#LTI_ideas
Закрыл арбитражную идею №25: https://longterminvestments.ru/arbitrage-idea25/
Это была покупка акций Квадры под выкуп компании Росатомом. Решил не дожидаться выкупа и продать акции заранее, так как почти весь апсайд уже реализовался. Получилась отличная прибыль 5% в рублях и целых 35% в долларах за 1 месяц за счет укрепления рубля.
Освободившиеся рубли переложил в Газпром, ожидаю, что скоро объявят дивиденды.
@long_term_investments
Закрыл арбитражную идею №25: https://longterminvestments.ru/arbitrage-idea25/
Это была покупка акций Квадры под выкуп компании Росатомом. Решил не дожидаться выкупа и продать акции заранее, так как почти весь апсайд уже реализовался. Получилась отличная прибыль 5% в рублях и целых 35% в долларах за 1 месяц за счет укрепления рубля.
Освободившиеся рубли переложил в Газпром, ожидаю, что скоро объявят дивиденды.
@long_term_investments
Long Term Investments
Арбитражная идея №25 – закрыта
Оферта на российском рынке с апсайдом 6% за 2 месяца (около 40% годовых)
#LTI_интересное
Как технологические компании страдают в кризис из-за Stock-based compensation (SBC)
Одна из интересных механик на текущем рынке - влияние на бизнес технологических компаний stock-based compensation, или выплата части компенсации сотрудникам акциями вместо денежных средств. Для начала коротко о том, как она работает, а затем разберем, как это влияет на бизнес.
Изначально такая схема мотивации сотрудников использовалась преимущественно в стартапах на ранней стадии. Для компании она выгодна тем, что позволяет привлекать сильных специалистов без больших затрат ресурсов – у стартапов обычно нет денег, чтобы платить на уровне больших корпораций, поэтому они часть доходов выплачивают в виде акций.
В то же время для сотрудников она тоже может быть очень выгодна – каждая выплата происходит по текущей оценке компании, и если стоимость компании со временем сильно растет, все предыдущие выплаты переоцениваются вместе с ней. При этом компании придумали вестинг, т.е. выплаты происходят не сразу, а по частям в течение нескольких лет, чтобы поощрять тех сотрудников, которые работают в компании долгое время.
В случае больших публичных компаний подобная мотивация уже не так критична, так как у них обычно нет проблем с привлечением кадров и они могут предложить конкурентные условия. Но ее все равно используют, так как это отличный инструмент для удержания сотрудников. Чем дольше человек работает в компании, тем сильнее он к ней привязывается, так как в его компенсации растет доля выплат акциями. Правда есть минус - чем больше SBC, тем больше новых акций должна выпускать компания и тем сильнее размытие ее действующих акционеров (если не делать байбеки).
Последние годы были очень благоприятным периодом для технологических компаний, которые торговались с очень высокими мультипликаторами. За счет этого они могли себе позволить платить огромные выплаты сотрудникам своими акциями, которые зачастую составляют десятки процентов от общей выручки. Пока оценки были высокими, это не было проблемой. Например, если компания стоит 50 годовых выручек (а таких случаев было не мало) и платит 50% выручки сотрудникам своими акциями, то ее капитал размывается всего на 1% в год.
Сейчас же ситуация резко поменялась, акции многих технологических компаний упали на 50-70-80-90%, причем за считанные месяцы, и их мультипликаторы стали намного более приземленными. Проблема в том, что сотрудники привыкли получать определенный уровень компенсации в долларах, а не в количестве акций, и с обвалом котировок их доходы сильно упали. Соответственно, чтобы удерживать кадры, компаниям необходимо компенсировать снижение котировок ростом количества выплачиваемых акций.
Возвращаясь к предыдущему примеру, если компания стоит уже не 50 годовых выручек, а 5 годовых выручек, и по-прежнему платит 50% выручки сотрудникам своими акциями, то размытие капитала будет уже 10% в год (каждый год) - это очень много. А если снизить выплаты, то лучшие сотрудники уйдут к конкурентам, которые платят больше, и это навредит бизнесу. Не самый приятный выбор для менеджмента и акционеров компании.
Когда на рынке происходит кризис (а в технологическом секторе он уже в разгаре), преимущество получают технологические гиганты (Google, Microsoft, Apple и т.д.), которые могут и далее нанимать сотрудников, платить высокие зарплаты (у них большой запас кэша, огромная прибыль и более стабильные котировки акций) и с запасом компенсировать размытие капитала байбеками. Большинство же убыточных технологических компаний будут вынуждены оптимизировать бизнес, сокращая сотрудников и другие расходы, чтобы просто выжить. Для многих бизнесов это может быть даже позитивно в долгосрочном периоде, но в моменте будет больно.
Если у вас есть в портфеле технологические компании и вы не следите за SBC - стоит начать это делать. Ниже для примера SBC на 1 сотрудника для выборочных крупных технологических компаний, а здесь можно сравнить цифры для большинства SaaS компаний в США. В России такую схему компенсации массово использовали только отдельные компании вроде Яндекс и Ozon.
@long_term_investments
Как технологические компании страдают в кризис из-за Stock-based compensation (SBC)
Одна из интересных механик на текущем рынке - влияние на бизнес технологических компаний stock-based compensation, или выплата части компенсации сотрудникам акциями вместо денежных средств. Для начала коротко о том, как она работает, а затем разберем, как это влияет на бизнес.
Изначально такая схема мотивации сотрудников использовалась преимущественно в стартапах на ранней стадии. Для компании она выгодна тем, что позволяет привлекать сильных специалистов без больших затрат ресурсов – у стартапов обычно нет денег, чтобы платить на уровне больших корпораций, поэтому они часть доходов выплачивают в виде акций.
В то же время для сотрудников она тоже может быть очень выгодна – каждая выплата происходит по текущей оценке компании, и если стоимость компании со временем сильно растет, все предыдущие выплаты переоцениваются вместе с ней. При этом компании придумали вестинг, т.е. выплаты происходят не сразу, а по частям в течение нескольких лет, чтобы поощрять тех сотрудников, которые работают в компании долгое время.
В случае больших публичных компаний подобная мотивация уже не так критична, так как у них обычно нет проблем с привлечением кадров и они могут предложить конкурентные условия. Но ее все равно используют, так как это отличный инструмент для удержания сотрудников. Чем дольше человек работает в компании, тем сильнее он к ней привязывается, так как в его компенсации растет доля выплат акциями. Правда есть минус - чем больше SBC, тем больше новых акций должна выпускать компания и тем сильнее размытие ее действующих акционеров (если не делать байбеки).
Последние годы были очень благоприятным периодом для технологических компаний, которые торговались с очень высокими мультипликаторами. За счет этого они могли себе позволить платить огромные выплаты сотрудникам своими акциями, которые зачастую составляют десятки процентов от общей выручки. Пока оценки были высокими, это не было проблемой. Например, если компания стоит 50 годовых выручек (а таких случаев было не мало) и платит 50% выручки сотрудникам своими акциями, то ее капитал размывается всего на 1% в год.
Сейчас же ситуация резко поменялась, акции многих технологических компаний упали на 50-70-80-90%, причем за считанные месяцы, и их мультипликаторы стали намного более приземленными. Проблема в том, что сотрудники привыкли получать определенный уровень компенсации в долларах, а не в количестве акций, и с обвалом котировок их доходы сильно упали. Соответственно, чтобы удерживать кадры, компаниям необходимо компенсировать снижение котировок ростом количества выплачиваемых акций.
Возвращаясь к предыдущему примеру, если компания стоит уже не 50 годовых выручек, а 5 годовых выручек, и по-прежнему платит 50% выручки сотрудникам своими акциями, то размытие капитала будет уже 10% в год (каждый год) - это очень много. А если снизить выплаты, то лучшие сотрудники уйдут к конкурентам, которые платят больше, и это навредит бизнесу. Не самый приятный выбор для менеджмента и акционеров компании.
Когда на рынке происходит кризис (а в технологическом секторе он уже в разгаре), преимущество получают технологические гиганты (Google, Microsoft, Apple и т.д.), которые могут и далее нанимать сотрудников, платить высокие зарплаты (у них большой запас кэша, огромная прибыль и более стабильные котировки акций) и с запасом компенсировать размытие капитала байбеками. Большинство же убыточных технологических компаний будут вынуждены оптимизировать бизнес, сокращая сотрудников и другие расходы, чтобы просто выжить. Для многих бизнесов это может быть даже позитивно в долгосрочном периоде, но в моменте будет больно.
Если у вас есть в портфеле технологические компании и вы не следите за SBC - стоит начать это делать. Ниже для примера SBC на 1 сотрудника для выборочных крупных технологических компаний, а здесь можно сравнить цифры для большинства SaaS компаний в США. В России такую схему компенсации массово использовали только отдельные компании вроде Яндекс и Ozon.
@long_term_investments
Clouded Judgement
Clouded Judgement 5.13.22
Every week I’ll provide updates on the latest trends in cloud software companies. Follow along to stay up to date! Update on Multiples Another big drawdown in cloud software this week. The current median multiple is 6.2x NTM revenue. This is: 44% below pre…
#LTI_курс
Запускаю базовый курс о криптовалютах
В последние несколько месяцев начал получать очень много вопросов про криптовалюты от друзей и подписчиков - для многих россиян их использование стало весьма актуальным в свете текущих событий, и речь уже идет в основном не о спекулятивном желании заработать, а о вопросах сохранения капитала и совершения различных транзакций.
В результате решил сделать курс и подробно осветить в нем все базовые вещи, которые необходимо знать при работе с криптовалютами: https://longterminvestments.ru/crypto-course/
Хотя мои основные активы всегда были на фондовом рынке, я с 2017 года держу криптовалюты в портфеле и использую их для разных применений. По истории канала можно в этом убедиться через поиск по слову "криптовалюты" или "биткоин". Этот курс – краткий синтез опыта последних 5 лет и отлично подойдет, чтобы быстро разобраться в основах.
В курсе ничего не будет про монеты, которые могут быстро сделать “иксы” или NFT, которые выстрелят следующими. Но курс позволит понять, как не стать жертвой мошенников и безопасно покупать, продавать и хранить криптовалюты, какие возможности и риски несут различные активы и как они могут пригодиться вам в жизни. Если для вас актуальна эта тема, вы точно сэкономите много времени, а вполне возможно и денег.
Коротко про курс:
- 2 онлайн-занятия 28 и 29 мая (сб и вс) в 12:00 по Москве, будут записи
- Чат для участников для обсуждения любых вопросов на тему
- Базовая стоимость: 6 990 рублей
- Стоимость для подписчиков LTI: 4 990 рублей (скидка 27%)
24 мая (вт) в 19:30 проведу открытый вебинар, где подробнее расскажу про программу курса и отвечу на вопросы - ссылка будет в канале в день вебинара.
Запись на курс и подробная информация по ссылке: https://longterminvestments.ru/crypto-course/
P.S. Я также обновил большой открытый пост в базе знаний про криптовалюты, где описаны основные вещи про инвестиции в этот актив напрямую и через биржевые инструменты: https://longterminvestments.ru/invest-in-crypto/
@long_term_investments
Запускаю базовый курс о криптовалютах
В последние несколько месяцев начал получать очень много вопросов про криптовалюты от друзей и подписчиков - для многих россиян их использование стало весьма актуальным в свете текущих событий, и речь уже идет в основном не о спекулятивном желании заработать, а о вопросах сохранения капитала и совершения различных транзакций.
В результате решил сделать курс и подробно осветить в нем все базовые вещи, которые необходимо знать при работе с криптовалютами: https://longterminvestments.ru/crypto-course/
Хотя мои основные активы всегда были на фондовом рынке, я с 2017 года держу криптовалюты в портфеле и использую их для разных применений. По истории канала можно в этом убедиться через поиск по слову "криптовалюты" или "биткоин". Этот курс – краткий синтез опыта последних 5 лет и отлично подойдет, чтобы быстро разобраться в основах.
В курсе ничего не будет про монеты, которые могут быстро сделать “иксы” или NFT, которые выстрелят следующими. Но курс позволит понять, как не стать жертвой мошенников и безопасно покупать, продавать и хранить криптовалюты, какие возможности и риски несут различные активы и как они могут пригодиться вам в жизни. Если для вас актуальна эта тема, вы точно сэкономите много времени, а вполне возможно и денег.
Коротко про курс:
- 2 онлайн-занятия 28 и 29 мая (сб и вс) в 12:00 по Москве, будут записи
- Чат для участников для обсуждения любых вопросов на тему
- Базовая стоимость: 6 990 рублей
- Стоимость для подписчиков LTI: 4 990 рублей (скидка 27%)
24 мая (вт) в 19:30 проведу открытый вебинар, где подробнее расскажу про программу курса и отвечу на вопросы - ссылка будет в канале в день вебинара.
Запись на курс и подробная информация по ссылке: https://longterminvestments.ru/crypto-course/
P.S. Я также обновил большой открытый пост в базе знаний про криптовалюты, где описаны основные вещи про инвестиции в этот актив напрямую и через биржевые инструменты: https://longterminvestments.ru/invest-in-crypto/
@long_term_investments
Long Term Investments
Базовый курс о криптовалютах - Long Term Investments
Long Term Investments pinned «#LTI_курс Запускаю базовый курс о криптовалютах В последние несколько месяцев начал получать очень много вопросов про криптовалюты от друзей и подписчиков - для многих россиян их использование стало весьма актуальным в свете текущих событий, и речь уже идет…»
#LTI_ideas
Апдейты по идеям и позициям в портфеле за последнюю неделю
В зарубежном портфеле наибольшую долю сейчас занимает экспозиция на нефтегазовый сектор. Сделал несколько корректировок:
1) Продал ETF XLE, который держал с 28 марта для общей экспозиции на сектор - принес прибыль 15%, не оформлял как отдельную идею, писал в боте для подписчиков @longterminvestments_bot
2) Скорректировал позицию в идее №62: https://longterminvestments.ru/idea62/
3) Открыл несколько новых позиций, описал их в идее №71: https://longterminvestments.ru/idea71/
При выборе компаний в портфель делаю сейчас фокус на том, какой денежный поток они генерируют и что с ним делают, все текущие позиции при текущей конъюнктуре дают 25-40% FCF yield, значительную часть которого возвращают акционерам через дивиденды и/или байбеки
4) Добавил в портфель еще одну диверсифицированную сырьевую компанию, которая, на мой взгляд, в текущей ситуации имеет сразу несколько позитивных драйверов (идея №70): https://longterminvestments.ru/idea70/
5) Несколько локальных апдейтов после отчетов без изменения позиций:
- Идея №39: https://longterminvestments.ru/idea39/
- Арбитражная идея №22: https://longterminvestments.ru/arbitrage-idea22/
- Арбитражная идея №26: https://longterminvestments.ru/arbitrage-idea26/
Обе арбитражные идеи - это компании, которые стоят значительно дешевле, чем чистый кэш на балансе (№26) или чистый кэш + доля в публичной компании (№22), т.е. в обоих случаях EV отрицательная. И в отличие от Сургутнефтегаза, где такая же ситуация с большой кубышкой, в обеих идеях есть значительная вероятность, что акционеры увидят эти деньги и стоимость будет раскрыта.
@long_term_investments
Апдейты по идеям и позициям в портфеле за последнюю неделю
В зарубежном портфеле наибольшую долю сейчас занимает экспозиция на нефтегазовый сектор. Сделал несколько корректировок:
1) Продал ETF XLE, который держал с 28 марта для общей экспозиции на сектор - принес прибыль 15%, не оформлял как отдельную идею, писал в боте для подписчиков @longterminvestments_bot
2) Скорректировал позицию в идее №62: https://longterminvestments.ru/idea62/
3) Открыл несколько новых позиций, описал их в идее №71: https://longterminvestments.ru/idea71/
При выборе компаний в портфель делаю сейчас фокус на том, какой денежный поток они генерируют и что с ним делают, все текущие позиции при текущей конъюнктуре дают 25-40% FCF yield, значительную часть которого возвращают акционерам через дивиденды и/или байбеки
4) Добавил в портфель еще одну диверсифицированную сырьевую компанию, которая, на мой взгляд, в текущей ситуации имеет сразу несколько позитивных драйверов (идея №70): https://longterminvestments.ru/idea70/
5) Несколько локальных апдейтов после отчетов без изменения позиций:
- Идея №39: https://longterminvestments.ru/idea39/
- Арбитражная идея №22: https://longterminvestments.ru/arbitrage-idea22/
- Арбитражная идея №26: https://longterminvestments.ru/arbitrage-idea26/
Обе арбитражные идеи - это компании, которые стоят значительно дешевле, чем чистый кэш на балансе (№26) или чистый кэш + доля в публичной компании (№22), т.е. в обоих случаях EV отрицательная. И в отличие от Сургутнефтегаза, где такая же ситуация с большой кубышкой, в обеих идеях есть значительная вероятность, что акционеры увидят эти деньги и стоимость будет раскрыта.
@long_term_investments
Long Term Investments
Инвестиционная идея №62
Крупная зарубежная нефтегазовая компания. Платит очень высокие дивиденды, 40% годовых.
#LTI_интересное #LTI_макро
Что происходит с экспортом нефти из России
Один из основных открытых вопросов, который повлияет на состояние российской экономики в ближайшем будущем - что будет добычей нефти в России и ее экспортом. Ранее были сообщения, что в апреле добыча нефти упала к марту на 9%. Многие эксперты прогнозировали продолжение этого тренда, но пока ситуация стабилизировалась - в первой половине мая добыча нефти даже немного выросла к апрелю, на 1.7%.
Далее экспорт - до февраля Россия экспортировала около 5 млн баррелей в день нефти (около 3 млн танкерами и 2 млн по трубам) и почти 3 млн баррелей в день нефтепродуктов (в основном танкерами) - график 1. После февраля экспорт сырой нефти с помощью танкеров даже немного вырос (по трубам сходу не нашел статистику) - график 2, а нефтепродуктов, наоборот, значимо снизился - график 3.
Основной рост экспорта сырой нефти пришелся на Китай и особенно Индию - графики 4 и 5, которая раньше почти не покупала российскую нефть. Обе страны покупают в основном сырую нефть и почти не используют российские нефтепродукты, которые идут в основном в Европу. Соответственно, отгрузки нефти в Европу значимо снизились.
Еще один интересный момент - в мае сильно выросли отгрузки без указания конечного получателя, на них уже приходится треть всей экспортируемой морем российской нефти - график 6. Это очевидно происходит из-за санкционных рисков, связанных с экспортом продукции из России. Кстати больше половины российской нефти сейчас вывозится греческими танкерами.
Дисконт Urals к Brent удивительным образом зафиксировался в районе $32-35 и находится в этом диапазоне уже два месяца. В итоге цена Urals сейчас находится в районе $70-80 - в целом не так плохо (где-то в районе средней за второе полугодие 2021 года), хотя с учетом сильного укрепления рубля доходы бюджета и нефтяных компаний уже находятся под давлением. Но скорее всего реальные сделки могут проходить по договорным ценам, отличающимся от бенчмарка, с учетом того, что рынок торговли российской нефтью стал очень закрытым.
В Европе уже достаточно долго обсуждается шестой пакет санкций, который должен включать в себя ограничения на покупку российской нефти вплоть до полного эмбарго, но его согласование пока сталкивается с сопротивлением нескольких стран, в первую очередь Венгрии, которые сильно зависят от российской нефти. В качестве альтернативного предложения рассматривается введение пошлин на российскую нефть.
В худшем для России сценарии пакет все-таки будет принят и возможна потеря большей части европейского рынка до конца 2022 года. Но в отличие от предыдущих пакетов санкций, такие ограничения уже больно ударят по самой Европе, поэтому сроки могут быть скорректированы, чтобы страны успели найти альтернативные источники поставок. На мой субъективный взгляд отказ от российской нефти в Европе в итоге произойдет (если не на 100%, то на 80-90% то прежних объемов), но сроки его реализации могут затянуться от изначально озвученных планов.
С учетом сильно укрепившегося курса рубля и неопределенности с точки зрения будущих объемов поставок российской нефти на экспорт я сейчас не держу российских нефтяников. На мой взгляд в текущей ситуации намного привлекательнее выглядят нефтяные компании в США, Канаде и некоторых других странах, которые извлекают полную выгоду из текущей благоприятной конъюнктуры на рынке и зарабатывают огромный денежный поток. Сейчас в портфеле 4 компании, которые описывал здесь и здесь.
@long_term_investments
Что происходит с экспортом нефти из России
Один из основных открытых вопросов, который повлияет на состояние российской экономики в ближайшем будущем - что будет добычей нефти в России и ее экспортом. Ранее были сообщения, что в апреле добыча нефти упала к марту на 9%. Многие эксперты прогнозировали продолжение этого тренда, но пока ситуация стабилизировалась - в первой половине мая добыча нефти даже немного выросла к апрелю, на 1.7%.
Далее экспорт - до февраля Россия экспортировала около 5 млн баррелей в день нефти (около 3 млн танкерами и 2 млн по трубам) и почти 3 млн баррелей в день нефтепродуктов (в основном танкерами) - график 1. После февраля экспорт сырой нефти с помощью танкеров даже немного вырос (по трубам сходу не нашел статистику) - график 2, а нефтепродуктов, наоборот, значимо снизился - график 3.
Основной рост экспорта сырой нефти пришелся на Китай и особенно Индию - графики 4 и 5, которая раньше почти не покупала российскую нефть. Обе страны покупают в основном сырую нефть и почти не используют российские нефтепродукты, которые идут в основном в Европу. Соответственно, отгрузки нефти в Европу значимо снизились.
Еще один интересный момент - в мае сильно выросли отгрузки без указания конечного получателя, на них уже приходится треть всей экспортируемой морем российской нефти - график 6. Это очевидно происходит из-за санкционных рисков, связанных с экспортом продукции из России. Кстати больше половины российской нефти сейчас вывозится греческими танкерами.
Дисконт Urals к Brent удивительным образом зафиксировался в районе $32-35 и находится в этом диапазоне уже два месяца. В итоге цена Urals сейчас находится в районе $70-80 - в целом не так плохо (где-то в районе средней за второе полугодие 2021 года), хотя с учетом сильного укрепления рубля доходы бюджета и нефтяных компаний уже находятся под давлением. Но скорее всего реальные сделки могут проходить по договорным ценам, отличающимся от бенчмарка, с учетом того, что рынок торговли российской нефтью стал очень закрытым.
В Европе уже достаточно долго обсуждается шестой пакет санкций, который должен включать в себя ограничения на покупку российской нефти вплоть до полного эмбарго, но его согласование пока сталкивается с сопротивлением нескольких стран, в первую очередь Венгрии, которые сильно зависят от российской нефти. В качестве альтернативного предложения рассматривается введение пошлин на российскую нефть.
В худшем для России сценарии пакет все-таки будет принят и возможна потеря большей части европейского рынка до конца 2022 года. Но в отличие от предыдущих пакетов санкций, такие ограничения уже больно ударят по самой Европе, поэтому сроки могут быть скорректированы, чтобы страны успели найти альтернативные источники поставок. На мой субъективный взгляд отказ от российской нефти в Европе в итоге произойдет (если не на 100%, то на 80-90% то прежних объемов), но сроки его реализации могут затянуться от изначально озвученных планов.
С учетом сильно укрепившегося курса рубля и неопределенности с точки зрения будущих объемов поставок российской нефти на экспорт я сейчас не держу российских нефтяников. На мой взгляд в текущей ситуации намного привлекательнее выглядят нефтяные компании в США, Канаде и некоторых других странах, которые извлекают полную выгоду из текущей благоприятной конъюнктуры на рынке и зарабатывают огромный денежный поток. Сейчас в портфеле 4 компании, которые описывал здесь и здесь.
@long_term_investments
Long Term Investments
Инвестиционная идея №71
Американские и канадские нефтегазовые компании. Очень высокий ожидаемый FCF yield - 25-40% в год.
#LTI_курс
Сегодня в 19:30 проведу открытый вебинар, где расскажу о курсе про криптовалюты, который пройдет в эти выходные. Трансляция будет в этом канале, а также затем доступна в записи.
Подробнее про курс: https://longterminvestments.ru/crypto-course/
@long_term_investments
Сегодня в 19:30 проведу открытый вебинар, где расскажу о курсе про криптовалюты, который пройдет в эти выходные. Трансляция будет в этом канале, а также затем доступна в записи.
Подробнее про курс: https://longterminvestments.ru/crypto-course/
@long_term_investments
Long Term Investments
Базовый курс о криптовалютах - Long Term Investments
#LTI_курс
Запись вчерашнего вебинара к курсу про криптовалюты, а также регистрация и оплата курса доступны на странице курса по ссылке: https://longterminvestments.ru/crypto-course/
Напомню, что курс пройдет в эти выходные 28-29 мая
@long_term_investments
Запись вчерашнего вебинара к курсу про криптовалюты, а также регистрация и оплата курса доступны на странице курса по ссылке: https://longterminvestments.ru/crypto-course/
Напомню, что курс пройдет в эти выходные 28-29 мая
@long_term_investments
Long Term Investments
Базовый курс о криптовалютах - Long Term Investments