ТУРЦИЯ: ПРЕДЫДУЩАЯ ДКП УБРАНА, СТАВКА ПОДНЯТА, НО ЛИРА – НА МИНИМУМАХ
Турецкая лира продолжает обновлять очередные минимумы по отношению к доллару, и какой-либо паузы в этом процессе абсолютно не просматривается. TRY котируется выше 26 за доллар, она потеряла более четверти стоимости с начала этого года, а этот тренд усилился после президентских выборов и последующего заседания ЦБ по ставке. Регулятор под руководством нового главы поднял стоимость заимствований с 8.5% до 15%, но рынки это шаг сочли недостаточным в условиях сохраняющейся высокой инфляции. А недавно правительство приняло решение вовсе не тратить резервы для поддержания нацвалюты.
На конец июня объем валютной позиции регулятора составляет $48.3 млрд vs $56.52 млрд. месяцем ранее. С учетом валютных свопов чистая валютная позиция еще с мая находится в минусе (впервые с 2002 года). Впрочем, тут есть нюанс – валютные обязательства Турции в абсолютном большинстве приходятся на дружественные Катар, Азербайджан и ОАЭ, которые, очевидно, без проблем продлят своп-линии в случае необходимости.
Турецкая лира продолжает обновлять очередные минимумы по отношению к доллару, и какой-либо паузы в этом процессе абсолютно не просматривается. TRY котируется выше 26 за доллар, она потеряла более четверти стоимости с начала этого года, а этот тренд усилился после президентских выборов и последующего заседания ЦБ по ставке. Регулятор под руководством нового главы поднял стоимость заимствований с 8.5% до 15%, но рынки это шаг сочли недостаточным в условиях сохраняющейся высокой инфляции. А недавно правительство приняло решение вовсе не тратить резервы для поддержания нацвалюты.
На конец июня объем валютной позиции регулятора составляет $48.3 млрд vs $56.52 млрд. месяцем ранее. С учетом валютных свопов чистая валютная позиция еще с мая находится в минусе (впервые с 2002 года). Впрочем, тут есть нюанс – валютные обязательства Турции в абсолютном большинстве приходятся на дружественные Катар, Азербайджан и ОАЭ, которые, очевидно, без проблем продлят своп-линии в случае необходимости.
👍4
НЕКОТОРЫЕ ДОГМЫ РЫНКА ЖИЛЬЯ МОГУТ ИЗМЕНИТЬСЯ ИЗ-ЗА РЕШЕНИЯ ВЕРХОВНОГО СУДА
• Недавнее решение Верховного Суда России может существенно скорректировать часть принципов ценообразования на первичном рынке жилья. Банки могут перестать выдавать кредиты с заниженным первоначальным взносом на покупку квартир по завышенным ценам, и застройщикам придется снижать стоимость жилья до уровня вторичного рынка
• РЕШЕНИЕ СУДА: “…если залогодержатель оставляет за собой предмет ипотеки, которым является принадлежащее залогодателю жилое помещение, а стоимости жилого помещения недостаточно для полного удовлетворения требований залогодержателя, задолженность по обеспеченному ипотекой обязательству считается погашенной и обеспеченное ипотекой обязательство прекращается. Погашение за счет другого имущества не допускается.”
• Это может сместить баланс рисков по ипотеке в сторону банков. Сложившаяся в России практика, когда ипотечник не только лишается жилья в случае невыплаты кредита, но и остается должен банку, может уйти в прошлое
• Сейчас ипотечные кредиты со сниженными ставками, фактически, являются необеспеченными. Или, во всяком случае, не полностью обеспеченными, так как сумма кредита по таким программам может превышать реальную стоимость залога. Из-за огромного разрыва между ценами на вторичке и первичке ипотечную квартиру, приобретенную на первичном рынке по льготной программе, можно перепродать на вторичном только с существенным дисконтом
• Если банки смогут рассчитывать на погашение ипотечного долга только за счет залога по кредиту, они будут вынуждены оценивать его реальную стоимость – а значит, ориентироваться на цены вторичного, а не первичного рынка, где стоимость метра сильно завышена именно «благодаря» слишком дешевой ипотеке. Это может привести к сворачиванию совместных с застройщиками ипотечных программ и, как следствие, к снижению цен на первичном рынке до уровня вторичного.
• Недавнее решение Верховного Суда России может существенно скорректировать часть принципов ценообразования на первичном рынке жилья. Банки могут перестать выдавать кредиты с заниженным первоначальным взносом на покупку квартир по завышенным ценам, и застройщикам придется снижать стоимость жилья до уровня вторичного рынка
• РЕШЕНИЕ СУДА: “…если залогодержатель оставляет за собой предмет ипотеки, которым является принадлежащее залогодателю жилое помещение, а стоимости жилого помещения недостаточно для полного удовлетворения требований залогодержателя, задолженность по обеспеченному ипотекой обязательству считается погашенной и обеспеченное ипотекой обязательство прекращается. Погашение за счет другого имущества не допускается.”
• Это может сместить баланс рисков по ипотеке в сторону банков. Сложившаяся в России практика, когда ипотечник не только лишается жилья в случае невыплаты кредита, но и остается должен банку, может уйти в прошлое
• Сейчас ипотечные кредиты со сниженными ставками, фактически, являются необеспеченными. Или, во всяком случае, не полностью обеспеченными, так как сумма кредита по таким программам может превышать реальную стоимость залога. Из-за огромного разрыва между ценами на вторичке и первичке ипотечную квартиру, приобретенную на первичном рынке по льготной программе, можно перепродать на вторичном только с существенным дисконтом
• Если банки смогут рассчитывать на погашение ипотечного долга только за счет залога по кредиту, они будут вынуждены оценивать его реальную стоимость – а значит, ориентироваться на цены вторичного, а не первичного рынка, где стоимость метра сильно завышена именно «благодаря» слишком дешевой ипотеке. Это может привести к сворачиванию совместных с застройщиками ипотечных программ и, как следствие, к снижению цен на первичном рынке до уровня вторичного.
👍1
🔴 - заокеанские площадки вчера были закрыты, а сегодня в Азии доминируют понижательные настроения. PMI в сфере услуг Китая по версии Caixin показал довольно заметное снижение (с 57.1 до 53.9), что вновь усилило опасения недостаточных темпов восстановления национальной экономики. Многие ключевые показатели Поднебесной выходят ниже ожиданий, это касается и розничных продаж, и внутренних поездок, и продаж домов, а также автомобилей. Индекс Мосбиржи прибавил вчера порядка полпроцента, хорошим спросом пользовались бумаги Лукойла, Сургута, ВТБ и Магнита, но основной темой у нас по-прежнему остается дешевеющий рубль
👍1
PMI РОССИЯ: ВНОВЬ ХОРОШИЙ РОСТ В СФЕРЕ УСЛУГ
По итогам июня индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах вырос до 55.8 vs 54.4 пунктов в мае. Услуги: 56.8 vs 54.3 месяцем ранее. До этого – деловой климат в промышленности: 52.6 vs 53.5
Как отмечает S&P "… данные свидетельствуют о сильном подъеме в деловой активности частного сектора, темпы роста - самые быстрые с марта. Более резкое увеличение объема услуг, чем промышленного производства. Сфера услуг фиксирует уверенный рост нового бизнеса, при этом производители отмечают, что количество новых экспортных заказов снова увеличивается после небольшого сокращения в мае. Ценовое давление усилилось в июне, поскольку затраты на производство выросли самыми резкими темпами с февраля..."
По итогам июня индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах вырос до 55.8 vs 54.4 пунктов в мае. Услуги: 56.8 vs 54.3 месяцем ранее. До этого – деловой климат в промышленности: 52.6 vs 53.5
Как отмечает S&P "… данные свидетельствуют о сильном подъеме в деловой активности частного сектора, темпы роста - самые быстрые с марта. Более резкое увеличение объема услуг, чем промышленного производства. Сфера услуг фиксирует уверенный рост нового бизнеса, при этом производители отмечают, что количество новых экспортных заказов снова увеличивается после небольшого сокращения в мае. Ценовое давление усилилось в июне, поскольку затраты на производство выросли самыми резкими темпами с февраля..."
❤2
ЦБ КАЗАХСТАНА: СТАВКА БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ, А ИНФЛЯЦИЯ УЖЕ НИЖЕ “КЛЮЧА”
НацБанк Казахстана вновь принял решение сохранить ключевую ставку на отметке 16.75% годовых, в условиях того, что годовая инфляция в мае продолжила снижаться составила 14.6% гг vs 16.8% гг и 18.1% гг двумя месяцами ранее.
Регулятор (крайне осторожный на наш взгляд) отмечает, что годовая инфляция формируется в пределах прогнозного диапазона. Месячная инфляция в мае возобновила понижательный тренд и в июне замедлилась до 0.5% мм. Косвенные эффекты от повышения цен на ГСМ пока не наблюдаются. Однако слабое замедление показателей базовой инфляции указывает на сохранение устойчивого спроса в экономике. Одновременно давление на цены внутри страны сохраняется со стороны усиления фискального стимулирования. Риски внешней среды связаны с возможным более медленным замедлением инфляции в мире и ростом неопределенности. Это требует предусмотрительного подхода к ДКП..."
Также сменился формат цели по инфляции – с интервальных значений на точечные. Предыдущие интервальные значения были в диапазоне 4-5% на 2023-2024 годы и 3-4% с 2025 года. Целевым ориентиром по инфляции на среднесрочную перспективу будет поддержание годовой инфляции вблизи 5%.
НацБанк Казахстана вновь принял решение сохранить ключевую ставку на отметке 16.75% годовых, в условиях того, что годовая инфляция в мае продолжила снижаться составила 14.6% гг vs 16.8% гг и 18.1% гг двумя месяцами ранее.
Регулятор (крайне осторожный на наш взгляд) отмечает, что годовая инфляция формируется в пределах прогнозного диапазона. Месячная инфляция в мае возобновила понижательный тренд и в июне замедлилась до 0.5% мм. Косвенные эффекты от повышения цен на ГСМ пока не наблюдаются. Однако слабое замедление показателей базовой инфляции указывает на сохранение устойчивого спроса в экономике. Одновременно давление на цены внутри страны сохраняется со стороны усиления фискального стимулирования. Риски внешней среды связаны с возможным более медленным замедлением инфляции в мире и ростом неопределенности. Это требует предусмотрительного подхода к ДКП..."
Также сменился формат цели по инфляции – с интервальных значений на точечные. Предыдущие интервальные значения были в диапазоне 4-5% на 2023-2024 годы и 3-4% с 2025 года. Целевым ориентиром по инфляции на среднесрочную перспективу будет поддержание годовой инфляции вблизи 5%.
👍1
ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ: РЕЗКИЙ СКАЧОК ПОМЕСЯЧНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ CPI И PPI, ЖДАЛИ ЕЩЕ ХУЖЕ
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам июня составил 3.92% мм / 38.21% гг vs 0.04% мм / 39.59% гг в мае. Цифры несколько ниже прогноза, прогноз: 4.84% мм / 39.47% гг. В июне в Турции резко подскочили цены на алкоголь и табак, а также транспорт.
Рост цен производителей: 6.5% мм / 40.42% гг vs 0.65% мм / 40.76% гг месяцем ранее. Индексы основных промышленных групп увеличилась на 6.6% мм по промежуточным товарам, на 2.5% мм по потребительским товарам длительного пользования, на 3.2% мм по потребительским товарам кратковременного пользования, на 12.67% мм (!) по энергии, на 8.0% мм по капитальным товарам.
Резкий рост в месячном исчислении - определенный вызов новому руководству турецкого ЦБ, чье недавнее решение по ставке было преимущественно сочтено как недостаточное для обуздания темпов роста цен.
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам июня составил 3.92% мм / 38.21% гг vs 0.04% мм / 39.59% гг в мае. Цифры несколько ниже прогноза, прогноз: 4.84% мм / 39.47% гг. В июне в Турции резко подскочили цены на алкоголь и табак, а также транспорт.
Рост цен производителей: 6.5% мм / 40.42% гг vs 0.65% мм / 40.76% гг месяцем ранее. Индексы основных промышленных групп увеличилась на 6.6% мм по промежуточным товарам, на 2.5% мм по потребительским товарам длительного пользования, на 3.2% мм по потребительским товарам кратковременного пользования, на 12.67% мм (!) по энергии, на 8.0% мм по капитальным товарам.
Резкий рост в месячном исчислении - определенный вызов новому руководству турецкого ЦБ, чье недавнее решение по ставке было преимущественно сочтено как недостаточное для обуздания темпов роста цен.
👍1
❗️ ДАЖЕ ПОСЛЕ ОБВАЛА РУБЛЯ НЕФТЕГАЗОВЫХ ДОХОДОВ БЮДЖЕТА НЕ ХВАТАЕТ!
По данным Минфина, нефтегазовые доходы федерального бюджета в июне составили 529 млрд (-26.4% гг); с начала года – 3 382 млрд (-47.0% гг).
Базовые НГДИ в этом году заложены на уровне 8 трлн руб. Для компенсации выпадающих НГД Минфин продаёт юани и золото из ФНБ, а ЦБ зеркалирует эти операции, продавая на бирже юани. За пять месяцев Минфин получил из ФНБ 439 млрд руб и ещё порядка 70 млрд в июне (данных за июнь пока нет).
Минфин прогнозирует, что в июле недобор НГД составит 4.5 млрд. Но с учетом недобора в июне (30.3 млрд) июльские изъятия из ФНБ составят 34.9 млрд. Это означает, что с 7 июля по 4 августа ЦБ будет продавать юани на 1.7 млрд руб в день (3.6 млрд в предыдущий месяц).
Поразительно, что даже при 90 рублей за доллар Минфин продолжает недобирать нефтегазовые доходы! Это какая-же ему нужна девальвация? – до 100? А ведь нас ещё ждёт дополнительное сокращение экспорта.
По данным Минфина, нефтегазовые доходы федерального бюджета в июне составили 529 млрд (-26.4% гг); с начала года – 3 382 млрд (-47.0% гг).
Базовые НГДИ в этом году заложены на уровне 8 трлн руб. Для компенсации выпадающих НГД Минфин продаёт юани и золото из ФНБ, а ЦБ зеркалирует эти операции, продавая на бирже юани. За пять месяцев Минфин получил из ФНБ 439 млрд руб и ещё порядка 70 млрд в июне (данных за июнь пока нет).
Минфин прогнозирует, что в июле недобор НГД составит 4.5 млрд. Но с учетом недобора в июне (30.3 млрд) июльские изъятия из ФНБ составят 34.9 млрд. Это означает, что с 7 июля по 4 августа ЦБ будет продавать юани на 1.7 млрд руб в день (3.6 млрд в предыдущий месяц).
Поразительно, что даже при 90 рублей за доллар Минфин продолжает недобирать нефтегазовые доходы! Это какая-же ему нужна девальвация? – до 100? А ведь нас ещё ждёт дополнительное сокращение экспорта.
❤2
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ДЛИНА – ВСЕ ДОРОЖЕ И ДОРОЖЕ
Сегодня Минфин предложил два классических выпуска: 26241 (погашение 11.2032) и 26238 (05.2041), а также инфляционную 52005
• В выпуске 26241 спрос составил 24.27 млрд. рублей, выручка: 9.81 млрд, цена средневзвес – 93.95 (вчерашнее закрытие: 94.21), средневзвешенная доходность: 10.8%
• Длинная ОФЗ-26238 – при спросе рынка в 37.4 млрд, размещено на 22.22 млрд. рублей, цена средневзвес: 70.85 (закрытие: 71.2), средневзвешенная доходность: 11.11%
• Инфляционная 52005: спрос 8.7 млрд, выручка – 2.94 млрд , доходность 3.11%
Размещено бумаг на 34.97 млрд. рублей (до этого: 57.3 и 71.9 млрд), и это неудовлетворительный результат. Ведомству для выполнения плана нужно привлекать порядка 80 млрд за аукцион. Но судя по всему, без внушительных премий длину сейчас хорошо разместить проблематично. К тому же неопределенность с тратами бюджета и обуславливает столь высокую доходность на длинном участке кривой.
Сегодня Минфин предложил два классических выпуска: 26241 (погашение 11.2032) и 26238 (05.2041), а также инфляционную 52005
• В выпуске 26241 спрос составил 24.27 млрд. рублей, выручка: 9.81 млрд, цена средневзвес – 93.95 (вчерашнее закрытие: 94.21), средневзвешенная доходность: 10.8%
• Длинная ОФЗ-26238 – при спросе рынка в 37.4 млрд, размещено на 22.22 млрд. рублей, цена средневзвес: 70.85 (закрытие: 71.2), средневзвешенная доходность: 11.11%
• Инфляционная 52005: спрос 8.7 млрд, выручка – 2.94 млрд , доходность 3.11%
Размещено бумаг на 34.97 млрд. рублей (до этого: 57.3 и 71.9 млрд), и это неудовлетворительный результат. Ведомству для выполнения плана нужно привлекать порядка 80 млрд за аукцион. Но судя по всему, без внушительных премий длину сейчас хорошо разместить проблематично. К тому же неопределенность с тратами бюджета и обуславливает столь высокую доходность на длинном участке кривой.
👍1
ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: ОБВАЛ РУБЛЯ НЕ ОСТАВЛЯЕТ ВЫБОРА МОНЕТАРНЫМ ВЛАСТЯМ…
По данным Росстата, с 27 июня по 3 июля ИПЦ вырос на 0.13% VS 0.16% и 0.02% в предыдущие 2 недели. Рост цен в июне – 0.45%, с начала июля – 0.06%, с начала года – 2.90%; годовой показатель чуть-чуть снизился – до 3.1% гг, т.к. с 1 июля 2022г было повышение тарифов на ЖКУ, а сейчас их не повышали.
Рост цен без главных волатильных компонент – огурца, томата и самолёта – составил, по нашим оценкам, 0.15% VS 0.17% и 0.04% двумя неделями ранее.
Обвал рубля, связанный с нарастающим санкционным давлением на экспортеров, а также с усилившимся бегством капитала после выступления Пригожина, не проходит бесследно – в товарах, где преобладает импорт, начинают переставляться ценники.
Если месячные данные подтвердят недельные (рост цен в июне на 0.45%), то это будет означать ускорение инфляции до 6% mm saar. Начало июля не свидетельствует о замедлении. В этих условиях выбора у ЦБ нет. Вопрос лишь +0.5% или +1.0%. Совет директоров ЦБ – 21 июля.
По данным Росстата, с 27 июня по 3 июля ИПЦ вырос на 0.13% VS 0.16% и 0.02% в предыдущие 2 недели. Рост цен в июне – 0.45%, с начала июля – 0.06%, с начала года – 2.90%; годовой показатель чуть-чуть снизился – до 3.1% гг, т.к. с 1 июля 2022г было повышение тарифов на ЖКУ, а сейчас их не повышали.
Рост цен без главных волатильных компонент – огурца, томата и самолёта – составил, по нашим оценкам, 0.15% VS 0.17% и 0.04% двумя неделями ранее.
Обвал рубля, связанный с нарастающим санкционным давлением на экспортеров, а также с усилившимся бегством капитала после выступления Пригожина, не проходит бесследно – в товарах, где преобладает импорт, начинают переставляться ценники.
Если месячные данные подтвердят недельные (рост цен в июне на 0.45%), то это будет означать ускорение инфляции до 6% mm saar. Начало июля не свидетельствует о замедлении. В этих условиях выбора у ЦБ нет. Вопрос лишь +0.5% или +1.0%. Совет директоров ЦБ – 21 июля.
🙏2
🔴 - умеренное снижение на WallStreet, но уже более чувствительное падение в Азии, особенно в высокотехнологическом секторе в Гонконге. Опубликованные вчера протоколы FOMC (minutes), указали на отсутствие единства среди голосующих членов регулятора относительно траектории дальнейшей ДКП. Накануне Goldman и BofA выпустили обзоры, уточнив, что рынки не рассчитывают на появление детального плана эконмических стимулов со стороны китайского правительства, на которые были определенные надежды еще некоторое время назад. Индекс Мосбиржи показал номинальное снижение, но основное внимание по-прежнему приковано к национальной валюте, стремительно теряющей стоимость в последние дни. Среди акций спрос сохраняется на бумаги экспортеров.
👍1
ПОЛУГОДИЧНЫЕ КОРРЕКТИРОВКИ БАЛАНСА ЕЦБ ЗАФИКСИРОВАЛИ ЕГО СУЩЕСТВЕННОЕ СНИЖЕНИЕ
Европейский регулятор сильно сократил свой баланс на -€491 млрд до €7.220 трлн, vs роста на +€1 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€1.616 трлн. Регулятор в конце полугодия внес довольно существенные корректировки по многих статьям, в результате чего баланс ощутимо сократился. Основные уточнения были проведены по статье “Lending to euro area credit institutions for monetary policy operations”
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• в июле – повышение ставки
• уровень ее увеличения должен быть достаточно ограничительным, находиться там продолжительное время
• пауза в ужесточении ДДКП не рассматривается
Simkus:
• мы еще крайне далеки от окончания повышательного цикла
de Guindos:
• инфляция гораздо более устойчивая, чем ожидалось ранее, особенно базовая
Vujcic:
• устойчивость инфляции подразумевает рост ставки и в сентябре
Nagel:
• текущий набор данных подразумевает дальнейшее ужесточение
Европейский регулятор сильно сократил свой баланс на -€491 млрд до €7.220 трлн, vs роста на +€1 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€1.616 трлн. Регулятор в конце полугодия внес довольно существенные корректировки по многих статьям, в результате чего баланс ощутимо сократился. Основные уточнения были проведены по статье “Lending to euro area credit institutions for monetary policy operations”
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• в июле – повышение ставки
• уровень ее увеличения должен быть достаточно ограничительным, находиться там продолжительное время
• пауза в ужесточении ДДКП не рассматривается
Simkus:
• мы еще крайне далеки от окончания повышательного цикла
de Guindos:
• инфляция гораздо более устойчивая, чем ожидалось ранее, особенно базовая
Vujcic:
• устойчивость инфляции подразумевает рост ставки и в сентябре
Nagel:
• текущий набор данных подразумевает дальнейшее ужесточение
👍1
ПРОДАЖИ ЛЕГКОВЫХ АВТО В РОССИИ: АВТОВАЗ И КИТАЙ РУЛЯТ. ДРУГИХ ГАЗЕТ НЕТ (С)
По данным AEB , в июне было продано новых легковых авто 52.3К (88.3% гг) vs 51.5К (112.1% гг) в мае. С учетом Мерседеса, БМВ и Черри, которые отчитываются только за квартал снижение за 1П23 составило -3.1% гг.
Годовая динамика по-прежнему не репрезентативна, т.к. в эти месяцы года назад все еще присутствовал обвал в продажах. Европейских машин уже практически не было, а китайская экспансия тогда еще не была столь массовой.
Что касается текущих продаж, то их лидер, АвтоВАЗ в июне продал 27.8К машин vs 23.9К в мае. За полугодие продажи Lada составили 143.6К и это 92% гг. Ну а годовые темпы реализации китайских моделей в РФ исчисляются трехзначными цифрами
По данным AEB , в июне было продано новых легковых авто 52.3К (88.3% гг) vs 51.5К (112.1% гг) в мае. С учетом Мерседеса, БМВ и Черри, которые отчитываются только за квартал снижение за 1П23 составило -3.1% гг.
Годовая динамика по-прежнему не репрезентативна, т.к. в эти месяцы года назад все еще присутствовал обвал в продажах. Европейских машин уже практически не было, а китайская экспансия тогда еще не была столь массовой.
Что касается текущих продаж, то их лидер, АвтоВАЗ в июне продал 27.8К машин vs 23.9К в мае. За полугодие продажи Lada составили 143.6К и это 92% гг. Ну а годовые темпы реализации китайских моделей в РФ исчисляются трехзначными цифрами
👍1👌1
Глава ВТБ Костин рассказал о своем видении альтернативной финансовой системы международных расчетов и взаимодействий. Разработанная банком программа под названием «Глобальный юг» должна обеспечить продуктивные, независимые от западных институтов международные экономические отношения для всех участников рынка.
Ключевые этапы, по мнению Костина, это:
• Создание новой системы обмена финансовыми сообщениями по аналогии со SWIFT. Во многих странах (Россия, Индия, Китай и др.) есть свои национальные системы. Их нужно «сопрячь».
• Замена прямых корреспондентских отношений, прежде всего через американские банки, на горизонтальные связи между локальными банками. Здесь, по мнению ВТБ, огромная перспектива у технологии blockchain.
• Создание альтернативного международного депозитарного расчетного хаба – в первую очередь для стран БРИКС, арабских государств, других крупных экономики глобального Юга.
• Создание новых инструментов для привлечения капитала. ВТБ предлагает создавать новые инструменты, которые будут учитывать «национальное регулирование валют и финансовых рынков» и давать возможность проводить трансграничные расчеты между инвесторами и эмитентами в разных странах.
Ключевые этапы, по мнению Костина, это:
• Создание новой системы обмена финансовыми сообщениями по аналогии со SWIFT. Во многих странах (Россия, Индия, Китай и др.) есть свои национальные системы. Их нужно «сопрячь».
• Замена прямых корреспондентских отношений, прежде всего через американские банки, на горизонтальные связи между локальными банками. Здесь, по мнению ВТБ, огромная перспектива у технологии blockchain.
• Создание альтернативного международного депозитарного расчетного хаба – в первую очередь для стран БРИКС, арабских государств, других крупных экономики глобального Юга.
• Создание новых инструментов для привлечения капитала. ВТБ предлагает создавать новые инструменты, которые будут учитывать «национальное регулирование валют и финансовых рынков» и давать возможность проводить трансграничные расчеты между инвесторами и эмитентами в разных странах.
👍1
GLOBAL PMI COMPOSITE: ВСЛЕД ЗА ПРОМЫШЛЕННОСТЬЮ ТЕПЕРЬ И СВОДНЫЙ ИНДЕКС В ЕВРОПЕ НИЖЕ 50 ПУНКТОВ
В июне деловая конъюнктура в мире продолжила оставаться в целом позитивной, хотя во многих странах цифры по сводному индексу оказались несколько ниже майских и апрельских. Мировая промышленность валится уже давно, и теперь ухудшаются темпы и в услугах во многих странах.
Особой темой продолжает оставаться Европа, ее композит, равно как и отдельно во Франции и Италии опустился ниже 50 пунктов, а в Германии приблизился вплотную к этому уровню. Улучшился сводный индекс в России, ОАЭ, С.Аравии, США (ISM) и ЮАР, где показатель все еще ниже 50.
В июне деловая конъюнктура в мире продолжила оставаться в целом позитивной, хотя во многих странах цифры по сводному индексу оказались несколько ниже майских и апрельских. Мировая промышленность валится уже давно, и теперь ухудшаются темпы и в услугах во многих странах.
Особой темой продолжает оставаться Европа, ее композит, равно как и отдельно во Франции и Италии опустился ниже 50 пунктов, а в Германии приблизился вплотную к этому уровню. Улучшился сводный индекс в России, ОАЭ, С.Аравии, США (ISM) и ЮАР, где показатель все еще ниже 50.
👍4
🔴 - настроения "risk-off" на торговых площадках сохраняются, одно из свидетельств тому - продолжение роста индекса страха VIX, который вчера прибавил почти 9%. Американские UST10 вновь торгуются с доходностью выше 4% - ожидания сохранения жесткой ДКП, а также наращивание госдолга дают о себе знать. Рынок труда США чувствует себя уверенно - цифры от ADP показали уверенный рост занятости на +497К (ждали в 2 раза меньше: 228К), и сегодня вполне возможно подтверждение этого тренда уже от Non-Farm Payrolls. То, что американская экономика довольно неплохо функционирует в период высоких ставок, дает дополнительные карты в руки Федрезерва в плане сохранения ястребиных действий. Российский рынок прибавил порядка полпроцента, в плюсе оказались большинство голубых фишек, но основное вчерашнее событие - остановка (или, приостановка?) девальвации рубля.
👍2
ВОЗОБНОВЛЕНИЕ СНИЖЕНИЯ В ВАКАНСИЯХ СВИДЕТЕЛЬСТВУЕТ ОБ ПРОДОЛЖАЮЩЕМСЯ ОХЛАЖДЕНИИ АМЕРИКАНСКОГО РЫНКА ТРУДА
Число открытых вакансий в США заметно снизилось в мае на -496К до 9.824 млн vs 10.320 млн месяцем ранее. Цифры вышли вблизи с оценками рынка, который ждал сокращения до 9.935 млн.
По разбивке – в частном секторе требуются сотрудники для 8.693К позиций, госслужба: 1.131К. Наибольшие запросы в услугах (1.812К), торговле и транспорте (1.695К), а также в индустрии отдыха и туризма (1.355К). Меньше всего необходимы работники в добывающих отраслях – всего 30К.
Рост показателей месяцем ранее оказался краткосрочным и сокращение открытых позиций продолжается. Рынок труда сейчас в довольно неплохом состоянии, а это основная часть экономики США. Сегодня будут опубликованы данные по занятости в несельскохозяйственном секторе, прогноз: 225К Non-Farm Payrolls, и 200К в Private Payrolls. Есть вероятность, что цифры будут сильно выше.
Число открытых вакансий в США заметно снизилось в мае на -496К до 9.824 млн vs 10.320 млн месяцем ранее. Цифры вышли вблизи с оценками рынка, который ждал сокращения до 9.935 млн.
По разбивке – в частном секторе требуются сотрудники для 8.693К позиций, госслужба: 1.131К. Наибольшие запросы в услугах (1.812К), торговле и транспорте (1.695К), а также в индустрии отдыха и туризма (1.355К). Меньше всего необходимы работники в добывающих отраслях – всего 30К.
Рост показателей месяцем ранее оказался краткосрочным и сокращение открытых позиций продолжается. Рынок труда сейчас в довольно неплохом состоянии, а это основная часть экономики США. Сегодня будут опубликованы данные по занятости в несельскохозяйственном секторе, прогноз: 225К Non-Farm Payrolls, и 200К в Private Payrolls. Есть вероятность, что цифры будут сильно выше.
👍1
ИНДЕКС JPM GLOBAL PMI COMPOSITE: ТЕПЕРЬ НАЧАЛА СНИЖАТЬСЯ ДИНАМИКА И В УСЛУГАХ
Индексы JP Morgan S&P Global PMI в июне:
• Manufacturing: 48.8 vs 49.6 в мае
• Services: 54.0 vs 55.5
• Composite (промышленность + услуги): 52.7 vs 54.4
В разрезе субиндексов рост только в будущем выпуске, по остальным - снижение. Инфляционное давление - смешанная картина, отпускные цены уменьшились, но закупочные цены выросли.
• Выпуск: 52.7 vs 54.4 в мае
• Новый бизнес: 52.4 vs 53.7
• Новый бизнес, связанный с экспортом: 48.3 vs 48.8
• Будущий выпуск: 64.1 vs 63.8
• Занятость: 51.9 vs 52.0
• Закупочные цены: 57.0 vs 56.7
• Отпускные цены: 53.4 vs 54.4
Индексы JP Morgan S&P Global PMI в июне:
• Manufacturing: 48.8 vs 49.6 в мае
• Services: 54.0 vs 55.5
• Composite (промышленность + услуги): 52.7 vs 54.4
В разрезе субиндексов рост только в будущем выпуске, по остальным - снижение. Инфляционное давление - смешанная картина, отпускные цены уменьшились, но закупочные цены выросли.
• Выпуск: 52.7 vs 54.4 в мае
• Новый бизнес: 52.4 vs 53.7
• Новый бизнес, связанный с экспортом: 48.3 vs 48.8
• Будущий выпуск: 64.1 vs 63.8
• Занятость: 51.9 vs 52.0
• Закупочные цены: 57.0 vs 56.7
• Отпускные цены: 53.4 vs 54.4
👍1
ФРС: ЭКОНОМИКА США УСТОЙЧИВА К НАШЕЙ ЖЕСТКОЙ ПОЛИТИКЕ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$43 млрд. vs -$21 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.348 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$667 млрд
Риторика представителей ФРС:
Williams:
• уровни на которых сейчас инфляция неприемлемы для нас
• наш сигнал о траектории ДКП рынками был услышан
• американская экономика довольно хорошо справляется с повышением ставок. Рынок труда – подтверждение
• максимальный эффект от ужесточения будет ощущаться через 1-2 года
Logan:
• потребуются и дальнейшИЕ повышенИЯ ставки
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$43 млрд. vs -$21 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.348 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$667 млрд
Риторика представителей ФРС:
Williams:
• уровни на которых сейчас инфляция неприемлемы для нас
• наш сигнал о траектории ДКП рынками был услышан
• американская экономика довольно хорошо справляется с повышением ставок. Рынок труда – подтверждение
• максимальный эффект от ужесточения будет ощущаться через 1-2 года
Logan:
• потребуются и дальнейшИЕ повышенИЯ ставки
👍1
ЗАМПРЕД ЦБ ПРЕДЛОЖИЛА СБЕРУ ОТМЕНИТЬ КОМИССИИ: ПОЧЕМУ ЭТО ПЛОХАЯ ИДЕЯ
Зампред Банка России Ольга Скоробогатова считает, что Сберу необходимо отменить комиссии за переводы в другие банки. В качестве аргумента своей позиции, она заявила, что в других банках «комиссий нет».
Действительно, вчера СЕО Альфа-Банка Верхошинский также говорил, что у них нет комиссий. Однако стоит учитывать, что для переводов без комиссий в Альфа-Банке необходимо оплатить подписку за 149 рублей. В противном случае придется платить комиссию в размере 2% от суммы. Решил ли Верхошинский тактично об этом умолчать или попросту не знал о своих же тарифах — неизвестно.
Все банки так или иначе, но имеют комиссии. Однако они также предлагают дополнительные инструменты, чтобы избежать их уплаты. Например, как подписка в Альфа-Банке или отмена комиссий при достижения определенного уровня ежемесячного оборота по картам, премиальное обслуживание и т.д.
В действительности же, если предложение Скоробогатовой примут, то это приведет к тому, что банки попросту «зашьют» комиссии в другие продукты. Например, в плату за обслуживание.
И неясно, понимают ли это в ЦБ. Впрочем, раз такая пляска, то ЦБ мог бы показать пример и отменить комиссии в платежной системе МИР и в СБП. Потому что здесь регулятор с удовольствием берет комиссии как с бизнеса, так и с населения.
Зампред Банка России Ольга Скоробогатова считает, что Сберу необходимо отменить комиссии за переводы в другие банки. В качестве аргумента своей позиции, она заявила, что в других банках «комиссий нет».
Действительно, вчера СЕО Альфа-Банка Верхошинский также говорил, что у них нет комиссий. Однако стоит учитывать, что для переводов без комиссий в Альфа-Банке необходимо оплатить подписку за 149 рублей. В противном случае придется платить комиссию в размере 2% от суммы. Решил ли Верхошинский тактично об этом умолчать или попросту не знал о своих же тарифах — неизвестно.
Все банки так или иначе, но имеют комиссии. Однако они также предлагают дополнительные инструменты, чтобы избежать их уплаты. Например, как подписка в Альфа-Банке или отмена комиссий при достижения определенного уровня ежемесячного оборота по картам, премиальное обслуживание и т.д.
В действительности же, если предложение Скоробогатовой примут, то это приведет к тому, что банки попросту «зашьют» комиссии в другие продукты. Например, в плату за обслуживание.
И неясно, понимают ли это в ЦБ. Впрочем, раз такая пляска, то ЦБ мог бы показать пример и отменить комиссии в платежной системе МИР и в СБП. Потому что здесь регулятор с удовольствием берет комиссии как с бизнеса, так и с населения.
👍3
РЫНОК ТРУДА В США – НЕОЖИДАННО СЛАБЫЕ ЦИФРЫ, ВСЕ-ТАКИ СТАВКА ДАВИТ НА ЭКОНОМИКУ
Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за июнь выдала весьма посредственные показатели (все хуже ожиданий):
• Количество новых рабочих мест 209K vs 306К в мае (прогноз 225К)
• Частный сектор: рост на 149К vs 259К, прогноз 200К (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)
• Норма безработицы: 3.6% vs 3.7% месяцем ранее, прогноз 3.6%
• Рост зарплат: 0.4%мм и 4.4%гг vs 0.4%мм и 4.4%гг в мае. Прогноз: 0.3% мм и 4.2% гг
• Participation rate не: 62.6% vs 62.6% месяцем ранее.
Определенно – холодный душ для утверждающих, что американская экономика успешно справляется с высокими ставками. В том числе – и для некоторых голосующих членов FOMC. Сильный диссонанс с вышедшими ранее цифрами от ADP (+497К). К тому же темпы роста зарплат не снижаются. Чувствительный сигнал для Федрезерва, что возможно скорость дальнейшего закручивания гаек нужно поубавить
Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за июнь выдала весьма посредственные показатели (все хуже ожиданий):
• Количество новых рабочих мест 209K vs 306К в мае (прогноз 225К)
• Частный сектор: рост на 149К vs 259К, прогноз 200К (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)
• Норма безработицы: 3.6% vs 3.7% месяцем ранее, прогноз 3.6%
• Рост зарплат: 0.4%мм и 4.4%гг vs 0.4%мм и 4.4%гг в мае. Прогноз: 0.3% мм и 4.2% гг
• Participation rate не: 62.6% vs 62.6% месяцем ранее.
Определенно – холодный душ для утверждающих, что американская экономика успешно справляется с высокими ставками. В том числе – и для некоторых голосующих членов FOMC. Сильный диссонанс с вышедшими ранее цифрами от ADP (+497К). К тому же темпы роста зарплат не снижаются. Чувствительный сигнал для Федрезерва, что возможно скорость дальнейшего закручивания гаек нужно поубавить