ДИНАМИКА ВВОДА ЖИЛЬЯ В НОЯБРЕ НЕМНОГО УЛУЧШИЛАСЬ
По данным Росстата, в ноябре было введено в эксплуатацию 3.685 млн м2 в жилых многоквартирных домах по сравнению с 3.547 в октябре и 3.761 в ноябре прошлого года. Годовая динамика улучшилась: -2.0% VS-12.9% гг в октябре.
По итогам 11 месяцев сдано 37.261 млн м2 жилья, что на 5.5% выше, чем за аналогичный период прошлого года. В то же время если брать объёмы сданного жилья за последние полгода, когда кризисные явления начали сказываться на динамике строительства, то здесь мы имеем провал на -8.5% гг.
Мы ожидаем, что в следующем году умеренно-негативная динамика строительства и ввода жилья сохранится.
По данным Росстата, в ноябре было введено в эксплуатацию 3.685 млн м2 в жилых многоквартирных домах по сравнению с 3.547 в октябре и 3.761 в ноябре прошлого года. Годовая динамика улучшилась: -2.0% VS-12.9% гг в октябре.
По итогам 11 месяцев сдано 37.261 млн м2 жилья, что на 5.5% выше, чем за аналогичный период прошлого года. В то же время если брать объёмы сданного жилья за последние полгода, когда кризисные явления начали сказываться на динамике строительства, то здесь мы имеем провал на -8.5% гг.
Мы ожидаем, что в следующем году умеренно-негативная динамика строительства и ввода жилья сохранится.
ИНФЛЯЦИЯ В UK: ВОЗМОЖЕН, ЛИ РАЗВОРОТ ВНИЗ?
Согласно данным Office for National Statistics рост потребительских цен в годовом сопоставлении в UK несколько снизился с максимумов 80-х и составил в ноябре 10.7% гг vs 11.1% 10.1% двумя месяцами ранее. Помесячная динамика также снизилась: 0.4% мм vs 2.0% в октябре
Несколько сократились затраты на топливо, но достаточно высокими остаются цены на продовольствие, электроэнергию и ЖКХ.
Ситуация с ценами в UK – самая проблематичная среди наиболее развитых западных стран. Впрочем, не исключено, что восходящий тренд, как и в некоторых других ведущих мировых экономиках, может развернуться
Согласно данным Office for National Statistics рост потребительских цен в годовом сопоставлении в UK несколько снизился с максимумов 80-х и составил в ноябре 10.7% гг vs 11.1% 10.1% двумя месяцами ранее. Помесячная динамика также снизилась: 0.4% мм vs 2.0% в октябре
Несколько сократились затраты на топливо, но достаточно высокими остаются цены на продовольствие, электроэнергию и ЖКХ.
Ситуация с ценами в UK – самая проблематичная среди наиболее развитых западных стран. Впрочем, не исключено, что восходящий тренд, как и в некоторых других ведущих мировых экономиках, может развернуться
BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: ПРЕДПОЧТЕНИЕ БОНДАМ ПРОТИВ АКЦИЙ, ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОЖИДАНИЯ ПЕРЕСТАЛИ УХУДШАТЬСЯ
Итог декабрьского опроса управляющих (Global FMS):
• Ожидания дальнейшего снижения глобальных экономик стабилизировались вблизи многолетних минимумов. Вероятность рецессии видят 68% управляющих против 77% месяцем ранее.
• 74% управляющих ожидают полного открытия китайской экономики к концу 2023 года
• Пик ужесточения политики ФРС находится вблизи 5%, это произойдет во 2кв2023.
• Аппетит к риску – достаточно низкий, соотношение OW бонды vs акции – максимальное с 2009 года.
• Предпочтительная аллокация – защитные сектора
• Основные рекомендации:
- покупка бондов
- продажа USD
- закрытие коротких позиций в акциях EU и техов
- сокращение длинных позиций в energy & industrial, но сохранение вложений в staples & healthcare
- покупка акций ЕМ
- уровень cash снижается до 5.9% vs 6.2% месяц назад.
Ноябрьский Manager’s Survey
Итог декабрьского опроса управляющих (Global FMS):
• Ожидания дальнейшего снижения глобальных экономик стабилизировались вблизи многолетних минимумов. Вероятность рецессии видят 68% управляющих против 77% месяцем ранее.
• 74% управляющих ожидают полного открытия китайской экономики к концу 2023 года
• Пик ужесточения политики ФРС находится вблизи 5%, это произойдет во 2кв2023.
• Аппетит к риску – достаточно низкий, соотношение OW бонды vs акции – максимальное с 2009 года.
• Предпочтительная аллокация – защитные сектора
• Основные рекомендации:
- покупка бондов
- продажа USD
- закрытие коротких позиций в акциях EU и техов
- сокращение длинных позиций в energy & industrial, но сохранение вложений в staples & healthcare
- покупка акций ЕМ
- уровень cash снижается до 5.9% vs 6.2% месяц назад.
Ноябрьский Manager’s Survey
ИПОТЕКА В МОСКВЕ В НОЯБРЕ – “ЭФФЕКТ МОБИЛИЗАЦИИ” ОЖИДАЕМО СОХРАНЯЕТСЯ
По данным Росреестра, в ноябре число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве вновь снизилось, составив 8 752 (-20.8% гг) vs 9 265 (-13.0% гг) и 9 776 (0.7% гг) в октябре и сентябре. По итогам 11М22: 97 383 (-14.6% гг).
Сегмент явно переживает не самый лучший период – снижение темпов началось в октябре, когда часть платежеспособных заемщиков была мобилизована, или уехала, а банки ужесточили требования к заёмщикам. К тому же и сам спрос в столице сейчас кратно уступает предложению. Ноябрь показал дальнейшее ухудшение, и планируемое сворачивание “льготной ипотеки” в конце этого года может усилить негативные тенденции
По данным Росреестра, в ноябре число зарегистрированных ипотечных договоров в Москве вновь снизилось, составив 8 752 (-20.8% гг) vs 9 265 (-13.0% гг) и 9 776 (0.7% гг) в октябре и сентябре. По итогам 11М22: 97 383 (-14.6% гг).
Сегмент явно переживает не самый лучший период – снижение темпов началось в октябре, когда часть платежеспособных заемщиков была мобилизована, или уехала, а банки ужесточили требования к заёмщикам. К тому же и сам спрос в столице сейчас кратно уступает предложению. Ноябрь показал дальнейшее ухудшение, и планируемое сворачивание “льготной ипотеки” в конце этого года может усилить негативные тенденции
ДЕПОЗИТНЫЕ СТАВКИ НА МАКСИМУМЕ С ИЮЛЯ
По данным ЦБ, средняя max ставка по рублевым депозитам физлиц до 1 года в банках ТОП-10 в 1-й декаде декабря выросла на 10 бп (+85 бп с конца сентября) – с 7.295% до 7.392% годовых. Повышение ставок было зафиксировано по всей кривой от 3 мес. Ставки в длинном конце (более года) вплотную подошли к 8%.
На рынке ОФЗ увеличился наклон кривой – короткий конец (до 3 лет) снизился в доходности, длинный – остался на месте. Длинный конец ОФЗ (9–19 лет) сейчас торгуется в диапазоне 10.05–10.19% годовых; ОФЗ с погашением через год – 7.19%, 3-летние – 8.04%, 5-летние – 9.16%.
Мы ждём сохранения ключевой ставки 7.5% в ближайшие месяцы. Это приведёт к тому, что ставки по коротким депозитам сильно меняться не будут. Длинный конец депозитной кривой (на 3 года) практически сравнялся с кривой ОФЗ. Потенциал повышения ставок по таким депозитам, по-видимому, уже исчерпан
По данным ЦБ, средняя max ставка по рублевым депозитам физлиц до 1 года в банках ТОП-10 в 1-й декаде декабря выросла на 10 бп (+85 бп с конца сентября) – с 7.295% до 7.392% годовых. Повышение ставок было зафиксировано по всей кривой от 3 мес. Ставки в длинном конце (более года) вплотную подошли к 8%.
На рынке ОФЗ увеличился наклон кривой – короткий конец (до 3 лет) снизился в доходности, длинный – остался на месте. Длинный конец ОФЗ (9–19 лет) сейчас торгуется в диапазоне 10.05–10.19% годовых; ОФЗ с погашением через год – 7.19%, 3-летние – 8.04%, 5-летние – 9.16%.
Мы ждём сохранения ключевой ставки 7.5% в ближайшие месяцы. Это приведёт к тому, что ставки по коротким депозитам сильно меняться не будут. Длинный конец депозитной кривой (на 3 года) практически сравнялся с кривой ОФЗ. Потенциал повышения ставок по таким депозитам, по-видимому, уже исчерпан
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: КЛАССИЧЕСКАЯ БУМАГА РАЗМЕЩЕНА С ПРЕМИЕЙ, И ТРАДИЦИОННО ХОРОШИЕ ОБЪЕМЫ ВО ФЛОУТЕРЕ
Сегодня Минфин вновь предложил 3 выпуска: классический 26241 (погашение 11.2032), бумаги с переменным купоном 29022 (07.2033), и инфляционную 52004 (03.2032)
• Торги по ОФЗ-26241 прошли по следующим параметрам: при спросе в 287.52 млрд. рублей было размещено бумаг по номиналу на 90.24 млрд под средневзвешенную доходность в 10.12% годовых, ведомством была предоставлена премия - доходность на закрытии была на уровне 10.07%
• Во флоутере 29022 – при спросе в 524.46 млрд. размещено на 250 млрд. рублей по средневзвешенной цене в 96.4985.
• В инфляционном бумаге было продано по номиналу на 11.56 млрд рублей, спрос - 11.75 млрд, средневзвешенная доходность – 3.32%
Итого, за сегодня Минфин разместил на 351.8 vs 808.8 млрд. неделей ранее.
Сегодня Минфин вновь предложил 3 выпуска: классический 26241 (погашение 11.2032), бумаги с переменным купоном 29022 (07.2033), и инфляционную 52004 (03.2032)
• Торги по ОФЗ-26241 прошли по следующим параметрам: при спросе в 287.52 млрд. рублей было размещено бумаг по номиналу на 90.24 млрд под средневзвешенную доходность в 10.12% годовых, ведомством была предоставлена премия - доходность на закрытии была на уровне 10.07%
• Во флоутере 29022 – при спросе в 524.46 млрд. размещено на 250 млрд. рублей по средневзвешенной цене в 96.4985.
• В инфляционном бумаге было продано по номиналу на 11.56 млрд рублей, спрос - 11.75 млрд, средневзвешенная доходность – 3.32%
Итого, за сегодня Минфин разместил на 351.8 vs 808.8 млрд. неделей ранее.
ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: ТРЕНДЫ СТАБИЛЬНЫ
С 6 по 12 декабря ИПЦ вырос на 0.19% VS 0.58% и 0.19% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала декабря: 0.71%, с начала года: 11.86%, годовой показатель: 12.65% гг.
Остаточное повышение тарифов на ЖКУ внесло в инфляцию 0.03 пп (основное их повышение было отражено в цифрах предыдущей недели). Без них, а также без огурца, томата и самолёта рост цен составил: 0.07% / 0.09% / 0.07% / 0.01%. Динамика этого индекса показывает, что динамика цен в устойчивой части потребительской корзины в декабре выше, чем в осенние месяцы, но в аннуализированном выражении с поправкой на сезонность рост всё-равно остаётся ниже 4%.
Мы ждём по итогам года инфляцию ниже 12%, а в апреле 2023г годовой показатель инфляции будет около 2% гг (к концу года увеличится до 5-6%). Но при этом текущие темпы роста цен (mm saar) в 1-м квартале, скорее всего, немного возрастут.
Главные инфляционные риски мы видим в ослаблении рубля и растущих бюджетных расходах при падающих бюджетных доходах.
С 6 по 12 декабря ИПЦ вырос на 0.19% VS 0.58% и 0.19% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала декабря: 0.71%, с начала года: 11.86%, годовой показатель: 12.65% гг.
Остаточное повышение тарифов на ЖКУ внесло в инфляцию 0.03 пп (основное их повышение было отражено в цифрах предыдущей недели). Без них, а также без огурца, томата и самолёта рост цен составил: 0.07% / 0.09% / 0.07% / 0.01%. Динамика этого индекса показывает, что динамика цен в устойчивой части потребительской корзины в декабре выше, чем в осенние месяцы, но в аннуализированном выражении с поправкой на сезонность рост всё-равно остаётся ниже 4%.
Мы ждём по итогам года инфляцию ниже 12%, а в апреле 2023г годовой показатель инфляции будет около 2% гг (к концу года увеличится до 5-6%). Но при этом текущие темпы роста цен (mm saar) в 1-м квартале, скорее всего, немного возрастут.
Главные инфляционные риски мы видим в ослаблении рубля и растущих бюджетных расходах при падающих бюджетных доходах.
ЧЛЕНЫ FOMC НЕ ПОВЕЛИСЬ НА ОПТИМИСТИЧНУЮ СТАТИСТИКУ ПО ИНФЛЯЦИИ. МОЛОДЦЫ!
Федрезерв повысил ставку на 50 бп до 4.25–4.50% и сохранил ястребиную риторику. После резкого замедления инфляции в октябре и ноябре, когда цифры выходили заметно ниже прогнозов, многие участники рынков решили, что ФРС смягчит риторику и не будет повышать ставку выше 5%.
Однако обновленные прогнозы и заявления стали холодным душем для оптимистов. ФРС однозначно говорит, что нынешнее ужесточение недостаточно, а прогнозы указывают на движение ставки выше 5% в 2023г и сохранение её на этом уровне в течение следующего года. При этом прогнозы по ВВП указывают на существенное охлаждение экономической активности, но без рецессии.
ПРОГНОЗЫ:
• ВВП (4-й кв к 4-му кв пред. года): оценка на 4К22 повышена с 0.2 до 0.5% гг, на 4К23 понижена с 1.2 до 0.5% гг
• Инфляция (Core PCE Inflation): оценка на 2022г повышена с 4.5 до 4.8%, на 2023г - с 3.1 до 3.5%
• Ключевая ставка: повышение до 5-5.25% в 2023г и снижение до 4-4.25% в 2024г
Федрезерв повысил ставку на 50 бп до 4.25–4.50% и сохранил ястребиную риторику. После резкого замедления инфляции в октябре и ноябре, когда цифры выходили заметно ниже прогнозов, многие участники рынков решили, что ФРС смягчит риторику и не будет повышать ставку выше 5%.
Однако обновленные прогнозы и заявления стали холодным душем для оптимистов. ФРС однозначно говорит, что нынешнее ужесточение недостаточно, а прогнозы указывают на движение ставки выше 5% в 2023г и сохранение её на этом уровне в течение следующего года. При этом прогнозы по ВВП указывают на существенное охлаждение экономической активности, но без рецессии.
ПРОГНОЗЫ:
• ВВП (4-й кв к 4-му кв пред. года): оценка на 4К22 повышена с 0.2 до 0.5% гг, на 4К23 понижена с 1.2 до 0.5% гг
• Инфляция (Core PCE Inflation): оценка на 2022г повышена с 4.5 до 4.8%, на 2023г - с 3.1 до 3.5%
• Ключевая ставка: повышение до 5-5.25% в 2023г и снижение до 4-4.25% в 2024г
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ НАСЕЛЕНИЯ СТАБИЛЬНО ВЫСОКИЕ
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 29 ноября по 8 декабря, зафиксировал практически неизменные инфляционные ожидания и продолжающееся снижение оценок наблюдаемой инфляции.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции составила 12.1 vs 12.2% в ноябре
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 16.3 vs 17.6% месяцем ранее
Такую же картину рисуют и наши опросы: наблюдаемая инфляция уверенно снижается, но инфляционные ожидания последние месяцы сильно не меняются, оставаясь на повышенном уровне. Это важный аргумент против возобновления снижения ставки.
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 29 ноября по 8 декабря, зафиксировал практически неизменные инфляционные ожидания и продолжающееся снижение оценок наблюдаемой инфляции.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции составила 12.1 vs 12.2% в ноябре
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 16.3 vs 17.6% месяцем ранее
Такую же картину рисуют и наши опросы: наблюдаемая инфляция уверенно снижается, но инфляционные ожидания последние месяцы сильно не меняются, оставаясь на повышенном уровне. Это важный аргумент против возобновления снижения ставки.
ВСЕ БОЛЕЕ ЯВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ С ПОТРЕБИТЕЛЬСКИМ СПРОСОМ В КИТАЕ
Китайское Статбюро представило довольно разочаровывающие цифры по итогам ноября
• Промышленность: 2.2% гг vs 5.0% в октябре; ожидалось 3.6% гг. 11М22: 3.8% гг
• Розничные продажи: -5.9% гг vs -0.5%; ожидалось -3.7% гг. 11М22: -0.09% гг
• Инвестиции в основной капитал: 5.3% за 11М22 (прогноз 5.6%)
Все три показателя вышли ниже консенсуса. Для рынков одна из ключевых тем в отношении Китая – политика нулевой толерантности к COVID19, и хотя в последнее время фиксируются некоторые послабления, темпы роста потребительского роста проваливаются все ниже и ниже. Жесткие меры обусловили до этого и выход негативной статистики по внешней торговле. Промпроизводство также теряет восходящий импульс.
Китайское Статбюро представило довольно разочаровывающие цифры по итогам ноября
• Промышленность: 2.2% гг vs 5.0% в октябре; ожидалось 3.6% гг. 11М22: 3.8% гг
• Розничные продажи: -5.9% гг vs -0.5%; ожидалось -3.7% гг. 11М22: -0.09% гг
• Инвестиции в основной капитал: 5.3% за 11М22 (прогноз 5.6%)
Все три показателя вышли ниже консенсуса. Для рынков одна из ключевых тем в отношении Китая – политика нулевой толерантности к COVID19, и хотя в последнее время фиксируются некоторые послабления, темпы роста потребительского роста проваливаются все ниже и ниже. Жесткие меры обусловили до этого и выход негативной статистики по внешней торговле. Промпроизводство также теряет восходящий импульс.
🔴 - соответствующая, но в то же время - достаточно умеренная реакция рынков на итоги заседания ФРС, регулятор сохранил жесткую риторику, хотя инвесторы ожидали ее смягчения. Аналогичные настроения сегодня и на азиатских площадках, а дополнительный негативный импульс китайским площадкам придают плохие данные по экономике Китая
ЭКОНОМИКА МОСКВЫ: БЕЗРАБОТИЦА НА МИНИМУМЕ С МАРТА 2020
Несмотря на уход западных брендов и закрытие их представительств, сконцентрированных в основном в столице, московский рынок труда пока сумел избежать всплеска безработицы. Ее зарегистрированный уровень на 6 декабря составил всего 0.4%. Это самое низкое значение с начала марта 2020 года.
В целом, реальная безработица скорее всего несколько превышает этот показатель, тем не менее, констатируем сам факт понижательной тенденции в отношении числа людей ищущих работу. В целом по России безработица сейчас находится на уровне 3.9%.
С января по ноябрь наиболее активно нанимали персонал в сферах:
• разработки компьютерного ПО: разница между нанятыми и уволенными тут достигла 24.6 тыс. человек;
• научных исследований и разработок: разница в 11.7 тыс. человек;
• ЖКХ - 5.4 тыс. работников;
• производства компьютеров, электроники и оптики - 2.5 тыс. специалистов.
Несмотря на уход западных брендов и закрытие их представительств, сконцентрированных в основном в столице, московский рынок труда пока сумел избежать всплеска безработицы. Ее зарегистрированный уровень на 6 декабря составил всего 0.4%. Это самое низкое значение с начала марта 2020 года.
В целом, реальная безработица скорее всего несколько превышает этот показатель, тем не менее, констатируем сам факт понижательной тенденции в отношении числа людей ищущих работу. В целом по России безработица сейчас находится на уровне 3.9%.
С января по ноябрь наиболее активно нанимали персонал в сферах:
• разработки компьютерного ПО: разница между нанятыми и уволенными тут достигла 24.6 тыс. человек;
• научных исследований и разработок: разница в 11.7 тыс. человек;
• ЖКХ - 5.4 тыс. работников;
• производства компьютеров, электроники и оптики - 2.5 тыс. специалистов.
РОССТАТ ПЕРЕСЧИТАЛ ВВП ЗА 3-Й КВАРТАЛ ПОД ПРОГНОЗ МИНЭКА
Росстат пересмотрел оценку ВВП в 3-м кв, сообщив, что падение ВВП составило лишь -3.7% гг по сравнению с предварительной оценкой -4.0% гг. Изменение ВВП по отношению к предыдущему кварталу с поправкой на сезонность Росстат оценил в 0.4% qq sa (-5.2% qq sa во 2-м кв). Это соответствует и нашей оценке (граф справа) – мы оцениваем динамику на уровне +0.5% qq sa (-5.7% qq sa во 2-м кв).
Как показано в таблице выше, экономика РФ в 2-3 кв находилась чуть ниже уровней 2018г (откатилась на 4 года назад).
Основной вклад в рост экономики в 3-м кв внесли:
• Добыча (1.8% qq sa; оценка Росстата)
• Обработка (0.9%)
• Строительство (1.6%)
• Гостиницы и общепит (8.3%)
• Финансовый сектор (1.8%)
• Госуправление и военная безопасность (1.0%)
Пересмотр данных за 3-й кв означает, что обвал экономики по итогам года с составит чуть менее 3%. Скорее всего, в точности совпадёт с прогнозом Минэка (-2.9%). Напомним, что Росстат был переведен в ведение Минэка в 2017г.
Росстат пересмотрел оценку ВВП в 3-м кв, сообщив, что падение ВВП составило лишь -3.7% гг по сравнению с предварительной оценкой -4.0% гг. Изменение ВВП по отношению к предыдущему кварталу с поправкой на сезонность Росстат оценил в 0.4% qq sa (-5.2% qq sa во 2-м кв). Это соответствует и нашей оценке (граф справа) – мы оцениваем динамику на уровне +0.5% qq sa (-5.7% qq sa во 2-м кв).
Как показано в таблице выше, экономика РФ в 2-3 кв находилась чуть ниже уровней 2018г (откатилась на 4 года назад).
Основной вклад в рост экономики в 3-м кв внесли:
• Добыча (1.8% qq sa; оценка Росстата)
• Обработка (0.9%)
• Строительство (1.6%)
• Гостиницы и общепит (8.3%)
• Финансовый сектор (1.8%)
• Госуправление и военная безопасность (1.0%)
Пересмотр данных за 3-й кв означает, что обвал экономики по итогам года с составит чуть менее 3%. Скорее всего, в точности совпадёт с прогнозом Минэка (-2.9%). Напомним, что Росстат был переведен в ведение Минэка в 2017г.
ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: НЕБОЛЬШОЕ ОЖИВЛЕНИЕ ПОСЛЕ ПРОВАЛА В ОКТЯБРЕ, НО ПЕРСПЕКТИВЫ ПОКА ТУМАННЫ
Рынок столичной первички в ноябре сумел отыграть часть недавних потерь. В прошлом месяце на первичном рынке было зарегистрировано договоров долевого участия: 6 020 (-36.1% гг) vs 4 597 (-53.8% гг) и 7 675 (-23.2% гг) в октябре-сентябре. За 11М22: 76 101 (-13.5% гг).
На наш взгляд, говорить о каком-то переломе нисходящего тренда совершенно не приходится – отрицательные темпы сейчас довольно существенны. Возможно некоторое оживление в ноябре связано с ожиданиями скорого окончания “льготной ипотеки”, и есть желающие еще запрыгнуть в этот “вагон”. Инвестиционный спрос в сегменте сейчас минимальный. Ситуация на вторичном рынке Москвы – стагнирует
Рынок столичной первички в ноябре сумел отыграть часть недавних потерь. В прошлом месяце на первичном рынке было зарегистрировано договоров долевого участия: 6 020 (-36.1% гг) vs 4 597 (-53.8% гг) и 7 675 (-23.2% гг) в октябре-сентябре. За 11М22: 76 101 (-13.5% гг).
На наш взгляд, говорить о каком-то переломе нисходящего тренда совершенно не приходится – отрицательные темпы сейчас довольно существенны. Возможно некоторое оживление в ноябре связано с ожиданиями скорого окончания “льготной ипотеки”, и есть желающие еще запрыгнуть в этот “вагон”. Инвестиционный спрос в сегменте сейчас минимальный. Ситуация на вторичном рынке Москвы – стагнирует
БАНК АНГЛИИ ВНОВЬ ПОДНЯЛ СТАВКУ НА 50 БП, ЖЕСТКАЯ ДКП ПОКА СОХРАНЯЕТСЯ
Банк Англии, как и ожидалось, повысил ключевую ставку на 50 бп до уровня 3.5% годовых, и цикл ужесточения ДКП еще не закончен: "...рынок труда остается напряженным, и есть свидетельства инфляционного давления на внутренние цены и заработную плату, что может оправдывать дальнейшие решительные ответные меры денежно-кредитной политики..."
Регулятор отмечает небольшое сокращение роста находящихся на высоких уровнях потребительских цен, который составил в ноябре 10.7% vs 11.1% месяцем ранее, притом, что таргет BoE все еще составляет 2%. Банк полагает, что инфляция уже достигла своего пика, но задержится на этих высоких уровнях довольно продолжительное время
Прогнозируется, что экономка UK снизится на -0.1% в 4кв2022, как и кварталом ранее, т.е. экономика находится в рецессии.
Банк Англии, как и ожидалось, повысил ключевую ставку на 50 бп до уровня 3.5% годовых, и цикл ужесточения ДКП еще не закончен: "...рынок труда остается напряженным, и есть свидетельства инфляционного давления на внутренние цены и заработную плату, что может оправдывать дальнейшие решительные ответные меры денежно-кредитной политики..."
Регулятор отмечает небольшое сокращение роста находящихся на высоких уровнях потребительских цен, который составил в ноябре 10.7% vs 11.1% месяцем ранее, притом, что таргет BoE все еще составляет 2%. Банк полагает, что инфляция уже достигла своего пика, но задержится на этих высоких уровнях довольно продолжительное время
Прогнозируется, что экономка UK снизится на -0.1% в 4кв2022, как и кварталом ранее, т.е. экономика находится в рецессии.
ДОБЫЧА ГАЗА – КРУТОЕ ПИКЕ – ПРОДОЛЖЕНИЕ
Бройлер747 продолжает движение на нижних эшелонах.
Краткое содержание предыдущих серий:
Сентябрь
Октябрь
Ноябрь
В 1-й половине декабря падение добычи: -24.2% гг (-26.7% гг в ноябре), падение экспорта в ДЗ: -60.0% гг (-68.5% гг). Улучшение годовой динамики во многом связано с эффектом базы – именно с 4-го кв 2021г началось сокращение добычи и экспорта.
По итогам 11.5 мес: -19.6% гг по добыче и -45.1% гг по экспорту.
На внутреннем рынке по итогам 11.5 мес спрос на газ упал на -5.2% гг (-12.5 млрд м3) VS -5.7% гг (-12.8 млрд м3) за 11 мес. Улучшение динамики спроса на газ экипаж Бройлера747 связывает с холодами, в результате с 1 по 9 декабря поставки на внутренний рынок были рекордными.
Цены на газ в ЕС в декабре стабильны в районе $1500. Акции Бройлера747, торгующиеся на Мосбирже, устойчиво снижаются: 158.7 руб (-53.7% с начала года).
Отметим, что в 4-м кв отважному экипажу пришлось выкинуть балласт (1.8 трлн руб), который с удовольствием забрало правительство.
Бройлер747 продолжает движение на нижних эшелонах.
Краткое содержание предыдущих серий:
Сентябрь
Октябрь
Ноябрь
В 1-й половине декабря падение добычи: -24.2% гг (-26.7% гг в ноябре), падение экспорта в ДЗ: -60.0% гг (-68.5% гг). Улучшение годовой динамики во многом связано с эффектом базы – именно с 4-го кв 2021г началось сокращение добычи и экспорта.
По итогам 11.5 мес: -19.6% гг по добыче и -45.1% гг по экспорту.
На внутреннем рынке по итогам 11.5 мес спрос на газ упал на -5.2% гг (-12.5 млрд м3) VS -5.7% гг (-12.8 млрд м3) за 11 мес. Улучшение динамики спроса на газ экипаж Бройлера747 связывает с холодами, в результате с 1 по 9 декабря поставки на внутренний рынок были рекордными.
Цены на газ в ЕС в декабре стабильны в районе $1500. Акции Бройлера747, торгующиеся на Мосбирже, устойчиво снижаются: 158.7 руб (-53.7% с начала года).
Отметим, что в 4-м кв отважному экипажу пришлось выкинуть балласт (1.8 трлн руб), который с удовольствием забрало правительство.
❤1
ЕЦБ ПОДНЯЛ УЧЕТНУЮ СТАВКУ ДО 2.5%, ПРОГНОЗИРУЕТ ДАЛЬНЕЙШЕЕ ЕЕ УВЕЛИЧЕНИЕ. РЕИНВЕСТИРОВАНИЕ ОТ QE ПРОДОЛЖИТСЯ ЕЩЕ ГОД
Европейский регулятор, как и ожидалось увеличил ключевую ставку на 50 бп до отметки 2.5% годовых., регулятор считает уместным дальнейшее повышение ставки из-за сохраняющихся высоких уровней инфляции. Годовая инфляция в ноябре незначительно снизилась до 10.0% vs 10.6% месяцем ранее.
Регулятор ожидает, что среднегодовая инфляция достигнет 8.4% в 2022 году, а затем снизится до 6.3% в 2023 году, при этом ожидается, что инфляция заметно снизится в течение года. Прогнозируется, что инфляция составит в среднем 3.4% в 2024 году и 2.3% в 2025 году.
С марта 2023 года портфель программы покупки активов (APP) будет снижаться темпами в среднем 15 млрд евро в месяц до конца 2кв 2023 г. Что касается экстренной программы скупки активов (PEPP), то будут реинвестированы основные выплаты по ценным бумагам с погашением, приобретенным в рамках программы, по крайней мере, до конца 2024 года
Европейский регулятор, как и ожидалось увеличил ключевую ставку на 50 бп до отметки 2.5% годовых., регулятор считает уместным дальнейшее повышение ставки из-за сохраняющихся высоких уровней инфляции. Годовая инфляция в ноябре незначительно снизилась до 10.0% vs 10.6% месяцем ранее.
Регулятор ожидает, что среднегодовая инфляция достигнет 8.4% в 2022 году, а затем снизится до 6.3% в 2023 году, при этом ожидается, что инфляция заметно снизится в течение года. Прогнозируется, что инфляция составит в среднем 3.4% в 2024 году и 2.3% в 2025 году.
С марта 2023 года портфель программы покупки активов (APP) будет снижаться темпами в среднем 15 млрд евро в месяц до конца 2кв 2023 г. Что касается экстренной программы скупки активов (PEPP), то будут реинвестированы основные выплаты по ценным бумагам с погашением, приобретенным в рамках программы, по крайней мере, до конца 2024 года
#безкомментариев
Путин сегодня пообещал снижение ВВП на 2.5% в 2022г.
После вчерашних пересмотров от Росстата, чтобы выйти на -2.5% по итогам года, ВВП в 4-м кв должен снизиться на -4.8% гг. Но к 3-му кварталу это будет сокрушительный рост - на 2.2% qq sa.
Путин сегодня пообещал снижение ВВП на 2.5% в 2022г.
После вчерашних пересмотров от Росстата, чтобы выйти на -2.5% по итогам года, ВВП в 4-м кв должен снизиться на -4.8% гг. Но к 3-му кварталу это будет сокрушительный рост - на 2.2% qq sa.
США: ТЕМПЫ КАК В РОЗНИЦЕ, ТАК И В ПРОМПРОИЗВОДСТВЕ ВНОВЬ ЗАМЕДЛИЛИСЬ
Потребительский спрос в Штатах в начале осени показал некоторое ухудшение темпов по сравнению с октябрем (-0.6% мм vs 1.3% мм), годовая динамика сократилась до 6.5% гг vs 8.3% гг
Годовая динамика в разрезе основных позиций в большинстве - понижательная: авто и запчасти 1.3% гг vs 5.5% гг в октябре, мебель -3.2% гг vs 0.4% гг, бензин 16.2% гг vs 18.8% гг, одежда 0.7% гг vs 3.9% гг, интернет-покупки 7.7% гг vs 10.3% гг, продовольствие 8.1% гг vs 7.5% гг
Индекс промышленного производства: -0.2% мм vs -0.1% мм и 2.5% гг vs 3.3% гг, где Mining (6.3% гг), Manufacturing (1.2% гг), Utilities Industry (4.6% гг)
Retail Sales
Industrial Production
Потребительский спрос в Штатах в начале осени показал некоторое ухудшение темпов по сравнению с октябрем (-0.6% мм vs 1.3% мм), годовая динамика сократилась до 6.5% гг vs 8.3% гг
Годовая динамика в разрезе основных позиций в большинстве - понижательная: авто и запчасти 1.3% гг vs 5.5% гг в октябре, мебель -3.2% гг vs 0.4% гг, бензин 16.2% гг vs 18.8% гг, одежда 0.7% гг vs 3.9% гг, интернет-покупки 7.7% гг vs 10.3% гг, продовольствие 8.1% гг vs 7.5% гг
Индекс промышленного производства: -0.2% мм vs -0.1% мм и 2.5% гг vs 3.3% гг, где Mining (6.3% гг), Manufacturing (1.2% гг), Utilities Industry (4.6% гг)
Retail Sales
Industrial Production
❤1
Локо-Банк Private Banking отменяет комиссию за дирхамы
В России в последнее время фиксируют взрывной рост спроса на дружественные валюты. Но лишь немногие банки пока успели запустить их в продажу. Один из таких первопроходцев — Локо-Банк. Он позволяет удобно конвертировать или переводить дирхамы, юани, евро, тенге, лиры и прочие валюты. Работает очень просто: вы связываетесь с менеджером в комфортной для вас форме и подтверждаете операции удаленно через мобильное приложение. С помощью дирхамов, например, можно напрямую купить недвижимость или пополнить счет в ОАЭ. При платеже более 100 000 дирхамов — даже без комиссии. Операции проходят через банки-корреспонденты дружественных стран, что минимизирует риск блокировки средств. Чтобы стать клиентом Локо-Банк Private Banking или задать вопрос о персональном банковском обслуживании, напишите в аккаунт @LockoBankPrivate.
#реклама КБ «ЛОКО-Банк» (АО)
Pb3XmBtzsz155zk92f49SE7JVqk2ab8E5QeikbG
В России в последнее время фиксируют взрывной рост спроса на дружественные валюты. Но лишь немногие банки пока успели запустить их в продажу. Один из таких первопроходцев — Локо-Банк. Он позволяет удобно конвертировать или переводить дирхамы, юани, евро, тенге, лиры и прочие валюты. Работает очень просто: вы связываетесь с менеджером в комфортной для вас форме и подтверждаете операции удаленно через мобильное приложение. С помощью дирхамов, например, можно напрямую купить недвижимость или пополнить счет в ОАЭ. При платеже более 100 000 дирхамов — даже без комиссии. Операции проходят через банки-корреспонденты дружественных стран, что минимизирует риск блокировки средств. Чтобы стать клиентом Локо-Банк Private Banking или задать вопрос о персональном банковском обслуживании, напишите в аккаунт @LockoBankPrivate.
#реклама КБ «ЛОКО-Банк» (АО)
Pb3XmBtzsz155zk92f49SE7JVqk2ab8E5QeikbG
👍1