Экспресс-обзор: Северсталь

Прикрепляем файл

@INVESTHEROES

МЫСЛИ УПРАВЛЯЮЩЕГО: когда кризис-то будет?) все уже ждут / часть 1

#мысли_управляющего

Добрый вечер!

Думаю, у всех инвесторов на подкорке вопрос "когда кризис?"👻

Мы попытались по частям рассмотреть точки, откуда они обычно берутся и проверить как там дела 🤓

Первая наша остановка - американские потребители.

INVEST HEROES
WE'RE CURIOUS

ПОРТФЕЛЬ ОБЛИГАЦИЙ: Валютные войны тормозят экономику Поднебесной

Бонды на связи!

Нефть в рублях: 5250-5300 руб/барр

UST10: 3.21%

Index USD: 95.66

Подробнее о ситуации на рынке и нашем портфеле считайте в нашем блоге

ЭКСПРЕСС-ИДЕЯ: ALCOA

Бывает, "нет времени объяснять, делай что-то". Вот тут как раз такая история✈️. Коротко ее суть:

- Alcoa (американский РУСАЛ грубо говоря) торгуется дешево, по 3х EBITDA'18
- 2 октября идет приостановка до 5% мировых мощностей по пр-ву первичного алюминия - на комбинате Alunorte в Северной Америке
- потом американский рынок валится, и Alcoa теряет с $45-50 до $35
- вчера публикует EPS в 2х раза выше консенсуса ($0.62 vs $0.28)
- компания Alcoa сейчас - бенефициар случайных событий, экологии в Китае и пошлин на алюминий от Трампа

Писать разбор по деталькам нет времени, но мы проверили основные горячие точки и сделали приложение-explainer📑:

А) Alcoa торгуется по 3х EV/EBITDA. Почему?

- потому что из-за CAPEX и выплат по OPEB (как в Stelco) реальный денежный поток компании намного ниже EBITDA
- ранее компания закрыла ряд производств, но сейчас их возобновляет (👍)
- По последним оценкам, EBITDAF за 2018 год составит $3.0 млрд., или EV/EBITDA=2.5-3x
- P/FCF = 5x (компания платит дивиденды и проводит buyback, что дает доходность около 6-9% на вложенный доллар / FCF доходность до 20%)

Б) Что с рынком алюминия?

- Китай ужесточает регулирование добычи бокситов (сырье для алюминия), что открывает Alcoa возможности сбыта на этом рынке
- в Южной Америке Alcoa будет пользоваться дефицитом
- в США 10% пошлина на алюминий повышает на 10% внутренние цены в США относительно мира
- Goldman Sachs прогнозирует дефицит, прогноз цены на 2018-2019 = $2000-2200/т

В) Что ждет Alunorte?

- Завод будет перезапущен в 2019, а пока Alcoa будет пользоваться ситуацией / на 3-4 месяца Norsk Hydro снизит выпуск алюминия
- Цены на алюминий в США будет выше $2000

Г) Что с котировкой / точкой входа?

- цены на акции побывали на $34.5, будут открываться сегодня около $38.65
- в последение полгода акции были выше $44

Более подробно все анши соображения - в нашем пакете приложения

TARGET PRICE = $55

INVEST HEROES
CATCH THE BEAT 😎

МЫСЛИ УПРАВЛЯЮЩЕГО: когда кризис-то будет?) все уже ждут / часть 2

#мысли_управляющего

Добрый вечер!

Думаю, у всех инвесторов на подкорке вопрос "когда кризис?"👻

Мы попытались по частям рассмотреть точки, откуда они обычно берутся и проверить как там дела 🤓

Наша вторая остановка - производители.
Ранее - потребители в США.

INVEST HEROES
WE'RE CURIOUS

ПОРТФЕЛЬ ОБЛИГАЦИЙ: Подготовились к волне распродаж

#trading

Бонды на связи!

Нефть в рублях: 5200–5250 руб/барр

UST10: 3.18%

Index USD: 95.96

эффект замедления Китая может привести к серьезным распродажам. Кэша окола половины портфеля, и к волне продаж мы подготовились. Наблюдаем за развитием ситуации

Великие инвесторы: Джим Роджерс

#великие_инвесторы

Джим Роджерс - великий инвестор – путешественник, инвестиционный эксперт, телевизионный ведущий и автор нескольких книг, написанных в процессе путешествий по миру.

​​СУББОТНЯЯ РУБРИКА "ЧТИВО": легко не будет

Прочитал эту книжку давно, ещё до того как основать Invest heroes. Написана основателем интеренет-компании о взлетах и падениях, а также опыте, извлеченном из них 🕰

Мне запомнилась фраза "There is no silver bullet, Ben. - we need thousands of fucking usual bullets to beat em!"

Так и оказалось: нет секрета успеха. Нужно много отдельных собранных по крупицам элементов ноу-хау, энтузиазма, куража, идей, везения, тяжелого труда чтобы создать что-то стоящее и обогнать конкурентов.

Книга не только об этом, но будет интересна любому руководителю или тому, кто хочет им стать 😎

INVEST HEROES CEO
СЕРГЕЙ ПИРОГОВ

Неделя с Invest Heroes

#наши_результаты

Всем привет!

Сегодня воскресенье, а значит пора подводить итоги недели😊

​​OUTLOOK: позади неделя страхов, впереди новые отчетности

Всем привет! Как всегда, представляем наш view на рынок на неделю вперед.

🕰 На прошлой неделе отметим:

1) разногласия по бюджету Италии создали стресс в гособлигациях страны, что привело к распродажам на рынках в Европе (и немного в акциях в мире)

2) рынок США выкупил дно, но не смог пробиться выше 2,800 пунктов

3) Китайский ВВП и пром пр-во разочаровали: Китай спас свои акции, но по Emerging Markets прошла волна распродаж

4) Случился обвал в Яндексе на позитивной новости (интерес Сбербанка к покупке доли). Думаем, его выкупят, но осадок останется, пока PR/IR не проведут работу с инвесторами

5) Начался сезон отчетности в РФ. В рублях цифры растут, но это пока не впечатлило инвесторов. More to come

🤔... и на выходных вышли 3 заметных новости:

😱 Снижен кредитный рейтинг Италии (Moody's)

😱 Маржин-коллы в Китае

⛽️ Подробности по сделке с Ираном в нефти: требуется сократить импорт более чем на 20%

В СВЯЗИ С ВЫШЕИЗЛОЖЕННЫМ:

1) Рынок акций

- рынок РФ подходит к поддержкам на 2350 по ММВБ
- вероятно, негатив на внешних рынках сохранится, и мы можем увидеть новые продажи в понедельник
- будут расти против рынка акции, показавшие хорошие отчеты
- экспортеры прибавят на вероятном росте доллара (налоговый период подходит к концу)

2) Ребаланс портфеля акций

- я пока не вижу потребности в больших изменениях, буду искать акции для покупки (для этого распродал часть портфеля)
- мне кажутся интересными МВидео, Лента
- думаю можно спекульнуть Яндексом от 1800 с целью 2000 за неделю: все-таки осадок есть и на 2300 я его не жду до PR/IR-мероприятий компании
- идет работа по спасению ГАЗа от санкций: там тоже есть поле для спекуляций (до 12 декабря продлили сроки как в РУСАЛе)
- готовлюсь к отчетности МАГНИТа: несмотря на цель 4,200 поскольку сделка - чистой воды спекуляция, я готов закрыться ниже, забрав прибыль по ситуации

В среднесроке картина выходит сложной:
- в до 4-6 ноября будет в фокусе Италия и выборы в США (много заявлений), санкции к Ирану
- с 7 по 25 ноября будут на повестке итоги выборов, санкции к РФ в связи с химоружием и вмешательством в выборы (и здесь очень важно как они пройдут). Неопределенность
- далее в ноябре будет встреча Трамп-Си (от которой ждут развязки торговых войн) и пик отчетностей российских компаний. На этих событиях я думаю акции РФ должны расти (хотя бы попытка)
- если же республиканцы выиграют выборы в США, Китай и США наметят решение по торговой войне и не будет мощных санкций в конце ноября, в декабре в РФ будет ралли выше 2500 по ММВБ

3) Рынок облигаций и валюты

На прошлой неделе рынки развивающихся стран укрепили позитивный тренд и российский рынок не стал исключением:
-доходность 10-летних ОФЗ снизилась с 8.8% до 8.6%
-рубль укрепился до уровня 65.5 руб/долл и колебался в узком диапазоне +/- 30 копеек
-нефтяные котировки снижались, но закрепились за уровень 80$/барр

На этой неделе ждём некоторого ослабления рубля после закрытия налогового периода. С приближением ноября и выборов, тема санкций вновь выходит на первый план. Высокая волатильность будет оставаться, и нам комфортнее иметь запас кэша на случай новой волны продаж

Всем хороших торгов и продуктивной надели!

INVEST HEROES
STAY TUNED

ПОРТФЕЛЬ АКЦИЙ DAILY: похудели...

#daily

Мировой негатив нас не минует, и рынок РФ спустился к поддержкам. В результате доходность портфеля акций INVEST HEROES снизилась до 27.7%

События этого утра не предвещают разворота:
- downgrade Италии от Moody's
- спасение Китаем своего фондового рынка (обещанием господдерки и снижения налогов)

В этой связи, думаю хеджировать движение рынка сегодня.

ВАЖНЫЕ СООБРАЖЕНИЯ:
- Обзор нашего портфеля
- Где заработать на этой неделе и что нас ждет до конца ноября

​​ИНВЕСТ ИДЕЯ №4 - ARCONIC

#idea #research

Всем привет! Сегодня мы снова радуем читателей инвест идеей на рынке США - на этот раз компанией Arconic.

Рынок США как раз просел, так что мы активизировали работы на этом фронте. Выпускаем и выпускам пока дешево ⏱

Суть проста:

1) Arconic - потребитель алюминия Alcoa, делает детали для Boeing и других aerospace & defence компаний. Мы считаем, пик цен по алюминию позади, что поможет прибыльности

2) Компания решила продать непрофили (пр-во стройматериалов) за $1.5-2.0 млрд. (при капитализациив $10.6) - эти деньги основные инвесторы (активисты) почти точно отдадут спецдивиденд или buyback 💸

3) Эффективность компании медленно, но повышается, и при этом хорошо (>10% в год) растут продажи. Недавно был новый контракт с Boeing на >$1 млрд. - это происходит на фоне роста затрат США на оборону (+15.5% в 2018, +2.2% в 2019) ✈️

4) Параллельно на компанию предъявили спрос 3 private equity фонда/консорциума - они могут забрать до декабря акции по $25 и выше 💰

5) В ноябре компания представит новую стратегию повышения эффективности, инвесторы должны оценить⚖️, а 30 октября выйдет отчетность за 3 квартал

ИТОГО:
- текущая цена $21.88 🏁
- цель $28-30 🎯

INVEST HEROES RESEARCH
WE BRING OPPORTUNITIES

ИНВЕСТ ИДЕЯ №4 - ARCONIC

Прикрепляем материал

@INVESTHEROES

​​⚖️ КОРОТКО ИТОГИ ДНЯ:

🤔 Пока все баловались Яндексом, в 16:30 пришли американские инвесторы и укатали акции РФ широким фронтом: индекс Мосбиржи ощутимо ниже сильных поддержек (2309 vs 2350)

🤔 Т.к. очевидно негативных новостей и провалов акций в мире не произошло, похоже что прошел очередной слух про санкции

🤔 Это подтверждается действиями олигархов, о чем я писал утром (https://t.me/InvestHeroes_LIVE/1814) - большие парни готовятся к санкциям

ПОРТФЕЛЬ ОБЛИГАЦИЙ: Рынок пытается найти баланс

#trading

Бонды на связи!

Нефть в рублях: 5200-5250 руб/барр

UST10: 3.2%

Index USD: 96.02

Подробности о рыночной ситуации и нашем портфеле читайте в нашем блоге

АКЦИИ DAILY: что происходит?

Доброе утро! Решил написать пару слов об интерпретации рынка. А то мы вчера порядка 2.5% портфеля потеряли🤔

ЧТО ВЧЕРА БЫЛО?
- рынок ушел ниже поддержки 2,350 по Момбирже
- европейские торги, Италия, на это не повлияли: Stoxx 600 был до 16:30 на позитиве, госбонды Италии тоже
- а вот с открытием торгов в США в 16:30 пошла распродажа

БЫЛИ ЛИ ПРИЧИНЫ?
- каких-то прямых негативов не было (кроме риторики США о том, что РФ помогая ИРАНу с нефтью может пострадать)
- немножко снизилась нефть
- на рынке облигаций - тишь да гладь
- S&P потерял 0.4%

ЧТО ЖЕ ЭТО БЫЛО?
У меня есть 2 версии:
1) риск санкций; подтверждается суетой олигархов и планом конгресса ввести их против 10 чел
- близится ноябрь, 25 числа должны быть решения
- есть формальные поводы (химоружие, кибератаки)
- 6 ноября в США могут выиграть демократы

2) Вчера в Москве был М.Болтон. Возможно, визит прошел негативно и российские участники торгов что-то узнали

3) Распродажа EM (наименее вероятно) исходя из того, что господдержка в Китае показывает слабость экономики

УРОВНИ
- следующий уровень по Мосбирже это 2,250 (до нее запас падения акций в среднем 2.5%)
- уже вчера на вечерней сессии после 20:00 фьючерс на индекс перестал падать
- но Китай утром сыграл в -2.9%, США фьючерс на S&P показывает -1.2%

Соответственно, важно посмотреть открытие торгов:
- внешний фон негативный
- вчера вечером наши не продавали (фьюч индекса акций)
- если утром откроемся ростом, значит наши покупают, а продавали вчера американцы

Общий фон - пока негативен: Китай упал, США тоже в красном, если распродажа на страхе санкций - то это не на 1 день

Можно подбирать акции дешево. Здесь нужно выбирать ликвидные акции, что очевидно недооценены EV/EBITDA 4.5x и ниже и избегать спекуляций
- соответственно, ФОСАГРО, АЛРОСА, КТК, возможно МВИДЕО, РАСПАДСКАЯ, ряд других компаний фундаментально дешевы
- можно закупать нефтегаз
- Яндекс, MAIL, Новатэк - дорогие фундаментально, будут слабыми
- СБЕР, ВТБ тоже плохо (из-за Базеля / санкций в ноябре)

В целом, в такие времена хороший момент для фундаменталистов: когда знаешь что владеешь крутой компанией, и она незаслуженно дешева, падения рынка воспринимаешь спокойно: все равно отрастет😇 Главное чтоб не санкции

А вот для спекулянтов сейчас ад🤷‍♂️ Те кто ставил на «сейчас куплю подешевле, перепродам подороже» все карты спутаны

SP

​​ТЕМА ДНЯ: ИНВЕСТИЦИИ и СПЕКУЛЯЦИИ / ТОРГОВЫЙ ПЛАН

Сегодня самое время проиллюстрировать, что дает инвесторам олимпийское спокойствие, а спекулянтам калечит нервы.

НОВИЧКИ
Большинство начинающих торгуют по принципу "смотрите, вчера эту акцию по 250 продавали а сегодня она по 210 - надо брать". И тут рынок если рынок падает, их план рушится.

В голове несутся мысли: Продать? Докупить чтобы усредниться? Ждать? Если ждать, то чего? Авось отрастет...

ОПЫТНЫЕ ИНВЕСТОРЫ
Опытные инвесторы отличаются от новичков тем, что знают в какую игру они играют. У них есть торговый план и дисциплина, и они отдают себе отчет в том что делают

⚖️ Спекулянты
- спекулянт делает ставку на то, что по какой-то причине покупатели временно👆 победят продавцов (или наоборот) в какой-то бумаге (потому что она упала как Яндекс, или потому что вчера распродали ни на чем индексные фонды, или ещё почему-то, не суть важно, но есть четкая причина)
- далее если все идет по плану, спекулянт отыгрывает движение и выходит
- как правило, сверяется с теханализом для оптимального входа и выхода
- если видит что причина не сработала или появилась более веская в другую сторону, то закрывает позицию или переворачивает ее
- если валится весь рынок к примеру, то понимает, что этот фактор перевесит спекулятивные покупки, и спокойно фиксируется

💎 Фундаменталисты
- эти покупают как Баффет
- например Invest Heroes купили акции КТК. Стоимость компании составляет 20.1 млрд руб., у нее 6.4 млрд. руб. депозитов на счетах и 10.2 млрд. руб. долга. При этом в этом году она заработает около 10 млрд. EBITDA, а чистая прибыль составит около 6 млрд. руб.
- т.е. покупая КТК на бирже, я покупаю по цене 20.1 млрд. руб. за 100% акций компанию, которая имеет чистую прибыль 6 млрд. Это очень выгодно, я могу получить высокий дивиденд, и поэтому не волнуюсь
- я понимаю, что справедливо компания должна стоить в 2 раза дороже, и что бы там не было с рынками (даже если завтра КТК нырнет на 150 за 5 минут торгов), все в порядке
- чего же я тогда боюсь, находясь в этой позиции? - я боюсь доллара по 50Р (упадет прибыль от экспорта угля), боюсь падения экономики Китая и цен на уголь, смены акционера на недружественного, который будет обижать меня как миноритария - это мои реальные риски

ЭТИМ ПОСТОМ Я ХОТЕЛ БЫ ПОДВЕСТИ ВАС К 2 СООБРАЖЕНИЯМ:

1) Знайте в какую игру вы играете, и кто вы - спекулянт или инвестор, и будьте дисциплинированны
- в первом случае вы хотите урвать и удрать, и если все пошло не так, не надейтесь на авось
- во втором случае, если вы просчитали все риски, следите за доходами вашей компании, а не за колебаниями рынка. Рынок рано или позно не сможет игнорировать что у вас акции супер компании, но тут вам нужны не часы, а хороший календарь

2) Если вы купили акцию "потому что дешево", рынок рано или поздно вас накажет, потому что вы купили бездумно

Бейте себя по рукам, если они чешатся "купить" или "зашортить, чтобы отыграться". Нужно осознанно зарабатывать, а не просто "постоянно иметь шанс выиграть".

Если вам нужен шанс, можно приятно провести время в казино - там даже наливают 🥃 А на рынке ваш ум должен работать и давать идеи с низкими рисками и хорошим доходом. Для этого придется потрудиться

INVEST HEROES
DON'T LIE TO YOURSELF, ITS EXPENSIVE🤕

​​ОБЗОР РЫНКА АКЦИЙ РФ: time to buy value

Добрый вечер!

Под вечер выпускаем обзор мультипликаторов компаний на рынке РФ. За последнее время мы проанализиовали ряд из них, а события на рынке показали изменения.

Важнейшие моменты:

1) СБЕР и ВТБ могут сильно уронить дивиденды в связи с необходимостью докапитализации под Базель III

2) СУРГУТ ПРЕФ недооценен, упал на слабом рубле / ряд прочих нефтянников имеб потенциал

3) Строители набирают привлекательнсоть и cash flow

4) ПОЛИМЕТАЛЛ уверенно выиграл доверие инвесторов у ПОЛЮСа

Наши мысли по каждому из основных секторов читайте в полной версии обзора 📑

Через 2 недели, как обычно, мы выпустим новый обзор и картинка уточнится по итогам отчетов за 3кв 2018

INVEST HEROES
MAKE CLEVER CHOICES, STOCKS ARE CHEAP

ОБЗОР РЫНКА АКЦИЙ РФ - 23 ОКТЯБРЯ

Прикрепляем материал

@INVESTHEROES

ПОРТФЕЛЬ ОБЛИГАЦИЙ: Драм-шоу цен на нефть

#trading

Бонды на связи!

Нефть в рублях: 4950-5000 руб/барр

UST10: 3.17%

Index USD: 95.93

Цены на нефть устроили настоящее драматическое шоу на вчерашней сессии, потеряв около 5% и опустившись до 76$/барр. Подробнее читайте в нашем блоге