Вот что значит репутация) с одной стороны это даже забавно, и приятно, пока покупаешь. Но закрываться на таком рынке действительно получается не о кого. Так что пока только ВДО, они вообще у нас в большинстве своем не шелохнулись на последних событиях))

​​Тайный перепост от Гонконгера
‐---
Несколько тейков от знаменитого кредитного инвестора сегодня:

• С декабря прошлого года, когда широко разошлась его заметка 'Sea change', Маркс не поменял своего мнения о том, что мы прошли точку старта фундаментальных и долгосрочных перемен на рынке капитала, связанных с ростом стоимости денег.

• Однажды (и мы пока не в этой точке), Фед сможет объявить о победе над инфляцией, но и тогда мы не увидим нулевых ставок - ZIRP остался в прошлом.

• Уникальный по силе 'попутный ветер' для рисковых активов в виде 2000 базисных пунктов снижения ставок за последние 40 лет, соответственно, больше не дует; для Маркса это означает, что пора инвестировать в активы с законтрактованной доходностью вместо той, что опирается на оптимизм.

• Сапожник, конечно, продает сапоги, и рекомендует, таким образом, ре-аллоцировать в кредит - частный или публичный, в зависимости от целей и нужд. Дефолты будут расти (ожидает постепенного возврата к длинной исторической норме в ~4% дефолтов, искусственно заниженной после GFC в перестимулированной экономике), однако цитирует своего друга Баффета в плане внимательного наблюдения за корзиной, куда ты сложил все яйца.

• 'Если у нас получится правильно выбирать кредит - а это все, чем мы занимаемся - несмотря на дефолты и рецессию я не ожидаю проблем с тем, чтобы кампаундить 10-12% в ближайшие годы. Я думаю, это лучше, чем смогут показать акции, и наверняка с гораздо меньшим риском'.

• Подчеркивает, что не занимаемся макро-предсказаниями, так как 'Macro is unknowable'. Покажите, говорит, успешных инвесторов, которые сделали состояния на умении 'быть правым' в плане макроэкономики - таких мало. А вот среди тех, кто спокойно фокусируется на самих активах, в частности, стоимостных инвесторах, примеров крупного успеха полно. (В зале кто-то негромко кашлянул 'Сорос').

• Соответственно, не имеет сильного мнения по поводу инфляции, рецессии, валют, золота и товаров. Упомянул, что золото - это актив веры; убери L из Gold и получится Бог.

• Насчёт рецессии - so far so good, но также считал и парень, прыгнувший с 20-го этажа, пролетая мимо 10-го.

• Следит за фискальной обстановкой в США, и считает, что ближайшие годы серьезно протестируют множество инвестиционных канонов, включая аппетит к госдолгу.

• Сказал Гонконгеру, что, по его мнению, Китай и США не смогут 'развязаться', и что он считает Китай по-прежнему очень даже investable. 'Да, TSMC строит в Аризоне фабрику; но вряд ли у них получится в скором времени перенести туда и 2000 своих поставщиков. В какой-то момент политики поймут, что это просто слишком больно и дорого'.

Не уверен, что разделяю благосклонный взгляд мистера Маркса на политиков, но не мог не быть впечатленным энергией, открытостью и скромностью этого 77-летнего инвестора-миллиардера, который по-прежнему летает фиг знает куда, выходит на платформу под лампами и терпеливо что-то рассказывает всякой зелени вроде Гонконгера. #будни