🟢🔴 - Первое за последние дни закрытие в плюсе индекса широкого рынка в США, но основное внимание по-прежнему - на доходности суверенных гособлигаций, в частности итальянских, в отношении которых уже начались разговоры о возможном дефолте. Доходность двухлетних UST уже на максимуме с 2007 года. Накануне на американской фондовой секции под давлением торговался высокотехнологичный сегмент на новостях о запрете компании Nvidia поставок своей продукции в Китай. Сегодня ключевое событие будет приковано к US non-farm payrolls, прогноз - рост на 298 тысяч новых рабочих мест.
БАЛАНС ФРС – С СЕНТЯБРЯ СОКРАЩЕНИЕ БУДЕТ БОЛЕЕ СУЩЕСТВЕННЫМ, ПРЕДСТАВИТЕЛИ ФРС НЕ СНИЖАЮТ НАКАЛ РИТОРИКИ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю снизился на $27 млрд. vs роста на $2 млрд. на прошлой неделе до $8.874 трлн. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/
Риторика представителей ФРС относительно политики регулятора:
Kashkari:
• на прошлом заседании ФРС рынки явно недооценили серьезный настрой ФРС в борьбе с инфляцией
Barkin:
• мы движемся к долгосрочной цели по инфляции в 2%
• риск рецессии - сильно вероятен
Mester:
• мы не исключаем, что пик инфляции еще не пройден
Bostic:
• экономика определенно замедлится
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю снизился на $27 млрд. vs роста на $2 млрд. на прошлой неделе до $8.874 трлн. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/
Риторика представителей ФРС относительно политики регулятора:
Kashkari:
• на прошлом заседании ФРС рынки явно недооценили серьезный настрой ФРС в борьбе с инфляцией
Barkin:
• мы движемся к долгосрочной цели по инфляции в 2%
• риск рецессии - сильно вероятен
Mester:
• мы не исключаем, что пик инфляции еще не пройден
Bostic:
• экономика определенно замедлится
В АВГУСТЕ СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ СТАБИЛИЗИРОВАЛИСЬ
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 в третьей декаде августа незначительно снизилась – с 6.855% до 6.835% годовых. Ставки до года не изменились; более года – чуть-чуть вниз.
На рынке ОФЗ также без перемен. Длинный конец ОФЗ (10-15 лет) остается в районе 9.02-9.06% годовых; ОФЗ с погашением через год – 7.81-7.83%, 3-летние – 7.99-8.02%, 5-летние – 8.5% годовых.
До решения ЦБ по ставке остается две недели. Пока рынок настроен на -50 бп, до 7.5%. На наш взгляд, это решение во многом в цене и не окажет заметного влияния ни на ОФЗ, ни на ставки по депозитам.
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 в третьей декаде августа незначительно снизилась – с 6.855% до 6.835% годовых. Ставки до года не изменились; более года – чуть-чуть вниз.
На рынке ОФЗ также без перемен. Длинный конец ОФЗ (10-15 лет) остается в районе 9.02-9.06% годовых; ОФЗ с погашением через год – 7.81-7.83%, 3-летние – 7.99-8.02%, 5-летние – 8.5% годовых.
До решения ЦБ по ставке остается две недели. Пока рынок настроен на -50 бп, до 7.5%. На наш взгляд, это решение во многом в цене и не окажет заметного влияния ни на ОФЗ, ни на ставки по депозитам.
ИНВЕСТИЦИИ ВО 2-М КВ ПОШЛИ ВНИЗ
По данным Росстата инвестиции в основной капитал (ИОК) во 2-м квартале выросли в реальном выражении на 4.1% гг vs 12.8% гг в 1-м квартале. Резкое снижение годового показателя роста (почти что на 9 пп) говорит о том, что секвенциальная динамика (2-й кв к 1-му кв с устранением сезонности) была глубоко отрицательной.
Объём инвестиций в номинальном выражении составил 5 727 млрд руб (21.2% гг) vs 3 995 млрд (25.8% гг) в 1-м кв.
Дефлятор ИОК составил 16.5% гг vs 11.5% гг в 1-м кв.
Инвестиции – процесс инерционный. Если у компаний сохраняется доступ к финансированию, то даже в условиях глубокого экономического кризиса проекты в высокой степени готовности достраиваются. А вот новые проекты ставятся на стоп. В ближайшие 2-3 квартала мы увидим более значимое падение инвестиций.
По данным Росстата инвестиции в основной капитал (ИОК) во 2-м квартале выросли в реальном выражении на 4.1% гг vs 12.8% гг в 1-м квартале. Резкое снижение годового показателя роста (почти что на 9 пп) говорит о том, что секвенциальная динамика (2-й кв к 1-му кв с устранением сезонности) была глубоко отрицательной.
Объём инвестиций в номинальном выражении составил 5 727 млрд руб (21.2% гг) vs 3 995 млрд (25.8% гг) в 1-м кв.
Дефлятор ИОК составил 16.5% гг vs 11.5% гг в 1-м кв.
Инвестиции – процесс инерционный. Если у компаний сохраняется доступ к финансированию, то даже в условиях глубокого экономического кризиса проекты в высокой степени готовности достраиваются. А вот новые проекты ставятся на стоп. В ближайшие 2-3 квартала мы увидим более значимое падение инвестиций.
ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ В МИРЕ ПАДАЮТ 5-Й МЕСЯЦ ПОДРЯД
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в августе продолжил снижение: -1.9% мм / 7.9% гг vs -9.0% мм / 13.0% гг в июле. Снижение индекса наблюдается 5-й месяц подряд, что является самой длительной серией снижения с начала 2015г. Но скорость, с которой происходит снижение (-13.6% за 5 мес), ранее не наблюдалась. При этом второй месяц подряд снижение цен охватывает все компоненты индекса
Рублевый индекс из-за ослабления рубля (в августе средний курс USD составил 60.4 vs 58.2 в июле) показал небольшой рост: 1.7% мм / -11.5% гг. Отрыв от мировых цен, накопившийся за последнее десятилетие, составляет около 9%.
Ситуация, складывающаяся на мировых рынках продовольствия, поможет ФРС и ЕЦБ справиться с инфляцией и будет способствовать ослаблению инфляционного давления в мире.
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в августе продолжил снижение: -1.9% мм / 7.9% гг vs -9.0% мм / 13.0% гг в июле. Снижение индекса наблюдается 5-й месяц подряд, что является самой длительной серией снижения с начала 2015г. Но скорость, с которой происходит снижение (-13.6% за 5 мес), ранее не наблюдалась. При этом второй месяц подряд снижение цен охватывает все компоненты индекса
Рублевый индекс из-за ослабления рубля (в августе средний курс USD составил 60.4 vs 58.2 в июле) показал небольшой рост: 1.7% мм / -11.5% гг. Отрыв от мировых цен, накопившийся за последнее десятилетие, составляет около 9%.
Ситуация, складывающаяся на мировых рынках продовольствия, поможет ФРС и ЕЦБ справиться с инфляцией и будет способствовать ослаблению инфляционного давления в мире.
СПРОС НА ТРУДОВЫЕ РЕСУРСЫ ПРОДОЛЖАЕТ СНИЖАТЬСЯ
Наметившийся в мае-июне рост безработицы в июле приостановился. В этом месяце число безработных снизилось на 54 тыс человек, а норма безработицы опустилась с 3.95 до 3.87% (новый исторический минимум). Но для июля сокращение безработицы характерно, поэтому с устранением сезонности цифры немного выше. По нашим оценкам, сезонно-сглаженная безработица в июле составила 4.00% vs 4.09% в июне и 3.99% в мае.
Несмотря на то, что доступных трудовых ресурсов в экономике мало, спрос на труд снижается. Количество заявок на персонал на бирже (правый верхний граф) на 16.7% ниже чем год назад.
Мы полагаем, что безработица носит скрытый характер (неполная занятость, простои и тп). Плюс ко всему многие безработные ушли на фронт и перестали быть безработными. Ну а кто-то эмигрировал.
Есть ещё один фактор – многие губернаторы договорились с бизнесом не увольнять народ до сентябрьских выборов. Так что, возможно, из скрытой в явную безработица начнет переходить с октября.
Наметившийся в мае-июне рост безработицы в июле приостановился. В этом месяце число безработных снизилось на 54 тыс человек, а норма безработицы опустилась с 3.95 до 3.87% (новый исторический минимум). Но для июля сокращение безработицы характерно, поэтому с устранением сезонности цифры немного выше. По нашим оценкам, сезонно-сглаженная безработица в июле составила 4.00% vs 4.09% в июне и 3.99% в мае.
Несмотря на то, что доступных трудовых ресурсов в экономике мало, спрос на труд снижается. Количество заявок на персонал на бирже (правый верхний граф) на 16.7% ниже чем год назад.
Мы полагаем, что безработица носит скрытый характер (неполная занятость, простои и тп). Плюс ко всему многие безработные ушли на фронт и перестали быть безработными. Ну а кто-то эмигрировал.
Есть ещё один фактор – многие губернаторы договорились с бизнесом не увольнять народ до сентябрьских выборов. Так что, возможно, из скрытой в явную безработица начнет переходить с октября.
РЫНОК ТРУДА В США В АВГУСТЕ: БЕЗРАБОТИЦА НЕСКОЛЬКО УВЕЛИЧИЛАСЬ, НО УВЕРЕННЫЙ РОСТ ЭКОНОМИКИ ПРОДОЛЖАЕТСЯ
Вышедшая статистика по рынку труда США за август - цифры вышли незначительно лучше прогноза:
• Количество новых рабочих мест 315K vs 526К в июле (ждали 300К).
• Частный сектор: рост на 308К vs 477К (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)
• Норма безработицы выросла: 3.7% vs 3.5% месяцем ранее (это порядка 6 млн человек)
• Рост зарплат: 0.3% мм vs 0.4% мм, и +5.2% гг без изменений
• Participation rate незначительно увеличилась: 62.4 vs 62.1 месяцем ранее.
Темпы роста зарплат несколько замедлились, а безработица выросла. Это дезинфляционные факторы, которые несколько уменьшают вероятность +75 бп на сентябрьском заседании. Но экономика США продолжает уверенно расти (315К новых рабочих мест - это много), так что ФРС может безболезненно сделать и +75 бп. Мы ждём скорее +75 бп.
Вышедшая статистика по рынку труда США за август - цифры вышли незначительно лучше прогноза:
• Количество новых рабочих мест 315K vs 526К в июле (ждали 300К).
• Частный сектор: рост на 308К vs 477К (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)
• Норма безработицы выросла: 3.7% vs 3.5% месяцем ранее (это порядка 6 млн человек)
• Рост зарплат: 0.3% мм vs 0.4% мм, и +5.2% гг без изменений
• Participation rate незначительно увеличилась: 62.4 vs 62.1 месяцем ранее.
Темпы роста зарплат несколько замедлились, а безработица выросла. Это дезинфляционные факторы, которые несколько уменьшают вероятность +75 бп на сентябрьском заседании. Но экономика США продолжает уверенно расти (315К новых рабочих мест - это много), так что ФРС может безболезненно сделать и +75 бп. Мы ждём скорее +75 бп.
РЕАЛЬНЫЕ ЗАРПЛАТЫ В ИЮНЕ ПОШЛИ ВВЕРХ
Итоги июня:
• Номинальная зарплата: 66 527 (6.5% мм / 12.2% гг) vs 62 457 (0.2% мм / 10.0% гг) в мае
• Реальная зарплата: 6.9% мм / -3.2% гг vs 0.1% мм / -6.1% гг в мае
Реальные зарплаты уверенно пошли вверх, хотя и остались в минусе к прошлому году. Рост отчасти связан со снижением годовой инфляции (15.9% гг vs 17.1% гг в мае), но также и с повышением номинальных зарплат.
Благосостояние советского российского народа уверенно растёт, а в лидерах – люди труда – рыбаки, шахтёры, строители, учителя! (а не всякие там банкиры и айтишники)
В лидерах (июнь / 1П2022):
• Рыбаки: 173 476 (41.8% / 19.8%)
• Шахтёры (уголь): 92 800 (31.3% / 28.4%)
• Учителя: 73 673 (20.5% / 11.6%)
• Строители: 61 924 (19.8% / 16.7%)
• Железнодорожники (пассажир. перевозки): 73 517 (19.6% / 19.5%)
• АйТишники: 107 779 (19.5% / 21.5%)
• Ремонтники и монтажники (машин и оборудования): 67 484 (16.5% / 17.1%)
• Финансисты: 128 760 (15.9% / 15.0%)
Итоги июня:
• Номинальная зарплата: 66 527 (6.5% мм / 12.2% гг) vs 62 457 (0.2% мм / 10.0% гг) в мае
• Реальная зарплата: 6.9% мм / -3.2% гг vs 0.1% мм / -6.1% гг в мае
Реальные зарплаты уверенно пошли вверх, хотя и остались в минусе к прошлому году. Рост отчасти связан со снижением годовой инфляции (15.9% гг vs 17.1% гг в мае), но также и с повышением номинальных зарплат.
Благосостояние
В лидерах (июнь / 1П2022):
• Рыбаки: 173 476 (41.8% / 19.8%)
• Шахтёры (уголь): 92 800 (31.3% / 28.4%)
• Учителя: 73 673 (20.5% / 11.6%)
• Строители: 61 924 (19.8% / 16.7%)
• Железнодорожники (пассажир. перевозки): 73 517 (19.6% / 19.5%)
• АйТишники: 107 779 (19.5% / 21.5%)
• Ремонтники и монтажники (машин и оборудования): 67 484 (16.5% / 17.1%)
• Финансисты: 128 760 (15.9% / 15.0%)
СТРОЙКА, ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ и СЛЕГКА ОЖИВШИЙ ПОТРЕБ. СПРОС ВЫТЯНУЛИ ВВП В ИЮЛЕ ВВЕРХ
Статистика за июль показала рост экономики впервые после 4-х месяцев обвального падения (март-июнь). По нашим оценкам, рост ВВП в июле по отношению к июню мог составить 0.5-0.7% с устранением сезонности; годовая динамика: -4.0% гг vs -4.9% гг в июне.
Основной вклад в рост внесла обработка, где основную роль, по-видимому, сыграли военные заказы. Вторым определяющим фактором стала стройка: 6.6% гг vs 0.1% гг в июне. Статистика по этому сектору непредсказуема и отличается высокой волатильностью. Мы полагаем, что основную роль в этом скачке мог сыграть эффект базы: в июне прошлого года рост стройки был 12.1% гг, а в июле он провалился до 4.1% гг.
Улучшение потребительского спроса в июле имело место быть, но это очень слабое оживление, которое в августе, по-видимому, вновь сменилось снижением.
Наши прогнозы по ВВП:
• август: -(4.5-5)% гг
• сентябрь: -(5-5.5)% гг
• 3-й квартал: -(4.5-5)% гг
Статистика за июль показала рост экономики впервые после 4-х месяцев обвального падения (март-июнь). По нашим оценкам, рост ВВП в июле по отношению к июню мог составить 0.5-0.7% с устранением сезонности; годовая динамика: -4.0% гг vs -4.9% гг в июне.
Основной вклад в рост внесла обработка, где основную роль, по-видимому, сыграли военные заказы. Вторым определяющим фактором стала стройка: 6.6% гг vs 0.1% гг в июне. Статистика по этому сектору непредсказуема и отличается высокой волатильностью. Мы полагаем, что основную роль в этом скачке мог сыграть эффект базы: в июне прошлого года рост стройки был 12.1% гг, а в июле он провалился до 4.1% гг.
Улучшение потребительского спроса в июле имело место быть, но это очень слабое оживление, которое в августе, по-видимому, вновь сменилось снижением.
Наши прогнозы по ВВП:
• август: -(4.5-5)% гг
• сентябрь: -(5-5.5)% гг
• 3-й квартал: -(4.5-5)% гг
🔴🟢 - преимущественно негативные настроения сегодня в Азии, в красной зоне и основные фондовые фьючерсы. Довольно заметные продажи фиксируются в высокотехнологическом секторе в Гонконге - администрация Байдена планирует ввести ограничения на инвестиции в китайские техи, а также рассматривает возможность продления введенных еще при Трампе пошлин в торговле с Китаем. На рыночный сентимент также негативно влияет и расширение локдаунов в Поднебесной. Нефть несколько отыграла часть ранних потерь накануне сегоlняшнего заседания OPEC+
РОССИЯ – ИНДЕКСЫ PMI В АВГУСТЕ: ПОТЕРЯ ПОВЫШАТЕЛЬНОГО ИМПУЛЬСА УСЛУГАХ
По итогам августа индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах уменьшился с июльских 52.2 до 50.4 пунктов. Услуги ощутимо провалились: 49.9 vs 54.7 месяцем ранее. Ранее - деловой климат в промышленности: рост до 51.7 vs 50.3.
https://t.me/russianmacro/15278
Как отмечает S&P "….часть поставщиков услуг сообщили о снижении бизнеса, что связано с сокращением покупательной способности у некоторых клиентов. Поставщики услуг упомянули о росте количества новых клиентов и увеличении новых заказов. Но масштабы расширения заметно ослабли с июля, когда были зафиксированы максимальные за два года темпы..."
По итогам августа индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах уменьшился с июльских 52.2 до 50.4 пунктов. Услуги ощутимо провалились: 49.9 vs 54.7 месяцем ранее. Ранее - деловой климат в промышленности: рост до 51.7 vs 50.3.
https://t.me/russianmacro/15278
Как отмечает S&P "….часть поставщиков услуг сообщили о снижении бизнеса, что связано с сокращением покупательной способности у некоторых клиентов. Поставщики услуг упомянули о росте количества новых клиентов и увеличении новых заказов. Но масштабы расширения заметно ослабли с июля, когда были зафиксированы максимальные за два года темпы..."
НОВОСТИ “КОСМИЧЕСКОГО МИРА”: ПЕРВОЕ ЗА ПОСЛЕДНИЕ МЕСЯЦЫ ЗАМЕДЛЕНИЕ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ЦЕН В ТУРЦИИ, ПОТРЕБЦЕНЫ – ВЫШЕ 80%
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам августа составил 1.46% мм и 80.21% гг vs 2.37% мм и 79.6% гг в июле, основной фактор – увеличение цен на энергоносители и импорт.
Рост цен производителей: 2.41% мм и 143.75% гг vs 5.17% мм и 144.6% гг месяцем ранее.
PPI сократился первый раз за год, но находится в области экстремальных отметок. CPI превысил 80%, при прогнозе ЦБ в 60.4% на конец года и официальном таргете регулятора в 5% (об этом уже не вспоминают).. Помесячные темпы уменьшились у обоих показателей, и возможно – пик роста может быть где-то близко
Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам августа составил 1.46% мм и 80.21% гг vs 2.37% мм и 79.6% гг в июле, основной фактор – увеличение цен на энергоносители и импорт.
Рост цен производителей: 2.41% мм и 143.75% гг vs 5.17% мм и 144.6% гг месяцем ранее.
PPI сократился первый раз за год, но находится в области экстремальных отметок. CPI превысил 80%, при прогнозе ЦБ в 60.4% на конец года и официальном таргете регулятора в 5% (об этом уже не вспоминают).. Помесячные темпы уменьшились у обоих показателей, и возможно – пик роста может быть где-то близко
ЦБ КАЗАХСТАНА СОХРАНИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА УРОВНЕ 14.5%, НО СИТУАЦИЯ С РОСТОМ ЦЕН ПОКА ЧТО ТРЕВОЖНАЯ
НацБанк Казахстана принял сегодня решение сохранить ключевую ставку на отметке 14.5% годовых. Годовая инфляция в августе ускорилась до 16.1% (15% в июле).
Рост инфляции наблюдается по всем компонентам: продовольственные товары выросли на 21%, непродовольственные товары – на 15.5%, платные услуги – на 10%.
Инфляционные ожидания остаются высокими. В августе 2022 года медианная оценка ожидаемой инфляции составила 16,5%. Доля респондентов, ожидающих сохранения или повышения темпов инфляции через год, выросла до 55%.
К концу 2022 года инфляция прогнозируется в диапазоне 16-18%. Это выше предыдущих оценок Банка. Основной вклад в рост цен продолжат вносить продукты питания. Значительное инфляционное давление будет наблюдаться на фоне положительного фискального импульса, высокой внешней инфляции, ослабления тенге и перестройки логистических и производственных цепочек.
НацБанк Казахстана принял сегодня решение сохранить ключевую ставку на отметке 14.5% годовых. Годовая инфляция в августе ускорилась до 16.1% (15% в июле).
Рост инфляции наблюдается по всем компонентам: продовольственные товары выросли на 21%, непродовольственные товары – на 15.5%, платные услуги – на 10%.
Инфляционные ожидания остаются высокими. В августе 2022 года медианная оценка ожидаемой инфляции составила 16,5%. Доля респондентов, ожидающих сохранения или повышения темпов инфляции через год, выросла до 55%.
К концу 2022 года инфляция прогнозируется в диапазоне 16-18%. Это выше предыдущих оценок Банка. Основной вклад в рост цен продолжат вносить продукты питания. Значительное инфляционное давление будет наблюдаться на фоне положительного фискального импульса, высокой внешней инфляции, ослабления тенге и перестройки логистических и производственных цепочек.
GLOBAL PMI COMPOSITE: ХУЖЕ ВСЕГО СИТУАЦИЯ – В ЕВРОПЕ
Среди отчитавшихся сегодня стран в большинстве стран цифры за август вышли хуже июльских, но в этот раз бОльший негатив поступил из сектора промышленности, цифры по которым вышли ранее https://t.me/russianmacro/15285
В августе количество стран, где композитный индекс находится ниже 50 пунктов увеличилось – прибавились Япония и UK. Отметим ухудшение показателей в Китае, причем по обеим версиям – NBS и Caixin.
Среди отчитавшихся сегодня стран в большинстве стран цифры за август вышли хуже июльских, но в этот раз бОльший негатив поступил из сектора промышленности, цифры по которым вышли ранее https://t.me/russianmacro/15285
В августе количество стран, где композитный индекс находится ниже 50 пунктов увеличилось – прибавились Япония и UK. Отметим ухудшение показателей в Китае, причем по обеим версиям – NBS и Caixin.
СБЕРИНДЕКС РИСУЕТ КАРТИНУ НОВОЙ ВОЛНЫ ПАДЕНИЯ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО СПРОСА
Динамика потребительского спроса за последнюю неделю ЗАМЕТНО ухудшилась. По данным Сбериндекса расходы населения на товары и услуги за неделю с 29 августа по 4 сентября увеличились в номинальном выражении лишь на 5.4% гг vs 7.5% и 8.0% в предыдущие 2 недели. Падение годовых показателей на товарных рынках (проды+непроды) до 3.4% гг – это близко к майским минимумам (в середине мая было 3.1% гг).
Исходя из динамики спроса на ВСЕ ТОВАРЫ, динамику розничной торговли в августе мы оцениваем в -(9-9.5)% гг vs -8.8% гг в июле и -9.6% гг в июне и -10.1% гг в мае. Факторов для активизации потребительского спроса в сентябре мы не видим.
Динамика потребительского спроса за последнюю неделю ЗАМЕТНО ухудшилась. По данным Сбериндекса расходы населения на товары и услуги за неделю с 29 августа по 4 сентября увеличились в номинальном выражении лишь на 5.4% гг vs 7.5% и 8.0% в предыдущие 2 недели. Падение годовых показателей на товарных рынках (проды+непроды) до 3.4% гг – это близко к майским минимумам (в середине мая было 3.1% гг).
Исходя из динамики спроса на ВСЕ ТОВАРЫ, динамику розничной торговли в августе мы оцениваем в -(9-9.5)% гг vs -8.8% гг в июле и -9.6% гг в июне и -10.1% гг в мае. Факторов для активизации потребительского спроса в сентябре мы не видим.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Кипр - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВВ, прогноз “стабильный”
• Черногория - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
FITCH
• Сан-Марино - ⬇️рейтинг понижен до уровня ВВ, прогноз “стабильный”
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Китай - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А1, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/15253
STANDARD&POOR’S
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Кипр - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВВ, прогноз “стабильный”
• Черногория - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
FITCH
• Сан-Марино - ⬇️рейтинг понижен до уровня ВВ, прогноз “стабильный”
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Китай - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А1, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/15253
НЕФТЕГАЗОВЫЕ ДОХОДЫ ФЕДЕРАЛЬНОГО БЮДЖЕТА РУХНУЛИ ДО МИНИМАЛЬНЫХ ЗНАЧЕНИЙ ЗА ПОСЛЕДНИЕ 14 МЕС
По данным Минфина нефтегазовые доходы федерального бюджета в августе продолжили снижаться, сократившись до 672 млрд руб. Это минимальная величина НГД за последние 14 месяцев. Снижение к августу прошлого года составило -3.4% гг; снижение в 3-м квартале складывается на уровне -14.6% гг.
Газовая война с Европой всё дороже обходится бюджету. Падение доходов бюджета от газа (НДПИ + ЭП) в августе составило -5.1% гг, с начала 3-го кв: -14.6% гг.
Но есть и хорошие новости. В сентябре-ноября в бюджет начнут поступать изъятые у акционеров Газпрома дивиденды за прошлый год. Это более 400 млрд в мес. Так что до конца года динамика НГД улучшится. Но перспективы следующего года выглядят ужасно, особенно если в полной мере заработает 6-й пакет санкций ЕС.
По данным Минфина нефтегазовые доходы федерального бюджета в августе продолжили снижаться, сократившись до 672 млрд руб. Это минимальная величина НГД за последние 14 месяцев. Снижение к августу прошлого года составило -3.4% гг; снижение в 3-м квартале складывается на уровне -14.6% гг.
Газовая война с Европой всё дороже обходится бюджету. Падение доходов бюджета от газа (НДПИ + ЭП) в августе составило -5.1% гг, с начала 3-го кв: -14.6% гг.
Но есть и хорошие новости. В сентябре-ноября в бюджет начнут поступать изъятые у акционеров Газпрома дивиденды за прошлый год. Это более 400 млрд в мес. Так что до конца года динамика НГД улучшится. Но перспективы следующего года выглядят ужасно, особенно если в полной мере заработает 6-й пакет санкций ЕС.
БАНК АВСТРАЛИИ: ПЯТОЕ ПОДРЯД УЖЕСТОЧЕНИЕ ПОЛИТИКИ, ДАЛЬНЕЙШИЕ АНАЛОГИЧНЫЕ ШАГИ – ВЕРОЯТНЫ
Резервный Банк Австралии (RBA) повысил ключевую ставку на 50 бп до 2.35% годовых.
RBA подчеркнул возможно скорректирует предыдущие планы в отношении ужесточения политики – инфляция достигла максимальных с начала 90х уровней. Фактическая инфляция серьезно превышает таргет регулятора которой находится в целевом диапазоне от 2 до 3%, а текущий прогноз регулятора на 2022 год - это 7.75%, 4% - на 2023, и 3% - на 2024 года.
Ранее ЦБ уже свернул как и экстренное стимулирование, так и стандартную скупки облигаций. К данному моменту на балансе RBA находится бондов на сумму порядка $180 млрд.
Резервный Банк Австралии (RBA) повысил ключевую ставку на 50 бп до 2.35% годовых.
RBA подчеркнул возможно скорректирует предыдущие планы в отношении ужесточения политики – инфляция достигла максимальных с начала 90х уровней. Фактическая инфляция серьезно превышает таргет регулятора которой находится в целевом диапазоне от 2 до 3%, а текущий прогноз регулятора на 2022 год - это 7.75%, 4% - на 2023, и 3% - на 2024 года.
Ранее ЦБ уже свернул как и экстренное стимулирование, так и стандартную скупки облигаций. К данному моменту на балансе RBA находится бондов на сумму порядка $180 млрд.
В Bloomberg вчера вышла знаковая статья https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-09-05/russia-risks-bigger-longer-sanctions-hit-internal-report-warns, написанная по мотивам попавшего в распоряжение редакции закрытого отчета для правительства РФ о состоянии и перспективах экономики РФ.
Если коротко, то весь оптимизм, который последнее время источают чиновники https://t.me/russianmacro/15255, мягко говоря, не соответствует действительности. Официальные прогнозы начинают носить исключительно целевой характер.
Если коротко, то весь оптимизм, который последнее время источают чиновники https://t.me/russianmacro/15255, мягко говоря, не соответствует действительности. Официальные прогнозы начинают носить исключительно целевой характер.
🟢🔴 - накануне американские , и часть иных западных площадок не торговались из-за празднования Дня труда, сегодня динамика рынков на азиатских торгах относительно минимальная. Накануне Китай в очередной раз понизил ставку нормы резервирования для банков (RRR) с 8% до 6%, что позволит банкам располагать большей ликвидностью. Цены на нефть вчера довольно позитивно (+3% в моменте) восприняли намерение OPEC+ сократить добычу на 100 тыс бс. начиная с октября, но сегодня этот рост уже практически нивелирован - рынок, возможно, полагает, что данный шаг является попыткой поддержать падающий на перспективах возможной рецессии рынок нефти