#LTI_отчетности

Вчера за третий квартал 2020 отчитались немецкая компания SAP и американская технологическая компания Twilio. Также сегодня перед открытием торгов вышел отчет AMD.

SAP (SAP на NYSE)
SAP – одна из крупнейших технологических компаний в Европе, которая разрабатывает одноименную ERP систему для управления процессами в крупных корпорациях.

Прибыль на акцию оказалась выше консенсус-прогноза и составила 1.7 евро. Выручка компании снизилась на 4% год к году до €6.5 млрд – ниже ожиданий рынка. При этом облачная выручка выросла на 11% до €2 млрд, а выручка от лицензий на ПО снизилась на 23%.

Бизнес компании до сих пор вынужден справляться с последствиями коронавируса, при этом менеджмент уверен, что трудности будут и в первом полугодии 2021. Бизнес-модель SAP построена на сложном и длительном цикле личных продаж, и повсеместный переход на удаленную работу негативно сказывается на показателях компании.

Также SAP ухудшила прогноз на конец 2020 года – менеджмент ожидает выручку на уровне €27.2-27.8 млрд против €27.8-28.5 млрд ранее.

На фоне негативных результатов квартала и прогнозов акции компании показывает рекордное падение с 1999 года – на 23% по итогам торгов в понедельник.

Twilio (TWLO на SPb и NYSE)
Twilio – американский разработчик платформы облачных коммуникаций.

Прибыль на акцию оказалась выше ожиданий аналитиков и составила $0.04. Выручка компании выросла на 52% год к году до $448 млн – выше чем ожидал рынок.

При этом важным показателем для SaaS компаний является Dollar-Based Net Expansion, который показывает, на сколько больше денег клиенты компании потратили по модели подписки, чем год назад. За третий квартал этот показатель составил 137% против 132% в прошлом квартале.

Менеджмент Twilio незначительно улучшил прогноз по выручке в четвертом квартале до $450-455 млн против ранее ожидаемых $432 млн, однако убыток на акцию составит 0.08-0.11 долларов – это хуже прежних прогнозов Twilio.

После отчета акции Twilio падают на 1%.

AMD (AMD на SPb и NASDAQ)
AMD – известный производитель графических и центральных процессоров.

Прибыль на акцию составила $0.41, оказавшись выше консенсус-прогноза. Выручка компании за третий квартал выросла на 56% год к году до $2.8 млрд, что также оказалось выше ожиданий аналитиков. Операционная прибыль значительно выросла до $449 млн в сравнении с предыдущим кварталом ($173 млн) и годом ранее ($186 млн).

Такой рост вызван прежде всего повышенным спросом на процессоры Ryzen и EPYC в условиях роста игровой индустрии в период коронавируса. Маржинальность бизнеса совпала с ожиданиями и находится на уровне 45%.

Также сегодня AMD анонсировала крупную сделку по приобретению одного из крупнейших в мире производителей программируемых чипов Xilinx (NASDAQ: XLNX). По условиям сделки акционеры Xilinx получат за каждую имеющуюся бумагу компании по 1.7234 акции AMD. После закрытия сделки акционеры AMD будут владеть 74% акций объединённой компании, акционерам Xilinx будет принадлежать оставшиеся 26%.

Стоимость бизнеса объединенных компаний оценивается примерно в $135 млрд. Сделку оценивают в $35 млрд, и она может стать второй по размерам сделкой в секторе после недавней покупки NVIDIA разработчика процессоров AMR за $40 млрд.

Несмотря на положительный отчёт, на фоне анонса сделки акции AMD падают на 4.5%, а акции Xilinx растут на 8%.

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сегодня в 20:00 по Москве дедлайн приема заявок по IPO ATEA Pharmaceuticals – биотех компания, разрабатывающая противовирусные препараты, ведущей разработкой компании является вакцина против коронавируса. Обзор доступен для подписчиков: https://longterminvestments.ru/ipo-atea-pharmaceuticals/

Также сегодня после окончания трех месячного локапа закрою 2 позиции iTeos Therapeutics (ITOS) и Nurix Therapeutics (NRIX). Оба IPO оказались прибыльными, доходность составила 25% и 47% соответственно.

Как всегда после окончания локапа делаю посты публичными:
iTeos Therapeutics – https://longterminvestments.ru/ipo-iteos-therapeutics/
Nurix Therapeutics – https://longterminvestments.ru/ipo-nurix-therapeutics/

@long_term_investments

#LTI_отчетности

Во вторник отчитались Microsoft, американский конгломерат 3M Company и фарм гигант Pfizer.

Microsoft (MSFT на СПб, NASDAQ)

Прибыль на акцию оказалась выше консенсус-прогнозов и составила $1.82. Выручка выросла на 12% год к году до $37.2 млрд, что оказалось выше ожиданий рынка на $1.5 млрд. Выручка Intelligent Cloud, ключевого растущего сегмента бизнеса компании, превысила ожидания и составила $13 млрд против ожидаемых $12.7 млрд.

Главная точка роста Microsoft, облачная платформа Azure, выросла на 48% - это очень много для огромного бизнеса с выручкой около 20 млрд долларов. Тем не менее рынок уже привык к такому росту и даже ожидал немного лучшей динамики.

Менеджмент также незначительно улучшил прогноз на следующий квартал. Рынок изначально нейтрально воспринял отчет, на пост-маркете во вторник цена акций почти не изменилась. Однако в среду на фоне общей коррекции рынка акции упали на 5%.

3M Company (MMM на NYSE, СПб)
3М Company – большой американский конгломерат, который производит огромное количество продукции, в основном для различных применений в промышленности. У компании интересный и хорошо диверсифицированный бизнес. Ранее на сайте делал обзор на компанию: https://longterminvestments.ru/3-company-review/

Прибыль на акцию оказалась выше консенсус-прогнозов и составила $2.43. Выручка выросла на 5% год к году до $8.4 млрд, почти совпав с ожиданиями аналитиков. Наибольший рост показал сегмент здравоохранения, его выручка увеличилась на 25%.

Операционный денежный поток составил $2.5 млрд, а свободный денежный поток $2.2 млрд - это соответствует росту год к году на 23% и 13% соответственно. Также в квартале компания уменьшила чистый долг на 8% на $1.3 млрд.

Менеджмент не стал делать прогнозы на весь текущий 2020 год в связи с неопределенностью из-за продолжающейся пандемии. Акции компании немного скорректировались после отчета во вторник и в среду.

Pfizer (PFE на СПб, NYSE)
Pfizer - американский гигант фармацевтической индустрии. На сайте есть обзор компании от подписчика: https://longterminvestments.ru/pfizer-2-0/

Прибыль на акцию почти совпала с ожиданиями аналитиков и составила $0.72. Выручка за третий квартал упала на 5% до $12.1 млрд в сравнении с аналогичным периодом 2019 - хуже, чем ожидал рынок. Значительный рост показали продажи лекарств от онкологии и редких заболеваний, но остальные сегменты бизнеса просели.

Также Pfizer не опубликовал результаты испытаний вакцины против коронавируса, как обещал ранее. Сейчас это даже более значимый фактор для фармацевтических компаний, так как рынок пристально следит за развитием вакцины, и любой результат значительно сказывается на котировках компании.

Менеджмент незначительно понизил прогноз по выручке за весь 2020 год с $48.6-50.6 млрд до $48.8-49.5 млрд. На фоне отчета и заявления компании о переносе результатов по разработке вакцины акции компании немного скорректировались во вторник и упали в среду на 5% на фоне общей коррекции рынка.

@long_term_investments

#LTI_ideas

Сделал апдейт по идее №20 - Pinterest, она опубликована с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/idea20/

Акции вчера выросли на 26% после очень хорошего отчета и прогноза. С момента покупки 5 месяцев назад рост составил более 200%. Написал в посте, за почему рынок так позитивно отреагировал на отчет и что планирую делать дальше с позицией.

@long_term_investments

#LTI_обзор

Начал анализировать еще один интересный быстрорастущий рынок - солнечную энергетику. Несколько ключевых фактов:
- Строительство новых солнечных электростанций во многих регионах сейчас даже без субсидий значительно дешевле, чем угольных, газовых или атомных
- В 2019 году уже 2/3 новых мощностей генерации в мире пришлось на солнце и ветер
- По прогнозам объем установленных мощностей в солнечной энергетике в ближайшие 10 лет увеличится в 5-6 раз

Очевидно, что рынок солнечной энергетики будет быстро расти в ближайшие годы. Причем речь идет не только про развитые страны, которые "заботятся об окружающей среде", как можно подумать из новостей. Например в Китае солнечные электростанции уже вырабатывают больше энергии, чем в США и всей Европе вместе взятых.

Сделал обзор индустрии, где описал текущие тренды, основные сегменты рынка и публичные компании, которые на нем представлены: https://longterminvestments.ru/solar-market-review/

@long_term_investments

​​#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю. Продолжается сезон отчетов, из идей будут результаты Alibaba и Square.

@long_term_investments

#LTI_проект

Продолжаю рассказывать про большой апдейт, который сейчас делаю на сайте. Выпустил несколько значимых обновлений:

1) Обновил стартовую страницу и личный кабинет пользователя на сайте, в них появились дополнительная информация и функционал. Самое значимое изменение - теперь в личном кабинете пользователя появился личный счет, который можно пополнять денежными средствами и делать переводы другим пользователям (например, чтобы отблагодарить их за удачную идею или качественную аналитику).

Подробно описал изменения и новые возможности личного кабинета в посте: https://longterminvestments.ru/personal-account-guide/

2) Обновил правила начисления подписки на сайт для пользователей, которые хотят делиться своей аналитикой. В зависимости от формата публикации буду начислять от 1 до 4 месяцев бонусной подписки, при этом публикация материалов доступна любым пользователям, не только подписчикам. С самого старта проекта я стремился к тому, чтобы помимо собственного контента сайт стал площадкой, на которой инвесторы могут делиться качественной аналитикой по зарубежным рынкам. Это еще один шаг в этом направлении.

Подробно описал, каким правилам и критериям должны соответствовать материалы и как их публиковать на сайте: https://longterminvestments.ru/subscription-content-ideas/

3) Запустил реферальную программу. Теперь у каждого зарегистрированного пользователя (не только у подписчиков) в личном кабинете есть уникальная ссылка и промокод, которые можно использовать, чтобы пригласить новых пользователей зарегистрироваться на сайте.

Механика простая – если вы привели нового подписчика (он зарегистрировался на сайте по вашей реферальной ссылке), то получаете 10% от всех его будущих оплат на сайте. Если подписчик использовал ваш промокод, он получает бонус 10% от суммы первой оплаты.

Все платежи зачисляются на баланс в личном кабинете пользователя, который можно использовать для оплаты следующих подписок на сайте (и в перспективе других продуктов). Если будут пользователи, которые помогут привлечь большое количество новых подписчиков, реализую вывод средств из личного кабинета в денежной форме. Подробно условия реферальной программы описаны по ссылке: https://longterminvestments.ru/referral-program/.

Это еще не все изменения - продолжаю их постепенно внедрять, в ближайшее время будут новые анонсы. В течение ближайшего месяца планирую сделать сайт значительно удобнее.

@long_term_investments

#LTI_отчетности

Конец прошлой недели был насыщен на интересные отчетности - в прошлый четверг после закрытия торгов отчитались сразу 4 из 5 американских технологических гиганта - Alphabet, Apple, Amazon и Facebook (Microsoft отчитался ранее, делал обзор).

Alphabet (GOOG на СПб, NASDAQ)
Прибыль на акцию оказалась значительно выше консенсус-прогноза и составила $16.4. Выручка выросла на 14% год к году до $46.2 млрд, что также оказалось выше ожиданий рынка. Основной рост пришелся на Google Cloud и рекламу на YouTube – в сравнении с годом ранее это 45% и 32% соответственно.

Операционный доход увеличился на 24% до $11.2 млрд, а чистая прибыль выросла на 50% в сравнении с аналогичным периодом в 2019. Основная статья расходов многих интернет-поисковиков, таких как Google, приходится на Traffic Acquisition Costs, которые в Q3 составили $8.2 млрд – немного выше чем ожидал рынок.

На фоне отличного отчета акции компании на премаркете в пятницу выросли на 7%, но затем немного скорректировались в рамках общей коррекции на рынке.

Amazon (AMZN на СПб, NASDAQ)
Прибыль на акцию составила $12.37 – это почти на 70% выше ожиданий аналитиков. Выручка компании также оказалась лучше ожиданий рынка и показала отличный квартальный результат в $96 млрд, который соответствует 37% росту год к году. Операционная прибыль компании выросла на 94% год к году до $6.1 млрд.

Компания ухудшила прогноз на Q4 по операционной прибыли и ожидает ее в районе $1-4.5 млрд в сравнении с $3.9 млрд в четвертом квартале 2019, что отражает расходы в размере $4 млрд в связи с коронавирусом. В тоже время прогноз продаж в интервале 112-121 млрд долларов в Q4 оказался выше ожиданий рынка.

Котировки Amazon сначала отреагировали на отчет небольшим ростом, на затем снизились на на 6% в течение торговой сессии.

Я покупал акции Amazon в апреле 2019 года и закрыл позицию в июле по $3000 с прибылью 64% (сейчас акции стоят столько же). Пока не планирую снова покупать акции, хотя бизнес компании очень нравится. Всю историю идеи можно посмотреть здесь: https://longterminvestments.ru/idea-amazon/

Apple (AAPL на СПб, NASDAQ)
Прибыль на акцию почти совпала с консенсус-прогнозом и составила $0.73. Общая выручка компании выросла на 1% год к году – рост незначительный, однако аналитики ожидали падения выручки. Основной рост продаж пришелся на MacBook, оказавшись на 14% выше прогнозов ($9 млрд против $7.9 млрд). Также выше ожиданий оказалась выручка в сегменте услуг, включающих App Store, Apple Music, Apple Pay, и iCloud, составив $14.5 млрд.

При этом продажи в Китае упали почти на 30% год к году до $7.9 млрд. Основную прибыль компании приносят продажи iPhone, которые в квартале составили $26.4 млрд – это ниже чем ожидали аналитики.

Apple также объявила о квартальных дивидендах в размере $0.205 на акцию, что соответствует 0.71% годовой доходности.

Рынок негативно воспринял падение продаж iPhone - основного сегмента компании. Как результат, на фоне отчетности и общей коррекции на рынке в пятницу акции компании упали на 6%.

Facebook (FB на СПб, NASDAQ)
Прибыль на акцию оказалась выше консенсус-прогноза и составила $2.71. Выручка компании выросла на 22% год к году до $21.5 млрд. Чистая прибыль компании также выросла на 30% до $7.8 млрд.

DAU (количество ежедневных активных пользователей) выросло на 12% до 1.8 млрд в сравнении с аналогичным периодом 2019. Несмотря на рост основных показателей, компания ожидает более быстрого роста рекламных доходов в Q4 (т.е. больше 22%), но опасается значительной неопределенности в 2021 году.

Акции Facebook сначала выросли на премаркете, но затем скорректировались в течение торгового дня в пятницу на 7%.

@long_term_investments

#LTI_альтернативный_портфель

В сентябре пропустил апдейт по альтернативному портфелю, поэтому сразу за два месяца. Портфель и биткоин упали на 8% в сентябре и выросли на 28% в октябре. Накопленная доходность 509% по портфелю, 357% для биткоина. Все данные как всегда здесь: https://goo.gl/wuqi7X

100% портфеля по-прежнему в BTC. Все доходности выше в долларах, в рублях еще больше - крипто портфель вырос в 8 раз за три с небольшим года. На текущий момент это, кажется, наибольшая доходность как в относительном, так и в абсолютном выражении за все мое время на рынке. С начала года также получается отличная доходность - почти 100% в долларах и больше 100% в рублях.

За последнее время случилось несколько вещей, о которых стоит написать. Во-первых, один биткоин сейчас стоит больше миллиона рублей. Хотя в долларах цены еще довольно далеко от пиков 2017 года, в рублях котировки уже очень близки к историческим максимумам. Чуть больше биткоин стоил только несколько дней на самом пике хайпа в декабре 2017 года. Тогда все вокруг хотели его купить, сейчас желающих немного, хотя фундаментально биткоин стал намного привлекательнее, чем был три года назад.

Во-вторых, недавно PayPal объявил о том, что скоро позволит пользователям покупать и хранить биткоин и некоторые другие криптовалюты, а у него 350 миллионов потенциальных пользователей. PayPal долгое время очень настороженно относился к криптовалютам, но в этом году позиция компании резко изменилась после того, как риторика и действия регуляторов начали меняться в позитивную сторону.

В-третьих, все больше банков и других классических финансовых институтов позволяет клиентам совершать операции с биткоином и прочей криптой. Например, недавно открыл свою криптобиржу крупнейший банк в Сингапуре DBS. Даже Газпромбанк уже позволяет совершать операции с криптой, правда пока только в Швейцарском офисе: https://www.rbc.ru/crypto/news/5f9c0b8b9a7947814103cae4

В-четвертых, впервые центральный банк какой-либо страны официально начал покупать биткоин - это произошло в Иране. Интересно, что сначала местные регуляторы пытались ограничить/запретить биткоин, но потом поняли, что для страны с дешевым электричеством и плачевной экономикой под санкциями это бесполезно. Поэтому теперь майнинг в Иране является лицензируемой деятельностью, а местный ЦБ скупает добытые биткоины, чтобы затем использовать их для оплаты импортных товаров: https://asiatimes.com/2020/10/iran-to-use-bitcoin-to-..

Я по-прежнему не планирую ничего делать с текущей позицией и планирую ее сокращать только если доля в портфеле станет некомфортно большой.

@long_term_investments

#LTI_обзор

На сайте опубликован новый обзор от подписчика - Дмитрий Гришин разобрал бизнес Boeing: https://longterminvestments.ru/boeing-review/

Все пользователи, которые публикуют материалы на сайте, получают бесплатную подписку. Прислать материал для публикации может любой пользователь независимо от наличия подписки в текущий момент. Подробные условия здесь: https://longterminvestments.ru/subscription-content-ideas/

@long_term_investments

#LTI_ideas

Сделал апдейт по Alibaba - это публичная долгосрочная идея на сайте, которая за два года принесла доходность 65% в долларах к текущему моменту: https://longterminvestments.ru/idea-alibaba/

На этой неделе было две значимые для компании новости:
1) Отмена IPO Ant Group, крупнейшей в мире финтех компании, тесно связанной с Alibaba. Небольшой факт для понимая масштаба бизнеса Ant Group - через платформу компании за год проходит переводов почти на 18 триллионов долларов. Это примерно равно общему объему транзакций через Visa и MasterCard во всем мире, в 10 раз больше ВВП России и в 100 раз больше объема переводов через Сбербанк.

Подробно описал бизнес Ant Group и какое отношение компания имеет к Alibaba, почему все так ждали это IPO (оно должно было стать крупнейшим в мире за всю историю) и почему его отменили в последний момент.

2) Отчет за третий квартал в четверг - сделал краткий обзор основных показателей, бизнесе продолжает очень быстро развиваться для компании такого масштаба

@long_term_investments