"Домашние деньги". Дефолт, банкротство и развод. Выводы? Да какие тут выводы! Очень жаль.

#новостивыводы #эмитенты #роделен
​​Разбираем контракт Ленводоканала

Наши подписчики задавали вопрос, как при несостоявшейся закупке "Роделен" мог победить в тендере?

Отвечаем. Статус "несостоявшаяся закупка" означает, что не было конкурентного состязания, торгов между поставщиками. Но по итогам такой закупки заказчик может заключить контракт с единственным поставщиком. Более того, в соответствии со вторым протоколом, целевая комиссия рекомендовала заказчику заключить договор.

К этой сделке компания шла с августа. Отсутствие других претендентов в тендере - показатель того, что никто, кроме Роделена, не смог состыковать эту сделку. В сделке компания выступает модератором договоренностей между Водоканалом, поставщиками техники и банками, которые будут обеспечивать сделку деньгами.

#сделки
Андрей Хохрин
Готовлюсь продать Сбербанк. Я спекулирую, осознанно, нечасто и, как правило, продаю. В нашем портфеле PRObonds #2 бывает спекулятивная позиция. В начале октября продавали нефть, рухнула. Взяли половину падения. В ноябре продали фьючерс на Сбербанк. Получилось не так круто. Но получилось. Смотрю на Сбербанк снова. И линия тренда сверху, и дорогой, по-прежнему… И главное. Сбербанк – это для российского рынка как Газпром образца 2006-08 годов. «Национальное достояние» на пике популярности стоило 12 долларов. Сейчас - 2 доллара. Газпром и сегодня, и 10 лет назад – одна и та же компания, с проблемами и достоинствами. Сбербанк не хуже и не лучше. И не был хуже или лучше 10 лет назад. Рынок так устроен. Одна и та же компания, то популярна и переоценена, то непопулярна. Сбербанк популярен, переоценен, неплох, но имеет немного возможностей к росту. Позитивные ожидания – в цене. «Нельзя заработать, покупая то, что популярно», вспоминаю любимую фразу У.Баффета. И настраиваюсь на продажу.

#повесткадня #новостивыводы ЦБ отчитался об очередных цифрах российской макроэкономической действительности. Отток капитала в 2018 году составил 67,5 млрд.долл. Много это или мало – смотрите иллюстрацию. Много. И в то же время, можно предполагать, что тенденция массового вывоза капитала из страны – к снижению этого вывоза. Невзирая на масштабы. Обеспечить чистый приток капитала в наступающем году – задача, думается, непосильная. Но выйти на -15-30 млрд. – очень реально. Пузырь керри-трейд в ОФЗ схлопнулся, спекулятивные деньги ушли. Как и ушли прямые инвесторы, окончательно распуганные резкостью санкционной риторики. Прямой вывод – вероятная устойчивость отечественной валюты и фондового рынка, включая рынок облигационный. В очередной раз рубль и благосостояние граждан пострадали. В очередной раз тяжелый год позади. Для упрощения выбора валют для сохранения капитала – следующий пост.

#повесткадня #новостивыводы "Ведомости" о "шатдауне". Толковая и подробная статья, имеющая один принципиальный вывод: частичная приостановка работы правительства США не досадня мелочь, а ощутимый вред экономике страны. Все еще считаете доллар и американские ценные бумаги оплотом стабильности? Это Вам в копилку аргументов.
https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2019/01/17/791707-priostanovka-bet-ekonomike-ssha?utm_campaign=vedomosti_public&utm_content=791707-priostanovka-bet-ekonomike-ssha&utm_medium=social&utm_source=telegram_ved

Вчера и сегодня я в Красноярске, встречаюсь с коллегами из Goldman Group, с Романом Гольдманом. Про судьбы Мясничего, АгроЭлиты, нового цеха мясных полуфабрикатов и про ещё много что. Несколько видео-материалрв вчера уже отправил в наш чат https://t.me/joinchat/DrADC1B7H6qlfs0a02P3Aw
Отчёт о командировке - в понедельник. Отчёт получается очень оптимистичным. А пока - вид на дремлющий Красноярск из окна гостиницы. Ассоциации с "Иронией судьбы".
Андрей Хохрин

#портфелиprobonds Кроме самих доходностей портфелей (14,8% и 22% для портфелей PRObonds #1 и PRObonds #2 соответственно), интересным для Вас может быть открытие короткой позиции с акциях Сбербанка и готовность открыть короткую позицию в американских акциях. Также мы продали остатки первого выпуска облигаций "Мясничего" и заместили вакуум покупкой облигаций "АгроЭлиты". Выигрыш на позицию - не менее 0,7%, к тому же с 13,5% до 13,75% годовых вырос купон, получаемый на эту долю капитала.

#сделки #портфелиprobonds В начале торгов планируем открыть короткую позицию на 10% от капитала в портфеле PRObonds #2 в обыкновенных акциях Сбербанка. Позиция будет открыта через фьючерс на Сбербанк SRH9. В начале торгов несколько минут понаблюдаем за рынком. В случае продолжения роста, поставим стоп-приказ на продажу ниже минимума понедельника. В случае остановки или снижения, видимо, откроем позицию по рыночной цене.

Андрей Хохрин
Со ссылкой на исследование Российского экономического университета, корреспондент РИА ФедералПресс Евгений Трухачев задал мне несколько вопросов. На которые я и ответил. Про банки.
1. Чем опасен (или полезен) для экономики перекос в сторону нескольких крупных банков?
* Польза только одна – такая система может быстро мобилизоваться для исполнения государственных экономических инициатив и целей. Но. В наше государство не очень инициативно. Притча во языцех – провал майских указов 2012, история повторяется на указе 2018 года.
** В остальном, такая доля государства в банковской отрасли – экономическое зло. Система, сконцентрированная, по сути, в 5-8 банках, не пластична. Любая значительная сложность взаимных расчетов или серьезный просчет с заемщиком одного из участников системы способны вызвать острейший кризис. Про взаимные расчеты мы видели историю с банками «Садового кольца» в 2017 году, и аналогичный сценарий, только в принципиально большем масштабе угрожает банкам первого круга. Не забудем и о кризисе доверия вкладчиков. У нас крупнейшие банки фондируются в основном за счет населения. Если что-то однажды подорвет доверие к Сбербанку, и из него начнут выносить деньги условные «бабушки», последствия для всей экономики страны будут очень скорыми и печальными.
*** Банковская система с всего несколькими реально работающими банками – это удар и по среднему бизнесу и продолжение тенденции на его сокращение в экономике. Не может нормальный, крепкий предприниматель спокойно спать, зная, что его кредитный портфель – это 1-2 банка. Завтра один или единственный из них не продлевает кредитную линию, перехватиться негде – и бизнес падает. Выбор – или продолжать рисковать, или уходить наемников в крупную корпорацию. И то, и другое для экономической устойчивости и пророста ВВП нехорошо.

https://analitica.rea.ru/article/fondovyy-rynok/krupneyshie-banki-v-avangarde-rosta-sistemy/

2. Может ли, на ваш взгляд, удельный вес госбанков в системе еще увеличиться и до какой степени?
* Вряд ли. Скоро зазвучат инициативы о приватизации. ЦБ долгое время боролся с банками-прачечными, в основном, решил эту проблему. И сейчас просто должен заняться урегулированием проблемы с засильем госбанков в системе и с потерей этой системой гибкости. Возможно, в перспективе, частными государство видит недавно обретенные «Бинбинк»/«Открытие», возможно – даже ВТБ.

3. Как укрупнение и огосударствление сектора скажется на бизнесе и других потребителях банковских услуг?
* Помимо рисков для среднего бизнеса, укрупнение и огосударствление участников банковской системы не дает ничего хорошего розничным, депозитным клиентам. В Европе нет не универсальных банков, которые работают с розницей. Вы приходите в банк и получаете не только депозит, но и предложения с рынка ценных бумаг и производных инструментов. Придите в Сбербанк, попросите то же самое и понаблюдайте за реакцией персонала. Пока набор предложений уныл. Решение – в росте конкуренции, как видится – через приватизацию и создание группы реально конкурирующих друг с другом, пускай даже крупных, банков.

#сделки #портфелиprobonds Торги открылись и мы выставили заявку. Фьючерс на Сбербанк ао SRH9, продажа в портфеле PRObonds #2, на 10% от капитала, по стоп-приказу, при пробое ценой вниз 21 090 р.