🟢 - на рынки возвращается позитив, и негативная реакция на протоколы Федрезерва в большей части уже нивелирована. Современный индикатор риска, биткоин, вновь превысил отметку в $50К, индекс страха VIX довольно заметно снизился. Основное событие недели - симпозиум в Джексон Хоуле, который пройдет в он-лайн формате, а ключевое выступление Дж.Пауэлла запланировано на пятницу (17-00 МСК)
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🟢 - неплохие настроения на ЕМ, фиксируется рост валют к доллару, также заметное снижение рисков стран. Закрытие недели было несколько смешанным как в акциях, так и в сегменте локального госдолга
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Эстония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Таджикистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Болгария - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “позитивный”
• Туркменистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Дания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Исландия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А2, прогноз “стабильный”
• Мальдивы - ⬇️рейтинг понижен до уровня Саа1, прогноз “стабильный”
• Камбоджа - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В2, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/12006
STANDARD&POOR’S
• Эстония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Таджикистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Болгария - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “позитивный”
• Туркменистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Дания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Исландия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А2, прогноз “стабильный”
• Мальдивы - ⬇️рейтинг понижен до уровня Саа1, прогноз “стабильный”
• Камбоджа - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В2, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/12006
В МОСКВЕ – МИНИМУМ ЗАРАЗИВШИХСЯ, НАЧИНАЯ С 31 МАРТА
РОССИЯ:
• 19 454 заболевших за сутки vs 20 564 и 21 000 в предыдущие пару дней.
• 776 умерших vs 762 и 797 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 458 вчера vs и 1 661 и 1 852 за предыдущие двое суток.
• 53 умерших vs 51 и 55 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 500К).
РОССИЯ:
• 19 454 заболевших за сутки vs 20 564 и 21 000 в предыдущие пару дней.
• 776 умерших vs 762 и 797 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 458 вчера vs и 1 661 и 1 852 за предыдущие двое суток.
• 53 умерших vs 51 и 55 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 500К).
ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА АВГУСТ: ПОЗИТИВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ СОХРАНЯЮТСЯ, НО ВСЕ ОНИ МЕНЬШЕ ИЮЛЬСКИХ УРОВНЕЙ
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за август показывают, что по многим позициям, хоть и ситуация остается благоприятной – цифры вышли ниже июльских.
Отошли от многолетних максимумов индексы по Еврозоне – в основной европейской экономике, германской, цифры ниже уровней прошлого месяца, хотя и продолжают находиться вблизи максимумов. Продолжают ухудшаться индексы в Японии и Австралии
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за август показывают, что по многим позициям, хоть и ситуация остается благоприятной – цифры вышли ниже июльских.
Отошли от многолетних максимумов индексы по Еврозоне – в основной европейской экономике, германской, цифры ниже уровней прошлого месяца, хотя и продолжают находиться вблизи максимумов. Продолжают ухудшаться индексы в Японии и Австралии
БАНК ИНДОНЕЗИИ: МЕХАНИЗМ ПРЯМОГО ВЫКУПА ГОСДОЛГА – ВТОРАЯ СЕРИЯ
ЦБ Индонезии (BI) намерен выкупить напрямую суверенные облигации на сумму до 439 трлн рупий ($30.5 млрд) в 2021 и 2022 годах в соответствии с новым соглашением с Министерством финансов.
Схема аналогична соглашению, которое BI заключил с Минфином в прошлом году (сумма: $40 млрд) о финансировании резко возросших счетов за здравоохранение и социальное обеспечение в условиях пандемии COVID-19, и это шаг, который BI и министерство финансов в то время обязались не повторять в дальнейшем. Сейчас уточняется, что Банк Индонезии не будет производить процентные платежи по основному объему облигаций.
ЦБ Индонезии (BI) намерен выкупить напрямую суверенные облигации на сумму до 439 трлн рупий ($30.5 млрд) в 2021 и 2022 годах в соответствии с новым соглашением с Министерством финансов.
Схема аналогична соглашению, которое BI заключил с Минфином в прошлом году (сумма: $40 млрд) о финансировании резко возросших счетов за здравоохранение и социальное обеспечение в условиях пандемии COVID-19, и это шаг, который BI и министерство финансов в то время обязались не повторять в дальнейшем. Сейчас уточняется, что Банк Индонезии не будет производить процентные платежи по основному объему облигаций.
🟢 - Urals прибавляет более двух процентов, что обуславливает динамику лучше рынка для акций нефтегазового сектора, а большая часть снижения прошлой недели на фондовой секции в очередной раз выкуплена. Один из наиболее идейных "ястребов" в ФРС, Р.Каплан заявил, что может, в связи с ростом пандемии в США пересмотреть свое мнение о необходимости скорого сворачивания QE. Продолжающийся налоговый период также обеспечивает умеренную поддержку рублю, несмотря на возросшие покупки валюты Минфином в этом месяце. В то же время в сегменте локального госдолга сегодня спроса не наблюдается
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
• Победа Китая над дельтой вызывала ралли на рынке нефти, может потянуть за собой и остальное сырье https://t.me/mmi_msi/333
• Бразилия – слабое звено развивающихся рынков https://t.me/mmi_msi/334
• Обвал бразильского госдолга – это результат пошатнувшегося доверия к денежно-кредитной политике ЦБ https://t.me/mmi_msi/335
• Ралли в нефти не помогло сегодня рынку ОФЗ, который оказался под давлением из-за планов правительства ещё больше подогреть и без того перегретый внутренний спрос https://t.me/mmi_msi/336
ОБ ЭТОМ ЧИТАТЙЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi
• Бразилия – слабое звено развивающихся рынков https://t.me/mmi_msi/334
• Обвал бразильского госдолга – это результат пошатнувшегося доверия к денежно-кредитной политике ЦБ https://t.me/mmi_msi/335
• Ралли в нефти не помогло сегодня рынку ОФЗ, который оказался под давлением из-за планов правительства ещё больше подогреть и без того перегретый внутренний спрос https://t.me/mmi_msi/336
ОБ ЭТОМ ЧИТАТЙЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi
СУТОЧНАЯ ЗАБОЛЕВАЕМОСТЬ В США ВНОВЬ ВЫШЕ 100 ТЫСЯЧ ЧЕЛОВЕК
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 516К vs 454К накануне. Смертность: 7.6К vs 8.3К двумя днями ранее.
США вернулись в “привычный” в последнее время ритм в более 100К заболевших за день (30К накануне, очевидно, лишь эффект выходных дней), и по их собственным прогнозам, пик нынешнего витка пандемии может быть достигнут в сентябре, и этот факт все больше и больше начинает влиять на национальную экономику, а также ее ближайшие оценки. В ТОП-15 по прежнему основная часть стран – из Ю-В Азии. На максимумах продолжает находиться Куба, и вкупе с неблагоприятной ситуацией в Мексике и в США это в моменте ставит северную часть Нового Света в разряд проблемных регионов.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 516К vs 454К накануне. Смертность: 7.6К vs 8.3К двумя днями ранее.
США вернулись в “привычный” в последнее время ритм в более 100К заболевших за день (30К накануне, очевидно, лишь эффект выходных дней), и по их собственным прогнозам, пик нынешнего витка пандемии может быть достигнут в сентябре, и этот факт все больше и больше начинает влиять на национальную экономику, а также ее ближайшие оценки. В ТОП-15 по прежнему основная часть стран – из Ю-В Азии. На максимумах продолжает находиться Куба, и вкупе с неблагоприятной ситуацией в Мексике и в США это в моменте ставит северную часть Нового Света в разряд проблемных регионов.
🟢 - очередное обновление максимумов на Wall Street: опасения скорого сворачивания QE несколько снизились, возможно ФРС в своих ожиданиях будет более пристально рассматривать нынешнее усиление пандемии в США - не исключено, что данный фактор может быть упомянут в пятничном выступлении Дж. Пауэлла в Джексон-Холле
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🟢🔴 - при хорошей конъюнктуре в акциях ЕМ, и снижении страновых рисков несколько выделяется преимущественно негативная динамика в локальном госдолге, где, среди прочих, продолжаются распродажи бразильского госдолга
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
ВВП ГЕРМАНИИ: ТЕМПЫ ВОССТАНОВЛЕНИЯ ВЕДУЩЕЙ ЕВРОПЕЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ – ЛУЧШЕ ОЖИДАНИЙ РЫНКА
Согласно окончательным данным Федерального статистического управления, ВВП Германии вырос в 2кв2020 на 1.6% квкв (ожидалось: 1.5% квкв) vs -1.8% квкв в 1 кв2021. Годовые темпы – увеличение на 9.4%гг (ожидалось 9.2%)
Незначительно, но финальные цифры оказались лучше прогноза. Согласно последним прогнозам МВФ https://t.me/russianmacro/11806, ВВП Германии в этом году вырастет 3.6%гг и увеличится на 4.1%гг в следующем году.
Согласно окончательным данным Федерального статистического управления, ВВП Германии вырос в 2кв2020 на 1.6% квкв (ожидалось: 1.5% квкв) vs -1.8% квкв в 1 кв2021. Годовые темпы – увеличение на 9.4%гг (ожидалось 9.2%)
Незначительно, но финальные цифры оказались лучше прогноза. Согласно последним прогнозам МВФ https://t.me/russianmacro/11806, ВВП Германии в этом году вырастет 3.6%гг и увеличится на 4.1%гг в следующем году.
США: ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI (MARKIT) – CЕРЬЕЗНОЕ УХУДШЕНИЕ ДИНАМИКИ В УСЛУГАХ
Сводный индекс достиг 8-месячного минимума: 55.4 vs 59.9. Проблемы выполнения новых заказов и беспрецедентное увеличение цепочек поставщиков привели ко второму по величине росту незавершенных заказов за более чем 14-летнюю историю наблюдений индекса.
Увеличившиеся сроки доставки, трудности с удержанием сотрудников и поиск подходящих кандидатов привел к самому медленному росту численности рабочей силы в 2021 году.
Рост закупочных цен был самым быстрым за всю историю (с мая 2007 г.). Отпускные цены – также на максимумах – компании частично перекладывают более высокие расходы на клиентов.
Сводный индекс достиг 8-месячного минимума: 55.4 vs 59.9. Проблемы выполнения новых заказов и беспрецедентное увеличение цепочек поставщиков привели ко второму по величине росту незавершенных заказов за более чем 14-летнюю историю наблюдений индекса.
Увеличившиеся сроки доставки, трудности с удержанием сотрудников и поиск подходящих кандидатов привел к самому медленному росту численности рабочей силы в 2021 году.
Рост закупочных цен был самым быстрым за всю историю (с мая 2007 г.). Отпускные цены – также на максимумах – компании частично перекладывают более высокие расходы на клиентов.
СУТОЧНЫЙ ПРИРОСТ В РОССИИ УЖЕ МЕНЬШЕ 19 ТЫСЯЧ, НО СМЕРТНОСТЬ ПО-ПРЕЖНЕМУ ВЫСОКАЯ
РОССИЯ:
• 18 833 заболевших за сутки vs 19 454 и 20 564 в предыдущие пару дней.
• 794 умерших vs 776 и 762 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 105 вчера vs и 1 458 и 1 661 за предыдущие двое суток.
• 56 умерших vs 53 и 51 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 200К (2 дня назад – 400К).
РОССИЯ:
• 18 833 заболевших за сутки vs 19 454 и 20 564 в предыдущие пару дней.
• 794 умерших vs 776 и 762 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 105 вчера vs и 1 458 и 1 661 за предыдущие двое суток.
• 56 умерших vs 53 и 51 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 200К (2 дня назад – 400К).
ВЕНГРИЯ: ТРЕТЬЕ ПОДРЯД ПОДНЯТИЕ СТАВКИ В ЕВРОСОЮЗЕ
ЦБ Венгрии был первым регулятором Евросоюза, начавший цикл ужесточения, и теперь в очередной раз поднял ключевую ставку на 30 бп до 1.5% годовых. ЦБ намерен активно реагировать на инфляционные риски, несмотря на то, что общая инфляция, как ожидается, замедлится до уровня ниже 4% летом с пиков апреля-мая. Сейчас рост цен: 4.6% vs 5.3% в июне. Текущий таргет: 3% +-1%)
Регулятор отмечает, что экономика быстро оправилась от третьей волны пандемии, инфляция также превысила ожидания, в то время как расширенный бюджет, принятый на предвыборный год 2022 года, усугубил опасения ЦБ по поводу инфляции.
ЦБ Венгрии был первым регулятором Евросоюза, начавший цикл ужесточения, и теперь в очередной раз поднял ключевую ставку на 30 бп до 1.5% годовых. ЦБ намерен активно реагировать на инфляционные риски, несмотря на то, что общая инфляция, как ожидается, замедлится до уровня ниже 4% летом с пиков апреля-мая. Сейчас рост цен: 4.6% vs 5.3% в июне. Текущий таргет: 3% +-1%)
Регулятор отмечает, что экономика быстро оправилась от третьей волны пандемии, инфляция также превысила ожидания, в то время как расширенный бюджет, принятый на предвыборный год 2022 года, усугубил опасения ЦБ по поводу инфляции.
🟢🔴 - несмотря на рост URALS, на рынке акций, очевидно, техническая коррекция, из тяжеловесных фишек наибольшие продаже в Сбере, "прокси на Россию". Акции Газпрома превышали в моменте 300 рублей за акцию, и это максимум за последние годы. Больше геополитический фактор, но сегодня МИД РФ заявил, что Газпром в будущем может обойтись без транзита газа через Украину.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
РАЗОВУЮ ДОБАВКУ К ПЕНСИИ ВЫПЛАТЯТ УЖЕ В СЕНТЯБРЕ
Путин сегодня подписал указ о выплате 10 тыс пенсионерам уже в сентябре http://kremlin.ru/events/president/news/66440. В отношении обещанных 15 тыс военным соответствующего указа мы пока не видели, но, скорее всего, и им дадут до выборов.
Таким образом, уже в первые дни сентября внутренний спрос будет подогрет на 500 млрд рублей.
Мы уже обращали Ваше внимание на то, как мощно в последние месяцы пошли вверх цены на непродовольственные товары https://t.me/russianmacro/11993, как неожиданно взлетели цены на смартфоны https://t.me/russianmacro/12037. Агрегаторы платежных данных, в частности, Сбер, отмечают, что 200 млрд рублей на школьников сильно подогрели потребительский спрос в последние недели https://t.me/russianmacro/12032. А тут домохозяйствам капнет одномоментно еще полтриллиона!
ВЫПЛАТЫ В ТАКОМ МАСШТАБЕ ОДНОЗНАЧНО БУДУТ ИМЕТЬ КРАТКОСРОЧНЫЕ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ЭФФЕКТЫ. Скорее всего, речь может идти о прибавке 0.1-0.2% к сентябрьской инфляции.
Мы не думаем, что это будет решающим аргументом для ЦБ в принятии решения по ставке 10 сентября. Но это может немного усилить ястребиный настрой монетарных властей.
ВАЖНО, что выплаты укладываются в допдоходы бюджета этого года. Их в этом году было много: штраф Норникеля, пошлины на экспортёров зерна и металлов, и самое важное – дополнительные доходы, возникшие из-за более быстрого восстановления экономики и более высокой инфляции. Так что параметры бюджета на этот год не нарушаются, и стратегическая цель Минфина вернуться в докризисные рамки бюджетного правила в 2022г сохраняются. Это позволит ЦБ более спокойно оценить последствия данных выплат.
Так как у Минфина после этих выплат не остается никакого пространства для маневра, то ему, скорее всего, придется более агрессивно занимать на ОФЗ. Отчасти это и объясняет наблюдаемое в последние дни давление в длинном конце кривой ОФЗ.
Путин сегодня подписал указ о выплате 10 тыс пенсионерам уже в сентябре http://kremlin.ru/events/president/news/66440. В отношении обещанных 15 тыс военным соответствующего указа мы пока не видели, но, скорее всего, и им дадут до выборов.
Таким образом, уже в первые дни сентября внутренний спрос будет подогрет на 500 млрд рублей.
Мы уже обращали Ваше внимание на то, как мощно в последние месяцы пошли вверх цены на непродовольственные товары https://t.me/russianmacro/11993, как неожиданно взлетели цены на смартфоны https://t.me/russianmacro/12037. Агрегаторы платежных данных, в частности, Сбер, отмечают, что 200 млрд рублей на школьников сильно подогрели потребительский спрос в последние недели https://t.me/russianmacro/12032. А тут домохозяйствам капнет одномоментно еще полтриллиона!
ВЫПЛАТЫ В ТАКОМ МАСШТАБЕ ОДНОЗНАЧНО БУДУТ ИМЕТЬ КРАТКОСРОЧНЫЕ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ЭФФЕКТЫ. Скорее всего, речь может идти о прибавке 0.1-0.2% к сентябрьской инфляции.
Мы не думаем, что это будет решающим аргументом для ЦБ в принятии решения по ставке 10 сентября. Но это может немного усилить ястребиный настрой монетарных властей.
ВАЖНО, что выплаты укладываются в допдоходы бюджета этого года. Их в этом году было много: штраф Норникеля, пошлины на экспортёров зерна и металлов, и самое важное – дополнительные доходы, возникшие из-за более быстрого восстановления экономики и более высокой инфляции. Так что параметры бюджета на этот год не нарушаются, и стратегическая цель Минфина вернуться в докризисные рамки бюджетного правила в 2022г сохраняются. Это позволит ЦБ более спокойно оценить последствия данных выплат.
Так как у Минфина после этих выплат не остается никакого пространства для маневра, то ему, скорее всего, придется более агрессивно занимать на ОФЗ. Отчасти это и объясняет наблюдаемое в последние дни давление в длинном конце кривой ОФЗ.
ЦЕНОВЫЕ ОЖИДАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ В РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛЕ СНИЖАЮТСЯ 2-Й МЕСЯЦ ПОДРЯД
Банк России уже 20 лет проводит опросы предприятий по всей стране, но никогда особо их не пиарил. Хотя, как мы понимаем, результаты этих опросов учитываются при анализе экономической ситуации и принятия решений по ставке. Один из наиболее любопытных моментов этих опросов – ценовые ожидания предприятий. ЦБ публикует эту статистику ежемесячно. Результаты опроса с итогами июля были опубликованы вчера.
Из них складывается умеренно-оптимистичная картина – мы видим, что в рознице ценовые ожидания предприятий снижаются второй месяц подряд, тоже самое наблюдается и в секторе обрабатывающей промышленности; вниз пошли ценовые ожидания сельхозпроизводителей. В то же время в услугах и в строительстве индексы обновили многолетние максимумы. Отметим, что эти индексы – сезонно-сглаженные.
Об инфляционных ожиданиях населения узнаем завтра – отчет инФОМ ЦБ должен опубликовать в четверг
Банк России уже 20 лет проводит опросы предприятий по всей стране, но никогда особо их не пиарил. Хотя, как мы понимаем, результаты этих опросов учитываются при анализе экономической ситуации и принятия решений по ставке. Один из наиболее любопытных моментов этих опросов – ценовые ожидания предприятий. ЦБ публикует эту статистику ежемесячно. Результаты опроса с итогами июля были опубликованы вчера.
Из них складывается умеренно-оптимистичная картина – мы видим, что в рознице ценовые ожидания предприятий снижаются второй месяц подряд, тоже самое наблюдается и в секторе обрабатывающей промышленности; вниз пошли ценовые ожидания сельхозпроизводителей. В то же время в услугах и в строительстве индексы обновили многолетние максимумы. Отметим, что эти индексы – сезонно-сглаженные.
Об инфляционных ожиданиях населения узнаем завтра – отчет инФОМ ЦБ должен опубликовать в четверг
В МАКСИМАЛЬНО ВАКЦИНИРОВАННОМ ИЗРАИЛЕ - РЕЗКИЙ СКАЧОК ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 657К vs 516К накануне. Смертность: 10.4К vs 7.6К двумя днями ранее.
Довольно неординарная ситуация наблюдается в Израиле – стране, где процент привитых граждан один из самых высоких в мире. Там вновь скачок заболеваемости до уровня 10 тысяч, и это максимальные уровни, которые уже достигались в первые волны пандемии – в феврале этого, и сентябре прошлого года.
Количество умерших за последние сутки в мире, увы, вновь выше 10 тысяч, и в двух странах это количество превысило тысячу человек – это Индонезия и США, причем у последних подобные уровни смертности фиксировались еще в марте.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 657К vs 516К накануне. Смертность: 10.4К vs 7.6К двумя днями ранее.
Довольно неординарная ситуация наблюдается в Израиле – стране, где процент привитых граждан один из самых высоких в мире. Там вновь скачок заболеваемости до уровня 10 тысяч, и это максимальные уровни, которые уже достигались в первые волны пандемии – в феврале этого, и сентябре прошлого года.
Количество умерших за последние сутки в мире, увы, вновь выше 10 тысяч, и в двух странах это количество превысило тысячу человек – это Индонезия и США, причем у последних подобные уровни смертности фиксировались еще в марте.
🟢🔴 - небольшие ценовые изменения накануне, и очередное закрытие в, плюс S&P500. Нефть вновь выше $70 за баррель, данные от API зафиксировали снижение запасов. Неплохие настроения сегодня и в Китае
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index