🧐 Бредовый дисконт в Роснефти ($ROSN)?

На фоне происходящих событий рынок порой оценивает отдельные акции совершенно неведомым образом.

Взять, например, пару Лукойл ($LKOH) - Роснефть ($ROSN). Большую часть времени акции Роснефти торговались дороже Лукойла, но с конца сентября Роснефть торгуется с нехилым дисконтом. При этом Роснефть уже опубликовала цифры по МСФО за первое полугодие (пусть и в виде отчетности) и вот-вот заплатит дивиденды, а от Лукойла новостей никаких.

Все ждут дивов от Лучка, но учитывая текущую неопределенность, анонсов по этой теме инвесторам возможно придется ждать еще долго.

Недавно в IS Private в очередной раз купили акции Роснефти по 284 рубля 😎 Подход “лучше синица в руках, чем журавль в небе” сейчас актуален как никогда.

Держишь Роснефть? Ставь 🔥

💥 Восьмой пакет санкций: чем ответит Россия? ⚡️

Европейские бюрократы в очередной раз упражняются во все более трудном занятии “что бы еще запретить для России”, на этот раз в список все-таки попало ограничение цен на российскую нефть.

Ценовой потолок будет установлен в диапазоне $40-60 за баррель и начнет действовать с декабря. Многие западные эксперты считают, что Россия будет продолжать поставлять нефть, лишь зарабатывать “хоть что-то” с нефти.

Мы в этом сильно сомневаемся. Скорее всего, Россия просто обрубит поставки тем, кто будет соблюдать ценовой потолок. Если поставки нефти по итогу сократятся, до поры до времени ничего страшного в этом не будет — сокращение добычи в России неизбежно отправит Brent покорять просторы $130-150 за баррель, если не выше.

Опять же, анонсированный потолок цен будет действовать с декабря, а к тому моменту с геополитической точки зрения может измениться многое. Глядишь, к зиме Запад решит подкорректировать свою санкционную политику в сторону ослабления ограничений.

🤔 Рубль слабеет — надолго ли?

Сегодня мы наблюдаем нечастое явление — нет, не только дивотсечку в Газпроме — а уход доллара выше 61 рубля.

Несмотря на то, что мы ожидаем среднесрочного ослабления рубля до 65 за доллар, мы считаем что краткосрочно факторы поддержки по-прежнему остаются:

▪️ Решение ОПЕК не даст ценам на нефть упасть, что поддержит экспортную выручку РФ;

▪️ Дивиденды Газпрома будут пусть и краткосрочным, но потенциально мощным фактором спроса на рубль;

▪️ В конце октября будет очередной налоговый период, который также поддержит российскую валюту.

▪️ С начала октября индекс доллара DXY скорректировался с максимумов, для остальных валют это условно можно зачесть как позитив.

✔️ Так что краткосрочно у рубля предостаточно причин оставаться на текущих уровнях. Более подробно про среднесрочные перспективы рубля мы еще поговорим эксклюзивно для подписчиков InveStory Private 😎

Дивотсечка лучше ожиданий 💪

Сегодня Мосбиржа уверенно отыгрывает падение после дивотсечки Газпрома ($GAZP). Сам Газпром тоже смотрится неплохо при дивдоходности 27% падение акций после отсечки составляет куда более скромные 16%.

Также в дивотсечку ушла Татнефть ($TATN), тоже с неплохим результатом: ДД 9.4%, в то время как падение акций составило всего на 4.7%

На валютном рынке впервые за несколько месяцев резкое движение до 63 рублей за доллар. Сейчас откатились к 62 руб., и как мы уже отмечали в обзоре рынка для подписчиков IS Private, мы сомневаемся что такое укрепление доллара затянется надолго.

Нефть торгуется все ближе к $100 за нефть, что уже сейчас дало мощный импульс для акций всего сектора. Например, текущая переоценка нашей позиции по $HAL сейчас составляет +10% всего за пару недель 🔥

В целом позитивный день для Мосбиржи: несмотря на геополитику, большинство секторов российского рынка показывают рост. Осталось закрепить успех и вернуться обратно к 2000 пунктам — оттуда снова сможем начать движение вверх 🚀🚀🚀

По ситуации на рынке.

Мосбиржа открылась в плюс — как уже говорили, сейчас надо "зацепиться" за уровень 2000, оттуда по технике будет простор для дальнейшего роста. Очередной эпизод геополитической эскалации пока что исчерпан => в ближайшую неделю-две, возможно, будет "передышка".

Активно слабеет рубль, доллар уже выше 63.50. Для фондового рынка РФ ослабление рубля скорее на руку — большинство компаний нашего рынка ориентируются именно на экспорт. Также благодаря более слабому рублю дефицит бюджета РФ будет сокращаться => у правительства будет меньше аппетита трясти налоги с российских компаний. В идеале бюджету нужен курс не менее 73-75 рублей, но нечто подобное мы сможем увидеть скорее всего уже в следующем году.

По нефти может возникнуть вопрос: ОПЕК собирается сокращать добычу, а котировки Brent до сих пор не достигли даже $100, болтаются возле ~$95. Отвечаем: во-первых, рынок сейчас оценивает насколько ОПЕК будет сокращать по факту, потому что члены картеля добывали стабильно ниже квоты. Во-вторых, в ближайшие месяцы у Китая может "проснуться аппетит" на нефть после полной отмены ковидных локдаунов. Сочетание сокращения добычи и повышения спроса со стороны Китая = почти гарантированно нефть >$100-110.

S&P500 вчера в моменте уходил ниже 3600. Пока не видим чего-то, что могло бы переломить тренд на дальнейшее снижение американского фондового рынка. Плотно сидим в шортах и наслаждаемся доходностью.

Всем хорошего дня! 🔥

🤔 Рубль падает. Но и доллар падает!?

И снова хороший день для Мосбиржи, +1.7% к закрытию торгов. Побольше бы таких дней!

Рынок РФ потихоньку стряхивает с себя перепроданность: воспряли металлурги и угольщики, растут Россети и ФСК ЕЭС на новостях о конвертации акций для нерезидентов. Нефтянка тоже подрастает, отражая повышение цен на нефть выше $90 в последние дни.

Но на валютном рынке сегодня было поинтереснее. USD/RUB сегодня ~63.60, в то время как еще 30 сентября на риске санкций против НКЦ бакс "сливали" до 53 рублей. Что можно выделить среди причин для роста американской валюты?

▪️ Меняющиеся макроусловия. Дефицит бюджета РФ продолжает расти, сальдо торгового баланса России (проще говоря — "излишек" долларов в результате торговли) сокращается.

▪️ Спекулятивный разгон. Учитывая что ликвидность на валютном рынке уже не та, как в "старые добрые", не исключаем и банальные спекуляции.

Что мы можем исключить как фактор, так это глобальное укрепление доллара. Напомним, индекс доллара DXY недавно пробил многолетний максимум ~114 пунктов. Но сейчас DXY наоборот, падает, так что история с ростом доллара на валютном рынке РФ — исключительно внутренняя. Тем временем наши подписчики IS Private уже совсем скоро узнают, когда и почему стоит покупать 🇨🇳 юань 😎

❓ "Дружба" под вопросом

▪️ На Мосбирже пока тихо, индекс болтается около нуля;
▪️ USD/RUB потихоньку ползет в сторону 64 рублей;
▪️ Нефть тоже зависла без изменений, ~$95 за бочку Brent;
🤑 Заработали +24.03% на шорте FAANG (инструмент $FNGD) в IS Private за 3 торговые сессии; закрыли $OZON в +8.28%, часть $NLMK в +3.34% 🔥

Сегодня нехорошие новости поступают из Польши. На одной из линий нефтепровода "Дружба" произошла утечка топлива. Для понимания: "Дружба" — крупнейший в мире нефтепровод, который связывает Россию и Европу.

Если в случае с газопроводами можно "бахнуть" пару ниток Северных потоков и всё равно будут альтернативные маршруты, то если что-то действительно серьёзное произойдет с "Дружбой" — заместить поставки будет куда сложнее. В зоне риска в первую очередь Транснефть ($TRNFP), частично — российские нефтяники.

Тем временем из Азии раздаются голоса здравомыслия: министр финансов Индонезии (273 млн населения, на минуточку) выступила против попыток США и ЕС навязать "потолок цен" на российскую нефть. Если к протесту явным образом присоединятся члены ОПЕК + Индия + Китай => шансы на реализацию ценового потолка будут нулевые 😌

0️⃣ дней без новых санкций 😒

▪️ Мосбиржа топчется на месте (+0.11%);
▪️ Нефть немного припала до $93 (но это ненадолго);
▪️ Доллар на Мосбирже в ударе — 64.42 рублей 🚀

США обсуждают возможность введения новых санкций против российского алюминия. Напомним, в 2018 году санкции против Русала ($RUAL) привели к серьёзной дестабилизации рынка алюминия, из-за чего ограничения были оперативно сняты. Конкурент Русала, Alcoa $AA (держим в Private) на этих новостях наоборот растёт. На наш взгляд, санкции если и будут, то в урезанном виде — алюминий куда сложнее заместить, чем многие другие виды ресурсов из России.

Но не только 🇷🇺 Россию заваливают санкциями. Страны 🇪🇺ЕС планируют ввести санкции против 🇮🇷 Ирана за жесткое подавление недавних протестов. Новые санкции сильно осложнят, либо сделают невозможными любые дальнейшие переговоры по ядерной сделке => на столь нужные дополнительные объемы нефти Западу рассчитывать не придётся. Примечательно то, что тот же самый Евросоюз помогал Ирану обходить санкции США чтобы ЕС мог закупать иранскую нефть. Впрочем, Западу не привыкать рубить сук, на котором же и сидит 🫠

🤔 Газовый хаб в Турции — спасение для Газпрома ($GAZP)?

▪️ Мосбиржа практически топчется на месте второй день (+0.2%);
▪️ Нефть Brent за день восстановилась с $93 до $95;
▪️ Доллар на Мосбирже откатился до 63.63 рублей (-1.23%)

Россия не прочь превратить Турцию в хаб для торговли газом, в том числе в Европу. Сейчас Турцию и Россию связывает газопровод Турецкий поток, через который поставляется газ в саму Турцию и "дружественные" европейские страны вроде Сербии и Венгрии.

Теперь пытаемся подружить идею с реальностью:

▪️ В Европе, по крайней мере сейчас, нету политической воли продолжать закупки газа у России за исключением всё тех же дружественных стран.
▪️ Сама Турция не очень охотно платит за газ (еще в 2020 году писали о задолженности за газ более $2 млрд), просит отсрочку платежей до 2024 года, а курс лиры тем временем продолжает обвально падать. Газовый хаб может стать мощным переговорным рычагом, который Россия собственноручно вручит Турции.
▪️ Даже если хаб будет организован, поставлять "как раньше" невозможно физически: из Северных потоков работает только одна ветка СП-2, Ямал-Европа стоит из-за контрсанкций, а пропускная способность Турецкого потока — всего 31.5 млрд кубов в год, из которых до 15 зарезервированно для нужд Турции.

Так что обольщаться от этой идеи мы бы не стали, но наблюдать за дальнейшим развитием инициативы все-таки будем.