ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ УВЕРЕННОСТИ В США РАСТЕТ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД
Опубликованный индекс доверия потребителей в США в августе составил 108 пунктов vs 103.6 в июле, это 4.2% мм и -5.1% гг.
Потребительское доверие улучшилось второй месяц подряд, чему способствовали, в частности, создание хорошего числа рабочих мест и рост зарплат. Но риски рецессии, тем не менее, сохраняются. Опасения по поводу инфляции сократились в основном из-за снижения цен на бензоколонках — и сейчас они находятся на самом низком уровне с начала года
Оценки домохозяйствами ожиданий выросли до 80.3 пункта vs 75.8 пунктов месяцем ранее, это практически минимальные уровни за десятилетие, оценка текущей ситуации в этом месяце также повысилась до 149.6 пунктов против июльских 145.3 пунктов.
Опубликованный индекс доверия потребителей в США в августе составил 108 пунктов vs 103.6 в июле, это 4.2% мм и -5.1% гг.
Потребительское доверие улучшилось второй месяц подряд, чему способствовали, в частности, создание хорошего числа рабочих мест и рост зарплат. Но риски рецессии, тем не менее, сохраняются. Опасения по поводу инфляции сократились в основном из-за снижения цен на бензоколонках — и сейчас они находятся на самом низком уровне с начала года
Оценки домохозяйствами ожиданий выросли до 80.3 пункта vs 75.8 пунктов месяцем ранее, это практически минимальные уровни за десятилетие, оценка текущей ситуации в этом месяце также повысилась до 149.6 пунктов против июльских 145.3 пунктов.
БАЛАНС ЕЦБ И НЕ ДУМАЕТ СОКРАЩАТЬСЯ, РЕГУЛЯТОР УВЕРЕН В СКОРОЙ РЕЦЕССИИ
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €20 млрд до €8.777 трлн, vs -€2 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс сократился всего на €59 млрд., что явно идет в разрез с ранее озвученными планами, регулятор наращивает количество бондов проблемных стран Европы
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• ставке еще далеко до нейтрального уровня
• вопрос о паузе в повышении ставки пока не стоит, мы будем продолжать
• экономика Еврозоны сильно замедляется
• QT будет обсуждаться ТОЛЬКО после нормализации ставки
Schnabel:
• ждем рецессию в Еврозоне
• инфляция еще не достигла пика, ждем ускорения цен
Kazaks:
• выступаю за +75 бп на следующем заседании
Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €20 млрд до €8.777 трлн, vs -€2 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс сократился всего на €59 млрд., что явно идет в разрез с ранее озвученными планами, регулятор наращивает количество бондов проблемных стран Европы
Риторика представителей ЕЦБ:
Lagard:
• ставке еще далеко до нейтрального уровня
• вопрос о паузе в повышении ставки пока не стоит, мы будем продолжать
• экономика Еврозоны сильно замедляется
• QT будет обсуждаться ТОЛЬКО после нормализации ставки
Schnabel:
• ждем рецессию в Еврозоне
• инфляция еще не достигла пика, ждем ускорения цен
Kazaks:
• выступаю за +75 бп на следующем заседании
ЧТО СКАЗАЛ БАНК АНГЛИИ
• Регулятор анонсировал неограниченную скупку облигаций для стабилизации рынка
• Банк до 14.10.22 приобретёт столько 20-летних и более длинных бондов, сколько потребуется для стабилизации рынков, к тому же ранее анонсированное решение о старте программы продаж ценных бумаг на 80 млрд. фунтов пока что отложено
• Ориентировочные объемы - порядка 5 млрд. фунтов за один аукцион
• При серьёзном ухудшении ситуации мы не исключаем возникновения системного риска для финансового рынка. Есть серьезный риск сокращения поступления кредита в реальный сектор экономики
• В результате решения, сейчас доходности 10- летних бондов уже снижаются более, чем на 10% до уровней вблизи 4.1%
• Регулятор анонсировал неограниченную скупку облигаций для стабилизации рынка
• Банк до 14.10.22 приобретёт столько 20-летних и более длинных бондов, сколько потребуется для стабилизации рынков, к тому же ранее анонсированное решение о старте программы продаж ценных бумаг на 80 млрд. фунтов пока что отложено
• Ориентировочные объемы - порядка 5 млрд. фунтов за один аукцион
• При серьёзном ухудшении ситуации мы не исключаем возникновения системного риска для финансового рынка. Есть серьезный риск сокращения поступления кредита в реальный сектор экономики
• В результате решения, сейчас доходности 10- летних бондов уже снижаются более, чем на 10% до уровней вблизи 4.1%
ПЕРВЫЙ НЕДЕЛЬНЫЙ РОСТ ЦЕН С НАЧАЛА ИЮЛЯ
С 20 по 26 сентября ИПЦ вырос на 0.08% VS -0.03% и -0.03% в предыдущие 2 недели. Изменение цен с начала сентября: -0.07%, с начала года: 10.32%, годовой показатель: 13.7% гг. Рост ИПЦ зафиксирован впервые за последние 11 недель.
Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, вносящие наибольшую волатильность, то получаем динамику ИПЦ за последние 4 недели: 0.02% / -0.10% / -0.09% / -0.08%.
На наш взгляд, пока рано говорить об устойчивом развороте инфляционных трендов, т.к. по очень многим товарам сохраняется downtrend (сахар, рис, гречка, стройматериалы, смартфоны). Также не видно пока явного роста цен в мясомолочной продукции. Повышение инфляционного фона – это во многом завершение сезонного снижения цен на плодоовощи – вслед за огурцами и помидорами намечается разворот в картофеле и капусте.
Эффекты на спрос и цены от мобилизации и отъезда от россиян из страны (на наш взгляд, эти эффекты будут дефляционными в краткосрочной перспективе) ещё не проявились.
С 20 по 26 сентября ИПЦ вырос на 0.08% VS -0.03% и -0.03% в предыдущие 2 недели. Изменение цен с начала сентября: -0.07%, с начала года: 10.32%, годовой показатель: 13.7% гг. Рост ИПЦ зафиксирован впервые за последние 11 недель.
Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, вносящие наибольшую волатильность, то получаем динамику ИПЦ за последние 4 недели: 0.02% / -0.10% / -0.09% / -0.08%.
На наш взгляд, пока рано говорить об устойчивом развороте инфляционных трендов, т.к. по очень многим товарам сохраняется downtrend (сахар, рис, гречка, стройматериалы, смартфоны). Также не видно пока явного роста цен в мясомолочной продукции. Повышение инфляционного фона – это во многом завершение сезонного снижения цен на плодоовощи – вслед за огурцами и помидорами намечается разворот в картофеле и капусте.
Эффекты на спрос и цены от мобилизации и отъезда от россиян из страны (на наш взгляд, эти эффекты будут дефляционными в краткосрочной перспективе) ещё не проявились.
ПРОМПРОИЗВОДСТВО РОССИИ В АВГУСТЕ: В МОМЕНТЕ СИТУАЦИЯ ВЫГЛЯДИТ НЕПЛОХО, ВОПРОС – НАДОЛГО ЛИ?
• ИПП: -0.1% vs -0.5% гг в июле; 8М2022: 0.9% гг
• Добыча: 1.0% vs 0.9% гг; 8М2022: 2.4% гг
• Обработка: -0.8% vs -2.1% гг; 8М2022: 0.0% гг
Росстат оценил августовскую сезонно-сглаженную динамику в -0.8% mm sa vs 1.2% mm sa месяцем ранее.
В добыче хоть и в меньшем, чем в июле, но все еще в минусе находится уголь (-2.2% гг), а также металлические руды (-7.5% гг). Нефть – в небольшом плюсе (1% гг), прочие полезные ископаемые (10.3% гг)
Ситуация в обработке восстанавливается благодаря некоторым “тяжеловесным” позициям: металлургия (4.1% гг), готовые мет.изделия (16% гг), машины и оборудование (9.1%) - в двух последних позициях присутствуют военные заказы. В плюсе и лекарства (14.3% гг).
В то же время снизились нефтепродукты (-1.1% гг) и довольно мрачная ситуация сохраняется в производстве автотранспорта (-42.9% гг)
• ИПП: -0.1% vs -0.5% гг в июле; 8М2022: 0.9% гг
• Добыча: 1.0% vs 0.9% гг; 8М2022: 2.4% гг
• Обработка: -0.8% vs -2.1% гг; 8М2022: 0.0% гг
Росстат оценил августовскую сезонно-сглаженную динамику в -0.8% mm sa vs 1.2% mm sa месяцем ранее.
В добыче хоть и в меньшем, чем в июле, но все еще в минусе находится уголь (-2.2% гг), а также металлические руды (-7.5% гг). Нефть – в небольшом плюсе (1% гг), прочие полезные ископаемые (10.3% гг)
Ситуация в обработке восстанавливается благодаря некоторым “тяжеловесным” позициям: металлургия (4.1% гг), готовые мет.изделия (16% гг), машины и оборудование (9.1%) - в двух последних позициях присутствуют военные заказы. В плюсе и лекарства (14.3% гг).
В то же время снизились нефтепродукты (-1.1% гг) и довольно мрачная ситуация сохраняется в производстве автотранспорта (-42.9% гг)
🟢 - анонсированное новое экстренное QE от Банка Англии встряхнуло рынки. Новая обещанная ликвидность вернула аппетит к риску, и это уже второй, по-сути, капитулировавший регулятор - до этого ЕЦБ запустил механизм TPI по покупкам бондов проблемных стран ЕС, в результате чего баланс регулятора сокращаться перестал. Хороший рост на WallStreet, подпитанный также корпоративными новостями в отдельных секторах - фарме и золотодобытчиках. От экстремальных уровней в моменте снизились и доходности глобальных суверенных бондов, а индекс страха VIX потерял более 7%. Восстановили и часть утерянных ранее позиций по отношению к доллару и находящиеся в последнее время под сильным давлением азиатские валюты. Российский рынок завершил вчерашнюю сессию в умеренном плюсе, но глобальный позитивный сентимент вполне может способствовать продолжению покупок.
РОЗНИЧНАЯ ТОРГОВЛЯ в АВГУСТЕ: УГЛУБЛЕНИЕ СПАДА В СЕГМЕНТЕ ПРОДОВОЛЬСТВИЯ
Статистика за август:
• В номинальном выражении: 5.9% vs 7.0% гг в июле; 10.8% гг по итогам 8 мес
• В реальном выражении: -8.8% vs -8.7% гг в июле; -4.9% гг по итогам 8 мес
• Продовольственная розница (в реальном): -2.3% vs -1.7% гг в июле; -0.1% гг по итогам 8 мес
• Непродовольственная розница (в реальном): -14.0% vs -14.6% гг в июле; -8.9% гг по итогам 8 мес
Итоги августа чуть-чуть лучше, чем мы оценивали, опираясь на недельные данные Сбериндекса: мы ждали -(9-9.5)% гг, вышло -8.8% гг. Отклонение некритичное и в целом подтверждает высокое качество Сбериндекса в качестве оперативного индикатора потребительского спроса. Динамика Сбериндекса в сентябре показывает, что спад в рознице в этом месяце может превысить -10% гг.
Статистика за август:
• В номинальном выражении: 5.9% vs 7.0% гг в июле; 10.8% гг по итогам 8 мес
• В реальном выражении: -8.8% vs -8.7% гг в июле; -4.9% гг по итогам 8 мес
• Продовольственная розница (в реальном): -2.3% vs -1.7% гг в июле; -0.1% гг по итогам 8 мес
• Непродовольственная розница (в реальном): -14.0% vs -14.6% гг в июле; -8.9% гг по итогам 8 мес
Итоги августа чуть-чуть лучше, чем мы оценивали, опираясь на недельные данные Сбериндекса: мы ждали -(9-9.5)% гг, вышло -8.8% гг. Отклонение некритичное и в целом подтверждает высокое качество Сбериндекса в качестве оперативного индикатора потребительского спроса. Динамика Сбериндекса в сентябре показывает, что спад в рознице в этом месяце может превысить -10% гг.
УЛУЧШЕНИЕ ПО МНОГИМ ПОЗИЦИЯМ, НО СОХРАНЯЮТСЯ ПРОБЛЕМЫ В ТРУБОПРОВОДАХ
В августе грузооборот транспорта снизился на -4.0% гг vs -5.2% гг месяцем ранее, за 8м2022 показатель продолжает находиться в области отрицательных значений -0.8% гг
В разбивке по сегментам картина следующая:
• Трубопроводный транспорт: -9.3% гг vs -8.9%
• Железная дорога: -0.2% гг vs -1.7%
• Автомобильный транспорт: 2.2% гг vs 1.5%
• Внутренний водный: -1.3% гг vs -16.3%
Лучше июльских показатели в ЖД, авто и водных перевозках, но трубопроводный транспорт по-прежнему тянет вниз весь сегмент, и здесь в отношении поставок газа в Европу никаких улучшений нет. В свете аварии на Северном Потоке накануне, временные перспективы восстановления которого весьма туманны (хотя он и не работал с 31 августа), рассчитывать на заметное восстановление показателей грузооборота в целом пока не приходится.
В августе грузооборот транспорта снизился на -4.0% гг vs -5.2% гг месяцем ранее, за 8м2022 показатель продолжает находиться в области отрицательных значений -0.8% гг
В разбивке по сегментам картина следующая:
• Трубопроводный транспорт: -9.3% гг vs -8.9%
• Железная дорога: -0.2% гг vs -1.7%
• Автомобильный транспорт: 2.2% гг vs 1.5%
• Внутренний водный: -1.3% гг vs -16.3%
Лучше июльских показатели в ЖД, авто и водных перевозках, но трубопроводный транспорт по-прежнему тянет вниз весь сегмент, и здесь в отношении поставок газа в Европу никаких улучшений нет. В свете аварии на Северном Потоке накануне, временные перспективы восстановления которого весьма туманны (хотя он и не работал с 31 августа), рассчитывать на заметное восстановление показателей грузооборота в целом пока не приходится.
❤1
ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ: РАЗВОРОТА ПОНИЖАТЕЛЬНОГО ТРЕНДА ПОКА НЕ ВИДНО
Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал в августе снижение доходов с начала 2022 года на -2.1% гг vs -1.1% за 7М2022.
Строгие ковид-ограничения и углубляющийся спад на рынке недвижимости повлияли на внутренний спрос, усилив неопределенность в отношении устойчивости экономики.
Бюро сообщает, что из 41 основных промышленных секторов, по итогам восьми месяцев снижение прибыли показали 25, т.е. больше половины. Довольно чувствительное сокращение прибылей отмечено в обрабатывающей промышленности: -13.4% гг за 8М2022.
Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал в августе снижение доходов с начала 2022 года на -2.1% гг vs -1.1% за 7М2022.
Строгие ковид-ограничения и углубляющийся спад на рынке недвижимости повлияли на внутренний спрос, усилив неопределенность в отношении устойчивости экономики.
Бюро сообщает, что из 41 основных промышленных секторов, по итогам восьми месяцев снижение прибыли показали 25, т.е. больше половины. Довольно чувствительное сокращение прибылей отмечено в обрабатывающей промышленности: -13.4% гг за 8М2022.
НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОПЕ – ОБВАЛ ИНДЕКСА ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО ДОВЕРИЯ УСИЛИВАЕТСЯ
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне снизился в сентябре до 93.7 пунктов vs 97.3 в июле. Деловые настроения в промышленности ушли в отрицательную зону до -0.4 с июльских 1.0. Услуги: 4.9 vs 8.1 месяцем ранее. Финальная оценка потребительского индекса деловой уверенности уже сохраняется заметно ниже уровней весны 2020 года, когда в Европе повсеместно объявлялись локдауны: -28.8 пунктов. Сентимент рушится по всем ключевым категориям
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне снизился в сентябре до 93.7 пунктов vs 97.3 в июле. Деловые настроения в промышленности ушли в отрицательную зону до -0.4 с июльских 1.0. Услуги: 4.9 vs 8.1 месяцем ранее. Финальная оценка потребительского индекса деловой уверенности уже сохраняется заметно ниже уровней весны 2020 года, когда в Европе повсеместно объявлялись локдауны: -28.8 пунктов. Сентимент рушится по всем ключевым категориям
СЕКТОР УСЛУГ В АВГУСТЕ: ДИНАМИКА УЛУЧШИЛАСЬ
Статистика за август:
• В номинальном выражении: 10.7% vs 11.3% гг в июле; 11.9% гг по итогам 8 мес
• В реальном выражении: 2.5% vs 1.6% гг в июле; 4.0% гг по итогам 8 мес
В августе в секторе услуг наблюдался умеренный рост активности, что в целом выглядит лучше, чем динамика Сбериндекса для услуг https://t.me/russianmacro/15459. Опираясь на этот индикатор, мы полагали, что в августе рост в секторе услуг будет близок к нулю. В сентябре Сбериндекс рисует дальнейшее оживление спроса в услугах, в том числе за счет всплеска расходов на авиаперелёты после объявления мобилизации. Правда, это номинальный рост, связанный преимущественно со скачком цен
Статистика за август:
• В номинальном выражении: 10.7% vs 11.3% гг в июле; 11.9% гг по итогам 8 мес
• В реальном выражении: 2.5% vs 1.6% гг в июле; 4.0% гг по итогам 8 мес
В августе в секторе услуг наблюдался умеренный рост активности, что в целом выглядит лучше, чем динамика Сбериндекса для услуг https://t.me/russianmacro/15459. Опираясь на этот индикатор, мы полагали, что в августе рост в секторе услуг будет близок к нулю. В сентябре Сбериндекс рисует дальнейшее оживление спроса в услугах, в том числе за счет всплеска расходов на авиаперелёты после объявления мобилизации. Правда, это номинальный рост, связанный преимущественно со скачком цен
СЕНТЯБРЬСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ: МАКСИМАЛЬНЫЙ СКАЧОК ЗА ПОСЛЕДНИЕ ГОДЫ, СИТУАЦИЯ - КАТАСТРОФИЧЕСКАЯ
Предварительные цифры DESTATIS по росту потребительских цен ведущей экономики Европы в сентябре показали резкое ускорение роста до рекордных отметок.
Рост гармонизированной инфляции (HICP) в годовом сопоставлении составил 10.9%гг vs 8.8% и 8.5% двумя месяцами ранее. Помесячная динамика: 2.2% мм vs 0.4% мм в августе
С большим отрывом наибольшее увеличение в рост цен вносит энергия, на втором месте – транспорт, затем – продовольствие
Мы не исключаем резкое ужесточение риторики ЕЦБ после таких цифр по немецкой экономике
Предварительные цифры DESTATIS по росту потребительских цен ведущей экономики Европы в сентябре показали резкое ускорение роста до рекордных отметок.
Рост гармонизированной инфляции (HICP) в годовом сопоставлении составил 10.9%гг vs 8.8% и 8.5% двумя месяцами ранее. Помесячная динамика: 2.2% мм vs 0.4% мм в августе
С большим отрывом наибольшее увеличение в рост цен вносит энергия, на втором месте – транспорт, затем – продовольствие
Мы не исключаем резкое ужесточение риторики ЕЦБ после таких цифр по немецкой экономике
ДИНАМИКА ПАССАЖИРОПЕРЕВОЗОК В АВГУСТЕ УХУДШИЛАСЬ, А В СЕНТЯБРЕ, ПО-ВИДИМОМУ, БУДЕТ ЕЩЁ ХУЖЕ
Статистика за август:
• -2.6% vs 0.9% гг в июле; 2.8% гг по итогам 8 мес
Ухудшение динамики пассажироперевозок в августе не только отражении слабости спроса, но и результат существующих ограничений. Закрытые южные аэропорты, конские цены на авиабилеты и недоступность многих туристических направлений для россиян заставили в этом августе изрядное количество наших соотечественников проводить отпуск дома или на даче. После объявления мобилизации 21 сентября ситуация с зарубежным туризмом стала ещё более проблематичной – кто-то был мобилизован, а кто-то может быть и хотел бы слетать в отпуск, но не может этого сделать ввиду недоступности авиабилетов, которые были раскуплены отъезжающими из страны
Статистика за август:
• -2.6% vs 0.9% гг в июле; 2.8% гг по итогам 8 мес
Ухудшение динамики пассажироперевозок в августе не только отражении слабости спроса, но и результат существующих ограничений. Закрытые южные аэропорты, конские цены на авиабилеты и недоступность многих туристических направлений для россиян заставили в этом августе изрядное количество наших соотечественников проводить отпуск дома или на даче. После объявления мобилизации 21 сентября ситуация с зарубежным туризмом стала ещё более проблематичной – кто-то был мобилизован, а кто-то может быть и хотел бы слетать в отпуск, но не может этого сделать ввиду недоступности авиабилетов, которые были раскуплены отъезжающими из страны
БАНК МЕКСИКИ ПОДНЯЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО 9.25% ГОДОВЫХ, ИНФЛЯЦИЯ НА МАКСИМУМЕ БОЛЕЕ, ЧЕМ ЗА 20 ЛЕТ
ЦБ Мексики (Banxico), согласно ожиданиям, и уже на десятом заседании подряд, поднял ключевую ставку и вновь на 75 бп до отметки 9.25% годовых. Инфляция выросла с 8.15% до 8.7%, это многолетние максимумы
Banxico указывает, что инфляционные ожидания на 2022-23 года продолжают увеличиваться, и баланс рисков для цен все еще имеет тенденцию к повышению. Также был повышен прогноз по общей (с 8.1 до 8.6%) и базовой инфляции (с 7.6 до 8.2%) на весь этот год.
С учетом того, что инфляция находится намного выше целевого показателя (3% и +-1% в обе стороны), становится ясно, что цикл ужесточения продолжится. Регулятор отмечает, что “…учитывая усложнение среды для инфляции и ее ожиданий, уместно принятие более жестких мер для достижения целевого уровня инфляции….”
ЦБ Мексики (Banxico), согласно ожиданиям, и уже на десятом заседании подряд, поднял ключевую ставку и вновь на 75 бп до отметки 9.25% годовых. Инфляция выросла с 8.15% до 8.7%, это многолетние максимумы
Banxico указывает, что инфляционные ожидания на 2022-23 года продолжают увеличиваться, и баланс рисков для цен все еще имеет тенденцию к повышению. Также был повышен прогноз по общей (с 8.1 до 8.6%) и базовой инфляции (с 7.6 до 8.2%) на весь этот год.
С учетом того, что инфляция находится намного выше целевого показателя (3% и +-1% в обе стороны), становится ясно, что цикл ужесточения продолжится. Регулятор отмечает, что “…учитывая усложнение среды для инфляции и ее ожиданий, уместно принятие более жестких мер для достижения целевого уровня инфляции….”
ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ В КИТАЕ В СЕНТЯБРЕ: НЕБОЛЬШОЙ ПОВЫШАТЕЛЬНЫЙ ИМПУЛЬС В ОБРАБОТКЕ, НО В УСЛУГАХ - НИСХОДЯЩИЙ ТРЕНД
Все три официальные (от NBS) индексы PMI по Китаю за этот месяц пока что находятся выше психологической отметки в 50 пунктов.
Composite: 50.9 vs 51.7
Manufacturing: 50.1 vs 49.4
Services: 50.6 vs 52.6
Это был самый низкий показатель с мая, так как объем производства упал впервые за четыре месяца, количество новых заказов сократилось больше всего с апреля, а экспортные продажи снизились самыми резкими с мая темпами. Кроме того, компании сократили свою покупательную активность и запасы, в то время как занятость сократилась больше всего с апреля 2020 года. Ожидания достигли самого низкого уровня с ноября 2019 года из-за опасений по поводу повторных вспышек COVID-19 и очередных ограничений
Индекс Caixin PMI Mfg: 48.1 vs 49.5 месяцем ранее, и это противоположный от официальной статистики тренд
Все три официальные (от NBS) индексы PMI по Китаю за этот месяц пока что находятся выше психологической отметки в 50 пунктов.
Composite: 50.9 vs 51.7
Manufacturing: 50.1 vs 49.4
Services: 50.6 vs 52.6
Это был самый низкий показатель с мая, так как объем производства упал впервые за четыре месяца, количество новых заказов сократилось больше всего с апреля, а экспортные продажи снизились самыми резкими с мая темпами. Кроме того, компании сократили свою покупательную активность и запасы, в то время как занятость сократилась больше всего с апреля 2020 года. Ожидания достигли самого низкого уровня с ноября 2019 года из-за опасений по поводу повторных вспышек COVID-19 и очередных ограничений
Индекс Caixin PMI Mfg: 48.1 vs 49.5 месяцем ранее, и это противоположный от официальной статистики тренд
СПРОС НА ТРУДОВЫЕ РЕСУРСЫ ПРОДОЛЖАЕТ СНИЖАТЬСЯ, БЕЗРАБОТИЦА СТАБИЛЬНА
В августе число безработных снизилось на 43 тыс чел, а норма безработицы опустилась с 3.87 до 3.79%. Для этого временя года снижение безработицы характерно, поэтому с устранением сезонности снижения безработицы не наблюдается. По нашим оценкам, сезонно-сглаженный показатель безработицы в августе составил 4.00% vs 4.01% в июле.
Рост числа занятых в экономике (+450 тыс) – это также исключительно сезонное явление; с устранением сезонности роста занятости не наблюдается. По нашим оценкам, общее число занятых сейчас примерно на 600 тыс меньше, чем в конце 2021г (с устранением сезонности).
Высокого спроса на труд не наблюдается. Количество вакансий на бирже труда (правый верхний граф) продолжает устойчиво снижаться: -18.4% vs -16.7% гг в июле.
Мобилизация и отъезд населения приведут к снижению численности рабочей силы. Но и число безработных, скорее всего, уменьшится.
В августе число безработных снизилось на 43 тыс чел, а норма безработицы опустилась с 3.87 до 3.79%. Для этого временя года снижение безработицы характерно, поэтому с устранением сезонности снижения безработицы не наблюдается. По нашим оценкам, сезонно-сглаженный показатель безработицы в августе составил 4.00% vs 4.01% в июле.
Рост числа занятых в экономике (+450 тыс) – это также исключительно сезонное явление; с устранением сезонности роста занятости не наблюдается. По нашим оценкам, общее число занятых сейчас примерно на 600 тыс меньше, чем в конце 2021г (с устранением сезонности).
Высокого спроса на труд не наблюдается. Количество вакансий на бирже труда (правый верхний граф) продолжает устойчиво снижаться: -18.4% vs -16.7% гг в июле.
Мобилизация и отъезд населения приведут к снижению численности рабочей силы. Но и число безработных, скорее всего, уменьшится.
🔴🟢 - многие мировые валюты, включая довольно сильно снизившиеся недавно фунт и юань, сумели вернуть часть ранее утраченных позиций, доходности большинства суверенных бенчмарков максимумы накануне также не обновляли. Накануне заокеанские индексы потеряли более 2%, риторика части представителей ФРС (в частности, главного "ястреба" - Булларда) относительно дальнейшей ДКП вновь стала более жесткой. Хуже смотрелся высокотехнологический сегмент на плохих показателях продаж от Apple, по которому были также снижены рекомендации со стороны BAML. Российский фондовый рынок закрылся в умеренном минусе, а в сегменте ОФЗ можно отметить продажи на коротком участке кривой
БИЗНЕСУ СПИШУТ ПРОЦЕНТЫ ПО ДОРОГИМ КРЕДИТАМ, ВЗЯТЫМ В ФЕВРАЛЕ И МАРТЕ ЭТОГО ГОДА
Правительство приняло решение о реструктуризации кредитов бизнесу, которые были взяты под плавающую процентную ставку в начале весны, когда ЦБ РФ в целях стабилизации банковской системы существенно поднял ключевую ставку.
Средства поступят кредиторам на компенсацию расходов, связанных с предоставлением кредитов в переходный период по кредитам с плавающими ставками для крупного бизнеса, и последующим полным списанием недопулученного процентного дохода. Планируется, что на эти цели до конца года будет направлено порядка 36 млрд. рублей.
Разница в процентах с рынком начислялась и подлежит уплате заёмщиком начиная с начала 2023 года. Но если компания отвечает установленным Правительством критериям, от неё она полностью освобождается. 70% этой суммы должно будет погасить государство, а остаток будет считаться исполненным.
Правительство приняло решение о реструктуризации кредитов бизнесу, которые были взяты под плавающую процентную ставку в начале весны, когда ЦБ РФ в целях стабилизации банковской системы существенно поднял ключевую ставку.
Средства поступят кредиторам на компенсацию расходов, связанных с предоставлением кредитов в переходный период по кредитам с плавающими ставками для крупного бизнеса, и последующим полным списанием недопулученного процентного дохода. Планируется, что на эти цели до конца года будет направлено порядка 36 млрд. рублей.
Разница в процентах с рынком начислялась и подлежит уплате заёмщиком начиная с начала 2023 года. Но если компания отвечает установленным Правительством критериям, от неё она полностью освобождается. 70% этой суммы должно будет погасить государство, а остаток будет считаться исполненным.
ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: НАВЕС ПРЕДЛОЖЕНИЯ СИЛЬНО РАСТЕТ, СПРОС - СЛАБЫЙ
По данным IRN.RU, по итогам сентября цены на жильё в Москве (вторичный рынок) снижались вот уже 5 месяц подряд: -0.7% мм и 9.3% гг опустившись до 257.7 тыс. за квадратный метр (август: -1.1% мм и 11.5% гг). Динамика цен в долларах: -0.2% мм, 32.4% гг - это $4 279 за квадратный метр (в августе: -5.6% мм, 35.3% гг).
Эксперты IRN отмечают, что “… объем предложения на вторичном рынке московского региона снова бьет рекорды: уже в августе он находился на исторических максимумах, но по итогам сентября прибавил еще 15-20%. Парадоксальным образом это замедляет темпы снижения цен предложения – новые продавцы, выходя на рынок, боятся продешевить. При этом реальные сделки заключаются с большими дисконтами…“
========================
Взгляд MMI: в нынешней ситуации, с учетом отъезда части платежеспособного населения, в частности и из Москвы, и ввиду сильно растущего предложения рассчитывать на остановку падения цен, наверное, бессмысленно…
По данным IRN.RU, по итогам сентября цены на жильё в Москве (вторичный рынок) снижались вот уже 5 месяц подряд: -0.7% мм и 9.3% гг опустившись до 257.7 тыс. за квадратный метр (август: -1.1% мм и 11.5% гг). Динамика цен в долларах: -0.2% мм, 32.4% гг - это $4 279 за квадратный метр (в августе: -5.6% мм, 35.3% гг).
Эксперты IRN отмечают, что “… объем предложения на вторичном рынке московского региона снова бьет рекорды: уже в августе он находился на исторических максимумах, но по итогам сентября прибавил еще 15-20%. Парадоксальным образом это замедляет темпы снижения цен предложения – новые продавцы, выходя на рынок, боятся продешевить. При этом реальные сделки заключаются с большими дисконтами…“
========================
Взгляд MMI: в нынешней ситуации, с учетом отъезда части платежеспособного населения, в частности и из Москвы, и ввиду сильно растущего предложения рассчитывать на остановку падения цен, наверное, бессмысленно…
ОТТОК НАЛИЧНЫХ ИЗ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА С 21 СЕНТЯБРЯ НЕ ПРЕКРАЩАЕТСЯ
По данным ЦБ, отток наличных денег из банковской системы, начавшийся после объявления мобилизации 21 сентября, не прекращается. За этой время из банков было изъято 475 млрд руб. Приток/отток наличных подвержен влиянию календарного фактора. Обычно в начале месяца всегда происходит отток (люди получили зарплаты и снимают её из банкоматов), а во второй половине месяца идёт приток. Сейчас же во второй половине месяца идёт очень приличный отток. С учётом календарного фактора масштабы оттока более существенны. На следующей неделе отток может ещё больше усилиться.
Ситуация остается очень напряженной и нервной. Все готовятся к новой порции «адских» санкций, которые могут быть объявлены в ответ на референдумы, и которые могут затронуть госбанки и НРД/НКЦ. И люди, и бизнес всё больше боятся держать безналичную валюту, что очень наглядно отражает динамика валютного курса на бирже: доллар в моменте – 55.7, евро – 53.0.
По данным ЦБ, отток наличных денег из банковской системы, начавшийся после объявления мобилизации 21 сентября, не прекращается. За этой время из банков было изъято 475 млрд руб. Приток/отток наличных подвержен влиянию календарного фактора. Обычно в начале месяца всегда происходит отток (люди получили зарплаты и снимают её из банкоматов), а во второй половине месяца идёт приток. Сейчас же во второй половине месяца идёт очень приличный отток. С учётом календарного фактора масштабы оттока более существенны. На следующей неделе отток может ещё больше усилиться.
Ситуация остается очень напряженной и нервной. Все готовятся к новой порции «адских» санкций, которые могут быть объявлены в ответ на референдумы, и которые могут затронуть госбанки и НРД/НКЦ. И люди, и бизнес всё больше боятся держать безналичную валюту, что очень наглядно отражает динамика валютного курса на бирже: доллар в моменте – 55.7, евро – 53.0.