ЯЙЦА РАЗВЕРНУЛИСЬ. БЕДА С МЯСОМ. КАТАСТРОФА С МАШИНАМИ!
С 31 августа по 6 сентября ИПЦ вырос на 0,07% (в предыдущие 4 недели было: 0.09%, 0.10%, -0.01%, 0.00%). Рост цен с начала года – 4.75%. Годовой показатель инфляции – 6.74%.
Из хороших новостей:
• Продолжается снижение цен по ряду стройматериалов
• Усилилось снижение цен на туруслуги
• Продолжается снижение цен на овощи борщевого набора
• Дешевеет рыба
Не очень хорошие новости:
• Вслед за помидорами развернулись огурцы
• Продолжавшийся с начала мая обвал яиц, похоже, завершился
• Цены на мясо – просто беда!
• Почти что 3-хпроцентый скачок цен на новые авто отечественной сборки
Всплеск инфляции, произошедший во второй половине августа, пока не получил явного продолжения. Но печальная ситуация с ценами на мясо и автомобили сигнализирует о сохранении крайне высоких инфляционных рисков и в продовольствие, и в непродах.
Наш прогноз на сентябрь: 0.35% мм / 7.1% гг
Наш прогноз по ставке ЦБ: +25 бп в сентябре и +25 бп в октябре
С 31 августа по 6 сентября ИПЦ вырос на 0,07% (в предыдущие 4 недели было: 0.09%, 0.10%, -0.01%, 0.00%). Рост цен с начала года – 4.75%. Годовой показатель инфляции – 6.74%.
Из хороших новостей:
• Продолжается снижение цен по ряду стройматериалов
• Усилилось снижение цен на туруслуги
• Продолжается снижение цен на овощи борщевого набора
• Дешевеет рыба
Не очень хорошие новости:
• Вслед за помидорами развернулись огурцы
• Продолжавшийся с начала мая обвал яиц, похоже, завершился
• Цены на мясо – просто беда!
• Почти что 3-хпроцентый скачок цен на новые авто отечественной сборки
Всплеск инфляции, произошедший во второй половине августа, пока не получил явного продолжения. Но печальная ситуация с ценами на мясо и автомобили сигнализирует о сохранении крайне высоких инфляционных рисков и в продовольствие, и в непродах.
Наш прогноз на сентябрь: 0.35% мм / 7.1% гг
Наш прогноз по ставке ЦБ: +25 бп в сентябре и +25 бп в октябре
Развернулись помидоры,
А за ними огурцы.
Не смолкают разговоры,
Отдадим ли мы концы.
Яйца, правда, обвалились -
Полируют с мая дно,
Как мы их не поднимали -
Всё мучение одно.
Но зато взлетело мясо
И парит над головой,
Мы его сачком поймаем,
Отнесём к себе домой.
С нетерпеньем ждёт его там
Целый борщевой набор,
Вырос он на дачной грядке
И в статистику не впёр
===========
Мы очень рады, что наши труды на почве статистики и макро-анализа вызывают у наших читателей творческое вдохновение!))
Из нашего чата @russianmacro2020
Спасибо Irina Chernetsova!
А за ними огурцы.
Не смолкают разговоры,
Отдадим ли мы концы.
Яйца, правда, обвалились -
Полируют с мая дно,
Как мы их не поднимали -
Всё мучение одно.
Но зато взлетело мясо
И парит над головой,
Мы его сачком поймаем,
Отнесём к себе домой.
С нетерпеньем ждёт его там
Целый борщевой набор,
Вырос он на дачной грядке
И в статистику не впёр
===========
Мы очень рады, что наши труды на почве статистики и макро-анализа вызывают у наших читателей творческое вдохновение!))
Из нашего чата @russianmacro2020
Спасибо Irina Chernetsova!
• Над Бразилией продолжают сгущаться тучи https://t.me/mmi_msi/369
• Российские риски на полуторамесячном минимуме https://t.me/mmi_msi/370
• Доходности ОФЗ продолжат плавный дрейф вверх. Главная интрига – даст ли ЦБ сигнал о возможности движения ключевой ставки выше 7% в этом цикле https://t.me/mmi_msi/371
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi
• Российские риски на полуторамесячном минимуме https://t.me/mmi_msi/370
• Доходности ОФЗ продолжат плавный дрейф вверх. Главная интрига – даст ли ЦБ сигнал о возможности движения ключевой ставки выше 7% в этом цикле https://t.me/mmi_msi/371
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi
КИТАЙ: ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ ОБНОВЛЯЕТ МАКСИМУМЫ НАЧИНАЯ 2008 ГОДА, ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ЦЕНЫ СНИЖАЮТСЯ
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам августа рост розничных цен в годовом сопоставлении составил 0.8% гг (прогноз: 1.0% гг) vs 1.0% гг месяцем ранее. Помесячный показатель несколько снизился: 0.1% мм (ожидалось более существенно: 0.5% мм) vs 0.3% в июле.
Рост производственных цен сохраняет повышательную динамику: 9.5% гг в августе (ожидалось 9.0%) vs 9.0% в июле. Производственная инфляция находится вблизи максимумов с 2008 года. Власти КНР недавно ввели в действие систему контроля цен на сырьевые ресурсы, в частности на железную руду, медь, сельскохозяйственное сырье. Напомним, что именно PPI служит основным ориентиром для Банка Китая для формирования ДКП.
По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам августа рост розничных цен в годовом сопоставлении составил 0.8% гг (прогноз: 1.0% гг) vs 1.0% гг месяцем ранее. Помесячный показатель несколько снизился: 0.1% мм (ожидалось более существенно: 0.5% мм) vs 0.3% в июле.
Рост производственных цен сохраняет повышательную динамику: 9.5% гг в августе (ожидалось 9.0%) vs 9.0% в июле. Производственная инфляция находится вблизи максимумов с 2008 года. Власти КНР недавно ввели в действие систему контроля цен на сырьевые ресурсы, в частности на железную руду, медь, сельскохозяйственное сырье. Напомним, что именно PPI служит основным ориентиром для Банка Китая для формирования ДКП.
КОЛИЧЕСТВО ВАКАНСИЙ НА РЫНКЕ ТРУДА В США ПОСТУПАТЕЛЬНО ОБНОВЛЯЕТ ИСТОРИЧЕСКИЕ МАКСИМУМЫ
Ситуация с занятостью является одним из ключевых параметров для Федрезерва в его риторике относительно проводимой политики. Последняя статистика по созданию рабочих мест https://t.me/russianmacro/12204 вышла сильно ниже прогноза, и дополнительным индикатором определенной разбалансировки в сегменте занятости служат цифры по количеству открытых вакансий.
Как видно, с начала этого года потребность в рабочей силе резко увеличилась (в июле: 10.9 млн vs 10.2 млн месяцем ранее и заметно выше прогноза), возможно данное явление не в последнюю очередь связано с немалыми социальными выплатами со стороны Правительства США, в результате чего людям выгоднее сидеть дома, чем устраиваться на работу, которая, в итоге, после выплат налогов принесет аналогичные деньги.
Ситуация с занятостью является одним из ключевых параметров для Федрезерва в его риторике относительно проводимой политики. Последняя статистика по созданию рабочих мест https://t.me/russianmacro/12204 вышла сильно ниже прогноза, и дополнительным индикатором определенной разбалансировки в сегменте занятости служат цифры по количеству открытых вакансий.
Как видно, с начала этого года потребность в рабочей силе резко увеличилась (в июле: 10.9 млн vs 10.2 млн месяцем ранее и заметно выше прогноза), возможно данное явление не в последнюю очередь связано с немалыми социальными выплатами со стороны Правительства США, в результате чего людям выгоднее сидеть дома, чем устраиваться на работу, которая, в итоге, после выплат налогов принесет аналогичные деньги.
ГЛОБАЛЬНЫЙ ТРЕНД ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ УЖЕ ОПУСТИЛСЯ НА УРОВНИ СЕРЕДИНЫ МАЯ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 600К vs 523К накануне. Смертность: 9.8К vs 8.5К двумя днями ранее
Новых максимумов среди стран ТОП-15 не зафиксировано, тренд продолжает заметно снижаться, а динамика в США – привычном в последнее время ритме (выше 100К в день). Наиболее тревожный момент, который мы отмечали – новый всплеск в Германии, обновившей накануне суточные максимумы, начиная с мая. Из европейских стран в списке вчера появилась и Франция, но там – нисходящая динамика и ее появление обусловлено исключительно общим низким уровнем большинства стран ТОП-15
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 600К vs 523К накануне. Смертность: 9.8К vs 8.5К двумя днями ранее
Новых максимумов среди стран ТОП-15 не зафиксировано, тренд продолжает заметно снижаться, а динамика в США – привычном в последнее время ритме (выше 100К в день). Наиболее тревожный момент, который мы отмечали – новый всплеск в Германии, обновившей накануне суточные максимумы, начиная с мая. Из европейских стран в списке вчера появилась и Франция, но там – нисходящая динамика и ее появление обусловлено исключительно общим низким уровнем большинства стран ТОП-15
🔴🟢 - небольшие ценовые изменения на рынках, сегодня в минусе Гонконг, как и многие другие азиатские площадки, из-за на анонса новых регуляторных ограничений в Китае на онлайн игры, хотя сам Шанхай торгуется в небольшом плюсе. Нефть - на положительной территории из-за медленного восстановления добычи в Мексиканском заливе. Сегодня основное внимание - на заседание ЕЦБ, и на возможные изменения в его риторике относительно QE.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🔴 - преимущественно негативные настроения на ЕМ, наиболее тревожная ситуация наблюдается на бразильских площадках, где продолжаются довольно чувствительные распродажи.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем о том, какое влияние мировая обстановка и другие факторы оказывают на акции РУСАЛа.
📍 Чего ожидать инвесторам в акции компании, читайте по ссылке
📍 Чего ожидать инвесторам в акции компании, читайте по ссылке
Telegraph
РУСАЛ: ожидается дальнейший рост акций компании на фоне высоких цен на алюминий
Ведущий аналитик Управления анализа фондового рынка Мария Мартынова Политическая нестабильность в Гвинее несет существенный риск возникновения перебоев в поставках бокситов, так как страна экспортирует значительный объем этого сырья и обеспечивает примерно…
Рынок ПИФов не стоит на месте, и управляющим компаниям приходится, прямо скажем, более интересные вещи придумывать. Свежий пример – «БКС Восток-Запад», валютный (!) открытый фонд с листингом на МОЕХ. Тут и сам заход нестандартный – биржевой ОПИФ, и начинка любопытная. В составе фонда ETF на американские, китайские, корейские, японские и другие азиатские активы (акции, облигации, товары и сырье). Все – недоступны для неквал. инвесторов в России напрямую, а вот через ПИФ – без проблем. Комиссии, на первый взгляд, кажутся высоковатыми, но мы все знаем, за что платим в таких случаях – доступ на зарубежные рынки для розничных инвесторов на дороге не валяется. Ну и активное управление, которое на таких активах позволяет зарабатывать, тоже. Большой плюс – удобный минсайз в районе 15 USD за пай. Купить можно через своего брокера по тикеру, он же ISIN RU000A103EX2, или в приложении «БКС Мир инвестиций».
С НАЧАЛА СЕНТЯБРЯ СНИЖЕНИЕ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В МОСКВЕ ОСТАНОВИЛОСЬ
РОССИЯ:
• 18 380 заболевших за сутки vs 18 024 и 17 425 в предыдущие пару дней.
• 794 умерших vs 797 и 795 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 801 вчера vs и 1 269 и 1 187 за предыдущие двое суток.
• 52 умерших vs 48 и 45 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 500К (2 дня назад – 300К)
РОССИЯ:
• 18 380 заболевших за сутки vs 18 024 и 17 425 в предыдущие пару дней.
• 794 умерших vs 797 и 795 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 801 вчера vs и 1 269 и 1 187 за предыдущие двое суток.
• 52 умерших vs 48 и 45 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 500К (2 дня назад – 300К)
БАНК МАЛАЙЗИИ - СТАВКА СОХРАНЕНА НА ИСТОРИЧЕСКОМ МИНИМУМЕ, А ИНФЛЯЦИЯ НАЧАЛА СОКРАЩАТЬСЯ
Bank Negara Malaysia (BNM), в соответствии с ожиданиями, сохранил ключевую ставку на рекордно низком уровне в 1.75% годовых, заявив, что его ДКП сохраняется «соответствующей и гибкой».
BNM заявил, что повторное введение мер изоляции для сдерживания возобновления случаев COVID-19 замедлило темпы роста, но постепенное снятие ограничений, вероятно, смягчит экономические последствия. С июля страна начала постепенно сокращать жесткость антиковидных ограничений, эпидемиологическая ситуация в Малайзии до недавнего времени было одной из наиболее проблемных в Ю-В Азии
Из-за вспышки дельта-штамма COVID-19 регулятор понизил прогноз роста экономики в этом году до 3-4% гг vs предыдущих 6-7.5%, по итогам 2020 года ВВП снизился на 5.6%. Недавний всплеск инфляции оказался краткосрочным – достаточно нетипичное для нынешних времен явление.
Bank Negara Malaysia (BNM), в соответствии с ожиданиями, сохранил ключевую ставку на рекордно низком уровне в 1.75% годовых, заявив, что его ДКП сохраняется «соответствующей и гибкой».
BNM заявил, что повторное введение мер изоляции для сдерживания возобновления случаев COVID-19 замедлило темпы роста, но постепенное снятие ограничений, вероятно, смягчит экономические последствия. С июля страна начала постепенно сокращать жесткость антиковидных ограничений, эпидемиологическая ситуация в Малайзии до недавнего времени было одной из наиболее проблемных в Ю-В Азии
Из-за вспышки дельта-штамма COVID-19 регулятор понизил прогноз роста экономики в этом году до 3-4% гг vs предыдущих 6-7.5%, по итогам 2020 года ВВП снизился на 5.6%. Недавний всплеск инфляции оказался краткосрочным – достаточно нетипичное для нынешних времен явление.
ВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ ТУРЦИИ – УВЕРЕННОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ
Валовые валютные резервы Турецкого ЦБ за неделю практически не изменились ($78 млрд), но чистые резервы (с исключением обязательств ЦБ в валюте) за отчетную неделю выросли с $26.5 до $27.9 млрд. Оба показателя находятся на максимуме за последний год.
Турецкий ЦБ уже шестой месяц не тратит валюту на поддержку лиры. Значение резервов сейчас является одним из важнейших индикаторов финансовых рисков Турции, и на данный момент они существенно снизились по отношению к ситуации полгода назад. Сегодня глава турецкого ЦБ заявил, что инфляционное давление скоро понизится (пока – большие сомнения), а текущий CPI: 19.25% год-к-году.
Валовые валютные резервы Турецкого ЦБ за неделю практически не изменились ($78 млрд), но чистые резервы (с исключением обязательств ЦБ в валюте) за отчетную неделю выросли с $26.5 до $27.9 млрд. Оба показателя находятся на максимуме за последний год.
Турецкий ЦБ уже шестой месяц не тратит валюту на поддержку лиры. Значение резервов сейчас является одним из важнейших индикаторов финансовых рисков Турции, и на данный момент они существенно снизились по отношению к ситуации полгода назад. Сегодня глава турецкого ЦБ заявил, что инфляционное давление скоро понизится (пока – большие сомнения), а текущий CPI: 19.25% год-к-году.
КОЛИЧЕСТВО ОБРАЩЕНИЙ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США: ОБНОВЛЕНИЕ ГОДОВЫХ МИНИМУМОВ, НО СИТУАЦИЯ В СЕГМЕНТЕ НЕ СТОЛЬ ОДНОЗНАЧНА
Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 310 тыс человек (ожидалось 335 тыс) vs 345 тыс неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.
Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 2.783 млн человек (ожидалось 2.744млн) vs 2.805 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.
На рынке труда явно присутствует неопределенность – последние payrolls https://t.me/russianmacro/12204 и статистика по открытым вакансиям https://t.me/russianmacro/12255 указывают, что до нормализации сегмента еще немало времени.
Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 310 тыс человек (ожидалось 335 тыс) vs 345 тыс неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.
Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 2.783 млн человек (ожидалось 2.744млн) vs 2.805 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.
На рынке труда явно присутствует неопределенность – последние payrolls https://t.me/russianmacro/12204 и статистика по открытым вакансиям https://t.me/russianmacro/12255 указывают, что до нормализации сегмента еще немало времени.
После некоторого затишья после IPO начинает появляться все больше интересных новостей о Segezha Group. В конце августа компания отчиталась о сильных финансовых результатах за полгода, а на днях в Reuters вышло интервью об амбициозных планах на будущее. На что стоит обратить внимание?
• Компания ожидает прибыль по итогам года выше предыдущих прогнозов менеджмента и аналитиков. . Компания уже видит финрезы по 3 кварталу, и понимает тренд по цене на 4 квартал, т.к. часть продукции уже законтрактована.
• Дивиденды в 2021 г. могут составить 5,5 млрд руб. и «даже чуть больше». Согласно прогнозам CFO, компания выплатит дивиденды в рамках дивидендной политики и даже свыше этого – это могут быть «допдивиденды».
• Segezha настроена на рост активов, в том числе через M&A. Компания в прошлом году купила за 900 млн руб. Karelian Wood Company (ожидаемый эффект на EBITDA в 2021 - 1,5 млрд руб.), в сентябре планирует закрыть сделку по покупке НЛХК (эффект на EBITDA – от 1,5 до 3 млрд руб. в год).
• Компания планирует увеличить лесосеку в России. Компания уже на 80% обеспечена собственным сырьем, при этом Segezha получает 2,2 млн м3 лесосеки от сделки с НЛХК и планирует дальше искать возможности для ее роста. Лес – ключевой компонент успеха: во-первых, это наиболее ценный актив, в том числе с точки зрения оценки, во-вторых, высокая доля самообеспеченности позволяет еще лучше контролировать расходы.
• Segezha может получить европейский листинг в 2022-2023 гг. Как показывает недавний опыт Ozon и Fix Price, на зарубежных площадках наши эмитенты получают оценку по более высоким мультипликаторам, поэтому этот фактор может быть дополнительным драйвером роста капитализации.
• Компания ожидает прибыль по итогам года выше предыдущих прогнозов менеджмента и аналитиков. . Компания уже видит финрезы по 3 кварталу, и понимает тренд по цене на 4 квартал, т.к. часть продукции уже законтрактована.
• Дивиденды в 2021 г. могут составить 5,5 млрд руб. и «даже чуть больше». Согласно прогнозам CFO, компания выплатит дивиденды в рамках дивидендной политики и даже свыше этого – это могут быть «допдивиденды».
• Segezha настроена на рост активов, в том числе через M&A. Компания в прошлом году купила за 900 млн руб. Karelian Wood Company (ожидаемый эффект на EBITDA в 2021 - 1,5 млрд руб.), в сентябре планирует закрыть сделку по покупке НЛХК (эффект на EBITDA – от 1,5 до 3 млрд руб. в год).
• Компания планирует увеличить лесосеку в России. Компания уже на 80% обеспечена собственным сырьем, при этом Segezha получает 2,2 млн м3 лесосеки от сделки с НЛХК и планирует дальше искать возможности для ее роста. Лес – ключевой компонент успеха: во-первых, это наиболее ценный актив, в том числе с точки зрения оценки, во-вторых, высокая доля самообеспеченности позволяет еще лучше контролировать расходы.
• Segezha может получить европейский листинг в 2022-2023 гг. Как показывает недавний опыт Ozon и Fix Price, на зарубежных площадках наши эмитенты получают оценку по более высоким мультипликаторам, поэтому этот фактор может быть дополнительным драйвером роста капитализации.
ИЗ ЗАЯВЛЕНИЙ К.ЛАГАРД (ставка ЕЦБ осталась на прежнем уровне 0%)
(цитаты REUTERS)
Об экономике
• ПОДЪЕМ В ВОССТАНОВЛЕНИИ ЭКОНОМИКИ ВСЕ БОЛЕЕ ЗАМЕТЕН, А ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ ВЕРНЕТСЯ К ДОПАНДЕМИЧЕСКИМ УРОВНЯМ В КОНЦЕ ТЕКУЩЕГО ГОДА
• ЕВРОЗОНА НА ПУТИ К СИЛЬНОМУ РОСТУ В 3 КВАРТАЛЕ. ПРОГНОЗ ПО 2021 ГОДУ: 5% VS 4.6% ДО ЭТОГО
• НО, РАСПРОСТРАНЕНИЕ ДЕЛЬТА-ШТАММА МОЖЕТ ОТЛОЖИТЬ ПОЛНОЕ ОТКРЫТИЕ ЭКОНОМИКИ
О ДКП
• ЕЦБ ГОТОВ ПОДРЕГУЛИРОВАТЬ ИНСТРУМЕНТЫ ПРИ НЕОБХОДИМОСТИ
Об инфляции
• ТЕКУЩИЙ ВСПЛЕСК ИФЛЯЦИИ В ЗНАЧИТЕЛЬНОЙ СТЕПЕНИ ВРЕМЕННЫЙ
• ИНФЛЯЦИЯ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ СИЛЬНО НИЖЕ ОРИЕНТИРА
• ПРОГНОЗ ИНФЛЯЦИИ НЕЗНАЧИТЕЛЬНО ПЕРЕСМОТРЕН В СТОРОНУ ПОВЫШЕНИЯ
О сроках QE
• ЕЦБ ПРОДОЛЖИТ ЧИСТУЮ СКУПКУ В РАМКАХ РЕРР ОБЩИМ ОБЪЕМОМ 1.85 ТРЛН ЕВРО КАК МИНИМУМ ДО КОНЦА МАРТА 22Г
• РЕШЕНИЕ ЕЦБ - ЭТО НЕ СВОРАЧИВАНИЕ СТИМУЛОВ, РЕГУЛЯТОРИПРОВОДИТ РЕКАЛИБРОВКУ НА СЛЕДУЮЩИЕ 3 МЕСЯЦА
• ЕЦБ НЕ ОБСУЖДАЛ ДАЛЬНЕЙШИЕ ШАГИ, И ЗАЙМЕТСЯ ОБСУЖДЕНИЕМ РЕРР В ДЕКАБРЕ
==================
Вновь довольно dovish настрой регулятора: низкие ставки, к-л корректировка программы выкупа активов может быть только в декабре, а инфляцию регулятор по-прежнему рассматривает, как временное явление.
(цитаты REUTERS)
Об экономике
• ПОДЪЕМ В ВОССТАНОВЛЕНИИ ЭКОНОМИКИ ВСЕ БОЛЕЕ ЗАМЕТЕН, А ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ ВЕРНЕТСЯ К ДОПАНДЕМИЧЕСКИМ УРОВНЯМ В КОНЦЕ ТЕКУЩЕГО ГОДА
• ЕВРОЗОНА НА ПУТИ К СИЛЬНОМУ РОСТУ В 3 КВАРТАЛЕ. ПРОГНОЗ ПО 2021 ГОДУ: 5% VS 4.6% ДО ЭТОГО
• НО, РАСПРОСТРАНЕНИЕ ДЕЛЬТА-ШТАММА МОЖЕТ ОТЛОЖИТЬ ПОЛНОЕ ОТКРЫТИЕ ЭКОНОМИКИ
О ДКП
• ЕЦБ ГОТОВ ПОДРЕГУЛИРОВАТЬ ИНСТРУМЕНТЫ ПРИ НЕОБХОДИМОСТИ
Об инфляции
• ТЕКУЩИЙ ВСПЛЕСК ИФЛЯЦИИ В ЗНАЧИТЕЛЬНОЙ СТЕПЕНИ ВРЕМЕННЫЙ
• ИНФЛЯЦИЯ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ СИЛЬНО НИЖЕ ОРИЕНТИРА
• ПРОГНОЗ ИНФЛЯЦИИ НЕЗНАЧИТЕЛЬНО ПЕРЕСМОТРЕН В СТОРОНУ ПОВЫШЕНИЯ
О сроках QE
• ЕЦБ ПРОДОЛЖИТ ЧИСТУЮ СКУПКУ В РАМКАХ РЕРР ОБЩИМ ОБЪЕМОМ 1.85 ТРЛН ЕВРО КАК МИНИМУМ ДО КОНЦА МАРТА 22Г
• РЕШЕНИЕ ЕЦБ - ЭТО НЕ СВОРАЧИВАНИЕ СТИМУЛОВ, РЕГУЛЯТОРИПРОВОДИТ РЕКАЛИБРОВКУ НА СЛЕДУЮЩИЕ 3 МЕСЯЦА
• ЕЦБ НЕ ОБСУЖДАЛ ДАЛЬНЕЙШИЕ ШАГИ, И ЗАЙМЕТСЯ ОБСУЖДЕНИЕМ РЕРР В ДЕКАБРЕ
==================
Вновь довольно dovish настрой регулятора: низкие ставки, к-л корректировка программы выкупа активов может быть только в декабре, а инфляцию регулятор по-прежнему рассматривает, как временное явление.
🔴🟢 - в номинальном плюсе - лишь рубль, но в большинстве других активов - сегодня продажи. Индекс Мосбиржи вновь опустился ниже отметки в 4000 пунктов, в заметном минусе "тяжеловесные" Сбербанк и Роснефть. Очередные максимумы цен на газ в Европе ($700) вновь, как и вчера особой поддержки Газпрому не оказывают. Наиболее заметно корректируется хит последних дней - Мечел.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
МОДЕЛЬ КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗА ИНФЛЯЦИИ ПО-ПРЕЖНЕМУ НЕ ВИДИТ ИНФЛЯЦИЮ ВЫШЕ 7%, НО ПРОГНОЗ НА КОНЕЦ ГОДА ПОДНЯЛА ДО 6.6%
В начале года мы представляли Вам экспериментальную модель краткосрочного прогноза инфляции.
Основные компоненты этой модели: денежный агрегат М2 и мировые цены на нефть, сахар, зерно, выраженные в рублях и взятые с определенными лагами. Для построения модели взяты ряды с начала 2017г. В мае мы уточнили модель, добавив ещё один фактор – сельскохозяйственный дефлятор.
Месяц назад мы отмечали, что модель видит пик инфляции в августе-сентябре на уровне 6.8-6.9%. Мы сомневались, что эти уровни будут достигнуты. Но модель оказалась права! Уже на 6 сентября инфляция составила 6.74% гг.
Добавление последних точек в модель подняло пик инфляции в диапазон 6.9-7.0%, и этот пик по-прежнему приходится на сентябрь. В 4-м кв годовой показатель начнет снижаться, прогноз модели на конец года – 6.6%. А в начале 2022г инфляция может резко уйти в район 6%
В начале года мы представляли Вам экспериментальную модель краткосрочного прогноза инфляции.
Основные компоненты этой модели: денежный агрегат М2 и мировые цены на нефть, сахар, зерно, выраженные в рублях и взятые с определенными лагами. Для построения модели взяты ряды с начала 2017г. В мае мы уточнили модель, добавив ещё один фактор – сельскохозяйственный дефлятор.
Месяц назад мы отмечали, что модель видит пик инфляции в августе-сентябре на уровне 6.8-6.9%. Мы сомневались, что эти уровни будут достигнуты. Но модель оказалась права! Уже на 6 сентября инфляция составила 6.74% гг.
Добавление последних точек в модель подняло пик инфляции в диапазон 6.9-7.0%, и этот пик по-прежнему приходится на сентябрь. В 4-м кв годовой показатель начнет снижаться, прогноз модели на конец года – 6.6%. А в начале 2022г инфляция может резко уйти в район 6%
США ВВОДЯТ ОБЯЗАТЕЛЬНУЮ ВАКЦИНАЦИЮ ДЛЯ ОТДЕЛЬНЫХ КАТЕГОРИЙ НАСЕЛЕНИЯ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 607К vs 600К накануне. Смертность: 9.5К vs 9.8К двумя днями ранее
Очередной максимум на Филиппинах, это в моменте - единственная страна Ю-В Азии с продолжающейся восходящей динамикой, во всех других экономиках региона, включая крупнейшие Индонезию и Малайзию, пандемия идет на спад.
Ввиду продолжающегося роста об определенном ужесточении антиковидных правил накануне объявили США – анонсирована обязательная вакцинация от коронавируса всех без исключения служащих федерального правительства США и его подрядчиков.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 607К vs 600К накануне. Смертность: 9.5К vs 9.8К двумя днями ранее
Очередной максимум на Филиппинах, это в моменте - единственная страна Ю-В Азии с продолжающейся восходящей динамикой, во всех других экономиках региона, включая крупнейшие Индонезию и Малайзию, пандемия идет на спад.
Ввиду продолжающегося роста об определенном ужесточении антиковидных правил накануне объявили США – анонсирована обязательная вакцинация от коронавируса всех без исключения служащих федерального правительства США и его подрядчиков.
ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ: НУЛЕВОЙ ПОМЕСЯЧНЫЙ РОСТ ЦЕН
Окончательные цифры по росту потребительских цен ведущей экономики Европы продемонстрировали определенное замедление помесячного CPI, но годовые темпы – на максимумах за последние десятилетия.
Рост потребительских цен в годовом сопоставлении составил 3.9% (как и ожидалось) vs 3.8% в июле. Помесячный динамика: 0.0% мм (как и ожидалось) vs 0.9% мм месяцем ранее.
Увеличение цен по отношению к июлю остановилось! Похоже, мантра ЕЦБ о “временном характере” текущего всплеска может быть довольно близкой к реальности.
https://t.me/russianmacro/12266
Окончательные цифры по росту потребительских цен ведущей экономики Европы продемонстрировали определенное замедление помесячного CPI, но годовые темпы – на максимумах за последние десятилетия.
Рост потребительских цен в годовом сопоставлении составил 3.9% (как и ожидалось) vs 3.8% в июле. Помесячный динамика: 0.0% мм (как и ожидалось) vs 0.9% мм месяцем ранее.
Увеличение цен по отношению к июлю остановилось! Похоже, мантра ЕЦБ о “временном характере” текущего всплеска может быть довольно близкой к реальности.
https://t.me/russianmacro/12266