ХЕДЖИРОВАНИЕ ПОЗИЦИИ ПО АКЦИЯМ. ЧАСТЬ 3.
Продолжаем серию постов по хеджированию позиции по акциям опционными контрактами. Если не читали предыдущие статьи на эту тему, то здесь ссылки на первую и вторую части. Напомним, что целью статей является показать как себя ведет позиция по акциям, захеджированная опционными контрактами, с точки зрения финансового результата.
Напомним, мы покупали акции Сбербанк-ао в количестве 1000 шт (100 лотов) + опционы PUT – 10шт со страйком (ценой исполнения) 22250 руб. Мы рассматривали покупку акций с покупкой опционов одной квартальной серии, но с двумя датами погашения 15.05.2019 и 19.06.2019.
Оценим текущее состояние позиции. На данный момент цена акций Сбербанк-ао 226,52 рублей. Теоретическая цена опциона с датой погашения 15.05.2019 – 829 рублей, 19.06.2019 – 1191 рублей. Стоимость позиций: 226 520 + 8290 = 234 810 рублей и 226 520 + 11910 = 238 430 рублей, соответственно.
ФинРез на текущий момент следующие:
С опционами с погашением 15.05.: 234810 – 240280 = - 5470 руб. или -2,3%
С опционами с погашением 19.06.: 238430 – 243020 = - 4590 руб. или -1,96%
Напомним, что цена покупки акций была 235,28 руб., текущая 226,52 руб. Если бы мы открыли позицию по акциям, без хеджа, то текущий убыток был бы - 3,72%.
Мы видим, что завтра экспирация по опционным контрактам с погашением 15.05. Мы не будем ждать процедуры экспирации и закроем позицию. Как написано выше, наш убыток составит -2,3%, вместо -3,72%, если бы мы не хеджировались опционами.
Наблюдаем далее за нашей позицией, продолжение следует…
Продолжаем серию постов по хеджированию позиции по акциям опционными контрактами. Если не читали предыдущие статьи на эту тему, то здесь ссылки на первую и вторую части. Напомним, что целью статей является показать как себя ведет позиция по акциям, захеджированная опционными контрактами, с точки зрения финансового результата.
Напомним, мы покупали акции Сбербанк-ао в количестве 1000 шт (100 лотов) + опционы PUT – 10шт со страйком (ценой исполнения) 22250 руб. Мы рассматривали покупку акций с покупкой опционов одной квартальной серии, но с двумя датами погашения 15.05.2019 и 19.06.2019.
Оценим текущее состояние позиции. На данный момент цена акций Сбербанк-ао 226,52 рублей. Теоретическая цена опциона с датой погашения 15.05.2019 – 829 рублей, 19.06.2019 – 1191 рублей. Стоимость позиций: 226 520 + 8290 = 234 810 рублей и 226 520 + 11910 = 238 430 рублей, соответственно.
ФинРез на текущий момент следующие:
С опционами с погашением 15.05.: 234810 – 240280 = - 5470 руб. или -2,3%
С опционами с погашением 19.06.: 238430 – 243020 = - 4590 руб. или -1,96%
Напомним, что цена покупки акций была 235,28 руб., текущая 226,52 руб. Если бы мы открыли позицию по акциям, без хеджа, то текущий убыток был бы - 3,72%.
Мы видим, что завтра экспирация по опционным контрактам с погашением 15.05. Мы не будем ждать процедуры экспирации и закроем позицию. Как написано выше, наш убыток составит -2,3%, вместо -3,72%, если бы мы не хеджировались опционами.
Наблюдаем далее за нашей позицией, продолжение следует…
ТЕКУЩИЙ МОМЕНТ. BR-6.19.
Фьючерс на нефть сорта Брент все также формирует восходящую ценовую тенденцию, берущую свое начало 06.05.19 от уровня 69 долларов за баррель. В данной ситуации уровень 69,50 выполняет роль поддержки. При реализации сценария с формирующейся поддержкой, все снижение с 25.04.19 по 06.05.19. будет выглядеть как коррекция, а цена инструмента будет стремиться к тесту сопротивления на уровне 75 долларов за баррель.
Фьючерс на нефть сорта Брент все также формирует восходящую ценовую тенденцию, берущую свое начало 06.05.19 от уровня 69 долларов за баррель. В данной ситуации уровень 69,50 выполняет роль поддержки. При реализации сценария с формирующейся поддержкой, все снижение с 25.04.19 по 06.05.19. будет выглядеть как коррекция, а цена инструмента будет стремиться к тесту сопротивления на уровне 75 долларов за баррель.
ИНДИВИДУАЛЬНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СЧЕТ (ИИС). ПОДВОДНЫЙ КАМЕНЬ В ПОЛУЧЕНИИ ВЫЧЕТА.
Индивидуальные инвестиционные счета (далее – ИИС) имеют определенную популярность. Количество открытых ИИС, по данным Московской биржи на апрель 2019 более 800 тысяч счетов.
Часто счета открывают и держат их пустыми до третьего года владения для того, чтобы положить деньги в третий год, подержать их на счете от нескольких недель до нескольких месяцев и получить вычет в 13% от внесенной суммы. Такой подход скорее всего будет провальным и вычет ФНС не сделает.
С 19 августа 2017 года вступила в силу новая статья 54.1 Налогового кодекса. Согласно этой статье, налогоплательщик вправе уменьшить налоговую базу, если основной целью совершения сделки (операции) НЕ является возврат суммы налога (подп. 1 п. 2 ст. 54.1 НК РФ).
Чтобы все было понятно разберем пример:
Частный инвестор открыл ИИС в феврале 2016 года (3 года владения счетом истекают в феврале 2019). Счет пустовал до декабря 2018. В декабре инвестор внес 400 тысяч рублей на ИИС, а так как 3 года владения счетом истекают в феврале 2019, то он закрыл счет в феврале и вывел денежные средства с него соответственно, при этом не совершив ни одной операции с биржевыми инструментами. Далее происходит подача документов на получение вычета в ФНС по месту регистрации, либо через сайт госуслуг. Итог: ФНС в лице налогового инспектора может отказать в получение вычета, т.к. целью инвестора был возврат суммы налогов через получение вычета.
На данный момент это еще теория, но предупрежден, значит вооружен. Раз есть вероятность отказа, лучше перестраховаться.
Перестраховаться можно путем совершения операций с биржевыми инструментами, например, решением может стать покупка ликвидных ОФЗ на 30% от объема активов на ИИС, а также любые операции на бирже на вкус инвестора.
Индивидуальные инвестиционные счета (далее – ИИС) имеют определенную популярность. Количество открытых ИИС, по данным Московской биржи на апрель 2019 более 800 тысяч счетов.
Часто счета открывают и держат их пустыми до третьего года владения для того, чтобы положить деньги в третий год, подержать их на счете от нескольких недель до нескольких месяцев и получить вычет в 13% от внесенной суммы. Такой подход скорее всего будет провальным и вычет ФНС не сделает.
С 19 августа 2017 года вступила в силу новая статья 54.1 Налогового кодекса. Согласно этой статье, налогоплательщик вправе уменьшить налоговую базу, если основной целью совершения сделки (операции) НЕ является возврат суммы налога (подп. 1 п. 2 ст. 54.1 НК РФ).
Чтобы все было понятно разберем пример:
Частный инвестор открыл ИИС в феврале 2016 года (3 года владения счетом истекают в феврале 2019). Счет пустовал до декабря 2018. В декабре инвестор внес 400 тысяч рублей на ИИС, а так как 3 года владения счетом истекают в феврале 2019, то он закрыл счет в феврале и вывел денежные средства с него соответственно, при этом не совершив ни одной операции с биржевыми инструментами. Далее происходит подача документов на получение вычета в ФНС по месту регистрации, либо через сайт госуслуг. Итог: ФНС в лице налогового инспектора может отказать в получение вычета, т.к. целью инвестора был возврат суммы налогов через получение вычета.
На данный момент это еще теория, но предупрежден, значит вооружен. Раз есть вероятность отказа, лучше перестраховаться.
Перестраховаться можно путем совершения операций с биржевыми инструментами, например, решением может стать покупка ликвидных ОФЗ на 30% от объема активов на ИИС, а также любые операции на бирже на вкус инвестора.
ТЕКУЩИЙ МОМЕНТ. RTS-6.19.
Фьючерс на индекс РТС с 23.04.19 от уровня 126500 сформировал два последовательных импульсных движения вниз, которые привели цену инструмента к уровню 118500. Эти два нисходящих импульса приблизительно равны по своей размерности и нивелировали все восходящее движение, которое развивалось с 29.03.19 по 23.04.19. Этот факт говорит о том, что нисходящее движение с 23.04.19 от уровня 126500 по 13.05.19 к уровню 118500 можно идентифицировать как коррекцию по типу “зигзаг”. В этом случае текущее восходящее движение с уровня 118500 является первым импульсом вверх и должно быть откорректировано, после чего, в самом простом варианте, начнется тест максимума на уровне 126500 .
С “бычьей” точки зрения для продолжения повышательного движения, именно в текущем импульсе без коррекции, ближайшей поддержкой выступает уровень 122000.
Ближайшим сопротивлением является уровень 123500, от которого “медведи” могут попытаться начать формировать движение вниз.
#фьючерсы #трейдинг #RTS
Торгуйте вместе с нами: https://o-n-i-s.ru/torghuiem_vmiestie
Фьючерс на индекс РТС с 23.04.19 от уровня 126500 сформировал два последовательных импульсных движения вниз, которые привели цену инструмента к уровню 118500. Эти два нисходящих импульса приблизительно равны по своей размерности и нивелировали все восходящее движение, которое развивалось с 29.03.19 по 23.04.19. Этот факт говорит о том, что нисходящее движение с 23.04.19 от уровня 126500 по 13.05.19 к уровню 118500 можно идентифицировать как коррекцию по типу “зигзаг”. В этом случае текущее восходящее движение с уровня 118500 является первым импульсом вверх и должно быть откорректировано, после чего, в самом простом варианте, начнется тест максимума на уровне 126500 .
С “бычьей” точки зрения для продолжения повышательного движения, именно в текущем импульсе без коррекции, ближайшей поддержкой выступает уровень 122000.
Ближайшим сопротивлением является уровень 123500, от которого “медведи” могут попытаться начать формировать движение вниз.
#фьючерсы #трейдинг #RTS
Торгуйте вместе с нами: https://o-n-i-s.ru/torghuiem_vmiestie
КАК ИСПОЛНЯЮТСЯ ОПЦИОНЫ.
Вопрос по исполнению опционных контрактов часто нам задают, поэтому решили написать пост на эту тему.
На Срочном рынке Московской биржи опционы являются поставочными, базовым активом (далее – БА) является фьючерсный контракт. Т.е. при исполнении опциона будет поставлен фьючерсный контракт.
Если куплен опцион CALL, в экспирацию будет открыт ЛОНГ по БА. Соответственно, если куплен опцион PUT, то будет открыт ШОРТ по БА.
Если на экспирацию продан опцион, то продавец опциона обязуется поставить БА покупателю. Ничего самому делать не надо все будет сделано автоматически в клиринг.
Так как есть три состояния опциона (состояние опциона — это соотношение между ценой исполнения опциона и рыночной ценой базового актива), то в зависимости от состояния опциона будет различное их исполнение.
Для начала напомним о трех состояния опциона:
Опцион «вне денег». Для опционов CALL — это ситуация, когда текущая цена базового актива ниже цены исполнения (страйка) опциона. Для опционов PUT, соответственно, наоборот: когда цена базового актива выше цены исполнения (страйк) опциона.
Опцион «около денег» («на деньгих»). Если цена базового актива равна цене исполнения опциона (страйка), то такой опцион называется «около денег» или «на деньгах».
Опцион «в деньгах» — это опцион пут, цена исполнения которого выше цены актива, лежащего в его основе (более выгодна покупателю, чем текущая цена базового актива). Также опционом «в деньгах» может быть опцион колл, цена исполнения которого ниже цены актива, лежащего в его основе.
Автоматическая экспирация осуществляется в вечернем клиринге дня истечения опциона (для опционов на Si и Eu автоматическая экспирация осуществляется в дневном клиринге дня истечения опциона.
Автоматически исполняются все опционы «в деньгах»: коллы, страйк которых строго меньше расчетной цены фьючерса , и путы, страйк которых строго больше расчетной цены фьючерса. Для опционов «на деньгах» (коллы и путы, страйк которых равен цене исполнения фьючерса) автоматическое исполнение осуществляется для половины открытой опционной позиции с данным страйком. Если величина открытой позиции является нечетным числом, то при расчете величины исполняемой позиции для коллов применяется округление вверх (0.5 = 1), для путов – округление вниз (0.5 = 0).
Пример: покупатель держит позицию из 101 опциона call и 101 опциона put со страйками 200. Если цена исполнения фьючерса будет 200, то у покупателя автоматически исполнится 51 опцион call и 50 опционов put.
Опционы «вне денег» не исполняются автоматически, т.к. для покупателя опциона нет в этом экономического смысла, при исполнении такого опциона покупателю опциона откроют убыточную позицию по БА. Продавец опциона как раз и зарабатывает на том, что получает премию у покупателя опциона и, если опцион на экспирацию будет «вне денег», то БА поставлять не нужно будет. В случае наличия на экспирацию проданного опциона «в деньгах», продавец опциона получит убыток.
Вопрос по исполнению опционных контрактов часто нам задают, поэтому решили написать пост на эту тему.
На Срочном рынке Московской биржи опционы являются поставочными, базовым активом (далее – БА) является фьючерсный контракт. Т.е. при исполнении опциона будет поставлен фьючерсный контракт.
Если куплен опцион CALL, в экспирацию будет открыт ЛОНГ по БА. Соответственно, если куплен опцион PUT, то будет открыт ШОРТ по БА.
Если на экспирацию продан опцион, то продавец опциона обязуется поставить БА покупателю. Ничего самому делать не надо все будет сделано автоматически в клиринг.
Так как есть три состояния опциона (состояние опциона — это соотношение между ценой исполнения опциона и рыночной ценой базового актива), то в зависимости от состояния опциона будет различное их исполнение.
Для начала напомним о трех состояния опциона:
Опцион «вне денег». Для опционов CALL — это ситуация, когда текущая цена базового актива ниже цены исполнения (страйка) опциона. Для опционов PUT, соответственно, наоборот: когда цена базового актива выше цены исполнения (страйк) опциона.
Опцион «около денег» («на деньгих»). Если цена базового актива равна цене исполнения опциона (страйка), то такой опцион называется «около денег» или «на деньгах».
Опцион «в деньгах» — это опцион пут, цена исполнения которого выше цены актива, лежащего в его основе (более выгодна покупателю, чем текущая цена базового актива). Также опционом «в деньгах» может быть опцион колл, цена исполнения которого ниже цены актива, лежащего в его основе.
Автоматическая экспирация осуществляется в вечернем клиринге дня истечения опциона (для опционов на Si и Eu автоматическая экспирация осуществляется в дневном клиринге дня истечения опциона.
Автоматически исполняются все опционы «в деньгах»: коллы, страйк которых строго меньше расчетной цены фьючерса , и путы, страйк которых строго больше расчетной цены фьючерса. Для опционов «на деньгах» (коллы и путы, страйк которых равен цене исполнения фьючерса) автоматическое исполнение осуществляется для половины открытой опционной позиции с данным страйком. Если величина открытой позиции является нечетным числом, то при расчете величины исполняемой позиции для коллов применяется округление вверх (0.5 = 1), для путов – округление вниз (0.5 = 0).
Пример: покупатель держит позицию из 101 опциона call и 101 опциона put со страйками 200. Если цена исполнения фьючерса будет 200, то у покупателя автоматически исполнится 51 опцион call и 50 опционов put.
Опционы «вне денег» не исполняются автоматически, т.к. для покупателя опциона нет в этом экономического смысла, при исполнении такого опциона покупателю опциона откроют убыточную позицию по БА. Продавец опциона как раз и зарабатывает на том, что получает премию у покупателя опциона и, если опцион на экспирацию будет «вне денег», то БА поставлять не нужно будет. В случае наличия на экспирацию проданного опциона «в деньгах», продавец опциона получит убыток.
ТЕКУЩИЙ МОМЕНТ. BR-6.19.
Фьючерс на нефть сорта Брент движется в повышательной ценовой тенденции и преодолел предыдущий максимум от 13.05.19 на отметке 72,57. С одной стороны это может быть расценено как “бычий” сигнал на покупку, так как, чтобы цена росла, она, несомненно, должна преодолевать предыдущие максимумы. В этом случае ближайшей поддержкой для продолжения роста будет уровень 72 доллара за баррель.
Но, вместе с тем, сейчас складывается ситуация, которая может привести цену инструмента к коррекции. Коррекция может быть в форме консолидации на уровнях близких к текущим или резкой с целями снижения у нижней границе складывающейся повышательной тенденции, берущей свое начало от 06.05.19. Если брать за основу коррекционный вариант, то рациональнее понаблюдать за рынком на предмет возникновения разворотных формаций.
#фьючерсы #трейдинг # brent
Фьючерс на нефть сорта Брент движется в повышательной ценовой тенденции и преодолел предыдущий максимум от 13.05.19 на отметке 72,57. С одной стороны это может быть расценено как “бычий” сигнал на покупку, так как, чтобы цена росла, она, несомненно, должна преодолевать предыдущие максимумы. В этом случае ближайшей поддержкой для продолжения роста будет уровень 72 доллара за баррель.
Но, вместе с тем, сейчас складывается ситуация, которая может привести цену инструмента к коррекции. Коррекция может быть в форме консолидации на уровнях близких к текущим или резкой с целями снижения у нижней границе складывающейся повышательной тенденции, берущей свое начало от 06.05.19. Если брать за основу коррекционный вариант, то рациональнее понаблюдать за рынком на предмет возникновения разворотных формаций.
#фьючерсы #трейдинг # brent
ТЕКУЩИЙ МОМЕНТ. BR-6.19.
Фьючерс на нефть сорта Брент во второй половине торговой сессии 16.05.19 сформировал разворотный паттерн, после которого началась попытка коррекционного движения вниз. Но далеко не всегда после, так называемых, разворотных моделей происходит смена настроений участников рынка. Иногда развороты происходят после нескольких сформированных моделей, последовательно “выносящих” предыдущие экстремумы. Вместе с тем, вполне допустимо работать от каждой разворотной модели, не забывая о риск-менеджменте и перестановке “стоп-заявок” по мере движения цены инструмента в безубыточную область. То есть в настоящее время ближайшим сопротивлением является уровень 73,50 и при условии, что он устоит будет происходить более глубокая коррекция.
С “бычьей” же точки зрения восходящая тенденция может усиливаться и соответственно повышательная тенденция меняет наклон на более агрессивный. В этом случае ближайшая поддержка может быть расположена на уровне 72 доллара за баррель. Соответственно для участников рынка, настроенных “по-бычьи” логично искать вход в рынок в данной области, при условии формирования признаков выкупа цены.
#фьючерсы #трейдинг # brent
Фьючерс на нефть сорта Брент во второй половине торговой сессии 16.05.19 сформировал разворотный паттерн, после которого началась попытка коррекционного движения вниз. Но далеко не всегда после, так называемых, разворотных моделей происходит смена настроений участников рынка. Иногда развороты происходят после нескольких сформированных моделей, последовательно “выносящих” предыдущие экстремумы. Вместе с тем, вполне допустимо работать от каждой разворотной модели, не забывая о риск-менеджменте и перестановке “стоп-заявок” по мере движения цены инструмента в безубыточную область. То есть в настоящее время ближайшим сопротивлением является уровень 73,50 и при условии, что он устоит будет происходить более глубокая коррекция.
С “бычьей” же точки зрения восходящая тенденция может усиливаться и соответственно повышательная тенденция меняет наклон на более агрессивный. В этом случае ближайшая поддержка может быть расположена на уровне 72 доллара за баррель. Соответственно для участников рынка, настроенных “по-бычьи” логично искать вход в рынок в данной области, при условии формирования признаков выкупа цены.
#фьючерсы #трейдинг # brent
ТЕКУЩИЙ МОМЕНТ. BR-6.19.
Фьючерс на нефть сорта Брент после разворотной формации на уровне 73 доллара за баррель корректировался и нашел поддержку на ценовом уровне 72 доллара за баррель, подтверждая тем самым присутствие повышательной тенденции и приобретение ею более агрессивного характера. В настоящее время происходит проторговка уровня сопротивления 73 доллара за баррель. В таких условиях, для принятия решений о открытии позиций, логично дождаться либо состояний локальной перекупленности, либо тестирования нижней границы повышательной тенденции.
#фьючерсы #трейдинг # brent
Фьючерс на нефть сорта Брент после разворотной формации на уровне 73 доллара за баррель корректировался и нашел поддержку на ценовом уровне 72 доллара за баррель, подтверждая тем самым присутствие повышательной тенденции и приобретение ею более агрессивного характера. В настоящее время происходит проторговка уровня сопротивления 73 доллара за баррель. В таких условиях, для принятия решений о открытии позиций, логично дождаться либо состояний локальной перекупленности, либо тестирования нижней границы повышательной тенденции.
#фьючерсы #трейдинг # brent
На данный момент достаточно популярна среди частных инвесторов тема участия в IPO. Инвесткомпании зазывают на разные идеи по участию в IPO, показывая, что, мол, за первый день, два, три после размещения бумаг их котировки выросли на 30,40,50 или все 100%. Инвесткомпаниям выгодно, чтобы их клиенты инвестировали свои активы в IPO, т.к. инвесткомпания заработает достаточно с виде комисса и маркапа. Также не нужно забывать про локап, т.е. это период времени в течение которого нельзя продать бумаги, приобретенные на IPO, т.е. до фактического запуска торгов на биржевой площадке этими бумагами. Этот период, как правило, составляет 180 дней.
На картинке приведен процент компаний с отрицательной прибылью за год предшествующий IPO.
На картинке приведен процент компаний с отрицательной прибылью за год предшествующий IPO.
ТЕКУЩИЙ МОМЕНТ. BR-6.19.
Фьючерс на нефть сорта Брент с 16.05.19 от уровня 73 доллара за баррель сформировал два движения вниз примерно равной размерности, таким образом обозначив границы “боковика”. В настоящее время начался “отскок” от нижней границы данной консолидации. С “бычьей” точки зрения уровень 72 доллара за баррель является поддержкой и если он устоит в ближайшее время, то начнется движение цены инструмента с целями выхода в новый более высокий диапазон. Основным сопротивлением в настоящее время является уровень 73 доллара за баррель.
#фьючерсы #трейдинг # brent
Фьючерс на нефть сорта Брент с 16.05.19 от уровня 73 доллара за баррель сформировал два движения вниз примерно равной размерности, таким образом обозначив границы “боковика”. В настоящее время начался “отскок” от нижней границы данной консолидации. С “бычьей” точки зрения уровень 72 доллара за баррель является поддержкой и если он устоит в ближайшее время, то начнется движение цены инструмента с целями выхода в новый более высокий диапазон. Основным сопротивлением в настоящее время является уровень 73 доллара за баррель.
#фьючерсы #трейдинг # brent
Совет директоров "Мечела" рекомендовал выплатить 18,21 рубля на привилегированную акцию за 2018 год, дивиденды на обыкновенные акции не выплачивать, сообщила компания. Датой закрытия реестра на получение дивидендов предложено утвердить 18 июля.
Текущая цена префа в районе 120 руб. Див доходность порядка 15%
Текущая цена префа в районе 120 руб. Див доходность порядка 15%
ТЕКУЩИЙ МОМЕНТ. RTS-6.19.
Фьючерс на индекс РТС преодолел предыдущий максимум от 23.04.19 на уровне 126500 и данный факт может усиливать “бычьи” настроения у участников рынка. Вместе с тем текущий вынос цены вверх вполне может оказаться “бычьей ловушкой”. Первые коррекционные уровни, которые просматриваются в настоящее время, на наш взгляд, лежат на отметках близких к 124000 пунктов.
Фьючерс на индекс РТС преодолел предыдущий максимум от 23.04.19 на уровне 126500 и данный факт может усиливать “бычьи” настроения у участников рынка. Вместе с тем текущий вынос цены вверх вполне может оказаться “бычьей ловушкой”. Первые коррекционные уровни, которые просматриваются в настоящее время, на наш взгляд, лежат на отметках близких к 124000 пунктов.
ХЕДЖИРОВАНИЕ ПОЗИЦИИ ПО АКЦИЯМ. ЧАСТЬ 4.
Ссылки на первую, вторую и третью части. Целью данной серии статей является показать как себя ведет позиция по акциям, захеджированная опционными контрактами, с точки зрения финансового результата.
Напомним, мы покупали 23.04.2019, т.е. примерно месяц назад 1000 акций Сбербанк-ао и 10 опционов PUT со страйком 22 250 рублей с датами погашения 15.05.2019 и 19.06.2019. Т.е. рассмотрели два варианта хеджирования. Позиция с хеджом опционами с погашением 15.05.2019 закрыта, об этом мы писали в части 3.
На данный момент цена акций Сбербанк-ао равна 236,88 рублей, что выше цены покупки, которая равна 235,28 рублей за акцию. Текущая теоретическая цена опционного контракта PUT равна 572 рубля, а цена покупки 774 рублей за один опцион. Итого, финрез на текущий момент:
236 880 + 5 720 – (235 280 + 7 740) = - 420 рублей,
Т.е на текущий момент наш убыток составляет 420 рублей. Если бы мы не хеджировали купленные акции, то была бы прибыль, НО при снижении цены акций риск был бы неограничен.
Т.к. мы держим позицию уже месяц, следует отметить, что у опциона есть временная стоимость, которая распадается с течением времени и, тем самым, уменьшает премию опциона. Опционный грек Тэтта показывает, на сколько изменится премия опциона за один день. Продавцы опционов делают ставку на временной распад. При продаже опциона тэтта всегда положительная. Например, если мы продали опцион и его тетта равна 150, то ежедневно мы будем получать 150 в качестве вариационной маржи. При покупке опциона ситуация обратная. тэтта опциона всегда отрицательна. Тэтта не является константой и чем меньше времени до экспирации (дня исполнения опционов), тем больше будет временной распад опциона за день.
Ссылки на первую, вторую и третью части. Целью данной серии статей является показать как себя ведет позиция по акциям, захеджированная опционными контрактами, с точки зрения финансового результата.
Напомним, мы покупали 23.04.2019, т.е. примерно месяц назад 1000 акций Сбербанк-ао и 10 опционов PUT со страйком 22 250 рублей с датами погашения 15.05.2019 и 19.06.2019. Т.е. рассмотрели два варианта хеджирования. Позиция с хеджом опционами с погашением 15.05.2019 закрыта, об этом мы писали в части 3.
На данный момент цена акций Сбербанк-ао равна 236,88 рублей, что выше цены покупки, которая равна 235,28 рублей за акцию. Текущая теоретическая цена опционного контракта PUT равна 572 рубля, а цена покупки 774 рублей за один опцион. Итого, финрез на текущий момент:
236 880 + 5 720 – (235 280 + 7 740) = - 420 рублей,
Т.е на текущий момент наш убыток составляет 420 рублей. Если бы мы не хеджировали купленные акции, то была бы прибыль, НО при снижении цены акций риск был бы неограничен.
Т.к. мы держим позицию уже месяц, следует отметить, что у опциона есть временная стоимость, которая распадается с течением времени и, тем самым, уменьшает премию опциона. Опционный грек Тэтта показывает, на сколько изменится премия опциона за один день. Продавцы опционов делают ставку на временной распад. При продаже опциона тэтта всегда положительная. Например, если мы продали опцион и его тетта равна 150, то ежедневно мы будем получать 150 в качестве вариационной маржи. При покупке опциона ситуация обратная. тэтта опциона всегда отрицательна. Тэтта не является константой и чем меньше времени до экспирации (дня исполнения опционов), тем больше будет временной распад опциона за день.