Тут Васил топовый стрим проводит. Про неолиберализм. Я сам себя нередко называю неолибералом. Один из участников стрима прямо мне говорил, что одна из трактовок очень неплохо описывает мои взгляды. Смотрим?

Смотрим!

https://www.youtube.com/watch?v=1Jd-iGRwB4s

Сегодня сняли Японию. Вторую часть. В процессе работы над сценарием понял, что это будет не дилогия, а трилогия. Иначе, получилось бы слишком уж галопом по Европам. И так в итоге пришлось упростить материал, чтобы он был удобоварим для обычного зрителя. И да, столько я про страну давно не читал. Пожалуй, даже никогда.

Финансы и циклы в современных экономиках - это вам не про догоняющее развитие рассказывать.

Ловите опенинг вашего любимого аниме.

Монтируем ролик. Будет круто!

ПОЧЕМУ ЯПОНИЯ ПЕРЕСТАЛА РАСТИ? ПУЗЫРЬ, КРИЗИС И ПОТЕРЯННЫЕ ДЕСЯТИЛЕТИЯ.

Период примерно с 1992 по 2012 год часто называют двумя потерянными десятилетиями японской экономики. Темпы роста долгое время были очень низкими, с конца 90-х годов уровень инфляции стал отрицательным. Это резко контрастирует с экономикой Японии в период быстрого экономического роста. Так что же произошло? В чем причина потерянных десятилетий?

Ну чо, пацаны, аниме?

Полезные ссылки:

Takatoshi Ito, Takeo Hoshi. The Japanese Economy — ключевой сборник.

Fumio Hayashi, Edward Prescott. The 1990s in Japan: A Lost Decade.

Динамика индекса Nikkei 225

Япония перед расцветом. Как постаревшая экономика готовится к новому рывку (материал Ъ).

Статистика по Японии, использованная в ролике здесь (OWID).

Немного о Plaza Accord

В ролике я рассказал о соглашении, как мне казалось, достаточно полно, чтобы в целом было понятно, зачем оно было и почему. Но, как это часто бывает, то, что с моим бэкграундом понятно мне, не очень понятно многим зрителям. Поэтому здесь коротко отвечу на те вопросы, которые присылали мне в личку или задавали в чатах.

Какой был фон у соглашения?

В первой половине 80-х в США боролись с инфляцией. Председатель ФРС Пол Волкер повысил ставки. И они долгое время были высокими. С другой стороны администрация Рейгана проводила экспансионистскую фискальную политику, уводя бюджет в состояние хронического дефицита. Все это сделало долгосрочные процентные ставки в США высокими, что работало на привлечение капитала. А это уже укрепляло доллар. Этот результат согласовался с предсказаниями сравнительно простой модели Манделла-Флеминга.

Рост государственных расходов и снижение налогов (фискальная экспансия) увеличивали дефицит бюджета США,. Вкупе с жесткой монетарной политикой это укрепляло курс. Крепкий доллар привел к дефициту торгового баланса. Возникла реальность двух дефицитов.

То есть США хотели обесценить доллар? Они инициаторы?

В США укрепление валюты расценивали как раз положительно. Считалось, что это свидетельство вотума доверия американской экономике. Более того, крепкий, как нефритовый стержень Xi, доллар повышал покупательную способность и американских граждан, и фирм, и правительства США. Но тот же крепкий доллар не нравился ориентированной на экспорт промышленности. Пока американский минфин возглавлял Дональд Риган, на это недовольство особо не обращали внимание. Но в 1985 ситуация поменялась, когда в минфин пришел Говард Бейкер.

А вот в Европе на идею проведения совместных и скоординированных валютных интервенций смотрели иначе. Франция и вовсе стремилась всячески убедить США их активно применить. На саммите G7 в Версале в 1982 г. США согласились на просьбу других стран провести исследование эффективности таких интервенций. Провели. Результаты не сказать, чтобы повторяли аргументы стран, выступавших за. Долгосрочного эффекта не будет, а в короткой перспективе такие интервенции рассматривались только лишь как элемент монетарной политики.

Почему интервенции поддерживали другие страны?

Когда валюта такой крупной экономики, как США, начинает быстро укрепляться, американские товары становятся дорогими для стран, которые их импортируют. И Великобритания, и Франция, и Германия, и даже Япония импортировали американские товары и комплектующие. При этом резкое укрепление валюты торгового партнёра для экономик с дефицитом счета текущих операций (читай торговый баланс) тем больнее, чем больше разного рода комплектующих и сырья импортирует промышленность. Потому как для роста производства, вам нужен рост импорта (эта проблема особенно актуальна для Турции, ролик о которой я вчера снял, для Франции и Германии образца 80-х эта проблема не была столь значительна, но озабоченность вызывала).

Но, пожалуй, гораздо серьёзными были опасения из-за перспективы торговых войн, которые могли бы развязаться под давлением экспортёров США. И такое давление, особенно со стороны американского автопрома, действительно было. Ослабление доллара выглядело, как своего рода компромисс с экспортерами.

Наконец, мы помним о том, что дисбаланс сбережений - штука, которая потенциально может привести к кризису уровня 2008 года. Ослабление доллара в теории должно было повысить экспорт США, улучшить дефицит счета текущих операций и тем самым снизить приток капитала. Если у вас дефицит счета текущих операций, вам его надо финансировать. Зеркальным результатом будет профицит финансового счета, что и есть приток капитала.

В итоге странам удалось сохранить вектор на торговую и финансовую глобализацию, а само Plaza Accord до сих пор считается примером дееспособности международной кооперации. Доллар, конечно, ослаб, но дефицит счета США не снизился толком. Ну, а дальше вы знаете.

Такие дела.

ЭКОНОМИКА ТУРЦИИ: ЧУДО, КОТОРОГО НЕ БЫЛО, И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ВЕРА ЭРДОГАНА

29 января стало известно, что президент Турции Реджеп Эрдоган, уволил главу национального статистического агентства Саита Эрдала Динчера. Случилось это после публикации данных по безработице и инфляции в стране, которая стала своего рода пляжным туристическим раем для многих граждан государств постсоветского пространства. Агентство докладывало: инфляция в Турции по итогам 2021 года превысила 36% - а это рекорд за последние 19 лет, при этом уровень безработицы сохранился на уровне чуть выше 11%. Впрочем, в увольнении нет ничего удивительного. Эрдоган давно практикует такие отставки. Если чиновник пытается действовать профессионально - его увольняют. Таков путь веры президента Турции.

Сегодня мы поговорим о том, что происходило и происходит в экономике Турции. Насколько вообще мы можем говорить о турецком экономическом чуде? В чем проблемы экономики одной из самых светских стран Ближнего Востока? Какую экономическую религию исповедует Эрдоган? И к чему все это приведет?

Приятного просмотра!

Полезные ссылки:

1. Dani Rodrick. Turkish economic myths.
2. Счет текущих операций платежного баланса Турции (USD)
3. Эрдоганомика: политика низких ставок
4. Инфляция в Турции.
5. Turkey IMF Country Report
6. Публикации в блоге Олега Шибанова об эксперименте субсидирования вкладов в лирах в Турции при ослаблении валютного курса (1, 2)

Краткое содержание ролика.

Если что, это просто мем, а не политическая позиция. Разрушение экономики Турции я, конечно, не одобряю.

We live in a society...

ПЕРЕЗАПУСК ФОРМАТА, БЛОКЧЕЙН И ПРОИЗВОДИТЕЛЬНОСТЬ ЭКОНОМИКИ: НАСТОЯЩАЯ ЭКОНОМИКА №6

Ну что ж. Реанимирую "живой" формат, но уже в новом качестве. В рубрике "Настоящая экономика" я буду отвечать на ваши вопросы. Ставьте хэштег #True и затем задавайте вопрос. Те, которые получат много лайков или понравятся лично мне, я разберу в следующем видео.

А сегодня я объясню, почему мне не интересен блокчейн и криптовалюты, поговорю про совокупную факторную производительность и даже порассуждаю о том, WTF Happened in 1971?

Приятного просмотра!

Друзья, напоминаем, что завтра четверг 17 февраля 2022 г. в Сахаровском центре (ул. Земляной Вал, 57, стр. 6, 2-й этаж) состоится круглый стол, посвящённый обсуждению книги Джевонса и роли маржиналистской революции в развитии экономической науки.
Начало в 19:00. Вход свободный, но не забудьте зарегистрироваться.

Список выступающих:
1. Александр Куряев, к.э.н., гл. ред. издательства «Социум»
«Несколько слов об издании книги Джевонса в России»
2. Алексей Саватюгин, профессор ВШЭ, заслуженный экономист РФ
«Маржинализм против всех: в чем была новизна маржинализма?»
3. Владимир Автономов, д.э.н., проф. ВШЭ
«Маржиналистская революция и вклад У.С.Джевонса в экономическую науку»
4. Василий Тополев
«Экономика Англии времён Джевонса»
5. Константин Сонин, профессор ВШЭ и Чикагского университета
«Экономическая наука до и после маржиналистской революции»

Модератор: экономический обозреватель Борис Грозовский.

Про CoreEcon и профсоюзы

Когда меня спрашивают, какой учебник лучше всего выбрать для изучения экономики, я обычно рекомендую CoreEcon. К сожалению, учебник не доступен на русском, но есть на английском. К счастью английский там совсем не сложный, высокого уровня знаний не требует. Почему я рекомендую Core?

Во-первых, в учебнике очень много кейсов, данных и красивых графиков. К моделям всегда прилагается какая-нибудь интересная история, а теория дополняется эмпирикой. Кроме того в Core много врезок, которые связаны с историей экономических учений.

Во-вторых, проблемы, которые рассматриваются в Core созвучны нашему времени: неравенство, экономический рост, изменение климата, популизм, демократия и тому подобное. Теории и модели, представленные в учебнике, отлично объясняют, почему именно так, а не иначе считают экономисты. И все это будет понятно любому, кто начнет читать Core. Для этого не нужно иметь какую-то предварительную подготовку или специальные знания.

Наконец, в Core все рассуждения построены на основе современного инструментария, с которым работают экономисты. Тут вам и теория игр, и множественность равновесий, и корректное описание концепции рациональности агента. Вы увидите модели альтруистического поведения, научитесь отличать ситуации, когда невидимая рука работает на все 100, а когда своекорыстие приводит к плохому результату. У вас сформируется понимание, почему экономисты любят конкуренцию и как доказывают её работоспособность. А еще разберетесь в том, что такое переговорная сила и почему о ней мы никогда не должны забывать, когда анализируем экономические процессы.

Да, в учебнике есть моменты, которые можно назвать спорными. Например, там используются межстрановые регрессии, которые вряд ли можно считать хорошим доказательством наличия или отсутствия причинно-следственных связей. Но это не означает, что такие регрессии в принципе бессмысленны. Они - первый шаг к пониманию того, что же черт возьми происходит в экономике.

Примером может выступать график, где демонстрируется отсутствие связи между уровнем юнионизации (доля рабочих, вовлеченных в коллективные переговоры) и уровнем безработицы. Если, посмотрев на график, мы скажем, мол, здесь все неоднозначно — надо думать дальше, проблем не возникает. Проблема возникнет тогда, когда человек из такой регрессии сделает вывод, дескать, профсоюзы никак на занятость не влияют.

На мой взгляд, рассматривать юнионизацию как универсальную метрику нельзя. Профсоюзы бывают разные, влиятельность и договороспособность профсоюзов тоже. Например, для большой и неоднородной в части региональных рынков труда экономики федеральный профсоюз, который договаривается о заработных платах на территории всей страны, будет способствовать снижению занятости. Тут у нас возникает своего рода монополист. Что негативно сказывается не только на фирмах, но и на самих рабочих.

А вот региональные профсоюзы, вовлеченные в специфику региона, скорее выровняют переговорные позиции работников и работодателей, обеспечив более справедливое распределение излишка, при отсутствии роста безработицы. Кроме того важно, насколько профсоюзы вообще готовы сотрудничать с фирмами в рамках процесса решения производственных проблем. Такое сотрудничество может привести к росту производительности и увеличению распределяемого излишка (как раз такой случай в Core и рассматривается, процесс объясняется при помощи модели).

Я не могу сказать, что в Core авторы что-то там замалчивают или делают супер строгий вывод в спорных вопросах. Напротив, чаще проблема рассматривается с разных сторон. Но вот такие тонкости не всегда проговариваются внятно. Во всяком случае мой опыт показывает, что не все мои студенты это понимают при прочтении.

Короче говоря, этот учебник - мой фаворит. Прочитав его у вас сложится полноценное понимание того, как думают и из чего исходят экономисты. Пожалуй, лучшее пособие по экономике для неэкономистов (ну и начинающих экономистов тоже).

Сегодня сходил на круглый стол, посвящённый 150-летию маржиналистской революции. К круглой дате издательство "Социум" выпустило "Теорию политической экономии" У. Ст. Джевонса, ранее не издавашуюся на русском языке.

На круглом столе обсуждалось значение маржиналистской революции для экономической науки в целом. Выступление В.С. Автономова во многом дублировало предисловие к книге. Тем не менее его рассказ был весьма фактурным и содержал множество интересных биографических подробностей отца британского маржинализма.

Интересным (чему я был скорее удивлён) было также и выступление Константина Сонина. Оно было о том, что же мы получили в наследие от маржинализма. Больше всего мне понравилась оптика: как с позиций современных знаний мы можем сегодня прочесть маржиналистов, что позволит нам выудить из старых книг новые идеи.

В скором времени будет опубликована запись мероприятия. А книгу советую купить. Особенно ради предисловий и сопроводительных статей.

P.S. Ватик смог каким-то чудом не испортить звук.

Хотел написать что-то в сопровождение, но в ролике и так все сказано. Посмотрите хорошего Пожарского.

После самоубийства Егора Просвирнина было в достатке некрологов, но чего практически не было, так это попыток проанализировать, каковы были его политические взгляды, как они повлияли на его жизнь и особенно на ее финал. Поэтому встречайте: галковщина, темное просвещение, русский национализм - и как все это может довести до края карниза.

https://youtu.be/9OkGK3yucxs

Пока я готовлю третий ролик про Японию, вовсю подбираю материал о зарплатах в российском секторе IT, а также разбираюсь с вашими вопросами под предыдущим выпуском, мне внезапно пришла идея записать короткий ролик о том, что меня сильно… ну прям очень сильно бесит. Речь, конечно, пойдет об экономике. Да, я не смогу объять необъятное и рассказать обо всем, от чего даже моя выдержка время от времени дает сбой. Я выделю три тейка, услышав или прочитав которые мне становится очень-очень больно.

Приятного просмотра!

https://youtu.be/VKg3GwXdW_0

P.S. Как думаете, может сделать ролик про эффект от планируемых санкций + небольшой экскурс?

Для тех, кто хотел посмотреть стрим, но не смог.

Запись круглого стола: https://youtu.be/Z59nPehJBSE

Плевать на курс рубля, плевать на акции компаний, плевать на индекс мосбиржи. Все это неважно.

Важно только то, что прямо сейчас могут погибнуть люди. Никакая идея, никакой прагматизм, ничто вообще не может быть важнее человеческой жизни.

Либертарианство - это не про рыночек и суды при анкапе. Либертарианство - это о том, что человек не может быть средством.

ЦБ РФ сегодня завёл канал в телеграме. СММщик гений:

https://t.me/centralbank_russia/13

Собираем 💩 под постом 👇

Я редко даю прогнозы. Не думал, что дойдёт до того, до чего все дошло. Но дошло. И все плохо.

Той России, которую мы с вами раньше знали, больше нет. Не верю в превращение в Африку, скорее мы получим совок на минималках в итоге. Много расходов на ВПК, меньше на потребление.

По сабжу. Заморозка резервов - это очень больно. Фактически это означает, что поддерживать курс станет очень сложно путем интервенций, потому что на тыкве после 12 ты до принца не доедешь. Да, не все резервы отняли санкциями, есть СДР (специальные права заимствования МВФ), есть в конце концов монетарное золото. Этого тоже не мало, можно использовать, но такие ограничения - это сильный удар по возможности управления курсом.

Вывод простой: сбивать геополитическую волатильность станет очень сложно.

Что будет делать ЦБ никто не знает. Буквально. Можно продавать золото за рубли. Можно ввести ограничения на движение капитала и зафиксировать курс. Это означает, что на руки вы сможете получить лишь фиксированное количество валюты за определённый период.

В целом, я не знаю, чего ещё можно ожидать. Никто не знает. Нужен пресс-релиз Банка России.

Но учитывая динамику последних дней, будет хуже.

Смотрите, в экономике России было:

1. Достаточно свободное ценообразование
2. Достаточно свободное движение капитала
3. Не было такого, как в СССР секторального дисбаланса (если в общем пропорция ВПК и потребительского сектора)
4. Сложился современный банкинг
5. Низкие ограничения на международную торговлю
6. Рыночный валютный курс
7. Какие-никакие права частной собственности

Вот всего этого в скором времени может не быть. В большей или меньшей степени. Не думаю, что полезут сразу в цены и выстроят госплан, скорее всего лёгкая промышленность и торговля останутся в частном секторе. Но искажения в пользу ВПК - вполне. Ограничения международной торговли - вполне. Фиксация курса и ограничения на движение капитала - вполне. Национализация? Тоже. Я не знаю.

Но вот отмена многого из того, что было с таким трудом заложено в 90-е вероятна. Это я и называю совком на минималках.

Вы меня знаете, я не алармист. Может быть я мыслю слишком в духе негативного сценария.

Но я в шоке. Прежнего мира не будет.

Пока ни слова о резервах. Но подождём ещё.

https://t.me/centralbank_russia/16