❗️ЦБ: проект бюджета дезинфляционный, слишком быстрое снижение ставки может перезапустить «маховик инфляции»

Глава Банка России Эльвира Набиуллина выступила на XXII Международном банковском форуме, организованном Ассоциацией банков России, и прокомментировала проект бюджета и последние макротренды. «РБК Инвестиции» выписали для вас основные тезисы:

🟠Рынки перед заседанием в сентябре заложились на более стремительное снижение ставки. Причем не только в рамках последнего заседания, а в целом по всей траектории;

🟠Дальше ЦБ будет двигаться с решениями по ставке, «тщательно выверяя каждый шаг». Дополнительное слишком быстрое смягчение кредитно-денежных условий может перезапустить «маховик инфляции»;

🟠«Не надо ориентироваться на низкую ставку». Ее снижение будет проходить по мере подтверждения того, что инфляция снижается;

🟠Для ЦБ сбалансированный бюджет гораздо лучше, чем если бы было увеличение дефицита бюджета. «Расцениваем проект бюджета как дезинфляционный»;

🟠Краткороcрочная реакция на повышение НДС будет, но это не будет источником устойчивого инфляционного давления;

🟠«Мы видим определенность по бюджету, будем учитывать это при принятии решения по ставке в октябре».

💱 Подписаться на «Сам ты инвестор!»

⏺Индекс российских гособлигаций RGBI впервые с 15 июля опустился ниже 116 пунктов

📊 На 12:46 мск индекс ОФЗ терял 0,58%, до 115,85 пункта

Падение индекса связано с пересмотром дефицита бюджета на 2025 год в пользу увеличения, а также с сомнениями в том, что у Минфина есть возможность сформировать дезинфляционный бюджет в существующих геополитических условиях, считает аналитик «Альфа-Инвестиций» Игорь Галактионов.

«Ключевой причиной остается ухудшение ожиданий участников рынка относительно будущей траектории ключевой ставки (на фоне неопределенности параметров бюджета и достаточно жесткой риторики представителей экономического блока)», — полагают аналитики Райффайзенбанка.

По оценкам экспертов банка, на конец года участники денежного рынка ждут ставку на уровне 16,5% (без изменений за прошедшую неделю) — это фактически означает, что большая часть рынка вообще не ожидает продолжения смягчения в этом году (пока первое снижение ставки рынок предполагает лишь в марте).

Подробнее💱Индекс гособлигаций Мосбиржи упал ниже 116 пунктов впервые с 15 июля

Данные: TradingView

💱 Подписаться на «Сам ты инвестор!»

❕ ЦБ не исключил расширения диапазона отклонения цен на торгах в выходные

Об этом в кулуарах XXII Международного банковского форума, организованного Ассоциацией банков России журналистам сообщил зампред Банка России Филипп Габуния. Его слова передает корреспондент «РБК Инвестиций».

«Действительно, финансовые участники приходили с подобной идей [расширение диапазона торгов в выходные], мы изначально увязывали, что это вообще нельзя обсуждать даже пока не будет запущен режим срочных сделок на выходных. Они запустили их. Мы сейчас будем мониторить, как это работает и относиться к этому. То есть решение к будет зависеть только от того, чтобы инвесторы, которые в выходные занимаются чем-то другим не несли риски на волатильность торгов в выходные», — сказал он.

Филип Габуния также назвал условия, при которых диапазон может быть расширен.

«Если мы сможем обеспечить условия того, что вы закончили торговать в пятницу, а в понедельник у вас позиция никуда не разъехалась, из-за того что на тонком рынке (потому что он по-прежнему останется очень тонким по сравнению с будними днями) вы не несли риски. Будем исходить из этого. Это требует просто накопления времени того, как эта практика работает», — сказал он.

🟠ЦБ намерен дать возможность УК включать в фонды инструменты с привязкой к криптовалюте, также сообщил Филипп Габуния

«Что касается ПИФов, мы будем адаптировать регулирование, да, мы будем адаптировать регулирование общее, с учетом границы «квал» «неквал», которая существует в рамках общего подхода. Ну то есть, проще говоря, «неквалам» нельзя будет», — сказал он.

Отвечая на вопрос о том, планирует ли Банк России сделать соответствующее регулирование для УК, Габуния ответил: «По производникам [производным финансовым инструментам] — да, если потребуется. В зависимости от того, что будет принято в этом акте», — добавил Габуния.

Габуния уточнил, что ему известно о разработке нормативно-правого акта, который регулирует рынок производных финансовых инструментов (ПФИ).

💱 Подписаться на «Сам ты инвестор!»

❕В Госдуме работают над улучшением налоговой льготы для долгосрочных инвесторов

Об этом сообщил глава думского комитета по финансовому рынку Анатолий Аксаков в рамках XXII Международного банковского форума, организованного Ассоциацией банков России.

Он напомнил, что сейчас инвестор освобожден от уплаты налога при продаже акций, которыми он владел более пяти лет. Но если инвестор начинает этими бумагами «работать» (например, передавать их в кредит или в операции РЕПО), то эта льгота отменяется.

«Считаем, что это неправильно. Практически договорились с правительством, [что] с бумагами можно будет активно работать. Это будет стимулом для того, чтобы инвесторы приобретали "долгосрочные" бумаги, соответственно, появятся долгосрочные ресурсы», — заключил Аксаков.

💱 Подписаться на «Сам ты инвестор!»

🌱 На Всероссийском форуме-выставке «Земли России» первый заместитель министра строительства и ЖКХ Александр Ломакин рассказал о перспективах вовлечения земель в оборот и его значении для инвестиций:

«Зачастую эффективность использования тех или иных земельных участков оставляет желать лучшего. Мы понимаем, что надо продолжать работу по установке земельных участков на кадастровый учет, анализу видов разрешенного использования, вовлечению их в оборот. Это позволит увеличивать капитализацию муниципальных образований и регионов для социально-экономического развития».

По словам Ломакина, механизм комплексного развития территорий (КРТ), запущенный в 2020 году, уже используется для запуска жилищных и инфраструктурных проектов — это открывает новые возможности для инвесторов в строительстве и городском развитии.

РБК Events, 18+

💱 Подписаться на «Сам ты инвестор!»

💱💱 В Минфине ответили на вопрос о нежелании госкомпаний выходить на IPO

Не все госкомпании заинтересованы в проведении IPO, однако выводить их на биржу «для галочки» правительство не видит смысла. Об этом сообщил замминистр финансов Иван Чебесков на дискуссии в рамках XXII Международного банковского форума, организованного Ассоциацией банков России. «РБК Инвестиции» следили за трансляцией.

Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков спросил Чебескова о том, стоит ли законодательно закрепить, что какие-то конкретные госкомпании должны будут стать публичными в определенный срок. Аксаков сообщил, что получает сигналы о том, что, кроме «Дом.РФ», менеджмент остальных госкомпаний не заинтересован выводить предприятия на биржу.

По словам Чебескова, повысить заинтересованность госкомпаний в размещении на рынке могут в том числе стимулы для менеджмента.

«Если есть стимулы, для чего это делать, то понятно, что интерес будет, очевидно, больше. Если этих стимулов мы не создадим, то, ну зачем? Просто так, для галочки тоже никто не хочет этого делать. Есть же очевидная статистика, научно-обоснованная, что эффективность компании может значительно улучшиться, если в ней участвуют частные акционеры, которые постоянно подталкивают менеджмент к принятию правильных решений. То есть иногда они, конечно, надоедают, но в целом, в совокупности, они помогают компании выбирать более правильные эффективные проекты, больше зарабатывать, повышать капитализацию », — сказал Чебесков.

Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина согласилась, что «критически важно» создать для менеджеров госкомпаний эффективную систему стимулов для того, чтобы они проводили IPO.

«Просто их включить в какой-то список и считать, что от этого менеджеры сразу подготовят хорошее IPO, мне кажется, это несколько наивно <...> Нам нужно не просто IPO, нам нужен хорошо подготовленное IPO госкомпаний для того, чтобы инвесторы не разочаровались», — сказала Нибиуллина.

Подробнее 💱В Минфине ответили на вопрос о нежелании госкомпаний выходить на IPO

💱 Подписаться на «Сам ты инвестор!»

🧮 «ВТБ Мои Инвестиции»: потенциал российского рынка — десятки процентов

«Наш рынок на задней конфорке плиты, и этот горшочек еще вариться не начал», — так инвестиционный стратег брокера ВТБ Алексей Корнилов описал российский фондовый рынок на форуме ВТБ «Россия зовет!» в Санкт-Петербурге.

☝️По его словам, акции сейчас недооценены примерно на 50%, а потенциал роста отдельных бумаг — десятки процентов.

Корнилов прогнозирует снижение ключевой ставки до 14% в 2026 году и до 10% к 2027-му, что может запустить новый цикл роста.

Подробнее💱«ВТБ Мои Инвестиции»: потенциал российского рынка — десятки процентов

💱 Подписаться на «Сам ты инвестор!»

Государство выступает источником волатильности, и это мешает развитию российского финансового рынка, считает глава наблюдательного совета Московской биржи, бывший первый зампред ЦБ Сергей Швецов.

«Центральный банк всегда занимал лидирующую роль в развитии финансового рынка. Мы объясняли это, когда я еще там работал, тем, что нам нужно пройти путь, который наши западные страны золотого миллиарда прошли за несколько десятков лет, пройти достаточно быстро. Были правильные практики, были международные стандарты, и задача заключалась в [том, чтобы] преодолеть вот этот гэп и достичь современного понимания регулирования, надзора, функционирования финансового рынка»

Нынешняя стабильность финансового рынка, по словам Швецова, достигнута за счет двух факторов: очень большая доля этого рынка в собственности государства и очень маленькое принятие банками процентного риска.

Фото: Михаил Гребенщиков / РБК

🐚 Следить за новостями РБК в Telegram

💲ЦБ сохранил официальный курс доллара ниже ₽84

Официальный курс валют на пятницу, 26 сентября:
🔻 доллар — ₽83,61 (-₽0,38);
🔻 евро — ₽98,15 (-₽0,45);
🔻 юань — ₽11,71 (-₽0,02).

По курсу ЦБ проходят расчеты по ряду инструментов, в том числе по замещающим облигациям и фьючерсам на доллар и евро.

Выгодные курсы в обменниках и прогнозы по рублю 👉ЦБ сохранил курс доллара на 26 сентября ниже ₽84

💱 Подписаться на «Сам ты инвестор!»

💰 20 компаний уже рекомендовали дивиденды в осеннем дивидендном сезоне. Среди них «Полюс», НОВАТЭК и «Татнефть». Теперь с нетерпением ждем, когда выплаты анонсируют ЛУКОЙЛ и «Роснефть»

💰Аналитики инвестбанка «Синара» ожидают, что до января российские компании выплатят в виде дивидендов ₽0,8 трлн.

💰По оценкам аналитиков «Цифра Брокер», всего в текущем промежуточном дивсезоне компании могут выплатить дивиденды на сумму ₽510 млрд. При этом около 75% из них придется на дивиденды ЛУКОЙЛа и «Роснефти».

В «Цифра Брокер» прогнозируют выплату в ₽13 на акцию от «Роснефти» и ₽402 на акцию от ЛУКОЙЛА. В брокере обращают внимание, что ЛУКОЙЛ в первом полугодии провел обратный выкуп и планирует погасить большую часть выкупленных акций, так что дивиденды будут распределяться на оставшееся количество акций.

Подробнее💱«Цифра брокер» спрогнозировал более ₽500 млрд дивидендов в осенний сезон

💰 Минфин снизил прогноз дивидендных выплат от российских компаний на 2026 год на ₽90,2 млрд — до ₽703 млрд.

При этом прогнозируемая сумма дивидендов на 2027 год, наоборот, выросла — на ₽62,2 млрд, до ₽765,2 млрд. В 2028 году в Минфине ожидают от российских компаний выплат в ₽829,2 млрд.

Подробнее 💱 Минфин снизил прогноз дивидендов в бюджете на 2026 год на 11%

💱 Подписаться на «Сам ты инвестор!»

🏛 ЦБ: средняя ставка по вкладам в топ-10 банков снизилась, но незначительно

Средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков во второй декаде сентября снизилась на 0,03 п.п. и составила 15,56%, сообщает Банк России. В последнее время темпы снижения показателя замедлились, как видно на графике.

В середине сентября сильнее всего снизилась доходность по вкладам сроком до трех месяцев, но ставка по вкладам сроком на 3-6 месяцев, наоборот, выросла:

💱на срок до трех месяцев — 15,00% годовых (-0,14 п.п. к первой декаде сентября);
💱на срок от трех до шести месяцев — 14,96% годовых (+0,17 п.п.);
💱на срок от шести месяцев до одного года — 14,05% годовых (-0,08 п.п.);
💱на срок свыше одного года — 12,20% годовых (-0,19 п.п.).

При расчете средней максимальной ставки ЦБ учитываются срочные банковские вклады, доступные любому клиенту без предварительных условий.

💱«РБК Инвестиции» также изучили, что происходит на рынке банковских вкладов на этой неделе.

Подробнее 💱Средняя ставка по вкладам в топ-10 банков опустилась до 15,56% годовых

Инфографика: «РБК Инвестиции» на основе данных ЦБ

💱 Подписаться на «Сам ты инвестор!»

Конституционный суд признал неконституционными два положения закона об акционерных обществах, касающихся прав владельцев привилегированных акций. По его мнению, законодатели должны предусмотреть дополнительные способы их защиты.

Решение было вынесено по итогам рассмотрения жалобы владельцев привилегированных акций ПАО «Сигнал», которым было отказано в дивидендах еще по итогам 2017 года, хотя владельцам обыкновенных акций их выплатили. КС счел, что действующее правовое регулирование исходит из ситуации, когда невыплата дивидендов по префам продиктована экономическими соображениями.

В данном же случае неполучение дивидендов по префам было вызвано нарушением императивно установленной очередности их распределения — когда владельцы обыкновенных акций приняли решение исключительно в свою пользу.

Фото: Екатерина Кузьмина / РБК

🐚 Читать РБК в Telegram

⬜️ Нестандартный подход в любой ситуации — это наше кредо

Индекс RGBI упал ниже 116 пунктов. Пора разворачиваться или летим дальше? Обсудим в программе «Рынки.Итоги» в 21:05 мск.

Также в программе: драгметаллы, бюджет и многое другое, что беспокоит российских инвесторов⬜️

💱 Ждем ваши вопросы

💱 Программу можно смотреть на нашем официальном сайте и Rutube. А позже и в записи: на YouTube и в VK-сообществе.

💱 Подписаться на «Сам ты инвестор!»

👔Акции модного дома Cucinelli рекордно упали после обвинений в связях с Россией

Акции итальянского модного дома Brunello Cucinelli обвалились на 17,28% на Итальянской фондовой бирже и завершили день на отметке $85,08. Это рекордное падение с момента выхода компании на IPO в 2012 году, отмечает Bloomberg.

Ранее в четверг торги были приостановлены на четыре часа и после их возобновления котировки падали на 20%, но к концу дня акциям удалось отыграть часть потерь.

Акции рухнули на фоне обвинения модного дома в том, что тот работает в России. Компания Morpheus Research утверждает, что бренд продолжает управлять несколькими магазинами в Москве и продает товары по цене в тысячи евро, при том что санкции ЕС запрещают продажу предметов роскоши дороже €300 за один товар (около ₽29,6 тыс. по текущему курсу ЦБ).

Cucinelli отмечала, что её продажи в России сократились более чем на две трети по сравнению с 2021 годом и в настоящее время составляют около 2% от общего объема.

«Мы считаем, что эти цифры дают четкое и достоверное представление об этом вопросе и исключают любые спекуляции относительно использования российского рынка для сокращения запасов или распродажи излишков», — заявил представитель модного дома Financial Times.

✔️Brunello Cucinelli — итальянский люксовый бренд одежды, прославившийся своими изделиями из кашемира. Выручка компании в 2024 году выросла на 12% по сравнению с показателем 2023 года и составила €1,28 млрд, а чистая прибыль — на 19,5%, до €128,5 млн.

Morpheus Research — компания, занимающаяся расследованиями корпоративных нарушений и разоблачением мошенничества. В ней работают выходцы из закрывшейся в январе этого года компании Hindenburg Research, которая также занималась разоблачением публичных компаний.

Подробнее 💱Акции модного дома Cucinelli рухнули после обвинений в связях с Россией

💱 Подписаться на «Сам ты инвестор!»

⚡️ Россияне с начала года вложили в фонды облигаций более ₽0,5 трлн

💼 В период с 15 по 21 сентября инвесторы вложили в фонды облигаций ₽17,6 млрд, а совокупные вложения в них с начала года составили ₽504,1 млрд, подсчитали в компании «Эйлер» (обзор есть у «РБК Инвестиций»). Эксперты собрали данные по нетто-притокам средств (притоки минус оттоки) суммарно по разным типам ПИФ: открытым, закрытым, биржевым.

Долго лидировавшие фонды денежного рынка, чьей популярности способствовали рекордно высокие ставки, сейчас занимают второе место — с начала года они привлекли ₽263,8 млрд. С первой строчки по нетто-притокам фонды облигаций сместили их в середине июля, говорится в исследовании.

🧮Основные притоки с начала года пришлись на:

💱фонды облигаций — ₽504,1 млрд
💱фонды денежного рынка — ₽263,8 млрд
💱ЗПИФы недвижимости — ₽60,2 млрд
💱фонды на драгоценные металлы — ₽9,7 млрд

Представители УК сообщили «РБК Инвестициям», что популярность облигационных фондов продолжит расти по мере снижения ключевой ставки.

Мнения аналитиков о тренде на облигационные фонды, а также динамика рынка ПИФ за неделю👇

💱Россияне с начала года вложили в фонды облигаций более ₽0,5 трлн

💱 Подписаться на «Сам ты инвестор!»

💱Рынок снова падает — это минус. Но сегодня пятница — это плюс

Алевтина Пенкальская с самого утра обеспокоена новыми возможными санкциями против российской нефти. Поговорим про это и не только в утреннем инвестиционном эфире на телеканале РБК. Включайте «Рынки.Утро» в 8:30 и 9:40. Ждём ваших вопросов ⬜️

💱 ЗАДАТЬ ВОПРОС

💱 Программу также можно посмотреть на нашем официальном сайте и Rutube. А позже и в записи: на YouTube и в VK-сообществе.

💱 Подписаться на «Сам ты инвестор!»

В конце 2026 года — начале 2027-го Фонд развития интернет-инициатив планирует провести IPO холдинга, в который войдут «дойные газели» — быстрорастущие стартапы фонда уже способные получать прибыль и платить дивиденды. Об этом в интервью РБК сообщил глава фонда Кирилл Варламов.

Речь идет об АО «ФРИИ дивидендный первый», которое было создано в августе этого года. Ему уже переданы 26% DocsInBox и 29% Brandquad, в ближайшее время передадут доли еще в четырех стартапах, которые растут более чем на 30% в год и формируют хороший дивидендный поток.

В фонде рассчитывают, что IPO позволит получить дополнительное финансирование на инвестиции в другие подобные компании. Более детально — материале РБК.

Фото: Андрей Любимов / РБК

🐚 Картина дня — в телеграм-канале РБК