СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Филиппины - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “стабильный”
• Аргентина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “негативный”
• Ирландия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Словакия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “негативный”
• ЮАР - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “позитивный”
FITCH
• Италия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Швеция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Мексика - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Болгария - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “позитивный”
• Турция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “негативный”
MOODY’S
• Камбоджа - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В2, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Белиз - ⬆️рейтинг повышен до уровня Саа2, прогноз “стабильный”
• Иордания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В1, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Мальта - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А2, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Уганда - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В2, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/15803
STANDARD&POOR’S
• Филиппины - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “стабильный”
• Аргентина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “негативный”
• Ирландия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Словакия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “негативный”
• ЮАР - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “позитивный”
FITCH
• Италия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Швеция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Мексика - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Болгария - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “позитивный”
• Турция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “негативный”
MOODY’S
• Камбоджа - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В2, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Белиз - ⬆️рейтинг повышен до уровня Саа2, прогноз “стабильный”
• Иордания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В1, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Мальта - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А2, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Уганда - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В2, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/15803
🔴🟢 - вчерашний провал в нефти (уходила в моменте ниже $83), обусловленный информацией WSJ о намерениях OPEC+ увеличить добычу на 500 тыс бс, был практически полностью выкуплен после опровержений со стороны С.Аравии и ОАЭ. Фондовые площадки преимущественно снижаются, здесь ключевая угроза - перспектива более существенного ужесточения антиковидных ограничений Китаем, где продолжает расти и заболеваемость и смертность. Вновь под сильным давлением крипторынок, биткоин торгуется ниже $15.8К, и теперь не исключено банкротство еще одного брокера - Genesis. Российский рынок вчера находился под давлением из-за снижения цен на нефть, продажи прошли во всех основных секторах, спрос присутствовал лишь в отдельных корпоративных историях (Детский Мир, Лензолото)
КРЕДИТОВАНИЕ НАСЕЛЕНИЯ В ОКТЯБРЕ: РОСТ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО КРЕДИТА ПОЧТИ ЧТО ОСТАНОВИЛСЯ
По данным ЦБ, в октябре общий объём требований банков к населению вырос на 261 млрд руб, составив 26 775 млрд. Динамика: 1.0% мм / 9.5% гг vs 1.6% мм / 10.1% гг месяцем ранее.
Как отмечается в обзоре ЦБ, потребительский необеспеченный кредит в сентябре вырос на 0.3% vs 0.9% мм в сентябре. При этом ставки по вновь выдаваемым кредитам выросли почти что на 2 пп, отражая ужесточение кредитной политики банков в ответ на рост неопределенности.
По ипотеке также зафиксировано замедление, но намного более умеренное: 1.8% vs 2.3% мм в сентябре. Годовую динамику ипотечного портфеля ЦБ оценивает в 20.7% гг (с корректировкой на сделки секьюритизации). Выдачи ипотеки в октябре снизились на 13% (до 448 с 518 млрд руб). При этом в сегменте первичной ипотеки провал составил -23%, во «вторичке» - всего лишь -5%.
По данным ЦБ, в октябре общий объём требований банков к населению вырос на 261 млрд руб, составив 26 775 млрд. Динамика: 1.0% мм / 9.5% гг vs 1.6% мм / 10.1% гг месяцем ранее.
Как отмечается в обзоре ЦБ, потребительский необеспеченный кредит в сентябре вырос на 0.3% vs 0.9% мм в сентябре. При этом ставки по вновь выдаваемым кредитам выросли почти что на 2 пп, отражая ужесточение кредитной политики банков в ответ на рост неопределенности.
По ипотеке также зафиксировано замедление, но намного более умеренное: 1.8% vs 2.3% мм в сентябре. Годовую динамику ипотечного портфеля ЦБ оценивает в 20.7% гг (с корректировкой на сделки секьюритизации). Выдачи ипотеки в октябре снизились на 13% (до 448 с 518 млрд руб). При этом в сегменте первичной ипотеки провал составил -23%, во «вторичке» - всего лишь -5%.
CONFERENCE BOARD ОЖИДАЕТ ПОЛУГОДОВУЮ РЕЦЕССИЮ В США
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился с сентябрьских 115.8 до 114.9 пунктов в октябре (-0.8% мм, -2.9% гг). В годовом сопоставлении – это минимумы с октября 2020 года
Conference Board отмечает, что “…падение LEI отражает ухудшение перспектив потребителей на фоне высокой инфляции и повышения процентных ставок, а также более пессимистические перспективы жилищного строительства и производства. По прогнозам Conference Board, рост реального ВВП составит 1.8% гг в 2022 году, а рецессия, вероятно, начнется примерно в конце года и продлится до середины 2023 года...”
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился с сентябрьских 115.8 до 114.9 пунктов в октябре (-0.8% мм, -2.9% гг). В годовом сопоставлении – это минимумы с октября 2020 года
Conference Board отмечает, что “…падение LEI отражает ухудшение перспектив потребителей на фоне высокой инфляции и повышения процентных ставок, а также более пессимистические перспективы жилищного строительства и производства. По прогнозам Conference Board, рост реального ВВП составит 1.8% гг в 2022 году, а рецессия, вероятно, начнется примерно в конце года и продлится до середины 2023 года...”
ОЭСР ПРОДОЛЖАЕТ ПОНИЖАТЬ ПРОГНОЗЫ РОСТА БОЛЬШИНСТВА МИРОВЫХ ЭКОНОМИК НА СЛЕДУЮЩИЙ ГОД. РОССИЯ – В МИНУСЕ В 22-24 ГОДАХ
В опубликованном сегодня Economic Outlook ОЭСР улучшила значительную часть своих оценок на 2022 год, в то же время она видит перспективы следующего года более пессимистичными, чем полагала ранее. Ожидается, что более жесткая ДКП и более высокие реальные процентные ставки, постоянно высокие цены на энергоносители, слабый рост реальных доходов домохозяйств и снижение уверенности в себе подорвут экономический рост. В США и Европе темпы роста резко замедляются, и на основные азиатские страны с формирующимся рынком в 2023 году будет приходиться почти три четверти роста мирового ВВП.
- Мировая экономика в 2022: 3.1% гг vs 3.0% в сентябрьском прогнозе, на 2023 год: 2.2%, оценка сохранена.
- Россия 2022: -3.9% гг vs -5.5% в сентябрьском прогнозе, на 2023 год ухудшен: -5.6% гг vs -4.4%. В 2024 году также прогнозируются отрицательные темпы: -0.2% гг.
РАНЕЕ:
МВФ
World Bank
Еврокомиссия
В опубликованном сегодня Economic Outlook ОЭСР улучшила значительную часть своих оценок на 2022 год, в то же время она видит перспективы следующего года более пессимистичными, чем полагала ранее. Ожидается, что более жесткая ДКП и более высокие реальные процентные ставки, постоянно высокие цены на энергоносители, слабый рост реальных доходов домохозяйств и снижение уверенности в себе подорвут экономический рост. В США и Европе темпы роста резко замедляются, и на основные азиатские страны с формирующимся рынком в 2023 году будет приходиться почти три четверти роста мирового ВВП.
- Мировая экономика в 2022: 3.1% гг vs 3.0% в сентябрьском прогнозе, на 2023 год: 2.2%, оценка сохранена.
- Россия 2022: -3.9% гг vs -5.5% в сентябрьском прогнозе, на 2023 год ухудшен: -5.6% гг vs -4.4%. В 2024 году также прогнозируются отрицательные темпы: -0.2% гг.
РАНЕЕ:
МВФ
World Bank
Еврокомиссия
ДЕФЛЯЦИЯ В МОСКВЕ НАБЛЮДАЕТСЯ УЖЕ ЧЕТВЕРТЫЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД
Поведение потребителей в Москве определенно сдвигается в область не трат, а сбережений. Октябрьская статистика свидетельствует об очередном, уже четвертом подряд помесячном снижении цен (-0.1% мм vs -0.1%, -0.4% и -0.4% мм за последние три месяца).
За 10М2022: 10.2% (-1.2% мм), в целом по России инфляция выше: 10.74% с начала года. Но в сентябре и октябре цены снижались только в Москве - в целом по стране зафиксирован рост. Не в последнюю очередь на потребительскую активность повлиял отъезд части населения столицы в период частичной мобилизации.
Цены падают практически по всем категориям, кроме услуг, динамика следующая:
• Непродовольственные товары: -0.19% мм (0.04% мм по России)
• Продовольственные товары: -0.15% мм (0.28% мм по России)
• Услуги: 0.15% мм (0.24% мм по России)
В разрезе отдельных позиций в непродах можно отметить удешевление стройматериалов и смартфонов, в услугах - удорожание авиабилетов, связи, страхования и экскурсий, но в то же время - снижение стоимости поездок за рубеж (Турция, ОАЭ, Египет)
Поведение потребителей в Москве определенно сдвигается в область не трат, а сбережений. Октябрьская статистика свидетельствует об очередном, уже четвертом подряд помесячном снижении цен (-0.1% мм vs -0.1%, -0.4% и -0.4% мм за последние три месяца).
За 10М2022: 10.2% (-1.2% мм), в целом по России инфляция выше: 10.74% с начала года. Но в сентябре и октябре цены снижались только в Москве - в целом по стране зафиксирован рост. Не в последнюю очередь на потребительскую активность повлиял отъезд части населения столицы в период частичной мобилизации.
Цены падают практически по всем категориям, кроме услуг, динамика следующая:
• Непродовольственные товары: -0.19% мм (0.04% мм по России)
• Продовольственные товары: -0.15% мм (0.28% мм по России)
• Услуги: 0.15% мм (0.24% мм по России)
В разрезе отдельных позиций в непродах можно отметить удешевление стройматериалов и смартфонов, в услугах - удорожание авиабилетов, связи, страхования и экскурсий, но в то же время - снижение стоимости поездок за рубеж (Турция, ОАЭ, Египет)
КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: ОБВАЛ НА КИТАЙСКОМ НАПРАВЛЕНИИ УСИЛИВАЕТСЯ
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок, по итогам прошлой недели снизился на $182, это -7% нед/нед (vs снижения на $277 неделей ранее) до отметки в $2.591 за контейнер, и это уже тридцать восьмая неделя подряд падения расценок.
Как и в предыдущие недели сильное снижение фиксируется на китайском направлении, в частности – из Шанхая, деловая активность в Поднебесной сокращается, это подтверждают и негативные цифры по внешней торговле. Некоторый рост - по направлению из Старого в Новый Свет. Текущие тенденции определенно добавляют дезинфляционный штрих в общую глобальную картину по инфляции.
Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок, по итогам прошлой недели снизился на $182, это -7% нед/нед (vs снижения на $277 неделей ранее) до отметки в $2.591 за контейнер, и это уже тридцать восьмая неделя подряд падения расценок.
Как и в предыдущие недели сильное снижение фиксируется на китайском направлении, в частности – из Шанхая, деловая активность в Поднебесной сокращается, это подтверждают и негативные цифры по внешней торговле. Некоторый рост - по направлению из Старого в Новый Свет. Текущие тенденции определенно добавляют дезинфляционный штрих в общую глобальную картину по инфляции.
БАЛАНС ЕЦБ РАСТЕТ, НАМЕКОВ НА ПОСЛАБЛЕНИЕ ПОЛИТИКИ ПОКА НЕ ПРОСМАТРИВАЕТСЯ
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €4 млрд до €8.769 трлн, vs +€3 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился всего на €67 млрд.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• уместно дальнейшее повышение ставки
Nagel:
• баланс нужно начать сокращать в начале 2023 года
Knot:
• ставка может увеличиться до нейтрального уровня уже в декабре
• нужно сохранять ограничительную ДКП, подразумевающую нахождение ставки выше нейтрального уровня – это снизит спрос в экономике
• до пика ужесточения ДКП еще довольно далеко
Holzmann:
• текущие условия подразумевают +75 бп в декабре
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €4 млрд до €8.769 трлн, vs +€3 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился всего на €67 млрд.
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• уместно дальнейшее повышение ставки
Nagel:
• баланс нужно начать сокращать в начале 2023 года
Knot:
• ставка может увеличиться до нейтрального уровня уже в декабре
• нужно сохранять ограничительную ДКП, подразумевающую нахождение ставки выше нейтрального уровня – это снизит спрос в экономике
• до пика ужесточения ДКП еще довольно далеко
Holzmann:
• текущие условия подразумевают +75 бп в декабре
ЦБ НОВОЙ ЗЕЛАНДИИ ПОДНЯЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА 75 БП ДО 4.25% ГОДОВЫХ, ЭТО МАКСИМУМ С 2009 ГОДА, СИГНАЛ ВСЕ ЕЩЕ ЖЕСТКИЙ
Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) по итогам заседания в восьмой раз увеличил ключевую ставку, на этот раз - на 75 бп до отметки 4.25% годовых. В общем итоге, с октября 2021 ставка была повышена на 400 бп. ЦБ сигнализировал о более агрессивном пути ужесточения ДКП (прогнозирует ее увеличение до уровня в 5.5% к сентябрю 2023 года) для противодействия инфляции, хотя поквартальный показатель несколько снизился: 7.2% vs 7.3% кварталом ранее). Регулятор подтвердил уровень нейтральной ставки в 2.5-3% в год, подтвердив таргет по инфляции на уровне 1-3%.
Резервный Банк уже начал убирать с баланса свои облигации на сумму NZD50 млрд. ($33.8 млрд), приобретенные в рамках программы крупномасштабной покупки активов (LSAP), как за счет погашения облигаций, так и за счет управляемых продаж. RBNZ уже с лета не реинвестирует доходы от облигаций с погашением и сокращает такие активы со скоростью $5 млрд. в год.
Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) по итогам заседания в восьмой раз увеличил ключевую ставку, на этот раз - на 75 бп до отметки 4.25% годовых. В общем итоге, с октября 2021 ставка была повышена на 400 бп. ЦБ сигнализировал о более агрессивном пути ужесточения ДКП (прогнозирует ее увеличение до уровня в 5.5% к сентябрю 2023 года) для противодействия инфляции, хотя поквартальный показатель несколько снизился: 7.2% vs 7.3% кварталом ранее). Регулятор подтвердил уровень нейтральной ставки в 2.5-3% в год, подтвердив таргет по инфляции на уровне 1-3%.
Резервный Банк уже начал убирать с баланса свои облигации на сумму NZD50 млрд. ($33.8 млрд), приобретенные в рамках программы крупномасштабной покупки активов (LSAP), как за счет погашения облигаций, так и за счет управляемых продаж. RBNZ уже с лета не реинвестирует доходы от облигаций с погашением и сокращает такие активы со скоростью $5 млрд. в год.
РАЗЪЯСНЕНИЯ МИНФИНА США ОТНОСИТЕЛЬНО САНКЦИЙ В ОТНОШЕНИИ РОССИЙСКОЙ НЕФТИ
• Потолок цен на нефть из России может быть определен 23 ноября (варианты: $60 или $70 за баррель)
• Установление потолка цен не отменяет введенного ранее запрета на ее поставки в США
• Потолок цен на нефть из России не будет вводиться в случае ее значительной переработки за пределами страны
• Транзакции, связанные с разгрузкой российской нефти разрешены только в экстренных случаях, связанных, например, с защитой окружающей среды или угрозы жизни экипажа танкера
• Все транзакции, связанные с проектом “Сахалин-2”, связанные с перевозкой сырья в Японию – разрешены
• Разрешены все финансовые операции, связанные с поставками нефти в Болгарию, Хорватию, а также в ряд стран ЕС, которые не имеют прямого выхода к морю
https://home.treasury.gov/policy-issues/financial-sanctions/recent-actions/20221122
• Потолок цен на нефть из России может быть определен 23 ноября (варианты: $60 или $70 за баррель)
• Установление потолка цен не отменяет введенного ранее запрета на ее поставки в США
• Потолок цен на нефть из России не будет вводиться в случае ее значительной переработки за пределами страны
• Транзакции, связанные с разгрузкой российской нефти разрешены только в экстренных случаях, связанных, например, с защитой окружающей среды или угрозы жизни экипажа танкера
• Все транзакции, связанные с проектом “Сахалин-2”, связанные с перевозкой сырья в Японию – разрешены
• Разрешены все финансовые операции, связанные с поставками нефти в Болгарию, Хорватию, а также в ряд стран ЕС, которые не имеют прямого выхода к морю
https://home.treasury.gov/policy-issues/financial-sanctions/recent-actions/20221122
🟢 - позитивные настроения на рынках, сегодня в Азии хорошо торгуются техи - инвесторы ожидают вероятное окончание жестких регуляторных действий китайских властей на данный сектор. Накануне WallStreet также прибавил более процента, оптимизм был вызван заявлениями главы ФРБ Кливленда Л.Местер о возможной необходимости более умеренных темпов ужесточения ДКП, включая и предстоящее декабрьское заседание регулятора. Вернули часть утраченных позиций находящиеся под сильным давлением и криптовалюты, заметно снижается "индекс страха" VIX. Улучшение динамики на нефтяном рынке способствовало и росту российской фондовой секции, хорошим спросом пользовался металлургический сектор, очередные двузначные дневные темпы показывает Детский Мир на предстоящем рыночном выкупе акций.
ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА НОЯБРЬ: КОМПОЗИТНЫЙ ИНДЕКС – ВЕЗДЕ НИЖЕ ОТМЕТКИ В 50 ПУНКТОВ
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за ноябрь фиксируют сохранение депрессивной деловой конъюнктуры в отчитавшихся странах.
Теперь сводный индекс ниже психологической отметки и во Франции, которая до этого удерживалась выше уровня в 50 пунктов. В целом по Европе можно отметить небольшое улучшение показателей в промышленности, но услуги все так же стагнируют. По сути, единственный позитивный сегодня показатель - это австралийский PMI MfG, но и его цифры – хуже октябрьских.
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за ноябрь фиксируют сохранение депрессивной деловой конъюнктуры в отчитавшихся странах.
Теперь сводный индекс ниже психологической отметки и во Франции, которая до этого удерживалась выше уровня в 50 пунктов. В целом по Европе можно отметить небольшое улучшение показателей в промышленности, но услуги все так же стагнируют. По сути, единственный позитивный сегодня показатель - это австралийский PMI MfG, но и его цифры – хуже октябрьских.
GOLDMAN SACHS ВИДИТ ТЕМПЫ РОСТА МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ 2023 ГОДУ НИЖЕ КОНСЕНСУСА, В ЕВРОЗОНЕ ОЖИДАЕТСЯ РЕЦЕССИЯ
GS: В глобальном масштабе мы ожидаем, что среднегодовой рост ВВП замедлится до весьма скромных 1.8% гг в 2023г., из-за значительного ужесточения финансовых условий, затянувшегося энергетического кризиса в Европе, карантинных мер и проблем с рынком недвижимости Китае. Всплеск глобальной инфляции достигнет пика в этом квартале, и наш базовый кейс - сочетание замедления роста спроса, улучшения предложения товаров и ужесточения денежно-кредитной политики - этого будет достаточно, чтобы вернуть инфляцию к целям центральных банков DM в течение следующих двух лет.
Мы полагаем, что ФРС повысит ставки на +50 бп в декабре, а затем на +25 бп в феврале, марте и мае при пиковой ставке по фондам в 5.00-5.25%.
Прогнозируем повышения ставки ЕЦБ на +50 б.п. в декабре и феврале и на +25 б.п. в марте и мае (предельная ставка 3.0%), хотя и сохраняющееся устойчивое инфляционное давление может подтолкнуть ЕЦБ к более высокому уровню пика ужесточения ДКП.
GS: В глобальном масштабе мы ожидаем, что среднегодовой рост ВВП замедлится до весьма скромных 1.8% гг в 2023г., из-за значительного ужесточения финансовых условий, затянувшегося энергетического кризиса в Европе, карантинных мер и проблем с рынком недвижимости Китае. Всплеск глобальной инфляции достигнет пика в этом квартале, и наш базовый кейс - сочетание замедления роста спроса, улучшения предложения товаров и ужесточения денежно-кредитной политики - этого будет достаточно, чтобы вернуть инфляцию к целям центральных банков DM в течение следующих двух лет.
Мы полагаем, что ФРС повысит ставки на +50 бп в декабре, а затем на +25 бп в феврале, марте и мае при пиковой ставке по фондам в 5.00-5.25%.
Прогнозируем повышения ставки ЕЦБ на +50 б.п. в декабре и феврале и на +25 б.п. в марте и мае (предельная ставка 3.0%), хотя и сохраняющееся устойчивое инфляционное давление может подтолкнуть ЕЦБ к более высокому уровню пика ужесточения ДКП.
СБЕРИНДЕКС: НЕКОТОРОЕ ОЖИВЛЕНИЕ В ПЕРИОД СЕЗОНА РАСПРОДАЖ
По данным Сбериндекса расходы населения на товары и услуги за неделю с 14 по 20 ноября увеличились в номинальном выражении на 7.5% гг vs 6.1% и 26.2% в предыдущие 2 недели.
Отмечается, что спрос на товары обусловлен в основном проходящими сейчас распродажами. Некоторые компании объединили распродажи «11.11» и «чёрной пятницы», которая традиционно проходит в конце ноября, а некоторые начали проводить акции в рамках «чёрной пятницы» немного раньше. Это подтверждает заметный рост по статье “Универмаги и маркетплейсы” – с недавнего времени эта категория выделяется Сбериндексом отдельно и не учитывается в других позициях. Траты на продовольствие стабильны.
По данным Сбериндекса расходы населения на товары и услуги за неделю с 14 по 20 ноября увеличились в номинальном выражении на 7.5% гг vs 6.1% и 26.2% в предыдущие 2 недели.
Отмечается, что спрос на товары обусловлен в основном проходящими сейчас распродажами. Некоторые компании объединили распродажи «11.11» и «чёрной пятницы», которая традиционно проходит в конце ноября, а некоторые начали проводить акции в рамках «чёрной пятницы» немного раньше. Это подтверждает заметный рост по статье “Универмаги и маркетплейсы” – с недавнего времени эта категория выделяется Сбериндексом отдельно и не учитывается в других позициях. Траты на продовольствие стабильны.
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: СЕГОДНЯ - БЕЗ РЕКОРДОВ
Сегодня Минфин вновь предложил 3 выпуска: классический 26240 (погашение 07.2036), бумаги с переменным купоном 29021 (11.2030), и инфляционную 52004 (03.2032)
• Размещение ОФЗ-26240 прошло в достаточно штатном режиме: при спросе в 248.87 млрд. рублей с небольшой премией было привлечено 82.55 млрд под средневзвешенную доходность в 10.26% годовых (доходность на закрытии была на уровне 10.24%)
• Во флоутере 29022 при внушительном спросе в 403.5 млрд. привлечено по номиналу 73.47 млрд. рублей по средневзвешенной цене в 97.32. Наиболее агрессивные заявки были Минфином отсечены.
• В инфляционном бумаге было привлечено 10.68 млрд рублей, спрос: 17.2 млрд, средневзвес – 93.6 от номинала
Итого, за сегодня Минфин привлек 166.7 млрд. рублей, что сильно меньше рекордов прошлой недели (823 млрд)
Сегодня Минфин вновь предложил 3 выпуска: классический 26240 (погашение 07.2036), бумаги с переменным купоном 29021 (11.2030), и инфляционную 52004 (03.2032)
• Размещение ОФЗ-26240 прошло в достаточно штатном режиме: при спросе в 248.87 млрд. рублей с небольшой премией было привлечено 82.55 млрд под средневзвешенную доходность в 10.26% годовых (доходность на закрытии была на уровне 10.24%)
• Во флоутере 29022 при внушительном спросе в 403.5 млрд. привлечено по номиналу 73.47 млрд. рублей по средневзвешенной цене в 97.32. Наиболее агрессивные заявки были Минфином отсечены.
• В инфляционном бумаге было привлечено 10.68 млрд рублей, спрос: 17.2 млрд, средневзвес – 93.6 от номинала
Итого, за сегодня Минфин привлек 166.7 млрд. рублей, что сильно меньше рекордов прошлой недели (823 млрд)
США ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI (MARKIT): ЗАМЕТНОЕ УХУДШЕНИЕ ПО ВСЕМ ФРОНТАМ
• Сводный индекс: 46.3 vs 48.2 в октябре.
• Обрабатывающая промышленность: 47.6 vs 50.4 пункта
• Услуги: 46.1 vs 47.8 пунктов
S&P отмечает: “… существенное сокращение деловой активности как в производстве, так и в услугах. Сокращается промышленный выпуск (47.2, это 30-мес минимум) и спрос, промышленность вернулась в область “ковидных месяцев” 2020 года. На минимуме с этого же периода находятся и новые заказы в частном секторе....”
РАНЕЕ: Flash PMI в Европе и Австралии
• Сводный индекс: 46.3 vs 48.2 в октябре.
• Обрабатывающая промышленность: 47.6 vs 50.4 пункта
• Услуги: 46.1 vs 47.8 пунктов
S&P отмечает: “… существенное сокращение деловой активности как в производстве, так и в услугах. Сокращается промышленный выпуск (47.2, это 30-мес минимум) и спрос, промышленность вернулась в область “ковидных месяцев” 2020 года. На минимуме с этого же периода находятся и новые заказы в частном секторе....”
РАНЕЕ: Flash PMI в Европе и Австралии
ОГУРЕЦ ЗАДРАЛ ИНФЛЯЦИЮ В ТРЕТЬЮ НЕДЕЛЮ НОЯБРЯ
С 15 по 21 ноября ИПЦ вырос на 0.11% VS 0.06% и 0.01% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала месяца: 0.18%, с начала года: 10.86%, годовой показатель: 12.3% гг.
Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, вносящие наибольшую волатильность, то получаем динамику ИПЦ за последние 4 недели: 0.01% / -0.02% / -0.02% / 0.01%. Нахождение этого индекса вблизи нуля свидетельствует о сохранении по-прежнему крайне подавленной инфляции. Скачок цен на 0.11% за неделю – это исключительно огурец, подорожавший на 11.27%.
Мы немного повышаем наш прогноз по итогам ноября: 0.24% мм / 11.82% гг (2.2% mm saar). Наш прогноз на конец года – 11.7–11.8%.
С 15 по 21 ноября ИПЦ вырос на 0.11% VS 0.06% и 0.01% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала месяца: 0.18%, с начала года: 10.86%, годовой показатель: 12.3% гг.
Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, вносящие наибольшую волатильность, то получаем динамику ИПЦ за последние 4 недели: 0.01% / -0.02% / -0.02% / 0.01%. Нахождение этого индекса вблизи нуля свидетельствует о сохранении по-прежнему крайне подавленной инфляции. Скачок цен на 0.11% за неделю – это исключительно огурец, подорожавший на 11.27%.
Мы немного повышаем наш прогноз по итогам ноября: 0.24% мм / 11.82% гг (2.2% mm saar). Наш прогноз на конец года – 11.7–11.8%.
ДИНАМИКА ВЫПЛАВКИ СТАЛИ В РФ РАДИКАЛЬНО УХУДШИЛАСЬ
По данным WSA глобальное производство стали в октябре: 147.3 млн тонн (0.0% гг) VS 151.7 млн тонн (3.7% гг) в сентябре. Выпуск стали по итогам 10 мес: 1 553 млн тонн (-3.9% гг).
Октябрьский выпуск стали в РФ: 5.8 млн тонн (-11.5% гг) VS 5.7 млн тонн (-6.8% гг) в сентябре. С начала года – 60.4 млн тонн (-6.6% гг).
Росстат оценивает октябрьскую динамику: сталь в первичных формах -16.0% гг, чугун -9.2% гг, прокат -16.0% гг.
Резкое ухудшение годовой динамики – это во многом эффект высокой базы 4-го кв прошлого года. Такая динамика в целом ожидаема.
Акции российских металлургов после октябрьского отскока от дна замерли на месте. Перспективы черных металлургов мы, по-прежнему, оцениваем пессимистично, считая, что отрасль ещё не завершила адаптацию к новой реальности.
По данным WSA глобальное производство стали в октябре: 147.3 млн тонн (0.0% гг) VS 151.7 млн тонн (3.7% гг) в сентябре. Выпуск стали по итогам 10 мес: 1 553 млн тонн (-3.9% гг).
Октябрьский выпуск стали в РФ: 5.8 млн тонн (-11.5% гг) VS 5.7 млн тонн (-6.8% гг) в сентябре. С начала года – 60.4 млн тонн (-6.6% гг).
Росстат оценивает октябрьскую динамику: сталь в первичных формах -16.0% гг, чугун -9.2% гг, прокат -16.0% гг.
Резкое ухудшение годовой динамики – это во многом эффект высокой базы 4-го кв прошлого года. Такая динамика в целом ожидаема.
Акции российских металлургов после октябрьского отскока от дна замерли на месте. Перспективы черных металлургов мы, по-прежнему, оцениваем пессимистично, считая, что отрасль ещё не завершила адаптацию к новой реальности.
ПРОМПРОИЗВОДСТВО РФ В ОКТЯБРЕ: ЦИФРЫ ЛУЧШЕ ОЖИДАНИЙ БЛАГОДАРЯ ВОЕННЫМ РАСХОДАМ
• ИПП: -2.6% vs -3.1% гг
• Добыча: -2.7% vs -1.8% гг
• Обработка: -2.4% vs -4.0% гг
Росстат оценил октябрьскую сезонно-сглаженную динамику в 0.7% mm sa vs -0.5% mm sa в сентябре. Мы скептически относимся к сезонному сглаживанию от Росстата; по нашим оценкам, ИПП рухнул на 7% в марте-мае, отскочил на пару процентов в июне-июле и колеблется на этих уровнях.
Октябрьский результат лучше наших ожиданий (мы ждали -3.6% гг). Основная причина - высокие цифры в обработке, преимущественно, в компонентах, связанных с военными расходами (в т.ч. с расходами на обеспечение мобилизованных - например, рост в 2.2 раза гг производства спецодежды)
В добыче динамика вниз: уголь (-3.3% vs -2.3% гг), нефть и газ (-3.6% vs -2.2% гг), метал. руды (-7% vs -6.5% гг)
В обработке в плюсе электроника (18.3% гг), одежда (11.9% гг), метизделия (4.7% гг)
В сильном минусе автотранспорт (-45.2% гг), деревообработка (-19.7% гг), лекарства (-8.5% гг).
• ИПП: -2.6% vs -3.1% гг
• Добыча: -2.7% vs -1.8% гг
• Обработка: -2.4% vs -4.0% гг
Росстат оценил октябрьскую сезонно-сглаженную динамику в 0.7% mm sa vs -0.5% mm sa в сентябре. Мы скептически относимся к сезонному сглаживанию от Росстата; по нашим оценкам, ИПП рухнул на 7% в марте-мае, отскочил на пару процентов в июне-июле и колеблется на этих уровнях.
Октябрьский результат лучше наших ожиданий (мы ждали -3.6% гг). Основная причина - высокие цифры в обработке, преимущественно, в компонентах, связанных с военными расходами (в т.ч. с расходами на обеспечение мобилизованных - например, рост в 2.2 раза гг производства спецодежды)
В добыче динамика вниз: уголь (-3.3% vs -2.3% гг), нефть и газ (-3.6% vs -2.2% гг), метал. руды (-7% vs -6.5% гг)
В обработке в плюсе электроника (18.3% гг), одежда (11.9% гг), метизделия (4.7% гг)
В сильном минусе автотранспорт (-45.2% гг), деревообработка (-19.7% гг), лекарства (-8.5% гг).
🔴🟢 - заокеанские плолщадки позитивно отреагировали на публикацию протоколов (minutes) последнего заседания FOMC, большинство представителей которого высказались за дальнейшее замедление темпов повышения учетной ставки, хотя по их мнению риски в отношении прогноза инфляции по-прежнему смещены в сторону повышения. Также отмечено, что существует неопределенность касательно конечного уровня ставки, необходимого для сдерживания роста цен, но этот уровень - определенно выше, чем Комитет ожидал ранее.
В Азии в минусе торгуется Китай, здесь основной негативный фактор сохраняется - рекордный рост заболеваемости COVID-19, хотя лучше рынка торгуются акции местных девелоперов: правительство Поднебесной намерено оказать сектору значительную финансовую поддержку. На российском фондовом рынке сохраняется рост, среди секторов наибольшим спросом пользовались бумаги золотодобытчиков (Полюс, Полиметалл, Селигдар)
В Азии в минусе торгуется Китай, здесь основной негативный фактор сохраняется - рекордный рост заболеваемости COVID-19, хотя лучше рынка торгуются акции местных девелоперов: правительство Поднебесной намерено оказать сектору значительную финансовую поддержку. На российском фондовом рынке сохраняется рост, среди секторов наибольшим спросом пользовались бумаги золотодобытчиков (Полюс, Полиметалл, Селигдар)