СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Мексика - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “негативный”
• Сербия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Турция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
FITCH
• Иордания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Доминикана - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Чехия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “ стабильный”
• Колумбия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “ стабильный”
• Испания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “ стабильный”
• UK - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “ стабильный”
• Кабо-Верде - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “ стабильный”
MOODY’S
• Коста-Рика -↔️ рейтинг подтвержден на уровне В2, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/13198
STANDARD&POOR’S
• Мексика - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “негативный”
• Сербия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
• Турция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬇️прогноз понижен до “негативного”
FITCH
• Иордания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Доминикана - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Чехия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “ стабильный”
• Колумбия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “ стабильный”
• Испания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “ стабильный”
• UK - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “ стабильный”
• Кабо-Верде - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “ стабильный”
MOODY’S
• Коста-Рика -↔️ рейтинг подтвержден на уровне В2, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/13198
Forwarded from Катарсис
В связи с фактической сменой собственника, а заодно и главы VK диванные аналитики всех мастей рассуждают о судьбе компании. Ей предрекают от краха до взлета – истина явно ближе ко второму. Оставив за скобками мощный административный ресурс в виде Согаза, взявшего VK под крыло, посмотрим внимательнее на фигуру нового CEO – Владимира Кириенко.
Совершенно очевидно, что стагнирующий последние пару лет VK нуждается в новом курсе, и молодой амбициозный гендир с успешным опытом в банковской и IT-сфере способен этот курс взять. Банковский опыт – это в первую очередь интеграция платежных систем, IT – пересборка автономных и не всегда прибыльных цифровых сервисов в единый слаженно работающий механизм.
Набор играбельных карт в руке VK выглядит убедительно: от главных российских соцсетей «Вконтакте» и «Одноклассников» до сервиса такси «Ситимобил», доставок «Самокат» и Delivery Club, игрового сегмента и многого другого. Соединение их в универсальную экосистему способно закрыть все основные потребности среднестатистического интернет-пользователя, а вертикальная интеграция платежей может вывести доходность на совершенно новый уровень. А главного ресурса - пользователей - у VK хватает👩🏼💻
@ctrs2018
Совершенно очевидно, что стагнирующий последние пару лет VK нуждается в новом курсе, и молодой амбициозный гендир с успешным опытом в банковской и IT-сфере способен этот курс взять. Банковский опыт – это в первую очередь интеграция платежных систем, IT – пересборка автономных и не всегда прибыльных цифровых сервисов в единый слаженно работающий механизм.
Набор играбельных карт в руке VK выглядит убедительно: от главных российских соцсетей «Вконтакте» и «Одноклассников» до сервиса такси «Ситимобил», доставок «Самокат» и Delivery Club, игрового сегмента и многого другого. Соединение их в универсальную экосистему способно закрыть все основные потребности среднестатистического интернет-пользователя, а вертикальная интеграция платежей может вывести доходность на совершенно новый уровень. А главного ресурса - пользователей - у VK хватает👩🏼💻
@ctrs2018
Коммерсантъ
Владимир Кириенко возглавил VK
Подробнее на сайте
ОТ БАНКА РОССИИ ЖДУТ РЕШИТЕЛЬНЫХ ДЕЙСТВИЙ
• ОПРОС РЕЙТЕР: 23 ИЗ 28 АНАЛИТИКОВ ЖДУТ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ ЦБР 17 ДЕК НА 100 Б.П. ДО 8,50%, 5 - НА 75 Б.П. ДО 8,25%
=======
Мы не удивлены столь единодушным мнением аналитиков, которые достаточно консервативны. Это значит, что сигналы ЦБ, настойчиво звучавшие с октябрьского заседания, оказались услышаны и правильно поняты. Мы тоже считаем, что ЦБ повысит ставку на 100 бп, но при этом смягчит сигнал. Рынки такую комбинацию должны воспринять позитивно.
• ОПРОС РЕЙТЕР: 23 ИЗ 28 АНАЛИТИКОВ ЖДУТ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ ЦБР 17 ДЕК НА 100 Б.П. ДО 8,50%, 5 - НА 75 Б.П. ДО 8,25%
=======
Мы не удивлены столь единодушным мнением аналитиков, которые достаточно консервативны. Это значит, что сигналы ЦБ, настойчиво звучавшие с октябрьского заседания, оказались услышаны и правильно поняты. Мы тоже считаем, что ЦБ повысит ставку на 100 бп, но при этом смягчит сигнал. Рынки такую комбинацию должны воспринять позитивно.
Forwarded from MMI MARKET SENTIMENT INDEX
ЛУКАШЕНКО И НЕМЕЦКИЙ МИД СКООПЕРИРОВАЛИСЬ В ПОПЫТКЕ ЗАТАЩИТЬ ЦЕНЫ НА ГАЗ НА НОВЫЕ ИСТОРИЧЕСКИЕ ХАИ
ЕВРОПЕЙСКИЙ ГАЗОВЫЙ РЫНОК ВНОВЬ В ЭПИЦЕНТРЕ КРИЗИСА (на графике - динамика котировок TTF в евро за 1МВт.ч). Сегодня цены подскочили в район $1400 за тысячу кубометров. За всю историю рынок находился выше только 1 раз – 6 октября, и то не долго.
Игру на повышение ведут Лукашенко и новое немецкое правительство. Первый вновь сегодня пугал Европу возможным перекрытием экспорта газа в ответ на санкции. Ну а немцы устами главы МИДа (представителя партии Зелёных) сообщили, что СП-2 вновь кирдык – дескать, проект не готов к сертификации.
Интересно, что нефть сегодня не отреагировала на скачок газовых цен и упала почти что на 1%. Связано с тем, что Омикрон вновь вызвал тревогу из-за вспышки эпидемии в UK
ЕВРОПЕЙСКИЙ ГАЗОВЫЙ РЫНОК ВНОВЬ В ЭПИЦЕНТРЕ КРИЗИСА (на графике - динамика котировок TTF в евро за 1МВт.ч). Сегодня цены подскочили в район $1400 за тысячу кубометров. За всю историю рынок находился выше только 1 раз – 6 октября, и то не долго.
Игру на повышение ведут Лукашенко и новое немецкое правительство. Первый вновь сегодня пугал Европу возможным перекрытием экспорта газа в ответ на санкции. Ну а немцы устами главы МИДа (представителя партии Зелёных) сообщили, что СП-2 вновь кирдык – дескать, проект не готов к сертификации.
Интересно, что нефть сегодня не отреагировала на скачок газовых цен и упала почти что на 1%. Связано с тем, что Омикрон вновь вызвал тревогу из-за вспышки эпидемии в UK
• КЛОУНАДА НА ТУРЕЦКИХ РЫНКАХ ПРОДОЛЖАЕТСЯ https://t.me/mmi_msi/653. Правительство и президент играют против лиры, а ЦБ тратит скудные резервы, чтобы сдержать панику.
• ЦЕНЫ НА ГАЗ В ЕВРОПЕ ВНОВЬ УСТРЕМИЛИСЬ НА ШТУРМ ИСТОРИЧЕСКИХ ХАЁВ (сегодня - $1400) https://t.me/mmi_msi/654.
• ФЕЕРИЧНЫЙ ОБВАЛ В РОССИЙСКИХ АКЦИЯХ https://t.me/mmi_msi/655 на фоне в целом стабильного состояния других российских рынков https://t.me/mmi_msi/657
• НА ГЛОБАЛЬНЫХ РЫНКАХ ОХЛАЖДЕНИЕ https://t.me/mmi_msi/656. Тревожные новости относительно Омикрона из Великобритании
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi
• ЦЕНЫ НА ГАЗ В ЕВРОПЕ ВНОВЬ УСТРЕМИЛИСЬ НА ШТУРМ ИСТОРИЧЕСКИХ ХАЁВ (сегодня - $1400) https://t.me/mmi_msi/654.
• ФЕЕРИЧНЫЙ ОБВАЛ В РОССИЙСКИХ АКЦИЯХ https://t.me/mmi_msi/655 на фоне в целом стабильного состояния других российских рынков https://t.me/mmi_msi/657
• НА ГЛОБАЛЬНЫХ РЫНКАХ ОХЛАЖДЕНИЕ https://t.me/mmi_msi/656. Тревожные новости относительно Омикрона из Великобритании
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi
ВОЗ ПРЕДУПРЕДЖАЕТ О БОЛЕЕ СУЩЕСТВЕННЫХ ПОСЛЕДСТВИЯХ ОМИКРОНА
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 473К vs 436К накануне. Смертность: 5.8К vs 4.2К двумя днями ранее
ВОЗ заявляет, что увеличивается вероятность того, что заражаемость и смертность от Омикрона могут вырасти. Разумеется, все покажет время, но про более быстрое распространение, чем у Дельты, заявлялось с самого начала, но что касается летальных исходов, то пока что, к счастью, эта версия не подтверждается – глобальный показатель уже два месяца находится на плато.
Новый штамм уже попал в Китай, но за два месяца до открытия Олимпиады рассчитывать, что оттуда будет поступать достоверная ковид-статистика, не приходится. В принципе, скорее всего, она с Поднебесной никогда и не поступала. В некоторых европейских государствах Омикрон уже становится доминирующей разновидностью COVID-19, вытесняя Дельту.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 473К vs 436К накануне. Смертность: 5.8К vs 4.2К двумя днями ранее
ВОЗ заявляет, что увеличивается вероятность того, что заражаемость и смертность от Омикрона могут вырасти. Разумеется, все покажет время, но про более быстрое распространение, чем у Дельты, заявлялось с самого начала, но что касается летальных исходов, то пока что, к счастью, эта версия не подтверждается – глобальный показатель уже два месяца находится на плато.
Новый штамм уже попал в Китай, но за два месяца до открытия Олимпиады рассчитывать, что оттуда будет поступать достоверная ковид-статистика, не приходится. В принципе, скорее всего, она с Поднебесной никогда и не поступала. В некоторых европейских государствах Омикрон уже становится доминирующей разновидностью COVID-19, вытесняя Дельту.
🔴🟢 - Приближение заседания ФРС, по итогам которого риторика регулятора может стать еще более ястребиной и возросшие опасения о отношении Омикрона определили негативный сентимент на глобальных площадках. На WallStreet хуже торговались нефтянка, циклические товары и IT, лучше рынка - защитные сектора, здравоохранение и коммуналка. Индекс страха VIX - вновь выше 20, но, в то же время, фьючерс на S&P500 торгуется в небольшом плюсе
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🔴🟢 - два аутсайдера на ЕМ, правда в разных сегментах: Турция (валюта, риски и локальный госдолг), а также Россия (акции), где уже на сегодняшних торгах на Мосбирже, судя по всему, сработали маржин-коллы
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
СБЕРИНДЕКС: ДОВОЛЬНО СУЩЕСТВЕННЫЙ РОСТ РАСХОДОВ НА ТУРПОЕЗДКИ
По итогам недели с 6 по 12 декабря (vs допандемийного периода 2020 года) динамика трат населения изменилась следующим образом:
• Все товары и услуги: 14.9% к указанному выше периоду vs 13.4% неделей ранее
• Товары: 17.1% vs 14.8%
• Услуги: 9.2% vs 9.2%
Небольшое увеличение темпов трат на товары, причем как на непродовольственные, так и продовольственные. Возможно, сезон предновогодних покупок пока что умеренными темпами, но уже стартовал. Можно отметить рост трат в универсальных магазинах (+36% гг), а также – на ювелирные украшения (+21% гг)
В услугах наибольший рост демонстрируют следующие категории: турагенства (+507% гг), развлечения (+144% гг), отели за рубежом (+69% гг)
По итогам недели с 6 по 12 декабря (vs допандемийного периода 2020 года) динамика трат населения изменилась следующим образом:
• Все товары и услуги: 14.9% к указанному выше периоду vs 13.4% неделей ранее
• Товары: 17.1% vs 14.8%
• Услуги: 9.2% vs 9.2%
Небольшое увеличение темпов трат на товары, причем как на непродовольственные, так и продовольственные. Возможно, сезон предновогодних покупок пока что умеренными темпами, но уже стартовал. Можно отметить рост трат в универсальных магазинах (+36% гг), а также – на ювелирные украшения (+21% гг)
В услугах наибольший рост демонстрируют следующие категории: турагенства (+507% гг), развлечения (+144% гг), отели за рубежом (+69% гг)
В МОСКВЕ ЗАФИКСИРОВАНО МИНИМАЛЬНОЕ СУТОЧНОЕ КОЛИЧЕСТВО ЗАБОЛЕВШИХ С 21 СЕНТЯБРЯ
РОССИЯ:
• 28 343 заболевших за сутки vs 29 558 и 29 929 в предыдущие пару дней.
• 1 145 умерших vs 1 121 и 1 132 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 976 вчера vs и 2 894 и 2 862 за предыдущие двое суток.
• 89 умерших vs 84 и 88 в последние два дня.
Количество тестов за позавчера – 500К (до этого – 600К)
РОССИЯ:
• 28 343 заболевших за сутки vs 29 558 и 29 929 в предыдущие пару дней.
• 1 145 умерших vs 1 121 и 1 132 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 976 вчера vs и 2 894 и 2 862 за предыдущие двое суток.
• 89 умерших vs 84 и 88 в последние два дня.
Количество тестов за позавчера – 500К (до этого – 600К)
ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОЗОНЕ: ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ НОРМАЛИЗОВЫВАЮТСЯ, ЭФФЕКТ НИЗКОЙ БАЗЫ ПРОШЛОГО ГОДА СХОДИТ НА НЕТ
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны повысилось в октябре на 1.1% мм (ожидалось 1.2%) vs -0.2 мм в сентябре, а в годовом исчислении рост составил 3.3% гг, (лучше ожидавшихся: 3.2% гг) vs 5.1% гг месяцем ранее.
Помесячные темпы несколько ускорились после отрицательных значений месяцем ранее, неплохую динамику показало производство потребительских товаров, а также автомобилей. Неплохо чувствовала и добыча (1.7% мм vs 0.4% мм месяцем ранее). Что касается годовых темпов, то они продолжают постепенно возвращаться к привычным значениям после высоких уровней второго квартала, которые были преимущественно связаны с низкой базой 2020 года.
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны повысилось в октябре на 1.1% мм (ожидалось 1.2%) vs -0.2 мм в сентябре, а в годовом исчислении рост составил 3.3% гг, (лучше ожидавшихся: 3.2% гг) vs 5.1% гг месяцем ранее.
Помесячные темпы несколько ускорились после отрицательных значений месяцем ранее, неплохую динамику показало производство потребительских товаров, а также автомобилей. Неплохо чувствовала и добыча (1.7% мм vs 0.4% мм месяцем ранее). Что касается годовых темпов, то они продолжают постепенно возвращаться к привычным значениям после высоких уровней второго квартала, которые были преимущественно связаны с низкой базой 2020 года.
ДЕПОЗИТНЫЕ СТАВКИ В НАЧАЛЕ ДЕКАБРЯ УСИЛИЛИ ТЕМПЫ РОСТА
По данным Банка России https://cbr.ru/statistics/avgprocstav/ средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения в первой декаде декабря повысилась до 7.379% с предыдущих 7.209% годовых.
Гэп между депозитными ставками и “ключом” почти сравнялся в начале этого месяца, но, начиная с этой пятницы, он в моменте вновь увеличиться.
Большинство на рынке (и мы в том числе) ждем +100 бп до общих 8.5% годовых, что обусловит дальнейший рост и депозитных ставок, а привлекательность депозитов в банках будет все ощутимее. Не исключено, что уровни депозитов вблизи 8%, и выше определенно способны качнуть баланс трат и сбережений в пользу последних, чего, собственно, и добивается ЦБ
По данным Банка России https://cbr.ru/statistics/avgprocstav/ средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения в первой декаде декабря повысилась до 7.379% с предыдущих 7.209% годовых.
Гэп между депозитными ставками и “ключом” почти сравнялся в начале этого месяца, но, начиная с этой пятницы, он в моменте вновь увеличиться.
Большинство на рынке (и мы в том числе) ждем +100 бп до общих 8.5% годовых, что обусловит дальнейший рост и депозитных ставок, а привлекательность депозитов в банках будет все ощутимее. Не исключено, что уровни депозитов вблизи 8%, и выше определенно способны качнуть баланс трат и сбережений в пользу последних, чего, собственно, и добивается ЦБ
Forwarded from Cbonds
ЧИТАТЕЛИ КАНАЛОВ ОЖИДАЮТ +100 БП ОТ БАНКА РОССИИ 17 ДЕКАБРЯ
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики.
На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 22 ОКТЯБРЯ? https://t.me/cbonds/10156
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ? https://t.me/cbonds/10157
В опросе приняли участие более 24 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ?
• 8%: +25 бп (7.75%)
• 21%: +50 бп (8.00%)
• 13%: +75 бп (8.25%)
• 56%: +100 бп (8.50%)
• 2%: другое решение
А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
• 16%: +25 бп (7.75%)
• 19%: +50 бп (8.00%)
• 9%: +75 бп (8.25%)
• 37%: +100 бп (8.50%)
• 19%: другое решение
Евгений Коган @Bitkogan
Думаю, на этот раз больших разночтений нет. 1. Высшее руководство страны четко донесло главную цель – победить инфляцию к концу этого года. Поэтому у ЦБ сейчас развязаны руки. Соответственно, нет сомнений, что Банк России будет проводить настолько жесткую политику, насколько это возможно в данных условиях. 2. Инфляция в России в ноябре выросла до 8,4%, что более чем в 2 раза выше таргета ЦБ. 3. Мы наблюдаем глобальный тренд на ужесточение денежно-кредитной политики по всему миру.
В этой ситуации Банк России вряд ли будет церемониться. Ожидаю, что повышение ставки на ближайшем заседании составит 100 б.п. И не исключу, что это не конец. Думаю, в конечном итоге после нескольких заседаний ставка достигнет 9-9,5%. Ближе ко второй половине следующего года ставку могут начать снижать. Но тут не стоит забывать о таких непредсказуемых факторах, как геополитика и турбулентность на мировых рынках. Они могут эту картину несколько изменить.
Суворов Евгений @russianmacro
Мы уже писали, что упрощённое правило ДКП, которое Центробанки используют уже десятки лет, свидетельствует о высокой вероятности повышения ставки до 8.5% в декабре. На самом деле, в эту пятницу наиболее важным будет сигнал регулятора, который скорее всего будет сдержанным. Мы полагаем, что цикл ужесточения ДКП уже близок к пику, а т.к. разворота инфляционных трендов можно ожидать в ближайшее время, риторика регулятора, по идее, не должна быть жесткой - изменение ставки начинает влиять на инфляцию с определенным лагом (3-6 кварталов)
Всеволод Лобов @Dohod
Банк России будет следовать за инфляцией и, вероятно, повысит ставку на 75-100бп. Он уже приучил рынок к такому подходу и сюрпризом это решение являться не будет. Нужно признать, что в декабре инструменты с фиксированной доходностью (депозиты и облигации) стали крайне привлекательными (мы видим это по поведению клиентов). Это означает, что правильные стимулы для контроля инфляции созданы. Остается ждать охлаждения цен на мировом товарном рынке.
Андрей Хохрин @Probonds
Кажется, у ЦБ нет мук выбора в эту пятницу. 100 - красивое число, поддерживаемое широкой аудиторией. Инфляция выше 8% тоже за это значение. Так что ждем +100 б.п. и 8,5% в итоге. Но итог, видимо, будет промежуточным. С одной стороны, экспертное сообщество прогнозирует снижение инфляции и ставки в следующем году. С другой - цивилизованный мир переходит в инфляционное состояние, а там повышений ставок еще или почти нет. Но они будут. Поэтому 8,5%, весьма возможно, не станут максимумом в череде подъема ставок Банком России.
Никита Калинин @cbonds
Инфляция по данным Росстата начала замедляться, а инфляционные ожидания населения и темпы роста потребкредитования остаются высокими, ЦБ, скорее всего, будет действовать в соответствии с ожиданиями рынка и повысит ставку на 100 б.п.
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики.
На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 22 ОКТЯБРЯ? https://t.me/cbonds/10156
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ? https://t.me/cbonds/10157
В опросе приняли участие более 24 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ?
• 8%: +25 бп (7.75%)
• 21%: +50 бп (8.00%)
• 13%: +75 бп (8.25%)
• 56%: +100 бп (8.50%)
• 2%: другое решение
А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
• 16%: +25 бп (7.75%)
• 19%: +50 бп (8.00%)
• 9%: +75 бп (8.25%)
• 37%: +100 бп (8.50%)
• 19%: другое решение
Евгений Коган @Bitkogan
Думаю, на этот раз больших разночтений нет. 1. Высшее руководство страны четко донесло главную цель – победить инфляцию к концу этого года. Поэтому у ЦБ сейчас развязаны руки. Соответственно, нет сомнений, что Банк России будет проводить настолько жесткую политику, насколько это возможно в данных условиях. 2. Инфляция в России в ноябре выросла до 8,4%, что более чем в 2 раза выше таргета ЦБ. 3. Мы наблюдаем глобальный тренд на ужесточение денежно-кредитной политики по всему миру.
В этой ситуации Банк России вряд ли будет церемониться. Ожидаю, что повышение ставки на ближайшем заседании составит 100 б.п. И не исключу, что это не конец. Думаю, в конечном итоге после нескольких заседаний ставка достигнет 9-9,5%. Ближе ко второй половине следующего года ставку могут начать снижать. Но тут не стоит забывать о таких непредсказуемых факторах, как геополитика и турбулентность на мировых рынках. Они могут эту картину несколько изменить.
Суворов Евгений @russianmacro
Мы уже писали, что упрощённое правило ДКП, которое Центробанки используют уже десятки лет, свидетельствует о высокой вероятности повышения ставки до 8.5% в декабре. На самом деле, в эту пятницу наиболее важным будет сигнал регулятора, который скорее всего будет сдержанным. Мы полагаем, что цикл ужесточения ДКП уже близок к пику, а т.к. разворота инфляционных трендов можно ожидать в ближайшее время, риторика регулятора, по идее, не должна быть жесткой - изменение ставки начинает влиять на инфляцию с определенным лагом (3-6 кварталов)
Всеволод Лобов @Dohod
Банк России будет следовать за инфляцией и, вероятно, повысит ставку на 75-100бп. Он уже приучил рынок к такому подходу и сюрпризом это решение являться не будет. Нужно признать, что в декабре инструменты с фиксированной доходностью (депозиты и облигации) стали крайне привлекательными (мы видим это по поведению клиентов). Это означает, что правильные стимулы для контроля инфляции созданы. Остается ждать охлаждения цен на мировом товарном рынке.
Андрей Хохрин @Probonds
Кажется, у ЦБ нет мук выбора в эту пятницу. 100 - красивое число, поддерживаемое широкой аудиторией. Инфляция выше 8% тоже за это значение. Так что ждем +100 б.п. и 8,5% в итоге. Но итог, видимо, будет промежуточным. С одной стороны, экспертное сообщество прогнозирует снижение инфляции и ставки в следующем году. С другой - цивилизованный мир переходит в инфляционное состояние, а там повышений ставок еще или почти нет. Но они будут. Поэтому 8,5%, весьма возможно, не станут максимумом в череде подъема ставок Банком России.
Никита Калинин @cbonds
Инфляция по данным Росстата начала замедляться, а инфляционные ожидания населения и темпы роста потребкредитования остаются высокими, ЦБ, скорее всего, будет действовать в соответствии с ожиданиями рынка и повысит ставку на 100 б.п.
КРАТКОСРОЧНЫЕ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США ВЫРОСЛИ, НО СРЕДНЕСРОЧНЫЕ – СНИЗИЛИСЬ
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка https://www.newyorkfed.org/microeconomics/sce#/inflexp-1 зафиксировал дальнейший рост краткосрочных инфляционных ожиданий, но вера в то, что на трёхлетнем горизонте инфляция пойдёт вниз (считается, что именно 3 года – полный цикл ДКП) – окрепла.
На год вперед американцы ждут инфляцию 6.00% (5.65% месяц назад), на три года вперёд – 4.01% (4.21%).
По итогам этого года инфляция в США с очень высокой вероятностью превысит 7% https://t.me/russianmacro/13263.
Длительное нахождение ИО на повышенных уровнях создает вторичные эффекты и, как правило, требует в дальнейшем проведения более жёсткой ДКП для возвращения инфляции к цели. Изменение риторики ФРС https://t.me/mmi_msi/610, на наш взгляд, во много было связано именно с осознанием угрозы разъякоривания ИО. Завтра ждём от ФРС уже конкретных шагов – объявления об ускорении тейперинга
Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка https://www.newyorkfed.org/microeconomics/sce#/inflexp-1 зафиксировал дальнейший рост краткосрочных инфляционных ожиданий, но вера в то, что на трёхлетнем горизонте инфляция пойдёт вниз (считается, что именно 3 года – полный цикл ДКП) – окрепла.
На год вперед американцы ждут инфляцию 6.00% (5.65% месяц назад), на три года вперёд – 4.01% (4.21%).
По итогам этого года инфляция в США с очень высокой вероятностью превысит 7% https://t.me/russianmacro/13263.
Длительное нахождение ИО на повышенных уровнях создает вторичные эффекты и, как правило, требует в дальнейшем проведения более жёсткой ДКП для возвращения инфляции к цели. Изменение риторики ФРС https://t.me/mmi_msi/610, на наш взгляд, во много было связано именно с осознанием угрозы разъякоривания ИО. Завтра ждём от ФРС уже конкретных шагов – объявления об ускорении тейперинга
• КРИЗИС НА ГАЗОВОМ РЫНКЕ ЕВРОПЫ УСИЛИВАЕТСЯ https://t.me/mmi_msi/658. Но никаких признаков спада в европейской промышленности из-за высоких газовых цен не видно. Складывающаяся ситуация, очевидно, послужит мощным стимулом для ускорения энерго-перехода в Европе.
• МИРОВЫЕ РЫНКИ ВЗЯЛИ ПАУЗУ ПЕРЕД FOMC https://t.me/mmi_msi/659. На наш взгляд, ожидаемое сегодня заявление FOMC об ускорении тейперинга и завершении его к апрелю, уже в ценах. Если не будет сюрпризов (рынки могут испугать намёка на 3 повышения ставки в 2022г), то покупка риска вновь может возобновиться
• АРМАГЕДДОНА В РОССИЙСКИХ АКЦИЯХ НЕ СЛУЧИЛОСЬ https://t.me/mmi_msi/660. Всё ещё впереди…
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi
• МИРОВЫЕ РЫНКИ ВЗЯЛИ ПАУЗУ ПЕРЕД FOMC https://t.me/mmi_msi/659. На наш взгляд, ожидаемое сегодня заявление FOMC об ускорении тейперинга и завершении его к апрелю, уже в ценах. Если не будет сюрпризов (рынки могут испугать намёка на 3 повышения ставки в 2022г), то покупка риска вновь может возобновиться
• АРМАГЕДДОНА В РОССИЙСКИХ АКЦИЯХ НЕ СЛУЧИЛОСЬ https://t.me/mmi_msi/660. Всё ещё впереди…
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi
ЭКОНОМИКА КИТАЯ – НОВЫЕ ВСПЫШКИ КОВИДА ЗАМЕДЛИЛИ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС, НО ПРОМЫШЛЕННОСТЬ УСКОРЯЕТСЯ
Экономика Поднебесной сумела продемонстрировать несколько смешанные показатели в ноябре. Новые вспышки коронавируса, реальный масштаб которых не совсем ясен довольно заметно сократили потребительскую активность населения, но производственный сектор, несмотря на проблемы с рынком недвижимости, сложным финансовым положением многих застройщиков, задержками поставок во многих секторах, сумел показать лучшие темпы, чем месяцем ранее. Основные факторы – улучшение ситуации с перебоями поставок электроэнергии, которые наблюдались в предыдущие месяцы, а также снижение цен на сырье.
• Промышленность: 3.8% гг (ожидалось 3.6%) vs 3.5% гг в октябре; по итогам 11м21: 10.1% гг
• Розничные продажи: 3.9% гг (ожидалось 4.6% гг) vs 4.9% гг в октябре; по итогам 11м21: 13.7% гг
• Инвестиции (с начала года): 5.2% гг vs 6.1% в январе-октябре
Экономика Поднебесной сумела продемонстрировать несколько смешанные показатели в ноябре. Новые вспышки коронавируса, реальный масштаб которых не совсем ясен довольно заметно сократили потребительскую активность населения, но производственный сектор, несмотря на проблемы с рынком недвижимости, сложным финансовым положением многих застройщиков, задержками поставок во многих секторах, сумел показать лучшие темпы, чем месяцем ранее. Основные факторы – улучшение ситуации с перебоями поставок электроэнергии, которые наблюдались в предыдущие месяцы, а также снижение цен на сырье.
• Промышленность: 3.8% гг (ожидалось 3.6%) vs 3.5% гг в октябре; по итогам 11м21: 10.1% гг
• Розничные продажи: 3.9% гг (ожидалось 4.6% гг) vs 4.9% гг в октябре; по итогам 11м21: 13.7% гг
• Инвестиции (с начала года): 5.2% гг vs 6.1% в январе-октябре
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ СТАБИЛИЗИРОВАЛИСЬ НА МНОГОЛЕТНИХ МАКСИМУМАХ
Ежемесячный опрос https://t.me/russianmacro/13269, проводившийся на нашем канале 12-15 декабря, не зафиксировал значительных изменений в оценке населением инфляционной картины.
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции составила 14.2% vs 14.0% месяцем ранее.
• Медианная оценка ожидаемой инфляции составила 12.4% vs 12.5% в ноябре и 12.4% в октябре.
Можно констатировать, что инфляционные ожидания стабилизировались на максимальных уровнях за всё время проведения наших опросов.
Высокие ИО способствуют раскручиванию инфляционной спирали через вторичные эффекты. Результаты декабрьского опроса (весь год результаты MMI очень хорошо коррелируют с результатами ФОМ, на которые смотрит ЦБ) – это ещё один аргумент в пользу решительного повышение ставки на заседании 17 декабря. Ждём +100 бп со смягчением сигнала.
Ежемесячный опрос https://t.me/russianmacro/13269, проводившийся на нашем канале 12-15 декабря, не зафиксировал значительных изменений в оценке населением инфляционной картины.
• Медианная оценка наблюдаемой инфляции составила 14.2% vs 14.0% месяцем ранее.
• Медианная оценка ожидаемой инфляции составила 12.4% vs 12.5% в ноябре и 12.4% в октябре.
Можно констатировать, что инфляционные ожидания стабилизировались на максимальных уровнях за всё время проведения наших опросов.
Высокие ИО способствуют раскручиванию инфляционной спирали через вторичные эффекты. Результаты декабрьского опроса (весь год результаты MMI очень хорошо коррелируют с результатами ФОМ, на которые смотрит ЦБ) – это ещё один аргумент в пользу решительного повышение ставки на заседании 17 декабря. Ждём +100 бп со смягчением сигнала.
ПИК ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ ОМИКРОНОМ В МИРЕ ОЖИДАЕТСЯ В БЛИЖАЙШИЕ НЕДЕЛИ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 616К vs 473К накануне. Смертность: 7.6К vs 5.8К двумя днями ранее
Выступившая пару дней назад с довольно пессимистическими прогнозами ВОЗ заявила накануне, что до пика заболеваемости омикроном остается несколько недель. Годичных максимумов достигло количество заразившихся во Франции и в UK, причем в последней именно новый штамм распространяется довольно быстро. Во многих странах ужесточаются карантинные меры: более ранние сроки каникул в школах (Нидерланды, Бельгия), ограничения посещений многих общественных мест (Польша, Кипр), а США объявили, что отказавшиеся ставить прививку военнослужащие могут быть уволены (первые случае уже зафиксированы).
Своеобразный момент на “родине омикрона” - ЮАР, где по итогам ноября избыточная смертность выросла в 2 раза, но официальная статистика по ковиду показывает весьма умеренное количество умерших (South Africa Opershtab))
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 616К vs 473К накануне. Смертность: 7.6К vs 5.8К двумя днями ранее
Выступившая пару дней назад с довольно пессимистическими прогнозами ВОЗ заявила накануне, что до пика заболеваемости омикроном остается несколько недель. Годичных максимумов достигло количество заразившихся во Франции и в UK, причем в последней именно новый штамм распространяется довольно быстро. Во многих странах ужесточаются карантинные меры: более ранние сроки каникул в школах (Нидерланды, Бельгия), ограничения посещений многих общественных мест (Польша, Кипр), а США объявили, что отказавшиеся ставить прививку военнослужащие могут быть уволены (первые случае уже зафиксированы).
Своеобразный момент на “родине омикрона” - ЮАР, где по итогам ноября избыточная смертность выросла в 2 раза, но официальная статистика по ковиду показывает весьма умеренное количество умерших (South Africa Opershtab))
🔴🟢 - в преддверии сегодняшнего решения Федрезерва рынки остаются под давлением, небольшое исключение - фьючерс на S&P500. Базовые ожидания от FOMC: анонс более высоких темпов сокращения QE до $30 млрд. и повышение ставок , минимум 2 раза в 2022 году. Важен сигнал регулятора - будет ли он еще более ястребиным, ранее рынки были несколько удивлены резкой сменой риторики Пауэлла несколько недель назад. Нефть теряет порядка процента на вчерашнем прогнозе от IEA, ожидающей сокращения спроса на сырье на протяжении всего следующего года.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🔴🟢 - Турцецкие активы вновь торгуются хуже остальных ЕМ - лира на минимумах, рост страновых рисков и продажи в бондах (завтра там пройдет заседание ЦБ). На остальных площадках ситуация смешанная - преимущественно давление в локальном госдолге, избирательный спрос в акциях, включая небольшую коррекцию на Мосбирже
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index