🟢🔴 - некоторое укрепление доллара против большинства валют ЕМ, в то же время снижение рисков стран. Наиболее примечательный момент - прекращение распродаж на бразильских площадках.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
БИЗНЕС КЛИМАТ В ГЕРМАНИИ – СЕНТИМЕНТ УХУДШАЕТСЯ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в августе вышел хуже прогноза, уменьшившись с июльских 100.7 до 99.4 пунктов (ожидалось 100.4). В то же время, оценка текущей ситуации - 101.4 (ожидалось 100.8) vs 100.4 в июле. Бизнес-ожидания за месяц понизились до 97.5 пунктов (прогноз - 100) vs 101.0 месяцем ранее. “… сокращение вновь обусловлено продолжающимися опасениями по поводу цепочки поставок, а также некоторым ростом числа коронавирусных инфекций», - говорится в заявлении президента IFO Клеменса Фуэста.
IFO в августе коррелирует с вышедшим недавно индексом Germany Flash PMI где все три страновых индекса продемонстрировали динамику хуже июльской. https://t.me/russianmacro/12070
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в августе вышел хуже прогноза, уменьшившись с июльских 100.7 до 99.4 пунктов (ожидалось 100.4). В то же время, оценка текущей ситуации - 101.4 (ожидалось 100.8) vs 100.4 в июле. Бизнес-ожидания за месяц понизились до 97.5 пунктов (прогноз - 100) vs 101.0 месяцем ранее. “… сокращение вновь обусловлено продолжающимися опасениями по поводу цепочки поставок, а также некоторым ростом числа коронавирусных инфекций», - говорится в заявлении президента IFO Клеменса Фуэста.
IFO в августе коррелирует с вышедшим недавно индексом Germany Flash PMI где все три страновых индекса продемонстрировали динамику хуже июльской. https://t.me/russianmacro/12070
СМЕРТНОСТЬ В РФ ПРОДОЛЖАЕТ ОСТАВАТЬСЯ ВЫСОКОЙ
РОССИЯ:
• 19 536 заболевших за сутки vs 18 833 и 19 454 в предыдущие пару дней.
• 809 умерших vs 794 и 776 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 402 вчера vs и 1 105 и 1 458 за предыдущие двое суток.
• 52 умерших vs 56 и 53 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 200К).
РОССИЯ:
• 19 536 заболевших за сутки vs 18 833 и 19 454 в предыдущие пару дней.
• 809 умерших vs 794 и 776 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 402 вчера vs и 1 105 и 1 458 за предыдущие двое суток.
• 52 умерших vs 56 и 53 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 200К).
БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА США – РАЗМЕЩЕНИЯ СВОБОДНЫХ ДЕНЕГ С ФРС ПОСТУПАТЕЛЬНО ОБНОВЛЯЮТ МАКСИМУМЫ
Тема обратного РЕПО коммерческих банков с ФРС стала довольно значимым индикатором в последние месяцы. Ликвидности в системе – с избытком, и ФРС осуществляет стерилизацию этой ликвидности. По состоянию на вчера было размещено в ФРС $1.13 трлн. Банкам сейчас невыгодно и дорого надувать баланс за счет низкодоходных операций, и денежные фонды вынуждены “парковать” ликвидность в Федрезерве, который некоторое время назад поднял ставки с 0 до 0.05%, чтобы ставки на денежном рынке не ушли в минус.
На самом деле, это хорошие новости. Чем выше сейчас сформируется объём избыточной ликвидности в системе, тем проще (с меньшими рисками) будет проводить потом тейперинг
Тема обратного РЕПО коммерческих банков с ФРС стала довольно значимым индикатором в последние месяцы. Ликвидности в системе – с избытком, и ФРС осуществляет стерилизацию этой ликвидности. По состоянию на вчера было размещено в ФРС $1.13 трлн. Банкам сейчас невыгодно и дорого надувать баланс за счет низкодоходных операций, и денежные фонды вынуждены “парковать” ликвидность в Федрезерве, который некоторое время назад поднял ставки с 0 до 0.05%, чтобы ставки на денежном рынке не ушли в минус.
На самом деле, это хорошие новости. Чем выше сейчас сформируется объём избыточной ликвидности в системе, тем проще (с меньшими рисками) будет проводить потом тейперинг
🟢🔴 - рост нефти (пожар на мексиканской платформе PEMEX, сокращение заболеваемости COVID-19 в Китае, что обусловит рост спроса на сырье) пока что не способствует росту на российской фондовой секции. Негатив в обновившем накануне многолетние максимумы Газпроме - проигрыш суда в ЕС, касательно объемов заполняемости Северного Потока-2. В то же время небольшой спрос фиксируется в сегменте локального госдолга.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ЦЕНЫ РАЗМЕЩЕНИЯ – ХУЖЕ ВЧЕРАШНЕГО ЗАКРЫТИЯ
Сегодня Минфин разместил (без установления лимитов) классические выпуски ОФЗ-26237 и 26240, погашением в 2029 и 2036 гг, соответственно, и эти бумаги относительно новые – первые их выпуски появились только в этом июне.
В 9-лентей бумаге спрос составил 128 млрд., а в рынок ушло около половины объема – 57.7 млрд., под средневзвес в 7.11% годовых (вчерашнее закрытие в 7.09%). В длинной 26240 было размещено 49.3 млрд при спросе в 57.5 млрд, под средневзвешенную доходность в 7.39% годовых (вчерашнее закрытие – 7.13%)
Не самое идеальное размещение по цене по отношению к закрытию предыдущих торгов, хотя спрос остается повышенным, ведомству удалось привлечь более 100 млрд. рублей.
Сегодня Минфин разместил (без установления лимитов) классические выпуски ОФЗ-26237 и 26240, погашением в 2029 и 2036 гг, соответственно, и эти бумаги относительно новые – первые их выпуски появились только в этом июне.
В 9-лентей бумаге спрос составил 128 млрд., а в рынок ушло около половины объема – 57.7 млрд., под средневзвес в 7.11% годовых (вчерашнее закрытие в 7.09%). В длинной 26240 было размещено 49.3 млрд при спросе в 57.5 млрд, под средневзвешенную доходность в 7.39% годовых (вчерашнее закрытие – 7.13%)
Не самое идеальное размещение по цене по отношению к закрытию предыдущих торгов, хотя спрос остается повышенным, ведомству удалось привлечь более 100 млрд. рублей.
ДОЛЯ НЕРЕЗИДЕНТОВ В ОФЗ В ИЮЛЕ ВНОВЬ ПРЕВЫСИЛА 20 ПРОЦЕНТОВ
Согласно оценке Банка России в июле чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ составил 172 млрд рублей ($2.3 млрд) vs притока в прошлом месяце на 67 млрд рублей. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на 1 июня составила 20.6% vs 19.7% на 1 июля и 23.3% на 1 января 2021 года.
Оживление в сегменте ОФЗ продолжается, и спрос нерезидентов за последние два месяца определенно оживился. Сигналы от Банка России не предполагают однозначное поднятие ставки на сентябрьском заседании, и регулятор будет “…оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях…”
Согласно оценке Банка России в июле чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ составил 172 млрд рублей ($2.3 млрд) vs притока в прошлом месяце на 67 млрд рублей. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на 1 июня составила 20.6% vs 19.7% на 1 июля и 23.3% на 1 января 2021 года.
Оживление в сегменте ОФЗ продолжается, и спрос нерезидентов за последние два месяца определенно оживился. Сигналы от Банка России не предполагают однозначное поднятие ставки на сентябрьском заседании, и регулятор будет “…оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях…”
❗️ИНФЛЯЦИЯ – КАТАСТРОФА!!!
Недельные данные по инфляции оказались шокирующими! С 17 по 23 августа ИПЦ вырос на 0,10% (в предыдущие 5 недель было: -0.01%, 0.00%, -0.06%, 0.00% и -0.01%). Рост цен с начала августа - 0.07%. Годовой показатель – 6.67%.
Интересно, что наша модель показывала выход инфляции в августе-сентябре на 6.8-6.9% гг. Но мы сами не верили в это!)) Наш прогноз на август был -0.15% мм / 6.35% гг. Теперь же получается, не меньше, чем 0.1-0.2% мм / 6.6-6.7% гг.
Мы базировали наш прогноз на том, что разовые факторы (борщевой набор, стройматериалы, туризм), выведшие инфляцию на пик в мае-июне, уйдут. Они, действительно, уходят. Но всплеск спроса по непродам, подогретый выплатами на школьников, перекрыл все дезинфляционные эффекты. А в сентябре в топку подбросят ещё полтриллиона.
Похоже, что платой за предвыборный популизм может стать рост инфляции до 7%.
ЦБ ничего не остается, как ещё раз повысить ставку: +25 или + 50 бп – это будет зависеть от окончательных данных по инфляции за август
Недельные данные по инфляции оказались шокирующими! С 17 по 23 августа ИПЦ вырос на 0,10% (в предыдущие 5 недель было: -0.01%, 0.00%, -0.06%, 0.00% и -0.01%). Рост цен с начала августа - 0.07%. Годовой показатель – 6.67%.
Интересно, что наша модель показывала выход инфляции в августе-сентябре на 6.8-6.9% гг. Но мы сами не верили в это!)) Наш прогноз на август был -0.15% мм / 6.35% гг. Теперь же получается, не меньше, чем 0.1-0.2% мм / 6.6-6.7% гг.
Мы базировали наш прогноз на том, что разовые факторы (борщевой набор, стройматериалы, туризм), выведшие инфляцию на пик в мае-июне, уйдут. Они, действительно, уходят. Но всплеск спроса по непродам, подогретый выплатами на школьников, перекрыл все дезинфляционные эффекты. А в сентябре в топку подбросят ещё полтриллиона.
Похоже, что платой за предвыборный популизм может стать рост инфляции до 7%.
ЦБ ничего не остается, как ещё раз повысить ставку: +25 или + 50 бп – это будет зависеть от окончательных данных по инфляции за август
• Что ждать от начинающегося симпозиума монетарных властей в Джексон Хоуле? https://t.me/mmi_msi/340
• Что ждать от заседания Банка России 10 сентября, и как это повлияет на рынки? https://t.me/mmi_msi/341
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi
• Что ждать от заседания Банка России 10 сентября, и как это повлияет на рынки? https://t.me/mmi_msi/341
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi
ПРОМЫШЛЕННОЕ ПРОИЗВОДСТВО В ИЮЛЕ – СТАГНАЦИЯ В ОБРАБОТКЕ ПРОДОЛЖАЕТСЯ ИЗ-ЗА ПРОБЛЕМ С ПРЕДЛОЖЕНИЕМ
Росстат пересмотрел данные по промпроизводству, повысив показатели прошлого года, и (что несколько удивительно) – ухудшив цифры по 1П2021.
Промпроизводство в июле увеличилось на 6.8% гг. Рост к июлю 2019г составил 0.7% vs 2.9% в июне. Это позволяет утверждать, что динамика производства в июле ухудшилась по сравнению с июнем.
Добыча: 11.6% гг; к июлю 2019: -3.9% vs -1.0% в июне.
Обработка: 3.4% гг; к июлю 2019: 3.6% vs 5.2% в июне
Росстат оценил июльский сезонно-сглаженный рост в -0.1% mm sa (в июне было -0.2%, в мае 0.9%, в апреле 0.0%), что также подтверждает остановившийся рост.
Определенное ухудшение динамики обрабатывающей промышленности сохраняется, и, судя по всему, это проблемы предложения (которое по ряду позиций просто уткнулось в потолок) , а не спроса, который сохраняется высоким.
Росстат пересмотрел данные по промпроизводству, повысив показатели прошлого года, и (что несколько удивительно) – ухудшив цифры по 1П2021.
Промпроизводство в июле увеличилось на 6.8% гг. Рост к июлю 2019г составил 0.7% vs 2.9% в июне. Это позволяет утверждать, что динамика производства в июле ухудшилась по сравнению с июнем.
Добыча: 11.6% гг; к июлю 2019: -3.9% vs -1.0% в июне.
Обработка: 3.4% гг; к июлю 2019: 3.6% vs 5.2% в июне
Росстат оценил июльский сезонно-сглаженный рост в -0.1% mm sa (в июне было -0.2%, в мае 0.9%, в апреле 0.0%), что также подтверждает остановившийся рост.
Определенное ухудшение динамики обрабатывающей промышленности сохраняется, и, судя по всему, это проблемы предложения (которое по ряду позиций просто уткнулось в потолок) , а не спроса, который сохраняется высоким.
ТЕМПЫ ПРИРОСТА ПАНДЕМИИ В США СОХРАНЯЮТСЯ ДОВОЛЬНО ВЫСОКИМИ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 719К vs 657К накануне. Смертность: 11.3К vs 10.4К двумя днями ранее.
В США растущий тренд в моменте сохраняется, и суточный прирост накануне составил 172К vs 148К накануне, смертность также высокая. “Лидирует” по прежнему Флорида, где накануне был обновлен исторический максимум по количеству заболевших, далее идут Техас и Калифорния. Напомним, что по оценкам американских эпидемиологов, пик нынешнего всплеска может быть ближе к концу сентября.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 719К vs 657К накануне. Смертность: 11.3К vs 10.4К двумя днями ранее.
В США растущий тренд в моменте сохраняется, и суточный прирост накануне составил 172К vs 148К накануне, смертность также высокая. “Лидирует” по прежнему Флорида, где накануне был обновлен исторический максимум по количеству заболевших, далее идут Техас и Калифорния. Напомним, что по оценкам американских эпидемиологов, пик нынешнего всплеска может быть ближе к концу сентября.
🟢🔴 - умеренный, но, тем не менее, рост на Wall Street, хороший спрос наблюдался в акциях банков и в нефтегаза. Многие инвестдома сейчас пересматривают прогнозы по рынку США в сторону повышения. Нефть в моменте торгуется выше $72 на данных EIA о снижении запасов сырья. Снижается и индекс страха VIX
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🟢🔴 - восстановление бразильских активов продолжилось и накануне после довольно заметных распродаж до этого. Валюты стран ЕМ умеренно снижаются против доллара, вчера отмечалось снижение суверенных рисков, и, преимущественно, покупки в акциях и бондах
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем о евробондах Таджикистана.
📍 О том, почему Республика является заслуживающим внимания эмитентом из группы высокодоходных инструментов, читайте по ссылке
📍 О том, почему Республика является заслуживающим внимания эмитентом из группы высокодоходных инструментов, читайте по ссылке
Telegraph
Таджикистан: потенциал сужения Z-спредов облигаций на сохранении «стабильного» прогноза по рейтингу S&P
Старший макроэкономист по странам СНГ, заместитель начальника Департамента рыночной конъюнктуры Гульнара Хайдаршина В связи с ситуацией в соседнем Афганистане с середины августа наметилась тенденция к расширению Z-спредов долларовых еврооблигаций Таджикистана…
Структурные ноты пока что доступны только квалам. Но и в этом сегменте можно найти неплохие варианты для инвестирования. Например, новая нота «Юбилейная 2.0» от «БКС Мир инвестиций» – 200-ая по счету для компании. Нота предполагает выплаты в размере от 12 до 20% годовых в валюте каждые полгода и основывается на 3 акциях, которые позитивно оценивают мировые инвестдома (Discovery, Sony и Farfetch). По каждой высокий потенциал роста прогнозируют Goldman Sachs, Credit Suisse, и даже Уоррен Баффет.
Условия получения 20% годовых – все активы в дату наблюдения (раз в полгода) торгуются выше 80% от их первоначальной стоимости. Если просадка сильнее, но не более чем 60% от начальной цены, инвесторов ждет доход в 12% годовых. Купоны при позитивных сценариях выплачиваются каждые полгода. А если все 3 компании в дату наблюдения будут стоить более 100% от первоначальной стоимости акций, нота закрывается досрочно, а инвестор получает бонусом +20% от номинала ноты (это помимо купонной выплаты). Нота обращается 3,5 года - удобный срок для таких вложений. Минимальная сумма – $1250. В целом же с 2015 года ноты БКС показали среднюю доходность на уровне 21% годовых в рублях.
Подробнее о ноте можно узнать в приложении «БКС Мир инвестиций». Кстати, стать квалом сегодня можно онлайн, в том же приложении БКС, на это потребуется лишь несколько дней.
Условия получения 20% годовых – все активы в дату наблюдения (раз в полгода) торгуются выше 80% от их первоначальной стоимости. Если просадка сильнее, но не более чем 60% от начальной цены, инвесторов ждет доход в 12% годовых. Купоны при позитивных сценариях выплачиваются каждые полгода. А если все 3 компании в дату наблюдения будут стоить более 100% от первоначальной стоимости акций, нота закрывается досрочно, а инвестор получает бонусом +20% от номинала ноты (это помимо купонной выплаты). Нота обращается 3,5 года - удобный срок для таких вложений. Минимальная сумма – $1250. В целом же с 2015 года ноты БКС показали среднюю доходность на уровне 21% годовых в рублях.
Подробнее о ноте можно узнать в приложении «БКС Мир инвестиций». Кстати, стать квалом сегодня можно онлайн, в том же приложении БКС, на это потребуется лишь несколько дней.
РЕКОРД ПО СУТОЧНОЙ СМЕРТНОСТИ В РОССИИ…
РОССИЯ:
• 19 630 заболевших за сутки vs 19 536 и 18 833 в предыдущие пару дней.
• 820 умерших vs 809 и 794 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 712 вчера vs и 1 402 и 1 105 за предыдущие двое суток.
• 54 умерших vs 52 и 56 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 600К (2 дня назад – 400К).
РОССИЯ:
• 19 630 заболевших за сутки vs 19 536 и 18 833 в предыдущие пару дней.
• 820 умерших vs 809 и 794 в последние два дня.
МОСКВА:
• 1 712 вчера vs и 1 402 и 1 105 за предыдущие двое суток.
• 54 умерших vs 52 и 56 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 600К (2 дня назад – 400К).
БАНК КОРЕИ ПЕРВЫМ ИЗ АЗИАТСКИХ СТРАН ПОДНЯЛ УЧЕТНУЮ СТАВКУ
Центральный банк Южной Кореи (ВОК) в условиях роста ценового давления поднял, как и обещал, ставку на 25 бп до общих 0.75% годовых, тем самым, став первым регулятором региона, ужесточившим свою политику. Регулятор предположил, что может продолжить ужесточение политики в условиях растущей инфляции и довольно существенного роста долговой нагрузки населения (ballooning consumer debt)
ЦБ также повысил прогноз инфляции на 2021 год до 2.1% с 1.8% ранее, что указывает на формирование условий для дальнейшего ужесточения политики. Таргет регулятора находится на уровне в 2%, и текущие уровни потребительских цен уже превысили этот показатель.
Центральный банк Южной Кореи (ВОК) в условиях роста ценового давления поднял, как и обещал, ставку на 25 бп до общих 0.75% годовых, тем самым, став первым регулятором региона, ужесточившим свою политику. Регулятор предположил, что может продолжить ужесточение политики в условиях растущей инфляции и довольно существенного роста долговой нагрузки населения (ballooning consumer debt)
ЦБ также повысил прогноз инфляции на 2021 год до 2.1% с 1.8% ранее, что указывает на формирование условий для дальнейшего ужесточения политики. Таргет регулятора находится на уровне в 2%, и текущие уровни потребительских цен уже превысили этот показатель.
СБЕРИНДЕКС: ВЛИЯНИЕ ШКОЛЬНЫХ ВЫПЛАТ УГАСАЕТ, НО ВПЕРЕДИ НОВЫЕ АССИГНОВАНИЯ ВОЕННЫМ И ПЕНСИОНЕРАМ
Сбер делает вывод, что оценки потребительской активности относительно низкой базы 2020 года в целом, нормализовались, и теперь динамика вновь будет отслеживаться как в годовом сопоставлении, как и по отношению к фиксированному периоду февраля-марта 2020 года. Мы полагаем, что на данный момент сравнение с именно с этим отрезком времени более репрезентативно, и недельное сравнение приводится к данному периоду.
По итогам недели со 16 по 22 августа (vs допандемийного периода 2020 года):
• Все товары и услуги: 14.1% к указанному выше периоду vs 15.5% неделей ранее
• Товары: 14.9% vs 16.7%
• Услуги: 10.7% vs 11.6%
Сбер полагает, что влияние президентской выплаты на школьников постепенно сходит на “нет”. Сохраняется спрос в непродовольственной рознице.
Сбер делает вывод, что оценки потребительской активности относительно низкой базы 2020 года в целом, нормализовались, и теперь динамика вновь будет отслеживаться как в годовом сопоставлении, как и по отношению к фиксированному периоду февраля-марта 2020 года. Мы полагаем, что на данный момент сравнение с именно с этим отрезком времени более репрезентативно, и недельное сравнение приводится к данному периоду.
По итогам недели со 16 по 22 августа (vs допандемийного периода 2020 года):
• Все товары и услуги: 14.1% к указанному выше периоду vs 15.5% неделей ранее
• Товары: 14.9% vs 16.7%
• Услуги: 10.7% vs 11.6%
Сбер полагает, что влияние президентской выплаты на школьников постепенно сходит на “нет”. Сохраняется спрос в непродовольственной рознице.
КОЛИЧЕСТВО ОБРАЩЕНИЙ ЗА ПОСОБИЯ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США: ЦИФРЫ НЕСКОЛЬКО ХУЖЕ ОЖИДАНИЙ, НО НА ВЫСТУПЛЕНИЯ ЗАВТРАШННЕГО ДЖЕКСОН-ХОЛЛА ВРЯД ЛИ ПОВЛИЯЮТ
Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 353 тыс человек (ожидалось также 350 тыс) vs 349 тыс неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.
Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 2.862 млн человек (ожидалось 2.790 млн) vs 2.865 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.
Первые за последние недели повышательные недельные цифры, впрочем, завтрашнее выступление Дж. Пауэлла на Джексон-Холле уже вряд ли будет учитывать эту оперативную статистику, в приоритете - рост пандемии в США
Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 353 тыс человек (ожидалось также 350 тыс) vs 349 тыс неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.
Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 2.862 млн человек (ожидалось 2.790 млн) vs 2.865 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.
Первые за последние недели повышательные недельные цифры, впрочем, завтрашнее выступление Дж. Пауэлла на Джексон-Холле уже вряд ли будет учитывать эту оперативную статистику, в приоритете - рост пандемии в США
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В АВГУСТЕ СНИЗИЛИСЬ, НО ОСТАЮТСЯ КРАЙНЕ ВЫСОКИМИ
Опрос инФОМ, проводившийся 2-12 августа, зафиксировал некоторое улучшение восприятия инфляционной картины населением.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции составила 12.5 vs 13.4% в июле
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) не изменилась, составив 16.5%
Данные инФОМ в который уже раз подтвердили выводы из проводившегося в этом месяце опроса MMI Inflation Survey. Наш опрос также зафиксировал практически неизменность наблюдаемой инфляции и снижение инфляционных ожиданий.
Мы не думаем, что разовое снижение ИО в августе может оказать весомое влияние на решение ЦБ на сентябрьском заседании. Сделать вывод об устойчивом снижении ИО можно будет лишь после хотя бы трёх месяцев понижательного тренда. Пока же ИО остаются на крайне высоких уровнях, причем находятся там уже очень долго, и это чревато усилением вторичных инфляционных эффектов
Опрос инФОМ, проводившийся 2-12 августа, зафиксировал некоторое улучшение восприятия инфляционной картины населением.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции составила 12.5 vs 13.4% в июле
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) не изменилась, составив 16.5%
Данные инФОМ в который уже раз подтвердили выводы из проводившегося в этом месяце опроса MMI Inflation Survey. Наш опрос также зафиксировал практически неизменность наблюдаемой инфляции и снижение инфляционных ожиданий.
Мы не думаем, что разовое снижение ИО в августе может оказать весомое влияние на решение ЦБ на сентябрьском заседании. Сделать вывод об устойчивом снижении ИО можно будет лишь после хотя бы трёх месяцев понижательного тренда. Пока же ИО остаются на крайне высоких уровнях, причем находятся там уже очень долго, и это чревато усилением вторичных инфляционных эффектов