#LTI_аналитика #VKCO
Сегодня VK отчитался за второй квартал и первое полугодие, коротко основные тезисы:
1) Впервые за долгое время провели звонок с инвесторами, после перерыва постепенно возвращаются в публичное поле
2) Второй квартал подряд EBITDA ~5 млрд рублей, подняли гайденс на год до 20+ млрд (было 10+ раньше) - в целом ожидаемо после результатов за Q1
3) Сильное замедление в основном рекламном бизнесе, как и у Яндекса, выручка Соц сетей в Q2 всего +7% YoY (хуже Яндекса и рынка). Отдельно соц. сеть VK +11%
4) Все сегменты вышли в плюс по EBITDA и растут быстрее основного бизнеса, но тоже замедлились в Q2
5) У VK Tech по-прежнему хороший рост выручки, быстрее рынка. Первое полугодие убыточно, но из-за сезонности бизнеса это частая история для разработчиков ПО, корректнее смотреть по итогам года.
6) Капекс VK значительно снизился, дали ориентир капекс + капитализация НМА 15% от выручки
7) По прибыли и FCF у VK пока приличный в минус и до выхода в положительную зону еще достаточно далеко
8) После допэмиссии чистый долг сократился до 77 млрд рублей. Большая часть долга под льготную ставку 3.7%, в целом долговая проблема решена, но ценой размытия в 2.5 раза
Отдельно комментарий про блокировку звонков через Whatsapp и Telegram под предлогом борьбы с мошенничеством. Многие могли на собственном опыте убедиться, что звонки через мессенджеры стали очень плохо проходить в последние дни, так что видимо решение уже принято и внедряется. Также сотрудникам как минимум одного крупного банка недавно запретили общаться с клиентами через зарубежные мессенджеры, только Max или по телефону - вероятно это не последний подобный случай.
На звонке сказали, что никакой монетизации Max пока не планируется, что логично, учитывая его раннюю стадию развития. В целом регуляторные ограничения могут поспособствовать значительному росту аудитории Max, эффекта на P&L в ближайшие годы это не даст, но стоимость Max как актива увеличит. Мне как пользователю блокировки, естественно, не нравятся, надеюсь дальше звонков дело не пойдет.
Обновленная модель, форвардные мультипликаторы и мнение о компании доступны для подписчиков
@long_term_investments
Сегодня VK отчитался за второй квартал и первое полугодие, коротко основные тезисы:
1) Впервые за долгое время провели звонок с инвесторами, после перерыва постепенно возвращаются в публичное поле
2) Второй квартал подряд EBITDA ~5 млрд рублей, подняли гайденс на год до 20+ млрд (было 10+ раньше) - в целом ожидаемо после результатов за Q1
3) Сильное замедление в основном рекламном бизнесе, как и у Яндекса, выручка Соц сетей в Q2 всего +7% YoY (хуже Яндекса и рынка). Отдельно соц. сеть VK +11%
4) Все сегменты вышли в плюс по EBITDA и растут быстрее основного бизнеса, но тоже замедлились в Q2
5) У VK Tech по-прежнему хороший рост выручки, быстрее рынка. Первое полугодие убыточно, но из-за сезонности бизнеса это частая история для разработчиков ПО, корректнее смотреть по итогам года.
6) Капекс VK значительно снизился, дали ориентир капекс + капитализация НМА 15% от выручки
7) По прибыли и FCF у VK пока приличный в минус и до выхода в положительную зону еще достаточно далеко
8) После допэмиссии чистый долг сократился до 77 млрд рублей. Большая часть долга под льготную ставку 3.7%, в целом долговая проблема решена, но ценой размытия в 2.5 раза
Отдельно комментарий про блокировку звонков через Whatsapp и Telegram под предлогом борьбы с мошенничеством. Многие могли на собственном опыте убедиться, что звонки через мессенджеры стали очень плохо проходить в последние дни, так что видимо решение уже принято и внедряется. Также сотрудникам как минимум одного крупного банка недавно запретили общаться с клиентами через зарубежные мессенджеры, только Max или по телефону - вероятно это не последний подобный случай.
На звонке сказали, что никакой монетизации Max пока не планируется, что логично, учитывая его раннюю стадию развития. В целом регуляторные ограничения могут поспособствовать значительному росту аудитории Max, эффекта на P&L в ближайшие годы это не даст, но стоимость Max как актива увеличит. Мне как пользователю блокировки, естественно, не нравятся, надеюсь дальше звонков дело не пойдет.
Обновленная модель, форвардные мультипликаторы и мнение о компании доступны для подписчиков
@long_term_investments
👍15🤬2😁1
#LTI_аналитика #CNRU #HEAD
Анализ Циан и HeadHunter
Циан и Хэдхантер недавно отчитались за второй квартал и первое полугодие. Вместо стандартного разбора отчетов решил сделать более общий пост, чтобы объяснить суть бизнеса компаний и подход к оценке их перспектив.
Сделал подробный разбор:
- Что такое классифайды и в чем особенности их бизнес-модели
- Позиции Циан и Хэдхантера на своих рынка, а также коротко про другие классифайды в России
- Перспективы роста компаний в ближайшие годы с точки зрения выручки и маржинальности
- Оценка и мнение о компаниях
Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/classifieds-cian-headhunter/
@long_term_investments
Анализ Циан и HeadHunter
Циан и Хэдхантер недавно отчитались за второй квартал и первое полугодие. Вместо стандартного разбора отчетов решил сделать более общий пост, чтобы объяснить суть бизнеса компаний и подход к оценке их перспектив.
Сделал подробный разбор:
- Что такое классифайды и в чем особенности их бизнес-модели
- Позиции Циан и Хэдхантера на своих рынка, а также коротко про другие классифайды в России
- Перспективы роста компаний в ближайшие годы с точки зрения выручки и маржинальности
- Оценка и мнение о компаниях
Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/classifieds-cian-headhunter/
@long_term_investments
Long Term Investments
Анализ классифайдов - Циан и Хэдхантер
Анализирует бизнес модель классифайдов Разбираем бизнес Циан и Хэдхантер и привлекательность их акций
👍28🔥12✍2