#LTI_IPO
Сегодня дедлайн заявок на участие в IPO InMode через Фридом Финанс. Участвовать не буду, коротко про компанию и причины.
InMode - производитель медицинского оборудования. У компании несколько типов продуктов, которые используется в "эстетической медицине" - корректировка лица, борьба с лишним весом и т.д. В отличие от большинства компаний, выходящих на IPO, InMode прибыльна, причем форвардный P/E за 2019 где-то в районе 10-12 при текущих темпах роста выручки около 50%, что даже по меркам обычного рынка круто, не говоря уже про компании, выходящие на IPO.
Но есть минусы:
- Компания маленькая, предполагаемая оценка менее 500 миллионов долларов, и она будет неинтересна многим участникам рынка
- Темпы роста падают, на рынке есть значительная конкуренция, поэтому перспективы бизнеса мне довольно сложно оценить
- Компания зарегистрирована в Израиле и производство находится там же, и хотя ее основной рынок - США, американцы меньше доверяют зарубежным компаниям.
- Есть регуляторный риск - в США идет расследование, что продукция InMode и ее конкурентов может вызывать рак у пациентов. Его сложно оценить - вряд ли регулятор запретит деятельность сразу целого сегмента рынка, но сбрасывать со счетов нельзя.
- Вокруг самого IPO нет ажиотажа, а среди андеррайтеров нет крупных американских банков. Дополнительно накладывается общий негативный информационный фон и вчерашняя просадка на рынке, в ходе которой недавно вышедшие на IPO компании дружно просели на 5-10%, так как имеют повышенную волатильность.
Как всегда, это не означает, что размещение будет неудачным, я сначала склонялся к тому, чтобы участвовать в IPO, так как с точки зрения финансовых показателей у компании все отлично, но после того, как наткнулся на регуляторные риски + рынок в целом окрасился в красный цвет, решил пропустить.
При участии в IPO есть два типа ошибок - false positives (когда отказался от участия в успешном размещении) и false negatives (когда принял участие в неудачном). Моя первоочередная задача - не допускать второй тип ошибок, так как из-за трехмесячного локапа и высоких комиссий результат может быть весьма неприятный. При этом я иногда наверняка буду пропускать успешные размещения (как было недавно с Dynatrace и, возможно, будет с InMode), и это вполне нормальная ситуация.
#LTI_INMD
@long_term_investments
Сегодня дедлайн заявок на участие в IPO InMode через Фридом Финанс. Участвовать не буду, коротко про компанию и причины.
InMode - производитель медицинского оборудования. У компании несколько типов продуктов, которые используется в "эстетической медицине" - корректировка лица, борьба с лишним весом и т.д. В отличие от большинства компаний, выходящих на IPO, InMode прибыльна, причем форвардный P/E за 2019 где-то в районе 10-12 при текущих темпах роста выручки около 50%, что даже по меркам обычного рынка круто, не говоря уже про компании, выходящие на IPO.
Но есть минусы:
- Компания маленькая, предполагаемая оценка менее 500 миллионов долларов, и она будет неинтересна многим участникам рынка
- Темпы роста падают, на рынке есть значительная конкуренция, поэтому перспективы бизнеса мне довольно сложно оценить
- Компания зарегистрирована в Израиле и производство находится там же, и хотя ее основной рынок - США, американцы меньше доверяют зарубежным компаниям.
- Есть регуляторный риск - в США идет расследование, что продукция InMode и ее конкурентов может вызывать рак у пациентов. Его сложно оценить - вряд ли регулятор запретит деятельность сразу целого сегмента рынка, но сбрасывать со счетов нельзя.
- Вокруг самого IPO нет ажиотажа, а среди андеррайтеров нет крупных американских банков. Дополнительно накладывается общий негативный информационный фон и вчерашняя просадка на рынке, в ходе которой недавно вышедшие на IPO компании дружно просели на 5-10%, так как имеют повышенную волатильность.
Как всегда, это не означает, что размещение будет неудачным, я сначала склонялся к тому, чтобы участвовать в IPO, так как с точки зрения финансовых показателей у компании все отлично, но после того, как наткнулся на регуляторные риски + рынок в целом окрасился в красный цвет, решил пропустить.
При участии в IPO есть два типа ошибок - false positives (когда отказался от участия в успешном размещении) и false negatives (когда принял участие в неудачном). Моя первоочередная задача - не допускать второй тип ошибок, так как из-за трехмесячного локапа и высоких комиссий результат может быть весьма неприятный. При этом я иногда наверняка буду пропускать успешные размещения (как было недавно с Dynatrace и, возможно, будет с InMode), и это вполне нормальная ситуация.
#LTI_INMD
@long_term_investments