Рубль, облигации и парадоксы логики
#рубль #облигации #офз #прогнозытренды #колумнистика
Аналитическое сообщество не сдается и продолжает прогнозировать для рубля скорый крах.
Пока эксперты так настаивают на своем, а рубль идет строго наперекор, за рубль предлагаю не беспокоиться.
Наступит момент, когда аналитики массово поменяют точку зрения на противоположную. Для примера вспомним нефть. Относительно ее глубокого и продолжительного снижения было много слов, особенно когда всё падение уже, как сейчас знаем, было позади. Однако всего один день нового конфликта – и место ожиданий 50 долларов заняли ожидания ста.
С прогнозами пар доллар/-, евро/-, юань/рубль зеркально произойдет то же. Потому что люди остаются людьми. Какой-то подвернувшийся под руку факт вдруг станет поводом к объявлению, что ситуация кардинально изменилась. А красная цена доллару отныне не выше 60-ти. Здесь, наверно, при долларе вблизи 75 или менее рублей появится обоснованная возможность купить валюту.
Насколько долго ждать, как обычно, не знаю, но летом хотелось бы дождаться. Дефолты в ВДО и ЦФА, наша канарейка в шахте, шлют сигнал: с экономикой проблемы.
Что добавляет ожиданию увлекательности, это наблюдение за аналитическими рекомендациями по облигациям. Чем выше забираются облигационные индексы (на иллюстрации Индекс полной доходности ОФЗ, RGBI-tr), тем более уверенно и даже экстремально звучат эти рекомендации, в пользу покупки длинных бумаг. Вчера в одной из заметок читал о целях по доходности ОФЗ в уже 10% годовых и ниже. Ключевая ставка, не забываем, 20.
Если вы ставите на падение рубля, рекомендовать к покупке длинные рублевые облигации – сомнительное продолжение мысли. Но фондовый рынок – система не столько рычагов или сообщающихся сосудов, сколько необъяснимых противоречий. Пока на нем торгуют люди.
Надеюсь застать и в неотдаленном будущем кульминацию, когда всё сложится, и к максимально настойчивой рекомендации среднестатистического эксперта покупать длинные и хорошо выросшие бонды добавится теперь уже логически дополняющая рекомендация ни в коем случае не покупать валюту. Чтобы в очередной раз сделать наоборот.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#рубль #облигации #офз #прогнозытренды #колумнистика
Аналитическое сообщество не сдается и продолжает прогнозировать для рубля скорый крах.
Пока эксперты так настаивают на своем, а рубль идет строго наперекор, за рубль предлагаю не беспокоиться.
Наступит момент, когда аналитики массово поменяют точку зрения на противоположную. Для примера вспомним нефть. Относительно ее глубокого и продолжительного снижения было много слов, особенно когда всё падение уже, как сейчас знаем, было позади. Однако всего один день нового конфликта – и место ожиданий 50 долларов заняли ожидания ста.
С прогнозами пар доллар/-, евро/-, юань/рубль зеркально произойдет то же. Потому что люди остаются людьми. Какой-то подвернувшийся под руку факт вдруг станет поводом к объявлению, что ситуация кардинально изменилась. А красная цена доллару отныне не выше 60-ти. Здесь, наверно, при долларе вблизи 75 или менее рублей появится обоснованная возможность купить валюту.
Насколько долго ждать, как обычно, не знаю, но летом хотелось бы дождаться. Дефолты в ВДО и ЦФА, наша канарейка в шахте, шлют сигнал: с экономикой проблемы.
Что добавляет ожиданию увлекательности, это наблюдение за аналитическими рекомендациями по облигациям. Чем выше забираются облигационные индексы (на иллюстрации Индекс полной доходности ОФЗ, RGBI-tr), тем более уверенно и даже экстремально звучат эти рекомендации, в пользу покупки длинных бумаг. Вчера в одной из заметок читал о целях по доходности ОФЗ в уже 10% годовых и ниже. Ключевая ставка, не забываем, 20.
Если вы ставите на падение рубля, рекомендовать к покупке длинные рублевые облигации – сомнительное продолжение мысли. Но фондовый рынок – система не столько рычагов или сообщающихся сосудов, сколько необъяснимых противоречий. Пока на нем торгуют люди.
Надеюсь застать и в неотдаленном будущем кульминацию, когда всё сложится, и к максимально настойчивой рекомендации среднестатистического эксперта покупать длинные и хорошо выросшие бонды добавится теперь уже логически дополняющая рекомендация ни в коем случае не покупать валюту. Чтобы в очередной раз сделать наоборот.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍100🔥13❤11
Как я отношусь к снижению ключевой ставки 25 июля?
#ключеваяставка #прогнозытренды
Налицо экономический и фондовый консенсус: 25 июля Банк России вновь снизит ключевую ставку, причем в этот раз, возможно, на крупную величину. До 19 или 18%. А кроме того, сама траектория ставки приведет ее к 15% и ниже к концу года.
Не оспариваю предположение. Во-первых, что держит ЦБ в своем коллективном уме, мало кому известно. Во-вторых, нынешние 20% при инфляции 9% - в любом случае временное явление.
На что обращу внимание.
«Под ставку» бурно растут высокорейтинговые облигации и, видимо, под нее же наметился подъем рынка акций.
Рост – это хорошо. Но если им правильно пользоваться.
Рост сейчас – явление, скорее, опасное.
Вспомним историю 4 квартала 2024. В октябре регулятор поднял КС с 19%, казавшихся и так чем-то кошмарным, до 21.
Неожиданность хода спровоцировала обвал рынков.
Причем пик биржевой паники пришелся начало декабря, когда от нового заседания ЦБ ждали уже 23%.
Котировки же именно в это время отталкивались от дна. Уходя в стремительное ралли.
Взглянем на 25 июля с поправкой на полученный опыт. Всё ведь наверняка произойдет с точностью до наоборот. И не стоит питать лишних надежд, что хотя бы до заседания рост-то уж точно продолжится.
Завышенные ожидания = игнорируемые риски. Мы уже на этой неделе стали чуть увеличивать вес денег и чуть сокращать вес облигаций в портфеле ВДО. И продолжим на следующей. В портфеле Акции / Деньги подобное смещение тоже задачка на июль.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#ключеваяставка #прогнозытренды
Налицо экономический и фондовый консенсус: 25 июля Банк России вновь снизит ключевую ставку, причем в этот раз, возможно, на крупную величину. До 19 или 18%. А кроме того, сама траектория ставки приведет ее к 15% и ниже к концу года.
Не оспариваю предположение. Во-первых, что держит ЦБ в своем коллективном уме, мало кому известно. Во-вторых, нынешние 20% при инфляции 9% - в любом случае временное явление.
На что обращу внимание.
«Под ставку» бурно растут высокорейтинговые облигации и, видимо, под нее же наметился подъем рынка акций.
Рост – это хорошо. Но если им правильно пользоваться.
Рост сейчас – явление, скорее, опасное.
Вспомним историю 4 квартала 2024. В октябре регулятор поднял КС с 19%, казавшихся и так чем-то кошмарным, до 21.
Неожиданность хода спровоцировала обвал рынков.
Причем пик биржевой паники пришелся начало декабря, когда от нового заседания ЦБ ждали уже 23%.
Котировки же именно в это время отталкивались от дна. Уходя в стремительное ралли.
Взглянем на 25 июля с поправкой на полученный опыт. Всё ведь наверняка произойдет с точностью до наоборот. И не стоит питать лишних надежд, что хотя бы до заседания рост-то уж точно продолжится.
Завышенные ожидания = игнорируемые риски. Мы уже на этой неделе стали чуть увеличивать вес денег и чуть сокращать вес облигаций в портфеле ВДО. И продолжим на следующей. В портфеле Акции / Деньги подобное смещение тоже задачка на июль.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍82❤13🔥6👎4