ДИНАМИКА ПРОДАЖ АЛРОСЫ В МАЕ – ПОМЕСЯЧНАЯ ДИНАМИКА НЕСКОЛЬКО ЗАМЕДЛИЛАСЬ, НО ВНЕШНИЙ СПРОС ОСТАЕТСЯ ХОРОШИМ
По итогам мая алмазной продукции было продано на $365 млн (+810% гг, -9.7% мм) vs $401 млн в апреле. Выручка от продажи сырья составила $346 млн., бриллиантов - $19 млн, а трехзначные годовые темпы роста связаны с крайне низкой базой прошлого года.
Продажи в мае свидетельствуют о высоком спросе на алмазное сырье со стороны гранильного сектора в Индии. Со стороны конечного потребления на всех ключевых рынках сохраняется высокий спрос на ювелирную продукцию. В США он за первые четыре месяца текущего года превысил допандемийные уровни 2019 года на 30%, в Китае – на 10%
По итогам мая алмазной продукции было продано на $365 млн (+810% гг, -9.7% мм) vs $401 млн в апреле. Выручка от продажи сырья составила $346 млн., бриллиантов - $19 млн, а трехзначные годовые темпы роста связаны с крайне низкой базой прошлого года.
Продажи в мае свидетельствуют о высоком спросе на алмазное сырье со стороны гранильного сектора в Индии. Со стороны конечного потребления на всех ключевых рынках сохраняется высокий спрос на ювелирную продукцию. В США он за первые четыре месяца текущего года превысил допандемийные уровни 2019 года на 30%, в Китае – на 10%
СИТУАЦИЯ С ПАНДЕМИЕЙ В РОССИИ НАЧИНАЕТ УХУДШАТЬСЯ, РЕЗКИЙ СУТОЧНЫЙ РОСТ В МОСКВЕ
РОССИЯ:
• 11 699 заболевших за сутки vs 10 407 и 9 977 в предыдущие пару дней
• 383 умерших vs 399 и 379 в последние два дня.
МОСКВА:
• 5 245 вчера vs и 4 124 и 3 817 за предыдущие двое суток.
• 63 умерших vs 58 и 62 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 300К).
РОССИЯ:
• 11 699 заболевших за сутки vs 10 407 и 9 977 в предыдущие пару дней
• 383 умерших vs 399 и 379 в последние два дня.
МОСКВА:
• 5 245 вчера vs и 4 124 и 3 817 за предыдущие двое суток.
• 63 умерших vs 58 и 62 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 300К).
ФНБ РОССИИ В МАЕ: РОСТ ОБЕСПЕЧИВАЕТ РУБЛЬ, ТАКЖЕ АКЦИИ СБЕРА И АЭРОФЛОТА
Размер ФНБ на 1 июня составил 13 938 млрд руб ($189.4 млрд vs $185.9 месяцем ранее, это примерно 12.1% прогнозируемого ВВП за 2021 год), из которых ликвидная часть равнялась 8 615 млрд ($117 млрд), это 7.5% прогнозируемого ВВП за 2021 год.
ФНБ в апреле вырос на $3.5 млрд, что связано с курсом рубля (в рублевые активы вложено чуть более 30% активов фонда – по сути, это и есть его неликвидная часть), а также с ростом курса стоимости акций Сбера и Аэрофлота
Неликвидная часть активов ФНБ выглядит следующим образом:
• пакет акций Сбера – 3 509 млрд рублей
• пакет акций Аэрофлота – 58,3 млрд
• привилегированные акции госбанков – 279 млрд
• депозиты в ВЭБе – 533 млрд
• облигации, связанные с реализацией инфраструктурных проектов 279.3 млрд. ($4.11 млрд)
• субординированные депозиты в ВТБ и ГПБ – 138 млрд
• евробонды Украины – $3 млрд (дефолт)
Размер ФНБ на 1 июня составил 13 938 млрд руб ($189.4 млрд vs $185.9 месяцем ранее, это примерно 12.1% прогнозируемого ВВП за 2021 год), из которых ликвидная часть равнялась 8 615 млрд ($117 млрд), это 7.5% прогнозируемого ВВП за 2021 год.
ФНБ в апреле вырос на $3.5 млрд, что связано с курсом рубля (в рублевые активы вложено чуть более 30% активов фонда – по сути, это и есть его неликвидная часть), а также с ростом курса стоимости акций Сбера и Аэрофлота
Неликвидная часть активов ФНБ выглядит следующим образом:
• пакет акций Сбера – 3 509 млрд рублей
• пакет акций Аэрофлота – 58,3 млрд
• привилегированные акции госбанков – 279 млрд
• депозиты в ВЭБе – 533 млрд
• облигации, связанные с реализацией инфраструктурных проектов 279.3 млрд. ($4.11 млрд)
• субординированные депозиты в ВТБ и ГПБ – 138 млрд
• евробонды Украины – $3 млрд (дефолт)
МОДЕЛЬ БЕРНАНКЕ ПРОГНОЗИРУЕТ ИНФЛЯЦИЮ В США НА УРОВНЕ ... %
Ключевое событие на финансовых рынках сегодня - публикация данных по инфляции в США за май (15:30 МСК). Ожидается 4.7% гг.
А вот сколько она может достигнуть, читайте в нашем новом канале https://t.me/mmi_msi/176 и подписывайтесь на него!
Ключевое событие на финансовых рынках сегодня - публикация данных по инфляции в США за май (15:30 МСК). Ожидается 4.7% гг.
А вот сколько она может достигнуть, читайте в нашем новом канале https://t.me/mmi_msi/176 и подписывайтесь на него!
❗️ИНФЛЯЦИЯ В США В МАЕ
• 0.80% мм / 4.99% гг (в апреле было 0.82% мм / 4.16% гг)
• 0.80% мм / 4.99% гг (в апреле было 0.82% мм / 4.16% гг)
БАЗОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В США ДОСТИГЛА МАСИМУМА ЗА ПОСЛЕДНИЕ 29 ЛЕТ
Потребительские цены в США в мае выросли на 0.80% мм (0.64% мм с устранением сезонности). Годовой показатель поднялся до максимального уровня с августа 2008г и составил 4.99% гг.
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) составила 0.70% мм (0.74% мм с устранением сезонности). Годовой показатель подскочил до 3.80% гг, что является максимальным значением с июня 1992г.
Как и в апреле, значительный вклад в рост цен внесли подержанные автомобили, которые подорожали за месяц на 7.3% (10.0% в апреле) и почти что на 30% за последний год.
Несмотря на то, что цифры заметно выше ожиданий, рынкам это по барабану! Доха по 10-летнкам коснулась 1.53% и начала откатывать. Фьюч S&P, дернувшись вниз, быстро развернулся и торгуется выше, чем до выхода статистики. Почему так происходит, трудно сказать. По-видимому, все верят в мантру о временной инфляции и готовности ФРС продолжать QE вечно 🤷♂️
Потребительские цены в США в мае выросли на 0.80% мм (0.64% мм с устранением сезонности). Годовой показатель поднялся до максимального уровня с августа 2008г и составил 4.99% гг.
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) составила 0.70% мм (0.74% мм с устранением сезонности). Годовой показатель подскочил до 3.80% гг, что является максимальным значением с июня 1992г.
Как и в апреле, значительный вклад в рост цен внесли подержанные автомобили, которые подорожали за месяц на 7.3% (10.0% в апреле) и почти что на 30% за последний год.
Несмотря на то, что цифры заметно выше ожиданий, рынкам это по барабану! Доха по 10-летнкам коснулась 1.53% и начала откатывать. Фьюч S&P, дернувшись вниз, быстро развернулся и торгуется выше, чем до выхода статистики. Почему так происходит, трудно сказать. По-видимому, все верят в мантру о временной инфляции и готовности ФРС продолжать QE вечно 🤷♂️
ОПЕК УВЕЛИЧИЛ ПРОГНОЗ РОСТА СПРОСА НА НЕФТЬ В 2021 ГОДУ
ОПЕК в своем июньском ежемесячном обзоре увеличил прогноз роста спроса на нефть в 2021 году до общих 96.58 млн. бс. vs 96.46 млн. бс месяцем ранее.
В прошлом месяце картель выполнил сделку OPEC+ на 122% (в апреле: 123%) https://t.me/russianmacro/11204, главным образом – из-за добровольного сокращения добычи Саудовской Аравией.
ОПЕК в своем июньском ежемесячном обзоре увеличил прогноз роста спроса на нефть в 2021 году до общих 96.58 млн. бс. vs 96.46 млн. бс месяцем ранее.
В прошлом месяце картель выполнил сделку OPEC+ на 122% (в апреле: 123%) https://t.me/russianmacro/11204, главным образом – из-за добровольного сокращения добычи Саудовской Аравией.
ДОЛГИ ДОМОХОЗЯЙСТВ В АПРЕЛЕ: ТЕМПЫ РОСТА НАКОПЛЕНИЯ ЗАДОЛЖЕННОСТИ НАСЕЛЕНИЯ РАСТУТ, МАКСИМУМЫ В АБСОЛЮТЕ ПРОДОЛЖАЮТ ОБНОВЛЯТЬСЯ
По данным ЦБ, долг домохозяйств в апреле вырос на 2.0% мм и 16.4гг (в марте было 2.0% мм и 13.5% гг). В абсолютном выражении долг продолжает обновлять максимумы – теперь уже 22 929 млрд рублей, и прирост долга за последние 12 месяцев составил 3 238 млрд рублей.
Судя по всему, ситуация пока принципиально не меняется – количество кредитов растет и часть средств направляется в немалой части на жилищный рынок. Кредитование уверенно растет, что довольно ощутимо подстегивает потребительский спрос.
https://t.me/russianmacro/11136
По данным ЦБ, долг домохозяйств в апреле вырос на 2.0% мм и 16.4гг (в марте было 2.0% мм и 13.5% гг). В абсолютном выражении долг продолжает обновлять максимумы – теперь уже 22 929 млрд рублей, и прирост долга за последние 12 месяцев составил 3 238 млрд рублей.
Судя по всему, ситуация пока принципиально не меняется – количество кредитов растет и часть средств направляется в немалой части на жилищный рынок. Кредитование уверенно растет, что довольно ощутимо подстегивает потребительский спрос.
https://t.me/russianmacro/11136
ПРОГНОЗЫ ЕЦБ ОБЪЯСНЯЮТ, ПОЧЕМУ МОЖНО НЕ СПЕШИТЬ СО СВОРАЧИВАНИЕМ QE
ЕЦБ представил вчера обновленный макропрогноз по Еврозоне.
По сравнению с мартовской версией оценки заметно улучшены. Рост ВВП в этом году прогнозируется на уровне 4.6% и 4.7% в следующем (в марте: 4% и 4.1%). Основные факторы пересмотра – более оптимистичный взгляд на инвестиции и экспорт.
Прогноз инфляции также повышен – с 1.5 до 1.9% в этом году и с 1.2 до 1.5% в следующем.
Как показано на нижнем графике, ЕЦБ ожидает возвращения экономики на докризисный уровень в 4-м кв текущего года. Но возвращения на прежний тренд (условно, потенциал ВВП) на прогнозном горизонте не видно. Это значит, что ЕЦБ не видит рисков перегрева в экономике на фоне бурного восстановления, и потому не спешит сворачивать QE
ЕЦБ представил вчера обновленный макропрогноз по Еврозоне.
По сравнению с мартовской версией оценки заметно улучшены. Рост ВВП в этом году прогнозируется на уровне 4.6% и 4.7% в следующем (в марте: 4% и 4.1%). Основные факторы пересмотра – более оптимистичный взгляд на инвестиции и экспорт.
Прогноз инфляции также повышен – с 1.5 до 1.9% в этом году и с 1.2 до 1.5% в следующем.
Как показано на нижнем графике, ЕЦБ ожидает возвращения экономики на докризисный уровень в 4-м кв текущего года. Но возвращения на прежний тренд (условно, потенциал ВВП) на прогнозном горизонте не видно. Это значит, что ЕЦБ не видит рисков перегрева в экономике на фоне бурного восстановления, и потому не спешит сворачивать QE
БАЛАНС ФРС ПРЕВЫСИЛ ОТМЕТКУ В 8 ТРИЛЛИОНОВ ДОЛЛАРОВ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю вырос на $122 млрд vs уменьшения на $9 млрд ранее. Это второе по размеру недельное увеличение баланса в этом году (+$122 млрд), в результате чего он уже больше 8 триллионов
Основная причина недельного роста - скупка рыночных облигаций на сумму $28 млрд vs $20 млрд неделей ранее. Судя по всему, вопрос о начале какого-либо уменьшения QE отодвигается по срокам, возможно, дополнительная ясность появится по итогам заседания FOMC на следующей неделе.
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю вырос на $122 млрд vs уменьшения на $9 млрд ранее. Это второе по размеру недельное увеличение баланса в этом году (+$122 млрд), в результате чего он уже больше 8 триллионов
Основная причина недельного роста - скупка рыночных облигаций на сумму $28 млрд vs $20 млрд неделей ранее. Судя по всему, вопрос о начале какого-либо уменьшения QE отодвигается по срокам, возможно, дополнительная ясность появится по итогам заседания FOMC на следующей неделе.
🟢 - Рынки торгуются в позитивной зоне, полагая, что возможное сокращение стимулирования от ФРС определенно отдаляется - во вчерашних данных по инфляции было немало единовременных факторов, и рост цен носит временный характер. Вчерашнее довольно резкое снижение в нефти (на новостях о снятии санкций с официальных лиц Ирана) оказалось довольно скоротечным - котировки довольно быстро восстановились, т.к. это стандартное казначейское действие не имеет ничего общего с переговорами по ядерной сделке. Также обращает на себя внимание довольно существенное снижение индекса страха VIX
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🟢 - Преимущественно позитивные настроения на ЕМ, снижение рисков стран, и довольно заметный спрос в турецком локальном госдолге и в акциях.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
ОПЕРШТАБ ВОЗМОЖНО РАССМОТРИТ ВОССТАНОВЛЕНИЕ АВИАСООБЩЕНИЯ С РЯДОМ ПОПУЛЯРНЫХ У ТУРИСТОВ СТРАН
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 435К vs 421К накануне. Смертность: 11.5К vs 14.1К двумя днями ранее. Третья волна в мире , фактически, завершилась, но по смертности 2 дня назад был зафиксирован определенный суточный скачок в Индии (6К умерших vs обычного уровня вблизи 3К)
Накануне Ассоциация туроператоров России обратилась в Оперштаб с предложением восстановить авиасообщение с Черногорией, а также Турцией, Кипром, Грецией, Египтом, Болгарией и Тунисом. В случае положительного решения для полноценного восстановления турпотока будет необходимо заключать соглашение о взаимных полетах уже с каждой страной в отдельности.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 435К vs 421К накануне. Смертность: 11.5К vs 14.1К двумя днями ранее. Третья волна в мире , фактически, завершилась, но по смертности 2 дня назад был зафиксирован определенный суточный скачок в Индии (6К умерших vs обычного уровня вблизи 3К)
Накануне Ассоциация туроператоров России обратилась в Оперштаб с предложением восстановить авиасообщение с Черногорией, а также Турцией, Кипром, Грецией, Египтом, Болгарией и Тунисом. В случае положительного решения для полноценного восстановления турпотока будет необходимо заключать соглашение о взаимных полетах уже с каждой страной в отдельности.
ДИНАМИКА ЗАРУБЕЖНОГО ТУРИЗМА В ПОЛОЖИТЕЛЬНОЙ ОБЛАСТИ
По данным ЦБ, динамика экспорта и импорта поездок вышла в плюс год к году. Экспорт увеличился в мае на 11.2% гг (в USD), импорт – на 10.0% гг (в USD). Но это абсолютно символический прирост от экстремально-низкой базы прошлого года.
До кризиса россияне вывозили за границу примерно 2.3 трлн рублей в год или около 2.1% ВВП. Сейчас – лишь 0.3 трлн. При этом иностранцы тратили у нас 700 млрд руб, а сейчас – чуть больше 100 млрд. Экономика потеряла от закрытых границ очень мало (к нам особо и не ездили), а вот выигрыш оказался внушительным (мы одна из самых туристических наций в мире, ибо холодно и нет хороших курортов по доступным ценам). Закрытые границы стали одним из основных факторов быстрого восстановления экономики и наблюдаемого сейчас высокой инфляции. Для России было бы очень полезно быстро открыть границы и наладить турпотоки, чтобы охладить внутренний спрос и не допустить усиления инфляции. Иначе ЦБ придется высоко задирать ставку
По данным ЦБ, динамика экспорта и импорта поездок вышла в плюс год к году. Экспорт увеличился в мае на 11.2% гг (в USD), импорт – на 10.0% гг (в USD). Но это абсолютно символический прирост от экстремально-низкой базы прошлого года.
До кризиса россияне вывозили за границу примерно 2.3 трлн рублей в год или около 2.1% ВВП. Сейчас – лишь 0.3 трлн. При этом иностранцы тратили у нас 700 млрд руб, а сейчас – чуть больше 100 млрд. Экономика потеряла от закрытых границ очень мало (к нам особо и не ездили), а вот выигрыш оказался внушительным (мы одна из самых туристических наций в мире, ибо холодно и нет хороших курортов по доступным ценам). Закрытые границы стали одним из основных факторов быстрого восстановления экономики и наблюдаемого сейчас высокой инфляции. Для России было бы очень полезно быстро открыть границы и наладить турпотоки, чтобы охладить внутренний спрос и не допустить усиления инфляции. Иначе ЦБ придется высоко задирать ставку
РОСТ НОВЫХ СЛУЧАЕВ УСИЛИВАЕТСЯ, КАК В РОССИИ В ЦЕЛОМ, ТАК И ПО МОСКВЕ В ЧАСТНОСТИ
РОССИЯ:
• 12 505 заболевших за сутки vs 11 699 и 10 407 в предыдущие пару дней
• 396 умерших vs 383 и 399 в последние два дня.
МОСКВА:
• 5 853 вчера vs и 5 245 и 4 124 за предыдущие двое суток.
• 60 умерших vs 63 и 58 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 400К).
РОССИЯ:
• 12 505 заболевших за сутки vs 11 699 и 10 407 в предыдущие пару дней
• 396 умерших vs 383 и 399 в последние два дня.
МОСКВА:
• 5 853 вчера vs и 5 245 и 4 124 за предыдущие двое суток.
• 60 умерших vs 63 и 58 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 400К).
МОСКВА РАЗМЕСТИЛА 5-ЛЕТНИЕ ОБЛИГАЦИИ С АНАЛОГИЧНОЙ ПРЕМИЕЙ, КОТОРУЮ ПРЕДОСТАВЛЯЕТ МИНФИН НА АУКЦИОНАХ ПО ОФЗ
Накануне на Мосбирже стартовало размещение пятилетних облигаций 73-го выпуска Москвы объёмом 35 млрд. рублей. бумага с постоянным купонным доходом в 7.2% годовых.
Доходность облигаций Москвы 73-й серии составляет 7.51% годовых, что соответствует цене размещения в размере 99.28% от номинала
По нашим оценкам, премия по цене составила около 50 базисных пунктов, что, по сути, аналогично предоставляемой уже на протяжении нескольких месяцев Минфином премии при размещении ОФЗ. Напомним, что на этой неделе Минфин разместил 10-летнюю ОФЗ под 7.38% годовых, и разница с 5-летними бондами Москвы составила всего 13 бп по доходности.
Накануне на Мосбирже стартовало размещение пятилетних облигаций 73-го выпуска Москвы объёмом 35 млрд. рублей. бумага с постоянным купонным доходом в 7.2% годовых.
Доходность облигаций Москвы 73-й серии составляет 7.51% годовых, что соответствует цене размещения в размере 99.28% от номинала
По нашим оценкам, премия по цене составила около 50 базисных пунктов, что, по сути, аналогично предоставляемой уже на протяжении нескольких месяцев Минфином премии при размещении ОФЗ. Напомним, что на этой неделе Минфин разместил 10-летнюю ОФЗ под 7.38% годовых, и разница с 5-летними бондами Москвы составила всего 13 бп по доходности.
ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА АМЕРИКАНСКОГО ПРАВИТЕЛЬСТВА ЗА ЭТОТ ФИНАНСОВЫЙ ГОД - НА МАКСИМУМЕ
По данным Минфина США, дефицит бюджета в мае составил -$132 млрд vs -$226 млрд. в апреле. Накопленным итогом за последние 12 месяцев дефицит начал сокращаться и составил $3.317 трлн (в апреле: $3.584 трлн., в марте: $4.096 трлн), но, в то же время за 8 месяцев этого финансового года он уже составляет $2.065 трлн, и это рекордные показатели.
Принятый недавно пакет Байдена на $1.9 трлн. включает выделение средств на обновление инфраструктуры, оживление промышленности, инвестиции в науку и социальные программы. Основная часть выделенных в 2020 году средств пошла на здравоохранение, компенсации по безработице, программы спасения малого бизнеса и корпораций. В дальнейшем, в случае разработки новых антикризисных мер, обусловят дальнейший существенный рост дефицита.
По данным Минфина США, дефицит бюджета в мае составил -$132 млрд vs -$226 млрд. в апреле. Накопленным итогом за последние 12 месяцев дефицит начал сокращаться и составил $3.317 трлн (в апреле: $3.584 трлн., в марте: $4.096 трлн), но, в то же время за 8 месяцев этого финансового года он уже составляет $2.065 трлн, и это рекордные показатели.
Принятый недавно пакет Байдена на $1.9 трлн. включает выделение средств на обновление инфраструктуры, оживление промышленности, инвестиции в науку и социальные программы. Основная часть выделенных в 2020 году средств пошла на здравоохранение, компенсации по безработице, программы спасения малого бизнеса и корпораций. В дальнейшем, в случае разработки новых антикризисных мер, обусловят дальнейший существенный рост дефицита.
‼️ Банк России по итогам своего заседания поднял ключевую ставку на 50 б.п. до уровня в 5.50% годовых.
Инфляция складывается выше прогноза Банка России. Вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов возрастает в связи с более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска. На краткосрочном горизонте это влияние усиливается ростом цен на мировых товарных рынках. C учетом высоких инфляционных ожиданий баланс рисков значимо сместился в сторону проинфляционных. В условиях проводимой ДКП годовая инфляция вернется к цели Банка России во втором полугодии 2022 года и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем
Экономическая активность восстанавливается быстрее ожиданий Банка России. Оперативные индикаторы свидетельствуют об устойчивом росте потребительского и инвестиционного спроса. По оценкам Банка России, потребительская активность в целом достигла уровней до начала пандемии.
Повышенное инфляционное давление в условиях завершающегося восстановления экономики может привести к более значительному и продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Это формирует необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
https://www.cbr.ru/press/pr/?file=11062021_133000Key.htm
Инфляция складывается выше прогноза Банка России. Вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов возрастает в связи с более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска. На краткосрочном горизонте это влияние усиливается ростом цен на мировых товарных рынках. C учетом высоких инфляционных ожиданий баланс рисков значимо сместился в сторону проинфляционных. В условиях проводимой ДКП годовая инфляция вернется к цели Банка России во втором полугодии 2022 года и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем
Экономическая активность восстанавливается быстрее ожиданий Банка России. Оперативные индикаторы свидетельствуют об устойчивом росте потребительского и инвестиционного спроса. По оценкам Банка России, потребительская активность в целом достигла уровней до начала пандемии.
Повышенное инфляционное давление в условиях завершающегося восстановления экономики может привести к более значительному и продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Это формирует необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
https://www.cbr.ru/press/pr/?file=11062021_133000Key.htm
www.cbr.ru
Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 50 б.п., до 5,50% годовых | Банк России
Ключевая ставка Банка России
ЭКСПРЕСС-КОММЕНТАРИЙ К РЕШЕНИЮ ЦБ ПО СТАВКЕ
«Повышенное инфляционное давление в условиях завершающегося восстановления экономики может привести к более значительному и продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Это формирует необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях».
Абсолютно ключевой является выделенная фраза. Это сигнал. И он НАМНОГО жёстче, чем звучало ранее. По сути, это однозначное предупреждение рынка, что 23 июля готовьтесь к 50 бп.
Наш прогноз на 23 июля: +50 бп до 6.0%. Но если к тому времени инфляция улетит выше 6.5% (а наша модель этого не исключает, правда рисует этот пик чуть попозже https://t.me/russianmacro/11287), то может быть и более существенное повышение ставки. По-видимому, именно текущие показатели инфляции будут определять сейчас рыночные ожидания. Хотя может появиться и совершенно новый сюжет – третья волна эпидемии, масштаб которой превысит осенний. Такой сценарий может охладить ястребиный настрой ЦБ.
Что это значит для рынков? Мы ещё во вторник писали, что ралли в рубле только начинается https://t.me/mmi_msi/173. С тех пор рост шёл безостановочно, и мы видим высокую вероятность продолжения этого ралли. Где дно для доллара, пока даже не берёмся загадывать, могут быть очень экстремальные значения…
По ОФЗ: короткий конец сместится ближе к 6.5%, длинный мы видим относительно стабильным там, где он сейчас: 7-7.5%.
«Повышенное инфляционное давление в условиях завершающегося восстановления экономики может привести к более значительному и продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Это формирует необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях».
Абсолютно ключевой является выделенная фраза. Это сигнал. И он НАМНОГО жёстче, чем звучало ранее. По сути, это однозначное предупреждение рынка, что 23 июля готовьтесь к 50 бп.
Наш прогноз на 23 июля: +50 бп до 6.0%. Но если к тому времени инфляция улетит выше 6.5% (а наша модель этого не исключает, правда рисует этот пик чуть попозже https://t.me/russianmacro/11287), то может быть и более существенное повышение ставки. По-видимому, именно текущие показатели инфляции будут определять сейчас рыночные ожидания. Хотя может появиться и совершенно новый сюжет – третья волна эпидемии, масштаб которой превысит осенний. Такой сценарий может охладить ястребиный настрой ЦБ.
Что это значит для рынков? Мы ещё во вторник писали, что ралли в рубле только начинается https://t.me/mmi_msi/173. С тех пор рост шёл безостановочно, и мы видим высокую вероятность продолжения этого ралли. Где дно для доллара, пока даже не берёмся загадывать, могут быть очень экстремальные значения…
По ОФЗ: короткий конец сместится ближе к 6.5%, длинный мы видим относительно стабильным там, где он сейчас: 7-7.5%.
Загадочная брошка)) Похоже на гепарда, готовящегося к прыжку. Если так, то значит боится резкого скачка инфляции. А потому бороться с этими рисками, возможно, придётся очень жёсткими мерами. Ждём заявлений о возможном переходе к жесткой ДКП???
А что Вы думаете? Пишите Ваши мнения в нашем чате: @russianmacro2020
Пресс-конференция: https://www.cbr.ru/press/event/?id=10926
А что Вы думаете? Пишите Ваши мнения в нашем чате: @russianmacro2020
Пресс-конференция: https://www.cbr.ru/press/event/?id=10926