27 августа ФРС США опубликовала Заявление об обновлении долгосрочной цели и стратегии, сметив акценты с инфляции на безработицу («максимальная занятость является широкой и всеобъемлющей целью.. политическое решение будет основано на оценках нехватки занятости по сравнению с максимальным уровнем») и скорректировав понятие инфляционного таргета (больше внимания к средней за период инфляции: «после периодов, когда инфляция постоянно опускалась ниже 2%, соответствующая ДКП, вероятно, будет нацелена на достижение умеренной инфляции выше 2%»).
Главная причина таких корректировок показана на этих графиках: за последние 8 лет существенно снизились оценки потенциального роста, нейтральной ставки и естественного уровня безработицы, при этом устойчиво низкая безработица не привела к устойчивому росту инфляции.
Краткосрочные последствия этого события для рынков позитивны (низкая ставка – это очень надолго, и, возможно, последуют новые стимулы).
О долгосрочных последствиях читайте в нашем канале в ближайшие дни
Главная причина таких корректировок показана на этих графиках: за последние 8 лет существенно снизились оценки потенциального роста, нейтральной ставки и естественного уровня безработицы, при этом устойчиво низкая безработица не привела к устойчивому росту инфляции.
Краткосрочные последствия этого события для рынков позитивны (низкая ставка – это очень надолго, и, возможно, последуют новые стимулы).
О долгосрочных последствиях читайте в нашем канале в ближайшие дни
КИТАЙ: ИНДЕКСЫ PMI ЗА АВГУСТ – РЫНОЧНАЯ КОНЪЮНКТУРА СОХРАНЯЕТСЯ ПОЗИТИВОЙ
PMI official (данные Национального бюро статистики):
• Промышленность – 51.0 vs 51.1 в июле
• Сектор услуг – 55.2 vs 54.2
• Композит (промышленность + услуги) – 54.5 vs 54.1
Сектор услуг, как и месяцем ранее вносит основной вклад в рост композитного индекса. В то время, как показатель индекса в обрабатывающей промышленности, хоть и находится выше 50 пунктов, но, все-же, вышел несколько ниже ожиданий (прогноз – 51.2 п) и июльских значений.
PMI official (данные Национального бюро статистики):
• Промышленность – 51.0 vs 51.1 в июле
• Сектор услуг – 55.2 vs 54.2
• Композит (промышленность + услуги) – 54.5 vs 54.1
Сектор услуг, как и месяцем ранее вносит основной вклад в рост композитного индекса. В то время, как показатель индекса в обрабатывающей промышленности, хоть и находится выше 50 пунктов, но, все-же, вышел несколько ниже ожиданий (прогноз – 51.2 п) и июльских значений.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГИ. ПОСЛЕДНИЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ
S&P
• Нигерия - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз подтвержден “стабильный”
• Кабо Верде - рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз понижен до “негативного”
• Грузия - рейтинг подтвержден на уровне ВВ, прогноз подтвержден “стабильный”
• Дания - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз подтвержден “стабильный”
• Босния и Герцеговина- рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз подтвержден “стабильный”
FITCH
• Руанда - рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз подтвержден “стабильный”
• Ирландия - рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз подтвержден “стабильный”
• Норвегия - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз подтвержден “стабильный”
MOODY’S
• Чили - рейтинг подтвержден на уровне А1, прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги неделей ранее
https://t.me/russianmacro/8407
S&P
• Нигерия - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз подтвержден “стабильный”
• Кабо Верде - рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз понижен до “негативного”
• Грузия - рейтинг подтвержден на уровне ВВ, прогноз подтвержден “стабильный”
• Дания - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз подтвержден “стабильный”
• Босния и Герцеговина- рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз подтвержден “стабильный”
FITCH
• Руанда - рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз подтвержден “стабильный”
• Ирландия - рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз подтвержден “стабильный”
• Норвегия - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз подтвержден “стабильный”
MOODY’S
• Чили - рейтинг подтвержден на уровне А1, прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги неделей ранее
https://t.me/russianmacro/8407
СРЕДНЯЯ СТАВКА ПО ИПОТЕКЕ В ИЮЛЕ ОБНОВИЛА ИСТОРИЧЕСКИЙ МИНИМУМ
Средняя ставка по рублёвым ипотечным кредитам снизилась в июне до 7.28% годовых vs 7.50% в июне. Реальная ставка (по отношению к текущей инфляции) опустилась до 3.91%.
Напомним, что в расчет этого показателя включаются кредиты, предоставленные по льготной ставке в 6.5%. Было бы хорошо, если ЦБ включал в эту статистику динамику рыночной ставки, которая сейчас превышает 8%, но также снижается
Средняя ставка по рублёвым ипотечным кредитам снизилась в июне до 7.28% годовых vs 7.50% в июне. Реальная ставка (по отношению к текущей инфляции) опустилась до 3.91%.
Напомним, что в расчет этого показателя включаются кредиты, предоставленные по льготной ставке в 6.5%. Было бы хорошо, если ЦБ включал в эту статистику динамику рыночной ставки, которая сейчас превышает 8%, но также снижается
ЖИЛЬЁ В МОСКВЕ – СПРОС СОХРАНЯЕТСЯ В НЕДОРОГОМ СЕГМЕНТЕ, А ПРЕСТИЖНЫЕ КВАРТИРЫ - ДЕШЕВЕЮТ
По данным IRN.RU, по итогам августа рост цен на жильё в Москве (вторичный рынок) вновь возобновился – по отношению к июлю на 0.13% мм до 184.2 тыс за квадратный метр (июль: -0.1% мм). Динамика цен в долларовом эквиваленте в августе продолжила оставаться негативной: -2.9% мм, $2 505 за квадратный метр (в июле: -2.8% мм).
Эксперты IRN.RU отмечают, что "….рынок толкают вверх недорогие сегменты. Среди типов жилья наибольший прирост показали квартиры в пятиэтажках и современных панельных домах. При этом более престижное жилье – сталинки и современный монолит-кирпич – закончили август в минусе.
Похожая картина складывается и при рассмотрении ценовой динамики в разрезе комнатности: дорогие трешки и многокомнатные квартиры отстают от рынка, демократичные однушки и двушки – опережают.
Главными аутсайдерами августовского рейтинга по географии также оказались два самых престижных округа – Юго-Западный и Центральный.
По данным IRN.RU, по итогам августа рост цен на жильё в Москве (вторичный рынок) вновь возобновился – по отношению к июлю на 0.13% мм до 184.2 тыс за квадратный метр (июль: -0.1% мм). Динамика цен в долларовом эквиваленте в августе продолжила оставаться негативной: -2.9% мм, $2 505 за квадратный метр (в июле: -2.8% мм).
Эксперты IRN.RU отмечают, что "….рынок толкают вверх недорогие сегменты. Среди типов жилья наибольший прирост показали квартиры в пятиэтажках и современных панельных домах. При этом более престижное жилье – сталинки и современный монолит-кирпич – закончили август в минусе.
Похожая картина складывается и при рассмотрении ценовой динамики в разрезе комнатности: дорогие трешки и многокомнатные квартиры отстают от рынка, демократичные однушки и двушки – опережают.
Главными аутсайдерами августовского рейтинга по географии также оказались два самых престижных округа – Юго-Западный и Центральный.
ЭКОНОМИКА ТУРЦИИ ВО 2 КВАРТАЛЕ - СИЛЬНЕЙШЕЕ ПАДЕНИЕ С 2009 ГОДА
Турецкий ВВП по итогам 2кв2020 продемонстрировал максимальное падение за 11 лет. В годовом сопоставлении он снизился на 9.9% гг, в квартальном исчислении с устранением сезонности спад составил 11% квкв. Максимальные за последнее время темпы сокращения в годовом исчислении были в 2009 году (-4.7% гг)
Отметим, что несмотря на очень непростую ситуацию с национальной валютой и резким истощением ЗВР, турецкая экономика показала далеко не худшие темпы падения за квартал среди многих стран. Тем не менее, мы считаем Турцию одним из потенциально опасных кейсов на Emerging Markets.
Центральный банк агрессивно снижал ставки с середины 2019 года, но последние несколько месяцев оставался неизменным, так как лира упала до рекордно низкого уровня, угрожая более серьезными проблемами для экономики.
Турецкий ВВП по итогам 2кв2020 продемонстрировал максимальное падение за 11 лет. В годовом сопоставлении он снизился на 9.9% гг, в квартальном исчислении с устранением сезонности спад составил 11% квкв. Максимальные за последнее время темпы сокращения в годовом исчислении были в 2009 году (-4.7% гг)
Отметим, что несмотря на очень непростую ситуацию с национальной валютой и резким истощением ЗВР, турецкая экономика показала далеко не худшие темпы падения за квартал среди многих стран. Тем не менее, мы считаем Турцию одним из потенциально опасных кейсов на Emerging Markets.
Центральный банк агрессивно снижал ставки с середины 2019 года, но последние несколько месяцев оставался неизменным, так как лира упала до рекордно низкого уровня, угрожая более серьезными проблемами для экономики.
М.Орешкин: "Россия не отказывалась от цели войти в пятерку экономик. Если вы откроете последний прогноз МВФ на этот год, то увидите, что в этом году Россия будет пятой экономикой мира, поднимется на этот уровень. С этой точки зрения можно сказать, что в этом году она (цель - ИФ) достигнута" https://www.interfax.ru/business/723921
================
Сдаётся нам, что помощник президента по экономике пытается выдать желаемое за действительное. Если мы откроем последний прогноз МВФ (все ряды находятся вот здесь https://www.imf.org/external/datamapper/datasets/WEO), то увидим, что прогноза ВВП ППС (номинальный объём ВВП с учетом паритета покупательной способности) здесь просто нет. Именно по этому показателю правительство во времена Орешкина-министра зачем-то стремилось войти в топ-5. По более важному для каждого жителя страны показателю – номинальный ВВП на душу населения – мы находимся в 7-м десятке (!) стран, и в этом году, скорее всего, уйдём ещё ниже из-за падения цен на нефть и очередной девальвации рубля.
Напомним, что МВФ в апреле этого года опубликовал прогноз в усеченном виде https://t.me/russianmacro/7282 из-за высокой степени неопределенности, связанной с коронавирусом. Возможно, осенью они дадут полную версию прогноза. Но сейчас утверждение о том, что МВФ прогнозирует вхождение нашей экономики в топ-5, просто лишено оснований.
================
Сдаётся нам, что помощник президента по экономике пытается выдать желаемое за действительное. Если мы откроем последний прогноз МВФ (все ряды находятся вот здесь https://www.imf.org/external/datamapper/datasets/WEO), то увидим, что прогноза ВВП ППС (номинальный объём ВВП с учетом паритета покупательной способности) здесь просто нет. Именно по этому показателю правительство во времена Орешкина-министра зачем-то стремилось войти в топ-5. По более важному для каждого жителя страны показателю – номинальный ВВП на душу населения – мы находимся в 7-м десятке (!) стран, и в этом году, скорее всего, уйдём ещё ниже из-за падения цен на нефть и очередной девальвации рубля.
Напомним, что МВФ в апреле этого года опубликовал прогноз в усеченном виде https://t.me/russianmacro/7282 из-за высокой степени неопределенности, связанной с коронавирусом. Возможно, осенью они дадут полную версию прогноза. Но сейчас утверждение о том, что МВФ прогнозирует вхождение нашей экономики в топ-5, просто лишено оснований.
В ИЮЛЕ ЗАФИКСИРОВАН РЕКОРДНЫЙ ЗА ВСЮ ИСТОРИЮ ОБЪЁМ ВЫДАННЫХ ИПОТЕЧНЫХ КРЕДИТОВ
Льготная программа по ипотеке под 6.5% вызвала настоящий бум на рынке ипотечного кредитования. По итогам июля:
• Объём выданных ипотечных кредитов подскочил на 63.1% гг vs 28.5% гг в июне и 4.5% гг в мае. По итогам семи месяцев рост составил 21.3% гг.
• Количество выданных ипотечных кредитов взлетело на 45.5% гг vs 20.9% гг в июне и -0.4% гг в мае. По итогам семи месяцев рост составил 10.5% гг.
На наш взгляд, наблюдаемые темпы роста ипотечного кредитования выглядят уже нездоровыми. Уже очень скоро придется думать не о стимулировании ипотеки, а о закручивании гаек.
Ну и, конечно, при таком кредитном буме дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики теряет всякий смысл
Льготная программа по ипотеке под 6.5% вызвала настоящий бум на рынке ипотечного кредитования. По итогам июля:
• Объём выданных ипотечных кредитов подскочил на 63.1% гг vs 28.5% гг в июне и 4.5% гг в мае. По итогам семи месяцев рост составил 21.3% гг.
• Количество выданных ипотечных кредитов взлетело на 45.5% гг vs 20.9% гг в июне и -0.4% гг в мае. По итогам семи месяцев рост составил 10.5% гг.
На наш взгляд, наблюдаемые темпы роста ипотечного кредитования выглядят уже нездоровыми. Уже очень скоро придется думать не о стимулировании ипотеки, а о закручивании гаек.
Ну и, конечно, при таком кредитном буме дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики теряет всякий смысл
ЭКОНОМИКА ИНДИИ ВО 2 КВАРТАЛЕ - РЕКОРДНЫЙ ПРОВАЛ, НО СИТУАЦИЯ С КОРОНАВИРУСОМ ПРОДОЛЖАЕТ УХУДШАТЬСЯ
ВВП Индии сократился рекордными темпами на 23.9% гг во 2 квартале этого года , поскольку изоляция от пандемии привела к резкому снижению потребительского спроса второй по величине населения страны мира. Рыночный консенсус предполагал снижение на 18.3% гг. Квартальное падение экономики стало рекордным среди отчитавшихся уже стран.
Еще в 1 квартале рост ВВП Индии составлял 3.1% гг, но затем темпы распространения пандемии в стране резко увеличились и продолжают обновлять максимумы и сейчас. Правительство объявило о пакете стимулов на сумму $266 млрд., включая кредитные гарантии по банковским кредитам и бесплатное зерно для бедных, но потребительский спрос и производство так еще не восстановились.
Резервный банк Индии снизил базовую ставку репо с февраля в общей сложности на 115 бп. Федеральное правительство не может увеличить расходы после падения более чем на 40% налоговых поступлений во 2 квартале
ВВП Индии сократился рекордными темпами на 23.9% гг во 2 квартале этого года , поскольку изоляция от пандемии привела к резкому снижению потребительского спроса второй по величине населения страны мира. Рыночный консенсус предполагал снижение на 18.3% гг. Квартальное падение экономики стало рекордным среди отчитавшихся уже стран.
Еще в 1 квартале рост ВВП Индии составлял 3.1% гг, но затем темпы распространения пандемии в стране резко увеличились и продолжают обновлять максимумы и сейчас. Правительство объявило о пакете стимулов на сумму $266 млрд., включая кредитные гарантии по банковским кредитам и бесплатное зерно для бедных, но потребительский спрос и производство так еще не восстановились.
Резервный банк Индии снизил базовую ставку репо с февраля в общей сложности на 115 бп. Федеральное правительство не может увеличить расходы после падения более чем на 40% налоговых поступлений во 2 квартале
ДЕЛОВАЯ КОНЪЮНКТУРА В КИТАЕ ПО ВЕРСИИ CAIXIN ПРЕВЗОШЛА ОФИЦИАЛЬНЫЕ ДАННЫЕ, ОПУБЛИКОВАННЫЕ НАКАНУНЕ
Китайский индекс PMI Mfg рассчитанный Caixin /Markit вырос до 53.1 в прошлом месяце с 52.8 в июле, что стало четвертым месяцем подряд роста в секторе и самым большим темпом роста с января 2011 года. Показатель вышел лучше ожиданий рынка (52.6 п)
Производственная активность в Китае в августе росла самыми быстрыми темпами почти за десятилетие, чему способствовало первое увеличение новых экспортных заказов в этом году, поскольку производители наращивали производство для удовлетворения растущего спроса.
Оптимистичные результаты контрастировали с официальным опросом, который показал накануне, что в августе производственная активность в Китае росла несколько медленнее. Тенденция к улучшению новых экспортных заказов официального PMI была аналогична частному опросу, в то время как первый также показал устойчивый рост в важнейшем секторе услуг, что стало стимулом для дальнейшего восстановления экономики после кризиса
Китайский индекс PMI Mfg рассчитанный Caixin /Markit вырос до 53.1 в прошлом месяце с 52.8 в июле, что стало четвертым месяцем подряд роста в секторе и самым большим темпом роста с января 2011 года. Показатель вышел лучше ожиданий рынка (52.6 п)
Производственная активность в Китае в августе росла самыми быстрыми темпами почти за десятилетие, чему способствовало первое увеличение новых экспортных заказов в этом году, поскольку производители наращивали производство для удовлетворения растущего спроса.
Оптимистичные результаты контрастировали с официальным опросом, который показал накануне, что в августе производственная активность в Китае росла несколько медленнее. Тенденция к улучшению новых экспортных заказов официального PMI была аналогична частному опросу, в то время как первый также показал устойчивый рост в важнейшем секторе услуг, что стало стимулом для дальнейшего восстановления экономики после кризиса
«УЖАСНЫЙ» АВГУСТ РУБЛЬ ЗАВЕРШИЛ В ПЛЮСЕ
Валюты EM в августе демонстрировали разнонаправленную динамику. Серьёзно упали валюты Бразилии и Турции, потерявшие около 5% к доллару США. Эти же валюты остаются аутсайдерами с начала года.
В то же время третий месяц подряд уверенно растут азиатские и восточноевропейские валюты.
Рубль оказался в середняках, показав по итогам августа символический рост на 0.2% к USD и завершив месяц в районе отметки 74 рубля за доллар. Напомним, что ещё на прошлой неделе курс поднимался к 76.
Новый месяц рубль начинает ростом – с утра доллар/рубль ушёл на 73.65.
Равновесный курс рубля к доллару при нефти $45 и 5Y CDS – 100 мы оцениваем ближе к 70
Валюты EM в августе демонстрировали разнонаправленную динамику. Серьёзно упали валюты Бразилии и Турции, потерявшие около 5% к доллару США. Эти же валюты остаются аутсайдерами с начала года.
В то же время третий месяц подряд уверенно растут азиатские и восточноевропейские валюты.
Рубль оказался в середняках, показав по итогам августа символический рост на 0.2% к USD и завершив месяц в районе отметки 74 рубля за доллар. Напомним, что ещё на прошлой неделе курс поднимался к 76.
Новый месяц рубль начинает ростом – с утра доллар/рубль ушёл на 73.65.
Равновесный курс рубля к доллару при нефти $45 и 5Y CDS – 100 мы оцениваем ближе к 70
ОБЩЕЕ КОЛИЧЕСТВО СЛУЧАЕВ COVID-19 В РОССИИ ПРЕВЫСИЛО МИЛЛИОН ЧЕЛОВЕК
РОССИЯ: 4 729 заболевших за сутки vs 4 993 и 4 980 в предыдущие пару дней. 123 умерших vs 83 и 68 в последние два дня.
МОСКВА: 641 заболевших за сутки vs 685 и 695 за предыдущие двое суток. 11 умерших vs 12 и 11 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.3% от общего числа выявленных в России случаев и 27.9% зарегистрированных от коронавируса смертей
РОССИЯ: 4 729 заболевших за сутки vs 4 993 и 4 980 в предыдущие пару дней. 123 умерших vs 83 и 68 в последние два дня.
МОСКВА: 641 заболевших за сутки vs 685 и 695 за предыдущие двое суток. 11 умерших vs 12 и 11 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.3% от общего числа выявленных в России случаев и 27.9% зарегистрированных от коронавируса смертей
ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В АВГУСТЕ: ИНДЕКС RUSSIA PMI MFG ПРЕВЫСИЛ ОТМЕТКУ В 50 ПУНКТОВ!
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности, вырос в августе с 48.4 до 51.1 пунктов. Впервые с апреля 2019 года значение индекса – выше 50 пунктов!
В пресс-релизе отмечается: «Обрабатывающие Результаты последнего исследования PMI свидетельствуют о незначительном улучшении деловой конъюнктуры в российских обрабатывающих отраслях в августе. Сектор продемонстрировал расширение впервые с апреля 2019 года на фоне ускорения роста производства и возобновления роста новых заказов. В результате занятость сокращалась самыми медленными темпами за год, поскольку темпы сокращения незавершенных заказов также замедлились. В августе компании сохраняли оптимизм, несмотря на небольшое ослабление уверенности. Между тем, более высокие цены поставщиков привели к увеличению затрат на сырье в середине 3кв, и компании смогли частично переложить затрат на клиентов за счет отпускных цен
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности, вырос в августе с 48.4 до 51.1 пунктов. Впервые с апреля 2019 года значение индекса – выше 50 пунктов!
В пресс-релизе отмечается: «Обрабатывающие Результаты последнего исследования PMI свидетельствуют о незначительном улучшении деловой конъюнктуры в российских обрабатывающих отраслях в августе. Сектор продемонстрировал расширение впервые с апреля 2019 года на фоне ускорения роста производства и возобновления роста новых заказов. В результате занятость сокращалась самыми медленными темпами за год, поскольку темпы сокращения незавершенных заказов также замедлились. В августе компании сохраняли оптимизм, несмотря на небольшое ослабление уверенности. Между тем, более высокие цены поставщиков привели к увеличению затрат на сырье в середине 3кв, и компании смогли частично переложить затрат на клиентов за счет отпускных цен
БАНК КОЛУМБИИ СНИЗИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО ИСТОРИЧЕСКОГО МИНИМУМА
Центральный банк Колумбии снизил базовую процентную ставку на 25 бп до нового исторического минимума в 2% (совпало с ожиданиями рынка), и это уже шестой месяц подряд снижения показателя, которое в общей сложности составило уже 225 бп с момента начала карантина в стране в марте.
Представители ЦБ обмечают, что состояние экономики втором квартале подтверждает слабый совокупный спрос и наличие избыточных производственных мощностей, также отмечается ухудшение ситуации на рынке труда и сокращение доходов населения.
Снижение ставки продиктовано, в том числе и низким показателем инфляции (ниже 2%), при том, что целевой показатель ЦБ находится на уровне в 3%.
Регулятор видит ограниченное пространство для дальнейшего снижения ставки, и не исключает ее рост уже в 2021 году, когда, по его мнению, экономика начнет восстанавливаться, но прогноз на этот год достаточно пессимистичный: от -6 до -10% гг.
Центральный банк Колумбии снизил базовую процентную ставку на 25 бп до нового исторического минимума в 2% (совпало с ожиданиями рынка), и это уже шестой месяц подряд снижения показателя, которое в общей сложности составило уже 225 бп с момента начала карантина в стране в марте.
Представители ЦБ обмечают, что состояние экономики втором квартале подтверждает слабый совокупный спрос и наличие избыточных производственных мощностей, также отмечается ухудшение ситуации на рынке труда и сокращение доходов населения.
Снижение ставки продиктовано, в том числе и низким показателем инфляции (ниже 2%), при том, что целевой показатель ЦБ находится на уровне в 3%.
Регулятор видит ограниченное пространство для дальнейшего снижения ставки, и не исключает ее рост уже в 2021 году, когда, по его мнению, экономика начнет восстанавливаться, но прогноз на этот год достаточно пессимистичный: от -6 до -10% гг.
#AlgoTrading_news
MMI совместно с Алго Капитал
Результаты стратегий инвестиционной компании «Алго Капитал» в августе 2020
В августе 2020 года мировые финансовые рынки находились под влиянием противоречивых тенденций. С одной стороны, мы наблюдали постепенное закономерное затухание недавних сильных движений фондовых индексов и фьючерсов на биржевые товары. Этому отчасти способствовал и сезонный фактор летних отпусков. Вместе с тем, ключевые рынки все еще далеки от нормального, относительно стабильного состояния. В этом плане участники биржевых торгов по-прежнему вынуждены «держать руку на пульсе» котировок.
Среди наиболее значимых тенденций надо отметить августовское обновление исторического максимума во фьючерсах на золото. Однако достижение нового рекорда в них сменилось довольно масштабным коррекционным спадом.
В более широком смысле мы наблюдаем начало торможения недавней политики объявления все новых и новых стимулирующих мер со стороны ФРС и правительства Соединенных Штатов. Тем не менее, высокотехнологичный индекс NASDAQ продолжает удивлять своим устойчивым приростом и регулярным обновлением исторических максимумов. Похоже, что инвесторы и спекулянты делают ставку на восстановление подъема мировой экономики именно через новые технологии.
Что же касается российских фондовых индексов МосБиржи и РТС, то с середины августа в них начал формироваться среднесрочный разворот вниз. В отличие от фондовых индексов США они по-прежнему далеки от своих рекордных значений. Казалось бы, локальный рынок акций должен получить поддержку на достигнутых уровнях в связи с тем, что фьючерсы на нефть сорта Brent продолжают неспешно обновлять свои полугодовые максимумы. Однако свою негативную роль в очередной раз сыграло вполне закономерное обострение угрозы ужесточения внешних санкций в отношении РФ.
На фоне традиционно «мертвого» месяца на финансовых рынках результат долларовой стратегии NC3816 (19 бирж мира, 86 фьючерсов во всех сегментах) в августе -4,28%, с начала года доходность стратегии +20,25% в долларах США. Результат Энергии (14 фьючерсов на Московской бирже) в августе -3,47%, доходность с начала года +36,77%. Стоит отметить и проявившийся защитный эффект Сбалансированной стратегии (Энергия + ОФЗ): её просадка в августе составила лишь -0.67%, результат с начала года +16,74%.
MMI совместно с Алго Капитал
Результаты стратегий инвестиционной компании «Алго Капитал» в августе 2020
В августе 2020 года мировые финансовые рынки находились под влиянием противоречивых тенденций. С одной стороны, мы наблюдали постепенное закономерное затухание недавних сильных движений фондовых индексов и фьючерсов на биржевые товары. Этому отчасти способствовал и сезонный фактор летних отпусков. Вместе с тем, ключевые рынки все еще далеки от нормального, относительно стабильного состояния. В этом плане участники биржевых торгов по-прежнему вынуждены «держать руку на пульсе» котировок.
Среди наиболее значимых тенденций надо отметить августовское обновление исторического максимума во фьючерсах на золото. Однако достижение нового рекорда в них сменилось довольно масштабным коррекционным спадом.
В более широком смысле мы наблюдаем начало торможения недавней политики объявления все новых и новых стимулирующих мер со стороны ФРС и правительства Соединенных Штатов. Тем не менее, высокотехнологичный индекс NASDAQ продолжает удивлять своим устойчивым приростом и регулярным обновлением исторических максимумов. Похоже, что инвесторы и спекулянты делают ставку на восстановление подъема мировой экономики именно через новые технологии.
Что же касается российских фондовых индексов МосБиржи и РТС, то с середины августа в них начал формироваться среднесрочный разворот вниз. В отличие от фондовых индексов США они по-прежнему далеки от своих рекордных значений. Казалось бы, локальный рынок акций должен получить поддержку на достигнутых уровнях в связи с тем, что фьючерсы на нефть сорта Brent продолжают неспешно обновлять свои полугодовые максимумы. Однако свою негативную роль в очередной раз сыграло вполне закономерное обострение угрозы ужесточения внешних санкций в отношении РФ.
На фоне традиционно «мертвого» месяца на финансовых рынках результат долларовой стратегии NC3816 (19 бирж мира, 86 фьючерсов во всех сегментах) в августе -4,28%, с начала года доходность стратегии +20,25% в долларах США. Результат Энергии (14 фьючерсов на Московской бирже) в августе -3,47%, доходность с начала года +36,77%. Стоит отметить и проявившийся защитный эффект Сбалансированной стратегии (Энергия + ОФЗ): её просадка в августе составила лишь -0.67%, результат с начала года +16,74%.
ПОГРУЗКА РЖД – ЗАМЕТНОЕ ВОСТАНОВЛЕНИЕ ОБЪЕМОВ ПО ОТДЕЛЬНЫМ ПОЗИЦИЯМ
Согласно оперативным данным РЖД по итогам августа погрузка на железной дороге сократилась на 0.8% в годовом сопоставлении, составив 108.1 млн. тонн (в июле: -4% гг) . По итогам 8м2020 объем погрузки - 816.9 млн. тонн, что на 4.0% меньше аналогичного показателя прошлого года.
Грузооборот за август 2020 года вырос на 1.2%гг и составил 216.5 млрд тарифных тонно-км.
Занимающий первое место по объемам уголь по итогам 8М2020 все еще находится в минусе: -8.1% гг, также и нефть с нефтепродуктами: -9% гг. Но заметно улучшилось количество перевозимого зерна (+20.6% гг), удобрений (+2.9% гг), строительных грузов (+5.7% гг).
Что касается пассажирских перевозок, то сегмент еще далек от восстановления - в августе 2020 года на перевезено 86.8 млн пассажиров (-19.9%гг).
Согласно оперативным данным РЖД по итогам августа погрузка на железной дороге сократилась на 0.8% в годовом сопоставлении, составив 108.1 млн. тонн (в июле: -4% гг) . По итогам 8м2020 объем погрузки - 816.9 млн. тонн, что на 4.0% меньше аналогичного показателя прошлого года.
Грузооборот за август 2020 года вырос на 1.2%гг и составил 216.5 млрд тарифных тонно-км.
Занимающий первое место по объемам уголь по итогам 8М2020 все еще находится в минусе: -8.1% гг, также и нефть с нефтепродуктами: -9% гг. Но заметно улучшилось количество перевозимого зерна (+20.6% гг), удобрений (+2.9% гг), строительных грузов (+5.7% гг).
Что касается пассажирских перевозок, то сегмент еще далек от восстановления - в августе 2020 года на перевезено 86.8 млн пассажиров (-19.9%гг).
Forwarded from Сигналы РЦБ
#MOEX #GLTR
🏦 Листинг на МосБирже: пришла очередь GlobalTrans
Сегодня совет директоров GlobalTrans сообщил о планах провести листинг на МосБирже, в дополнение к листингу в Лондоне.
Все больше Российских компаний выбирают листинг в Москве, и инвесторы готовы поддержать их котировки. Благодаря рекордному притоку физлиц на рынок, размещение в Москве сопровождается мощным ростом акций: акции Mail выросли с момента объявления о размещении на 70% за 2 месяца, а акции Petropavlovsk - на 40% за 2.5 месяца с размещения.
Листинг GlobalTrans состоится во 2 полугодии 2020 года, акции растут пока на 3% с момента объявления. На фоне самой высокой дивдоходности среди Российских акций активный рост может продолжится. @cbrstocks
🏦 Листинг на МосБирже: пришла очередь GlobalTrans
Сегодня совет директоров GlobalTrans сообщил о планах провести листинг на МосБирже, в дополнение к листингу в Лондоне.
Все больше Российских компаний выбирают листинг в Москве, и инвесторы готовы поддержать их котировки. Благодаря рекордному притоку физлиц на рынок, размещение в Москве сопровождается мощным ростом акций: акции Mail выросли с момента объявления о размещении на 70% за 2 месяца, а акции Petropavlovsk - на 40% за 2.5 месяца с размещения.
Листинг GlobalTrans состоится во 2 полугодии 2020 года, акции растут пока на 3% с момента объявления. На фоне самой высокой дивдоходности среди Российских акций активный рост может продолжится. @cbrstocks
ВВП БРАЗИЛИИ ЗА 2КВ2020: РЕКОРДНОЕ ПАДЕНИЕ В ИСТОРИИ
По данным статагентства IBGE, экономика Бразилии из-за резкого снижения активности в условиях пандемии (2 место в мире по числу случаев COVID-19: около 4 млн. чел.) провалилась по итогам 2кв2020 на 9.7% по сравнению с предыдущим кварталом, а также на 11.4% в годовом сопоставлении. Консенсус предполагал меньшее снижение: на 9.4% квкв, и на 10.7% гг.
Масштабы спада в экономике во втором квартале: промышленность упала на 12.3% квкв , услуги на 9.7% квкв, инвестиции в основной капитал на 15.4% квкв , госрасходы на 8.8% квкв , но, особенно – потребление домашних хозяйств, которые занимают 2/3 экономической активности страны: спад на 12.5% квкв.
Текущий прогноз правительства, возможно, излишне оптимистичен, и предусматривает сокращение ВВП на 4.7% в этом году, но нынешний прогноз МВФ, Мирового Банка и ОЭСР гораздо пессимистичнее, соответственно: -9.1% гг, -8.0% гг, -7.4% гг. Но с другой стороны, спад в Бразилии определенно ниже многих, уже отчитавшихся стран.
По данным статагентства IBGE, экономика Бразилии из-за резкого снижения активности в условиях пандемии (2 место в мире по числу случаев COVID-19: около 4 млн. чел.) провалилась по итогам 2кв2020 на 9.7% по сравнению с предыдущим кварталом, а также на 11.4% в годовом сопоставлении. Консенсус предполагал меньшее снижение: на 9.4% квкв, и на 10.7% гг.
Масштабы спада в экономике во втором квартале: промышленность упала на 12.3% квкв , услуги на 9.7% квкв, инвестиции в основной капитал на 15.4% квкв , госрасходы на 8.8% квкв , но, особенно – потребление домашних хозяйств, которые занимают 2/3 экономической активности страны: спад на 12.5% квкв.
Текущий прогноз правительства, возможно, излишне оптимистичен, и предусматривает сокращение ВВП на 4.7% в этом году, но нынешний прогноз МВФ, Мирового Банка и ОЭСР гораздо пессимистичнее, соответственно: -9.1% гг, -8.0% гг, -7.4% гг. Но с другой стороны, спад в Бразилии определенно ниже многих, уже отчитавшихся стран.
ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА АВГУСТ – ВСЕ МЕНЬШЕ СТРАН С ПОКАЗАТЕЛЕМ НИЖЕ 50 ПУНКТОВ
Мировая промышленность продолжает выходить из кризисного состояния, и в подавляющем большинстве стран деловая конъюнктура восстановилась от весеннего провала.
Хорошая деловая активность сохраняется в Европе (исключение в этом месяце – Франция, ввиду новых карантинных мер), улучшаются настроения в ключевых экономиках ЕМ (индекс выше 50 пунктов в Индии и Индонезии), резкое улучшение в Бразилии (64.7 vs 58.2). Впервые за долгое время – рост в России (51.1). Продолжают находиться в негативной зоне, но, возможно скоро покинут ее – Корея и Япония. Хуже обстоят дела в Мексике: 41.3 пункта.
Мировая промышленность продолжает выходить из кризисного состояния, и в подавляющем большинстве стран деловая конъюнктура восстановилась от весеннего провала.
Хорошая деловая активность сохраняется в Европе (исключение в этом месяце – Франция, ввиду новых карантинных мер), улучшаются настроения в ключевых экономиках ЕМ (индекс выше 50 пунктов в Индии и Индонезии), резкое улучшение в Бразилии (64.7 vs 58.2). Впервые за долгое время – рост в России (51.1). Продолжают находиться в негативной зоне, но, возможно скоро покинут ее – Корея и Япония. Хуже обстоят дела в Мексике: 41.3 пункта.
МИРОВАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В АВГУСТЕ: УЛУЧШЕНИЕ ПРОДОЛЖАЕТСЯ
Индекс Global PMI mfg (J.P.Morgan), характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности, в августе вырос до 51.8 пунктов vs 50.6 в июле (второй месяц подряд – выше 50).
Основные субиндексы изменились следующим образом:
• Объёмы выпуска: 53.6 vs 52.0
• Новые заказы: 52.8 vs 51.2
• Новые экспортные заказы: 49.9 vs 47.2
• Занятость: 48.6 vs 47.3
• Закупочные цены: 54.5 vs 53.1
• Отпускные цены: 51.5 vs 51.0
Индекс Global PMI mfg (J.P.Morgan), характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности, в августе вырос до 51.8 пунктов vs 50.6 в июле (второй месяц подряд – выше 50).
Основные субиндексы изменились следующим образом:
• Объёмы выпуска: 53.6 vs 52.0
• Новые заказы: 52.8 vs 51.2
• Новые экспортные заказы: 49.9 vs 47.2
• Занятость: 48.6 vs 47.3
• Закупочные цены: 54.5 vs 53.1
• Отпускные цены: 51.5 vs 51.0