​​КОГДА ПОКУПАТЬ ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ, А КОГДА ДЕЛАТЬ СТАВКУ НА НЕФТЯНИКОВ И МЕТАЛЛУРГОВ

Ответ на этот вопрос дает анализ теории и практики. Я разобрал на более чем 10-летнем промежутке рынка все периоды ускорения и замедления экономического роста в России – защитные сектора всегда обгоняют циклические компании в период замедления экономики.

Логика с защитными активами обоснована теорией, и она работает по факту на всем наблюдаемом в России периоде существования рынка акций. Не вижу причин, почему она должна перестать работать, а значит, надо ориентироваться на прогнозные темпы роста экономики, когда собираете портфель.

Если впереди неопределенность или замедление – отдавайте предпочтение защитным компаниям. Если впереди уверенность и экономический рост – перекладывайтесь в циклические сектора.

Доказательства и подробности читайте в посте

ПОСТ

Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde

​​#мысли_управляющего
#daily

ВСЕ КУПИЛИ БЕЗ МЕНЯ - ЧТО ДЕЛАТЬ?

Сегодня утром в беседе с коллегой мы обсуждали эффект FOMO (fear of missing out) - это когда все выросло на 30-50% и дальше плюсует, а вы пропустили рост и вдруг начинаете покупать потому, что все растет, а не потому что верите в этот рост. Часто где-то там он часто и заканчивается, кстати😈

Сейчас рынок оказывает колоссальное давление на инвесторов своим ростом, и уже управляющие не знают как им купить акции, и ждут коррекции для покупок

... причем для себя я отметил, что для части инвесторов, кто раньше охотно вкладывал в облигации, теперь "облигации не вариант" - в них теперь нет ни доходности, ни потенциала роста на снижении % ставок, так что больше денег потенциально гоняются за тем же кол-вом акций

Управляющие ждут коррекции, чтобы докупить акций, они понимают обоснованные уровни, но им никто не продает. Получается, что управляющие как бы говорят - "я думаю, я заработаю на акциях, хочу их купить, но дешевле, чтобы потом они ещё сильнее выросли и я продал их дороже" - т.е. на самом деле все хотят акции и все видят их дороже, но кто-то считает, что он умнее остальных

При таком раскладе неудивительно, что купить не получается, если нет форс-мажоров

Выглядит это все так, как будто профи играет в покер, блефует, изображает сильную комбинацию, делает крупные ставки, а напротив него сидит новичок и уравнивает все его ставки с парой десяток, а потом на них забирает банк 😁

Поэтому я все больше склоняюсь к мысли, что чтобы интересные активы сменили владельцев, нужен снова такой страх, чтобы всерьез встал вопрос "а стоит ли мне этим владеть?". До этого момента просадки по 5-7% могут успешно выкупаться

Если посмотреть на разрыв экономики и рынка, то он сейчас колоссальный, и как в анекдоте "есть 2 путя" - или рынок корректируется, или экономика быстро восстанавливается

Вчера читал оценки Bridgewater по ВВП, в которых они отмечают, что несмотря на рекордные стимулы, 50-70% денег ушло в кэш, а не в расходы, т.е. политика властей неэффективна (см. иллюстрацию), поэтому я скорее за коррекцию на рынке

Это подтверждается экономикой:
- в Китае ВВП в этом году снизится (хотя коронавируса там уже нет)
- в США там где быстро сняли карантин пошли новые заражения, так что на 100% перезапуск не удается
- в июле в США заканчиваются программы поддержки ($$ для населения и PPP-loans бизнесу)
- в Европе PMI за июнь ниже 50, т.е. после падения весной, летом не удается показать даже рост месяц-к-месяцу

Я продолжаю исходить из того, что в 3кв рынок сходит вниз навстречу экономике, т.к. не получается V-образного восстановления (супербыстрый май, а потом всё...), и тут 2 варианта:

1) На падении 5-7% вам кажется, что рынок упал мало, и он ещё упадет - тогда покупайте быстро пока дают (ибо страшно недостаточно)

2) На падении 20% вам так страшно, что вы подумали продать часть из своих запасов, т.к. грядет обвал - тогда значит страшно всем и самое время методично скупать, а то опять потом не дадут))

Это правильно и необходимо. Чтобы мы с вами перешли на новую волну роста, нужно пройти некоторую волну дефолтов - часть бизнесов умрет, спишет долги, государство после выборов даст больше денег и выжившие на пониженной конкуренции поднимут цены, получат прибыль, начнут зарабатывать, нанимать и инвестировать... но но это нужно несколько месяцев, а до выборов в США можно и попадать

Что стоит сказать тем, кто заработал? Такие доходы, по 15-50% за 1-2 месяца никогда не были устойчивы, и если вы их получили, это практически как выигрыш в казино - надо брать выигрыш и идти к кассе

Если бы вы, положа руку на сердце сказали, что можете такое повторить много раз, то вам бы мало кто поверил) а покупать в припадке FOMO - это ещё большая ошибка

Могу ли ли я ошибаться и за -20% последует -40%? Да, так бывало пару раз в истории. Но я считаю, что исходя из политики нам в этот раз ближе инфляционный сценарий выхода из кризиса, который сопровождается ростом

SOMETIMES YOUR MIND IS YOUR WORST ENEMY

​​​​ВЕБИНАР INVEST HEROES – НАЧАЛО ЧЕРЕЗ 2 ЧАСА

Друзья, привет!

Напоминаем, что уже совсем скоро, в 20:00, начнется наш вебинар «На чем заработать в кризис?»🚀

Для участия вам необходимо пройти регистрацию здесь

Активная ссылка для доступа придет на почту за 15 минут до начала🕰

По всем интересующим вопросам пишите @dshfrolova

До встречи!

С уважением,
команда Invest Heroes

#midnight

ИТОГИ ВЕБИНАРА - ЭТО БЫЛО КРУТО 😎

Друзья, спасибо за то, что были с нами в эфире 👍

- эфир шел более 3 часов (!)
- сегодня с нами было более 600 человек 🚀
- мы ответили на добрую сотню вопросов (!)

👉 Сегодня мы отправим вам ссылку на запись вебинара и Monthly разбор всех отраслей, чтобы вы смогли подробно все почитать + промо-код на скидку на наш аналитический портал

(!) 25% скидка на аналитику IH для участников вебинара действует 7 дней до 30 июня

👉 Завтра утром мы перешлем на email разбор акций, в которых видим инвест-идеи, презентацию с вебинара и зальем запись на Youtube

Если вам понравилась наша аналитика, и вы не хотите ждать до завтра, напишите @Sergey_Lenshin или @dshfrolova и они поделятся с вами промо уже сейчас🎁

Any problems - напишите @Invest_Hero

GOOD NIGHT & CHECK YOUR INBOX TOMORROW

​​#nice

Не помогло... 😇🤷‍♂️
Как раз говорили об этом во вторник

​​#мысли_управляющего
#daily

Доброе утро!

События на рынках похожи на коррекционный сценарий, о котором мы вас не раз предупреждали на этом канале

Daily сегодня - это размышление о разных путях развития ситуации и наших действиях в ответ... и чуточку о 2 сценариях в долларе😇

Суть - на графике ниже: как говорится, не так тяжелы первые 90% проекта, как тяжелы вторые его 90%... (мы об этом же ранее)

3,050 S&P IS KEY TONIGHT

​​#мысли_аналитика #fertilizer #NK
ПОЧЕМУ ФОСАГРО НЕ СТОИТ 3100?

Всем привет!

Акции ФосАгро откатили от локальных максимумов конца мая более 7%. В это же время доходность всех активов снижается.

Инвесторов беспокоят:
• низкие цены на фосфорные удобрения;
• высокий валютный долг в 2.1х ND/EBITDA;

Эти опасения приводят бумагу в боковик. В сегодняшнем посте мы посмотрим на бизнес ФосАгро, и разберем опасения инвесторов.

ПОСТ

Никита Куйдо
Analyst
@nikitakuydo

​​#m_n_m #мысли_аналитика
АЛРОСА: ВОССТАНОВЛЕНИЕ РЫНКА АЛМАЗОВ

2019 год для отрасли был тяжелым: luxury ритейл пополнил свои запасы в начале года, хотя спрос на бриллианты упал г/г на фоне снижения роста мировой экономики, протестов в Гонконге и торговых войн.

Если под конец 2019 года отрасль незначительно начала восстанавливаться, то коронавирус все испортил. В этом посте разберем:

» Отчего зависит восстановление алмазной отрасли
» Когда спрос на алмазы начнет снова расти
» Сколько в итоге заработает Алроса в 2020-2021E

ПОСТ

Алексей Бурцев
Analyst
@alexey_burtsev

​​#мысли_управляющего
#daily

ЧТО БУДЕТ, ЕСЛИ НЕТ?)

Решил сегодня нарушить традицию, и написать вечерний daily. Есть мнение, что задавать хорошие вопросы - это лучше чем давать хорошие ответы, так что напишу вопрос:

🧐 ФРС, ЕЦБ, CARES Act, карантины на 2 месяца, программа господдержки по всему миру, снижение ставок ЦБ РФ и... а что если это все не помогло?

Пару дней назад я делился хорошей табличкой от Bridgewater на тему того, что вирус выбил из экономики порядка 20% доходов (ВВП), и несмотря на то, что госрасходы и программы поддержки дали 5-15% помощи, дыра в ВВП не залатана

Все больше признаков того, что так и есть:
- как только народ выходит работать, вирус ускоряется
- туризм замер, и Италия, Турция, да и куча других стран, даже Германия не получили $$$ доходов
- госпомощь легла мертвым грузом под подушку или на банковский счет или на погашение долгов (пример: банки США аккумулировали $2 трлн кэша)
- безработица свыше 10% по миру

Получается, что в марте-мае государства как бы дали всем денег до зарплаты... а дальше сами (с июля программы поддержки завершаются). Но новая зарплата-то поступила не всем... 🤷‍♂️

Трамп обещает новую поддержку, но... поддержат ли его Демократы, учитывая что Байден опережает Трампа?

В общем, V-shape, как я говорил ещё с начала июня, не получается, и пока выглядит разумным избрать весьма защитную тактику.

На практике это значит, что:

1) Вероятно все акции скорректируются, но защитные сектора меньше, чем циклические
2) Возможно, что переоценятся вниз инфляционные ожидания, прежде чем им вырасти на новых госпрограммах, что чревато снижением золота и серебра снова
3) Нефть останется в $36-44 и очень вероятно пощупает нижнюю границу (как я писал вам до падения нефти, сланец в США пошел наращивать добычу, это отразилось в статистике на этой неделе)
4) Экономика будет восстанавливаться долго, т.к. коронавирус ей мешает и стартовая точка - очень низкая (Китай без вируса уже 2-3 месяца застрял на уровне активности 90% от нормы)

Так вот, а что тогда? (далее мой вариант)

👉 тогда богатые страны сделают программу поддержки #2 и это даст новый импульс инфляции, серебро снова покажет опережающий рост к золоту

👉 ЦБ РФ уже снизил ставки, госпомощь в России вряд ли сильно увеличат, поэтому у нас и других развивающихся стран останется только 1 путь - небольшая плановая девальвация, чтобы поддержать бюджет и экономику 🤷‍♂️

Возможно, все будет лучше. Но вариант "что будет, если нет??" также нужно осознавать. Я стараюсь подбирать в портфель акции 50/50 как для оптимистичного сценария, так и для варианта девальвации рубля до 75-78

Вот вам и песенка в тему 😉

​​#weekly #strategies
НАШИ ПОРТФЕЛИ

Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies

Итак, результаты наших портфелей за прошедшую неделю:

👉Портфель Indiana Jones за неделю +0.6% vs индекс 0.1%. На этой неделе портфель придерживался защитной тактики ling/short. В пути дивиденды Селигдара, это еще +0.3%;

👉Портфель Автоследования на этой неделе также был в защите, отстал от Indiana (-0.4%) т.к. на сервисе не было доступа к акциям Селигдар и Petropavlovsk. Коррекция рынков продолжает развитие, на этой неделе портфель перешел в net short;

👉Портфель Iron Arni за неделю вырос на +0.3% благодаря защитным активам: росту золота через FXGD и ослаблению рубля через FXRU. Рынок ОФЗ продолжает стагнировать и ставка на снижение дюрации себя оправдывает. Свободный кэш будем держать до появления интересных предложений в облигациях до 3-х лет;

👉В портфеле Ресерч не было изменений.

Хорошего субботнего вечера - наберитесь сил перед торговой неделей! 💪

​​ИТОГИ НЕДЕЛИ – ДАЙДЖЕСТ INVEST HEROES

Всем привет!

Друзья, уже скоро выйдет очередной выпуск нашей еженедельной email–рассылки, которая выходит каждое воскресенье! Подписывайтесь здесь 👉

В одном письме самые важные события недели в экономике и на рынках, инвестидеи, а также наши мысли на будущую неделю🧐

В сегодняшнем выпуске вас ждут:

1) Ускорение эпидемии COVID - новые факты со всего мира
2) Политика в США и как она влияет на рынок - новые налоги, программы Трампа и Байдена, окончание CARES Act
3) LEGEND IS BACK: интенсив от INVEST HEROES
4) Разочарование в V-shape восстановлении: причины и следствия, анализ PMI в Европе и США
5) Идеи за неделю - разбор старых и одна новая

🕰 Также напоминаем, что у вас осталось всего 3 дня, если вы хотите подписаться на нашу аналитику со скидкой 25% по промокоду для участников вебинара 23 июня (или купить некоторые skills со скидкой 90%)

Хорошего вечера и продуктивной рабочей недели🚀

​​#мысли_управляющего
#daily

ЭКОНОМИКА В СВОБОДНОМ ПЛАВАНИИ

Доброе утро!

День на рынке начинается с умеренного снижения, и пока нахождение нефти выше $40 поддерживает наш рынок. Скорее, спрос переключился на бенефициаров более сильного доллара

На глобальных рынках все меньше признаков продолжения роста и, наоборот, сформировался разворот на коррекцию. Мы пока что ждем индекс РТС на 10% ниже текущих

Подоснова этого движения - все больше признаков того, что восстановление из рецессии будет мучительно долгим (30 млн безработных в США, доход населения упал на 15%), и следующий рост рынка стоит ожидать после того, как правительства объявят новый раунд стимулов, а по этой линии пока нет решения

Об этом и многом другом (например, золоте) в нашем daily 👉

Недавно в LIVE:
- глобальная повестка 👉
- корпоративные новости 👉
- государство стало обеспечивать 30% дохода домохозяйств в США вместо обычных 15%... но субсидии скоро кончатся 🧐
- эпидемия в США vs Европа 🤷‍♂️
- баланс ФРС сокращается вторую неделю подряд 👎

P.S. в июле мы откроем одну интересную возможность, о которой расскажем вам сегодня днем 🔮😎

LOOKING FORWARD TO SEE DOWN PRICE ACTION

​​#мысли_аналитика #NK #fertilizer
ФОСАГРО: УГРОЗЫ ПОШЛИН ОТ США

Инвесторы, привет!

Американская компания Mosaic попросила власти США разобраться с российским импортом фосфорных удобрений в страну. Основная цель этого - сокращение «нечестных субсидированных» объемов фосфорных удобрений на американском рынке.

Вероятным сценарием развития ситуации является введение ввозных таможенных пошлин на фосфорные удобрения ФосАгро.

Рынок США важен для ФосАгро, но не является ключевым.
Мы прикинули чувствительность разных уровней пошлин на чистую прибыль и дивиденды компании.

В целом, дивиденды не должны сильно пострадать от этого. Целевая цена по компании может упасть на 100 рублей, но это не критично. Подробнее читайте в посте.

ПОСТ

Никита Куйдо
Analyst
@nikitakuydo

​​#special
#moments

LEGEND IS BACK: ИНТЕНСИВ ОТ INVEST HEROES

Те, кто знают нас давно, помнят, что в начале своего пути INVEST HEROES обучили более 300 инвесторов в ходе нескольких потоков практического курса, в который мы сформировали сами, понимая как тяжело новичкам.

🕰 С 2018 года:
- чуть ли не более 250 человек (85%) из этих 300 все ещё с нами, стали уже продвинутыми инвесторами
- первые 50 имеют пожизненную скидку на все наши продукты
- мы очень гордимся нашими учениками. Это наши 300 спартанцев!

🎯Главное, почему это получилось:

1) Мы лично общались с каждым в течение месяца, и отвечали не только на вопросы по курсу, но и делились своими мыслями по инвестициям как живые люди

2) Мы заставляли всех отрабатывать, и тем самым накапливать практические навыки, а не просто читать. Кто-то жаловался, но все признали, что это было полезно!

3) Курс разделен на модули, в ходе которых вы отрабатываете с разными экспертами – по личным финансам, по акциям и портфелям, по облигациям и макро, по анализу графиков – в итоге вы получаете комплексное знание

С тех пор наше сообщество выросло, и мы решили вернуть легенду в строй😊 Записывайтесь, и сможете прокачать свои инвестиции в крутой компании единомышленников – для этого напишите на s.pirogov@invest-heroes.ru или @invest_hero в Telegram, почему вы хотите прокачать свои инвестиции и чему хотите научиться

👉 Обучение будет идти 4 недели, сопровождаться чатом в Telegram, нашими методичками, видео и плотным общением не темы курса и любые другие в инвестициях, чтобы вы развивались

👉 На каждой из 4 недель у вас будет эксперт, который на вебинарах и в ДЗ поможет вам освоить устройство рынков, инвестиции в акции и облигации, стратегии, контроль рисков, анализ графиков и психологию

👉 Попутно в чате вы с постоянным куратором от нашей команды разберете ЗА и ПРОТИВ различных финансовых продуктов, брокеров и разную другую технику

Условия: 10,000 руб. / 4 недели

Запись будет до 8 июля, мы отберем самых мотивированных, не опаздывайте! Будет ли следующий поток, мы пока не знаем:)

TYAZHELO V UCHENYI - LEGKO V BOYU 😇

​​ПОСЛЕДНИЙ ДЕНЬ ДЕЙСТВИЯ ПРОМОКОДА НА СКИДКУ 25%

Друзья, всем привет!

Напоминаем, что сегодня последний день, когда вы можете подписаться на нашу аналитику со скидкой 25% по промокоду для участников вебинара 23 июня (или купить некоторые skills со скидкой 90%)

Не упустите такой шанс🚀

​​#divingdeeper #portfoliomanagement

ИНВЕСТ ОБЗОР ОТ CITI: ВО ЧТО ИНВЕСТИРОВАТЬ В НОВОМ ЦИКЛЕ

CITI выпустил инвест обзор для середины 2020 года. Этот обзор отличается от обычного – обычно они в середине года просто обновляют то, о чем говорили зимой. Сейчас же ситуация в корне поменялась, и CITI пишет о новой реальности на рынках, и как в этой реальности правильно управлять портфелем.

Я постарался уместить для вас 52-страничный отчет в 3-5 минут чтения и добавить ценности для российских инвесторов.

👉 В какие американские сектора выгодно инвестировать на долгосрок
👉 Как выбирать компании для портфеля по мнению CITI
👉 Как применять обзор CITI для российского рынка

ПОСТ

Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde

3 ГОДОВЫХ ПОДПИСКИ НА АНАЛИТИКУ INVEST HEROES В ПОДАРОК

Друзья, привет!

Сегодня в 18.00 на YouTube-канале «Деньги не спят» пройдёт прямой эфир с Василием Олейником. Он подведёт итоги голосования первого полугодия и поделится личными прогнозами по рынку акций.

❓ Если ваш вопрос будет интересным, есть шанс не только услышать ответ, но и получить крутой приз. Василий разыграет 3 годовых подписки на аналитику Invest Heroes.

❗️ Важно: чтобы участвовать в розыгрыше, вы должны быть подписаны на «Деньги не спят». Вдруг, кто-то ещё не сделал этого?! Срочно исправляйте ситуацию, а в 18.00 присоединяйтесь к эфиру по ссылке

До встречи на онлайн-тусовке инвесторов!

#nice

Кажется, я понял. В США есть тайная программа поддержки бедного населения

👉 Вот как она работает:
- открываешь счет в робингуд бесплатно
- $1200 от государства на первый депозит
- покупаешь предбанкротную компанию или Насдак

Получаешь от хедж-фондов и других богачей кто шортит индекс 300-1000% в месяц на капитал 😅

Бюджет экономится😎

​​#мысли_аналитика #NK #oil_and_gas
URALS ДОРОЖАЕТ: РОССИЙСКИМ КОМПАНИЯМ ЛУЧШЕ

Инвесторы, привет!

Сейчас российский сорт нефти Urals имеет рекордную премию к сорту Brent. Это значит, что сейчас новые баррели добываемой нефти продаются с премией к котировкам на рынке.

Нашим нефтяникам от этого легче. Больше всего выиграет от ситуации Татнефть.

Величина премии не меняет нашего глобального взгляда на сектор, считаем его справедливо оцененным. В новом паритете нефти наблюдается среднесрочный эффект. Дальше он вероятно уйдет.

Более подробно о фундаментальных причинах сдвига и влиянии на наших нефтяников – читайте в посте.

ПОСТ

Никита Куйдо
Analyst
@nikitakuydo