Обзор АКЦИЙ
10 акций

День 5/5

❗️дайте за сто огней - завтра дам бонусный разбор

Готовый индикатор на график✅ ПОСЛЕДНИЙ ДЕНЬ ДЕЙСТВИЯ ПРОМО-КОДА❗️

На ваших глазах за эту неделю я отработал десятки сделок в плюс с помощью моего индикатора GAZONOKOSILKA (см в канале выше 👆🏼там была и крипта и фонда)

Сегодня=последний день, когда действует промо-код на скидку для подключения индикатора.

➡️ Промо-код лежит внутри этого видео
➡️ Сайт для подключения индикатора здесь

​​Графики как на ладони за 20 минут! Настройка TradingView, без которой трейдеры и инвесторы сливают капиталы.

СМОТРЕТЬ ВИДЕО

Новое полезное видео для новичков в теме инвестиций.

В этом видео:
00:00 - Удобный график с нуля
00:52 - Наполняем список акций
03:05 - Настройка визуального графика
07:00 - Масштаб графика
08:18 - Тайм-фреймы для работы
10:51 - Инструменты рисования на графике
14:36 - Индикаторы на графике, что настроить
17:30 - Строим уровни на графике
21:00 - Один из мощнейших инструментов - Фибоначчи
24:25 - Как построить самые крутые уровни Фибоначчи на график
27:05 - 400 готовых уровней Фибоначчи одним кликом

Приятного Вам просмотра!

🟢Европлан $LEAS #LEAS превью отчета

20.08.2024г (вторник) выходит отчет МСФО по лизинговой компании Европлан за 1 полугодие 2024г.

Мы ждем хороший отчет.

Компания вышла на IPO 29.03.2024г по цене 875 руб. за акцию, сейчас акции торгуются по цене 841.5 руб. (-4% с цены размещения).

Европлан является финансовой организацией и имеет среднюю доходность на капитал (ROE) за 5 лет >40% при этом текущий мультипликатор P/BV (2024Е) = 1.7-1.8х. Для сравнения, у Сбербанка, ROE 22%, а P/BV = 1x. С такой отдачей на капитал, компания на текущий момент оценена рынком недорого.

Слабая динамика акций связана по большей части с ожиданиями замедления рынка лизинга за счет а) роста ключевой ставки (лизинг становится дороже) б) замедления экономики (лизинг становится менее востребован). Сбербанк CIB прогнозирует рост рынка автолизинга на 15% в год, а у Европлана доля около 10% по объему портфеля. Кроме того, на акцию давит общий фон (индекс ММВБ с мая -18%).

По операционным отчетам мы видим небольшое замедление темпов роста в лизинге. Тем не менее, отчет РСБУ за 6мес 2024г и отчет МСФО за 1кв 2024г показывает, что Европлан от этого меньше зарабатывать не стал и поддерживает ROE ~40%. Также надо понимать, что в лизинге владельцем залога является лизингодатель, а основные получатели лизинга — юридические лица, которые берут в лизинг основные средства для производства-функционирования бизнеса. Поэтому риск дефолта здесь объективно ниже, чем в банках.

Кроме того, компания платит неплохой для компании роста дивиденд:
— за 2023г 56.67 руб.
— за 2024г 72 руб. (наша оценка), или 8.5% к текущей цене

Динамика акции на отчете будет зависеть в первую очередь от динамики широкого рынка (даже хороший отчет при падении индекса ММВБ вряд ли будет должным образом отыгран рынком). Тем не менее, вероятность, по нашему мнению, смещена в сторону роста на отчете.

В конце недели проведу вебинар: "Спекуляции под отчет", следите за анонсами.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией. Спекуляции под отчет — огромный риск.

InveStory. Подписаться

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ "ЕВРОПЛАНА" ПО МСФО ЗА I ПОЛУГОДИЕ СОСТАВИЛА 8,8 МЛРД РУБЛЕЙ ПРОТИВ 7 МЛРД РУБЛЕЙ ГОДОМ РАНЕЕ

__
Европлан - отличный отчёт, как писали вчера в превью.

🟠🟢Циан $CIAN #CIAN превью отчета

21.08.2024г (среда) выходит отчет МСФО компании Циан за 1 полугодие 2024г.

Мы ждем хороший отчет, но есть нюанс.

Здесь есть несколько важных моментов:
1. На Мосбирже торгуются расписки кипрской компании (+ там очередная мутная схема с переездом Кипр -> Сейшелы -> РФ?). Мы знаем, что на расписки дивиденд как правило не платят и на расписки меньше спрос, так как при переезде будет остановка торгов и навес от продавцов после открытия в РФ.

2. Мы знаем, что Циан — онлайн-платформа объявлений о недвижимости в РФ. Льготную ипотеку отменили, а значит темп кол-ва объявлений на первичном рынке будет снижаться. Вторичный рынок "стоит" из-за дорогой ипотеки. Результаты бизнеса в следующих кварталах будут под давлением.

Тем не менее, у нас отчет за 1 полугодие 2024г, а там все будет ОК, так как многие пытались успеть в последний вагон по жилью до окончания льготной ипотеки.

3. У компании нет долга и большой запас кэша. В текущих реалиях высоких ставок — это важное преимущество. Так как компания зарабатывает доп прибыль на процентном доходе, развестив средства на депозиты, к примеру. Кроме того, это формирует базу под большой разовый дивиденд после переезда (по примеру Мать и Дитя).

В итоге,
Отчет вероятно будет хороший (зеркало заднего вида), но впереди темпы роста должны замедлиться и пока нет ясности с переездом в РФ. Держимся от компании пока в стороне.


В конце недели проведу вебинар: "Спекуляции под отчет", следите за анонсами.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией. Спекуляции под отчет — огромный риск.

InveStory. Подписаться

Про Европлан (дополнение)

Помимо самого отчета, всегда важно слушать конференц-звонок для инвесторов, где компания отвечает на вопросы и озвучивает свои планы по метрикам на следующие периоды (в англ. языке это называется "guidance").

Тот, кто торгует на рынке США (почему вы еще не в GLOBAL?), знает, насколько важен "гайденс". Сам отчет по компаниям в США оказывает небольшое влияние на котировки, важен прогноз.

Так и в Европлане. Отчет хороший (ожидаемо), а гайденс плохой (ожидаемо), так как высокие ставки и замедление экономики не может не повлиять на рынок лизинга.

Чистая прибыль ожидается 14-16 млрд. руб. в 2024г, против предыдущего прогноза 18-20 млрд. руб. Дивиденд в размере 25 руб. на акцию ситуацию не меняет (это бонус и то, в текущих реалиях, не значимый).

Т-Банк

Сегодня вышел отчет МСФО за 1 полугодие 2024г по ТКС Холдингу. Нас в первую очередь интересует Банк, основной актив группы.

Помимо красивых цифр, о которых пишут все новостные агентства, хочу обратить ваше внимание на следующие поинты:

1. Чистый процентный доход банка формируется за счет разницы между стоимостью фондирования (% по депозитам) и доходами от выданных займов (% по кредитам).

В текущей ситуации высоких ставок, у Т-Банка стоимость привлечения денег растет существенно быстрее, чем доход от выданных кредитов. В итоге, мы видим, что чистая процентная доходность снизилась с 13.7% до 13.3% (на кредитный портфель банка это минус 5 млрд дохода в год).

2. Банк почему-то решил распустить с начала года 8.7 млрд руб резервов (роспуск резервов идет в прибыль). Все считают, что напряженность растет, а Т-Банк видимо считает иначе. Роспуск резервов — разовая прибыль.

3. Чистая прибыль за полгода выросла на 25% год к году, банк подтвердил прогноз роста годовой прибыли на 30%+. То есть второе полугодие должно быть лучше первого.

На звонке с инвесторами они сказали, что планируют достичь роста на 30% к прошлому году без учета Росбанка. Смутно в это верится.

Консолидация Росбанка даст 46 млрд руб разовой прибыли, которая будет отражена в отчете за 3кв 2024г.

4. Дивполитика. Могут выплатить сразу за 3 квартала, это примерно 115 руб. Сколько это в % от текущей цены? Меньше 5%. Выплата дивидендов уменьшает капитал банка, что влияет напрямую на ключевые метрики по достаточности капитала и создает доп. риски.

5. На текущий момент банк оценивается по мультипликатору P/BV ~1.3x - 1.4x. Если смогут выполнить план по прибыли на 30%+, то выглядит неплохо, а если прибыль без учета разовых факторов будет показывать текущую динамику — то Т-Банк выглядит дорого.

Мне кажется, что Сбер и БСП по текущей цене намного интереснее.

МФК Займер

Дали дивиденд 7% за квартал, все обрадовались — котировки растут.

Фактически же произошло отвлечение внимание от проблем с бизнесом. Открываю отчет и вижу...

1. Резервы под убытки выросли в 2 раза (значит растет процент дефолтов). И это я не беру, что у компании и так 75% портфеля состоит из дефолтников, особенность бизнеса такая...

2. Чистая процентная маржа сократилась на 30% (очень много).

Зато див большой.

Незнание основ фундаментала может привести вас к существенным убыткам на таких историях...

Думайте.

InveStory. Подписаться.

Циан — хороший отчет.

Операционная прибыль выросла в 3.2 раза год к году.

Комментарий генерального директора: «Несмотря на сложную ситуацию на рынке, высокие значения ключевой ставки и ставок ипотечного кредитования, в первом полугодии 2024 года мы продолжили расти двузначными темпами. Так, наша выручка увеличилась на 26%, а EBITDA — практически в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Как правило, период высоких ставок по ипотеке характеризуется снижением динамики ряда направлений нашего основного бизнеса, однако при этом формируется отложенный спрос, который после нормализации ставок будет способствовать нашему ускоренному дальнейшему росту»."

Ровно то, о чем мы писали в превью (см. вчерашний пост). Результаты сейчас хорошие, но это зеркало заднего вида. Дальше будет сложнее и основной нюанс в том, что высокие ставки — надолго, а льготная ипотека отменена.

В итоге,
вряд ли они смогут расти так быстро в следующих периодах, а отсутствие переезда в РФ (пока) создает дополнительные риски.

Вне позиции.


InveStory. Подписаться

🔴 МТС #MTSS $MTSS превью отчета

22.08.2024г (четверг) выходит отчет МСФО компании МТС за 1 полугодие 2024г.

Мы ждем плохой отчет.

Надо понимать, что основной бизнес МТС (>60% выручки) — это услуги связи. Надо смотреть не на красивые цифры и заголовки, которая компания рисует в своих презентациях, а на то, что реально приносит деньги.

Основная проблема компании заключается в том, что бизнес услуг связи не растет, или растет меньшим темпом, чем официальная инфляция. При этом затраты на ФОТ (сотрудников) и на оборудование растут, и растут сильно. В итоге, это приводит к сжатию рентабельности бизнеса.

Для понимания контекста, операционная прибыль МТС в 1кв 2024г = операционной прибыли в 3кв 2018г. Внимание, вопрос — сколько за это время составила накопленная инфляция?

При этом, у компании огромный долг (460 млрд руб за вычетом кэша на счетах). Наглядный пример затягивания удавки, в 1кв 2024г операционная прибыль выросла на 2.7 млрд рублей, а процентные расходы (платежи по долгу) выросли на 7.3 млрд рублей. Большая часть долга под плавающие процентные ставки.

За квартал, очевидно, чуда не произошло, а процентные расходы неизбежно выросли. Завтра увидим.


Сегодня анонс вебинара "Спекуляции под отчет" в 19:30мск, не пропусти! ⏰

❗️Не является инвестиционной рекомендацией.

InveStory. Подписаться

МТС #MTSS $MTSS

Если читать заголовки новостных СМИ и телеграм-каналов, то может показаться, что МТС выпустил хороший отчет — большой прирост в выручке, также выросла операционная прибыль (OIBDA).

Можно много о чем сказать (например, что большая часть прибыли "бумажная" и тд), но остановимся на самом главном.

Если мы откроем отчет и посмотрим детально, то все окажется не так радужно. Обратите внимание на рост в 1.5 раза финансовых расходов (обслуживание долга). Более 60% операционной прибыли уходит на платежи по долгам.

Чистый долг компании составляет 424 млрд руб., если посмотреть на график погашения, то окажется, что 35% долга нужно будет погасить уже в 2025 году. Ключевая ставка, без сомнения, в следующем году останется на высоком уровне, а значит реструктуризация долга пройдет под больший процент.

Капитал компании уже давно отрицательный, а значит все активы принадлежат по сути кредиторам. При этом МТС вынужден платить дивиденды, так как материнская компания АФК Система нуждается в деньгах.

Вынуждена платить дивиденды -> не хватает денег для досрочного гашения долга -> ставка растет -> увеличиваются платежи по кредитам. Порочный круг.

Зачем вам такая компания в портфеле?

—
Вчера после превью к отчету открыли небольшой шорт по МТС под отчет, забрали +1.25% и вышли.