#LTI_новости_компаний

На этой неделе был отчет еще одной компании из списка идей - HyreCar. Это MicroCap (или даже NanoCap) компания с текущей капитализацией всего 38 млн долларов. Компания предоставляет платформу для аренды автомобилей в США, которой пользуются в основном водители Uber и Lyft.

Отчет HyreCar был хороший - акции выросли более чем на 10%. Компания продолжает быстро расти, хотя темпы замедлились в прошедшем квартале до 67% по сравнению с недавними трехзначными значениями. В то же время валовая маржа HyreCar выросла до 60%, что позитивно сказывается на экономике бизнеса. Компания пока убыточна, но это нормально на текущем этапе развития бизнеса.

Акции HyreCar довольно сильно просели в последнее время по двум причинам. Во-первых, скорректировался рынок в целом, а HyreCar имеет очень высокую бету к рынку. Во время роста в начале этого года наблюдалась обратная ситуация - акции HyreCar выросли почти в 5 раз за 3 месяца. Во-вторых, компания недавно сделала довольно большую дополнительную эмиссию акций, которая довольно сильно уронила их цену. Хотя в результате эмиссии получилось довольно большое размытие, большая часть акций была продана институциональным инвесторам, которые уже владеют более чем половиной капитала в компании, что долгосрочно может быть позитивно, так как такая база акционеров более стабильна по сравнению с ритейл инвесторами. Кроме того, допэмиссия даст компании дополнительные ресурсы и позволит быстрее растить бизнес.

HyreCar - абсолютно венчурная история, которая может кратно вырасти или обнулиться. Я докупал немного акций после падения после допэмиссии, но эта позиция по-прежнему занимает очень небольшую долю в портфеле. Пока планирую держать акции, подробнее описывал идею здесь: https://investcommunity.ru/idea/view/96

#LTI_HYRE

@long_term_investments

#LTI_новости_компаний

В начале этой недели отчиталась еще одна компания из списка идей, про которую забыл написать - Adaptive Biotechnologies (ADPT). Это одно из IPO, в котором участвовал, описание компании можно найти по хештегу в конце поста. Хотя мне нравится бизнес ADPT, по текущей цене я бы не стал покупать акции, и планирую закрыть позицию после истечения трехмесячного локапа в конце сентября.

Рынок воспринял отчет Adaptive Biotechnologies неоднозначно. 14 августа после отчета торги открылись падением котировок более чем на 10%, но к концу дня акции отросли и вышли в плюс. Затем котировки еще выросли в четверг, после чего скорректировались в пятницу. Такую реакцию на отчет можно объяснить тем, что это первая публикация результатов после IPO и рынок пока не до конца понимает, что ожидать от компании и как оценивать ее показатели. По итогам всех колебаний за неделю акции ADPT выросли на 12%.

С момента IPO акции ADPT прибавили 131% за 1.5 месяца.

#LTI_ADPT

@long_term_investments

#LTI_новости_компаний

Краткий обзор основных отчетов в США за прошедшую неделю: Tencent, JD, Walmart, Macy's, Cisco, Applied Materials: https://investcommunity.ru/idea/view/159

#LTI_TCEHY #LTI_JD #LTI_WMT #LTI_M #LTI_CSCO #LTI_AMAT

@long_term_investments

​​#LTI_отчетности

Основная часть компаний на американском рынке уже опубликовала результаты и отчетов на этой неделе будет ощутимо меньше. Тем не менее, свои результаты представят Baidu, Salesforce, BHP Billiton и другие компании.

@long_term_investments

#LTI_новости_компаний

Вышел отчет QIWI за второй квартал. Я покупал акции около года назад, настало время сделать апдейт по идее.

Напомню, ключевые тезисы, которые у меня были при покупке QIWI:

1) Основной бизнес (платежи) быстро растет - год назад темпы поста были более 35%, а e-commerce сегмент рос и вовсе на 50+%, что запредельно много.

2) Операционные расходы QIWI в развитие новых проектов рынок некорректно считает невозвратными убытками, в то время как по факту это аналог капекса.

3) QIWI выведет в плюс или продаст новые направления бизнеса, в то время как основной бизнес продолжит расти, что приведет к росту прибыли + компания начнет платить дивиденды.

4) QIWI стоит дешево для растущей технологической компании.

Посмотрим, что изменилось за прошедший год:

1) Основной бизнес по-прежнему быстро растет, но его темпы замедляются. Прогноз роста платежного сегмента на 2019 год - 23-27%. E-commerce сегмент значительно замедлился с 50+% до 25% за прошедший квартал, визуально видно, что синяя часть столбца на первом графике почти не растет последние два квартала.

2) Рынок по-прежнему не понимает, что часть опекса QIWI корректно считать капексом, но скоро это будет не так важно, так как:

3) Все новые проекты, вероятно, скоро перестанут генерировать убытки:
- Совесть постепенно сокращает убыток, по прогнозам компании в 2020 выйдет в плюс
- Точка частично продана, остаток бизнеса уже вышел в небольшой плюс
- Рокетбанк будет частично или полностью продан (недавно принятое решение)

4) Текущая капитализация QIWI около 84 миллиардов рублей, EV = 61 млрд рублей, LTM скорректированная прибыль = 5.8 млрд рублей, LTM EBITDA = 8.1 млрд рублей. P/E = 14.5, EV/EBITDA = 7.5 - вполне разумные цифры для компании, которая растет на 25% в год.

А теперь небольшой прогноз:

Если предположить, что за ближайшие 12 месяцев прибыль QIWI от платежного бизнеса вырастет на 20% (темпы роста постепенно падают), Совесть выйдет в 0, Точка останется в 0, а Рокетбанк будет продан (тоже перестанет генерить убыток), LTM скорректированная прибыль QIWI вырастет на 115% до 12.5 млрд рублей. Это даст форвардный P/E = 6.7 и дивдоходность 9.5-12.5% согласно текущей дивидендной политике. +EV еще упадет благодаря продаже Рокетбанка. Очень круто и дешево для растущей технологической компании. Мне кажется, рынок сейчас этого не видит, по крайней мере я нигде не видел подобных прогнозов.

Естественно, есть риски:
1) Зависимость платежного бизнеса QIWI от букмекеров и прочих рискованных с регуляторной точки зрения сегментов.
2) Новый закон об обязательной идентификации пользователей, хотя и сейчас почти для всех транзакций нужно подтвердить паспортные данные.
3) Падает доходность крупнейшего e-commerce сегмента, если тренд продолжится, это может негативно сказаться на показателях.
4) Рокетбанк могут долго продавать, Совесть может не выйти в плюс.

Я продал часть позиции в QIWI, когда акции недавно отрастали до 1400 рублей, текущую позицию пока планирую оставить и посмотреть за динамикой показателей и прогрессом по продаже Рокетбанка 1-2 квартала. Если описанный выше прогноз будет сбываться, думаю рынок неплохо переоценит акции.

#LTI_QIWI

@long_term_investments

#LTI_опрос

В последнее время Алроса неожиданно стала самой обсуждаемой бумагой на нашем рынке. Мне никогда не писало в личные сообщение столько людей с вопросами о конкретной акции. Поэтому напишу чуть позже коротко свое мнение, а пока небольшой опрос, чтобы сделать срез настроений.

#LTI_ALRS

@long_term_investments

Какое у вас отношение к акциям Алроса?
anonymous poll

Вне позиции и не планирую заходить – 113
👍👍👍👍👍👍👍 27%

Держу достаточно давно и планирую держать дальше – 110
👍👍👍👍👍👍👍 27%

Планирую купить позже/дешевле – 88
👍👍👍👍👍 21%

Продал(а) на падении – 39
👍👍 9%

Купил(а) на падении – 31
👍👍 8%

Шорт – 31
👍👍 8%

👥 412 people voted so far. Poll closed.