СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Гонконг - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
• Острова Кука - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Замбия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне SD, прогноз “стабильный”
• Бахрейн - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “позитивный”
FITCH
• США – 🔥прогноз по рейтингу ААА поставлен в watch-list на негативный пересмотр
• Филиппины - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Эквадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Испания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Литва - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Камерун - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Того - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/17165
STANDARD&POOR’S
• Гонконг - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
• Острова Кука - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Замбия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне SD, прогноз “стабильный”
• Бахрейн - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “позитивный”
FITCH
• США – 🔥прогноз по рейтингу ААА поставлен в watch-list на негативный пересмотр
• Филиппины - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Эквадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Испания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Литва - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный”
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Камерун - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Того - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/17165
❤1
СБЕРИНДЕКС: РЕАЛЬНЫЙ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС В ЭТОМ МЕСЯЦЕ ЯВНО СДУВАЕТСЯ
По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 22 по 28 мая увеличились в номинале на 7.3% гг vs 9.3% гг и 7.8% гг в предыдущие 2 недели.
Как мы и предполагали ранее, реальный (с учетом инфляции) потребительский спрос в мае по отношению к апрелю снижается. К тому же сокращаются и годовые темпы, как к 2022, так и докризисному 2021му. Слабый спрос в непродах, а также продолжается охлаждение в довольно перегретых услугах.
По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 22 по 28 мая увеличились в номинале на 7.3% гг vs 9.3% гг и 7.8% гг в предыдущие 2 недели.
Как мы и предполагали ранее, реальный (с учетом инфляции) потребительский спрос в мае по отношению к апрелю снижается. К тому же сокращаются и годовые темпы, как к 2022, так и докризисному 2021му. Слабый спрос в непродах, а также продолжается охлаждение в довольно перегретых услугах.
🟢🔴 - заокеанские площадки были вчера закрыты (Memorial Day), но фьючерс на S&P500 сегодня незначительно прибавляет - сентимент после достижения соглашения по госдолгу США очевидно должен улучшиться. Впрочем, в Азии сегодня смешанные настроения . Российский рынок провел уверенную сессию накануне, хорошо вырос Лукойл накануне отсечки по дивидендам (1.06), традиционный спрос в Сбере, а из второго эшелона опережающую динамику показали Самолет (выкуп большей части free-float) и Совкомфлот (позитивная отчетность). Газпром в минусе из-за анонсированной до этого отмены дивидендов и неоднозначных перспектив бизнеса монополиста. Рубль возможно будет под некоторым давлением из-за окончания налогового периода и возросшего напряжения геополитической ситуации.
ЭТАЛОН: ПРОДАЖИ С НАЧАЛА ГОДА ОПРЕДЕЛЕННО ОЖИВИЛИСЬ
Один из крупнейших отечественных застройщиков представил операционные результаты по первым четырем месяцам 2023 года, которые с достаточно посредственными показателями 2022 года наблюдается определенный прогресс
Ключевой показатель (продажи в натуральном исчислении) вырос с январских 18.59 тыс м2 до 39.4 тыс м2, это 112%. Годовая динамика отдельно взятого апреля: 67% гг (в апреле 2022 – 23.52 тыс. м2)
Компания отмечает, что “…общий объем продаж в пересчете на площадь за первые четыре месяца текущего года практически не изменился по сравнению с предыдущим годом, даже с учетом некоторого роста спроса на недвижимость в феврале-марте 2022 г. Четверть от общего объема продаж пришлась на крупные региональные центры – Екатеринбург, Омск, Казань и Тюмень.
Один из крупнейших отечественных застройщиков представил операционные результаты по первым четырем месяцам 2023 года, которые с достаточно посредственными показателями 2022 года наблюдается определенный прогресс
Ключевой показатель (продажи в натуральном исчислении) вырос с январских 18.59 тыс м2 до 39.4 тыс м2, это 112%. Годовая динамика отдельно взятого апреля: 67% гг (в апреле 2022 – 23.52 тыс. м2)
Компания отмечает, что “…общий объем продаж в пересчете на площадь за первые четыре месяца текущего года практически не изменился по сравнению с предыдущим годом, даже с учетом некоторого роста спроса на недвижимость в феврале-марте 2022 г. Четверть от общего объема продаж пришлась на крупные региональные центры – Екатеринбург, Омск, Казань и Тюмень.
ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОПЕ: ВСЕ ПОКАЗАТЕЛИ В МАЕ СНИЗИЛИСЬ, ЦИФРЫ - ХУЖЕ ПРОГНОЗА
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне сократился, на этот раз - до 96.5 пунктов vs 99.0 в апреле (прогноз: 99.9). Деловые настроения в промышленности погружаются все глубже в отрицательную зону: -5.2 vs -2.8 (прогноз: 0.1, ситуация с промышленностью в Европе – вообще отдельная тема). Темпы в услугах понизились до 7.0 vs 9.9 месяцем ранее (прогноз: 9.4).
Финальная оценка потребительского индекса деловой уверенности сохраняется вблизи уровней весны 2020 года, когда в Европе повсеместно объявлялись локдауны: -17.4 vs -17.5 пунктов в апреле.
РАНЕЕ:
• FLASH PMI по Европе – торможение в услугах, провалы в промышленности
• Ухудшение текущей ситуации в IFO Германии
• Падение немецкого ZEW
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне сократился, на этот раз - до 96.5 пунктов vs 99.0 в апреле (прогноз: 99.9). Деловые настроения в промышленности погружаются все глубже в отрицательную зону: -5.2 vs -2.8 (прогноз: 0.1, ситуация с промышленностью в Европе – вообще отдельная тема). Темпы в услугах понизились до 7.0 vs 9.9 месяцем ранее (прогноз: 9.4).
Финальная оценка потребительского индекса деловой уверенности сохраняется вблизи уровней весны 2020 года, когда в Европе повсеместно объявлялись локдауны: -17.4 vs -17.5 пунктов в апреле.
РАНЕЕ:
• FLASH PMI по Европе – торможение в услугах, провалы в промышленности
• Ухудшение текущей ситуации в IFO Германии
• Падение немецкого ZEW
❤1
ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЕ В США ВЫРОСЛИ ВПЕРВЫЕ ПОСЛЕ ВОСЬМИ МЕСЯЦЕВ СНИЖЕНИЯ
В марте сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 0.45% мм, годовая динамика ушла в минус: -1.19% гг (vs -0.07% мм и 0.36% гг месяцем ранее).
Таким образом, в марте цены на недвижимость выросли, до этого они снижались на протяжении 8 месяцев подряд.
Годовая динамика в минусе, и это произошло впервые с мая 2012 года. В моменте нельзя однозначно констатировать , что интерес к американской недвижке возрождается – это покажет тренд ближайших месяцев. Ставки на 30-летнюю ипотеку в марте не росли, но они, конечно продолжают оставаться на довольно повышенных уровнях.
В марте сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 0.45% мм, годовая динамика ушла в минус: -1.19% гг (vs -0.07% мм и 0.36% гг месяцем ранее).
Таким образом, в марте цены на недвижимость выросли, до этого они снижались на протяжении 8 месяцев подряд.
Годовая динамика в минусе, и это произошло впервые с мая 2012 года. В моменте нельзя однозначно констатировать , что интерес к американской недвижке возрождается – это покажет тренд ближайших месяцев. Ставки на 30-летнюю ипотеку в марте не росли, но они, конечно продолжают оставаться на довольно повышенных уровнях.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ УВЕРЕННОСТЬ В США: ОПТИМИЗМА ПОКА НЕ ВИДНО
Опубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в мае составил 102.3 vs 103.7 и 104.0 пунктов в предыдущие 2 месяца. Это -1.4% мм и -0.9% гг vs -0.3% мм и -4.5% гг в апреле.
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, снизился до 148.6 с 151.8 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, вновь ухудшился до 71.5 с 71.7 ранее. Считается, что уровень ниже 80 может сигнализировать рецессию на горизонте года.
The Conference Board отмечает, что текущее состояние рынка труда показывает его дальнейшее ухудшение. Возросли опасения более сложных условий ведения бизнеса, а инфляционные ожидания остаются повышенными. В разбивке по возрастам больше всего пессимизм увеличился в категории 55+.
Опубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в мае составил 102.3 vs 103.7 и 104.0 пунктов в предыдущие 2 месяца. Это -1.4% мм и -0.9% гг vs -0.3% мм и -4.5% гг в апреле.
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, снизился до 148.6 с 151.8 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, вновь ухудшился до 71.5 с 71.7 ранее. Считается, что уровень ниже 80 может сигнализировать рецессию на горизонте года.
The Conference Board отмечает, что текущее состояние рынка труда показывает его дальнейшее ухудшение. Возросли опасения более сложных условий ведения бизнеса, а инфляционные ожидания остаются повышенными. В разбивке по возрастам больше всего пессимизм увеличился в категории 55+.
👍1
ИПОТЕКА В АПРЕЛЕ: СРЕДНЯЯ СТАВКА – НА МАКСИМУМЕ С МАРТА 2020г
Мы уже писали о резком ускорении ипотечного кредитования в марте-апреле. Интересно, что произошло оно на фоне заметного повышения средней ставки по ипотеке. В апреле она достигла 8.52% - это max с марта 2020г.
Рост ставки связан с тем, что уходят в прошлое "ипотеки под 0%", войну которым объявил ЦБ. При этом роль льготных программ (финансируемых за счет налогоплательщиков), по-прежнему, велика. Рыночная ставка по ипотеке не может сейчас быть ниже 11-12%, т.к. для Минфина стоимость денег на 10-15 лет – 10.5-10.7% (именно доходности ОФЗ определяют нижнюю границу рыночных ставок).
В нормальные времена, когда не было льготных программ, спрэд между ипотекой и ключевой ставкой составлял чуть более 2 пп (правый граф). Сейчас этот спрэд должен быть больше, так как из-за рисков больше спрэд между длинными короткими ставками.
Всплеск ипотечного кредитования в марте-апреле, возможно, был связан с тем, что население опасается дальнейшего роста ставок.
Мы уже писали о резком ускорении ипотечного кредитования в марте-апреле. Интересно, что произошло оно на фоне заметного повышения средней ставки по ипотеке. В апреле она достигла 8.52% - это max с марта 2020г.
Рост ставки связан с тем, что уходят в прошлое "ипотеки под 0%", войну которым объявил ЦБ. При этом роль льготных программ (финансируемых за счет налогоплательщиков), по-прежнему, велика. Рыночная ставка по ипотеке не может сейчас быть ниже 11-12%, т.к. для Минфина стоимость денег на 10-15 лет – 10.5-10.7% (именно доходности ОФЗ определяют нижнюю границу рыночных ставок).
В нормальные времена, когда не было льготных программ, спрэд между ипотекой и ключевой ставкой составлял чуть более 2 пп (правый граф). Сейчас этот спрэд должен быть больше, так как из-за рисков больше спрэд между длинными короткими ставками.
Всплеск ипотечного кредитования в марте-апреле, возможно, был связан с тем, что население опасается дальнейшего роста ставок.
КИТАЙ ИНДЕКСЫ PMI (NBS): ВСЕ ТРИ ИНДЕКСА ВНОВЬ СНИЗИЛИСЬ, ОПЕРАТИВНОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ ЭКОНОМИКИ- ПОД ВОПРОСОМ
• Обрабатывающая промышленность: 48.8 vs 49.2 пунктов (ждали 49.4)
• Услуги: 54.5 vs 56.4 пунктов (54.9)
• Сводный индекс: 52.9 vs 54.4 в апреле.
Производственная активность продолжает сокращаться на фоне слабого спроса. Выпуск продукции упал до 49.6 против 50.2 в апреле, при этом как новые заказы (48.3 vs 48.8), так и покупательская активность (49.0 vs 49.1) также показали более низкие цифры, чем месяцем ранее. Экспортные продажи уменьшаются (47.2 vs 47.6), а занятость снижалась третий месяц подряд (48.4 vs 48.8). Для рынков сроки восстановления Китая сейчас вызывают все больше опасений
• Обрабатывающая промышленность: 48.8 vs 49.2 пунктов (ждали 49.4)
• Услуги: 54.5 vs 56.4 пунктов (54.9)
• Сводный индекс: 52.9 vs 54.4 в апреле.
Производственная активность продолжает сокращаться на фоне слабого спроса. Выпуск продукции упал до 49.6 против 50.2 в апреле, при этом как новые заказы (48.3 vs 48.8), так и покупательская активность (49.0 vs 49.1) также показали более низкие цифры, чем месяцем ранее. Экспортные продажи уменьшаются (47.2 vs 47.6), а занятость снижалась третий месяц подряд (48.4 vs 48.8). Для рынков сроки восстановления Китая сейчас вызывают все больше опасений
🟢🔴 - довольно заметная негативная реакция азиатских площадок на слабые китайские PMI. Наиболее отчетливо негативная динамика проявляется сейчас в высокотехнологическом сегменте - Гонконг теряет в моменте почти 3 процента. Российский рынок накануне поначалу сумел преодолеть негативный сентимент из-за роста геополитической напряженности, но снижающиеся цены на нефть (опасения роста профицита сырья на рынке) обусловили в дельнейшем потерю индексом Мосбиржи более процента.
ЭКОНОМИКА ТУРЦИИ: РОСТ ПЕРВОГО КВАРТАЛА – ВЫШЕ ОЖИДАНИЙ
Согласно оценке TurkStat, экономика Турции во 1кв22 выросла на 0.3% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью vs 0.9% квкв в 4кв22: Годовой рост ВВП составил 4.0% гг vs 3.5% гг кварталом ранее, это лучше прогноза в 3.0% гг.
Основной драйвер роста турецкой экономики – потребительский спрос, его темпы сохраняются довольно уверенными: 16.2% гг vs 16.1% гг в 4кв22, экспорт после провала в прошлом квартале несколько восстановился (-0.3% гг vs -3.3% гг). Заметно растет импорт (14.4% гг vs 10.2% гг)
Согласно оценке TurkStat, экономика Турции во 1кв22 выросла на 0.3% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью vs 0.9% квкв в 4кв22: Годовой рост ВВП составил 4.0% гг vs 3.5% гг кварталом ранее, это лучше прогноза в 3.0% гг.
Основной драйвер роста турецкой экономики – потребительский спрос, его темпы сохраняются довольно уверенными: 16.2% гг vs 16.1% гг в 4кв22, экспорт после провала в прошлом квартале несколько восстановился (-0.3% гг vs -3.3% гг). Заметно растет импорт (14.4% гг vs 10.2% гг)
РОСНЕФТЬ: УВЕРЕННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПЕРВОГО КВАРТАЛА И НЕПЛОХИЕ ДИВИДЕНДЫ ЗА ПРОШЛЫЙ ГОД
Госкомпания отчиталась по МСФО за 1кв2023 – довольно хорошая за счет сокращения операционных расходов динамика по EBITDA: 25.1% квкв (672 млрд. руб) и чистой прибыли, которая составила 323 млрд. рублей это 45.5% квкв (прогноз: 236 млрд).
Как заявила компания, “… в 1кв2023 г., несмотря на ухудшение внешней среды, Роснефть смогла продемонстрировать рост объемов производства, причем как жидких углеводородов, так и газа. Основным драйвером роста стал проект Сахалин-1 (Роснефть теперь оператор проекта), суточная добыча в рамках которого выросла в 1.8 раза квартал к кварталу…”
НК выплачивает 50% от чистой прибыли в качестве дивидендов, и сейчас принято решение одобрить выплату дивидендов в размере 17.97 руб на одну акцию. Таким образом, с учетом уже начисленных ранее промежуточных дивидендов за первое полугодие, совокупно за 2022 год держатели акций могут получить 38.36 руб на акцию. Закрытие реестра – 11 июля.
Акции Роснефти прибавляют в моменте порядка полутора процентов
Госкомпания отчиталась по МСФО за 1кв2023 – довольно хорошая за счет сокращения операционных расходов динамика по EBITDA: 25.1% квкв (672 млрд. руб) и чистой прибыли, которая составила 323 млрд. рублей это 45.5% квкв (прогноз: 236 млрд).
Как заявила компания, “… в 1кв2023 г., несмотря на ухудшение внешней среды, Роснефть смогла продемонстрировать рост объемов производства, причем как жидких углеводородов, так и газа. Основным драйвером роста стал проект Сахалин-1 (Роснефть теперь оператор проекта), суточная добыча в рамках которого выросла в 1.8 раза квартал к кварталу…”
НК выплачивает 50% от чистой прибыли в качестве дивидендов, и сейчас принято решение одобрить выплату дивидендов в размере 17.97 руб на одну акцию. Таким образом, с учетом уже начисленных ранее промежуточных дивидендов за первое полугодие, совокупно за 2022 год держатели акций могут получить 38.36 руб на акцию. Закрытие реестра – 11 июля.
Акции Роснефти прибавляют в моменте порядка полутора процентов
ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: ЦЕНЫ – НА МЕСТЕ, ВПЕРЕДИ НЕАКТИВНОЕ ЛЕТО
По данным IRN.RU, по итогам мая цены на жильё в Москве (вторичный рынок) остались фактически на месте 253.05 тыс. за м2, это 0.1% мм и -6.2% гг vs 0.04% мм и -6.9% гг в апреле. Динамика цен в долларах: 2.9% мм, -22.8% гг - это $3 128 за м2 (ранее: -6.1% мм, -8.5% гг).
Эксперты IRN отмечают, что “…цены топчутся в пределах статистической погрешности. Несмотря на сезонное снижение спроса, уровень активности на вторичном рынке Москвы пока остается приемлемым – цены поддерживает переток покупателей с перегретого первичного рынка, а также наметившийся дефицит ликвидных лотов. Однако летом, с началом сезона отпусков, снижение спроса, скорее всего, продолжится, и это может негативно отразиться на динамике стоимости метра. Возможно, цены предложения продолжат топтаться на месте, но размер скидок, по всей видимости, увеличится…”
По данным IRN.RU, по итогам мая цены на жильё в Москве (вторичный рынок) остались фактически на месте 253.05 тыс. за м2, это 0.1% мм и -6.2% гг vs 0.04% мм и -6.9% гг в апреле. Динамика цен в долларах: 2.9% мм, -22.8% гг - это $3 128 за м2 (ранее: -6.1% мм, -8.5% гг).
Эксперты IRN отмечают, что “…цены топчутся в пределах статистической погрешности. Несмотря на сезонное снижение спроса, уровень активности на вторичном рынке Москвы пока остается приемлемым – цены поддерживает переток покупателей с перегретого первичного рынка, а также наметившийся дефицит ликвидных лотов. Однако летом, с началом сезона отпусков, снижение спроса, скорее всего, продолжится, и это может негативно отразиться на динамике стоимости метра. Возможно, цены предложения продолжат топтаться на месте, но размер скидок, по всей видимости, увеличится…”
ВТБ СПРОГНОЗИРОВАЛ РЕФОРМИРОВАНИЕ ИПОТЕКИ С ГОСПОДДЕРЖКОЙ
Банкиры отмечают, что льготная ипотека во многом помогла восстановлению жилищного кредитования. После окончания действия ключевых госпрограмм — льготной под 8% и семейной — 1 июня 2024 года льготная ипотека может быть перезапущена в новом, более адресном формате, считают в банке.
Ключевые адресанты новых госпрограмм — социально незащищенные категории населения: льготники, молодежь, многодетные семьи. Для них могут предлагаться специальные гибкие условия, например, более низкая ставка для семей с большим количеством детей. Также ВТБ предлагает запустить предложенную банком ранее программу "детских депозитов", средства с которых можно будет потртатить на покупку первой квартиры после совершеннолетия. Другой вектор модернизации ипотеки с господдержкой - стратегически важный Дальний Восток и моногорода, а также реформирование условий в крупных городах, где стоимость жилья традиционно превышает лимит для господдержки.
Банкиры отмечают, что льготная ипотека во многом помогла восстановлению жилищного кредитования. После окончания действия ключевых госпрограмм — льготной под 8% и семейной — 1 июня 2024 года льготная ипотека может быть перезапущена в новом, более адресном формате, считают в банке.
Ключевые адресанты новых госпрограмм — социально незащищенные категории населения: льготники, молодежь, многодетные семьи. Для них могут предлагаться специальные гибкие условия, например, более низкая ставка для семей с большим количеством детей. Также ВТБ предлагает запустить предложенную банком ранее программу "детских депозитов", средства с которых можно будет потртатить на покупку первой квартиры после совершеннолетия. Другой вектор модернизации ипотеки с господдержкой - стратегически важный Дальний Восток и моногорода, а также реформирование условий в крупных городах, где стоимость жилья традиционно превышает лимит для господдержки.
ГЕРМАНИЯ: ДЕФЛЯЦИЯ В МАЕ !
Предварительные цифры DESTATIS по росту потребительских цен ведущей экономики Европы в мае показали дальнейшее сокращение ценового давления.
Годовой показатель снижается - майская инфляция составила 6.1% гг (прогноз 7.3% гг) vs 7.2% гг месяцем ранее. Помесячная динамика опустилась в область отрицательных значений: -0.1% мм vs 0.4% мм (прогноз 0.6% мм).
Гармонизированный показатель HICP: 6.3% гг vs 7.6% гг (ожидания: 7.8% гг), и -0.2% мм vs 0.6% мм (ждали роста до 0.8% мм)
Достаточно позитивная статистика – цифры оказались ниже прогнозируемых уровней, как по CPI, так и по HICP. Существенно сократились темпы роста цен на топливо: 2.6% гг vs 6.8% гг в апреле. Продовольствие: 14.9% гг vs 17.2% гг, услуги: 4.5% гг vs 4.7% гг.
Вышедшие показатели – вполне существенный повод для ЕЦБ смягчить риторику относительно ставки
Предварительные цифры DESTATIS по росту потребительских цен ведущей экономики Европы в мае показали дальнейшее сокращение ценового давления.
Годовой показатель снижается - майская инфляция составила 6.1% гг (прогноз 7.3% гг) vs 7.2% гг месяцем ранее. Помесячная динамика опустилась в область отрицательных значений: -0.1% мм vs 0.4% мм (прогноз 0.6% мм).
Гармонизированный показатель HICP: 6.3% гг vs 7.6% гг (ожидания: 7.8% гг), и -0.2% мм vs 0.6% мм (ждали роста до 0.8% мм)
Достаточно позитивная статистика – цифры оказались ниже прогнозируемых уровней, как по CPI, так и по HICP. Существенно сократились темпы роста цен на топливо: 2.6% гг vs 6.8% гг в апреле. Продовольствие: 14.9% гг vs 17.2% гг, услуги: 4.5% гг vs 4.7% гг.
Вышедшие показатели – вполне существенный повод для ЕЦБ смягчить риторику относительно ставки
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: СПРОС НА ФЛОУТЕР – ХОРОШИЙ, НО РАЗМЕЩЕННЫЙ ЕГО ОБЪЕМ – ОЧЕНЬ СКРОМНЫЙ
Сегодня Минфин предложил два выпуска: флоутер 29024 (погашение 04.2035) и классическую 26238 (05.2041)
• В выпуске 29024 спрос составил солидные 144.98 млрд. рублей, но размещено бумаг по номиналу всего на 42.91 млрд, цена средневзвес – 96.35 (вчерашнее закрытие: 97.0)
• Длинная ОФЗ-26238 – при спросе рынка в 30.6 млрд, размещено по номиналу на 19.4 млрд. рублей, цена средневзвес: 72.23 (закрытие: 72.55), средневзвешенная доходность: 10.87%
Размещено по номиналу бумаг на 62.31 млрд. рублей, в прошлые два аукциона: 63.6 и 84.5 млрд. На наш взгляд, состоявшиеся размещения нельзя назвать фееричными – несмотря на премию, количество проданных в итоге флоутеров оказалось в 3.4 раза меньше объема рыночных заявок.
Сегодня Минфин предложил два выпуска: флоутер 29024 (погашение 04.2035) и классическую 26238 (05.2041)
• В выпуске 29024 спрос составил солидные 144.98 млрд. рублей, но размещено бумаг по номиналу всего на 42.91 млрд, цена средневзвес – 96.35 (вчерашнее закрытие: 97.0)
• Длинная ОФЗ-26238 – при спросе рынка в 30.6 млрд, размещено по номиналу на 19.4 млрд. рублей, цена средневзвес: 72.23 (закрытие: 72.55), средневзвешенная доходность: 10.87%
Размещено по номиналу бумаг на 62.31 млрд. рублей, в прошлые два аукциона: 63.6 и 84.5 млрд. На наш взгляд, состоявшиеся размещения нельзя назвать фееричными – несмотря на премию, количество проданных в итоге флоутеров оказалось в 3.4 раза меньше объема рыночных заявок.
МЕЧЕЛ: ПРОБЛЕМЫ С ЛОГИСТИКОЙ ОБУСЛОВИЛИ СОКРАЩЕНИЕ ДОБЫЧИ И ПРОДАЖ
Компания представила довольно посредственные операционные результаты за 1кв2023, в котором зафиксировано довольно чувствительное сокращение добычи угля (-16% квкв и -25% гг), что объясняется сложившимися условиями дефицита провозной способности ж/д инфраструктуры на Восточном полигоне и связанных с этим ограничений по перевозке грузов, вследствие чего у компании не было возможности в полной мере воспользоваться благоприятной ценовой конъюнктурой мирового рынка угля. Логистические сложности стали основным сдерживающим фактором, повлиявшим на структуру продаж в 1кв2023, в котором по всем позициям зафиксирован поквартальный минус. В итоге, Мечел был вынужден скорректировать производственные планы в сторону уменьшения как на Южном Кузбассе, так и в Якутугле.
На наш взгляд, сокращение производства в отчетный период может носить временный характер, и вероятность повторения подобной ситуации во 2кв23 скорее всего не стоит рассматривать как доминирующую.
Компания представила довольно посредственные операционные результаты за 1кв2023, в котором зафиксировано довольно чувствительное сокращение добычи угля (-16% квкв и -25% гг), что объясняется сложившимися условиями дефицита провозной способности ж/д инфраструктуры на Восточном полигоне и связанных с этим ограничений по перевозке грузов, вследствие чего у компании не было возможности в полной мере воспользоваться благоприятной ценовой конъюнктурой мирового рынка угля. Логистические сложности стали основным сдерживающим фактором, повлиявшим на структуру продаж в 1кв2023, в котором по всем позициям зафиксирован поквартальный минус. В итоге, Мечел был вынужден скорректировать производственные планы в сторону уменьшения как на Южном Кузбассе, так и в Якутугле.
На наш взгляд, сокращение производства в отчетный период может носить временный характер, и вероятность повторения подобной ситуации во 2кв23 скорее всего не стоит рассматривать как доминирующую.
❤1
ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: РОСТ ЦЕН ПРОДОЛЖАЕТ УСКОРЯТЬСЯ
По данным Росстата, за неделю с 23 по 29 мая ИПЦ вырос на 0.08% VS 0.04% и 0.04% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала мая – 0.21%, с начала года – 2.27%, годовой показатель – 2.4% гг.
Рост цен без огурца, томата и самолёта составил, по нашим оценкам 0.17% VS 0.14% и 0.10% двумя неделями ранее. Таким образом, инфляция, очищенная от волатильных компонент, продолжает разгоняться. Пугающим выглядит резкое изменение баланса растущих в цене (65%) и снижающихся (24%) позиций. Таким перекошенным в сторону растущих этот баланс последний раз был в конце января.
Наш прогноз инфляции в мае неизменен: 0.3% мм / 2.5% гг, что будет означать текущие темпы роста цен примерно на уровне апреля. Но такая динамика цен не должна вводить в заблуждение. Относительно низкие показатели – это очень быстро дешевеющие в марте огурцы/помидоры. Без них мы видим ускорение цен широким фронтом, и это явно даёт ЦБ основания всерьёз подумать о повышении ставки на следующей неделе.
По данным Росстата, за неделю с 23 по 29 мая ИПЦ вырос на 0.08% VS 0.04% и 0.04% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала мая – 0.21%, с начала года – 2.27%, годовой показатель – 2.4% гг.
Рост цен без огурца, томата и самолёта составил, по нашим оценкам 0.17% VS 0.14% и 0.10% двумя неделями ранее. Таким образом, инфляция, очищенная от волатильных компонент, продолжает разгоняться. Пугающим выглядит резкое изменение баланса растущих в цене (65%) и снижающихся (24%) позиций. Таким перекошенным в сторону растущих этот баланс последний раз был в конце января.
Наш прогноз инфляции в мае неизменен: 0.3% мм / 2.5% гг, что будет означать текущие темпы роста цен примерно на уровне апреля. Но такая динамика цен не должна вводить в заблуждение. Относительно низкие показатели – это очень быстро дешевеющие в марте огурцы/помидоры. Без них мы видим ускорение цен широким фронтом, и это явно даёт ЦБ основания всерьёз подумать о повышении ставки на следующей неделе.
🟢🔴 - азиатские площадки сегодня отыгрывают хорошие цифры по китайской деловой активности (PMI MfG по версии Caixin: 50.9 vs 49.5), а также прохождение соглашения относительно потолка госдолга США в Палате представителей, документ вскоре направится на одобрение Сената. Нефть продолжает свой дрейф вниз на возросших опасениях роста профицита на рынке, а накануне своего заседания OPEC не выдал аккредитацию на него представителям ряда СМИ (Bloomberg, Reuters, WSJ). Российский рынок закрылся в плюсе, доминирующими новостями стали корпоративные отчетности: Роснефть (хорошие цифры), Мечел (слабые производственные результаты), а также анонсы относительно дивидендов - Алроса (-), Камаз (+)
👍2
ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ РФ В МАЕ: РОСТ ВЫПУСКА, ЗАНЯТОСТИ И НОВЫХ ЗАКАЗОВ
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности вырос в мае до 53.5 пунктов vs 52.6 в апреле.
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…рост был поддержан более быстрым расширением производства и новыми заказами, при этом занятость растет самыми быстрыми темпами за последние 22 года. Деловая активность поддерживается дальнейшим ожидаемым увеличением новых заказов, компании также активизируют свою закупочную деятельность.
В то же время темпы инфляции издержек продолжали расти, импульс ускорился до самого быстрого темпа с апреля 2022. Хотя производители подняли отпускные цены снова, темпы их роста несколько снизились...»
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности вырос в мае до 53.5 пунктов vs 52.6 в апреле.
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…рост был поддержан более быстрым расширением производства и новыми заказами, при этом занятость растет самыми быстрыми темпами за последние 22 года. Деловая активность поддерживается дальнейшим ожидаемым увеличением новых заказов, компании также активизируют свою закупочную деятельность.
В то же время темпы инфляции издержек продолжали расти, импульс ускорился до самого быстрого темпа с апреля 2022. Хотя производители подняли отпускные цены снова, темпы их роста несколько снизились...»