109K subscribers
14.8K photos
18 videos
355 files
9.29K links
Макроканал #1 в Телеграм

Номер заявки в РКН 4783301012:
https://knd.gov.ru/license?id=6735fac115601c23cb236317&registryType=bloggersPermission
А+. Регистрация в РКН: https://gosuslugi.ru/snet/6735fac115601c23cb236317

Связь: @russianmacrommi
Download Telegram
ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ РФ В ИЮЛЕ ВНОВЬ ВЫШЕ $600 МИЛЛИАРДОВ

В июле золотовалютные резервы Банка России повысились на $9.3 млрд с $591.7 до $601 млрд (vs -$13.5 млрд. в июне).

Стоимость находящегося в ЗВР золота увеличилась на 4.5$ млрд (со $130.4 до $134.9 млрд). Валютная позиция стала больше на $4.8 млрд. (с $449 млрд до $453.8 млрд) из-за роста курса находящихся в ЗВР валют по отношению к доллару.

В рамках бюджетного правила Минфин уже седьмой месяц подряд покупает валюту в ФНБ, и в июле ведомство купило валюты на $4.1 млрд vs $3.0 млрд. в июне.
https://t.me/russianmacro/11582
COVID-19: ЧИСЛО АКТИВНЫХ СЛУЧАЕВ В РЕГИОНАХ ДОСТИГЛО ИСТОРИЧЕСКОГО МАКСИМУМА

За неделю в Москве:

• Заболевших – 18.6 тыс (-9.5% ww)
• Умерших – 485 (-18.9% ww)
• Госпитализированных – 5.9 тыс (-12.8% ww)
• На ИВЛ – 373 (-23.4% ww)
• Активные случаи (выявленные минус умершие и выздоровевшие) – 111.4 тыс (-6.7% ww)

За пределами Москвы (по итогам недели):

• Заболевших – 140.5 тыс (-0.8% ww)
• Умерших – 5044 (+3.4% ww)
• Активные случаи – 415.9 тыс (+8.3% ww) – абсолютный максимум

Картина в Москве продолжает уверенно улучшаться, и здесь, по-видимому, вряд ли что-то изменится, но тех пор, пока дети не пойдут в школу.

В регионах вторую неделю подряд выявляемое число больных не растет, но говорить о начале устойчивого снижения заболеваемости пока рано. При этом смертность в регионах продолжает увеличиваться, а число активных случаев достигало исторического максимума. Мы ждём, что во второй половине августа ситуация в регионах более уверенно развернётся в сторону улучшения.
МОДЕЛЬ УКАЗЫВАЕТ НА РАЗВОРОТ ИНФЛЯЦИИ В 4-М КВАРТАЛЕ И СНИЖЕНИЕ ДО 6% К КОНЦУ ГОДА

В начале года мы представляли Вам экспериментальную модель для расчета краткосрочного прогноза инфляции.

Основные компоненты этой модели: денежный агрегат М2 и мировые цены на нефть, сахар, зерно, выраженные в рублях и взятые с лагами. Для построения модели взяты ряды с начала 2017г.

В мае мы уточнили модель, добавив ещё один фактор – сельскохозяйственный дефлятор.

В июне-июле фактическая инфляция отклонялась от прогноза. Модель в эти месяцы прогнозировала инфляцию примерно на 0.5 пп ниже фактической. В августе-сентябре модель указывает на рост годового показателя инфляции до 6.8-6.9% гг. Далее разворот и уход к 6% на конец года.

Мы считаем, что инфляция уже прошла пик в начале июля, когда достигала 6.6% гг. В модели в качестве одного из факторов выступают мировые цены на продовольствие. Но модель «не видит» мер административного регулирования. Поэтому, по-видимому, и уводит инфляцию чуть выше
ЕЩЁ ОДИН ВАЖНЫЙ ИНДИКАТОР СИГНАЛИЗИРУЕТ ОБ ОСЛАБЛЕНИИ ИНФЛЯЦИОННОГО ДАВЛЕНИЯ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ!

Ценовые индексы PMI снижаются второй месяц подряд. В июле особенно заметным было снижение ценовых индексов по промышленному сектору. Индекс закупочных цен в промышленности упал до минимальных значений с сентября 2020г (!) По нашим оценкам, именно этот индекс имеет наибольшую корреляцию с инфляцией. Тем не менее, все индексы остаются существенно выше 50 пунктов. Это говорит о том, что рост цен продолжается, но импульс заметно ослабел. Пик ускорения инфляции, судя по этим индексам, пришёлся на май. В этот же месяц произошел наиболее серьёзный взлет цен на мировых товарных рынках, которые с тех пор несколько скорректировались
• Сильная статистика по рынку труда США вызвала risk-on на финансовых рынках https://t.me/mmi_msi/294

• Но есть один очень серьёзный фактор, который может резко охладить рыночный оптимизм… https://t.me/mmi_msi/295

• Что происходит c американскими HY-бондами? Не очень хорошие сигналы… https://t.me/mmi_msi/296

• Российскими рисками рулит нефть https://t.me/mmi_msi/297

ОБ ЭТОМ ЧИТАТЙЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi
🟢🔴 Неделя на финансовых рынках завершилась уверенным risk-on https://t.me/mmi_msi/294. Но сегодня противоречивое начало торгового дня. Китайский рынок чувствует себя неплохо, но очень мрачные настроения на сырьевых рынках, Brent ушёл ниже $70.
🟢🔴 - рост валют ЕМ на сегодняшних торгах к доллару, закрытие недели прошло под определенным давлением, выделялись продажи локальных госбондов Бразилии и Турции, снизились и фондовые площадки

MMI Market Sentiment Index
КИТАЙ: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ЦЕНЫ ВНОВЬ РАСТУТ В ПОМЕСЯЧНОЙ ДИНАМИКЕ, НО ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ ПРОДОЛЖАЮТ СОКРАЩАТЬСЯ, ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ ОБНОВЛЯЕТ МАКСИМУМЫ

По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам июля рост розничных цен в годовом сопоставлении составил 1.0% гг (прогноз: 0.8% гг) vs 1.1% гг месяцем ранее. Помесячный показатель несколько увеличился: 0.3% мм (ожидалось: 0.2% мм) vs -0.4% в июне.
Рост производственных цен сохраняет повышательную динамику: 9.0% гг в июле (ожидалось 8.8%) vs 8.8% в июне.

Производственная инфляция находится вблизи максимумов с 2008 года. Власти КНР недавно ввели в действие систему контроля цен на сырьевые ресурсы, в частности на железную руду, медь, сельскохозяйственное сырье. Напомним, что именно PPI служит основным ориентиром для Банка Китая для формирования ДКП.
НЕКОТОРЫЕ СТРАНЫ В ТОП-15 ВНОВЬ ОБНОВЛЯЮТ МАКСИМУМЫ ПО ЧИСЛУ ЗАРАЗИВШИХСЯ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 473К vs 571К накануне. Смертность: vs 9.3К двумя днями ранее.

Исторические максимумы были обновлены накануне в Иране, который переместился на первую строчку ТОП-15, а также в Японии, где только что закончилась Олимпиада – спортивный форум привел также к жесткому дефициту коечного фонда в больницах.

В Европе продолжаются довольно массовые протесты против введения ковид-паспортов: во Франции с сегодняшнего дня невакцинированным пациентам будет отказано в неэкстренной медицинской помощи, также без сертификата запрещен вход в кафе и рестораны, а также невозможны поездки в поездах.
СНИЖЕНИЕ ЦЕН НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ В МИРЕ, НАБЛЮДАЕМОЕ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, НОСИТ НЕОДНОРОДНЫЙ ХАРАКТЕР

В дополнение к вчерашнему посту про продолжающееся снижение цен на продовольствие в мире. Как показывают эти графики, продовольственные тенденции противоречивы. В пересчете на рубли в июле снижались лишь цены на зерновые и молочку, в то время как по мясу наблюдался довольно сильный рост.

ФАО отмечает 6-процентный обвал цен на кукурузу из-за хорошего урожая в Аргентине и видов на урожай в США, но в то же время рост цен на пшеницу. В комментариях ФАО говорится, что первые убранные урожаи в России оказались ниже ожиданий. Цены на мясо растут из-за сохраняющегося высокого спроса со стороны ЮВА, и это долгосрочная тенденция – чем богаче нация, тем больше она начинает потреблять мяса (Китай). Бросается в глаза резкий рост цен на сахар, что связано с холодами в Бразилии, а также увеличением доли сахарного тростника, направляемого на производства этанола – такая тенденция в Бразилии из-за высоких цен на нефть
В МОСКВЕ – МИНИМУМ ПО СМЕРТНОСТИ С НАЧАЛА ЛЕТА

РОССИЯ:
22 160 заболевших за сутки vs 22 866 и 22 320 в предыдущие пару дней.
769 умерших vs 787 и 793 в последние два дня.

МОСКВА:
2 150 вчера vs и 2 761 и 2 235 за предыдущие двое суток.
59 умерших vs 63 и 67 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 500К).
КИТАЙ: ТЕМПЫ РОСТА ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛИ ОПРЕДЕЛЕННО ЗАМЕДЛЯЮТСЯ

Китай опубликовал цифры по внешней торговле за июль (данные таможенной статистики), которые вышли хуже предварительных ожиданий.

• Экспорт вырос на 19.3% гг vs 32.2% гг в июне, прогноз: 20.8% гг

• Импорт увеличился на 28.1% гг vs 36.7% месяцем ранее, ожидалось 33.0% гг

• Профицит торгового баланса составил в июле $56.58 млрд vs $51.53 месяцем ранее.

Одна из наиболее ключевых тем на рынке – замедление китайской экономики. Июльские цифры по внешней торговле вышли хуже ожиданий, динамика экспорта еще в апреле приобрела привычные темпы роста – эффект низкой базы прошлого года наблюдался в феврале-марте 2021го, и постепенно годовая динамика продолжает снижаться.
🟢🔴 - акции Сбербанка - на очередных максимумах, он вместе с Газпромом сегодня основной контрибьютор роста индекса Мосбиржи. На слабой сырьевой конъюнктуре хуже рынка торгуются нефтяные бумаги, присутствуют продажи и в сегменте локального госдолга

MMI Market Sentiment Index
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

STANDARD&POOR’S
• Руанда - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “негативный”
• Ангола - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС+, прогноз “стабильный”
• Панама - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, ⬇️прогноз понижен до “негативного”

MOODY’S
• Мальта - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А2, ⬇️прогноз понижен до “негативного”

FITCH
• Норвегия- ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Сингапур - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Лаос- ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС, прогноз “стабильный”
• Грузия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Норвегия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Украина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
ДЕНЕЖНЫЕ ДОХОДЫ РОССИЯН В ПЕРЕСЧЕТЕ НА АМЕРИКАНСКУЮ ВАЛЮТУ В ЭТОМ ГОДУ БЛИЗКИ К МНОГОЛЕТНИМ МИНИМУМАМ

Денежные доходы россиян в 1-м полугодии выросли на 8.3% гг. В среднем на душу населения они составили 35 238 рублей в месяц. Правда, душ населения стало меньше на 576 тысяч – 146.17 vs 146.75 млн человек.

В пересчете на доллары США среднедушевой доход россиян составлял в 1-м полугодии $474 в месяц. Во 2-м полугодии доходы всегда выше. Так что по году этот показатель, скорее всего, увеличится до $520 в месяц (мы ожидаем рост доходов в рублях примерно на 7.5-8%). Таким образом, до уровня долларовых доходов, которые были в 2017-19гг мы так и не дотянем.

Про возвращение доходов на уровень 2013г (это был пик по доходам в новейшей истории) речи в обозримом будущем не идёт.
В США ВОЗОБНОВИЛСЯ ЗАМЕТНЫЙ СУТОЧНЫЙ ПРИРОСТ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 526К vs 473К накануне. Смертность: vs 8К двумя днями ранее.

После совсем недолгого перерыва США вновь вернулись на первую строчку в ТОП-15, количество заразившихся за сутки (102К) значительно превысило идущий на втором месте, и также крайне проблемный, Иран (40К). В Штатах по-прежнему наиболее проблемной является Флорида, “обеспечивающая” порядка трети прироста, затем идут Калифорния, Техас и Луизиана. Совсем не исключено, что довольно сильные темпы распространения дельта -штамма могут оказать определенное влияние на планы ФРС относительно сроков сворачивания QE, о чем вчера завил глава ФРБ Атланты Р.Бостик.
🟢🔴 - смешанная динамика на рынках, ожидающих завтрашних цифр по инфляции в США, которые после сильных payrolls в пятницу могут дополнительно очертить намерения Федрезерва относительно сроков QE. Нефть сумела отыграть небольшую часть падения последних недель, тем не менее опасения по вероятному сокращению спроса из-за роста пандемии пока никуда не делись. В моменте неплохо торгуется современный индикатор рисков биткоин.

О ТОМ, ЧТО СЛУЧИЛОСЬ ВЧЕРА С ЗОЛОТОМ, И ЧТО ОТ НЕГО ЖДАТЬ ДАЛЬШЕ, ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ https://t.me/mmi_msi/299
🟢🔴 - несколько улучшившиеся настроения на ЕМ сегодня: валюты стран умеренно укрепляются к доллару. Вчера отмечены и рост рисков, и небольшое давление в акциях (Россия- исключение). Также присутствовал заметный спрос на бразильский локальный госдолг

MMI Market Sentiment Index
СБЕРИНДЕКС: НЕДЕЛЬНАЯ ДИНАМИКА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ РАСХОДОВ СУЩЕСТВЕННО УВЕЛИЧИЛАСЬ

Сбер в своем очередном исследовании делает вывод, что оценки потребительской активности относительно низкой базы 2020 года в целом, нормализовались, и теперь динамика вновь будет отслеживаться как в годовом сопоставлении, как и по отношению к фиксированному периоду февраля-марта 2020 года. Мы полагаем, что на данный момент сравнение с именно с этим отрезком времени пока еще более репрезентативно, и недельное сравнение ниже приводится к данному периоду.
По итогам недели со 2 по 8 августа (vs допандемийного периода 2020 года):

Все товары и услуги: 14.3% к указанному выше периоду vs 6.9% неделей ранее

Товары: 15.9% vs 7.8%

Услуги: 9.2% vs 3.2%

Сбер полагает, что основной вклад в рост спроса внесла выплата на школьников, которая составила 10 тыс. рублей. Цифры показывают, что спрос на непродовольственные товары вырос на 24.1% по сравнению с допандемийным периодом
В РФ МИНИМУМ ПО НОВЫМ СЛУЧАЯМ С КОНЦА ИЮНЯ, А В МОСКВЕ – С НАЧАЛА АПРЕЛЯ

РОССИЯ:
21 378 заболевших за сутки vs 22 160 и 22 866 в предыдущие пару дней.
792 умерших vs 769 и 787 в последние два дня.

МОСКВА:
1 639 вчера vs и 2 150 и 2 761 за предыдущие двое суток.
61 умерших vs 59 и 63 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 300К (2 дня назад – 400К).