала нулевой впервые с сентября прошлого года. Годовая инфляция составляет 5.3%, что близко к максимумам этого года, далее ждём снижения.
👉 Российские эмитенты продолжают активно выходить на рынок, видя хорошее окно возможностей для привлечения как долевого, так и долгового капитала. Создается впечатление, что все стараются успеть привлечь капитал до наступления чего-то нехорошего...
В этой связи, отдаём предпочтение ликвидным инструментам с невысокой дюрацией, чтобы быть готовыми к коррекции на рынке…
Подробнее - в нашем блоге
Удачный торгов!
Бонды на связи!
👉 Нефтяные котировки на 10 минут преодолели уровень в 70$/барр и откатились к 69$/барр. С первой попытки закрепиться выше 70 не удалось, но новостной фон, в свете ожидаемых договоренностей США-Китай, активно подогревается...
👉 Недельная инфляция в России стала нулевой впервые с сентября прошлого года. Годовая инфляция составляет 5.3%, что близко к максимумам этого года, далее ждём снижения.
👉 Российские эмитенты продолжают активно выходить на рынок, видя хорошее окно возможностей для привлечения как долевого, так и долгового капитала. Создается впечатление, что все стараются успеть привлечь капитал до наступления чего-то нехорошего...
В этой связи, отдаём предпочтение ликвидным инструментам с невысокой дюрацией, чтобы быть готовыми к коррекции на рынке…
Подробнее - в нашем блоге
Удачный торгов!
Наумова Vs. Мордашов: Кто купит Ленту?
Все уже готовились к покупке Ленты Мордашовым ($3,6 за ГДР), но Магнит снова заявил о своем интересе к компании. Ритейлер готов купить 100% бизнеса Ленты за $1,8 млрд. ($3,65 за ГДР). Предложение от Магнита уже поступало 11 марта, но тогда было отклонено из-за того, что компания не давала конкретики об условиях и структуре сделки.
В целом, мы считаем такое событие маловероятным. Севергрупп Алексея Мордашова уже подписало соглашения со структурой TPG Group - Luna Inc. и Европейским банком реконструкции и развития о покупке их долей и уже ждут одобрения ФАС для закрытия сделки. Ожидается, что оно пройдет до конца мая. Кроме того, Магниту как минимум сложно будет принять решение о покупке на корпоративном уровне: так как сумма сделки превышает 50% балансовой стоимости активов, что считается крупной сделкой и требует ¾ голосов акционеров, при том, что у ВТБ и Винокурова пакет около 30%, а получить одобрения других акционеров будет непростой задачей.
Тем не менее, мы решили рассмотреть, что данная ситуация значила бы для Магнита. Краткосрочно, это несомненно негатив. Компания анонсировала высокие дивиденды. Но в случае покупки Ленты (а делать это она собирается за кэш), вместо этого она будет направлять деньги на обслуживание огромного долга (2,8x Net Debt/EBITDA), пока долговая нагрузка не достигнет комфортного уровня для выплаты таких дивидендов.
В случае совершения компанией крупной сделки (более 50% от балансовой стоимости активов), владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа всех или части своих акций, если они голосовали против или не голосовали вообще (ст. 75 п. 1 ФЗ об АО). При этом, сумма средств, направляемая на выкуп акций, не должна превышать 10% стоимости чистых активов (ст. 76 п. 5 ФЗ об АО). По нашим расчетам, в случае покупки Ленты, реалистично, что у подавших на оферту акционеров выкупят менее 20% их акций.
Поскольку Лента торгуется по 5,7x EV/EBITDA, аналогично Магниту, с точки зрения мультипликаторов, оценка рыночной стоимости Магнита при совершении сделки не изменится. Но позитив, который начал закладываться рынком на недавно объявленных дивидендах, из-за высокого долга может отложиться на несколько лет.
Подытожим: Для акций Ленты, борьба за нее – это позитив, для Магнита – совершение сделки краткосрочно негатив, что подтверждается давлением на бумагу в последние дни.
Все уже готовились к покупке Ленты Мордашовым ($3,6 за ГДР), но Магнит снова заявил о своем интересе к компании. Ритейлер готов купить 100% бизнеса Ленты за $1,8 млрд. ($3,65 за ГДР). Предложение от Магнита уже поступало 11 марта, но тогда было отклонено из-за того, что компания не давала конкретики об условиях и структуре сделки.
В целом, мы считаем такое событие маловероятным. Севергрупп Алексея Мордашова уже подписало соглашения со структурой TPG Group - Luna Inc. и Европейским банком реконструкции и развития о покупке их долей и уже ждут одобрения ФАС для закрытия сделки. Ожидается, что оно пройдет до конца мая. Кроме того, Магниту как минимум сложно будет принять решение о покупке на корпоративном уровне: так как сумма сделки превышает 50% балансовой стоимости активов, что считается крупной сделкой и требует ¾ голосов акционеров, при том, что у ВТБ и Винокурова пакет около 30%, а получить одобрения других акционеров будет непростой задачей.
Тем не менее, мы решили рассмотреть, что данная ситуация значила бы для Магнита. Краткосрочно, это несомненно негатив. Компания анонсировала высокие дивиденды. Но в случае покупки Ленты (а делать это она собирается за кэш), вместо этого она будет направлять деньги на обслуживание огромного долга (2,8x Net Debt/EBITDA), пока долговая нагрузка не достигнет комфортного уровня для выплаты таких дивидендов.
В случае совершения компанией крупной сделки (более 50% от балансовой стоимости активов), владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа всех или части своих акций, если они голосовали против или не голосовали вообще (ст. 75 п. 1 ФЗ об АО). При этом, сумма средств, направляемая на выкуп акций, не должна превышать 10% стоимости чистых активов (ст. 76 п. 5 ФЗ об АО). По нашим расчетам, в случае покупки Ленты, реалистично, что у подавших на оферту акционеров выкупят менее 20% их акций.
Поскольку Лента торгуется по 5,7x EV/EBITDA, аналогично Магниту, с точки зрения мультипликаторов, оценка рыночной стоимости Магнита при совершении сделки не изменится. Но позитив, который начал закладываться рынком на недавно объявленных дивидендах, из-за высокого долга может отложиться на несколько лет.
Подытожим: Для акций Ленты, борьба за нее – это позитив, для Магнита – совершение сделки краткосрочно негатив, что подтверждается давлением на бумагу в последние дни.
#million
MILLION CHALLENGE - ДЕНЬ 2
Доброй ночи!
Сегодня я много читал. Освежаю фундамент для принятия решений. В LIVE опубликовал график об этом, который иллюстрирует что в основном драйвит активы.
Сейчас основной драйвер роста рисковых активов - оптимизм в отношении роста мировой экономики. Goldman это хорошо иллюстрирует: RAI на графике - это Risk Appetite index - Индекс Риск Аппетита, 30% индекса - это глобальный рост.
Соответственно, пока Китай накачивает свою экономику и укрепил юань к доллару до 6.7, многие страны чувствуют себя лучше. На этом растет S&P, ММВБ, снижаются Treasuries. Этот тренд набирает силу, поэтому ещё месяца 3 скорее всего будут спокойными и рынки сильно не упадут - могут только скорректироваться. Ликвидность в мире также есть, что дополнительно поддерживает.
> В этих условяих я свернул шорты S&P и сделал для себя вывод, что они сейчас выгодны только тактически: S&P уже сильно высоко, но главный фактор риск-аппетита играет за дальнейший рост. Например, на ужасных данных Германии можно было заработать 2% за день - это хороший пример. Следующий шанс - например, торговая сделка: продадим факт (но ненадолго: 1-2-3% 👆)
> В нефти несколько иной расклад: там скорее работает покерное мышление. Цена загнана вверх Саудитами резким сокращением добычи, есть риски предложения из Ирана и Венесуэлы и Ливии. Многим страшно шортить в выходные перед лицом этих рисков, поэтому цена идёт вверх, и я думаю даже прирост буровых в США будет проигнорирован. Также, как отметил наш head of research, показательно, что цена не падала на росте запасов - значит, на рынке чистой воды спекуляция (и до снятия рисков в 3 странах оно и понятно). Поэтому дождался локальных минимумов и зарезал шорт нефти. Возможно рискну и спекульну вверх - страх медведей нужно эксплуатировать пока он есть.
Сегодня портфель немного потерял на росте S&P и российского рынка, но это дело временное. Все сбалансируется.
Я сократил кол-во ставок в моем портфеле и привел его в статус маркет-нейтрального портфеля (лонг акции / шорт индекс). В этом есть расчет:
1) Это означает, что я не верю в рост акций выше вершин, которые мы вскоре увидим, и шорт индекса даст заработать на падении - будь то санкции завтра или снижение после майских
2) Я думаю, ряд акций скоро (на дивидендах) или среднесрочно (до конца года) будут расти, и запас их на хороших уровнях - на росте буду сокращать позиции и забирать прибыль
... ну и держу чуток еврооблигаций: укрепление рубля дало хорошую точку входа в 💸
GOOD NIGHT 🌙
MILLION CHALLENGE - ДЕНЬ 2
Доброй ночи!
Сегодня я много читал. Освежаю фундамент для принятия решений. В LIVE опубликовал график об этом, который иллюстрирует что в основном драйвит активы.
Сейчас основной драйвер роста рисковых активов - оптимизм в отношении роста мировой экономики. Goldman это хорошо иллюстрирует: RAI на графике - это Risk Appetite index - Индекс Риск Аппетита, 30% индекса - это глобальный рост.
Соответственно, пока Китай накачивает свою экономику и укрепил юань к доллару до 6.7, многие страны чувствуют себя лучше. На этом растет S&P, ММВБ, снижаются Treasuries. Этот тренд набирает силу, поэтому ещё месяца 3 скорее всего будут спокойными и рынки сильно не упадут - могут только скорректироваться. Ликвидность в мире также есть, что дополнительно поддерживает.
> В этих условяих я свернул шорты S&P и сделал для себя вывод, что они сейчас выгодны только тактически: S&P уже сильно высоко, но главный фактор риск-аппетита играет за дальнейший рост. Например, на ужасных данных Германии можно было заработать 2% за день - это хороший пример. Следующий шанс - например, торговая сделка: продадим факт (но ненадолго: 1-2-3% 👆)
> В нефти несколько иной расклад: там скорее работает покерное мышление. Цена загнана вверх Саудитами резким сокращением добычи, есть риски предложения из Ирана и Венесуэлы и Ливии. Многим страшно шортить в выходные перед лицом этих рисков, поэтому цена идёт вверх, и я думаю даже прирост буровых в США будет проигнорирован. Также, как отметил наш head of research, показательно, что цена не падала на росте запасов - значит, на рынке чистой воды спекуляция (и до снятия рисков в 3 странах оно и понятно). Поэтому дождался локальных минимумов и зарезал шорт нефти. Возможно рискну и спекульну вверх - страх медведей нужно эксплуатировать пока он есть.
Сегодня портфель немного потерял на росте S&P и российского рынка, но это дело временное. Все сбалансируется.
Я сократил кол-во ставок в моем портфеле и привел его в статус маркет-нейтрального портфеля (лонг акции / шорт индекс). В этом есть расчет:
1) Это означает, что я не верю в рост акций выше вершин, которые мы вскоре увидим, и шорт индекса даст заработать на падении - будь то санкции завтра или снижение после майских
2) Я думаю, ряд акций скоро (на дивидендах) или среднесрочно (до конца года) будут расти, и запас их на хороших уровнях - на росте буду сокращать позиции и забирать прибыль
... ну и держу чуток еврооблигаций: укрепление рубля дало хорошую точку входа в 💸
GOOD NIGHT 🌙
Я инвестирую, значит я существую: инвестиционная философия или что такое ESG
Добрый день!
Часто ли Вы задумываетесь о том, во что инвестируете, какое влияние компании оказывают на окружающий мир? Оказывается, есть целое направление в инвестировании, ориентированное на компании с положительным влиянием, самое популярное - ESG. В 2017 в портфолио на общую сумму $11,6 трлн использовались ESG рейтинги при принятии инвестиционных решений! То есть помимо традиционного инвестиционного анализа, инвесторы смотрели ещё и на ESG-рейтинг компании.
Сегодня мы расскажем Вам о том, что это такое. Ответ кроется в названии:
- E: Enviromental (Окружающая среда) 🌳
- S: Social (Социальное влияние) 💁♀️
- G: Governance (Корпоративное управление)🕴
Соответственно, для того, чтобы быть привлекательной инвестицией, компания должна иметь высокие стандарты по каждому из этих направлений.
Пройдёмся более подробно
Окружающая среда
Этот компонент отражает то, как компания влияет на окружающую среду: использует ли возобновляемые источники энергии, загрязняет ли окружающую среду и т.д. Даже есть коалиция компаний RE100, которые стремятся использовать исключительно возобновляемые источники энергии к 2025.
Социальное влияние
Этот момент отражает, как компания взаимодействует с людьми. Сюда входят сотрудники, клиенты, поставщики и люди в целом. Проще говоря, нормально ли компания обращается с людьми.
Корпоративное управление
Тут основное внимание уделяется совету директоров, отношению к миноритариям, мотивации менеджмента и т.д. Направлены ли компенсации на долгосрочный рост или краткосрочное увеличение показателей? Есть ли у управляющих "золотые парашюты"?
Из примеров компаний, которые точно не подходят под ESG критерии:
- Papa John's после скандала вокруг основателя на фоне расизма (социальный критерий, слабая культура)
- Volkswagen после дизельного скандала (загрязнение окружающей среды и краткосрочное видение менеджмента)
Как это использовать?
На самом деле ESG-рейтинги предназначены для профессиональных управляющих и в открытом доступе их нет. Но есть два способа решения проблемы:
1) Некоторые компании сами рассказывают об успехах в ESG. Так, у НЛМК есть отдельная секция для ESG-инвесторов.
2) Вникайте в каждую компанию сами 😉 Видите, что компания ущемляет права миноритариев или работников? Имейте в виду эти красные флаги при принятии инвестиционных решений 💵
Думаете, что такой анализ компаний бесполезен и сокращает доходность? На самом деле это не так. Более подробно расскажем в следующий раз!
Добрый день!
Часто ли Вы задумываетесь о том, во что инвестируете, какое влияние компании оказывают на окружающий мир? Оказывается, есть целое направление в инвестировании, ориентированное на компании с положительным влиянием, самое популярное - ESG. В 2017 в портфолио на общую сумму $11,6 трлн использовались ESG рейтинги при принятии инвестиционных решений! То есть помимо традиционного инвестиционного анализа, инвесторы смотрели ещё и на ESG-рейтинг компании.
Сегодня мы расскажем Вам о том, что это такое. Ответ кроется в названии:
- E: Enviromental (Окружающая среда) 🌳
- S: Social (Социальное влияние) 💁♀️
- G: Governance (Корпоративное управление)🕴
Соответственно, для того, чтобы быть привлекательной инвестицией, компания должна иметь высокие стандарты по каждому из этих направлений.
Пройдёмся более подробно
Окружающая среда
Этот компонент отражает то, как компания влияет на окружающую среду: использует ли возобновляемые источники энергии, загрязняет ли окружающую среду и т.д. Даже есть коалиция компаний RE100, которые стремятся использовать исключительно возобновляемые источники энергии к 2025.
Социальное влияние
Этот момент отражает, как компания взаимодействует с людьми. Сюда входят сотрудники, клиенты, поставщики и люди в целом. Проще говоря, нормально ли компания обращается с людьми.
Корпоративное управление
Тут основное внимание уделяется совету директоров, отношению к миноритариям, мотивации менеджмента и т.д. Направлены ли компенсации на долгосрочный рост или краткосрочное увеличение показателей? Есть ли у управляющих "золотые парашюты"?
Из примеров компаний, которые точно не подходят под ESG критерии:
- Papa John's после скандала вокруг основателя на фоне расизма (социальный критерий, слабая культура)
- Volkswagen после дизельного скандала (загрязнение окружающей среды и краткосрочное видение менеджмента)
Как это использовать?
На самом деле ESG-рейтинги предназначены для профессиональных управляющих и в открытом доступе их нет. Но есть два способа решения проблемы:
1) Некоторые компании сами рассказывают об успехах в ESG. Так, у НЛМК есть отдельная секция для ESG-инвесторов.
2) Вникайте в каждую компанию сами 😉 Видите, что компания ущемляет права миноритариев или работников? Имейте в виду эти красные флаги при принятии инвестиционных решений 💵
Думаете, что такой анализ компаний бесполезен и сокращает доходность? На самом деле это не так. Более подробно расскажем в следующий раз!
