#watchlist #games

💥Перспективы игровой индустрии в 2020. Статья №1

Текущий год выдался крайне сложным для многих компаний, но для некоторых это стало редкой удачей. Оставшись запертыми дома, многие люди перешли на те развлечения, что есть под рукой. Как результат - популярность видеоигр взлетела до невиданных высот, принося огромные прибыли тем, кто успел вовремя заметить эту возможность.

В сегменте развлечений этот рынок уже обогнал фильмы ("box office") и музыку ("recorded music"). По выручке за 2019 год:
• Игровая индустрия: $145.7 млрд.
• Фильмы: $101 млрд.
• Записанная музыка: $21.5 млрд.

Всё это отражается в динамике основных компаний индустрии с начала 2020 года:
• Activision Blizzard, Inc. (#ATVI): +33.57%
• Take-Two Interactive Software, Inc. (#TTWO): +33.73%
• Electronic Arts Inc. (#EA): +16.56%

Против индекса S&P500, который за этот период вырос на +6.74%.

Подробный обзор доступен по ссылке ⬇️
https://teletype.in/@investory/games1

​​​​#Watchlist #ATVI #TTWO #EA #games

Добрый день, уважаемые Инвесторы!

Как вы помните, мы начали серию статей-обзоров по игровой индустрии:

Статья №1: перспективы игровой индустрии, см. по ссылке.
Статья №2: обзор компании Activision Blizzard (Тикер: ATVI), см. по ссылке.
Статья №3: обзор компании Take - Two (Тикер: TTWO), см. по ссылке.

Перед покупкой любой компании в свои портфели InveStory Private, они детально анализируются аналитиками Команды InveStory. Некоторые компании этой индустрии мы выбрали как наиболее перспективные и уже купили их в свой среднесрочный, а некоторые и в спекулятивный портфель.

Статья номер 4 в этой серии - #games ⬇️
(мы решили разделить её на несколько частей, согласно Вашим пожеланиям - многим неудобно читать длинные статьи на Teletype).

💥Electronic Arts – Возвращаемся к росту? Статья №4. Часть 1

Electronic Arts (Тикер: EA) – последний из трёх главных издателей игровой индустрии. На данный момент занимает почётное второе место по размеру. Среди троицы эта компания, пожалуй, самая неоднозначная.

Electronic Arts была основана ещё в 1982, во времена зарождения первых компьютеров, лишь на два года позже, чем Activision. EA стала первым по настоящему крупным западным издательством уже в 90х. Сейчас это огромный бизнес, который известен в первую очередь своими спортивными сериями FIFA, Madden и Battlefield.

Последние несколько лет выдались довольно сложными. Удачные релизы в 2015 – 17 годах, сменились целым набором проблем уже в 2018г. Многочисленные громкие скандалы и неудачи новых релизов, как например релиз Star Wars: Battlefront 2, а также сильные релизы конкурентов, к примеру Fortnite, сильно подкосили финансовые результаты. Изначально завышенные ожидания инвесторов привели к небывалому росту: с 2013 до июля 2018 акция подросла на 900%, а затем к концу 2018 года капитализация упала в 2 раза. Если на пике 2018 года Forward P/E был на уровне 35, то уже через год он упал до 20. Компания начала работу над ошибками и многие проблемы были разрешены. Капитализация начала восстанавливаться уже во второй половине 2019 и финансовый 2020 закончился с выручкой $5,537 млрд (+11.9% г-к-г) и прибылью в $3,039 (рост в 3 раза за счёт перерасчёта налогов).

Как и в случае других издателей, пандемия оказала положительное влияние. Несмотря на отсутствие сильной линейки релизов, компания провела рекордный первый квартал с EPS в $1.25 против ожидаемых $0.93. Второй квартал получился куда менее однозначным. Компания отрапортовала низкие показатели: выручка в $1.1 млрд против $1.3 млрд в прошлом году, а прибыль и вовсе упала с $854 до $185 млн. в связи с очередным переносом ключевых релизов на следующий квартал. Более того, инвесторы ожидали повышения ожидаемой выручки за год с $5.5 до $6 млрд., однако менеджмент решил проявить осторожность и не стал повышать планку, что даёт надежду на более удачный 3-й квартал.

⚡️ Катализаторы роста

🔹 Релиз новых консолей. Основной рынок Electronic Arts – консоли, около 70% всех продаж, на ПК и мобильные устройства приходится по 15%. Исторически, каждый новый цикл расширял рынок консолей и предоставлял отличную возможность для издателей увеличить свои продажи за счёт новых и возвращающихся клиентов.

🔹 Доминирование на рынке спортивных игр. EA неоспоримый лидер в жанре спортивных игр. Высокое качество и контракты со спортивными федерациями привлекают фанатов уже третий десяток лет. По оценкам аналитиков NPD Group, Madden NFL от ЕА занимает третье место в рейтинге самых продаваемых франшиз на рынке США и первое среди спортивных игр. В ближайшие годы ЕА планирует расширить своё портфолио в новые виды спорта, что наверняка привлечёт новых фанатов.

🔹 Обновление стратегии развития мобильного направления. Последние пару лет это направление почти не развивалось, за прошлый год рост составил всего 2%. В 2020 году ЕА обновили управленческий состав и пересмотрели стратегию: анонсировали несколько крупных проектов, включая Apex Legends Mobile, которая по планам должна потеснить сверхуспешные PUBG Mobile и Fortnite.

🔜 Продолжение следует

​​#Watchlist #ATVI #TTWO #EA #games

Добрый день, уважаемые Инвесторы!

Вчера мы публиковали первую часть нашего обзора по Electronic Arts - см. здесь. И вот - вторая часть ⬇️

💥Electronic Arts – Возвращаемся к росту? Статья №4. Часть 2

❗️ Риски

- Плохая репутация. Незапятнанная репутация редкость в игровой индустрии, но EA здесь “лидирует” со значительным отрывом. За многие годы компания отличилась своим жёстким стилем ведения бизнеса и заслужила звание «Империи Зла» среди игроков. Компания даёт хорошие возможности своим студиям, но, если студии не могу достигнуть поставленных амбиционных целей, их спокойно перепрофилируют или расформируют. Тактика работы с потребителями отличается не сильно, если вы не платёжеспособны, то в FIFA вам делать нечего. Компания строго нацелена на прибыль, в следствии чего её решение частенько приводит к недовольству фанатов, примеров чему великое множество каждый год.

- Отсутствие прорывных проектов. Основная прибыль Electronic Arts приходится на спортивные серии, однако ни одна их них и близко не является новой. Вся стратегия чаще всего сводится к сделаем тоже самое с минимальными обновлениями. Безопасно, да, способно принести значительный рост, нет. Главным прорывом последних лет стал Apex Legends, но и она был собрана на основе серии Titanfall в противовес успеху Fortnite.

- Большое количество провальных проектов. У каждой компании случаются проблемы и далёкие от идеала продукты, но Electronic Arts имеет особенно высокий уровень провалов в последние годы. Battlefield 5, Mass Effect: Andromeda, Anthem, каждый из этих проектов имел статус одного из главных релизов года, и каждый оказался плохого качества с продажами ниже ожиданий и вызывал падение в капитализации. В случае с Anthem, не работающей ни на одном уровне, вся история производства от начала до конца указывала на низкое качество управления внутри компании. Последний год прошёл относительно тихо, но были ли решены те фундаментальные проблемы, остаётся загадкой. Обстановка будет более понятной после релиза Battlefield 6 и Apex Legends Mobile в следующем году.

- Злоупотребление микротранзакциями. Микротранзакции составили 70% от всей выручки ЕА за последние четыре квартала. Это самый большой показатель среди тройки. Более того ЕА максимально использует наиболее агрессивный способ монетизации – лутбоксы, случайные наборы внутриигровых предметов. Именно чрезмерно агрессивная монетизация Star Wars: Battlefront 2 привлекла внимание властей в США и Европе, которые теперь хотят серьёзно ограничить эту практику и как следствие доходы ЕА.

👉🏻 Итог: доступен подписчикам закрытого канала InveStory PRIVATE

🎯 Цель и зона входа: доступны подписчикам закрытого канала InveStory PRIVATE

На текущий момент аналитики инвестиционных домов ставят следующие рекомендации по компании: 22 / 12 / 0 (BUY / HOLD / SELL), при этом средний таргет на уровне $147.34 (или +14.8% к текущей цене).