Коррекция в нефти - хороший момент для покупки
Может показаться, что ралли в нефти захлёбывается - но на самом деле это не так. Рассказываем, чем вызван негатив в нефти и почему мы собираемся докупать нефтегаз в свои портфели.
Нефть упала по трём (кратковременным) причинам:
1. Возможное снятие санкций с Ирана. Если с Ирана снимут санкции, персы начнут экспортировать нефть в полном объеме. Но есть оговорки: 1) это произойдет не сразу, полное возобновление экспорта случится не раньше 2023 года; 2) растущий спрос на фоне восстановления мировой экономики с лёгкостью "поглотит" дополнительный объем нефти из Ирана.
2. Ситуация с ковидом в Индии. Заболеваемость в Индии по прежнему высокая - больше 276.000 случаев в день, но сейчас виден тренд на устойчивое снижение числа заболевших. По опыту 2020 года заболеваемость ковидом летом будет ниже, так что ожидаем улучшения обстановки в стране.
3. Рост запасов нефти в США. Запасы нефти в США выросли на 1,32 млн баррелей за прошлую неделю, хотя аналитики ожидали падения на 2,9 млн баррелей. Тем не менее, этим летом мы ожидаем роста спроса на нефть в США: в Штатах уже отменили ношение масок для вакцинированных (43% населения на сегодняшний день), а данные Google Mobility Trends показывают улучшение динамики мобильности населения в США.
Что покупать на просадке?
🇺🇸Из зарубежных акций на нашем инвест-радаре мы держим преимущественно нефтесервисные компании, такие как TechnipFMC (Тикер: FTI), Schlumberger (Тикер: SLB), Halliburton (Тикер: HAL), Helmerich & Payne (Тикер: HP). Некоторые из данных акций мы будем докупать в наши портфели InveStory Private. Нефтесервис - один из немногих оставшихся недооцененных секторов, потому что рынок закладывает высокую неопределённость относительно перспектив геологоразведки и добычи нефти.
🇷🇺Из российских акций по-прежнему позитивно смотрим на Роснефть, Лукойл, Газпромнефть.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Нефть
Может показаться, что ралли в нефти захлёбывается - но на самом деле это не так. Рассказываем, чем вызван негатив в нефти и почему мы собираемся докупать нефтегаз в свои портфели.
Нефть упала по трём (кратковременным) причинам:
1. Возможное снятие санкций с Ирана. Если с Ирана снимут санкции, персы начнут экспортировать нефть в полном объеме. Но есть оговорки: 1) это произойдет не сразу, полное возобновление экспорта случится не раньше 2023 года; 2) растущий спрос на фоне восстановления мировой экономики с лёгкостью "поглотит" дополнительный объем нефти из Ирана.
2. Ситуация с ковидом в Индии. Заболеваемость в Индии по прежнему высокая - больше 276.000 случаев в день, но сейчас виден тренд на устойчивое снижение числа заболевших. По опыту 2020 года заболеваемость ковидом летом будет ниже, так что ожидаем улучшения обстановки в стране.
3. Рост запасов нефти в США. Запасы нефти в США выросли на 1,32 млн баррелей за прошлую неделю, хотя аналитики ожидали падения на 2,9 млн баррелей. Тем не менее, этим летом мы ожидаем роста спроса на нефть в США: в Штатах уже отменили ношение масок для вакцинированных (43% населения на сегодняшний день), а данные Google Mobility Trends показывают улучшение динамики мобильности населения в США.
Что покупать на просадке?
🇺🇸Из зарубежных акций на нашем инвест-радаре мы держим преимущественно нефтесервисные компании, такие как TechnipFMC (Тикер: FTI), Schlumberger (Тикер: SLB), Halliburton (Тикер: HAL), Helmerich & Payne (Тикер: HP). Некоторые из данных акций мы будем докупать в наши портфели InveStory Private. Нефтесервис - один из немногих оставшихся недооцененных секторов, потому что рынок закладывает высокую неопределённость относительно перспектив геологоразведки и добычи нефти.
🇷🇺Из российских акций по-прежнему позитивно смотрим на Роснефть, Лукойл, Газпромнефть.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Нефть
Что происходит на рынке
Отчет по рынку труда за апрель в США вышел 07 мая - данные были очень слабыми (+218 тыс. рабочих мест, против +933 тыс. консенсуса). Провальные данные - это позитив для рынков (и наоборот): ФРС не достиг своей основной цели на рынке труда, а значит нужно продолжить "QE" в том же объеме и низкие ставки надолго.
Тем не менее, за 2 недели:
- S&P 500 -1.70%
- NASDAQ -1.60%
- RUSSELL 2000 -2.80%.
За то же время доходность по 10-летним государственным облигациям США проделала путь от 1.577% до 1.630%, отражая растущие инфляционные ожидания. Однако за две торговые сессии (19 и 20 мая), технологические компании (и "growth-истории" в целом) показывали относительную силу, вместе с тем произошла фиксация прибыли в бенефициарах инфляции (value/cyclical) и сырье (фьючерс на пиломатериалы с максимума падал почти на 30% за неделю). Вот так на рынке происходит ротация в краткосрочном периоде.
Мы считаем, что рост инфляционных ожиданий продолжится (вместе с данными по рынку труда и инфляции за май в США, которые выйдут в июне), а доходность по 10-леткам достигнет 2.00%, а техи будут показывать худшую динамику относительно историй из реального сектора экономики.
Нефть продолжает находиться под давлением потенциального заключения иранской сделки. На текущий момент согласованы только рамки и её структура - официального документа по прежнему нет. Переговоры (уже 5-раунд) продолжатся на следующей неделе.
Иран добывает (данные за апрель) на текущий момент 2.43 млн. барр. / сутки. При снятии санкций они могут вернуться к добычи ~4 млн. барр. / сутки в течение 3-6 месяцев по самым оптимистичным прогнозам. К примеру, JPMorgan не ждет достижения такого уровня до начала 2023 года. Мы считаем, что достижение сделки с Ираном уже заложено в цены на нефть. Подробно про наши тактические действия писали вчера - см. здесь.
Золото. Следим за уровнем $1875 (двойная вершина с конца января 2021г). Мы частично продали акции золотодобытчиков при достижении этого уровня. Тем не менее, сохраняем наш взгляд на отрицательные реальные ставки в США и как следствие - на рост золота >$2000 в течение года. Подробно писали в посте - см. здесь.
Все наши сделки в момент их совершения только в InveStory Private: @investoryprivate_bot
#Рынки #Обзор
Отчет по рынку труда за апрель в США вышел 07 мая - данные были очень слабыми (+218 тыс. рабочих мест, против +933 тыс. консенсуса). Провальные данные - это позитив для рынков (и наоборот): ФРС не достиг своей основной цели на рынке труда, а значит нужно продолжить "QE" в том же объеме и низкие ставки надолго.
Тем не менее, за 2 недели:
- S&P 500 -1.70%
- NASDAQ -1.60%
- RUSSELL 2000 -2.80%.
За то же время доходность по 10-летним государственным облигациям США проделала путь от 1.577% до 1.630%, отражая растущие инфляционные ожидания. Однако за две торговые сессии (19 и 20 мая), технологические компании (и "growth-истории" в целом) показывали относительную силу, вместе с тем произошла фиксация прибыли в бенефициарах инфляции (value/cyclical) и сырье (фьючерс на пиломатериалы с максимума падал почти на 30% за неделю). Вот так на рынке происходит ротация в краткосрочном периоде.
Мы считаем, что рост инфляционных ожиданий продолжится (вместе с данными по рынку труда и инфляции за май в США, которые выйдут в июне), а доходность по 10-леткам достигнет 2.00%, а техи будут показывать худшую динамику относительно историй из реального сектора экономики.
Нефть продолжает находиться под давлением потенциального заключения иранской сделки. На текущий момент согласованы только рамки и её структура - официального документа по прежнему нет. Переговоры (уже 5-раунд) продолжатся на следующей неделе.
Иран добывает (данные за апрель) на текущий момент 2.43 млн. барр. / сутки. При снятии санкций они могут вернуться к добычи ~4 млн. барр. / сутки в течение 3-6 месяцев по самым оптимистичным прогнозам. К примеру, JPMorgan не ждет достижения такого уровня до начала 2023 года. Мы считаем, что достижение сделки с Ираном уже заложено в цены на нефть. Подробно про наши тактические действия писали вчера - см. здесь.
Золото. Следим за уровнем $1875 (двойная вершина с конца января 2021г). Мы частично продали акции золотодобытчиков при достижении этого уровня. Тем не менее, сохраняем наш взгляд на отрицательные реальные ставки в США и как следствие - на рост золота >$2000 в течение года. Подробно писали в посте - см. здесь.
Все наши сделки в момент их совершения только в InveStory Private: @investoryprivate_bot
#Рынки #Обзор
Про результаты - золото
С начала апреля 2021г начался новый виток роста в золоте - с тех пор данный актив вырос на 10%. Номинальные % ставки находятся в затяжной консолидации, а инфляционные ожидания продолжают расти. Таким образом, реальные ставки падают, а как известно, они имеют отрицательную корреляцию с золотом. Данная взаимосвязь может показаться сложной, но на самом деле есть всего 1 индикатор, за которым нужно следить - вспомним наш пост 2019 года, см. здесь.
13 мая 2021г мы написали пост: "как понять куда будет двигаться золото" (с тех пор, кстати, +4%).
Наши мысли по рынку отражаются в наших сделках InveStory Private.
На неделе зафиксировали хороший плюс по некоторым "золотым" акциям:
▪️Kinross Gold (KGC) +30.35%
▪️Newmont (NEM) +17.13%
▪️Polymetal (POLY) +14.08%
▪️Barrick (GOLD) +10.02%
Как всегда - наша подробная статистика закрытых сделок доступна по ссылкам:
▪️Сделки апрель (2021) - см. здесь
▪️Сделки март (2021) - см. здесь
▪️Сделки февраль (2021) - см. здесь
▪️Сделки январь (2021) - см. здесь
▪️Сделки декабрь - см. здесь
▪️Сделки ноябрь - см. здесь
▪️Сделки октябрь - см. здесь
‼️Облигации уже здесь:
Buy in May and Bond Today
При покупке подписки InveStory Private на 3 или 6 месяцев. Подробности - здесь.
Сегодняшние сделки формируют Вашу будущую прибыль!
Участвуй в лучших историях рынка вместе с @investoryprivate_bot
С начала апреля 2021г начался новый виток роста в золоте - с тех пор данный актив вырос на 10%. Номинальные % ставки находятся в затяжной консолидации, а инфляционные ожидания продолжают расти. Таким образом, реальные ставки падают, а как известно, они имеют отрицательную корреляцию с золотом. Данная взаимосвязь может показаться сложной, но на самом деле есть всего 1 индикатор, за которым нужно следить - вспомним наш пост 2019 года, см. здесь.
13 мая 2021г мы написали пост: "как понять куда будет двигаться золото" (с тех пор, кстати, +4%).
Наши мысли по рынку отражаются в наших сделках InveStory Private.
На неделе зафиксировали хороший плюс по некоторым "золотым" акциям:
▪️Kinross Gold (KGC) +30.35%
▪️Newmont (NEM) +17.13%
▪️Polymetal (POLY) +14.08%
▪️Barrick (GOLD) +10.02%
Как всегда - наша подробная статистика закрытых сделок доступна по ссылкам:
▪️Сделки апрель (2021) - см. здесь
▪️Сделки март (2021) - см. здесь
▪️Сделки февраль (2021) - см. здесь
▪️Сделки январь (2021) - см. здесь
▪️Сделки декабрь - см. здесь
▪️Сделки ноябрь - см. здесь
▪️Сделки октябрь - см. здесь
‼️Облигации уже здесь:
Buy in May and Bond Today
При покупке подписки InveStory Private на 3 или 6 месяцев. Подробности - здесь.
Сегодняшние сделки формируют Вашу будущую прибыль!
Участвуй в лучших историях рынка вместе с @investoryprivate_bot
Дайджест постов 17-23 мая
На этой неделе мы писали про:
1. Динамику реального сектора и техов. Сравниваем доходность акций с начала года на примере компаний из индекса S&P500.
2. Последние новости. Коротко прокомментировали падение крипты, Северный поток-2 и спрос на нефть.
3. Коррекцию в нефти. Поделились мнением почему недавнюю просадку в нефти надо выкупать.
4. Тактический взгляд на рынок. Прошлись по данным рынка труда в США, поговорили про золото и немного - про нефть.
5. Наши результаты по золоту. Несмотря на скромную динамику золота в последние месяцы, наши позиции в золоте показали хорошую доходность.
💰О результатах всех наших сделок за апрель можно почитать здесь.
🎁Мы по-прежнему продолжаем нашу акцию Buy in May and Bond Today, подробности - здесь
На этой неделе мы писали про:
1. Динамику реального сектора и техов. Сравниваем доходность акций с начала года на примере компаний из индекса S&P500.
2. Последние новости. Коротко прокомментировали падение крипты, Северный поток-2 и спрос на нефть.
3. Коррекцию в нефти. Поделились мнением почему недавнюю просадку в нефти надо выкупать.
4. Тактический взгляд на рынок. Прошлись по данным рынка труда в США, поговорили про золото и немного - про нефть.
5. Наши результаты по золоту. Несмотря на скромную динамику золота в последние месяцы, наши позиции в золоте показали хорошую доходность.
💰О результатах всех наших сделок за апрель можно почитать здесь.
🎁Мы по-прежнему продолжаем нашу акцию Buy in May and Bond Today, подробности - здесь
Коротко об ужесточении денежно-кредитной политики в США
Протокол апрельского заседания ФРС открыл дверь к началу разговора об ужесточении денежно-кредитной политики в США. Несмотря на размытую формулировку, это была проверка реакции рынка и подготовка к более 'ястребиным' заявлениям вероятно уже на июньском заседании центрального банка. Как говорилось в протоколе - "a number of participants" подразумевает как минимум >=2х человек несогласных с мнением главы Пауэлла, который на пресс-конференции в апреле утверждал обратное: ещё не время говорить о пересмотре текущей монетарной политики. Интересно то, что Пауэлл до публикации данных о потребительской инфляции за апрель ("CPI") выступал по несколько раз в неделю. С тех пор его выступлений не было.
На текущий момент консенсус рынка закладывает начало разговоров об ужесточении до (или на) ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоул в августе 2021г. Тем не менее, разговоры пока не подразумевают действий, хотя и повлияют на рынок в негативном ключе. Аналитики JPMorgan ждут начало "tapering" в 1 квартале 2022 года.
Как итог:
1. Следим за изменением риторики членов ФРС (в частности - Пауэлла) в сторону "ужесточения".
2. Следим за данными по рынку труда (его восстановлению) как ключевой метрики, которую отслеживает ФРС. Хорошие данные -> рост вероятности сворачивания монетарных стимулов.
3. Следим за % ставками как отражение роста инфляционных ожиданий.
4. Наращиваем долю в компаниях-бенефициарах роста инфляции. Подробности в InveStory Private.
@investoryprivate_bot
Протокол апрельского заседания ФРС открыл дверь к началу разговора об ужесточении денежно-кредитной политики в США. Несмотря на размытую формулировку, это была проверка реакции рынка и подготовка к более 'ястребиным' заявлениям вероятно уже на июньском заседании центрального банка. Как говорилось в протоколе - "a number of participants" подразумевает как минимум >=2х человек несогласных с мнением главы Пауэлла, который на пресс-конференции в апреле утверждал обратное: ещё не время говорить о пересмотре текущей монетарной политики. Интересно то, что Пауэлл до публикации данных о потребительской инфляции за апрель ("CPI") выступал по несколько раз в неделю. С тех пор его выступлений не было.
На текущий момент консенсус рынка закладывает начало разговоров об ужесточении до (или на) ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоул в августе 2021г. Тем не менее, разговоры пока не подразумевают действий, хотя и повлияют на рынок в негативном ключе. Аналитики JPMorgan ждут начало "tapering" в 1 квартале 2022 года.
Как итог:
1. Следим за изменением риторики членов ФРС (в частности - Пауэлла) в сторону "ужесточения".
2. Следим за данными по рынку труда (его восстановлению) как ключевой метрики, которую отслеживает ФРС. Хорошие данные -> рост вероятности сворачивания монетарных стимулов.
3. Следим за % ставками как отражение роста инфляционных ожиданий.
4. Наращиваем долю в компаниях-бенефициарах роста инфляции. Подробности в InveStory Private.
@investoryprivate_bot
Китайский техсектор перепродан - и вот почему
За последний месяц мы внимательно наблюдаем за китайским технологическим сектором, который скорректировался гораздо сильнее, чем американский. В этом посте мы расскажем, почему считаем негатив вокруг китайских техов неоправданным.
Почему китайские техи падают
Причины всего три:
1) Ужесточение регулирования отрасли. Китайские власти обеспокоены растущей концентрацией финансовых потоков в руках всего нескольких крупных компаний. Чтобы ограничить их власть, правительство действует превентивно: свернуло IPO крупнейшей финтех-компании Ant Group и обвинило ключевые e-commerce платформы (Alibaba, Meituan, Pinduoduo) в нарушении антимонопольного законодательства.
2) Угроза делистинга китайских компаний с американских бирж. Согласно новому закону, компании будут удалены с бирж, если они не соблюдают правила аудита в течение трех лет подряд. Хотя временные правила были приняты недавно, окончательные правила еще не приняты.
3) Продажи фонда Archegos. Для обеспечения позиций печально известного инвестфонда крупным банкам пришлось продать акции в том числе и китайских компаний, прежде всего Baidu. Это оказало дополнительное давление на котировки китайских техов.
Почему риски преувеличены
1) Китайскому правительству нужен не только полный контроль над внутриполитической ситуацией, но и экономический рост. Техсектор сейчас занимает 30% ВВП Китая, поэтому после недавней "показательной порки" мы сомневаемся, что власти продолжат давление на отрасль.
2) С одной стороны, угрозу делистинга не стоит недооценивать: за последние месяцы 17 китайских компаний перестали торговаться на американском фондовом рынке. Тем не менее, китайские техи - компании совершенно иного калибра, и их делистинг может аукнуться последствиями для американских компаний, работающих в Китае. Параллельно с этим, китайские компании рассматривают возможность перехода на Гонконгскую биржу с конвертацией акций для тех, кто покупал их на американском рынке.
3) События, связанные с фондом Archegos - "единоразовый" негатив, который имеет лишь краткосрочный негативный эффект.
В итоге
Фундаментально китайский техсектор смотрится отлично: последние отчётности вышли сильными, темпы роста бизнеса по-прежнему высокие, а оценка компаний выглядит сильно заниженной. Мы трезво оцениваем возможные риски, но считаем их контролируемыми.
Что делаем мы
Добавляем акции китайских компаний в наши портфели InveStory Private и ожидаем отскока в ближайшие пару кварталов. В следующих постах мы подробно рассмотрим некоторые из наиболее интересных компаний.
Все наши сделки в момент их совершения только в InveStory Private: @investoryprivate_bot
#Отрасли
За последний месяц мы внимательно наблюдаем за китайским технологическим сектором, который скорректировался гораздо сильнее, чем американский. В этом посте мы расскажем, почему считаем негатив вокруг китайских техов неоправданным.
Почему китайские техи падают
Причины всего три:
1) Ужесточение регулирования отрасли. Китайские власти обеспокоены растущей концентрацией финансовых потоков в руках всего нескольких крупных компаний. Чтобы ограничить их власть, правительство действует превентивно: свернуло IPO крупнейшей финтех-компании Ant Group и обвинило ключевые e-commerce платформы (Alibaba, Meituan, Pinduoduo) в нарушении антимонопольного законодательства.
2) Угроза делистинга китайских компаний с американских бирж. Согласно новому закону, компании будут удалены с бирж, если они не соблюдают правила аудита в течение трех лет подряд. Хотя временные правила были приняты недавно, окончательные правила еще не приняты.
3) Продажи фонда Archegos. Для обеспечения позиций печально известного инвестфонда крупным банкам пришлось продать акции в том числе и китайских компаний, прежде всего Baidu. Это оказало дополнительное давление на котировки китайских техов.
Почему риски преувеличены
1) Китайскому правительству нужен не только полный контроль над внутриполитической ситуацией, но и экономический рост. Техсектор сейчас занимает 30% ВВП Китая, поэтому после недавней "показательной порки" мы сомневаемся, что власти продолжат давление на отрасль.
2) С одной стороны, угрозу делистинга не стоит недооценивать: за последние месяцы 17 китайских компаний перестали торговаться на американском фондовом рынке. Тем не менее, китайские техи - компании совершенно иного калибра, и их делистинг может аукнуться последствиями для американских компаний, работающих в Китае. Параллельно с этим, китайские компании рассматривают возможность перехода на Гонконгскую биржу с конвертацией акций для тех, кто покупал их на американском рынке.
3) События, связанные с фондом Archegos - "единоразовый" негатив, который имеет лишь краткосрочный негативный эффект.
В итоге
Фундаментально китайский техсектор смотрится отлично: последние отчётности вышли сильными, темпы роста бизнеса по-прежнему высокие, а оценка компаний выглядит сильно заниженной. Мы трезво оцениваем возможные риски, но считаем их контролируемыми.
Что делаем мы
Добавляем акции китайских компаний в наши портфели InveStory Private и ожидаем отскока в ближайшие пару кварталов. В следующих постах мы подробно рассмотрим некоторые из наиболее интересных компаний.
Все наши сделки в момент их совершения только в InveStory Private: @investoryprivate_bot
#Отрасли
Для чего выпускают облигации?
Осталось меньше недели до окончания нашей акции Buy In May & Bond Today, поэтому в ближайшие дни мы освежим базовые понятия, связанные с облигациями.
Начнём с простого примера: Компания "А" занимается производством и планирует построить новый завод. Руководство компании видит два варианта привлечения средств:
1. Кредит в банке под 12% годовых с залогом текущего завода и регулярным мониторингом деятельности;
2. Выпуск облигаций под 10% годовых без вышеупомянутых обязательств.
Облигации - это когда компанию кредитует не единственный банк, а множество покупателей облигаций. Компания обязуется регулярно платить покупателям облигаций за то, что использует их деньги. Через некоторое время (как правило, несколько лет), компания обязана полностью вернуть деньги покупателям облигаций и тем самым погасить их.
Зачем компаниям выпускать облигации:
💰Дешевый долг. Процентная ставка по банковскому кредиту и по облигациям определяется по-разному. Банк включает в стоимость кредита трансфертную ставку (под которую банк сам получает деньги через вклады населения или от ЦБ), расходы на работу банка (содержание офисов, зарплата и т.д), резервы и ожидаемую прибыль. При выпуске облигаций эти элементы отсутствуют и процентная ставка определяется ожиданиями рынка. У инвесторов нет обязательных расходов по облигациям (как у банка по кредиту) и они готовы получать доход ниже банков.
✅Меньше контроля и отсутствие залога. При кредитовании через банк часто требуется залог и поручительство собственников. Если существующие активы уже оформлены в залог у другого банка, то новый кредит не получить. На период кредитования банк проверяет деятельность компании - периодически запрашивает документы и отчеты, общается с собственником или директором о внутренних процессах. В свою очередь, большинство облигаций не обеспечены залогами.
🔥Осталось 7 дней
При покупке или продлении тарифов InveStory Private на 3 или 6 месяцев - дарим доступ в закрытую группу по облигациям. После 31 мая попасть в нее можно будет исключительно по платным тарифам.
Успей сформировать защитную часть портфеля абсолютно бесплатно🎁
Осталось меньше недели до окончания нашей акции Buy In May & Bond Today, поэтому в ближайшие дни мы освежим базовые понятия, связанные с облигациями.
Начнём с простого примера: Компания "А" занимается производством и планирует построить новый завод. Руководство компании видит два варианта привлечения средств:
1. Кредит в банке под 12% годовых с залогом текущего завода и регулярным мониторингом деятельности;
2. Выпуск облигаций под 10% годовых без вышеупомянутых обязательств.
Облигации - это когда компанию кредитует не единственный банк, а множество покупателей облигаций. Компания обязуется регулярно платить покупателям облигаций за то, что использует их деньги. Через некоторое время (как правило, несколько лет), компания обязана полностью вернуть деньги покупателям облигаций и тем самым погасить их.
Зачем компаниям выпускать облигации:
💰Дешевый долг. Процентная ставка по банковскому кредиту и по облигациям определяется по-разному. Банк включает в стоимость кредита трансфертную ставку (под которую банк сам получает деньги через вклады населения или от ЦБ), расходы на работу банка (содержание офисов, зарплата и т.д), резервы и ожидаемую прибыль. При выпуске облигаций эти элементы отсутствуют и процентная ставка определяется ожиданиями рынка. У инвесторов нет обязательных расходов по облигациям (как у банка по кредиту) и они готовы получать доход ниже банков.
✅Меньше контроля и отсутствие залога. При кредитовании через банк часто требуется залог и поручительство собственников. Если существующие активы уже оформлены в залог у другого банка, то новый кредит не получить. На период кредитования банк проверяет деятельность компании - периодически запрашивает документы и отчеты, общается с собственником или директором о внутренних процессах. В свою очередь, большинство облигаций не обеспечены залогами.
🔥Осталось 7 дней
При покупке или продлении тарифов InveStory Private на 3 или 6 месяцев - дарим доступ в закрытую группу по облигациям. После 31 мая попасть в нее можно будет исключительно по платным тарифам.
Успей сформировать защитную часть портфеля абсолютно бесплатно🎁
Alibaba: купить нельзя игнорировать
Alibaba Group многим известен как электронная торговая площадка для малого и среднего бизнеса. На самом деле Alibaba - это уже целый конгломерат из 700 разных бизнесов, от ритейла и финансов до медицины и развлечений.
Ключевые направления:
- Электронная и розничная торговля (86% выручки). В этот сегмент входят Alibaba.com, Tmall, Aliexpress и другие маркетплейсы. Доля розничной торговли выросла до 20% после приобретения ритейл-сети Sun Art.
- Облачные вычисления (8% выручки). Alibaba Cloud предоставляет услуги облачных вычислений для онлайн-бизнеса и служит инфраструктурой для всей экосистемы компании.
- Все остальное (6% выручки). Сюда входят интернет, медицина, развлечения и прочие нишевые сегменты.
💡Чем интересна инвесторам?
Фокус на долгосрочном развитии. По итогам квартального отчёта инвесторов разочаровали планы менеджмента инвестировать всю чистую прибыль обратно в бизнес. Alibaba направит деньги на 1) облачную инфраструктуру 2) расширение охвата пользователей в слаборазвитых регионах Китая 3) международную экспансию. Мы считаем что долгосрочное развитие важнее "плюшек" в виде байбэков и дивидендов и ждём переоценки бизнеса Alibaba когда инвестиции начнут окупаться.
Переход к полноценной экосистеме. Сейчас экосистема Alibaba ориентирована на закрытие потребностей бизнеса: где закупить/продать/продвигать товары, как принимать платежи и доставлять заказы. Однако с 2014 года компания покупает различные медиаактивы, а также инвестирует в медицину, путешествия и другие "потребительские" сегменты. Если план компании сработает, Alibaba замкнёт на себе не только бизнес (B2B-сегмент), но и обычных потребителей (B2C-сегмент).
Компания оценивается очень дёшево. Форвардный P/E на конец 2021 года составляет всего 20.4x против 59.2х у Amazon при сопоставимых темпах роста прибыли.
❗️Ключевые риски
Конкуренция растёт. Доля Alibaba в электронной коммерции просела с 76.2% в 2015 до 61.8% в 2020, ключевые конкуренты в секторе - JD.com и Pinduoduo. В облаке Alibaba имеет дело с Tencent, Baidu и Kingsoft, так что битва за долю рынка в этих сегментах будет жаркой.
Возможный делистинг в США. В конце декабря Дональд Трамп подписал закон о делистинге китайских компаний. Компании, которые не будут предоставлять Комиссии по ценным бумагам США необходимые аудиторские данные на протяжении трех лет - будут подвергнуты делистингу с американских бирж. Alibaba пока не грозит делистинг, но полностью исключать такой риск мы не можем.
Антимонопольные меры. Раньше маркетплейсы в Китае запрещали малому и среднему бизнесу торговать на площадках конкурентов, теперь такой запрет считается недопустимым. Хорошая новость - это будет касаться всех маркетплейсов, а не только тех, которые принадлежат Alibaba. Плохая новость - Alibaba пострадает от такой меры сильнее других, будучи крупнейшим игроком в отрасли.
🎯 Когда покупать?
Аналитики ожидают роста цены до $297 за акцию при цене акции на момент поста в $211, что предполагает доходность в 40%.
⚖️ Что делаем мы?
На недавней просадке мы докупили акции Alibaba в наши портфели InveStory Private и готовы держать их вдолгую. Напомним, что мы уже описывали как видим кейс среднесрочно, долгосрочными же драйверами считаем 1) рост облака 2) финансовую отдачу от инвестиций в прочие сегменты.
На картинке ниже вы можете ознакомиться с картой экосистемы Alibaba. Источник: heads&hands.
@investoryprivate_bot
#Компании #Обзор
Alibaba Group многим известен как электронная торговая площадка для малого и среднего бизнеса. На самом деле Alibaba - это уже целый конгломерат из 700 разных бизнесов, от ритейла и финансов до медицины и развлечений.
Ключевые направления:
- Электронная и розничная торговля (86% выручки). В этот сегмент входят Alibaba.com, Tmall, Aliexpress и другие маркетплейсы. Доля розничной торговли выросла до 20% после приобретения ритейл-сети Sun Art.
- Облачные вычисления (8% выручки). Alibaba Cloud предоставляет услуги облачных вычислений для онлайн-бизнеса и служит инфраструктурой для всей экосистемы компании.
- Все остальное (6% выручки). Сюда входят интернет, медицина, развлечения и прочие нишевые сегменты.
💡Чем интересна инвесторам?
Фокус на долгосрочном развитии. По итогам квартального отчёта инвесторов разочаровали планы менеджмента инвестировать всю чистую прибыль обратно в бизнес. Alibaba направит деньги на 1) облачную инфраструктуру 2) расширение охвата пользователей в слаборазвитых регионах Китая 3) международную экспансию. Мы считаем что долгосрочное развитие важнее "плюшек" в виде байбэков и дивидендов и ждём переоценки бизнеса Alibaba когда инвестиции начнут окупаться.
Переход к полноценной экосистеме. Сейчас экосистема Alibaba ориентирована на закрытие потребностей бизнеса: где закупить/продать/продвигать товары, как принимать платежи и доставлять заказы. Однако с 2014 года компания покупает различные медиаактивы, а также инвестирует в медицину, путешествия и другие "потребительские" сегменты. Если план компании сработает, Alibaba замкнёт на себе не только бизнес (B2B-сегмент), но и обычных потребителей (B2C-сегмент).
Компания оценивается очень дёшево. Форвардный P/E на конец 2021 года составляет всего 20.4x против 59.2х у Amazon при сопоставимых темпах роста прибыли.
❗️Ключевые риски
Конкуренция растёт. Доля Alibaba в электронной коммерции просела с 76.2% в 2015 до 61.8% в 2020, ключевые конкуренты в секторе - JD.com и Pinduoduo. В облаке Alibaba имеет дело с Tencent, Baidu и Kingsoft, так что битва за долю рынка в этих сегментах будет жаркой.
Возможный делистинг в США. В конце декабря Дональд Трамп подписал закон о делистинге китайских компаний. Компании, которые не будут предоставлять Комиссии по ценным бумагам США необходимые аудиторские данные на протяжении трех лет - будут подвергнуты делистингу с американских бирж. Alibaba пока не грозит делистинг, но полностью исключать такой риск мы не можем.
Антимонопольные меры. Раньше маркетплейсы в Китае запрещали малому и среднему бизнесу торговать на площадках конкурентов, теперь такой запрет считается недопустимым. Хорошая новость - это будет касаться всех маркетплейсов, а не только тех, которые принадлежат Alibaba. Плохая новость - Alibaba пострадает от такой меры сильнее других, будучи крупнейшим игроком в отрасли.
🎯 Когда покупать?
Аналитики ожидают роста цены до $297 за акцию при цене акции на момент поста в $211, что предполагает доходность в 40%.
⚖️ Что делаем мы?
На недавней просадке мы докупили акции Alibaba в наши портфели InveStory Private и готовы держать их вдолгую. Напомним, что мы уже описывали как видим кейс среднесрочно, долгосрочными же драйверами считаем 1) рост облака 2) финансовую отдачу от инвестиций в прочие сегменты.
На картинке ниже вы можете ознакомиться с картой экосистемы Alibaba. Источник: heads&hands.
@investoryprivate_bot
#Компании #Обзор
Baidu: ещё не поздно купить по хорошей цене
Мы продолжаем обозревать китайский техсектор, сегодня у нас на очереди "китайский Гугл" - Baidu. Бизнес Baidu делится на два сегмента: Baidu Core и iQIYI. Baidu Core, в свою очередь, состоит из трех подсегментов:
Продукты и услуги для пользователей. Cюда входит сам поисковик Baidu, а также китайские аналоги Google Play, Youtube, Google Maps, Gboard и прочих пользовательских сервисов.
Продукты и услуги для клиентов. К этой категории относят рекламную платформу Baidu, где бизнес может размещать рекламу в сервисах Baidu, а также встраиваемые маркетинговые сервисы для сторонних компаний.
Решения на базе искусственного интеллекта. Baidu Cloud - флагманская платформа для решений на базе ИИ и предоставления облачной инфраструктуры. DuerOS - кроссплатформенный голосовой помощник с функционалом "умного дома"; Apollo - платформа для автономного вождения;
iQIYI - смесь Netflix и YouTube. Видеосервис, предоставляющий доступ к оригинальному видеоконтенту, как профессиональному, так и созданному пользователями.
💡Чем интересна инвесторам?
Растущее распространение облачного сервиса Baidu. Уже сейчас Baidu Cloud обслуживает около 200 финансовых институтов, включая банки и страховые компании. Baidu также использует свои наработки в области "интернета вещей" и возможности анализа больших данных в рамках сотрудничества с крупными промышленными предприятиями Китая. Аналитики ожидают рост облачного сегмента на 60% в этом году, что будет главным фактором роста акций в ближайшее время.
Сегмент автономного вождения пока никак не оценивается инвесторами. Автономное вождение - одно из наиболее интересных долгосрочных направлений Baidu. Инвесторы пока не спешат закладывать перспективы в этой сфере, хотя здесь есть надежные стратегии монетизации: 1) интеллектуальные транспортные проекты, 2) услуги роботакси, 3) продажа программного обеспечения для автономных автомобилей OEM-производителям автомобилей и 4) совместное предприятие для производства автономных автомобилей.
❗️Ключевые риски
Ограниченные перспективы роста за пределами Китая. Вне Китая почти весь мир находится под экосистемой Google, поэтому Baidu приходится рассчитывать только на домашний рынок. В ключевом для дальнейшего развития облачном сегменте компании предстоит жёсткая конкуренция с Alibaba, Tencent и другими игроками рынка.
Операционные риски основного бизнеса. В эту категорию попадают: 1) риск каннибализации выручки разными типами рекламных объявлений (in-feed и search ads) в сервисах Baidu 2) более высокая стоимость привлечения пользователей из-за конкуренции с другими цифровыми сервисами. Создание контента для iQIYI также требует значительных инвестиций, которые могут не принести должного финансового результата.
Возможный делистинг в США. В конце декабря Дональд Трамп подписал закон о делистинге китайских компаний. Компании, которые не будут предоставлять Комиссии по ценным бумагам США необходимые аудиторские данные на протяжении трех лет - будут подвергнуты делистингу с американских бирж. Этот риск мы уже упоминали в случае с Alibaba, и он более чем актуален и для Baidu.
🎯 Когда покупать?
Аналитики ожидают роста цены до $310 за акцию при цене акции на момент поста в $194, что предполагает доходность в 59%. Текущая цена подходит для покупки на долгосрочную перспективу.
⚖️ Что делаем мы?
Как и в случае с Alibaba, мы держим Baidu в наших портфелях InveStory Private. После коррекции в феврале-марте, китайские техи выглядят привлекательными с точки зрения риск/доходность, поэтому мы не теряем времени и формируем наши долгосрочные позиции в данном секторе.
@investoryprivate_bot
#Компании #Обзор
Мы продолжаем обозревать китайский техсектор, сегодня у нас на очереди "китайский Гугл" - Baidu. Бизнес Baidu делится на два сегмента: Baidu Core и iQIYI. Baidu Core, в свою очередь, состоит из трех подсегментов:
Продукты и услуги для пользователей. Cюда входит сам поисковик Baidu, а также китайские аналоги Google Play, Youtube, Google Maps, Gboard и прочих пользовательских сервисов.
Продукты и услуги для клиентов. К этой категории относят рекламную платформу Baidu, где бизнес может размещать рекламу в сервисах Baidu, а также встраиваемые маркетинговые сервисы для сторонних компаний.
Решения на базе искусственного интеллекта. Baidu Cloud - флагманская платформа для решений на базе ИИ и предоставления облачной инфраструктуры. DuerOS - кроссплатформенный голосовой помощник с функционалом "умного дома"; Apollo - платформа для автономного вождения;
iQIYI - смесь Netflix и YouTube. Видеосервис, предоставляющий доступ к оригинальному видеоконтенту, как профессиональному, так и созданному пользователями.
💡Чем интересна инвесторам?
Растущее распространение облачного сервиса Baidu. Уже сейчас Baidu Cloud обслуживает около 200 финансовых институтов, включая банки и страховые компании. Baidu также использует свои наработки в области "интернета вещей" и возможности анализа больших данных в рамках сотрудничества с крупными промышленными предприятиями Китая. Аналитики ожидают рост облачного сегмента на 60% в этом году, что будет главным фактором роста акций в ближайшее время.
Сегмент автономного вождения пока никак не оценивается инвесторами. Автономное вождение - одно из наиболее интересных долгосрочных направлений Baidu. Инвесторы пока не спешат закладывать перспективы в этой сфере, хотя здесь есть надежные стратегии монетизации: 1) интеллектуальные транспортные проекты, 2) услуги роботакси, 3) продажа программного обеспечения для автономных автомобилей OEM-производителям автомобилей и 4) совместное предприятие для производства автономных автомобилей.
❗️Ключевые риски
Ограниченные перспективы роста за пределами Китая. Вне Китая почти весь мир находится под экосистемой Google, поэтому Baidu приходится рассчитывать только на домашний рынок. В ключевом для дальнейшего развития облачном сегменте компании предстоит жёсткая конкуренция с Alibaba, Tencent и другими игроками рынка.
Операционные риски основного бизнеса. В эту категорию попадают: 1) риск каннибализации выручки разными типами рекламных объявлений (in-feed и search ads) в сервисах Baidu 2) более высокая стоимость привлечения пользователей из-за конкуренции с другими цифровыми сервисами. Создание контента для iQIYI также требует значительных инвестиций, которые могут не принести должного финансового результата.
Возможный делистинг в США. В конце декабря Дональд Трамп подписал закон о делистинге китайских компаний. Компании, которые не будут предоставлять Комиссии по ценным бумагам США необходимые аудиторские данные на протяжении трех лет - будут подвергнуты делистингу с американских бирж. Этот риск мы уже упоминали в случае с Alibaba, и он более чем актуален и для Baidu.
🎯 Когда покупать?
Аналитики ожидают роста цены до $310 за акцию при цене акции на момент поста в $194, что предполагает доходность в 59%. Текущая цена подходит для покупки на долгосрочную перспективу.
⚖️ Что делаем мы?
Как и в случае с Alibaba, мы держим Baidu в наших портфелях InveStory Private. После коррекции в феврале-марте, китайские техи выглядят привлекательными с точки зрения риск/доходность, поэтому мы не теряем времени и формируем наши долгосрочные позиции в данном секторе.
@investoryprivate_bot
#Компании #Обзор
JD com: инвесторам придётся подождать
Сегодня у нас на разборе очередной китайский e-commerce гигант. JD сom - один крупнейших в Китае интернет-магазинов. Бизнес компании делится на два сегмента: электронная коммерция и альтернативный бизнес, который в основном связан с логистикой. Помимо этого, JD активен в сфере финансовых технологий через свою 42%-ную долю в JD Digits.
💡Чем интересна инвесторам?
Продуманная инвестиционная стратегия. Большинство крупных китайских техов сейчас занимается массированными инвестициями в перспективные направления, но стратегия JD выделяется на фоне конкурентов. Пока Meituan и Pinduoduo инвестируют в расширение деятельности в сотнях городов, JD развивается лишь в 70 городах, фокусируясь на наиболее важных провинциях. Более эффективные инвестиции положительно повлияют на маржинальность компании в будущем.
Согласно стратегии, JD сейчас занимается:
1) развитием мульти-канальных продаж
2) расширением ассортимента в продуктовом ритейле и в категории медицинских товаров
3) оптимизацией цепочек поставок товаров
4) развитием за пределами Китая
Менеджмент неоднократно подчеркивал, что компания ориентирована на постепенное долгосрочное развитие вместо резкого, взрывного роста, так что "ракеты" в акциях ждать тоже не следует.
❗️Ключевые риски:
Главный риск для компании - конкуренция в секторе. Компания является условным лидером только в доставке и логистике, в то время как уступает в таких направлениях как e-commerce и облачные сервисы. Рост конкуренции может привести к тому, что компания будет бесконечно наращивать инвестиции, оставляя акционеров без свободного денежного потока.
В отличие от Alibaba и Baidu, риск делистинга в меньшей степени актуален для JD по следующим причинам: 1) компания не фигурировала в списке компаний, подлежащих делистингу, который составила Комиссия по ценным бумагам США. 2) у компании нет проблем с аудитом, отчётность компании аудируется представителем Большой четвёрки аудиторов, компанией Deloitte 3) в случае гипотетического делистинга JD имеет "запасной аэродром" в виде листинга на Гонкогской бирже.
🎯 Когда покупать?
Аналитики почти единогласно позитивно смотрят на JD, оценивая апсайд акций в 44% от текущей цены. Стоит отметить, что аналитики активно повышали целевую цену акций JD в последние полгода, так что ожидания аналитиков могут так же быстро измениться если JD разочарует очередной отчётностью или если инвестиционный цикл компании затянется.
⚖️ Что делаем мы?
JD имеет неплохой долгосрочный потенциал, но инвесторам придётся подождать: плоды сегодняшних инвестиций будут видны не раньше, чем 3-5 лет. Из-за отсутствия каких-либо среднесрочных драйверов (недавний листинг JD Logistics уже отыгран в акциях), мы решили не покупать акции JD в наши портфели InveStory Private.
@investoryprivate_bot
#Компании #Обзор
Сегодня у нас на разборе очередной китайский e-commerce гигант. JD сom - один крупнейших в Китае интернет-магазинов. Бизнес компании делится на два сегмента: электронная коммерция и альтернативный бизнес, который в основном связан с логистикой. Помимо этого, JD активен в сфере финансовых технологий через свою 42%-ную долю в JD Digits.
💡Чем интересна инвесторам?
Продуманная инвестиционная стратегия. Большинство крупных китайских техов сейчас занимается массированными инвестициями в перспективные направления, но стратегия JD выделяется на фоне конкурентов. Пока Meituan и Pinduoduo инвестируют в расширение деятельности в сотнях городов, JD развивается лишь в 70 городах, фокусируясь на наиболее важных провинциях. Более эффективные инвестиции положительно повлияют на маржинальность компании в будущем.
Согласно стратегии, JD сейчас занимается:
1) развитием мульти-канальных продаж
2) расширением ассортимента в продуктовом ритейле и в категории медицинских товаров
3) оптимизацией цепочек поставок товаров
4) развитием за пределами Китая
Менеджмент неоднократно подчеркивал, что компания ориентирована на постепенное долгосрочное развитие вместо резкого, взрывного роста, так что "ракеты" в акциях ждать тоже не следует.
❗️Ключевые риски:
Главный риск для компании - конкуренция в секторе. Компания является условным лидером только в доставке и логистике, в то время как уступает в таких направлениях как e-commerce и облачные сервисы. Рост конкуренции может привести к тому, что компания будет бесконечно наращивать инвестиции, оставляя акционеров без свободного денежного потока.
В отличие от Alibaba и Baidu, риск делистинга в меньшей степени актуален для JD по следующим причинам: 1) компания не фигурировала в списке компаний, подлежащих делистингу, который составила Комиссия по ценным бумагам США. 2) у компании нет проблем с аудитом, отчётность компании аудируется представителем Большой четвёрки аудиторов, компанией Deloitte 3) в случае гипотетического делистинга JD имеет "запасной аэродром" в виде листинга на Гонкогской бирже.
🎯 Когда покупать?
Аналитики почти единогласно позитивно смотрят на JD, оценивая апсайд акций в 44% от текущей цены. Стоит отметить, что аналитики активно повышали целевую цену акций JD в последние полгода, так что ожидания аналитиков могут так же быстро измениться если JD разочарует очередной отчётностью или если инвестиционный цикл компании затянется.
⚖️ Что делаем мы?
JD имеет неплохой долгосрочный потенциал, но инвесторам придётся подождать: плоды сегодняшних инвестиций будут видны не раньше, чем 3-5 лет. Из-за отсутствия каких-либо среднесрочных драйверов (недавний листинг JD Logistics уже отыгран в акциях), мы решили не покупать акции JD в наши портфели InveStory Private.
@investoryprivate_bot
#Компании #Обзор
ОСТАЛОСЬ 2 ДНЯ‼️
ОБЛИГАЦИИ ВЕСЬ МАЙ
Портфель инвестора содержит не только акции и ETF, но также и защитную часть - облигации.
‼️ Только с 1 по 31 Мая‼️
При покупке или продлении тарифов InveStory Private на 3 или 6 месяцев - дарим вам доступ в закрытую группу по облигациям.
После 31 Мая попасть в нее можно будет исключительно по платным тарифам.
Успей сформировать защитную часть портфеля абсолютно бесплатно🎁
👉🏻 @investoryprivate_bot
ОБЛИГАЦИИ ВЕСЬ МАЙ
Портфель инвестора содержит не только акции и ETF, но также и защитную часть - облигации.
‼️ Только с 1 по 31 Мая‼️
При покупке или продлении тарифов InveStory Private на 3 или 6 месяцев - дарим вам доступ в закрытую группу по облигациям.
После 31 Мая попасть в нее можно будет исключительно по платным тарифам.
Успей сформировать защитную часть портфеля абсолютно бесплатно🎁
👉🏻 @investoryprivate_bot
Добрый день, уважаемые Инвесторы!
Сегодня мы подводим традиционные итоги недели.
🔥🔥🔥 - последние закрытые позиции в VIP-группе InveStory Private:
▪️Newmont (NEM) +16.15%
▪️Газпром (GAZP) +13.08%
▪️Gold ETF (IAU) +10.69%
▪️US Steel (X) +7.38%
▪️Русагро (AGRO) +4.53%
▪️United Air. (UAL) +3.68%
▪️Rusal (RUAL) +2.50%
Средняя доходность закрытой сделки +8.28%
▪️Сделки апрель (2021) - см. здесь
▪️Сделки март (2021) - см. здесь
▪️Сделки февраль (2021) - см. здесь
▪️Сделки январь (2021) - см. здесь
▪️Сделки декабрь - см. здесь
▪️Сделки ноябрь - см. здесь
▪️Сделки октябрь - см. здесь
▫️ отзывы
‼️Облигации уже здесь:
Buy in May and Bond Today
При покупке подписки InveStory Private на 3 или 6 месяцев. Подробности - здесь. Осталось 2 дня!
Сегодняшние сделки формируют Вашу будущую прибыль!
Участвуй в лучших историях рынка вместе с @investoryprivate_bot
Сегодня мы подводим традиционные итоги недели.
🔥🔥🔥 - последние закрытые позиции в VIP-группе InveStory Private:
▪️Newmont (NEM) +16.15%
▪️Газпром (GAZP) +13.08%
▪️Gold ETF (IAU) +10.69%
▪️US Steel (X) +7.38%
▪️Русагро (AGRO) +4.53%
▪️United Air. (UAL) +3.68%
▪️Rusal (RUAL) +2.50%
Средняя доходность закрытой сделки +8.28%
▪️Сделки апрель (2021) - см. здесь
▪️Сделки март (2021) - см. здесь
▪️Сделки февраль (2021) - см. здесь
▪️Сделки январь (2021) - см. здесь
▪️Сделки декабрь - см. здесь
▪️Сделки ноябрь - см. здесь
▪️Сделки октябрь - см. здесь
▫️ отзывы
‼️Облигации уже здесь:
Buy in May and Bond Today
При покупке подписки InveStory Private на 3 или 6 месяцев. Подробности - здесь. Осталось 2 дня!
Сегодняшние сделки формируют Вашу будущую прибыль!
Участвуй в лучших историях рынка вместе с @investoryprivate_bot
Самые важные данные недели
Nonfarm payrolls - отчет по рынку труда за май в США выходит 04 июня (пятница) в 15:30мск.
Восстановление полной занятости играет ключевую роль в решении ФРС о продолжении монетарных стимулов ("QE"). Даже рост потребительской инфляции оценивается через призму состояния рынка труда: при текущей занятости рост цен можно списать на временный фактор.
Действительно, вспомним провальный отчет предыдущих "нонфармов" за апрель. Здесь сработал базовый принцип: чем хуже отчет, тем лучше для рынков. Ключевая причина медленного восстановления занятости - это пособия по безработице, которые в некоторых штатах превышают среднюю заработную плату, а также фискальные стимулы в виде прямых выплат. Все это, несмотря на безработицу >6%, привело к рекордному росту благосостояния среднего американца.
Как итог:
1. Чем хуже выйдет отчет, тем лучше для рынков и наоборот. Рост выше +2млн. рабочих мест можно считать очень хорошим.
2. Ряд штатов уже отказались от выплат расширенных пособий по безработице с середины мая (снижают стимулы оставаться безработными). В связи с этим данные за май вероятно выйдут как минимум лучше апреля (текущий консенсус на уровне +650тыс. +700тыс).
Наши действия:
В закрытом канале InveStory Private мы торгуем наш взгляд на рынок. В частности - на прошедшей неделе докупили ряд эмитентов из секторов реальной экономики.
Участвуй в лучших историях рынка вместе с @investoryprivate_bot
Nonfarm payrolls - отчет по рынку труда за май в США выходит 04 июня (пятница) в 15:30мск.
Восстановление полной занятости играет ключевую роль в решении ФРС о продолжении монетарных стимулов ("QE"). Даже рост потребительской инфляции оценивается через призму состояния рынка труда: при текущей занятости рост цен можно списать на временный фактор.
Действительно, вспомним провальный отчет предыдущих "нонфармов" за апрель. Здесь сработал базовый принцип: чем хуже отчет, тем лучше для рынков. Ключевая причина медленного восстановления занятости - это пособия по безработице, которые в некоторых штатах превышают среднюю заработную плату, а также фискальные стимулы в виде прямых выплат. Все это, несмотря на безработицу >6%, привело к рекордному росту благосостояния среднего американца.
Как итог:
1. Чем хуже выйдет отчет, тем лучше для рынков и наоборот. Рост выше +2млн. рабочих мест можно считать очень хорошим.
2. Ряд штатов уже отказались от выплат расширенных пособий по безработице с середины мая (снижают стимулы оставаться безработными). В связи с этим данные за май вероятно выйдут как минимум лучше апреля (текущий консенсус на уровне +650тыс. +700тыс).
Наши действия:
В закрытом канале InveStory Private мы торгуем наш взгляд на рынок. В частности - на прошедшей неделе докупили ряд эмитентов из секторов реальной экономики.
Участвуй в лучших историях рынка вместе с @investoryprivate_bot
ПОСЛЕДНИЙ ДЕНЬ‼️
СЕГОДНЯ ПОСЛЕДНИЙ ДЕНЬ, когда каждый из вас может БЕСПЛАТНО зайти в закрытый канал с облигациями.
Портфель инвестора содержит не только акции и ETF, но также и защитную часть - облигации.
‼️ Только с 1 по 31 Мая‼️
При покупке или продлении тарифов InveStory Private на 3 или 6 месяцев - дарим вам доступ в закрытую группу по облигациям.
После 31 Мая попасть в нее можно будет исключительно по платным тарифам.
Успей сформировать защитную часть портфеля абсолютно бесплатно🎁
👉🏻 @investoryprivate_bot
СЕГОДНЯ ПОСЛЕДНИЙ ДЕНЬ, когда каждый из вас может БЕСПЛАТНО зайти в закрытый канал с облигациями.
Портфель инвестора содержит не только акции и ETF, но также и защитную часть - облигации.
‼️ Только с 1 по 31 Мая‼️
При покупке или продлении тарифов InveStory Private на 3 или 6 месяцев - дарим вам доступ в закрытую группу по облигациям.
После 31 Мая попасть в нее можно будет исключительно по платным тарифам.
Успей сформировать защитную часть портфеля абсолютно бесплатно🎁
👉🏻 @investoryprivate_bot
Золото или золотодобытчики - что лучше?
Золото недавно снова пробило отметку $1900 за унцию - впервые с начала года. Интерес инвесторов к золоту возвращается, и на этом фоне возникает вопрос: что лучше купить - "просто" золото или акции золотодобытчиков?
➕Главный плюс акций золотодобывающих компаний - наличие денежных потоков и дивидендов. Инвестор в данном случае получает 1) экспозицию на золото 2) дополнительный доход от переоценки акций если компания перспективная 3) получение процентного дохода в виде дивидендов, который покрывает инфляцию.
➖Главный минус акций золотодобывающих компаний - операционные риски. Компания может управляться неэффективно, обанкротиться или столкнуться с авариями на месторождениях золота.
🇷🇺Топ-3 акций золотодобытчиков для инвестирования в РФ: Полюс, Полиметалл, Петропавловск.
Теперь перейдём к золоту. Золото бывает "физическим" и "бумажным". Физическое золото - монеты, слитки, драгоценности, которые требуют физического хранения. "Бумажное" золото - это различные биржевые инструменты: ETF на золото (FXGD в России), ПИФы и фьючерсы на золото.
➕Главный плюс золота, очевидно - отсутствие операционных рисков. В этом случае единственный фактор, от которых зависит доходность ваших вложений - это собственно цена на золото. Также не нужно тратить время на инвестиционный анализ золотодобывающих компаний.
➖Главный минус золота - отсутствие процентного дохода. Помимо того, что физическое золото нужно где-то хранить (и дополнительно платить за хранение), инвестор не получает купонного дохода (как в случае с облигациями) и дивидендов (как в случае с акциями золотодобытчиков). Из-за этого вложения в золото могут не только проигрывать по доходности другим видам активов, но и не покрывать даже инфляцию.
⚖️ Во что инвестируем мы?
В InveStory Private мы предпочитаем акции золотодобытчиков вместо обычного золота, потому что у нас есть возможность тратить время на тщательный анализ эмитентов. На этой неделе мы обсудим три главных российских золотодобытчика и поделимся нашим мнением о каждом из них.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Золото
Золото недавно снова пробило отметку $1900 за унцию - впервые с начала года. Интерес инвесторов к золоту возвращается, и на этом фоне возникает вопрос: что лучше купить - "просто" золото или акции золотодобытчиков?
➕Главный плюс акций золотодобывающих компаний - наличие денежных потоков и дивидендов. Инвестор в данном случае получает 1) экспозицию на золото 2) дополнительный доход от переоценки акций если компания перспективная 3) получение процентного дохода в виде дивидендов, который покрывает инфляцию.
➖Главный минус акций золотодобывающих компаний - операционные риски. Компания может управляться неэффективно, обанкротиться или столкнуться с авариями на месторождениях золота.
🇷🇺Топ-3 акций золотодобытчиков для инвестирования в РФ: Полюс, Полиметалл, Петропавловск.
Теперь перейдём к золоту. Золото бывает "физическим" и "бумажным". Физическое золото - монеты, слитки, драгоценности, которые требуют физического хранения. "Бумажное" золото - это различные биржевые инструменты: ETF на золото (FXGD в России), ПИФы и фьючерсы на золото.
➕Главный плюс золота, очевидно - отсутствие операционных рисков. В этом случае единственный фактор, от которых зависит доходность ваших вложений - это собственно цена на золото. Также не нужно тратить время на инвестиционный анализ золотодобывающих компаний.
➖Главный минус золота - отсутствие процентного дохода. Помимо того, что физическое золото нужно где-то хранить (и дополнительно платить за хранение), инвестор не получает купонного дохода (как в случае с облигациями) и дивидендов (как в случае с акциями золотодобытчиков). Из-за этого вложения в золото могут не только проигрывать по доходности другим видам активов, но и не покрывать даже инфляцию.
⚖️ Во что инвестируем мы?
В InveStory Private мы предпочитаем акции золотодобытчиков вместо обычного золота, потому что у нас есть возможность тратить время на тщательный анализ эмитентов. На этой неделе мы обсудим три главных российских золотодобытчика и поделимся нашим мнением о каждом из них.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Золото
Полиметалл: самая высокая дивдоходность и ликвидность
Polymetal - крупнейший в России производитель серебра и второй (после Полюса) золотодобытчик. Компания владеет девятью действующими месторождениями золота и серебра в России и Казахстане а также планирует запуск еще двух крупных проектов.
💡Чем может быть интересна инвесторам
1. Диверсификация по металлам. Сейчас в структуре выручки компании золото занимает 85%, остальные 15% - серебро и прочие металлы. Компанией был открыт ряд месторождений палладия и платины, их дальнейшая разработка и освоение планируется в будущем. В целом рост производства ожидается на уровне 15% за пять лет.
2. Щедрые дивиденды. У Полиметалла самая большая дивидендная доходность в секторе, компания платит 100% от свободного денежного потока. В 2020 году дивиденды были рекордными за всю историю компании.
3. Лидер отрасли в области ESG. Полиметалл - единственная компания на территории стран СНГ, включенная в индекс устойчивого развития Dow Jones, что делает ее привлекательной для инвестиций ESG фондов. Компании также присвоен самый высокий рейтинг среди российских компаний - "A", по оценке MSCI ESG Ratings.
4. Самые ликвидные акции в секторе. В свободном обращении на бирже находятся более 75% акций Полиметалла, что гораздо больше чем у того же Полюса (21%).
❗️Ключевые риски
1. Зависимость от цен на золото и другие металлы. Точка безубыточности для всех проектов Полиметалла - 1200$/унция. Если цена на золото меняется на $100, то EBITDA компании растёт на 8.8%, а FCF растёт на $130 млн. Менеджмент закладывает среднюю цену на год в районе 1500$ по золоту и 20$ по серебру.
2. Рост капитальных затрат с 2022 года. Менеджмент повысил прогноз по капзатратам на 25% со следующего года из-за роста стоимости топлива и стройматериалов. Если тренд на удорожание сырьевых товаров сохранится, то
3. Повышение налогов на сверхдоходы в России и Казахстане. Российские золотодобытчики сейчас платят одни из самых низких налогов в горнодобывающей отрасли, что в теории может привлечь внимание печально известного вице-премьера Белоусова.
🎯 Когда покупать?
Консенсус-прогноз аналитиков по цене акции - 2064 рублей. При текущей цене мы считаем что апсайд недостаточно большим, поэтому подбирать акции советуем в диапазоне 1400-1500 руб/акция.
⚖️ Что делаем мы?
Мы уже достаточно давно держим акции Полиметалла в наших портфелях InveStory Private и продавать пока не собираемся. Считаем Polymetal отличной акцией как для краткосрочных спекуляций, так и для долгосрочного инвестирования.
@investoryprivate_bot
Polymetal - крупнейший в России производитель серебра и второй (после Полюса) золотодобытчик. Компания владеет девятью действующими месторождениями золота и серебра в России и Казахстане а также планирует запуск еще двух крупных проектов.
💡Чем может быть интересна инвесторам
1. Диверсификация по металлам. Сейчас в структуре выручки компании золото занимает 85%, остальные 15% - серебро и прочие металлы. Компанией был открыт ряд месторождений палладия и платины, их дальнейшая разработка и освоение планируется в будущем. В целом рост производства ожидается на уровне 15% за пять лет.
2. Щедрые дивиденды. У Полиметалла самая большая дивидендная доходность в секторе, компания платит 100% от свободного денежного потока. В 2020 году дивиденды были рекордными за всю историю компании.
3. Лидер отрасли в области ESG. Полиметалл - единственная компания на территории стран СНГ, включенная в индекс устойчивого развития Dow Jones, что делает ее привлекательной для инвестиций ESG фондов. Компании также присвоен самый высокий рейтинг среди российских компаний - "A", по оценке MSCI ESG Ratings.
4. Самые ликвидные акции в секторе. В свободном обращении на бирже находятся более 75% акций Полиметалла, что гораздо больше чем у того же Полюса (21%).
❗️Ключевые риски
1. Зависимость от цен на золото и другие металлы. Точка безубыточности для всех проектов Полиметалла - 1200$/унция. Если цена на золото меняется на $100, то EBITDA компании растёт на 8.8%, а FCF растёт на $130 млн. Менеджмент закладывает среднюю цену на год в районе 1500$ по золоту и 20$ по серебру.
2. Рост капитальных затрат с 2022 года. Менеджмент повысил прогноз по капзатратам на 25% со следующего года из-за роста стоимости топлива и стройматериалов. Если тренд на удорожание сырьевых товаров сохранится, то
3. Повышение налогов на сверхдоходы в России и Казахстане. Российские золотодобытчики сейчас платят одни из самых низких налогов в горнодобывающей отрасли, что в теории может привлечь внимание печально известного вице-премьера Белоусова.
🎯 Когда покупать?
Консенсус-прогноз аналитиков по цене акции - 2064 рублей. При текущей цене мы считаем что апсайд недостаточно большим, поэтому подбирать акции советуем в диапазоне 1400-1500 руб/акция.
⚖️ Что делаем мы?
Мы уже достаточно давно держим акции Полиметалла в наших портфелях InveStory Private и продавать пока не собираемся. Считаем Polymetal отличной акцией как для краткосрочных спекуляций, так и для долгосрочного инвестирования.
@investoryprivate_bot
ТРИ ДНЯ СКИДКИ‼️
В связи с большим количеством запросов о бесплатном доступе на BondStory Private - закрытый канал с облигациями, мы приняли решение ПРОДЛИТЬ БЕСПЛАТНЫЙ ДОСТУП.
Более того: 2,3,4 Июня можно приобрести (продлить) тарифы InveStory Private со скидкой 10%❗️
Optimum 4410 руб. (4900 руб.)
Premium 8010 руб. (8900 руб.)
Итого: тарифы со скидкой
+ 1 мес. бесплатного доступа к BondStory Private🎁
С заботой об инвесторах,
Ваш InveStory.
@investoryprivate_bot
В связи с большим количеством запросов о бесплатном доступе на BondStory Private - закрытый канал с облигациями, мы приняли решение ПРОДЛИТЬ БЕСПЛАТНЫЙ ДОСТУП.
Более того: 2,3,4 Июня можно приобрести (продлить) тарифы InveStory Private со скидкой 10%❗️
Optimum 4410 руб. (
Premium 8010 руб. (
Итого: тарифы со скидкой
+ 1 мес. бесплатного доступа к BondStory Private🎁
С заботой об инвесторах,
Ваш InveStory.
@investoryprivate_bot
Petropavlovsk: потенциал для раскрытия стоимости есть
Petropavlovsk - третий по размеру золотодобытчик России. С 1994 года компания сменила несколько названий, прошла через долговой кризис по типу Мечела и до сих пор находится в стадии тлеющего корпоративного конфликта. Основные активы Петропавловска находятся в Амурской области.
💡Чем может быть интересна инвесторам
1. Без учёта бумажных убытков Петропавловск показывает стабильно положительную динамику финансовых показателей. Это связано с запуском крупнейшего в России Покровского автоклавного гидрометаллургического комплекса для переработки руд золоторудных месторождений, требующих высокотехнологичной переработки.
2. В этом году Petropavlovsk запустил флотационный комбинат, который будет производить до 100 тыс. тонн концентрата в год для переработки на автоклаве. Ожидается, что в этом году фабрика произведет около 60 тыс. тонн флотационного концентрата. Это позволит оказаться от сторонних концентратов и работать только со своим сырьем. С загрузкой мощностей автоклава на 100% значительно увеличится и производство из собственного сырья.
3. Новый менеджмент обещал вернуться к вопросу о дивидендах и предоставить новую стратегию развития в третьем квартале этого года. Данный шаг выглядит логичным, т.к. одному из крупнейших акционеров - ЮГК - надо отбивать свои вложения.
❗️Риски
1. Очень высокая себестоимость добычи. Золото, которое добывает компания, находится в упорных рудах. Такое золото невозможно извлечь с помощью традиционных технологий, поэтому компания использует автоклав для химического выщелачивания золота. Из-за этого себестоимость добычи компании - одна из самых высоких среди российских золотодобытчиков.
2. Возможный рост капитальных затрат. По итогам 2020 года капзатраты составили $117 млн и превысили прогноз в $90-100 млн. С высокой вероятностью ситуация повторится и в 2021 году, потому что цены на сырьё и расходные материалы будут ощутимо выше чем годом ранее.
3. Продолжение корпоративного конфликта. Летом 2020 года в компанию пришёл новый акционер - ЮГК, который отстранил основателей компании от управления. Так как один из основателей, Павел Масловский, находится под стражей по уголовному делу о растрате, то повестку дня в Петропавловске сейчас определяет ЮГК. Среди акционеров сейчас некому оспорить курс ЮГК в отношении компании, но если такая сила появится - Петропавловск в очередной раз погрязнет в конфликте.
⚖️ Что делаем мы?
Мы держим акции Петропавловска в одном из наших портфелей InveStory Private. Основное раскрытие стоимости пойдет роста объемов производства золота, которое мы уже увидим в 3 квартале и ввод в эксплуатацию капиталоемких производств, которые начнут отбивать затраты. Риски в кейсе Петропавловска объективно высокие (прежде всего из-за нестабильной структуры акционеров), поэтому консервативным инвесторам советуем присмотреться к акциям Полиметалла и Полюса.
@investoryprivate_bot
#Компании #Обзор
Petropavlovsk - третий по размеру золотодобытчик России. С 1994 года компания сменила несколько названий, прошла через долговой кризис по типу Мечела и до сих пор находится в стадии тлеющего корпоративного конфликта. Основные активы Петропавловска находятся в Амурской области.
💡Чем может быть интересна инвесторам
1. Без учёта бумажных убытков Петропавловск показывает стабильно положительную динамику финансовых показателей. Это связано с запуском крупнейшего в России Покровского автоклавного гидрометаллургического комплекса для переработки руд золоторудных месторождений, требующих высокотехнологичной переработки.
2. В этом году Petropavlovsk запустил флотационный комбинат, который будет производить до 100 тыс. тонн концентрата в год для переработки на автоклаве. Ожидается, что в этом году фабрика произведет около 60 тыс. тонн флотационного концентрата. Это позволит оказаться от сторонних концентратов и работать только со своим сырьем. С загрузкой мощностей автоклава на 100% значительно увеличится и производство из собственного сырья.
3. Новый менеджмент обещал вернуться к вопросу о дивидендах и предоставить новую стратегию развития в третьем квартале этого года. Данный шаг выглядит логичным, т.к. одному из крупнейших акционеров - ЮГК - надо отбивать свои вложения.
❗️Риски
1. Очень высокая себестоимость добычи. Золото, которое добывает компания, находится в упорных рудах. Такое золото невозможно извлечь с помощью традиционных технологий, поэтому компания использует автоклав для химического выщелачивания золота. Из-за этого себестоимость добычи компании - одна из самых высоких среди российских золотодобытчиков.
2. Возможный рост капитальных затрат. По итогам 2020 года капзатраты составили $117 млн и превысили прогноз в $90-100 млн. С высокой вероятностью ситуация повторится и в 2021 году, потому что цены на сырьё и расходные материалы будут ощутимо выше чем годом ранее.
3. Продолжение корпоративного конфликта. Летом 2020 года в компанию пришёл новый акционер - ЮГК, который отстранил основателей компании от управления. Так как один из основателей, Павел Масловский, находится под стражей по уголовному делу о растрате, то повестку дня в Петропавловске сейчас определяет ЮГК. Среди акционеров сейчас некому оспорить курс ЮГК в отношении компании, но если такая сила появится - Петропавловск в очередной раз погрязнет в конфликте.
⚖️ Что делаем мы?
Мы держим акции Петропавловска в одном из наших портфелей InveStory Private. Основное раскрытие стоимости пойдет роста объемов производства золота, которое мы уже увидим в 3 квартале и ввод в эксплуатацию капиталоемких производств, которые начнут отбивать затраты. Риски в кейсе Петропавловска объективно высокие (прежде всего из-за нестабильной структуры акционеров), поэтому консервативным инвесторам советуем присмотреться к акциям Полиметалла и Полюса.
@investoryprivate_bot
#Компании #Обзор
Нефть пробила максимум за два года - что дальше?
Несмотря на турбулентную для нефти весну, лето началось с мощного роста нефтяных котировок. Страны ОПЕК излучают уверенность и продолжают придерживаться изначального плана: лидер картеля, Саудовская Аравия, продолжит наращивать предложение на 2 млн баррелей/сутки за май-июль. Цифры по увеличению добычи не стали корректировать на фоне возможного снятия санкций с Ирана, который потенциально может дополнительно "вылить" на рынок почти 1,5 млн барр./сутки.
Мы в InveStory не переживаем насчёт возможного падения цены на нефть по трём причинам: 1) доллар по-прежнему остаётся слабым, что положительно для цен на сырьевые товары 2) возвращение к ядерной сделке скорее всего случится не раньше августа 2) даже если санкции с Ирана снимут, добычу удастся восстановить не раньше конца 2022 - начала 2023 года. К этому моменту восстановление спроса будет достаточным для этих новых объемов предложения. В апреле добыча Ирана составляла чуть более 2,4 млн барр./сутки, в то время как максимальный уровень добычи оценивается на уровне 3,5-3,8 млн барр./сутки.
Даже если восстановление спроса будет сильно хуже ожиданий (что маловероятно на фоне мощных показателей PMI в Европе и США), у ОПЕК+ ещё остаётся достаточно пространства для манёвра чтобы скорректировать уровень добычи и поддержать нефтяные цены.
Несмотря на по-прежнему напряжённую ситуацию в Индии и рост заболеваемости в Японии, мы считаем что спрос на нефть продолжит восстанавливаться. Последние данные по запасам в США даже говорят о наличии небольшого дефицита на рынке.
Наш прогноз по цене нефти в течение этого года - стабильные +$70 за баррель Brent с кратковременными просадками до $65-68. Как мы уже неоднократно говорили, позиционирование наших портфелей InveStory Private сейчас предполагает увеличенную долю сырьевого сектора, включая нефтянку.
На графике ниже: прогноз спроса на нефть по кварталам от 1) Международного энергетического агентства (IEA); 2) Управления энергетической информации (EIA); 3) ОПЕК; 4) аналитиков JP Morgan. Уже к четвертому кварталу глобальный спрос на нефть максимально приблизится к доковидному уровню ~100 млн баррелей в день.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Нефть
Несмотря на турбулентную для нефти весну, лето началось с мощного роста нефтяных котировок. Страны ОПЕК излучают уверенность и продолжают придерживаться изначального плана: лидер картеля, Саудовская Аравия, продолжит наращивать предложение на 2 млн баррелей/сутки за май-июль. Цифры по увеличению добычи не стали корректировать на фоне возможного снятия санкций с Ирана, который потенциально может дополнительно "вылить" на рынок почти 1,5 млн барр./сутки.
Мы в InveStory не переживаем насчёт возможного падения цены на нефть по трём причинам: 1) доллар по-прежнему остаётся слабым, что положительно для цен на сырьевые товары 2) возвращение к ядерной сделке скорее всего случится не раньше августа 2) даже если санкции с Ирана снимут, добычу удастся восстановить не раньше конца 2022 - начала 2023 года. К этому моменту восстановление спроса будет достаточным для этих новых объемов предложения. В апреле добыча Ирана составляла чуть более 2,4 млн барр./сутки, в то время как максимальный уровень добычи оценивается на уровне 3,5-3,8 млн барр./сутки.
Даже если восстановление спроса будет сильно хуже ожиданий (что маловероятно на фоне мощных показателей PMI в Европе и США), у ОПЕК+ ещё остаётся достаточно пространства для манёвра чтобы скорректировать уровень добычи и поддержать нефтяные цены.
Несмотря на по-прежнему напряжённую ситуацию в Индии и рост заболеваемости в Японии, мы считаем что спрос на нефть продолжит восстанавливаться. Последние данные по запасам в США даже говорят о наличии небольшого дефицита на рынке.
Наш прогноз по цене нефти в течение этого года - стабильные +$70 за баррель Brent с кратковременными просадками до $65-68. Как мы уже неоднократно говорили, позиционирование наших портфелей InveStory Private сейчас предполагает увеличенную долю сырьевого сектора, включая нефтянку.
На графике ниже: прогноз спроса на нефть по кварталам от 1) Международного энергетического агентства (IEA); 2) Управления энергетической информации (EIA); 3) ОПЕК; 4) аналитиков JP Morgan. Уже к четвертому кварталу глобальный спрос на нефть максимально приблизится к доковидному уровню ~100 млн баррелей в день.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Нефть
