По материалам Асвата Дамодарана мы учились финансам и оценке компаний: финансовому моделированию. Практик и ведущий в мире профессор по теме, он периодически пишет в своём блоге статьи, посвященные оценке различных компаний, подходам к моделированию и другим практическим финансовым вопросам.
Одна из последних статей (от 01.10) по американскому рынку акций. Мы решили сделать её тезисный перевод и нашу интерпретацию.
Аргументы, по которым американский рынок - пузырь:
🔹Аргумент-1: рынки очень сильно выросли за короткий период, коррекция неминуема.
Индекс S&P500 вырос более чем в 3 раза с кризиса 2008 года. При прочих равных - акции, конечно, переоценены.
🔺Контр-аргумент: если мы посмотрим на рост чистой прибыли (earnings) - +212% с 01_2009, и на рост cash flow - +188%, то в целом - рост акций шёл совместно с ростом фундаментальных показателей компаний.
🔹Аргумент-2: акции переоценены по отношению к историческим значениям, возврат к среднему вернёт всё на свои места.
Дамодаран берёт мультипликаторы: P/E, нормализованный (без учёта бизнес-цикла) P/E и и CAPE и сравнивает за 50 лет (с 1969 года). Текущие значения этих мультипликаторов для индекса S&P500 выше медианных. По концепции "mean reversion" возврат к медиане предполагает коррекцию на 35-40% в акциях.
🔺Контр-аргумент: на рынках есть понятие альтернативных инвестиций. Если учитывать облигации как альтернативу акциям, то снижение доходностей в гос облигациях США за последние 10 лет сделали этот инструмент менее привлекательным по отношению к доходностям по долевым инструментам: E/P = earnings yield по состоянию на октябрь 2019 - 5.08%, по сравнению с T.Bond Yield - 1.67%
🔹Аргумент-3: рынок растёт в основном за счёт крупных компаний.
На долю нескольких высокотехнологичных акций пришелся весь основной рост - так называемых FAANG stocks (facebook + apple + amazon + netflix + google). Действительно, с 2009 года эти компании ответственны за более чем 1/6 прироста в капитализации S&P500.
🔺Контр-аргумент: на каждом этапе бычьего рынка есть свои компании, сектора - лидеры. Но это в том числе можно рассматривать как позитивный фактор - концепция "созидательного разрушения", когда старые и неэффективные игроки уходят с рынка, а на смену им приходят новые и забирают их долю рынка.
🔹Аргумент-4: ЦБ по всему миру договорились снижать процентные ставки и тем самым разгоняя стоимость финансовых активов.
В конечном итоге, ЦБ будут вынуждены "вернуться к реальности", начнут поднимать ставки и рынки рухнут.
🔺Контр-аргумент: для ответа адептам этой теории, Дамодаран считает "справедливую безрисковую ставку" = инфляция + рост реального ВВП. Оказалось, что низкая инфляция и бурный экономический рост = причина низких % ставок, а снижение ставок центральными банкам лишь следствие, а не причина. На 01.10, разрыв между справедливой безрисковой ставкой и доходностью 10-летних гос облигаций США - максимальный за последнее время, что говорит о том, что рынок облигаций закладывать более низкий темп инфляции и экономического роста.
❗❗❗Дамодаран смотрит комплексно - на расчётное значение премии за риск в акциях (implied equity risk premium) как функцию от оценки стоимости акций, ожидаемого роста чистых прибылей и доходности облигаций. На 01.10 значение Implied ERP = 5.55%.
В 1999 году перед кризисом Dot.com этот показатель составлял ~2% (существенная переоценка рынка), а в 2009 году после кризиса - 6.5% (существенная недооценка).
❗Текущее значение находится в верхнем квантиле с 1960 года, что говорит о том, что цены на акции сейчас не являются сильно высокими.
Какие факторы могут переоценить Implied ERP вниз?
1. Медленный / Негативный темп прироста мирового ВВП;
2. Снижение Cash Flow (dividends + buybacks) совместно со снижением чистой прибыли компаний;
3. Резкий рост % ставок
При этом Дамодаран уточняет, что он не медведь и не бык по рынку в целом. Он смотрит на него нейтрально и предпочитает выбирать отдельные недооцененные по его мнению истории, что позволит ему быть лучше рынка в период, когда начнётся кризис.
Всем рекомендуем прочитать первоисточник!
http://bit.ly/2Nea2NR
Одна из последних статей (от 01.10) по американскому рынку акций. Мы решили сделать её тезисный перевод и нашу интерпретацию.
Аргументы, по которым американский рынок - пузырь:
🔹Аргумент-1: рынки очень сильно выросли за короткий период, коррекция неминуема.
Индекс S&P500 вырос более чем в 3 раза с кризиса 2008 года. При прочих равных - акции, конечно, переоценены.
🔺Контр-аргумент: если мы посмотрим на рост чистой прибыли (earnings) - +212% с 01_2009, и на рост cash flow - +188%, то в целом - рост акций шёл совместно с ростом фундаментальных показателей компаний.
🔹Аргумент-2: акции переоценены по отношению к историческим значениям, возврат к среднему вернёт всё на свои места.
Дамодаран берёт мультипликаторы: P/E, нормализованный (без учёта бизнес-цикла) P/E и и CAPE и сравнивает за 50 лет (с 1969 года). Текущие значения этих мультипликаторов для индекса S&P500 выше медианных. По концепции "mean reversion" возврат к медиане предполагает коррекцию на 35-40% в акциях.
🔺Контр-аргумент: на рынках есть понятие альтернативных инвестиций. Если учитывать облигации как альтернативу акциям, то снижение доходностей в гос облигациях США за последние 10 лет сделали этот инструмент менее привлекательным по отношению к доходностям по долевым инструментам: E/P = earnings yield по состоянию на октябрь 2019 - 5.08%, по сравнению с T.Bond Yield - 1.67%
🔹Аргумент-3: рынок растёт в основном за счёт крупных компаний.
На долю нескольких высокотехнологичных акций пришелся весь основной рост - так называемых FAANG stocks (facebook + apple + amazon + netflix + google). Действительно, с 2009 года эти компании ответственны за более чем 1/6 прироста в капитализации S&P500.
🔺Контр-аргумент: на каждом этапе бычьего рынка есть свои компании, сектора - лидеры. Но это в том числе можно рассматривать как позитивный фактор - концепция "созидательного разрушения", когда старые и неэффективные игроки уходят с рынка, а на смену им приходят новые и забирают их долю рынка.
🔹Аргумент-4: ЦБ по всему миру договорились снижать процентные ставки и тем самым разгоняя стоимость финансовых активов.
В конечном итоге, ЦБ будут вынуждены "вернуться к реальности", начнут поднимать ставки и рынки рухнут.
🔺Контр-аргумент: для ответа адептам этой теории, Дамодаран считает "справедливую безрисковую ставку" = инфляция + рост реального ВВП. Оказалось, что низкая инфляция и бурный экономический рост = причина низких % ставок, а снижение ставок центральными банкам лишь следствие, а не причина. На 01.10, разрыв между справедливой безрисковой ставкой и доходностью 10-летних гос облигаций США - максимальный за последнее время, что говорит о том, что рынок облигаций закладывать более низкий темп инфляции и экономического роста.
❗❗❗Дамодаран смотрит комплексно - на расчётное значение премии за риск в акциях (implied equity risk premium) как функцию от оценки стоимости акций, ожидаемого роста чистых прибылей и доходности облигаций. На 01.10 значение Implied ERP = 5.55%.
В 1999 году перед кризисом Dot.com этот показатель составлял ~2% (существенная переоценка рынка), а в 2009 году после кризиса - 6.5% (существенная недооценка).
❗Текущее значение находится в верхнем квантиле с 1960 года, что говорит о том, что цены на акции сейчас не являются сильно высокими.
Какие факторы могут переоценить Implied ERP вниз?
1. Медленный / Негативный темп прироста мирового ВВП;
2. Снижение Cash Flow (dividends + buybacks) совместно со снижением чистой прибыли компаний;
3. Резкий рост % ставок
При этом Дамодаран уточняет, что он не медведь и не бык по рынку в целом. Он смотрит на него нейтрально и предпочитает выбирать отдельные недооцененные по его мнению истории, что позволит ему быть лучше рынка в период, когда начнётся кризис.
Всем рекомендуем прочитать первоисточник!
http://bit.ly/2Nea2NR
Blogspot
US Equities: Resilient Force or Case Study in Denial?
A blog about markets, finance and all things money related.
ИНВЕСТИЦИИ И ЖИЗНЬ.
Лондон.
Тауэрский мост.
11:50PM ⏰
Герои нашей истории Джеймс и Дэвид встретились здесь в столь поздний и дождливый час.
- Тысячи машин проезжают здесь в час. И почти все они попадают на другой берег. Удивительное сооружение, соединяющее два наземных мира, разделённых водой.
- Почему ты говоришь «почти все», а не вообще все, Дэвид?
- Ну, Джеймс, кто-то иногда разворачивается обратно, или попадает в дтп и тогда его забирает эвакуатор..в общем, корреляция между количеством заехавших машин с одной стороны моста и количеством, которое выехало с другой стремиться к ➡️ 1.
Но нельзя утверждать что это 💯 % связь. Бывают исключения. Редко, но бывают.
Сделав глоток горячего американо, Джеймс поправил свой шарф в этот ветряный вечер и ответил:
- Прямо как и на рынке: доллар/рубль находился всегда в обратной корреляции (-1) с нефтью, но однажды случаются исключения: с 2018 года эта связь ослабла. Доллар больше не растет к рублю при снижении нефти и наоборот. Нельзя закладывать корреляцию 1 абсолютно нигде на рынке! На нем всегда есть место исключениям.
- Понимали бы это ещё все инвесторы, Джеймс.
- Тогда бы на рынке было гораздо меньше неэффективностей, Дэвид.
- Что ж, однако наша задача предупредить их о том, что корреляцией 1 или -1 могут обладать разве что идеальные законы природы, но никак не рынка...
- Поехали, пересечем уже этот мост..
Через 10 минут наши герои оказались по другую сторону Лондона..
#InveStory #James #David
Лондон.
Тауэрский мост.
11:50PM ⏰
Герои нашей истории Джеймс и Дэвид встретились здесь в столь поздний и дождливый час.
- Тысячи машин проезжают здесь в час. И почти все они попадают на другой берег. Удивительное сооружение, соединяющее два наземных мира, разделённых водой.
- Почему ты говоришь «почти все», а не вообще все, Дэвид?
- Ну, Джеймс, кто-то иногда разворачивается обратно, или попадает в дтп и тогда его забирает эвакуатор..в общем, корреляция между количеством заехавших машин с одной стороны моста и количеством, которое выехало с другой стремиться к ➡️ 1.
Но нельзя утверждать что это 💯 % связь. Бывают исключения. Редко, но бывают.
Сделав глоток горячего американо, Джеймс поправил свой шарф в этот ветряный вечер и ответил:
- Прямо как и на рынке: доллар/рубль находился всегда в обратной корреляции (-1) с нефтью, но однажды случаются исключения: с 2018 года эта связь ослабла. Доллар больше не растет к рублю при снижении нефти и наоборот. Нельзя закладывать корреляцию 1 абсолютно нигде на рынке! На нем всегда есть место исключениям.
- Понимали бы это ещё все инвесторы, Джеймс.
- Тогда бы на рынке было гораздо меньше неэффективностей, Дэвид.
- Что ж, однако наша задача предупредить их о том, что корреляцией 1 или -1 могут обладать разве что идеальные законы природы, но никак не рынка...
- Поехали, пересечем уже этот мост..
Через 10 минут наши герои оказались по другую сторону Лондона..
#InveStory #James #David
DAILY - 06.11.2019
Доброе утро, Инвесторы! 💰
Рынки акций продолжают свой рост 🔥 - инвесторы продолжают надеяться в успешный исход переговоров к Китаем 🇨🇳 и подписание "первой фазы".
Ключевое - это отмена пошлин на китайские товары. На рынках продолжается "risk on"✅, что в первую очередь характеризуется ростом доходностей по американским гос облигациям (вчера 10-летние облигации в моменте показывали 1.873%📈). Рост реальных % ("номинальные - ожидаемая инфляция") ставок приводит к падению цен на драгоценные металлы (в частности серебро и золото, которое снова пришло вниз боковика к уровню ~1480 за унцию).
Вышли "хорошие" (лучше прошлого месяца) данные по индексу ISM non-manufacturing в США. Базовая позиция СМИ сейчас состоит в том, что "consumers" в США всё ещё хорошо себя чувствуют.
Китайский юань (USD/CNY) 🇨🇳 впервые с августа опустился ниже "ключевой отметки" в 7 CNY за 1 USD. Китайцы активно используют валюту для "торговых войн" для повышения конкурентоспособности местных товаров. Поэтому укрепление национальной валюты к доллару рынок оценил как позитивный знак - "китайцы готовятся к перемирию".
Из ключевого, сегодня это отчёты:
🗓Barrick Gold (#GOLD) - эту позицию держим у себя в одном из портфелей, до открытия рынков;
🗓Qualcomm (#QCOM) - с т.з. торговли с китаем
🗓и китайский гигант - Baidu (#BIDU). - обе после закрытия рынков
По рынку РФ 🇷🇺 сегодня ждём МСФО за 3кв 2019 по Роснефти 🛢(компания вчера выросла почти на 4%, кто-то снова "что-то знает"?), ТГК-1 ⚡️ (там даже в консервативном сценарии можно ожидать около 10% див доходности к текущим ценам), ВТБ 🏦 (отчёт даст ясность о достижимости 200 млрд. прибыли, обещанные Костином по году).
Всем Успешных инвестиций! 💰
#InveStory #Daily
Доброе утро, Инвесторы! 💰
Рынки акций продолжают свой рост 🔥 - инвесторы продолжают надеяться в успешный исход переговоров к Китаем 🇨🇳 и подписание "первой фазы".
Ключевое - это отмена пошлин на китайские товары. На рынках продолжается "risk on"✅, что в первую очередь характеризуется ростом доходностей по американским гос облигациям (вчера 10-летние облигации в моменте показывали 1.873%📈). Рост реальных % ("номинальные - ожидаемая инфляция") ставок приводит к падению цен на драгоценные металлы (в частности серебро и золото, которое снова пришло вниз боковика к уровню ~1480 за унцию).
Вышли "хорошие" (лучше прошлого месяца) данные по индексу ISM non-manufacturing в США. Базовая позиция СМИ сейчас состоит в том, что "consumers" в США всё ещё хорошо себя чувствуют.
Китайский юань (USD/CNY) 🇨🇳 впервые с августа опустился ниже "ключевой отметки" в 7 CNY за 1 USD. Китайцы активно используют валюту для "торговых войн" для повышения конкурентоспособности местных товаров. Поэтому укрепление национальной валюты к доллару рынок оценил как позитивный знак - "китайцы готовятся к перемирию".
Из ключевого, сегодня это отчёты:
🗓Barrick Gold (#GOLD) - эту позицию держим у себя в одном из портфелей, до открытия рынков;
🗓Qualcomm (#QCOM) - с т.з. торговли с китаем
🗓и китайский гигант - Baidu (#BIDU). - обе после закрытия рынков
По рынку РФ 🇷🇺 сегодня ждём МСФО за 3кв 2019 по Роснефти 🛢(компания вчера выросла почти на 4%, кто-то снова "что-то знает"?), ТГК-1 ⚡️ (там даже в консервативном сценарии можно ожидать около 10% див доходности к текущим ценам), ВТБ 🏦 (отчёт даст ясность о достижимости 200 млрд. прибыли, обещанные Костином по году).
Всем Успешных инвестиций! 💰
#InveStory #Daily
DAILY - 07.11.2019
Доброе утро, Инвесторы! 🔥
Вчера в СМИ прошли очередные спекуляции о "торговых войнах", в частности о вероятном переносе встречи США 🇺🇸 - КНР 🇨🇳 на декабрь 2019г. По слухам, китайцы хотят включить в соглашение фазы-1 отмену повышения тарифов с 15 декабря, и отмену введенных ранее - сентябрьских.
Рынки живут ожиданиями, которые в очередной раз сдвигаются...Потом будет фаза-2, снова перенос и тд. Как и говорили ранее, создание сентимента на основе "торговых войн" - отличный инструмент управления ценами. 📉📈
Впрочем, ключевая реакция на поступающие "негативные" ожидания - китайская валюта снова вернулась >7 по отношению к доллару 💵
К слову, сборы США с "тарифов" в сентябре составили $7 млрд. (+59% к предыдущему году). Не смотря на прирост, сумма совсем не значимая для американского бюджета и экономики в целом.
Из интересного: Акции UBER 🚘после отчёта снизились на 3.9%, кроме того - у инвесторов на IPO закончился режим "lockup" - теперь они могут продавать свои акции.
❗️С момента IPO капитализация Компании снизилась на 40%. Как бенчмарк, это может сказаться на потенциальных оценках на будущем размещении Яндекс такси.🚖
По рынку РФ 🇷🇺 - сегодня ночью ожидается очередной полугодовой пересмотр индекса MSCI Russia - скорее всего, без изменений. В любой случае не рекомендуем участвовать в хайповой теме "индексных игр".
Всем Успешных инвестиций! 💰
#InveStory #Daily
Доброе утро, Инвесторы! 🔥
Вчера в СМИ прошли очередные спекуляции о "торговых войнах", в частности о вероятном переносе встречи США 🇺🇸 - КНР 🇨🇳 на декабрь 2019г. По слухам, китайцы хотят включить в соглашение фазы-1 отмену повышения тарифов с 15 декабря, и отмену введенных ранее - сентябрьских.
Рынки живут ожиданиями, которые в очередной раз сдвигаются...Потом будет фаза-2, снова перенос и тд. Как и говорили ранее, создание сентимента на основе "торговых войн" - отличный инструмент управления ценами. 📉📈
Впрочем, ключевая реакция на поступающие "негативные" ожидания - китайская валюта снова вернулась >7 по отношению к доллару 💵
К слову, сборы США с "тарифов" в сентябре составили $7 млрд. (+59% к предыдущему году). Не смотря на прирост, сумма совсем не значимая для американского бюджета и экономики в целом.
Из интересного: Акции UBER 🚘после отчёта снизились на 3.9%, кроме того - у инвесторов на IPO закончился режим "lockup" - теперь они могут продавать свои акции.
❗️С момента IPO капитализация Компании снизилась на 40%. Как бенчмарк, это может сказаться на потенциальных оценках на будущем размещении Яндекс такси.🚖
По рынку РФ 🇷🇺 - сегодня ночью ожидается очередной полугодовой пересмотр индекса MSCI Russia - скорее всего, без изменений. В любой случае не рекомендуем участвовать в хайповой теме "индексных игр".
Всем Успешных инвестиций! 💰
#InveStory #Daily
DAILY - 08.11.2019
Доброй пятницы, инвесторы!
По торговым войнам 🇺🇸-🇨🇳официальной информации по отмене пошлин с той или другой стороны пока нет. Рынок продолжает жить на слухах. Однако в ближайшем будущем совсем небольшой реальный шаг в противоположную сторону будет способен привести к значительной коррекции S&P500.
При этом долговой рынок США, отражающий сентимент к риску, отреагировал на «торговый прогресс» сильным ростом доходностей по госбумагам:
🇺🇸treasuries 30 y.2.4%
🇺🇸treasuries 10 y. 1,9%
🇺🇸treasuries 2 y. 1,7%
🇷🇺 Индекс Мос.Биржи продолжает обновлять исторические максимумы🔥Причем в основном этот рост обусловлен ростом MSCI Emerging Markets в целом, вот только наш рынок растет быстрее остальных развивающихся стран (здесь вспоминаем два основных фактора: инфляция📉, процентные ставки📉, дивиденды📈).
Когда следует фиксировать позиции на столь перегретом рынке🇷🇺? Коррекция очень напрашивается, однако, если мы говорим про длинные инвестиции, то вспоминаем, что наш рынок продолжает быть недооцененным. Внизу 👇🏽 графики: капитализации рынка к ВВП и P/E нашего рынка.
Общий вывод: фиксируем частично прибыльные позиции, уходя в кэш и золото, а так же докупая валюту, из российских акций оставляем только такие сильные истории как Сбер.
Сегодня отчеты:
🗓АЛРОСА (отчет за III кв. МСФО) - ожидаем негативный, не рекомендуем входить в бумагу.
🗓Мос.биржа (отчет за III кв. МСФО)
🗓Сбербанк (результаты финансовой деятельности по итогам 10 месяцев 2019 г. по РСБУ).
Крупные позиции перед выходными советуем не открывать.
Всем Успешных инвестиций!💼
#InveStory #Daily
Доброй пятницы, инвесторы!
По торговым войнам 🇺🇸-🇨🇳официальной информации по отмене пошлин с той или другой стороны пока нет. Рынок продолжает жить на слухах. Однако в ближайшем будущем совсем небольшой реальный шаг в противоположную сторону будет способен привести к значительной коррекции S&P500.
При этом долговой рынок США, отражающий сентимент к риску, отреагировал на «торговый прогресс» сильным ростом доходностей по госбумагам:
🇺🇸treasuries 30 y.2.4%
🇺🇸treasuries 10 y. 1,9%
🇺🇸treasuries 2 y. 1,7%
🇷🇺 Индекс Мос.Биржи продолжает обновлять исторические максимумы🔥Причем в основном этот рост обусловлен ростом MSCI Emerging Markets в целом, вот только наш рынок растет быстрее остальных развивающихся стран (здесь вспоминаем два основных фактора: инфляция📉, процентные ставки📉, дивиденды📈).
Когда следует фиксировать позиции на столь перегретом рынке🇷🇺? Коррекция очень напрашивается, однако, если мы говорим про длинные инвестиции, то вспоминаем, что наш рынок продолжает быть недооцененным. Внизу 👇🏽 графики: капитализации рынка к ВВП и P/E нашего рынка.
Общий вывод: фиксируем частично прибыльные позиции, уходя в кэш и золото, а так же докупая валюту, из российских акций оставляем только такие сильные истории как Сбер.
Сегодня отчеты:
🗓АЛРОСА (отчет за III кв. МСФО) - ожидаем негативный, не рекомендуем входить в бумагу.
🗓Мос.биржа (отчет за III кв. МСФО)
🗓Сбербанк (результаты финансовой деятельности по итогам 10 месяцев 2019 г. по РСБУ).
Крупные позиции перед выходными советуем не открывать.
Всем Успешных инвестиций!💼
#InveStory #Daily
👍1
Добрый вечер, Инвесторы! 🔥
На прошедшей неделе индекс Московской Биржи впервые в истории пробил 3000+ пунктов. Историческое событие, с чем мы всех и поздравляем - особенно быков📈😈
Наш рынок, как и облигации продолжают отыгрывать ожидания будущих снижений ключевой ставки - стоимости денег. С такой мощной поддержкой в среднесрочной перспективе можем увидеть хорошие дивидендные истории выше. (например см. нашу инвест идею по Сбербанку - здесь).
Продолжается бесконечный поток спекуляций на тему торговых войн 🇺🇸 🇨🇳 - подписания первой фазы вместе с отменой сентябрьских и декабрьского повышения тарифов.
S&P500 продолжает обновлять свои хаи. На прошедшей неделе выше 3180 S&P500 продолжили покупать "хедж" - ETF на шорт индекса - "SH". С учётом снижения "earnings" компаний на американском рынке, при прочих равных должны снизиться риск премии в сторону опасных для "кризиса" уровней.
Про снижение прибылей компаний. Для понимания, на начало июля прогнозы на 4Q2019 были +7.2%, на начало октября +4.1%, сейчас +0.8%. Факт: 3 квартал подряд снижение в "earnings" компаний‼️🆘
Крупнейшая разводка в виде IPO Saudi Aramco. Они наконец опубликовали проспект эмиссии. В нём, конечно мы не нашли ключевой информации - "proven reserves", последняя оценка которых проходила много лет назад. Самое интересное, по слухам Reuters, компания уже планирует разместить только 0.5% Компании. Адекватность оценки по половине процентов - это конечно забавная история😂🤔. Наблюдаем. Это из разряда "цирка" с Brexit.
Подробнее про взгляд на неделю, напишем в традиционном WEEKLY. Не переключайся 🔥👍
#InveStory
На прошедшей неделе индекс Московской Биржи впервые в истории пробил 3000+ пунктов. Историческое событие, с чем мы всех и поздравляем - особенно быков📈😈
Наш рынок, как и облигации продолжают отыгрывать ожидания будущих снижений ключевой ставки - стоимости денег. С такой мощной поддержкой в среднесрочной перспективе можем увидеть хорошие дивидендные истории выше. (например см. нашу инвест идею по Сбербанку - здесь).
Продолжается бесконечный поток спекуляций на тему торговых войн 🇺🇸 🇨🇳 - подписания первой фазы вместе с отменой сентябрьских и декабрьского повышения тарифов.
S&P500 продолжает обновлять свои хаи. На прошедшей неделе выше 3180 S&P500 продолжили покупать "хедж" - ETF на шорт индекса - "SH". С учётом снижения "earnings" компаний на американском рынке, при прочих равных должны снизиться риск премии в сторону опасных для "кризиса" уровней.
Про снижение прибылей компаний. Для понимания, на начало июля прогнозы на 4Q2019 были +7.2%, на начало октября +4.1%, сейчас +0.8%. Факт: 3 квартал подряд снижение в "earnings" компаний‼️🆘
Крупнейшая разводка в виде IPO Saudi Aramco. Они наконец опубликовали проспект эмиссии. В нём, конечно мы не нашли ключевой информации - "proven reserves", последняя оценка которых проходила много лет назад. Самое интересное, по слухам Reuters, компания уже планирует разместить только 0.5% Компании. Адекватность оценки по половине процентов - это конечно забавная история😂🤔. Наблюдаем. Это из разряда "цирка" с Brexit.
Подробнее про взгляд на неделю, напишем в традиционном WEEKLY. Не переключайся 🔥👍
#InveStory
WEEKLY: 11.11 - 15.11
Доброе утро, Инвесторы!💼
На предстоящей неделе:
🗓Выступление Трампа 🇺🇸 на экономическом клубе Нью-Йорка (тема: экономика и торговля). Вторник, 20:00 мск.
В 2016 году именно на выступлении в этом клубе Трамп представил свою экономическую программу. На выступлении во вторник он может подвести итоги своего 1-го президентского срока и обозначить повестку на второй.
🗓Трамп должен принять решение о повышении пошли на импорт авто на 14.11. Важно будет решение по ЕС 🇪🇺
Вероятнее всего пошлины будут отложены ещё на 6 месяцев (угроза пошлин важнее самих пошлин).
‼️Пояснение по торговым переговорам США - КНР и подписанию phase-1 соглашения.
🗓Выступления главы ФРС - Пауэлла:
В среду в 19.00 мск перед объединенным экономическим комитетом Конгресса США;
и в четверг в 18.00 мск перед бюджетным комитетом нижней палаты Конгресса США.
Вероятнее всего риторика Пауэлла будет с нотой продолжения выступления на пресс-конференции прошедшего заседания ФРС, т.е. скорее ястребиной 🦅
Он скажет о том, что на текущем этапе 3 понижения ставки достаточны, но мы будем ориентироваться на рыночные данные. (в среду 16:30 мск данные по инфляции потребительских цен США за октябрь, в пятницу продажи ритейла / индустриальное производство США в 16:30 мск и 17:15 мск).
🗓По отчётам наиболее интересен разве что Walmart (#WMT) как крупнейший ритейлер США. Отчёт выйдет в четверг до открытия рынков.
По рынку РФ 🇷🇺
Ожидаем в понедельник 11.11 отчёт за 3кв 2019 МСФО по ТГК-1 ⚡️ (мы считаем данную бумагу одной из самых перспективных из сектора энергетики), впрочем рынок уже заложил хороший отчёт в цены, и спекулятивно брать уже не стоит.
Всем Успешной и продуктивной рабочей недели!💰
#InveStory #Weekly
Доброе утро, Инвесторы!💼
На предстоящей неделе:
🗓Выступление Трампа 🇺🇸 на экономическом клубе Нью-Йорка (тема: экономика и торговля). Вторник, 20:00 мск.
В 2016 году именно на выступлении в этом клубе Трамп представил свою экономическую программу. На выступлении во вторник он может подвести итоги своего 1-го президентского срока и обозначить повестку на второй.
🗓Трамп должен принять решение о повышении пошли на импорт авто на 14.11. Важно будет решение по ЕС 🇪🇺
Вероятнее всего пошлины будут отложены ещё на 6 месяцев (угроза пошлин важнее самих пошлин).
‼️Пояснение по торговым переговорам США - КНР и подписанию phase-1 соглашения.
🗓Выступления главы ФРС - Пауэлла:
В среду в 19.00 мск перед объединенным экономическим комитетом Конгресса США;
и в четверг в 18.00 мск перед бюджетным комитетом нижней палаты Конгресса США.
Вероятнее всего риторика Пауэлла будет с нотой продолжения выступления на пресс-конференции прошедшего заседания ФРС, т.е. скорее ястребиной 🦅
Он скажет о том, что на текущем этапе 3 понижения ставки достаточны, но мы будем ориентироваться на рыночные данные. (в среду 16:30 мск данные по инфляции потребительских цен США за октябрь, в пятницу продажи ритейла / индустриальное производство США в 16:30 мск и 17:15 мск).
🗓По отчётам наиболее интересен разве что Walmart (#WMT) как крупнейший ритейлер США. Отчёт выйдет в четверг до открытия рынков.
По рынку РФ 🇷🇺
Ожидаем в понедельник 11.11 отчёт за 3кв 2019 МСФО по ТГК-1 ⚡️ (мы считаем данную бумагу одной из самых перспективных из сектора энергетики), впрочем рынок уже заложил хороший отчёт в цены, и спекулятивно брать уже не стоит.
Всем Успешной и продуктивной рабочей недели!💰
#InveStory #Weekly
DAILY - 12.11.2019
Доброе утро, Инвесторы! 💰
Сегодня внимание инвесторов будет сосредоточено на выступлении Трампа на экономическом клубе Нью Йорка. 🗽
20:00 мск
О чём писали в #weekly:
🗓Итоги президентского срока, повестка на новый?
🗓Пояснение по торговым переговорам с Китаем 🇨🇳
🗓Решение по пошлинам на импорт авто. Только что вышли новости, что Трамп отложит введение на пошлин на авто из ЕС на 6 месяцев (об этом мы писали в weekly)
Будем следить за выступлением, по этим ключевым темам. Инвесторов, конечно больше волнует подписание phase-1:
дата, место, условия.
Очевидно американский рынок 🇺🇸 совсем не верит в падение, все "минуса" быстро откупаются. Слишком много позитива заложено. Поэтому любое негативное событие (например, США не отменит сентябрьские тарифы, либо повысит с 15.12) может привести к резкому падению рынка.
Всем отличного дня и успешных инвестиций !💰
#InveStory #Daily
Доброе утро, Инвесторы! 💰
Сегодня внимание инвесторов будет сосредоточено на выступлении Трампа на экономическом клубе Нью Йорка. 🗽
20:00 мск
О чём писали в #weekly:
🗓Итоги президентского срока, повестка на новый?
🗓Пояснение по торговым переговорам с Китаем 🇨🇳
🗓Решение по пошлинам на импорт авто. Только что вышли новости, что Трамп отложит введение на пошлин на авто из ЕС на 6 месяцев (об этом мы писали в weekly)
Будем следить за выступлением, по этим ключевым темам. Инвесторов, конечно больше волнует подписание phase-1:
дата, место, условия.
Очевидно американский рынок 🇺🇸 совсем не верит в падение, все "минуса" быстро откупаются. Слишком много позитива заложено. Поэтому любое негативное событие (например, США не отменит сентябрьские тарифы, либо повысит с 15.12) может привести к резкому падению рынка.
Всем отличного дня и успешных инвестиций !💰
#InveStory #Daily
DAILY - 13.11.2019
Доброе утро, Инвесторы! 💰
Выступление Трампа 🗽 на экономическом клубе Нью Йорка оказалось проходным.
Ничего нового в повестку он не привнес, тем не менее успел намекнуть - что КНР 🇨🇳 "манипулируют" и все эти манипуляции проходили за счёт США. Затем он "скрасил" свою речь, обвинив в этом не Китай, а прошлых американских лидеров и к концу в том числе успел упомянуть Евросоюз 🇪🇺 .
Первый раз за более чем 5 лет индекс Dow Jones Industrial Average закрылся неизменным🔄
🗓Сегодня в 19:00 мск выступает Пауэлл перед объединенным экономическим комитетом Конгресса США. Вряд ли глава ФРС скажет что-то новое, речь его вероятно будет с ястребиной нотой примерно в таком ключе: "три снижения ставки - достаточны на текущем этапе, они нивелируют риски для экономики США, но впрочем посмотрим на экономические данные".
🗓По макро данным сегодня будет представлена инфляция потребительских цен США (CPI Index за октябрь). Здесь не ждём сюрпризов.
‼️Вчерашняя свечка на дневном таймфреме была похожа на разворот в Золоте. Смотрим за iShares TIPS Bond (TIP), которые имеют обратную корреляцию с Real Yield, как золото. (корреляция на годовом промежутке GOLD / TIPS ~ 0.9). Если считать, что по 10-леткам предел 1.9% - 2.0%, то можно сейчас начать покупать золото. Похоже приходит время снова заходить в этот драгоценный металл‼️
Всем Успешных инвестиций! 💰
#InveStory #Daily
Доброе утро, Инвесторы! 💰
Выступление Трампа 🗽 на экономическом клубе Нью Йорка оказалось проходным.
Ничего нового в повестку он не привнес, тем не менее успел намекнуть - что КНР 🇨🇳 "манипулируют" и все эти манипуляции проходили за счёт США. Затем он "скрасил" свою речь, обвинив в этом не Китай, а прошлых американских лидеров и к концу в том числе успел упомянуть Евросоюз 🇪🇺 .
Первый раз за более чем 5 лет индекс Dow Jones Industrial Average закрылся неизменным🔄
🗓Сегодня в 19:00 мск выступает Пауэлл перед объединенным экономическим комитетом Конгресса США. Вряд ли глава ФРС скажет что-то новое, речь его вероятно будет с ястребиной нотой примерно в таком ключе: "три снижения ставки - достаточны на текущем этапе, они нивелируют риски для экономики США, но впрочем посмотрим на экономические данные".
🗓По макро данным сегодня будет представлена инфляция потребительских цен США (CPI Index за октябрь). Здесь не ждём сюрпризов.
‼️Вчерашняя свечка на дневном таймфреме была похожа на разворот в Золоте. Смотрим за iShares TIPS Bond (TIP), которые имеют обратную корреляцию с Real Yield, как золото. (корреляция на годовом промежутке GOLD / TIPS ~ 0.9). Если считать, что по 10-леткам предел 1.9% - 2.0%, то можно сейчас начать покупать золото. Похоже приходит время снова заходить в этот драгоценный металл‼️
Всем Успешных инвестиций! 💰
#InveStory #Daily
DAILY - 14.11.2019
Добрый день, Инвесторы! 💰
Вчера на выступлении глава ФРС Джером Пауэлл ничего нового не сказал: новая нормальность (низкие ставки, низкая инфляция, возможно низкий темп прироста!), и держат под контролем рынок РЕПО. В целом - полностью нейтрально для рынков.
Продолжаются манипуляции над торговыми войнами - первой фазой, по статьям из СМИ: США хотят навесить на КНР множество обязательств, но китайцы говорят, что ничего не подпишут "лишнего", и хотят сделать соглашение более гибким. Вероятности на "сделку" снижаются. ❗Мы вполне допускаем, что на этом фоне может быть официальный перенос "на декабрь" (под предлогом - не согласовали условия, или не нашли место 😊 ), а в декабре подпишут "филькину грамоту". Ничего нового.
Сегодня Пауэлл снова выступает - перед бюджетным комитетом нижней палаты Конгресса США. 18:00 мск.
Также не ожидаем "сюрпризов", но могут быть и острые вопросы, к которым Пауэлл впрочем готов.
Крупнейший ритейлер США - Walmart (#WMT) отчитывается до открытия рынков. (это может дать отдельный тон для начала торгов). Посмотрим на истинную силу "consumers".
Всем хорошего дня и успешных инвестиций! 🔥
#InveStory #Daily
Добрый день, Инвесторы! 💰
Вчера на выступлении глава ФРС Джером Пауэлл ничего нового не сказал: новая нормальность (низкие ставки, низкая инфляция, возможно низкий темп прироста!), и держат под контролем рынок РЕПО. В целом - полностью нейтрально для рынков.
Продолжаются манипуляции над торговыми войнами - первой фазой, по статьям из СМИ: США хотят навесить на КНР множество обязательств, но китайцы говорят, что ничего не подпишут "лишнего", и хотят сделать соглашение более гибким. Вероятности на "сделку" снижаются. ❗Мы вполне допускаем, что на этом фоне может быть официальный перенос "на декабрь" (под предлогом - не согласовали условия, или не нашли место 😊 ), а в декабре подпишут "филькину грамоту". Ничего нового.
Сегодня Пауэлл снова выступает - перед бюджетным комитетом нижней палаты Конгресса США. 18:00 мск.
Также не ожидаем "сюрпризов", но могут быть и острые вопросы, к которым Пауэлл впрочем готов.
Крупнейший ритейлер США - Walmart (#WMT) отчитывается до открытия рынков. (это может дать отдельный тон для начала торгов). Посмотрим на истинную силу "consumers".
Всем хорошего дня и успешных инвестиций! 🔥
#InveStory #Daily
Уважаемые инвесторы! 💼
InveStory - это инвестиционный дневник, история. Мы решили дополнить свои мысли по рынку конкретными сделками!
🔥🔥🔥 С сегодняшнего дня мы запускаем собственный публичный портфель 🔥🔥🔥
В открытом канале InveStory будет вестись один портфель:
✅$/₽ - смешанный по валюте портфель, ориентированный как на американский так и на российский фондовые рынки.
✅Большинство активов (80-90%) доступно как инвестору с квалификацией, так и без нее❗️
✅Основные классы активов:
Акции, Облигации, Валюта, ETF.
✅Ориентир доходности:
20-30% г. в ₽
P.s. за доходностями по 10% в месяц обратитесь, пожалуйста к Forex-дилерам с возможностью потерять весь капитал
Основная цель - outperformance индексов S&P500 и ММВБ.
Мы начинаем с "0". Позиции будут набираться поэтапно. Результат по портфелям будет публиковаться раз в неделю, сделки, мысли прочая аналитика в режиме "online".
Полная версия портфеля: @investory_private_bot
#InveStory #IS_portfolio
____________________
‼️Все аналитические материалы и инвестиционные идеи не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, могут не соответствовать вашему риск-профилю и носят исключительно информационный характер.
InveStory - это инвестиционный дневник, история. Мы решили дополнить свои мысли по рынку конкретными сделками!
🔥🔥🔥 С сегодняшнего дня мы запускаем собственный публичный портфель 🔥🔥🔥
В открытом канале InveStory будет вестись один портфель:
✅$/₽ - смешанный по валюте портфель, ориентированный как на американский так и на российский фондовые рынки.
✅Большинство активов (80-90%) доступно как инвестору с квалификацией, так и без нее❗️
✅Основные классы активов:
Акции, Облигации, Валюта, ETF.
✅Ориентир доходности:
20-30% г. в ₽
P.s. за доходностями по 10% в месяц обратитесь, пожалуйста к Forex-дилерам с возможностью потерять весь капитал
Основная цель - outperformance индексов S&P500 и ММВБ.
Мы начинаем с "0". Позиции будут набираться поэтапно. Результат по портфелям будет публиковаться раз в неделю, сделки, мысли прочая аналитика в режиме "online".
Полная версия портфеля: @investory_private_bot
#InveStory #IS_portfolio
____________________
‼️Все аналитические материалы и инвестиционные идеи не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, могут не соответствовать вашему риск-профилю и носят исключительно информационный характер.
DAILY - 15.11.2019
Доброе утро, инвесторы!💼
Всех с пятницей💥
🇺🇸
S&P500 вчера закрылся в положительной зоне✅
Трамп в 6 раз с начала месяца поздравил всех с тем, что американский рынок акций обновил очередной исторический максимум.
Это уже 20 рекорд в этом году.
Трамп традиционно указал на большой потенциал в будущем.
С учетом того, что в следующем году президентские выборы 🇺🇸 в штатах, можно предположить что Трамп приложит все усилия для поддержания роста американского фондового рынка.
Однако, если взглянуть на макроэкономические факторы по всему миру, то понимаем, что мировой экономический кризис🆘 не за горами:
1. Торговые войны
2. Отрицательные ставки
3. ВВП Германии около 0 (+0.1% за III квартал 2019 г., ожидали -0.1%)
4. Снижение экономики Китая (промпроизводство📉, розничные продажи📉, инвестиции в основной капитал📉)
Из новостей на сегодня:
Отчётностей по 🇺🇸 особо интересных нет, по данным:
🗓Розничные продажи 🇺🇸за Октябрь в 16:30 мск - могут повлиять на рынок при отрицательном или нулевом значении (ожидают +0.2%)
🗓Речь представителя ЕЦБ 🇪🇺 Ива Мерша в 11:00 мск
🇷🇺
Российские рынок 5 торговых сессий подряд демонстрирует снижение (в основном тянет вниз Газпром)
Путин в четверг дал комментарий о значимых интернет-ресурсах. Глава страны отметил: необходимо найти баланс между интересами безопасности и интересами развития рынка.
На этом фоне сегодня акции Яндекса могут подрасти❗️
🗓Сегодня отчет МСФО за III кв у ИнтерРао (не ждем сюрпризов)
🗓Заседания совета директоров Магнита по дивидендам (не рекомендуем рассматривать бумагу в портфель❗️)
🗓Так же сегодня выходит отчетность у Нижнекамскнефтехим - бумага опасна, если и брать спекулятивно, то на очень незначительную долю. Возможно движение.
Всем отличного настроения и пару процентов в портфель!💥
#InveStory #daily
Доброе утро, инвесторы!💼
Всех с пятницей💥
🇺🇸
S&P500 вчера закрылся в положительной зоне✅
Трамп в 6 раз с начала месяца поздравил всех с тем, что американский рынок акций обновил очередной исторический максимум.
Это уже 20 рекорд в этом году.
Трамп традиционно указал на большой потенциал в будущем.
С учетом того, что в следующем году президентские выборы 🇺🇸 в штатах, можно предположить что Трамп приложит все усилия для поддержания роста американского фондового рынка.
Однако, если взглянуть на макроэкономические факторы по всему миру, то понимаем, что мировой экономический кризис🆘 не за горами:
1. Торговые войны
2. Отрицательные ставки
3. ВВП Германии около 0 (+0.1% за III квартал 2019 г., ожидали -0.1%)
4. Снижение экономики Китая (промпроизводство📉, розничные продажи📉, инвестиции в основной капитал📉)
Из новостей на сегодня:
Отчётностей по 🇺🇸 особо интересных нет, по данным:
🗓Розничные продажи 🇺🇸за Октябрь в 16:30 мск - могут повлиять на рынок при отрицательном или нулевом значении (ожидают +0.2%)
🗓Речь представителя ЕЦБ 🇪🇺 Ива Мерша в 11:00 мск
🇷🇺
Российские рынок 5 торговых сессий подряд демонстрирует снижение (в основном тянет вниз Газпром)
Путин в четверг дал комментарий о значимых интернет-ресурсах. Глава страны отметил: необходимо найти баланс между интересами безопасности и интересами развития рынка.
На этом фоне сегодня акции Яндекса могут подрасти❗️
🗓Сегодня отчет МСФО за III кв у ИнтерРао (не ждем сюрпризов)
🗓Заседания совета директоров Магнита по дивидендам (не рекомендуем рассматривать бумагу в портфель❗️)
🗓Так же сегодня выходит отчетность у Нижнекамскнефтехим - бумага опасна, если и брать спекулятивно, то на очень незначительную долю. Возможно движение.
Всем отличного настроения и пару процентов в портфель!💥
#InveStory #daily
Доллар💰/ Рубль₽
Недавно мы открывали первую позицию по нашему портфелю в платном канале @investory_private_bot, о чем писали сюда.
Покупку уже сейчас можно назвать успешной, +0.74% к текущему моменту.
Рисковые активы остается под давлением в связи с неопределенностью относительно торговой сделки 🇺🇸- 🇨🇳
Дополнительным негативом стала китайская статистика по инвестициям и промышленному производству.
ФРС намерена воздержаться от дальнейшего смягчения монетарной политики - это также не добавляет рынкам оптимизма.
Как следствие большинство валют EM снижаются, ₽ не стал исключением.
Мы продолжим увеличивать позицию в долларе 💵
#InveStory
Недавно мы открывали первую позицию по нашему портфелю в платном канале @investory_private_bot, о чем писали сюда.
Покупку уже сейчас можно назвать успешной, +0.74% к текущему моменту.
Рисковые активы остается под давлением в связи с неопределенностью относительно торговой сделки 🇺🇸- 🇨🇳
Дополнительным негативом стала китайская статистика по инвестициям и промышленному производству.
ФРС намерена воздержаться от дальнейшего смягчения монетарной политики - это также не добавляет рынкам оптимизма.
Как следствие большинство валют EM снижаются, ₽ не стал исключением.
Мы продолжим увеличивать позицию в долларе 💵
#InveStory
Всем доброе воскресное утро, инвесторы!
Минутка юмора с InveStory:
То чувство, когда покупаешь на хаях рынка😂🔥
#InveStory
Минутка юмора с InveStory:
То чувство, когда покупаешь на хаях рынка😂🔥
#InveStory
Добрый день, Инвесторы! 💰
В общем и целом неделя прошла под эгидой "trade deal is close". Эта фраза официально прозвучала от экономического советника Ларри Кудлоу в пятницу: рынок США обновил ATH ("all time high").
При этом US industrial production вышли плохими - "-1.13% г-к-г" (последний раз такое было в октябре 2016г.). ❗Многие не понимают, что замедление мировых экономик (в т.ч. США) имеет множество других причин, чем "торговые войны". Рынок живет надеждой и оптимизмом: после соглашения США - КНР всё будет хорошо!
Практически закончился сезон отчётностей (92% компаний S&P500 отчитались). Уже понятно, что это будет 3 подряд квартал снижения чистых прибылей. (пока прогноз "-2.3%"). Исторически, в долгосрочной перспективе акции следуют за прибылями компаний (см график ниже).
Становится всё интересней!
Всем Отличного воскресенья! 💰
#InveStory
В общем и целом неделя прошла под эгидой "trade deal is close". Эта фраза официально прозвучала от экономического советника Ларри Кудлоу в пятницу: рынок США обновил ATH ("all time high").
При этом US industrial production вышли плохими - "-1.13% г-к-г" (последний раз такое было в октябре 2016г.). ❗Многие не понимают, что замедление мировых экономик (в т.ч. США) имеет множество других причин, чем "торговые войны". Рынок живет надеждой и оптимизмом: после соглашения США - КНР всё будет хорошо!
Практически закончился сезон отчётностей (92% компаний S&P500 отчитались). Уже понятно, что это будет 3 подряд квартал снижения чистых прибылей. (пока прогноз "-2.3%"). Исторически, в долгосрочной перспективе акции следуют за прибылями компаний (см график ниже).
Становится всё интересней!
Всем Отличного воскресенья! 💰
#InveStory
WEEKLY: 18.11 - 22.11
Доброе утро, Инвесторы!
На этой неделе снова ключевое во внимании инвесторов - "trade hopes" по поводу торговых переговоров США - КНР. Согласятся ли стороны на взаимные уступки? Где и когда будет итоговая встреча для подписания "phase-1"? Любой оптимизм будет поддерживать рынки (+ вливание ликвидности со стороны ФРС), а даже небольшой негатив может отправить рынки в коррекцию (2900- S&P500): заложено слишком много позитива.
На неделе выйдет протокол ФРС ("минутки") - в четверг 20.11. Они будут "ястребиные", но не окажут влияния на рынок, т.к. текущие ожидания по снижению ставки уже это заложили после ФРС в конце октября и выступлений Джерома Пауэлла.
Из ключевого:
- Выступление новой главы ЕЦБ - Лагард в пятницу 10:30 мск. Ждём обозначения перспектив будущей политики ЕЦБ, в частности деталей по дальнейшему "КуЕ" и снижений ставки.
- данные по индексам PMI (ЕС, США) в пятницу.
По рынку РФ ждём отчёты МСФО за 3кв по интересным нам компаниям:
- Газпромнефть (понедельник)
- МТС (вторник)
- Тинькофф (среда)
- Ленэнерго (четверг)
Всем хорошей и продуктивной рабочей недели!💰
#InveStory #Weekly
Доброе утро, Инвесторы!
На этой неделе снова ключевое во внимании инвесторов - "trade hopes" по поводу торговых переговоров США - КНР. Согласятся ли стороны на взаимные уступки? Где и когда будет итоговая встреча для подписания "phase-1"? Любой оптимизм будет поддерживать рынки (+ вливание ликвидности со стороны ФРС), а даже небольшой негатив может отправить рынки в коррекцию (2900- S&P500): заложено слишком много позитива.
На неделе выйдет протокол ФРС ("минутки") - в четверг 20.11. Они будут "ястребиные", но не окажут влияния на рынок, т.к. текущие ожидания по снижению ставки уже это заложили после ФРС в конце октября и выступлений Джерома Пауэлла.
Из ключевого:
- Выступление новой главы ЕЦБ - Лагард в пятницу 10:30 мск. Ждём обозначения перспектив будущей политики ЕЦБ, в частности деталей по дальнейшему "КуЕ" и снижений ставки.
- данные по индексам PMI (ЕС, США) в пятницу.
По рынку РФ ждём отчёты МСФО за 3кв по интересным нам компаниям:
- Газпромнефть (понедельник)
- МТС (вторник)
- Тинькофф (среда)
- Ленэнерго (четверг)
Всем хорошей и продуктивной рабочей недели!💰
#InveStory #Weekly
Золото 🥇
с августа 2019 имеет почти идеальную корреляцию (0.93) с "TIPS" (гос облигации, индексированные на инфляцию, которые по определению имеют обратную корреляцию к реальным ставкам.)
Когда растут реальные ставки ➡️ падают TIPS и золото, и наоборот.
Реальные ставки = номинальные - ожидаемая инфляция.
Поскольку инфляционные ожидания - стабильные, значит динамика реальных ставок и золота зависит от доходности по гос-бондам США (возьмем 10-летние - UST10).
Таким образом, вопрос динамики золота это прежде всего вопрос движения доходностей государственных облигаций США.
Остаётся вероятность дальнейшего движения на ~2.3% 📈UST-10, что примерно соответствует➡️ ~1420x 📈по GOLD, или ~112 TIPS, где мы будем заходить большим объемом.
с августа 2019 имеет почти идеальную корреляцию (0.93) с "TIPS" (гос облигации, индексированные на инфляцию, которые по определению имеют обратную корреляцию к реальным ставкам.)
Когда растут реальные ставки ➡️ падают TIPS и золото, и наоборот.
Реальные ставки = номинальные - ожидаемая инфляция.
Поскольку инфляционные ожидания - стабильные, значит динамика реальных ставок и золота зависит от доходности по гос-бондам США (возьмем 10-летние - UST10).
Таким образом, вопрос динамики золота это прежде всего вопрос движения доходностей государственных облигаций США.
Остаётся вероятность дальнейшего движения на ~2.3% 📈UST-10, что примерно соответствует➡️ ~1420x 📈по GOLD, или ~112 TIPS, где мы будем заходить большим объемом.
⚠️Покупаем золото❗️
Инструмент: (FXGD) 🥇
Цена: 647 руб.
Доля от портфеля: @investory_private_bot
Комментарий: ссылка
Инструмент: (FXGD) 🥇
Цена: 647 руб.
Доля от портфеля: @investory_private_bot
Комментарий: ссылка