InveStory
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ "ЕВРОПЛАНА" ПО МСФО ЗА I ПОЛУГОДИЕ СОСТАВИЛА 8,8 МЛРД РУБЛЕЙ ПРОТИВ 7 МЛРД РУБЛЕЙ ГОДОМ РАНЕЕ __ Европлан - отличный отчёт, как писали вчера в превью.
Про Европлан (дополнение)
Помимо самого отчета, всегда важно слушать конференц-звонок для инвесторов, где компания отвечает на вопросы и озвучивает свои планы по метрикам на следующие периоды (в англ. языке это называется "guidance").
Тот, кто торгует на рынке США (почему вы еще не в GLOBAL?), знает, насколько важен "гайденс". Сам отчет по компаниям в США оказывает небольшое влияние на котировки, важен прогноз.
Так и в Европлане. Отчет хороший (ожидаемо), а гайденс плохой (ожидаемо), так как высокие ставки и замедление экономики не может не повлиять на рынок лизинга.
Чистая прибыль ожидается 14-16 млрд. руб. в 2024г, против предыдущего прогноза 18-20 млрд. руб. Дивиденд в размере 25 руб. на акцию ситуацию не меняет (это бонус и то, в текущих реалиях, не значимый).
Помимо самого отчета, всегда важно слушать конференц-звонок для инвесторов, где компания отвечает на вопросы и озвучивает свои планы по метрикам на следующие периоды (в англ. языке это называется "guidance").
Тот, кто торгует на рынке США (почему вы еще не в GLOBAL?), знает, насколько важен "гайденс". Сам отчет по компаниям в США оказывает небольшое влияние на котировки, важен прогноз.
Так и в Европлане. Отчет хороший (ожидаемо), а гайденс плохой (ожидаемо), так как высокие ставки и замедление экономики не может не повлиять на рынок лизинга.
Чистая прибыль ожидается 14-16 млрд. руб. в 2024г, против предыдущего прогноза 18-20 млрд. руб. Дивиденд в размере 25 руб. на акцию ситуацию не меняет (это бонус и то, в текущих реалиях, не значимый).
Forwarded from InveStory Private
Т-Банк
Сегодня вышел отчет МСФО за 1 полугодие 2024г по ТКС Холдингу. Нас в первую очередь интересует Банк, основной актив группы.
Помимо красивых цифр, о которых пишут все новостные агентства, хочу обратить ваше внимание на следующие поинты:
1. Чистый процентный доход банка формируется за счет разницы между стоимостью фондирования (% по депозитам) и доходами от выданных займов (% по кредитам).
В текущей ситуации высоких ставок, у Т-Банка стоимость привлечения денег растет существенно быстрее, чем доход от выданных кредитов. В итоге, мы видим, что чистая процентная доходность снизилась с 13.7% до 13.3% (на кредитный портфель банка это минус 5 млрд дохода в год).
2. Банк почему-то решил распустить с начала года 8.7 млрд руб резервов (роспуск резервов идет в прибыль). Все считают, что напряженность растет, а Т-Банк видимо считает иначе. Роспуск резервов — разовая прибыль.
3. Чистая прибыль за полгода выросла на 25% год к году, банк подтвердил прогноз роста годовой прибыли на 30%+. То есть второе полугодие должно быть лучше первого.
На звонке с инвесторами они сказали, что планируют достичь роста на 30% к прошлому году без учета Росбанка. Смутно в это верится.
Консолидация Росбанка даст 46 млрд руб разовой прибыли, которая будет отражена в отчете за 3кв 2024г.
4. Дивполитика. Могут выплатить сразу за 3 квартала, это примерно 115 руб. Сколько это в % от текущей цены? Меньше 5%. Выплата дивидендов уменьшает капитал банка, что влияет напрямую на ключевые метрики по достаточности капитала и создает доп. риски.
5. На текущий момент банк оценивается по мультипликатору P/BV ~1.3x - 1.4x. Если смогут выполнить план по прибыли на 30%+, то выглядит неплохо, а если прибыль без учета разовых факторов будет показывать текущую динамику — то Т-Банк выглядит дорого.
Мне кажется, что Сбер и БСП по текущей цене намного интереснее.
Сегодня вышел отчет МСФО за 1 полугодие 2024г по ТКС Холдингу. Нас в первую очередь интересует Банк, основной актив группы.
Помимо красивых цифр, о которых пишут все новостные агентства, хочу обратить ваше внимание на следующие поинты:
1. Чистый процентный доход банка формируется за счет разницы между стоимостью фондирования (% по депозитам) и доходами от выданных займов (% по кредитам).
В текущей ситуации высоких ставок, у Т-Банка стоимость привлечения денег растет существенно быстрее, чем доход от выданных кредитов. В итоге, мы видим, что чистая процентная доходность снизилась с 13.7% до 13.3% (на кредитный портфель банка это минус 5 млрд дохода в год).
2. Банк почему-то решил распустить с начала года 8.7 млрд руб резервов (роспуск резервов идет в прибыль). Все считают, что напряженность растет, а Т-Банк видимо считает иначе. Роспуск резервов — разовая прибыль.
3. Чистая прибыль за полгода выросла на 25% год к году, банк подтвердил прогноз роста годовой прибыли на 30%+. То есть второе полугодие должно быть лучше первого.
На звонке с инвесторами они сказали, что планируют достичь роста на 30% к прошлому году без учета Росбанка. Смутно в это верится.
Консолидация Росбанка даст 46 млрд руб разовой прибыли, которая будет отражена в отчете за 3кв 2024г.
4. Дивполитика. Могут выплатить сразу за 3 квартала, это примерно 115 руб. Сколько это в % от текущей цены? Меньше 5%. Выплата дивидендов уменьшает капитал банка, что влияет напрямую на ключевые метрики по достаточности капитала и создает доп. риски.
5. На текущий момент банк оценивается по мультипликатору P/BV ~1.3x - 1.4x. Если смогут выполнить план по прибыли на 30%+, то выглядит неплохо, а если прибыль без учета разовых факторов будет показывать текущую динамику — то Т-Банк выглядит дорого.
Мне кажется, что Сбер и БСП по текущей цене намного интереснее.
МФК Займер
Дали дивиденд 7% за квартал, все обрадовались — котировки растут.
Фактически же произошло отвлечение внимание от проблем с бизнесом. Открываю отчет и вижу...
1. Резервы под убытки выросли в 2 раза (значит растет процент дефолтов). И это я не беру, что у компании и так 75% портфеля состоит из дефолтников, особенность бизнеса такая...
2. Чистая процентная маржа сократилась на 30% (очень много).
Зато див большой.
Незнание основ фундаментала может привести вас к существенным убыткам на таких историях...
Думайте.
InveStory. Подписаться.
Дали дивиденд 7% за квартал, все обрадовались — котировки растут.
Фактически же произошло отвлечение внимание от проблем с бизнесом. Открываю отчет и вижу...
1. Резервы под убытки выросли в 2 раза (значит растет процент дефолтов). И это я не беру, что у компании и так 75% портфеля состоит из дефолтников, особенность бизнеса такая...
2. Чистая процентная маржа сократилась на 30% (очень много).
Зато див большой.
Незнание основ фундаментала может привести вас к существенным убыткам на таких историях...
Думайте.
InveStory. Подписаться.
InveStory
🟠🟢Циан $CIAN #CIAN превью отчета 21.08.2024г (среда) выходит отчет МСФО компании Циан за 1 полугодие 2024г. Мы ждем хороший отчет, но есть нюанс. Здесь есть несколько важных моментов: 1. На Мосбирже торгуются расписки кипрской компании (+ там очередная…
Циан — хороший отчет.
Операционная прибыль выросла в 3.2 раза год к году.
Комментарий генерального директора: «Несмотря на сложную ситуацию на рынке, высокие значения ключевой ставки и ставок ипотечного кредитования, в первом полугодии 2024 года мы продолжили расти двузначными темпами. Так, наша выручка увеличилась на 26%, а EBITDA — практически в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Как правило, период высоких ставок по ипотеке характеризуется снижением динамики ряда направлений нашего основного бизнеса, однако при этом формируется отложенный спрос, который после нормализации ставок будет способствовать нашему ускоренному дальнейшему росту»."
Ровно то, о чем мы писали в превью (см. вчерашний пост). Результаты сейчас хорошие, но это зеркало заднего вида. Дальше будет сложнее и основной нюанс в том, что высокие ставки — надолго, а льготная ипотека отменена.
В итоге,
вряд ли они смогут расти так быстро в следующих периодах, а отсутствие переезда в РФ (пока) создает дополнительные риски.
Вне позиции.
InveStory. Подписаться
Операционная прибыль выросла в 3.2 раза год к году.
Комментарий генерального директора: «Несмотря на сложную ситуацию на рынке, высокие значения ключевой ставки и ставок ипотечного кредитования, в первом полугодии 2024 года мы продолжили расти двузначными темпами. Так, наша выручка увеличилась на 26%, а EBITDA — практически в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Как правило, период высоких ставок по ипотеке характеризуется снижением динамики ряда направлений нашего основного бизнеса, однако при этом формируется отложенный спрос, который после нормализации ставок будет способствовать нашему ускоренному дальнейшему росту»."
Ровно то, о чем мы писали в превью (см. вчерашний пост). Результаты сейчас хорошие, но это зеркало заднего вида. Дальше будет сложнее и основной нюанс в том, что высокие ставки — надолго, а льготная ипотека отменена.
В итоге,
вряд ли они смогут расти так быстро в следующих периодах, а отсутствие переезда в РФ (пока) создает дополнительные риски.
Вне позиции.
InveStory. Подписаться
🔴 МТС #MTSS $MTSS превью отчета
22.08.2024г (четверг) выходит отчет МСФО компании МТС за 1 полугодие 2024г.
Мы ждем плохой отчет.
Надо понимать, что основной бизнес МТС (>60% выручки) — это услуги связи. Надо смотреть не на красивые цифры и заголовки, которая компания рисует в своих презентациях, а на то, что реально приносит деньги.
Основная проблема компании заключается в том, что бизнес услуг связи не растет, или растет меньшим темпом, чем официальная инфляция. При этом затраты на ФОТ (сотрудников) и на оборудование растут, и растут сильно. В итоге, это приводит к сжатию рентабельности бизнеса.
Для понимания контекста, операционная прибыль МТС в 1кв 2024г = операционной прибыли в 3кв 2018г. Внимание, вопрос — сколько за это время составила накопленная инфляция?
При этом, у компании огромный долг (460 млрд руб за вычетом кэша на счетах). Наглядный пример затягивания удавки, в 1кв 2024г операционная прибыль выросла на 2.7 млрд рублей, а процентные расходы (платежи по долгу) выросли на 7.3 млрд рублей. Большая часть долга под плавающие процентные ставки.
За квартал, очевидно, чуда не произошло, а процентные расходы неизбежно выросли. Завтра увидим.
Сегодня анонс вебинара "Спекуляции под отчет" в 19:30мск, не пропусти! ⏰
❗️Не является инвестиционной рекомендацией.
InveStory. Подписаться
22.08.2024г (четверг) выходит отчет МСФО компании МТС за 1 полугодие 2024г.
Мы ждем плохой отчет.
Надо понимать, что основной бизнес МТС (>60% выручки) — это услуги связи. Надо смотреть не на красивые цифры и заголовки, которая компания рисует в своих презентациях, а на то, что реально приносит деньги.
Основная проблема компании заключается в том, что бизнес услуг связи не растет, или растет меньшим темпом, чем официальная инфляция. При этом затраты на ФОТ (сотрудников) и на оборудование растут, и растут сильно. В итоге, это приводит к сжатию рентабельности бизнеса.
Для понимания контекста, операционная прибыль МТС в 1кв 2024г = операционной прибыли в 3кв 2018г. Внимание, вопрос — сколько за это время составила накопленная инфляция?
При этом, у компании огромный долг (460 млрд руб за вычетом кэша на счетах). Наглядный пример затягивания удавки, в 1кв 2024г операционная прибыль выросла на 2.7 млрд рублей, а процентные расходы (платежи по долгу) выросли на 7.3 млрд рублей. Большая часть долга под плавающие процентные ставки.
За квартал, очевидно, чуда не произошло, а процентные расходы неизбежно выросли. Завтра увидим.
Сегодня анонс вебинара "Спекуляции под отчет" в 19:30мск, не пропусти! ⏰
❗️Не является инвестиционной рекомендацией.
InveStory. Подписаться
Вебинар: "Спекуляции под отчет"
25/08/2024 16:00мск (воскресенье)
Спекуляции бывают не только по технике. Надежнее, когда техника совпадает с фундаменталом, тем более на таком рынке как сейчас.
Как правило, плохой отчет рынок начинает отыгрывать заранее. К примеру, Мечел — отвесное падение началось уже в феврале (еще до падения рынка) и продолжается до сих пор. Завтра у компании отчет, но большая часть негатива, кажется, уже отыграна — риск/доходность уже не на стороне шорта, хотя и отчет, без сомнения, будет плохим. На вебинаре покажу как самостоятельно находить такие компании заранее.
✅ Как оценить вероятность хорошего/плохого отчета
✅ Когда стоит заходить спекулятивно, а кода не стоит
✅ Расскажу о важных нюансах, которые необходимо учитывать перед входом в сделку и выходом из нее
✅ Для слушателей вебинара будет полезный бонус.
На вебинаре поделюсь своими наработками и аналитическим материалом по теме. Основано на своем 10-летнем опыте подобных сделок (РФ, США).
Спекуляции под отчет — высокий риск. Только для тех, кто к нему готов.
👉 подключиться к вебинару
👉 подключиться к вебинару
👉 подключиться к вебинару
25/08/2024 16:00мск (воскресенье)
Спекуляции бывают не только по технике. Надежнее, когда техника совпадает с фундаменталом, тем более на таком рынке как сейчас.
Как правило, плохой отчет рынок начинает отыгрывать заранее. К примеру, Мечел — отвесное падение началось уже в феврале (еще до падения рынка) и продолжается до сих пор. Завтра у компании отчет, но большая часть негатива, кажется, уже отыграна — риск/доходность уже не на стороне шорта, хотя и отчет, без сомнения, будет плохим. На вебинаре покажу как самостоятельно находить такие компании заранее.
✅ Как оценить вероятность хорошего/плохого отчета
✅ Когда стоит заходить спекулятивно, а кода не стоит
✅ Расскажу о важных нюансах, которые необходимо учитывать перед входом в сделку и выходом из нее
✅ Для слушателей вебинара будет полезный бонус.
На вебинаре поделюсь своими наработками и аналитическим материалом по теме. Основано на своем 10-летнем опыте подобных сделок (РФ, США).
Спекуляции под отчет — высокий риск. Только для тех, кто к нему готов.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
InveStory
🔴 МТС #MTSS $MTSS превью отчета 22.08.2024г (четверг) выходит отчет МСФО компании МТС за 1 полугодие 2024г. Мы ждем плохой отчет. Надо понимать, что основной бизнес МТС (>60% выручки) — это услуги связи. Надо смотреть не на красивые цифры и заголовки, которая…
МТС #MTSS $MTSS
Если читать заголовки новостных СМИ и телеграм-каналов, то может показаться, что МТС выпустил хороший отчет — большой прирост в выручке, также выросла операционная прибыль (OIBDA).
Можно много о чем сказать (например, что большая часть прибыли "бумажная" и тд), но остановимся на самом главном.
Если мы откроем отчет и посмотрим детально, то все окажется не так радужно. Обратите внимание на рост в 1.5 раза финансовых расходов (обслуживание долга). Более 60% операционной прибыли уходит на платежи по долгам.
Чистый долг компании составляет 424 млрд руб., если посмотреть на график погашения, то окажется, что 35% долга нужно будет погасить уже в 2025 году. Ключевая ставка, без сомнения, в следующем году останется на высоком уровне, а значит реструктуризация долга пройдет под больший процент.
Капитал компании уже давно отрицательный, а значит все активы принадлежат по сути кредиторам. При этом МТС вынужден платить дивиденды, так как материнская компания АФК Система нуждается в деньгах.
Вынуждена платить дивиденды -> не хватает денег для досрочного гашения долга -> ставка растет -> увеличиваются платежи по кредитам. Порочный круг.
Зачем вам такая компания в портфеле?
—
Вчера после превью к отчету открыли небольшой шорт по МТС под отчет, забрали +1.25% и вышли.
Если читать заголовки новостных СМИ и телеграм-каналов, то может показаться, что МТС выпустил хороший отчет — большой прирост в выручке, также выросла операционная прибыль (OIBDA).
Можно много о чем сказать (например, что большая часть прибыли "бумажная" и тд), но остановимся на самом главном.
Если мы откроем отчет и посмотрим детально, то все окажется не так радужно. Обратите внимание на рост в 1.5 раза финансовых расходов (обслуживание долга). Более 60% операционной прибыли уходит на платежи по долгам.
Чистый долг компании составляет 424 млрд руб., если посмотреть на график погашения, то окажется, что 35% долга нужно будет погасить уже в 2025 году. Ключевая ставка, без сомнения, в следующем году останется на высоком уровне, а значит реструктуризация долга пройдет под больший процент.
Капитал компании уже давно отрицательный, а значит все активы принадлежат по сути кредиторам. При этом МТС вынужден платить дивиденды, так как материнская компания АФК Система нуждается в деньгах.
Вынуждена платить дивиденды -> не хватает денег для досрочного гашения долга -> ставка растет -> увеличиваются платежи по кредитам. Порочный круг.
Зачем вам такая компания в портфеле?
—
Вчера после превью к отчету открыли небольшой шорт по МТС под отчет, забрали +1.25% и вышли.
🟠 ГМК Норникель $GMKN #GMKN превью отчета
23.08.2024г (пятница) выходит отчет МСФО компании МТС за 1 полугодие 2024г.
Мы ждем нейтральный отчет.
Чудес в отчете ждать не стоит.
Дело в том, что цена акций Норникеля — это прокси на цены цветных металлов. Посмотрите на график палладия (минимум за 5 лет в рублях) и никеля, можно еще посмотреть на медь (чувствует себя лучше, но все равно "боковик") и платину. Если мы уберем эффект ослабления рубля и посмотрим на котировки металлов в долларах, то все выглядит весьма грустно. Теперь посмотрите на график $GMKN , ничего не напоминает?
Кроме того, на операционном уровне мы видим, что компания снижает планы по производству вероятно из-за проблем со сбытом.
Не забываем, что компания вынуждена платить экспортные пошлины, которые, со слов самой компании, нивелируют положительный эффект ослабления рубля при курсе выше 80 рублей за доллар.
Добавим сюда рост из квартала в квартал процентных расходов и отсутствие утвержденной дивидендной политики.
Интересы миноритарных акционеров сейчас, к сожалению, у ГМК Норникеля на 1000м месте.
Вы уверены, что вам нужная такая компания в портфеле?
Вебинар "Спекуляции под отчет". Воскресенье 16:00мск, запись будет. Подключиться!
23.08.2024г (пятница) выходит отчет МСФО компании МТС за 1 полугодие 2024г.
Мы ждем нейтральный отчет.
Чудес в отчете ждать не стоит.
Дело в том, что цена акций Норникеля — это прокси на цены цветных металлов. Посмотрите на график палладия (минимум за 5 лет в рублях) и никеля, можно еще посмотреть на медь (чувствует себя лучше, но все равно "боковик") и платину. Если мы уберем эффект ослабления рубля и посмотрим на котировки металлов в долларах, то все выглядит весьма грустно. Теперь посмотрите на график $GMKN , ничего не напоминает?
Кроме того, на операционном уровне мы видим, что компания снижает планы по производству вероятно из-за проблем со сбытом.
Не забываем, что компания вынуждена платить экспортные пошлины, которые, со слов самой компании, нивелируют положительный эффект ослабления рубля при курсе выше 80 рублей за доллар.
Добавим сюда рост из квартала в квартал процентных расходов и отсутствие утвержденной дивидендной политики.
Интересы миноритарных акционеров сейчас, к сожалению, у ГМК Норникеля на 1000м месте.
Вы уверены, что вам нужная такая компания в портфеле?
Вебинар "Спекуляции под отчет". Воскресенье 16:00мск, запись будет. Подключиться!
InveStory
🟠 ГМК Норникель $GMKN #GMKN превью отчета 23.08.2024г (пятница) выходит отчет МСФО компании МТС за 1 полугодие 2024г. Мы ждем нейтральный отчет. Чудес в отчете ждать не стоит. Дело в том, что цена акций Норникеля — это прокси на цены цветных металлов.…
Отчет ГМК Норникеля (как ожидалось, см превью выше), вышел слабым.
Операционная прибыль сократилась на 40%, а финансовые расходы (платежи по долгам) выросли на 50%.
Не читайте заголовки о росте прибыли, в прошлом году сыграли отрицательные курсовые разницы (переоценка валюты) на 95 млрд рублей.
Кроме того, в последнее время ГМК Норникель перешел на выплату дивидендов от FCF (свободный денежный поток), смотрим: "FCF НОРНИКЕЛЯ В I ПОЛУГОДИИ УПАЛ ДО $525 МЛН, СКОРРЕКТИРОВАННЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ - ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ $159 МЛН". То есть тут либо не будет дивов, либо дадут копейки.
Операционная прибыль сократилась на 40%, а финансовые расходы (платежи по долгам) выросли на 50%.
Не читайте заголовки о росте прибыли, в прошлом году сыграли отрицательные курсовые разницы (переоценка валюты) на 95 млрд рублей.
Кроме того, в последнее время ГМК Норникель перешел на выплату дивидендов от FCF (свободный денежный поток), смотрим: "FCF НОРНИКЕЛЯ В I ПОЛУГОДИИ УПАЛ ДО $525 МЛН, СКОРРЕКТИРОВАННЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ - ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ $159 МЛН". То есть тут либо не будет дивов, либо дадут копейки.
Forwarded from InveStory Private
Разворот в 95% случаях происходит после паники. Критерий паники — маржин-колы по многим бумагам, в том числе по голубым фишкам. На графике это выглядит как прокол (шпиль) вниз, если мы посмотрим на дневной тайм-фрейм. Во время паники после принудительного закрытия позиций происходит выкуп и рынок начинает "зеленеть". Вчера на вечерней торговой сессии было что-то похожее.
Другой вопрос, что все попытки угадать дно приводят ко второму дну в подарок (и третьему, четвертому и так далее). Никто (абсолютно никто) не знает, где будет минимум по рынку. Все критерии/признаки — паника и выкуп; уровни по технике; глубина коррекции по статистике и т.д. это лишь оценка вероятности, точный ответ они не дают.
Про текущую коррекцию, медвежий рынок подробно со статистикой писали здесь.
Из этого следует несколько выводов:
1. Покупаешь акции — знай, что это инструмент с повышенным риском и будь готов к просадкам. Рынок это НЕ золотая жила, здесь деньги вам никто не подарит.
2. Мы не можем контролировать разворот рынка, но мы можем контролировать наши действия. В нашем случае, покупка сильных компаний по фундаменталу — бенефициаров текущих тенденций в макроэкономике и продажа слабых (пересиживаешь убытки в Мечеле, и к чему это привело? только к бОльшим убыткам).
3. Если у вас апатия, плохое настроение, паника и вы думаете, что рынок будет продолжать падание, и вообще хочется выйти и больше не заходить в акции, то вы не правы. Рациональный подход говорит о том, что коррекции сменяются ростом, акции на длительном горизонте всегда давали лучшую доходность, чем облигации, а все причины текущего падения — временные. Напомню, что глобальное событие февраля 2022 года, которое привело к самому масштабному обвалу рынка РФ, НЕ привело к разрушению фондового рынка и экономики, просадка была очень быстро выкуплена (см. доходность 2023 года).
В итоге,
если портфель состоит из сильных позиций по фундаменталу и нет заемных средств (плечей), то переживать не о чем. Как сейчас падаем, так и расти будем.
Подсказка для вас:
📼 СИЛЬНЫЕ ПОЗИЦИИ
📼 СЛАБЫЕ ПОЗИЦИИ (ПРОДАТЬ!)
В воскресенье выйдет видео ТОП-5 дивидендных бумаг для покупки прямо сейчас. Собрал сильные бумаги, которые дадут ~14-16% к текущей цене дивидендами. И рассказал, почему нельзя сравнивать доходность в погашению облигаций (ОФЗ) и дивидендную доходность.
Другой вопрос, что все попытки угадать дно приводят ко второму дну в подарок (и третьему, четвертому и так далее). Никто (абсолютно никто) не знает, где будет минимум по рынку. Все критерии/признаки — паника и выкуп; уровни по технике; глубина коррекции по статистике и т.д. это лишь оценка вероятности, точный ответ они не дают.
Про текущую коррекцию, медвежий рынок подробно со статистикой писали здесь.
Из этого следует несколько выводов:
1. Покупаешь акции — знай, что это инструмент с повышенным риском и будь готов к просадкам. Рынок это НЕ золотая жила, здесь деньги вам никто не подарит.
2. Мы не можем контролировать разворот рынка, но мы можем контролировать наши действия. В нашем случае, покупка сильных компаний по фундаменталу — бенефициаров текущих тенденций в макроэкономике и продажа слабых (пересиживаешь убытки в Мечеле, и к чему это привело? только к бОльшим убыткам).
3. Если у вас апатия, плохое настроение, паника и вы думаете, что рынок будет продолжать падание, и вообще хочется выйти и больше не заходить в акции, то вы не правы. Рациональный подход говорит о том, что коррекции сменяются ростом, акции на длительном горизонте всегда давали лучшую доходность, чем облигации, а все причины текущего падения — временные. Напомню, что глобальное событие февраля 2022 года, которое привело к самому масштабному обвалу рынка РФ, НЕ привело к разрушению фондового рынка и экономики, просадка была очень быстро выкуплена (см. доходность 2023 года).
В итоге,
если портфель состоит из сильных позиций по фундаменталу и нет заемных средств (плечей), то переживать не о чем. Как сейчас падаем, так и расти будем.
Подсказка для вас:
В воскресенье выйдет видео ТОП-5 дивидендных бумаг для покупки прямо сейчас. Собрал сильные бумаги, которые дадут ~14-16% к текущей цене дивидендами. И рассказал, почему нельзя сравнивать доходность в погашению облигаций (ОФЗ) и дивидендную доходность.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Завтра вебинар
👉 подключиться к вебинару
Расскажу не только про Спекуляции под отчет (все нюансы, правила, лайфхаки и дам ожидания по отчетам, которые еще не вышли — "куда заходить"), но также расскажу мысли по рынку и позициям подробно.
Увидимся!
Расскажу не только про Спекуляции под отчет (все нюансы, правила, лайфхаки и дам ожидания по отчетам, которые еще не вышли — "куда заходить"), но также расскажу мысли по рынку и позициям подробно.
Увидимся!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
InveStory Private Bot
Закрытые каналы InveStory
РАЗБОР СДЕЛОК В АКЦИЯХ РФ.РЫНОК РФ. CЕРИЯ 1.
СМОТРЕТЬ ВЫПУСК
Новый формат! Разбираем реальные сделки на рынке РФ и учимся на чужих ошибках 🤓
Приятного Вам просмотра!
СМОТРЕТЬ ВЫПУСК
Новый формат! Разбираем реальные сделки на рынке РФ и учимся на чужих ошибках 🤓
Приятного Вам просмотра!
Пока все радуются потенциальному отскоку российского рынка в понедельник (выходные торги в Тинькофф Брокере выглядят оптимистично) и обсуждают задержание Дурова во Франции, мы решили детально посмотреть отчет ГМК Норникеля #GMKN $GMKN
Мы уже писали, что финансовые расходы (платежи по долгам) выросли на 50% год к году и составили за полугодие 34.6 млрд рублей или около 30% операционной прибыли.
Если смотреть разбивку по долгам детально (на картинке выше), то мы увидим, что бОльшая часть рублевого долга по плавающим процентным ставкам. Средний процент по кредитам за полугодие составил 17.7%. В июле ставку повысили до 18%, а это значит, что компания с 504 миллиардного долга будет платить теперь по ставка 19.7%.
Платить дивиденды в таком ухудшающемся контексте нет никакого смысла, тем более у компании по прежнему отсутствует утвержденная дивидендная политика.
Казалось бы — ГМК это идеальный кандидат на шорт. Но если посмотреть детальнее, то хуже от плохих результатов и отсутствия дивидендов у Норникеля, будет Русалу $RUAL , дочерней организации норильского гиганта. Ситуация в Русале плачевная, долг/EBITDA >7x и без потока денег от материнской компании, здесь уже напрямую встает вопрос выживания. Будьте осторожны.
Сегодня вебинар в 16:00мск. Базовые принципы инвестирования в текущих реалиях в РФ.
Мы уже писали, что финансовые расходы (платежи по долгам) выросли на 50% год к году и составили за полугодие 34.6 млрд рублей или около 30% операционной прибыли.
Если смотреть разбивку по долгам детально (на картинке выше), то мы увидим, что бОльшая часть рублевого долга по плавающим процентным ставкам. Средний процент по кредитам за полугодие составил 17.7%. В июле ставку повысили до 18%, а это значит, что компания с 504 миллиардного долга будет платить теперь по ставка 19.7%.
Платить дивиденды в таком ухудшающемся контексте нет никакого смысла, тем более у компании по прежнему отсутствует утвержденная дивидендная политика.
Казалось бы — ГМК это идеальный кандидат на шорт. Но если посмотреть детальнее, то хуже от плохих результатов и отсутствия дивидендов у Норникеля, будет Русалу $RUAL , дочерней организации норильского гиганта. Ситуация в Русале плачевная, долг/EBITDA >7x и без потока денег от материнской компании, здесь уже напрямую встает вопрос выживания. Будьте осторожны.
Сегодня вебинар в 16:00мск. Базовые принципы инвестирования в текущих реалиях в РФ.
Новый ролик на нашем YouTube-канале!
Таймкоды:
00:00 Уже привлекательные уровни?
00:40 Самая надежная бумага в РФ
02:45 У этого банка выросли дивиденды!
05:15 Эта акция растет против рынка
08:58 Эта акция может удивить!
10:44 Защитная бумага (энергетика!)
12:30 Не сравнивайте ОФЗ и дивиденды!
Приятного просмотра!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😨 Мечел $MTLRP — больше, чем просто ж*па
Еще в конце июля мы писали:
"Свежие цифры по дочкам Мечела явно подтверждают это: операционная прибыль снизилась в разы, процентные расходы из-за повышения ставки продолжают расти. В отчете по МСФО скорее всего будет полная ж*па."
Так вот, друзья, всё оказалось даже хуже чем мы думали))
Ключевое из отчета по МСФО:
▪ Экспорт сократился из-за санкций, прогноз на конец года — сокращение минимум на 15-20%;
▪ Компания набирает валютные (!!) долги в юанях. Чтобы было понять, почему это плохо в случае Мечела, вспомните валютных ипотечников. Если курс рубля плюхнется вниз (а после снижения ключевой ставки в 2025 это вполне возможно), Мечелу автоматически придется платить больше, что особенно губительно в свете сокращения экспорта.
▪ Проценты по долгам на максимуме с 2019 года (когда у компании всё было совсем плохо), и во втором полугодии будет ещё хуже т.к не полностью учтен эффект повышения ключевой ставки. 31.5 млрд процентных расходов + 7.2 млрд арендных расходов = полное уничтожение прибыли в перспективе.
Самое обидное в этой ситуации — рановато прикрыли шорт в Мечеле 😒 Мы то думали рынок всё-таки ну не настолько наивный, чтобы остались желающие сидеть в акциях Мечела, но нет — всего за два дня акции обвалились на -12%, а за месяц — на -38%. В любом случае, всех денег не заработаешь, идею отработали неплохо😌
Всем профит, отличной недели и только качественных компаний в портфеле!
P.S: Кто пропустил наше свежее видео на YouTube — самое время ознакомиться🔥
Еще в конце июля мы писали:
"Свежие цифры по дочкам Мечела явно подтверждают это: операционная прибыль снизилась в разы, процентные расходы из-за повышения ставки продолжают расти. В отчете по МСФО скорее всего будет полная ж*па."
Так вот, друзья, всё оказалось даже хуже чем мы думали))
Ключевое из отчета по МСФО:
▪ Экспорт сократился из-за санкций, прогноз на конец года — сокращение минимум на 15-20%;
▪ Компания набирает валютные (!!) долги в юанях. Чтобы было понять, почему это плохо в случае Мечела, вспомните валютных ипотечников. Если курс рубля плюхнется вниз (а после снижения ключевой ставки в 2025 это вполне возможно), Мечелу автоматически придется платить больше, что особенно губительно в свете сокращения экспорта.
▪ Проценты по долгам на максимуме с 2019 года (когда у компании всё было совсем плохо), и во втором полугодии будет ещё хуже т.к не полностью учтен эффект повышения ключевой ставки. 31.5 млрд процентных расходов + 7.2 млрд арендных расходов = полное уничтожение прибыли в перспективе.
Самое обидное в этой ситуации — рановато прикрыли шорт в Мечеле 😒 Мы то думали рынок всё-таки ну не настолько наивный, чтобы остались желающие сидеть в акциях Мечела, но нет — всего за два дня акции обвалились на -12%, а за месяц — на -38%. В любом случае, всех денег не заработаешь, идею отработали неплохо
Всем профит, отличной недели и только качественных компаний в портфеле!
P.S: Кто пропустил наше свежее видео на YouTube — самое время ознакомиться
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Надеемся, что сегодняшний день расставил все точки над i сразу по нескольким аспектам:
1. Рано или поздно отскок наступает. В нашем закрытом канале мы неоднократно подчеркивали, что разворот в большинстве случаев наступает после паники и маржин коллов. Именно это и случилось сегодня — восстановительный рост после паники на прошлой неделе.
2. Перспективы сохраняются. Мы всегда предельно осторожны в формулировках, но тут позволим себе дерзость: если в мире и РФ не бахнет рецессия, так дешево акции РФ мы вряд ли увидим в будущем. Просто потому что качественные компании продолжают зарабатывать деньги, ставка ЦБ рано или поздно будет снижаться, а инвесторы — плавно будут перетекать из депозитов на рынок.
3. Не находитесь в рынке? Упускаете потенциал. Тут в очередной раз хочется процитировать самих себя:
"...вы с 95% вероятностью НЕ успеете поймать момент, когда акции перейдут в рост.
Потому что сначала рынок отрастает на +5% — и это кажется временным отскоком. Потом еще на +5% — и кажется, что коррекция не за горами. А потом доходность рынка обгоняет доходность депозита и вы упускаете практически весь рост.”
Мосбиржа сегодня +3.8%. Кто уловил сигнал — тот будет действовать.
Всем профит и дальновидного взгляда на рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
X5 Retail Group $FIVE — не пропускаем, друзья
Одна из самых топовых акций на осенний сезон — это однозначно X5 $FIVE. В районе конца сентября - начала октября должны возобновиться торги акциями X5 после редомициляции.
Рекомендуем сохранить пост на будущее чтобы знать как и почему инвесторам стоит держать в фокусе акции $FIVE.
✅ Итак, чем нам нравится X5:
▪ Впечатляющий рост финансовых показателей, EBITDA и чистая прибыль на историческом максимуме, ЧП удвоилась всего за 12 месяцев (!)
▪ Самая низкая оценка по мультипликаторам за последнее десятилетие несмотря на отличный рост бизнеса. Так дешево относительно роста финпоказателей X5 стоила только на лоях в 2022 году, потенциал переоценки просто огроменный.
▪ Практически околонулевой чистый долг — на повышение ключевой ставки компании попросту П-О-Ф-И-Г-У. А это значит что? А это значит отсутствие лишних платежей по процентам и отличные перспективы для дивов и обратного выкупа!
Такая комбинация роста и дешевой оценки встречается крайне редко — спасибо редомициляции, которая "заморозила" акции $FIVE на период, который оказался самым турбулентным для российского рынка как минимум с сентября 2022 года. Ждём возобновления торгов и потираем ручки, чтобы добавить данную историю в портфель по хорошей цене.
Одна из самых топовых акций на осенний сезон — это однозначно X5 $FIVE. В районе конца сентября - начала октября должны возобновиться торги акциями X5 после редомициляции.
Рекомендуем сохранить пост на будущее чтобы знать как и почему инвесторам стоит держать в фокусе акции $FIVE.
▪ Впечатляющий рост финансовых показателей, EBITDA и чистая прибыль на историческом максимуме, ЧП удвоилась всего за 12 месяцев (!)
▪ Самая низкая оценка по мультипликаторам за последнее десятилетие несмотря на отличный рост бизнеса. Так дешево относительно роста финпоказателей X5 стоила только на лоях в 2022 году, потенциал переоценки просто огроменный.
▪ Практически околонулевой чистый долг — на повышение ключевой ставки компании попросту П-О-Ф-И-Г-У. А это значит что? А это значит отсутствие лишних платежей по процентам и отличные перспективы для дивов и обратного выкупа!
Такая комбинация роста и дешевой оценки встречается крайне редко — спасибо редомициляции, которая "заморозила" акции $FIVE на период, который оказался самым турбулентным для российского рынка как минимум с сентября 2022 года. Ждём возобновления торгов и потираем ручки, чтобы добавить данную историю в портфель по хорошей цене.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Полюс $PLZL — отличные результаты...на которые всем пофиг
По результатам свежего отчета за полугодие, в рублёвом выражении Полюс обновил исторический рекорд по чистой прибыли, 143 млрд рублей. В долларовом выражении чуть скромнее, но тоже неплохо — лучший результат после 2 полугодия 2020 года.
Скоро должны быть представлены обновленные данные по Сухому Логу, которые могут привлечь внимание инвесторов.
Но и это не всё. Второе полугодие может оказаться даже лучше первого, потому что цены на золото сейчас торгуются вблизи исторического максимума.
Но знаете что самое главное?
Всем пофиг. Вот вообще. Комплиментарные заметки на новостных сайтах и в крупных тг-каналах не помогают, и в итоге акции компании падают вместе с остальным рынком вместо мощного роста.
А всё почему? А потому что долбанный долг, который вырос с $1.6 млрд до $7.3 млрд в 2П 2023 на пике и до $6.3 млрд сейчас. Денюжки, которые должны были быть распределены менеджментом на дивиденды — ушли на покупку 29.99% акций компаний по конскому ценнику и сейчас эти акции лежат мёртвым грузом.
Если бы не эта дешёвая авантюра, акции Полюса уже спокойно покоряли отметку 18-20к за акцию.
Так что на долгосрок Полюс безусловно интересен (особенно когда наконец завершат Сухой Лог), но заработают как обычно лишь самые терпеливые.
В моменте нам больше нравится ЮГК 😉
Всем профита, друзья!🔥
По результатам свежего отчета за полугодие, в рублёвом выражении Полюс обновил исторический рекорд по чистой прибыли, 143 млрд рублей. В долларовом выражении чуть скромнее, но тоже неплохо — лучший результат после 2 полугодия 2020 года.
Скоро должны быть представлены обновленные данные по Сухому Логу, которые могут привлечь внимание инвесторов.
Но и это не всё. Второе полугодие может оказаться даже лучше первого, потому что цены на золото сейчас торгуются вблизи исторического максимума.
Но знаете что самое главное?
Всем пофиг. Вот вообще. Комплиментарные заметки на новостных сайтах и в крупных тг-каналах не помогают, и в итоге акции компании падают вместе с остальным рынком вместо мощного роста.
А всё почему? А потому что долбанный долг, который вырос с $1.6 млрд до $7.3 млрд в 2П 2023 на пике и до $6.3 млрд сейчас. Денюжки, которые должны были быть распределены менеджментом на дивиденды — ушли на покупку 29.99% акций компаний по конскому ценнику и сейчас эти акции лежат мёртвым грузом.
Если бы не эта дешёвая авантюра, акции Полюса уже спокойно покоряли отметку 18-20к за акцию.
Так что на долгосрок Полюс безусловно интересен (особенно когда наконец завершат Сухой Лог), но заработают как обычно лишь самые терпеливые.
Всем профита, друзья!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сегежа $SGZH — полный песец
Случай Сегежи поучительный сразу по нескольким причинам. Еще в марте мы писали про компанию, и уже тогда было предельно очевидно, к чему всё движется.
1. Огромный долг и расходы могут обнулить любой позитив. Если посмотреть на операционные показатели компании, то вроде бы ситуация и не такая плохая — производство по отдельным сегментам (бумага, например) уже выше чем до СВО. Однако с тех пор операционные расходы сильно выросли, а долг висит таким грузом, что помочь может только какой-то совсем фантастический рост продаж при бОльшей рентабельности. И самое главное — платежи по процентам еще не достигли пика, потому что ЦБ только относительно недавно повысил ставку.
2. Сильно просевшие акции могут просесть еще сильнее. Только за сегодня Сегежа -20% после отчета на новостях о допэмиссии, хотя разговоры про допку шли все последние полгода. Ловить "падающие ножи" в расчете на отскок — чудовищно рискованная практика.
3. Песец у Сегежи = дополнительная головная боль для АФК Системы. АФК Система из-за своего умопомрачительно огромного долга будет вынуждена так или иначе поддерживать Сегежу, что будет еще одним бременем для АФК. АФК с начала года 0%, на пике было +82%, но что-то нам подсказывает до конца года еще сходим на -20-30% минимум))
Всем исключительно грамотных инвестиций, друзья🔥
Случай Сегежи поучительный сразу по нескольким причинам. Еще в марте мы писали про компанию, и уже тогда было предельно очевидно, к чему всё движется.
1. Огромный долг и расходы могут обнулить любой позитив. Если посмотреть на операционные показатели компании, то вроде бы ситуация и не такая плохая — производство по отдельным сегментам (бумага, например) уже выше чем до СВО. Однако с тех пор операционные расходы сильно выросли, а долг висит таким грузом, что помочь может только какой-то совсем фантастический рост продаж при бОльшей рентабельности. И самое главное — платежи по процентам еще не достигли пика, потому что ЦБ только относительно недавно повысил ставку.
2. Сильно просевшие акции могут просесть еще сильнее. Только за сегодня Сегежа -20% после отчета на новостях о допэмиссии, хотя разговоры про допку шли все последние полгода. Ловить "падающие ножи" в расчете на отскок — чудовищно рискованная практика.
3. Песец у Сегежи = дополнительная головная боль для АФК Системы. АФК Система из-за своего умопомрачительно огромного долга будет вынуждена так или иначе поддерживать Сегежу, что будет еще одним бременем для АФК. АФК с начала года 0%, на пике было +82%, но что-то нам подсказывает до конца года еще сходим на -20-30% минимум))
Всем исключительно грамотных инвестиций, друзья
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Вклад под 23.3%
Друзья, напомню лайфхак, которым нужно воспользоваться пока есть такая возможность. Не реклама, Финуслуги принадлежат Мосбирже, агрегатор по вкладам это как авиасэйлз для авиабилетов.
Инструкция:
1. Перейти по ссылке:
https://agents.finuslugi.ru/go?erid=LjN8JtLgo
2. Ввести параметры и нажать на выбранный вклад
3. Авторизоваться через портал Госуслуг и подтвердить заявку
4. Ввести промокод для бонуса в 5.5% — BONUS55
5. Пополнить счет и получить от 21% годовых по вкладу
Прямо сейчас Росбанк дает 21% (и бонус), итого >23% для новых пользователей на 6 мес. Банк надежный, вклады до 1.4 млн. руб. застрахованы АСВ.
Друзья, напомню лайфхак, которым нужно воспользоваться пока есть такая возможность. Не реклама, Финуслуги принадлежат Мосбирже, агрегатор по вкладам это как авиасэйлз для авиабилетов.
Инструкция:
1. Перейти по ссылке:
https://agents.finuslugi.ru/go?erid=LjN8JtLgo
2. Ввести параметры и нажать на выбранный вклад
3. Авторизоваться через портал Госуслуг и подтвердить заявку
4. Ввести промокод для бонуса в 5.5% — BONUS55
5. Пополнить счет и получить от 21% годовых по вкладу
Прямо сейчас Росбанк дает 21% (и бонус), итого >23% для новых пользователей на 6 мес. Банк надежный, вклады до 1.4 млн. руб. застрахованы АСВ.