Комментарии по рынку
Сложившаяся на рынках ситуация требует нашего комментария на тему «почему нам всем необходимо сохранять спокойствие»
Как мы уже говорили раньше – на рынки внезапно вернулась волатильность, продиктованная дурацкими противоречащими соображениями инвесторов. Учитывая то, что средств на фондовый рынок (как в США так и в остальном мире) вливается всё больше и это средства огромного количества обычных людей (люди будут жить дольше чем нынешние пенсионные планы им позволят, поэтому биржа это вариант) и потому рынки всё больше лихорадит от новостей в духе «тут мужики говорят скоро земля налетит на небесную ось!» Добавьте к этому фонды, работающие на алгоритмах. В частности один мгновенно распродаёт все активы, в случае если доходность 10-летних американских облигаций поднимается до определённого уровня (принято считать, что это говорит о скором кризисе). Таким образом, у нас получаются сотни миллиардов долларов, перемещаемых одномоментно по не сказать, чтобы уважаемым причинам, что провоцирует быстрый и обидный обвал.
Что в этом случае делать?
Во-первых, иметь выдержку и помнить о долгосрочных целях. По всем нашим эмитентами, кто по каким-то причинам просел, установлены сроки, которые ещё не вышли даже наполовину, так что это нормально пересидеть и дождаться когда они вырастут.
Приведём хороший пример из своей практики того периода, когда мы ещё не предоставляли свои услуги публично. В первой половине мая 2017 мы взяли небольшой набор эмитентов из американской строительной отрасли (производители стройматериалов Home Depot и блэкроковский фонд ITB – но фонд взяли на 75% всего портфеля этой идеи; вместе было $14576), ориентируясь на прямые и косвенные признаки положительной конъюнктуры среди американских строителей (спрос со стороны миллениалов, растущие цены на недвижимость, рост найма в отрасли и пр.). Следующие 3.5 месяца прошли просто никак, если не сказать «уныло». Фонд уныло колебался на плюс-минус 1-2%, Home Depot следовал его дурному примеру, но иногда проваливался на 5-6% (в моменте мог упасть до 10%). Причины в основном были разные (пожары в Канаде и тарифы Трампа увеличили стоимость используемой древесины; просадка по доходам миллениалов-покупателей и пр.). Наконец осенью начались позитивные движения, потому что всё-таки тренд на покупку новых домов был слишком мощный чтобы просто так исчезнуть, и мы продали наших эмитентов со спокойной совестью в конце октября за $17176 – то есть за 5.5 месяцев с наших эмитентов получилось 17.8% (в районе 36% годовых).
Считаем это хороший пример нашей типичной идеи, которой нужно было время.
Во-вторых, фундаментальные монетарные основания не только наших идей, а американской экономики в целом гораздо сильнее возможных эффектов начинающихся торговых войн (см. график). Налоговые льготы + репатриация накопленных в оффшорах богатств американских корпораций (пусть даже не все деньги вернут – но это будут сотни миллиардов $) + обещанные $200 млрд. инвестиций со стороны правительства США - это слишком мощная основа, чтобы рынки могли её игнорировать («мужики говорят Трамп скоро экономику поднимет, время быков вернулось!») и всё вернётся к норме. В конечном итоге, когда рассеивается туман шумихи и паники, остаётся только реальная экономика – и наши эмитенты в этом плане нас не подведут.
Негативный эффект описанной в начале ситуации конечно состоит в том что если компания нам с вами принесла скажем 5% за месяц, то держите в уме для себя что без этой новообретённой волатильности (инспирированной «глупыми деньгами» и крупными фондами) было бы 7% а то и все 9%. В этом плане, конечно, новая ситуация на рынке это для нас с вами неприятность поскольку «сбривается» наша доходность.
Источник инфографики (хотя это не так важно, поскольку указанные данные взяты из официальных общедоступных источников): https://lplresearch.com/2018/03/26/putting-trade-policy-risk-in-perspective/
#инвестидеи
#комментарии
Сложившаяся на рынках ситуация требует нашего комментария на тему «почему нам всем необходимо сохранять спокойствие»
Как мы уже говорили раньше – на рынки внезапно вернулась волатильность, продиктованная дурацкими противоречащими соображениями инвесторов. Учитывая то, что средств на фондовый рынок (как в США так и в остальном мире) вливается всё больше и это средства огромного количества обычных людей (люди будут жить дольше чем нынешние пенсионные планы им позволят, поэтому биржа это вариант) и потому рынки всё больше лихорадит от новостей в духе «тут мужики говорят скоро земля налетит на небесную ось!» Добавьте к этому фонды, работающие на алгоритмах. В частности один мгновенно распродаёт все активы, в случае если доходность 10-летних американских облигаций поднимается до определённого уровня (принято считать, что это говорит о скором кризисе). Таким образом, у нас получаются сотни миллиардов долларов, перемещаемых одномоментно по не сказать, чтобы уважаемым причинам, что провоцирует быстрый и обидный обвал.
Что в этом случае делать?
Во-первых, иметь выдержку и помнить о долгосрочных целях. По всем нашим эмитентами, кто по каким-то причинам просел, установлены сроки, которые ещё не вышли даже наполовину, так что это нормально пересидеть и дождаться когда они вырастут.
Приведём хороший пример из своей практики того периода, когда мы ещё не предоставляли свои услуги публично. В первой половине мая 2017 мы взяли небольшой набор эмитентов из американской строительной отрасли (производители стройматериалов Home Depot и блэкроковский фонд ITB – но фонд взяли на 75% всего портфеля этой идеи; вместе было $14576), ориентируясь на прямые и косвенные признаки положительной конъюнктуры среди американских строителей (спрос со стороны миллениалов, растущие цены на недвижимость, рост найма в отрасли и пр.). Следующие 3.5 месяца прошли просто никак, если не сказать «уныло». Фонд уныло колебался на плюс-минус 1-2%, Home Depot следовал его дурному примеру, но иногда проваливался на 5-6% (в моменте мог упасть до 10%). Причины в основном были разные (пожары в Канаде и тарифы Трампа увеличили стоимость используемой древесины; просадка по доходам миллениалов-покупателей и пр.). Наконец осенью начались позитивные движения, потому что всё-таки тренд на покупку новых домов был слишком мощный чтобы просто так исчезнуть, и мы продали наших эмитентов со спокойной совестью в конце октября за $17176 – то есть за 5.5 месяцев с наших эмитентов получилось 17.8% (в районе 36% годовых).
Считаем это хороший пример нашей типичной идеи, которой нужно было время.
Во-вторых, фундаментальные монетарные основания не только наших идей, а американской экономики в целом гораздо сильнее возможных эффектов начинающихся торговых войн (см. график). Налоговые льготы + репатриация накопленных в оффшорах богатств американских корпораций (пусть даже не все деньги вернут – но это будут сотни миллиардов $) + обещанные $200 млрд. инвестиций со стороны правительства США - это слишком мощная основа, чтобы рынки могли её игнорировать («мужики говорят Трамп скоро экономику поднимет, время быков вернулось!») и всё вернётся к норме. В конечном итоге, когда рассеивается туман шумихи и паники, остаётся только реальная экономика – и наши эмитенты в этом плане нас не подведут.
Негативный эффект описанной в начале ситуации конечно состоит в том что если компания нам с вами принесла скажем 5% за месяц, то держите в уме для себя что без этой новообретённой волатильности (инспирированной «глупыми деньгами» и крупными фондами) было бы 7% а то и все 9%. В этом плане, конечно, новая ситуация на рынке это для нас с вами неприятность поскольку «сбривается» наша доходность.
Источник инфографики (хотя это не так важно, поскольку указанные данные взяты из официальных общедоступных источников): https://lplresearch.com/2018/03/26/putting-trade-policy-risk-in-perspective/
#инвестидеи
#комментарии
