usertrader

По имеющейся информации, политика Центробанка будет корректироваться.
Подход Центробанка, который ставит во главу угла достижения таргета по инфляции, препятствует экономическому развитию. Фактически об этом заявил на заседании Госдумы кандидат на должность министра экономического развития. Возможность последующего развития экономики, судя по его словам, увязывается с «несколько более высоким, чем тот, что обозначен как таргет» уровнем инфляции.
Очевидное противостояние Центробанка и Правительства по многим вопросам будет постепенно разрешаться в ближайшее время. Попытки «охлаждения» экономики, предпринимаемые ЦБ, не дают ожидаемых результатов, но ведут к росту бюджетных расходов. В то же время существующая финансовая система показывает свою несостоятельность в задаче привлечения денежных средств населения в качестве долгосрочных инвестиций - рост вкладов наблюдается только в части краткосрочных депозитов. За счет этого постепенно складывается ситуация, в которой под угрозой может оказаться даже стабильность банковской системы, в исключительных интересах которой действует ЦБ. Основные направления корректировки политики Центробанка вполне прослеживаются исходя из среднесрочных задач: сокращение потребительского кредитования при обеспечении необходимых объемов кредитования промышленности по приемлемым, с точки зрения бюджетных расходов, ставкам. Пока сохраняющееся на высоком уровне кредитование населения не только оказывает проинфляционное давление, но и отвлекает в потребительский сектор значительную доли валютной выручки. При этом даже перспективы сохранения прежних объемов валютной выручки весьма неоднозначны, так что сокращение ее оттока в направлениях, не связанных с выполнением основных задач, стоящих перед страной, представляется необходимым. В этих условиях рост инфляции может не только стать «меньшим злом», но даже приносить определенные экономические выгоды, как с точки зрения сокращения бюджетных расходов, так и с точки зрения более эффективного перераспределения трудовых ресурсов на рынке труда. Характерно, что даже существующие ограничения на рынке труда оцениваются «не столь существенными, как предполагается». Видимо, в этом направлении также стоит ждать существенных новаций. Даже в относительно стабильных текущих условиях оценка уровня инфляции за 2024 г. находится в пределах 5%, однако серьезным вызовом остаются периодически возникающие локальные инфляционные кризисы. Они слабо поддаются стандартному макроэкономическому регулированию, а по мере роста диспропорций в экономике, имеют тенденцию к расширению. Другим угрожающим фактором является высокая вероятность реализации мирового инфляционного сценария, в рамках которого весь глобальный рост будет обеспечиваться, по большей части, инфляцией. В таких условиях отход от таргетирования с относительно невысокими ожиданиями становится неизбежным.

2.6K views05:42