#портфелиprobonds
Оценка актуальных годовых доходностей (за последние 365 дней) для публичных портфелей PRObonds в очередной раз снизились – для портфеля #1, состоящего только из ВДО, до 5,2%, для смешанного портфеля #2 до 4,1%. За это же время индекс высокодоходных облигаций Cbonds-CBI RU High Yield прибавил 2,5% (с учетом комиссий, которые применяются в публичных портфелях, это было бы около 2,3%).
В последние дни ряд облигаций в портфелях, в первую очередь бумаги АПРИ «Флай Плэнинг» и «Лизинг-Трейд» заметно проседали в цене. Наблюдаю и в нашем телеграм-чате, и в комментариях на Смарт-лабе множество суждений о проблемах компаний, обычно без четких аргументов. Отношусь к этому как к нормальным страхам и апатии игроков, которая возникает в завершающей стадии падения рынка. К тому же после или в ходе истории с дефолтами OR Group все, а особенно просевшие, бумаги будут рассматриваться участниками рынка в призме возможных дефолтов.
В целом, сегмент ВДО в первый раз в своей недолгой истории переживает настоящее снижение. Из минусов – уже понесенные потери, которые, правда, существенно меньше потерь первого облигационного эшелона и ОФЗ. Из плюсов – резко возросшие доходности к погашению. Которые к тому же должны оставаться высокими долгое время.
В портфелях пройдут изменения облигационных позиций. О чем напишу в ближайшие дни. Именно сейчас, когда рынок под очередным прессом продаж, проводить замены рискованно.
С момента вывода из смешанного портфеля PRObonds #2 акций OR Group его структура в основном повторяет структуру облигационного портфеля #1. Но второй портфель не избежит спекулятивных операций в будущем. Ими могут стать продажа фьючерсов на нефть и индекс американских акций. Только в случае возникновения классической биржевой эйфории в этих инструментах.
Портфели PRObonds отражают точку зрения их автора и основываются на его расчетах. Все операции портфелей публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфели учитывают комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Оценка актуальных годовых доходностей (за последние 365 дней) для публичных портфелей PRObonds в очередной раз снизились – для портфеля #1, состоящего только из ВДО, до 5,2%, для смешанного портфеля #2 до 4,1%. За это же время индекс высокодоходных облигаций Cbonds-CBI RU High Yield прибавил 2,5% (с учетом комиссий, которые применяются в публичных портфелях, это было бы около 2,3%).
В последние дни ряд облигаций в портфелях, в первую очередь бумаги АПРИ «Флай Плэнинг» и «Лизинг-Трейд» заметно проседали в цене. Наблюдаю и в нашем телеграм-чате, и в комментариях на Смарт-лабе множество суждений о проблемах компаний, обычно без четких аргументов. Отношусь к этому как к нормальным страхам и апатии игроков, которая возникает в завершающей стадии падения рынка. К тому же после или в ходе истории с дефолтами OR Group все, а особенно просевшие, бумаги будут рассматриваться участниками рынка в призме возможных дефолтов.
В целом, сегмент ВДО в первый раз в своей недолгой истории переживает настоящее снижение. Из минусов – уже понесенные потери, которые, правда, существенно меньше потерь первого облигационного эшелона и ОФЗ. Из плюсов – резко возросшие доходности к погашению. Которые к тому же должны оставаться высокими долгое время.
В портфелях пройдут изменения облигационных позиций. О чем напишу в ближайшие дни. Именно сейчас, когда рынок под очередным прессом продаж, проводить замены рискованно.
С момента вывода из смешанного портфеля PRObonds #2 акций OR Group его структура в основном повторяет структуру облигационного портфеля #1. Но второй портфель не избежит спекулятивных операций в будущем. Ими могут стать продажа фьючерсов на нефть и индекс американских акций. Только в случае возникновения классической биржевой эйфории в этих инструментах.
Портфели PRObonds отражают точку зрения их автора и основываются на его расчетах. Все операции портфелей публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфели учитывают комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Telegram
PRObonds | LIVE
Белые в городе / Иволга в чате: @vladlenamatveeva, @Mark_Savichenko, @fedor_zverev, @AndreyHohrin
👍13
#априфлай
НРД получил от АПРИ "Флай Плэнинг" необходимую сумму денег на амортизацию выпуска облигаций АПРИФП БП3:
https://nsddata.ru/ru/news/view/816932
НРД получил от АПРИ "Флай Плэнинг" необходимую сумму денег на амортизацию выпуска облигаций АПРИФП БП3:
https://nsddata.ru/ru/news/view/816932
nsddata.ru
DRAW АО АПРИ "Флай Плэнинг" (RU000A101178)
09.02.2022 (PRED) (Частичное погашение без уменьшения номинала) О получении головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, подлежащих передаче выплат по облигациям эмитента…
👍29🔥4
#probondsмонитор #офз #субфеды #первыйэшелон
К подъему ключевой ставки готовы. Кривая доходностей ОФЗ укладывается в диапазон 9,7-9,3%, облигации регионов – в 9,5-10,3%, а ликвидные бумаги первого корпоративного эшелона в среднем дают 10-11%.
При инфляции, приближающейся к 9%, и ключевой ставке, которая в близком будущем способна достичь 9,5% (сейчас 8,5%), облигационный рынок предлагает премию к обоим индикаторам. Банковские депозиты, напротив, растут с заметным отставанием и к денежным индикаторам, и к рынку облигаций, их средняя доходность на конец января, по оценке Банка России – 7,8%.
То, что облигации высокого кредитного качества только-только покрывают инфляцию – уже неплохо. Если сравнивать с альтернативами, с теми же депозитами. Развитые долговые рынки подобного не предлагают, там инфляция существенно выше облигационных доходностей. Более рискованным и потенциально более доходным вариантом сохранения денег выступает рынок акций. Однако это история с другой волатильностью и психологической нагрузкой.
Что до состояния рынка облигаций, то для меня сейчас время коротких бумаг, сроком год-полтора. Ставки коротких облигаций слабо отличаются от относительно длинных для корпоративного блока облигаций и для субфедов. В ОФЗ они и вовсе выше, чем по бумагам большей длины. Последнее, увы – свидетельство того, что тучи над рынком облигаций не рассеялись. Пока кривая доходности ОФЗ не примет нормальный вид, когда длинные бумаги доходнее коротких, не готов говорить, что облигационный рынок развернулся после многомесячного падения.
К подъему ключевой ставки готовы. Кривая доходностей ОФЗ укладывается в диапазон 9,7-9,3%, облигации регионов – в 9,5-10,3%, а ликвидные бумаги первого корпоративного эшелона в среднем дают 10-11%.
При инфляции, приближающейся к 9%, и ключевой ставке, которая в близком будущем способна достичь 9,5% (сейчас 8,5%), облигационный рынок предлагает премию к обоим индикаторам. Банковские депозиты, напротив, растут с заметным отставанием и к денежным индикаторам, и к рынку облигаций, их средняя доходность на конец января, по оценке Банка России – 7,8%.
То, что облигации высокого кредитного качества только-только покрывают инфляцию – уже неплохо. Если сравнивать с альтернативами, с теми же депозитами. Развитые долговые рынки подобного не предлагают, там инфляция существенно выше облигационных доходностей. Более рискованным и потенциально более доходным вариантом сохранения денег выступает рынок акций. Однако это история с другой волатильностью и психологической нагрузкой.
Что до состояния рынка облигаций, то для меня сейчас время коротких бумаг, сроком год-полтора. Ставки коротких облигаций слабо отличаются от относительно длинных для корпоративного блока облигаций и для субфедов. В ОФЗ они и вовсе выше, чем по бумагам большей длины. Последнее, увы – свидетельство того, что тучи над рынком облигаций не рассеялись. Пока кривая доходности ОФЗ не примет нормальный вид, когда длинные бумаги доходнее коротких, не готов говорить, что облигационный рынок развернулся после многомесячного падения.
👍19
Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 9,50% годовых
Все в рамках ожидания рынка. Пресс-конференция - в 15:00
Все в рамках ожидания рынка. Пресс-конференция - в 15:00
👍1
#голубойэкран
В последнее время от вас возникало много вопросов об эмитентах, поэтому мы запускаем ряд интервью с их представителями.
🎬 Лизинг-Трейд
В среду, 16 февраля, @Aleksandrov_Dmitry встретится в прямом эфире с генеральным директором Лизинг-Трейда Алексеем Долгих
На вебинаре разберемся:
▫️в ценах облигаций
▫️в результатах 2021 года
▫️в планах на 2022 год
▫️в том, как компания видит облигационный рынок для себя
⏰ Не упускайте возможность задать интересующий вас вопрос напрямую эмитенту. До встречи!
В последнее время от вас возникало много вопросов об эмитентах, поэтому мы запускаем ряд интервью с их представителями.
🎬 Лизинг-Трейд
В среду, 16 февраля, @Aleksandrov_Dmitry встретится в прямом эфире с генеральным директором Лизинг-Трейда Алексеем Долгих
На вебинаре разберемся:
▫️в ценах облигаций
▫️в результатах 2021 года
▫️в планах на 2022 год
▫️в том, как компания видит облигационный рынок для себя
⏰ Не упускайте возможность задать интересующий вас вопрос напрямую эмитенту. До встречи!
YouTube
Лизинг-Трейд. Итоги 2021 года
16 февраля 18:00 | прямой эфир с генеральным директором Лизинг-Трейда Алексеем Долгих
________________________________________
На канале PRObonds мы рассказываем о высокодоходных облигациях, проводим анализ эмитентов, даем прогнозы, делимся мыслями в целом…
________________________________________
На канале PRObonds мы рассказываем о высокодоходных облигациях, проводим анализ эмитентов, даем прогнозы, делимся мыслями в целом…
👍23🔥4
Почему кривая ОФЗ инвертирована?
/1/ Инверсия
С октября 2021 года мы наблюдаем инверсию кривой ОФЗ - иными словами, чем длиннее бумага, тем меньше ее доходность. Это положение дел неестественно для рынка: у длинных бумаг больше процентный риск, поэтому и компенсация за риск должна быть больше. Получается, что участники рынка видят в длинных бумагах не риск, а возможность. Если ставки пойдут вниз, чем длиннее бумага, тем сильнее она вырастет. Дальние ОФЗ имеют потенциал роста тела порядка 20%, если ставки пойдут вниз, а с учетом купонных выплат совокупная доходность на горизонте года может составить 30% - эта цифра манит фонды и частных инвесторов
/1/ Инверсия
С октября 2021 года мы наблюдаем инверсию кривой ОФЗ - иными словами, чем длиннее бумага, тем меньше ее доходность. Это положение дел неестественно для рынка: у длинных бумаг больше процентный риск, поэтому и компенсация за риск должна быть больше. Получается, что участники рынка видят в длинных бумагах не риск, а возможность. Если ставки пойдут вниз, чем длиннее бумага, тем сильнее она вырастет. Дальние ОФЗ имеют потенциал роста тела порядка 20%, если ставки пойдут вниз, а с учетом купонных выплат совокупная доходность на горизонте года может составить 30% - эта цифра манит фонды и частных инвесторов
👍20🔥2
/2/ Инфляция
Причина роста ставок - резкий скачок инфляции, причем общемировой. В России цены выросли на 8,8%, в США - на 7,5% (это максимум за 40 лет). Банк России одним из первых среди крупных экономик начал бороться с инфляцией через механизм ДКП, а именно - рост ставки. И если инфляция будет побеждена, то ЦБ вернется к стимулированию экономики, а значит, инвесторы в длинные бумаги заберут свою доходность. В поддержку этой теории часто приводят аргумент дисбаланса спроса и предложения. 2021 год, во-первых, был богат на новые штаммы коронавируса, и, как следствие, цепочки поставок все еще не восстановлены. С другой стороны, к концу года мы увидели рекордные цены на энергоносители, а значит, рост производства ограничен издержками на энергию. Наконец, население, получившее трансферты от государства, резко повысило спрос на товары длительного пользования. На бытовом уровне - в Москве уже второй год нельзя официально купить PS5.
Причина роста ставок - резкий скачок инфляции, причем общемировой. В России цены выросли на 8,8%, в США - на 7,5% (это максимум за 40 лет). Банк России одним из первых среди крупных экономик начал бороться с инфляцией через механизм ДКП, а именно - рост ставки. И если инфляция будет побеждена, то ЦБ вернется к стимулированию экономики, а значит, инвесторы в длинные бумаги заберут свою доходность. В поддержку этой теории часто приводят аргумент дисбаланса спроса и предложения. 2021 год, во-первых, был богат на новые штаммы коронавируса, и, как следствие, цепочки поставок все еще не восстановлены. С другой стороны, к концу года мы увидели рекордные цены на энергоносители, а значит, рост производства ограничен издержками на энергию. Наконец, население, получившее трансферты от государства, резко повысило спрос на товары длительного пользования. На бытовом уровне - в Москве уже второй год нельзя официально купить PS5.
👍13
/3/ Инфляция
Получается, что если цены на нефть и газ уйдут вниз, а население планеты все-таки получит коллективный иммунитет от ковида (чему активно способствует штамм «омикрон»), баланс спроса и предложения восстановится, и инфляция естественным образом уйдет вниз.
Проблема в том, что эту аргументацию скорее понимают профессиональные участники рынка и ведущие аналитики, а вот инфляционные ожидания населения и предприятий остаются высокими или даже растут. Сам Банк России отмечает, что ожидания являются проинфляционным фактором. Также, развитые экономики только подступаются к необходимости роста ставок, и это будет оказывать негативное влияние на рынки и на нервозность населения неопределённо долгое время
Получается, что если цены на нефть и газ уйдут вниз, а население планеты все-таки получит коллективный иммунитет от ковида (чему активно способствует штамм «омикрон»), баланс спроса и предложения восстановится, и инфляция естественным образом уйдет вниз.
Проблема в том, что эту аргументацию скорее понимают профессиональные участники рынка и ведущие аналитики, а вот инфляционные ожидания населения и предприятий остаются высокими или даже растут. Сам Банк России отмечает, что ожидания являются проинфляционным фактором. Также, развитые экономики только подступаются к необходимости роста ставок, и это будет оказывать негативное влияние на рынки и на нервозность населения неопределённо долгое время
👍13🔥1
/4/ Что делать?
В целом, едва ли мы окажемся в ситуации гиперинфляции, и есть причины полагать, что двузначный рост цен с нами не на десятилетия. Объективные факторы показывают перспективу снижения инфляции, ведь она будет поддерживаться лишь ожиданиями населения. Однако, быстрой победы мировых Центробанков над инфляцией я бы не ждал. Ставки могут оставаться высокими на горизонте больше года. Пора ли покупать длинные ОФЗ? Скорее нет, они все еще имеют потенциал падения (единодушный оптимизм, выраженный в инверсии кривой ОФЗ, к этому располагает), а вот рост может отложиться на неопределенное время. В этих условиях имеет смысл аккуратно фиксировать относительно высокие ставки в коротких инструментах долгового рынка (в зависимости от аппетита к риску это могут быть ВДО с эффективными доходностями около 15% или ОФЗ, дающие 10% годовых), а думать об уходе в длину стоит уже при более четком понимании природы и длительности высоких ставок
@Aleksandrov_Dmitry
Не является инвестиционной рекомендацией
В целом, едва ли мы окажемся в ситуации гиперинфляции, и есть причины полагать, что двузначный рост цен с нами не на десятилетия. Объективные факторы показывают перспективу снижения инфляции, ведь она будет поддерживаться лишь ожиданиями населения. Однако, быстрой победы мировых Центробанков над инфляцией я бы не ждал. Ставки могут оставаться высокими на горизонте больше года. Пора ли покупать длинные ОФЗ? Скорее нет, они все еще имеют потенциал падения (единодушный оптимизм, выраженный в инверсии кривой ОФЗ, к этому располагает), а вот рост может отложиться на неопределенное время. В этих условиях имеет смысл аккуратно фиксировать относительно высокие ставки в коротких инструментах долгового рынка (в зависимости от аппетита к риску это могут быть ВДО с эффективными доходностями около 15% или ОФЗ, дающие 10% годовых), а думать об уходе в длину стоит уже при более четком понимании природы и длительности высоких ставок
@Aleksandrov_Dmitry
Не является инвестиционной рекомендацией
👍40
#платежи #портфелиprobonds
Ближайшие выплаты по облигациям, входящим в портфели PRObonds
(с 14.02 по 18.02.2022, в пересчёте на 1 облигацию)
14.02.2022
• Лизинг-Трейд, 001P-02 Ежемесячные выплаты ставка купона 10,8% Сумма купона 8,88 руб.
• Онлайн Микрофинанс, 01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,5% Сумма купона 10,27 руб.
17.02.2022
• АО им. Т.Г. Шевченко, 001P-02 Ежеквартальные выплаты ставка купона 13% Сумма купона 32,41 руб.
• Агрофирма-племзавод Победа, 001P-01 Ежеквартальные выплаты ставка купона 9,75% Сумма купона 24,31 руб.
• МФК ВЭББАНКИР, 01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,75% Сумма купона 10,48 руб.
• Маныч-Агро, 01 Ежеквартальные выплаты ставка купона 12% Сумма купона 29,92 руб.
18.02.2022
• Займер, 03 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,7% Сумма купона 10,44 руб.
Ближайшие выплаты по облигациям, входящим в портфели PRObonds
(с 14.02 по 18.02.2022, в пересчёте на 1 облигацию)
14.02.2022
• Лизинг-Трейд, 001P-02 Ежемесячные выплаты ставка купона 10,8% Сумма купона 8,88 руб.
• Онлайн Микрофинанс, 01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,5% Сумма купона 10,27 руб.
17.02.2022
• АО им. Т.Г. Шевченко, 001P-02 Ежеквартальные выплаты ставка купона 13% Сумма купона 32,41 руб.
• Агрофирма-племзавод Победа, 001P-01 Ежеквартальные выплаты ставка купона 9,75% Сумма купона 24,31 руб.
• МФК ВЭББАНКИР, 01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,75% Сумма купона 10,48 руб.
• Маныч-Агро, 01 Ежеквартальные выплаты ставка купона 12% Сумма купона 29,92 руб.
18.02.2022
• Займер, 03 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,7% Сумма купона 10,44 руб.
👍10