Соотношение длинных и коротких позиций хедж фондов опустились до минимумов с января текущего года #нефть

​​Рост волатильности почти неизбежен

Рубль сегодня практически не изменяется. Участники не спешат рисковать в преддверии очередного заседания ФРС. Активных действий на данном заседании не ожидается, но очень важна будет риторика главы регулятора и экономические прогнозы. В частности, как ФРС оценивает потенциальные риски, а также довольно слабый рост цен в стране.

При этом в отличие от российского рынка акций и облигаций национальная валюта пока не обновила годовых максимумов (ниже график РТС и рубль/доллар). Поэтому с технической точки зрения не исключаю локального прокола диапазона 63.6-63.8, но, если это все-таки произойдет, сам будут использовать такую возможность для набора позиций по доллару.

Между тем риски торговых войн, вероятно, возобновятся ближе к саммиту G20, который состоится 28-29 июня в Осаке. Т.к. шансов заключить торговую сделку между Китаем и США становится все меньше. Дополнительно не стоит забывать и про встречу ОПЕК+ , которая запланирована на 1-2 июля. Сейчас многие не верят в возможность продолжения сделки в условиях, озвученных ранее. Поэтому вполне возможно различного рода сюрпризы.

В целом, на мой взгляд, по паре доллар/рубль в ближайший месяц на фоне вышеизложенных событий мы должны увидеть рост волатильности, в контексте чего одной из интересных опционных стратегий может стать купленный стрэдл (long straddle) https://optionsworld.ru/long-straddle/. #рубль #опционы

Запасы нефти в американских нефтехранилищах за прошедшую неделю снизились по данным EIA на 3.1 млн. баррелей. Добыча при этом упала на 100 тыс. - до 12.2 млн. баррелей/д. ❗️ #нефть

Сегодня рубль и акции РФ активно обновляют свои максимальные значения на фоне очередного намека на снижение ставок от ФРС. Но, в своих экономических прогнозах, американский регулятор на этот год не заложил ни одного снижения, в то время как рынки ожидают аж 2. На мой взгляд, отличный повод зафиксировать прибыль на растущем рынке….

​​Кривая бескупонной доходности подает интересные сигналы

Кривая бескупонной доходности представляет собой изменение процентных ставок во времени для долговых ценных бумаг (облигаций). И является одним из главных индикаторов состояния финансового рынка и зачастую в целом экономики. По оси 0у, как правило обозначаются текущие доходности по облигациям, а по оси 0x срок до погашения.

Обычно нормальный вид данной кривой подразумевает постепенный рост доходностей во времени. Это характеризуется ожиданиями по повышению инфляции и соответственно планомерным ростом экономики.

После вчерашнего заседания ФРС кривая бескупонной доходности по облигациям США еще сильнее изменила свой вид в сторону снижения доходностей. Теперь в течение ближайших 3-х лет инвесторы ждут снижения ставок в районе 1.6%. Т.е. по сути подразумевается дальнейшее замедление инфляции в этот период и замедление экономики страны. Для финансовых активов стимулирование, как правило, было позитивным моментом, но смогут ли рынки и на этот раз поддержать данную тенденцию, ведь, по сути, стимулирование в мире не прекращается уже 10 лет…..

Сейчас в финансовые активы заложено очень много позитивных ожиданий как по смягчению денежно-кредитной политики мировыми цб, так и по торговым войнам. На графике выше в частности можно заметить колоссальный разрыв между балансом мировых ЦБ и индексом SP500. Т.е. чтобы баланс только догнал американский индекс надо влить в систему много денег. Поэтому, на мой взгляд, долго такая ситуация вряд ли будет продолжаться.

Да и ФРС все еще, как показало заседание, надеется, что активно снижать ставки не надо будет #дкп

​​Интересную картину сейчас демонстрирует индекс экономических сюрпризов от City по США. Данный индекс обычно показывает на сколько ожидания аналитиков отклоняются от фактических публикуемых данных (подробнее о нем писал здесь https://t.me/OptionsWorld/612 ).

Так вот сейчас наблюдается пессимистичная картина (график н
выше), в то время как SP500 в последнее время активно рос. Такие расхождения обычно долго не длятся и либо данные начинают выходить все лучше и лучше (в чем я честно говоря сильно сомневаюсь, либо нас ждет коррекция на финансовых рынках #риски

Запасы нефти в американских нефтехранилищах за прошедшую неделю снизились по данным EIA на 12.8 млн. баррелей. Добыча при этом упала на 100 тыс. - до 12.1 млн. баррелей/д. ❗️ #нефть

Хедж фонды между тем на прошлой неделе продолжили сокращать длинные позиции по нефти (8-ую неделю подряд) #нефть

​​Аэрофлот и нефть в рублях

Отдельные бумаги зачастую зависят от отдельных тригеров и сегодня рассмотрим в этом контексте такую бумагу, как Аэрофлот. Акции компании в последнее время неплохо выросли, как на фоне внутренних драйверов (продажи в мае выросли на 12%), так и внешних (общий позитив на рынке). Но вот поводов для дальнейшего оптимизма здесь постепенно становится все меньше.....

В этом ключе очень полезно посмотреть на Аэрофлот и такой показатель, как нефть в рублях. Данный показатель отчасти показывает расходную составляющую компании. Т.е. если нефть в рублях растёт, то и расходы от роста "горючего" также увеличиваются. В последние недели происходило снижение данного показателя, на что с оптимизмом отреагировали и акции компании, а в данные момент постепенно наметилась обратные тенденции, что может не очень позитивно сказаться и на акциях компании #аэрофлот

В ближайшие дни волатильность может существенно вырасти. Т.к. ожидается долгожданная встреча Трампа и Си, а также встреча ОПЕК +. В такие периоды опционы могут быть как никогда полезны и в частности такие стратегии как стрэдл. Подробнее : https://optionsworld.ru/long-straddle/

А тем временем у нас продолжается консультационная поддержка по фьючерсам, опционам и валюте❗️(трансляция сделок, вебинары по рынку, помощь в понимании инструментов)

Всех желающих приглашаю на продолжение в мае (1 июля - 1 августа) 🚀🚀🚀

В этот месяц рекордные скидки - цену снизил до 1500/месяц

Для подробностей просто напишите мне готов на @pterodactyllll

Поводов для оптимизма остаётся крайне мало: https://youtu.be/RQiGh2Uam5I

Тем временем хедж фонды продолжили сокращать длинные позиции в нефти на прошлой неделе даже несмотря на рост чёрного золота. Данный момент в целом не очень позитивен #нефть

​​Нефть

Предыдущий месяц был весьма позитивен для нефти, как на фоне обострения геополитической напряженности, так и ожиданий по дальнейшему стимулированию мировой экономики со стороны ведущих ЦБ и восстановлению диалога между Китаем и США.

При этом без значительных сюрпризов прошли ключевые события G20, и встреча ОПЕК+. Напомню, китайский и американский лидеры возобновили диалог по торговой сделке, а страны ОПЕК+ решили продлить договор еще на 9 месяцев. А нефть тем временем возобновила стремительное снижение. Сегодня по сорту Brent котировки теряют уже более 3%.

Ключевая причина, на мой взгляд, в неуверенности со стороны спроса. Т.е. инвесторы ожидают продолжения замедления мировой и в частности китайской экономики. В частности, сегодняшние данные по деловой активности в производственном секторе ведущих мировых экономик самые слабые за последние несколько лет (график ниже).

При этом запасы черного золота по-прежнему выше чем средняя за 2010-2014 годы и есть довольно высокая вероятность, что США продолжат стремительно наращивать добычу, а также после снижения геополитической напряженности увеличить ее может и Ливия с Венесуэлой. Поэтому поводов для оптимизма по ценам на черное золото все еще немного #нефть #риски

Ключевые макроэкономические события июля:

 - 1-2 июля прошло заседание ОПЕК+ в ходе которого было решено продлить договоренности еще на 9 месяцев

- 25 июля пройдет заседание ЕЦБ. Вероятность значительных изменений в стимулирующей политике от европейского регулятора минимальна, хотя и статистика по экономике региона выходит все хуже и хуже. Важно будет обращать внимание на риторику регулятору

 -26 июля состоится очередное заседание Банка России. Смягчение денежно-кредитной политики  на этом заседании крайне маловероятно, но до конца года ЦБ вполне может еще раз  снизить ставки

-31 июля состоится очередное заседание ФРС. Сейчас участники ждут 2 снижения  до конца года. Поэтому если американский регулятор не смягчит денежно-кредитную политику , а вероятность этого после договоренностей  продолжить диалог между Китаем и США существенно выросла, то рынки могут ощутить определенное понижательное давление
  
- весь июль желательно пристально следить за высказываниями по торговых взаимоотношениям между США и Китаем, а также США и Европой #события

Сегодня проходит экспирация по недельным опционам на доллар/рубль и ртс. Экспирация - это день, когда исполняются опционы и зачастую могут быть различного рода манипуляции с рынком. При этом хочу обратить внимание на немного другой инструмент, а именно нефть. Там какой-то хитрый игрок, а возможно не один открыл ряд позиций, которые в совокупности сильно напоминают «дьявольскую голову».
В этом контексте крайне интересно открыл он их на покупку и продажу. Обычно крупные игроки работают на продажу, тогда кто-то будет всем силами пытаться удержать нефть между 62 и 67 в ближайшие недели. Подробнее про экспирацию здесь: https://optionsworld.ru/ekspiraciya-opcionov/

Российский рынок в последние недели демонстрирует просто чудеса роста и устойчивости от внешнего зачастую не совсем позитивных моментов. Чего только стоит расхождение между фондовым рынком и ценами на нефть, величина которого максимальная за последние несколько лет. При этом национальная экономика остается крайне слабой и демонстрирует околонулевые темпа роста.

Впрочем, стоит отметить, что далеко не все активы на нашем рынке растут, а «тащат» весь рынок энергетические компании и буквально еще 2 бумаги – это Газпром и Сбербанк. Учитывая что общая их доля в индексах превышает 30%, рост например, Газпрома с мая более чем на 55% не мог остаться незамеченным для индексов ММВБ и РТС #акции

Окончательно сформировал сегодня позицию вниз по российскому рынку, уж больно много факторов за снижение, да и основной катализатор в виде Газпрома добрался до ключевого сопротивления #позиции