❗️ЭЛЬВИРА НАБИУЛЛИНА: БАНК РОССИИ РАССМАТРИВАЛ СЕГОДНЯ ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ НА 100 БАЗИСНЫХ ПУНКТОВ
=============
после такого признания очевидно, что в июле может быть более резкое повышение, чем 50 бп...
=============
после такого признания очевидно, что в июле может быть более резкое повышение, чем 50 бп...
Ну и, пожалуй, лучшим подведением итогов сегодняшней пресс-конференции Эльвиры Набиуллиной будет песня 🤣
Нескучного Вам пятничного вечера, уважаемые читатели MMI!
https://youtu.be/zI966e4lnQk
Нескучного Вам пятничного вечера, уважаемые читатели MMI!
https://youtu.be/zI966e4lnQk
YouTube
песня Panda E - мы бежим с тобой как будто от гепарда
СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ ВЫРОСЛИ, НЕ ДОЖИДАЯСЬ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ ЦБ
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в первой декаде июня резко выросла – с 4.899 до 5.103% годовых. Рынок фактически заранее отыграл повышение ставки ЦБ. Учитывая, что уже к концу июля ключевая ставка ЦБ, скорее всего, достигнет 6% (если не выше), можно ожидать, что максимальные ставки по депозитам в ближайший месяц уйдут в диапазон 5.5-6%.
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в первой декаде июня резко выросла – с 4.899 до 5.103% годовых. Рынок фактически заранее отыграл повышение ставки ЦБ. Учитывая, что уже к концу июля ключевая ставка ЦБ, скорее всего, достигнет 6% (если не выше), можно ожидать, что максимальные ставки по депозитам в ближайший месяц уйдут в диапазон 5.5-6%.
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ ПО ИТОГАМ 5 МЕС ИСПОЛНЕН С ПРОФИЦИТОМ
Данные Минфина зафиксировали дефицит в мае (-18 млрд), но профицит за 5 мес – 312 млрд. Наличие профицита связано с разовыми доходами (от прошлогодней сделки с акциями Сбера – около 200 млрд и от штрафа Норникеля – 146 млрд). Без этих поступлений мы имели бы небольшой дефицит.
Активность бюджетной политики лучше всего характеризует динамика непроцентных расходов. Они растут достаточно уверенно – 31.5% гг в мае и 9.3% гг за 5 мес. Но это несколько меньше, чем рост ненефтегазовых доходов (13.5% гг за 5 мес).
Но как видно на графике, пик бюджетной активности пройден. В ближайшее время рост непроцентных расходов будет замедляться, оставаясь, тем не менее, весьма высоким.
Бюджетная политика по-прежнему отклоняется от бюджетного правила, и с этой точки зрения остается стимулирующей. Но масштаб этого стимула сокращается. По сути, бюджетная политика движется туда же, куда и ДКП – избыточные стимулы убираются
Данные Минфина зафиксировали дефицит в мае (-18 млрд), но профицит за 5 мес – 312 млрд. Наличие профицита связано с разовыми доходами (от прошлогодней сделки с акциями Сбера – около 200 млрд и от штрафа Норникеля – 146 млрд). Без этих поступлений мы имели бы небольшой дефицит.
Активность бюджетной политики лучше всего характеризует динамика непроцентных расходов. Они растут достаточно уверенно – 31.5% гг в мае и 9.3% гг за 5 мес. Но это несколько меньше, чем рост ненефтегазовых доходов (13.5% гг за 5 мес).
Но как видно на графике, пик бюджетной активности пройден. В ближайшее время рост непроцентных расходов будет замедляться, оставаясь, тем не менее, весьма высоким.
Бюджетная политика по-прежнему отклоняется от бюджетного правила, и с этой точки зрения остается стимулирующей. Но масштаб этого стимула сокращается. По сути, бюджетная политика движется туда же, куда и ДКП – избыточные стимулы убираются
Собянин объявил следующую неделю нерабочей в Москве.
Тот же сценарий, что и в мае. Не ждём серьёзного влияния на экономику и финансовые рынки, если, конечно, ситуацию с эпидемией не начнёт выходить из-под контроля.
ЦБ проинтуичил, не став повышать ставку сразу на 100 бп))
https://www.sobyanin.ru/koronavirus-prodlenie-vyhodnyh-dnei-i-drugie-resheniya
Тот же сценарий, что и в мае. Не ждём серьёзного влияния на экономику и финансовые рынки, если, конечно, ситуацию с эпидемией не начнёт выходить из-под контроля.
ЦБ проинтуичил, не став повышать ставку сразу на 100 бп))
https://www.sobyanin.ru/koronavirus-prodlenie-vyhodnyh-dnei-i-drugie-resheniya
sobyanin.ru
Коронавирус. Продление выходных дней и другие решения
Сегодня мною подписан указ, предусматривающий нерабочие дни с 15 по 19 июня 2021 года с сохранением заработной платы для работников. Подробнее в новом посте
В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛЬНОГО СНИЖЕНИЯ ТРЕТЬЕЙ ВОЛНЫ, ВСЕ ЕЩЕ ОСТАЮТСЯ ПРОБЛЕМНЫЕ СТРАНЫ
Масштабы третьей волны COVID-19 в мире заметно снизились, и это в основном объясняется улучшением ситуации в Индии, где заболеваемость снизилась с максимальных отметок более, чем в 2 раза.
Тем не менее, в некоторых частях света темпы пандемии пока не сокращаются. Это прежде всего – Южная Америка, где в самой густонаселенной стране, Бразилии, ситуация , хотя и на высоких уровнях, но стабилизировалась, а во многих других юрисдикциях сокращения не фиксируется.
В Азии, это, прежде всего – густонаселенные Индонезия и Малайзия, а в Африке в некоторых государствах идет довольно взрывной рост.
В Европе и в Северной Америке ситуация стабильна.
Масштабы третьей волны COVID-19 в мире заметно снизились, и это в основном объясняется улучшением ситуации в Индии, где заболеваемость снизилась с максимальных отметок более, чем в 2 раза.
Тем не менее, в некоторых частях света темпы пандемии пока не сокращаются. Это прежде всего – Южная Америка, где в самой густонаселенной стране, Бразилии, ситуация , хотя и на высоких уровнях, но стабилизировалась, а во многих других юрисдикциях сокращения не фиксируется.
В Азии, это, прежде всего – густонаселенные Индонезия и Малайзия, а в Африке в некоторых государствах идет довольно взрывной рост.
В Европе и в Северной Америке ситуация стабильна.
МОСКВА ОБЪЯВИЛА О РОЗЫГРЫШЕ АВТОМОБИЛЕЙ ДЛЯ ТЕХ, КТО ИДЁТ ВАКЦИНИРОВАТЬСЯ
За неделю в Москве:
• Заболевших – 36.7 тыс (❗️+78% ww)
• Умерших – 438 (+7.1% ww)
• Госпитализированных – 10.3 тыс (❗️+29% ww)
• Активные случаи (выявленные минус умершие и выздоровевшие) – 120.1 тыс (+18.7% ww)
По всем показателям мы видим, что 3-я волна в Москве окажется сильнее, чем осенняя. Реакция властей очень оперативная и правильная. Не исключено, что, если больницы на следующей неделе окажутся забиты под завязку, Москва будет вынуждена пойти на более жёсткие ограничения вплоть до закрытия торговых центров и объектов сферы услуг.
Для экономики и финансовых рынков очень важно, в каком масштабе московский коллапс перекинется на регионы. Пока мы видим плавно ускоряющийся рост заболеваемости в регионах, но рвануть может в любой момент, как это произошло в Москве.
За пределами Москвы (по итогам недели):
• Заболевших – 45.5 тыс (+7.5% ww)
• Умерших – 2205 (-0.5% ww)
• Активные случаи – 160.9 тыс (-2.5% ww)
За неделю в Москве:
• Заболевших – 36.7 тыс (❗️+78% ww)
• Умерших – 438 (+7.1% ww)
• Госпитализированных – 10.3 тыс (❗️+29% ww)
• Активные случаи (выявленные минус умершие и выздоровевшие) – 120.1 тыс (+18.7% ww)
По всем показателям мы видим, что 3-я волна в Москве окажется сильнее, чем осенняя. Реакция властей очень оперативная и правильная. Не исключено, что, если больницы на следующей неделе окажутся забиты под завязку, Москва будет вынуждена пойти на более жёсткие ограничения вплоть до закрытия торговых центров и объектов сферы услуг.
Для экономики и финансовых рынков очень важно, в каком масштабе московский коллапс перекинется на регионы. Пока мы видим плавно ускоряющийся рост заболеваемости в регионах, но рвануть может в любой момент, как это произошло в Москве.
За пределами Москвы (по итогам недели):
• Заболевших – 45.5 тыс (+7.5% ww)
• Умерших – 2205 (-0.5% ww)
• Активные случаи – 160.9 тыс (-2.5% ww)
На сколько процентов за последние 12 месяцев выросли цены на потребляемые Вами товары и услуги?
Final Results
3%
Менее 4%
2%
4-5%
3%
5-6%
3%
6-7%
4%
7-8%
3%
8-9%
13%
9-10%
8%
10-11%
5%
11-12%
56%
Более 12%
Какой рост на потребляемые Вами товары и услуги Вы ожидаете в следующие 12 месяцев?
Final Results
4%
Менее 4%
3%
4-5%
4%
5-6%
4%
6-7%
5%
7-8%
4%
8-9%
14%
9-10%
9%
10-11%
4%
11-12%
49%
Более 12%
ПРАВИЛЬНАЯ интерпретация сигнала от Банка России и выводы для рынков https://t.me/mmi_msi/184 (в данном случае брошка очень удачно дополнила вербальный сигнал, мы восхищены точностью коммуникации ЦБ в данном очень небанальном эпизоде!)
ЗАСЕДАНИЕ FOMC – что наиболее важно https://t.me/mmi_msi/183
Основные риски для российских рынков – выход эпидемии из-под контроля и встреча двух президентов https://t.me/mmi_msi/185
ОБ ЭТОМ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi
ЗАСЕДАНИЕ FOMC – что наиболее важно https://t.me/mmi_msi/183
Основные риски для российских рынков – выход эпидемии из-под контроля и встреча двух президентов https://t.me/mmi_msi/185
ОБ ЭТОМ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.me/mmi_msi
🟢 - Начало недели проходит в позитивном ключе, рынки ждут очередного подтверждения стимулирующей политики от Федрезерва, заседание которое пройдет на этой неделе. Фондовые индексы обновляют рекордные отметки, нефть - вблизи максимумов за несколько лет на ожиданиях опережающего восстановления спроса, что подтверждается прогнозами как supply, так и demand-side
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🟢🔴 - преимущественно позитивные настроения на ЕМ, валюты большинства основных стран укрепляются к доллару. Впрочем, закрытие недели носило несколько смешанных характер, выделяется продолжающийся рост в турецких активах
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
РОССИЯ ПОДНЯЛАСЬ НА 4 СТРОЧКУ В МИРЕ ПО ЧИСЛУ ЗАРАЗИВШИХСЯ ЗА СУТКИ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 300К vs 373К накануне. Смертность: 11.5К vs 14.1К двумя днями ранее.
Из-за всплеска прошлой недели наша страна занимает уже четверное место по ежедневному приросту. Не исключено, что до России добрался индийский штамм COVID-19, возможно мы можем стать одним из проблемных регионов , наряду с Южной Америкой и рядом стран ЮВА, где третья волна пока что не снижается. https://t.me/russianmacro/11341
Накануне Роспотребнадзор заявил, что может внести предложение об отмене требования о двух ПЦР-тестах на коронавирус при въезде в РФ для переболевших или вакцинированных россиян. Впрочем, ввиду ухудшающейся эпидемиологической ситуации, прежде всего – в Москве, эта инициатива одобрена, скорее всего, не будет.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 300К vs 373К накануне. Смертность: 11.5К vs 14.1К двумя днями ранее.
Из-за всплеска прошлой недели наша страна занимает уже четверное место по ежедневному приросту. Не исключено, что до России добрался индийский штамм COVID-19, возможно мы можем стать одним из проблемных регионов , наряду с Южной Америкой и рядом стран ЮВА, где третья волна пока что не снижается. https://t.me/russianmacro/11341
Накануне Роспотребнадзор заявил, что может внести предложение об отмене требования о двух ПЦР-тестах на коронавирус при въезде в РФ для переболевших или вакцинированных россиян. Впрочем, ввиду ухудшающейся эпидемиологической ситуации, прежде всего – в Москве, эта инициатива одобрена, скорее всего, не будет.
ТУРЦИЯ: СЧЕТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ СВИДЕТЕЛЬСТВУЕТ О ТОМ, ЧТО РЕАЛЬНЫЙ КУРС ЛИРЫ ВСЕ ЕЩЕ ЗАВЫШЕН
В апреле дефицит счета текущих операций (СТО) Турции составил $1.712 млрд vs $3.33 млрд. в марте, цифры вышли лучше ожиданий в -$2.2 млрд.
Ситуация с Current Account незначительно улучшилась, хотя довольно заметный дефицит сохраняется. В ближайшие месяцы не исключено дальнейшее сокращение дефицита из-за серьезной просадки турецкой лиры, которая недавно обновляла минимумы. Сейчас лира несколько укрепилась с локальных минимумов, но текущее состояние Current Account говорит о том, что ее реальный курс продолжает оставаться переоцененным
В апреле дефицит счета текущих операций (СТО) Турции составил $1.712 млрд vs $3.33 млрд. в марте, цифры вышли лучше ожиданий в -$2.2 млрд.
Ситуация с Current Account незначительно улучшилась, хотя довольно заметный дефицит сохраняется. В ближайшие месяцы не исключено дальнейшее сокращение дефицита из-за серьезной просадки турецкой лиры, которая недавно обновляла минимумы. Сейчас лира несколько укрепилась с локальных минимумов, но текущее состояние Current Account говорит о том, что ее реальный курс продолжает оставаться переоцененным
РЕЗКИЙ РОСТ ЕЖЕНЕДЕЛЬНОГО ТРЕНДА ИЗ-ЗА УХУДШЕНИЯ СИТУАЦИИ В МОСКВЕ
РОССИЯ:
• 13 721 заболевших за сутки vs 14 723 и 13 510 в предыдущие пару дней
• 371 умерших vs 357 и 399 в последние два дня.
МОСКВА:
• 6 590 вчера vs и 7 704 и 6 701 за предыдущие двое суток.
• 72 умерших vs 69 и 67 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 400К).
РОССИЯ:
• 13 721 заболевших за сутки vs 14 723 и 13 510 в предыдущие пару дней
• 371 умерших vs 357 и 399 в последние два дня.
МОСКВА:
• 6 590 вчера vs и 7 704 и 6 701 за предыдущие двое суток.
• 72 умерших vs 69 и 67 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 400К (2 дня назад – 400К).
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
S&P
• Сербия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”
• Уганда - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
FITCH
• Испания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Конго - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС, прогноз “стабильный”
• Кабо-Верде - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Уругвай- ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “негативный”
• Никарагуа - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
MOODY’S
• Нидерланды - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ааа, прогноз “стабильный”
• Таджикистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/11281
S&P
• Сербия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “стабильный”
• Уганда - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
FITCH
• Испания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А-, прогноз “стабильный”
• Конго - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС, прогноз “стабильный”
• Кабо-Верде - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Уругвай- ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “негативный”
• Никарагуа - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
MOODY’S
• Нидерланды - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ааа, прогноз “стабильный”
• Таджикистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В3, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/11281
ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОЗОНЕ: МЕСЯЧНАЯ ДИНАМИКА ВЫШЕ ПРОГНОЗА ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ НЕ СИЛЬНО РЕПРЕЗЕНТАТИВНЫ
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны повысилось в апреле на 0.8% мм (ожидалось 0.4% мм) vs 0.4 мм в марте, а в годовом исчислении рост составил 39.3% гг, (ожидалось: 37.4% гг) vs 11.5% гг месяцем ранее.
Оценивать конъюнктуру в обработке логичнее в месячном исчислении, т.к. сильная годовая динамика обусловлена, прежде всего, низкими из-за локдаунов показателями аналогичного периода прошлого года.
Оптимистичную производственную динамику в Еврозоне подтверждают и опубликованные ранее индексы PMI по EU https://t.me/russianmacro/11218 , обновляющие в последние два месяца многолетние максимумы.
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны повысилось в апреле на 0.8% мм (ожидалось 0.4% мм) vs 0.4 мм в марте, а в годовом исчислении рост составил 39.3% гг, (ожидалось: 37.4% гг) vs 11.5% гг месяцем ранее.
Оценивать конъюнктуру в обработке логичнее в месячном исчислении, т.к. сильная годовая динамика обусловлена, прежде всего, низкими из-за локдаунов показателями аналогичного периода прошлого года.
Оптимистичную производственную динамику в Еврозоне подтверждают и опубликованные ранее индексы PMI по EU https://t.me/russianmacro/11218 , обновляющие в последние два месяца многолетние максимумы.
🟢 - российский рынок сегодня движется в русле глобальных позитивных настроений, где вслед за современным индикатором настроений risk-on, биткоином, растут многие криптовалюты. Заметно снизилась волатильность рубля, и присутствует некоторый спрос в сегменте локального госдолга. Ключевое событие для российских активов: встреча Путин-Байден в Женеве 16 июня
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
❗️УКРАИНА ИСПЫТЫВАЕТ ОПРЕДЕЛЕННЫЕ СЛОЖНОСТИ С ПОЛУЧЕНИЕМ ОЧЕРЕДНОГО ТРАНША ПОМОЩИ МВФ
(далее - цитаты Reuters)
МВФ с прошлого года откладывает выделение Украине новых траншей в рамках полуторагодичной программы Stand-by на сумму $5 млрд, и дальнейшие сроки остаются под вопросом. Фонд уверен, что Киев должен показать больше прогресса в реформах, чтобы получить дополнительные средства к тем $2.1 млрд, которые были выделены в июне 2020 года.
МВФ, в частности, ждет от Украины гарантий независимости Нацбанка и антикоррупционных органов, проведения реформы судебной системы, восстановления в законодательстве нормы о тюремном наказании чиновников за сокрытие доходов.
Ранее Украина неоднократно повторяла, что помощь МВФ - ключевой момент для финансирования дефицита госбюджета. Президент Украины В.Зеленский сегодня заявил, что страна выполнит требования МВФ для получения нового транша уже осенью этого года
https://t.me/russianmacro/10754
(далее - цитаты Reuters)
МВФ с прошлого года откладывает выделение Украине новых траншей в рамках полуторагодичной программы Stand-by на сумму $5 млрд, и дальнейшие сроки остаются под вопросом. Фонд уверен, что Киев должен показать больше прогресса в реформах, чтобы получить дополнительные средства к тем $2.1 млрд, которые были выделены в июне 2020 года.
МВФ, в частности, ждет от Украины гарантий независимости Нацбанка и антикоррупционных органов, проведения реформы судебной системы, восстановления в законодательстве нормы о тюремном наказании чиновников за сокрытие доходов.
Ранее Украина неоднократно повторяла, что помощь МВФ - ключевой момент для финансирования дефицита госбюджета. Президент Украины В.Зеленский сегодня заявил, что страна выполнит требования МВФ для получения нового транша уже осенью этого года
https://t.me/russianmacro/10754
Forwarded from MMI MARKET SENTIMENT INDEX
На этом графике - курс рубля к доллару в реальном выражении (т.е. с корректировкой на инфляцию в США и в России).
Мы считаем, что при той эйфории, которая царит сейчас на рынках, реальный курс должен, как минимум, вернуться на свои средне-исторические уровни (на этой шкале - это отметка 0.70, за 1.0 взят уровень реального курса в 2011г). Сейчас реальный курс рубля находится примерно на 12% ниже своего исторического среднего. В номинальных терминах - это уровень 63-64 рубля за доллар.
Мы считаем, что при той эйфории, которая царит сейчас на рынках, реальный курс должен, как минимум, вернуться на свои средне-исторические уровни (на этой шкале - это отметка 0.70, за 1.0 взят уровень реального курса в 2011г). Сейчас реальный курс рубля находится примерно на 12% ниже своего исторического среднего. В номинальных терминах - это уровень 63-64 рубля за доллар.