Неделя триумфа монетаристов
#рынкибиржи #прогнозы #портфелиprobonds

• Мы в верхней части фондовой синусоиды. Предположение, требующее объяснений.
• 3 месяца назад широкий спектр рынков находился под ценовым и эмоциональным прессом. Это и американские, европейские, российские акции, и нефть, и рубль. Инициативы по выравниванию ситуации ожидаемо оказались в руках монетарных властей и не стали неожиданными. ЦБ РФ поднял ключевую ставку, для поддержания устойчивости рубля, ФРС явила инвестсообществу примирительные комментарии о взвешенной политике и готовности к стимулированию.
• Спустя 3 месяца, западные фондовые рынки выше минимумов декабря н 15-20%, рубль укрепился более чем на 5%, нефть +15 долл./барр.
• Предстоящая неделя – неделя закрепления успеха. 20 марта – заседание ФРС, 22 марта – ЦБ РФ. От первой будут ожидать новых слов о мерах во благо экономического и фондового роста. От второго – сохранения или снижения ключевой ставки.
• ФРС еще очень способна добавить рынку оптимизма для продолжения ралли. Последнее, думаем, завершается. Завершение фондового роста – оптимистично по своей природе, а оптимизм основывается на фактах. Факт заявлений мягкой денежной политике вполне подходит. Мы как-то намеревались открыть короткую позицию в американских акциях в середине марта. Открыли чуть ранее и закрыли в спешке с минимальным положительным результатом. Идея себя не изжила. Март все еще не потерян для ее реализации. Апрель – благодатен.
• Банк России, что бы он не объявил в пятницу, играет на стороне рубля. Конечно, сам банк решает не все, и, наверно, решает немного. Рост нефтяных цен дал национальной валюте несколько больше прочих стимулов и заявлений. Иностранной валюты на руках много, и продавать есть что. Заметное укрепление рубля 15 марта вряд ли локально. Ближайшая неделя – наверняка неделя новых рублевых рубежей. А выводы и слова ЦБ, которые мы получим 22 марта один из стимулов для их покорения. Причем не так важно, останется ли ставка на нынешних 7,75% или будет сдвинута к 7,5%.

• Потому продолжаем играть против пары USD|RUB (короткая позиция открыта 6 марта). Наблюдаем за предполагаемым мировым фондовым рывком, находясь также и в короткой позиции по золоту (она открыта 11 марта). Ждем завершения этого рывка, чтобы закрыть и то, и другое, и вернуться к более для нас понятной позиции в американских акциях, тоже короткой.
@AndreyHohrin

#рынкибиржи #прогнозы #портфелиprobonds

#портфелиprobonds Есть легкое напряжение: портфель #2 никак не вернется в 20%-ную доходность или выше. Но если общие предположения верны, ждать недолго. Вопрос недели.

План на неделю

Выплата купонов
18.03.2019 - ТД Мясничий 1 (13,5% годовых)
18.03.2019 - ТД Мясничий 2 (13,5%)
18.03.2019 - Солид-Лизинг 3 (13%)
18.03.2019 - ОАЭ 2 (13,75%)
21.03.2019 - Дядя Дёнер (14%)
21.03.2019 - МСБ-Лизинг (13,75%)

На предстоящей неделе ООО "Эбис" объявит новую ставку для 5-8 купонов облигаций серии КО-П02, размещенных в марте 2018 года.

Погашения не запланированы.

Спасибо коллегам из "Высокодоходных облигаций" за оперативную информацию!
Организаторы по строчкам 1, 2, 4, 6 - коллектив нынешней "Иволги Капитал"/PRObonds. Если что - обращайтесь👍

​​20 марта 2019 в 19:00 по МСК подключайтесь к вебинару Андрея Хохрина на 2stocks.ru

Высокодоходные облигации: 15% годовых или гарантия дефолта?

Будем говорить о том:
- Что такое рынок высокодоходных облигаций (ВДО) в России и мире?
- Как избежать дефолта по облигациям?
- Как оценить качество облигации?
- Правила и практика управления облигационными портфелями
- А если 15% годовых мало? Можно ли и как достичь большего?

/1/ ФРС 20/03: ставка и последствия
#повесткадня #фрссша

Завтра вечером (20 марта в 21:00 МСК) будут опубликованы итоги заседания ФРС США. После успешного «выруливания» прошлогоднего фондового падения регулятор на пике своего влияния, и итоги будут иметь значение для всех секторов глобального финансового рынка.

Судя по опросам и динамике фьючерсов, с вероятностью, близкой к 100%, ключевая ставка останется в прежнем диапазоне 2,25-2,5%. ФРС слишком прислушивается к мнению инвестсообщества, чтобы пойти против. Потому 2,25-2,5% можно брать за константу ближайших полутора месяцев.

В прошлый раз, в конце января, в итоговом релизе от ФРС были интересны комментарии. Напомним главными из которых:

ФРС решает терпеливо подождать и выбрать наиболее подходящий подход // необходимость поднятия ставок немного ослабла // ФРС лучше всего поддержит экономику, будучи терпеливой // для борьбы с возможным спадом в экономике ФРС может задействовать свой баланс после механизма изменения ставок.
В этот раз внимание на сохранение мягкой риторики. Есть также и ожидания услышать конкретику о приостановке сокращения QE.

И, вероятно, ФРС повторит слова, сказанные полтора месяца назад. Американцы любят инвестировать на фондовым рынке. Им нужно спокойствие. И сейчас спокойствие можно себе позволить.

Впрочем, как надолго ФРС останется дружна с рынком? Видимо, мартовские тезисы окажутся последними «мягкими» тезисами. ФРС лавирует между состоянием рынка, состоянием экономики и главное – состоянием бюджета. А здесь дела следующие.⬇️⬇️⬇️

/3/ ФРС 20/03: ставка и последствия
#повесткадня #фрссша

Остановку в повышении ставок, равно как и словесные интервенции со стороны ФРС мы бы рассматривали как локальное явление. Стимулирование экономического роста и инвестиционного спокойствия госденьгами – дорогое, если не безумное удовольствие. Долговая диаграмма отлично это отражает. Операция масштабного стимулирования 2009-2016 годов подняла госдолг на 10 трлн.долл. Меры сворачивания этой операции, фактические остановили процесс накопления долгов. Прошлогодний скачок госдолга, наверно, будет связывать ожидаемую участниками рынка щедрость ФРС.

Так что возврат к повышению ставки, как и сворачиванию QE – дело близкое, и мы ожидаем смены полярности в действиях ФРС уже с конца весны или с лета.

Как на все это отреагирует в первую очередь американский рынок акций? Конец этой и следующая неделя рискуют оказаться триумфом биржевых быков. А затем… А затем с нас короткая позиция по западным акциям и, видимо, длинная – по доллару.

@AndreyHohrin