Чтобы быть в курсе последних новостей из мира финансов, подписывайтесь на канал Газпромбанка и будьте первыми, кто узнает об изменениях по ставкам, валюте, работе банковских карт, новых способах оплаты и выгодных предложениях.

ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ В КИТАЕ В МАРТЕ – ИНДЕКСЫ ОПУСТИЛИСЬ НИЖЕ 50 ПУНКТОВ ИЗ-ЗА ЛОКДАУНОВ

Все три официальные (от NBS) индексы PMI по Китаю за этот месяц уже находятся ниже психологической отметки в 50 пунктов.

NBS China PMI Manufacturing: 49.5 vs 50.2

NBS China PMI Services: 48.4 vs 51.6

NBS China PMI Copmosite: 48.8 vs 51.2

Данные за март отражают неопределенность, вызванную новыми вспышками COVID-19 и последующими локдаунами в нескольких крупных городах, включая 25-миллионный Шанхай.

В субиндексах дальнейшее снижение наблюдалось в новых заказах (48.8 vs 50.7), экспортных продажах (47.2 vs 49)

ДИНАМИКА ВВОДА ЖИЛЬЯ: РОСТ ПОСЛЕДНИХ ДВУХ МЕСЯЦЕВ, ОЧЕВИДНО ЗАКЛЮЧАЕТСЯ В СДВИГЕ СРОКОВ СДАЧИ ОБЪЕКТОВ

По данным Росстата в феврале темпы ввода жилья (в квадратных метрах) в годовом сопоставлении сохранили высокие уровни: 83.5% гг vs 81.5% гг в январе. 2М2022: 82.5% гг.

Мы полагаем, что рост годовых темпов - это сдвиг прошлогодних сроков сдачи объектов на 2022 год. Месяцем ранее, в январе, наблюдались аналогичные высокие показатели в годовом сопоставлении. Что касается новых объектов – дальнейшая ситуация видится неопределенной ввиду роста ставок, снижения доходов населения и охлаждения все того же инвестиционного спроса.

ТЕМПЫ ГРУЗООБОРОТА В ФЕВРАЛЕ ДОВОЛЬНО ЗАМЕТНО СНИЗИЛИСЬ, ПРОКАЧКА СЫРЬЯ УШЛА В МИНУС

В феврале грузооборот транспорта вырос всего на 1.0%гг vs 7.8% гг месяцем ранее. Помесячное снижение составило существенные 10 процентов

В разбивке по сегментам картина следующая:

• Трубопроводный транспорт: -0.9% гг vs 9.7%

• Железная дорога: 2.4% гг vs 6.0%

• Автомобильный транспорт: 2.8% гг vs 5.8%

• Внутренний водный: -9.3% гг vs 8.7%

Довольно заметное сокращение объемов по всем позициям. Трубопроводные поставки довольно резко ушли в минус (нефть и газ), также сократились перевозки и по железной дороге, хорошие показатели которой в прошлом месяце, очевидно был обусловлен увеличившийся транспортировкой грузов спецназначения.

ПАНИЧЕСКОЕ ЖЕЛАНИЕ ВЛОЖИТЬ РУБЛИ И УСПЕТЬ ВЗЯТЬ ИПОТЕКУ ПО СТАРЫМ СТАВКАМ ОБУСЛОВИЛИ ОПЕРЕЖАЮЩИЕ ТЕМПЫ РОСТА ЖИЛЬЯ В МАРТЕ

По данным IRN.RU, по итогам марта рост цен на жильё в Москве (вторичный рынок) составил 5.6% мм и 24.3% гг поднявшись до 267.5 тыс. за квадратный метр (февраль: 1.7 мм и 19.2% гг). Динамика цен в долларах: -24.3% мм, -13.3% гг до $2 526 за квадратный метр (в феврале: 1.4% мм, 17.5% гг).

Эксперты IRN отмечают, что “…. спецоперация на Украине и ее экономические последствия спровоцировали резкий рост цен на фоне всплеска спроса и сокращения объема предложения. С одной стороны, инвесторы пытаются спасти в недвижимости свои капиталы, а ипотечники, получившие одобрение на выдачу кредита по старым ставкам, - поскорее выйти на сделку. С другой – продавцы снимают квартиры с продажи, не понимая, что будет с рублем. Однако, как и в конце 2014 г, ценовой скачок носит кратковременный характер - «панический» спрос скоро закончится, а новый при ипотечных ставках 20-22% появится еще очень не скоро.."

🤩Акция: удвоенный кешбэк для новых премиальных клиентов

Станьте клиентом «Газпромбанк Премиум» и получайте удвоенный кешбэк на все покупки — 3% вместо 1,5%, а также 15% на остаток по карте в течение 2 месяцев.

Как участвовать?
🔹оформить премиальную карту до 14 мая 2022 года по ссылке, выбрав программу лояльности «Понятный кешбэк»;
🔹активировать карту до 31 мая 2022 года.

Какие ещё плюсы у пакета «Газпромбанк Премиум»?

💡бесплатное обслуживание в любом случае, даже если снижается сумма остатков на счетах;

💳возможность открыть цифровую карту UnionPay для оплаты покупок за границей;

🧮надбавки по вкладам «Копить» и «Управлять» (ставки на 0,3% выше, чем обычно);

📈доступ к приложению Газпромбанк Инвестиции;

🚙трансферы в аэропорты автомобилями премиум-класса;

✈️страхование всей семьи на сумму до $1 млн в путешествиях.

Переходите по ссылке, чтобы оформить карту и стать клиентом «Газпромбанк Премиум».

Ритейл на бирже демонстрирует подъём.

Внимание инвесторов помимо нефтегазовых и банковских бумаг привлекают акции ритейлеров, в частности, продуктовых, показывая стабильный рост. Все в разной степени, но все топы уверенно растут. Но рост этот не ситуативный, а явно системный.

Причины очевидны: сфера торговли продуктами питания всегда обеспечена спросом, отсюда постоянный рост выручки. Высокие доходы сетей и постоянная модернизация бизнеса подталкивает инвесторов к вложениям в бумаги ритейлеров.

Во-первых, это абсолютно не политизированная сфера в отличии от тех же банков, по которым катком прошли санкции. Во-вторых, в случае чего, государство без поддержки не оставит отрасль, которая обеспечивает базовые нужды людей.

Сейчас ритейлеры на бирже — это защитные акции с огромным потенциалом роста. Только за сегодня лидер продуктового ритейла X5 Group показала +9,1%. В совокупности с крепким фундаментом и ситуацией в геополитике — хорошее укрепление актива на период высокой волатильности точно. Компания также отыгрывает прошлые потери, есть потенциал роста.

❗️УГРОЗА ГАЗОВОГО КРИЗИСА, ПО-ВИДИМОМУ, ОТСТУПИЛА

На сайте Кремля опубликован указ о расчетах за газ http://kremlin.ru/events/president/news/68094.

Суть предложенной схемы в пункте 6:

"Иностранный покупатель производит перевод средств на специальный валютный счет типа «К» в иностранной валюте, указанной в контракте на поставку природного газа, а уполномоченный банк на основании поручения иностранного покупателя, полученного в порядке, установленном правилами уполномоченного банка, осуществляет продажу иностранной валюты, поступившей от иностранного покупателя на такой счет, на организованных торгах, проводимых публичным акционерным обществом «Московская Биржа ММВБ – РТС», зачисляет вырученные средства в рублях на специальный рублевый счет типа «К» этого иностранного покупателя и производит перевод зачисленных средств в рублях на открытый российским поставщиком в уполномоченном банке рублевый счет".

Насколько мы понимаем, для иностранных покупателей российского газа ничего принципиально не меняется. Они по-прежнему платят за российский газ в валюте. А далее Газпромбанк конвертирует эту валюту на бирже, зачисляет рубли на счет иностранных покупателей и с него платит Газпрому. Формально эти рубли будут поступать на счет Газпрома со счетов иностранных покупателей, поэтому российская сторона может утверждать, что теперь газ оплачивается рублями. Ну и славно)

Газпром, скорее, проигравший в этой схеме. Теперь ему, чтобы что-то купить за границей, придется идти за валютой на биржу (соответственно, дополнительные издержки). Но плюсом для него является то, что его выручка от продажи газа в Европу защищена от санкционных действий.

Главным же бенефициаром схемы является Газпромбанк, который становится главным банком страны в части внешних расчетов. Не исключено, что на такую же схему будут переведены и другие крупные российские экспортёры.

Для рубля новость нейтральна, т.к. баланс спроса/предложения валюты на бирже эта схема расчетов не меняет.

Долгосрочные последствия этой истории очевидны – ЕС получила сильнейший стимул, чтобы ускорить переход от российского газа на альтернативные источники и газ из других регионов. Понятно, что это произойдет не быстро, но произойдёт..

УСКОРЕНИЕ РОСТА М2 В ФЕВРАЛЕ – РЕЗУЛЬТАТ ВСПЛЕСКА СПРОСА НА НАЛИЧНЫЕ

Объём денежной массы (М2) на конец февраля составил 66 660 млрд, увеличившись за месяц сразу на 1.35 трлн (2.1% мм / 14.6% гг). С устранением сезонности рост М2 составил 1.7% mm sa по сравнению с 1.4% и 1.8% в предыдущие два месяца.

Ускорение роста М2 – это результат всплеска спроса на наличные, который произошел после начала военных действий на Украине. За период с 24 февраля по 5 марта из банков в наличные утекли 2.885 трлн рублей (с 9 марта идёт приток, компенсировавший уже две трети оттока). Рост наличных (М0) в феврале составил 6.8% мм (887 млрд), в то время как объём безналичных увеличился лишь на 0.9% мм (463 млрд).

В марте будет зафиксировано снижение М0 (возврат наличных в банки), но вот что произошло с динамикой безналичных (по сути, индикатор спроса на кредит), неясно. Мы ждём делевереджа (сокращения кредита), который будет продолжаться несколько месяцев подряд, но оценить его масштаб затрудняемся

ЗА МИНУВШИЙ МЕСЯЦ РОССИЙСКИЕ ЗВР УМЕНЬШИЛИСЬ ПОЧТИ НА $40 МЛРД

Согласно недельным данным ЦБ, опубликованным накануне, по состоянию на 25 марта объем ЗВР составил $604.4, и если сравнивать с рекордными показателями от 18 февраля (до начала спецоперации на Украине) которые составляли $643.2, фиксируется уменьшение порядка $38.8 миллиардов

На данный момент половина ЗВР попала под западные санкции и заблокирована.

ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ РФ В МАРТЕ: ИНДЕКС ПРОДОЛЖИЛ ПОГРУЖЕНИЕ

Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности уменьшился в феврале с 48.6 до 44.1 пунктов.

В пресс-релизе MARKIT отмечается: «.. Темп снижения ускорился до самого быстрого с момента ранних стадий вспышки COVID-19 в мае 2020 г. Движущей силой спада стало более резкое снижение производства и новых заказов. Компании продолжали сокращать рабочие места, при этом занятость падала самыми быстрыми темпами почти за два года. Между тем, сроки поставки поставщиков увеличились до наибольшей степени за всю историю наблюдений. Острая нехватка материалов, наряду с растущими ценами поставщиков привели к самому быстрому росту входных затрат. Аналогичным образом, отпускные цены росли рекордными темпами...»

🔴🟢 - падение нефтяных котировок продолжается, цены опустились ниже $100 за баррель: США намерены в течение полугода поставлять на рынок дополнительный 1 млн баррелей ежедневно. ОПЕК в ходе вчерашнего заседания заявил о приверженности прежнего графика добычи (сейчас 400 тыс бс, а с мая - 432 тыс бс). Индексы WallStreet закрылись в минусе, спрос наблюдался в защитных бумагах и нефтянке. Продавали циклические товары, акции банков и финансовых компаний, а также IT. Ключевое событие сегодня - US nonfarm payrolls, ожидается , что было создано 490 тыс новых рабочих мест

ПЛАНОВОЕ СНИЖЕНИЕ БАЛАНСА ФРС В КОНЦЕ МЕСЯЦА, РИТОРИКА ОСТАЕТСЯ ЯСТРЕБИНОЙ

Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на $26 млрд. vs роста на $8 млрд. на прошлой неделе до $8.986 млрд. https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/. Сокращение произошло за счет планового погашения части ипотечных бумаг.

Представители ФРС сохраняют довольно жесткую риторику относительно политики регулятора:

Barkin:
• вполне вероятно более быстрое сокращение баланса, чем в предыдущих циклах, в случае необходимости вариант повышения ставки сразу на 50 бп – не исключен

Harker:
• Базовый вариант – 7 повышений, но не исключено более агрессивное движение. Баланс нужно сокращать как можно быстрее.
• Мы, возможно, недооценили результаты фискального стимулирования на инфляцию, которую, в итоге, получили.
• Определенная корреляция между инверсией кривой и рецессией существует

Напоминаем, сегодня в 15:00 - прямой эфир с Евгением Суворовым, автором одного из крупнейших экономических telegram-каналов MMI.

Вопросов к Евгений много, про инфляцию и курс доллара, про ставки банковских депозитов и падение ВВП. Но в общем, тема одна - насколько глубокий кризис мы получили и какие возможности он нам дает?

Обратите внимание, что эфир пройдет в telegram-канале Probonds, а значит не надо никуда переходить!

И хотим дать несколько советов перед эфиром:
1. Не пропускайте! После завершения трансляции активная ссылка на прямой эфир не откроется, так как трансляция закончена.
2. Обязательно! Если вы хотите смотреть прямые эфиры в Telegram, обновите телеграмм до последней версии.
3. Очень важно! Поделитесь ссылкой на Telegram-канал @probonds, чтобы как можно больше подписчиков могли вместе с нами смотреть прямой эфир!

Подключиться можно будет, нажав в 15:00 на соответствующую кнопку в шапке канала или по ссылке: https://t.me/probonds?livestream

СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ УСТОЙЧИВО РАЗВЕРНУЛИСЬ ВНИЗ

По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения во третьей декаде марта снизилась до 18.58% с предыдущих 19.81% годовых.

Средние максимальные процентные ставки по вкладам: на срок до 90 дней — 15.25%; на срок от 91 до 180 дней — 16.83%; на срок от 181 дня до 1 года — 14.49%; на срок свыше 1 года — 9.81%.

Взлетевшие в начале марта выше уровней 20% (по 3-мес депозитам) ставки снижаются вторую декаду подряд. Ажиотаж прошел, и банки снижают стоимость привлечения практически по всем линейкам вкладов. Тем не менее, они остаются достаточно привлекательными, и сейчас приток денег населения, скорее всего, сохраняется. В условиях того, что потребительский спрос по сравнению с показателями месячной давности уменьшился, можно в некоторой степени говорить о том, что норма сбережений может начать расти, снижая инфляционное давление со стороны спроса.

ТАК СТРЕМИТЕЛЬНО ЗАПАСЫ ГОТОВОЙ ПРОДУКЦИИ У РОССИЙСКИХ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ НЕ ИСЧЕЗАЛИ НИКОГДА

В дополнение к сегодняшнему отчету PMI Russia. Верхний график характеризует ситуацию с поставками – видно, что проблемы поставок, с которыми российская промышленность столкнулась в марте, по своему масштабу превосходят проблемы времён локдауна. Нижний график – запасы готовой продукции – показывает, что запасы на складах исчезают с пугающей быстротой, которой в истории не наблюдалось.

Многие считают, что в ближайшие месяцы бизнес начнет адаптироваться, наладит поставки от альтернативных поставщиков, будет искать новые рынки сбыта. Мы считаем, что пока идут военные действия, и чуть ли не каждый день вводятся новые санкции, сделать это будет весьма сложно.

Самым эффективным каналом налаживания поставок, по-видимому, станут «челноки», как в 90-х. Но чтобы этот канал заработал, ЦБ надо смягчить ограничения по вывозу валюты из страны физиками

РЫНОК ТРУДА В США В МАРТЕ СОХРАНИЛ ХОРОШИЕ ТЕМПЫ ВОССТАНОВЛЕНИЯ

Вышедшая статистика по рынку труда США за март после опережающих цифр за предыдущий месяц вновь показала, хоть и меньшее, но улучшение конъюнктуры:

• 431К новых рабочих мест vs 750К в феврале

• Частный сектор: рост на 426К vs 729К

• Норма безработицы понизилась с 3.8 до 3.6%

• Рост зарплат: 0.0%мм vs 0.9%мм, 5.6% гг

• Participation rate изменилась незначительно: 62.4 vs 62.3 месяцем ранее.

Провал первой половины 2020 года, когда было сокращено более 21 млн рабочих мест, судя по всему, сократился еще больше – отрицательный гэп составляет всего 1.2 миллионов, а безработица уже всего 3.6 процента, это 2-хлетний минимум. Также остановился и помесячный рост зарплат, хотя ситуация с открытыми вакансиями по-прежнему остается довольно острой.

Статистика сигнализирует, что до полного восстановления рынка труда осталось совсем немного. Для Федрезерва – однозначный сигнал

ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА МАРТ: КОНЪЮНКТУРА УХУДШИЛАСЬ ВО МНОГИХ КРУПНЫХ EMERGING MARKETS

Деловой климат в обрабатывающей промышленности отчитавшихся в эти дни стран сохраняется по итогам марта, в целом, позитивным. Но показатели во многих юрисдикциях – хуже февральских. Повышательный импульс по сравнению с февралем наблюдается в США (IHS), Канаде, Австралии, Бразилии и Индонезии, т.е. Старого Света в улучшении цифр не просматривается совсем…

Увеличилось количество стран, где индекс опустился ниже психологической отметки в 50 пунктов. Это Китай (обе версии), Россия, Малайзия и Турция – т.е. крупные развивающиеся экономики.

ДЕЛОВОЙ КЛИМАТ В МИРОВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ В МАРТЕ СОХРАНЯЛСЯ ПОЗИТИВНЫМ, НО ДИНАМИКА УХУДШАЕТСЯ

Индекс JPM Global PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в мировой промышленности по итогам марта составил 53.0 пункта vs 53.7 в феврале, и это 18-месячный минимум.

Почти все субиндексы продолжают находиться выше 50, но заметно ниже этой отметки провалились новые экспортные заказы, которые показывают конъюнктуру мировой торговли. Обращает внимание рост темпов закупочных и отпускных цен, а также занятости

Основные субиндексы изменились следующим образом:

• Выпуск: 51.0 vs 52.2
• Новые заказы: 51.4 vs 53.7
• Новые экспортные заказы: 48.2 vs 51.0
• Будущий выпуск: 62.7 vs 66.5
• Занятость: 52.0 vs 51.6
• Закупочные цены: 71.4 vs 68.5
• Отпускные цены: 62.3 vs 61.3