#сза #анонс
Информация для квалифицированных инвесторов
🧮 Презентация ПКО СЗА в преддверии облигационного размещения
🧮 Основные параметры третьего выпуска облигаций СЗА (ВB-|ru|):
— 100 млн р.
— 3 года до погашения (call-оферты через 1 и 2 года)
— купонный период 30 дней
— купон / доходность (на весь срок обращения): 25% / 28,1% годовых
❗️Размещение - во вторник 12 августа
__________
🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций СЗА:
🌐 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
💬 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot
Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО ПКО "СЗА": https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39272
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Информация для квалифицированных инвесторов
— 100 млн р.
— 3 года до погашения (call-оферты через 1 и 2 года)
— купонный период 30 дней
— купон / доходность (на весь срок обращения): 25% / 28,1% годовых
❗️Размещение - во вторник 12 августа
__________
🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций СЗА:
Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО ПКО "СЗА": https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39272
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍16❤7👎3
PRObonds | Иволга Капитал
Photo
#сза
Весь объем завтрашнего размещения СЗА расписан по предварительным заявкам, поданным до 18-30 11.08.2025
Весь объем завтрашнего размещения СЗА расписан по предварительным заявкам, поданным до 18-30 11.08.2025
👍50🔥19❤2💊2👎1
О привычке к плохим новостям и в общем о фондовых кризисах
#колумнистика
Об интересной черте кризиса, в нашем приложении – фондового, в общих терминах.
Кризис – по определению, неожиданное явление.
Когда как раз ожидания позитивны и котировки должны бы продолжать уверенный рост, часто бывает наоборот. Массовые ожидания – советчик, который обязательно подведет.
В России как будто иначе. Чудес, может, бывает, и ждут. Но к плохому всегда готовы. Однако это обманчивое восприятие готовности.
Деградация, причем стремительная, транспортной и мобильной связи быстро перестает удивлять. Бюджет, который, по имеющейся статистике, уходит в занос, тоже. Падение лизинга, производства коммерческого автотранспорта, недавняя волна ВДО-дефолтов… Ряд можно продолжать, тем более, он субъективен.
И всё же привычка к плохим новостям – плохая привычка.
Переведу в чисто биржевое русло.
Как запускается, идет и завершается длинный падающий тренд? Цены начинают снижаться (т. е. обстановка ухудшается). Сначала это напрягает и беспокоит. Цены снижаются дальше. Участники к этому привыкают. Кто-то покупает подешевевшее. А цены всё идут вниз. В какой-то почти непредсказуемый момент обыденность восприятия этого погружения и безразличие к нему сменяется массовым переполохом и готовностью сбросить всё за любые деньги.
У нас сейчас, глядя только на рынок, более экстремальная ситуация: быстрое накопление ощутимых даже на бытовом уровне сложностей (в дополнение к макроэкономическим) при параллельном росте акций и облигаций.
Можно сказать себе, что акции растут меньше месяца, а облигации просто отходят от неподъемных для заемщиков и экономики %%. Главное – самому росту мы не удивляемся. Мы больше готовы к нему, а не к падению.
Иволга продолжает зарабатывать своим клиентам и в облигациях, и в акциях. В первых сейчас экстремально много, во вторых хоть что-то. Но мы особенно сейчас живем в режиме ожидания последнего звонка.
@AndreyHohrin
Источник иллюстрации: https://cdn.finam.ru/images/publications/1911151/000_df9ff12d40.jpg
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#колумнистика
Об интересной черте кризиса, в нашем приложении – фондового, в общих терминах.
Кризис – по определению, неожиданное явление.
Когда как раз ожидания позитивны и котировки должны бы продолжать уверенный рост, часто бывает наоборот. Массовые ожидания – советчик, который обязательно подведет.
В России как будто иначе. Чудес, может, бывает, и ждут. Но к плохому всегда готовы. Однако это обманчивое восприятие готовности.
Деградация, причем стремительная, транспортной и мобильной связи быстро перестает удивлять. Бюджет, который, по имеющейся статистике, уходит в занос, тоже. Падение лизинга, производства коммерческого автотранспорта, недавняя волна ВДО-дефолтов… Ряд можно продолжать, тем более, он субъективен.
И всё же привычка к плохим новостям – плохая привычка.
Переведу в чисто биржевое русло.
Как запускается, идет и завершается длинный падающий тренд? Цены начинают снижаться (т. е. обстановка ухудшается). Сначала это напрягает и беспокоит. Цены снижаются дальше. Участники к этому привыкают. Кто-то покупает подешевевшее. А цены всё идут вниз. В какой-то почти непредсказуемый момент обыденность восприятия этого погружения и безразличие к нему сменяется массовым переполохом и готовностью сбросить всё за любые деньги.
У нас сейчас, глядя только на рынок, более экстремальная ситуация: быстрое накопление ощутимых даже на бытовом уровне сложностей (в дополнение к макроэкономическим) при параллельном росте акций и облигаций.
Можно сказать себе, что акции растут меньше месяца, а облигации просто отходят от неподъемных для заемщиков и экономики %%. Главное – самому росту мы не удивляемся. Мы больше готовы к нему, а не к падению.
Иволга продолжает зарабатывать своим клиентам и в облигациях, и в акциях. В первых сейчас экстремально много, во вторых хоть что-то. Но мы особенно сейчас живем в режиме ожидания последнего звонка.
@AndreyHohrin
Источник иллюстрации: https://cdn.finam.ru/images/publications/1911151/000_df9ff12d40.jpg
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍63❤15🔥6💊2
PRObonds | Иволга Капитал
#сза Весь объем завтрашнего размещения СЗА расписан по предварительным заявкам, поданным до 18-30 11.08.2025
#портфелиprobonds #сделки #вдо #сза
Новый выпуск СЗА добавлен в портфель PRObonds ВДО на1% 0,8% от активов (учитывая аллокацию).
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Новый выпуск СЗА добавлен в портфель PRObonds ВДО на
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍31❤2🔥2💊1
Портфель ВДО (27% за 12 мес). Недоработки диверсификации, фобии и рефлексы
#портфелиprobonds #вдо
Результат неплох. Публичный портфель PRObonds ВДО имеет 27% за последние 12 месяцев и 22,2% (или 36,2% годовых) с января по август 2025. ОФЗ, в среднем, как бы их сейчас ни хвалили, немного, но позади (25,8% за 12 мес. по Индексу RGBI-tr), а на долгой ретроспективе позади слишком намного. Депозиты, рынок акций, да и просто сегмент ВДО – +/- аналогично.
Портфель публичный, сделки выкладываются в наш телеграм-канал оперативно и до момента совершения. Так что при желании, на свой риск можете пользоваться.
Мы придерживаемся линии держать короткие ВДО-выпуски с доходностями выше, чем в среднем по рынку. Достаточно безопасная стратегия. Не выиграешь заметно больше предполагаемого, но, если рынок качнет, особенно и не проиграешь.
И стараемся все с меньшим пониманием и допущениями подходить к отдельным именам. Покупка и продажа становятся со временем рутинными процессами, без переживаний при встрече и расставании. Для целей управления активами мы должны видеть не «живого» эмитента, а почти арифметический набор критериев. Не скажу, что уже получается, но путь – к рутинизации и дисциплине.
И на этом пути главная проблема портфеля сейчас – набор новых позиций. Можно, конечно, попробовать покупать всё подряд, особенно просевшее в цене. Но индексный подход или слепая диверсификация в ВДО работают плохо, дефолты догонят и накажут.
Опять же, пока анализируешь бумагу на входе, ее цена может уйти. Поэтому в последнее время мы часто сперва покупаем, а потом смотрим. Рольф, ТЕХНО Лизинг, а до этого Новосибирскавтодор, Евротранс – из этой серии. С Рольфомом и ТЕХНО подумаем, оставлять или нет. Кстати, справки по нем опубликуем. И там, и там интересно. NSKAD начали покупать, но быстро продали, Евротранс, скрепя сердце, оставили.
Но как бы мы ни увеличивали список позиций в портфеле, как бы ни налаживали кредитный анализ, всё это больше работа с собственными фобиями. Наверно поэтому главной опцией так и остается – не думая, нажать на красную кнопку (продать) при любом, простите за жаргон, шухере. Правильно это будет или нет, рассудит будущее, которое в моменте неизвестно. Не самый разборчивый подход, но в наших джунглях, возможно, самый эффективный.
Так что не задавайтесь лишними вопросами, почему Иволга продала то или это. Древний нажимательный рефлекс.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо
Результат неплох. Публичный портфель PRObonds ВДО имеет 27% за последние 12 месяцев и 22,2% (или 36,2% годовых) с января по август 2025. ОФЗ, в среднем, как бы их сейчас ни хвалили, немного, но позади (25,8% за 12 мес. по Индексу RGBI-tr), а на долгой ретроспективе позади слишком намного. Депозиты, рынок акций, да и просто сегмент ВДО – +/- аналогично.
Портфель публичный, сделки выкладываются в наш телеграм-канал оперативно и до момента совершения. Так что при желании, на свой риск можете пользоваться.
Мы придерживаемся линии держать короткие ВДО-выпуски с доходностями выше, чем в среднем по рынку. Достаточно безопасная стратегия. Не выиграешь заметно больше предполагаемого, но, если рынок качнет, особенно и не проиграешь.
И стараемся все с меньшим пониманием и допущениями подходить к отдельным именам. Покупка и продажа становятся со временем рутинными процессами, без переживаний при встрече и расставании. Для целей управления активами мы должны видеть не «живого» эмитента, а почти арифметический набор критериев. Не скажу, что уже получается, но путь – к рутинизации и дисциплине.
И на этом пути главная проблема портфеля сейчас – набор новых позиций. Можно, конечно, попробовать покупать всё подряд, особенно просевшее в цене. Но индексный подход или слепая диверсификация в ВДО работают плохо, дефолты догонят и накажут.
Опять же, пока анализируешь бумагу на входе, ее цена может уйти. Поэтому в последнее время мы часто сперва покупаем, а потом смотрим. Рольф, ТЕХНО Лизинг, а до этого Новосибирскавтодор, Евротранс – из этой серии. С Рольфомом и ТЕХНО подумаем, оставлять или нет. Кстати, справки по нем опубликуем. И там, и там интересно. NSKAD начали покупать, но быстро продали, Евротранс, скрепя сердце, оставили.
Но как бы мы ни увеличивали список позиций в портфеле, как бы ни налаживали кредитный анализ, всё это больше работа с собственными фобиями. Наверно поэтому главной опцией так и остается – не думая, нажать на красную кнопку (продать) при любом, простите за жаргон, шухере. Правильно это будет или нет, рассудит будущее, которое в моменте неизвестно. Не самый разборчивый подход, но в наших джунглях, возможно, самый эффективный.
Так что не задавайтесь лишними вопросами, почему Иволга продала то или это. Древний нажимательный рефлекс.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍122❤18🔥15💊2💩1
Forwarded from Марк Савиченко
Промежуточная_бухгалтерская_отчетность_ООО_Транс_Миссия_6_мес_2025.pdf
9.9 MB
👍14
Про новых эмитентов ВДО
#вдо
На новичков в ВДО, очевидно, есть запрос.
За годы существования нашего рынка на него вышла всего пара сотен эмитентов. Остальные десятки тысяч (могу ошибаться в размерности) малых, средних, крупных, но не крупнейших компаний, имеющих заимствования, так и остались клиентами банков.
Иволга шла проторенным путем. Долгий поиск каждого отдельного имени (правильнее – долгое ожидание, когда оно само придет), а потом – бесконечная серия его облигационных выпусков.
Кстати, показательно. Эмитенты, дошедшие до публичного долга, в большинстве его только наращивают. Независимо от обстоятельств. Значит, полезное для них в облигациях есть, не кредитом единым.
Однако одно и то же набивает оскомину. Это раз. А на готовое всегда найдутся охотники. Это два. Вот и конкурирует вся гвардия ВДО-организаторов за одни и те же имена. Первые теряют маржинальность, вторые переоценивают себя. Как результат – инвестор получает меньший %, поскольку ему всегда объяснят, что серийный и потому проверенный персонаж надежнее. И заодно фактическое отсутствие аналитического покрытия эмитента.
Весной понял тупиковость ситуации для себя и Иволги. Мы не тех масштабов, чтобы удерживать подросших (да, облигации помогают вырасти) уже состоявшихся эмитентов. ГПБ, Совком или Альфа круче. Да и наращивать риск на отдельного эмитента в своем портфеле размещений – спорная история. Нам памятна Обувь России. «Трест, который лопнул», был для нас слишком крупным проектом. Если бы не потрясения начала 2022 года, вспоминали бы нам о нем куда чаще. Удар по репутации и спросу.
Надо искать новичков. Мы начали искать. В среднем на подготовку дебюта уходит 5-6 месяцев. Достаточно и 3-х, но эмитент тоже участвует в подготовке. И мы только к августу-сентябрю готовы предлагать дебютные размещения. Правда, почти только дебютные, причем на 0,5-1 млрд руб. в месяц. И значение, если мы сохраним темп, будет только расти.
Вообще, модель работы с дебютантами, хоть и замороченная, но с плюсами, которыми не пренебрегал бы. Во-первых, редкий дебют требует низкой купонной ставки (а когда у организатора есть выбор, у нас он уже есть, то скупцов можно отодвинуть на попозже). Во-вторых, если делать для нового имени только 1-2-3 выпуска, а дальше – ГПБ, Совком и Альфа, мы как организатор, вероятно, получим минимум дефолтности. Что хорошо коррелирует с ростом спроса.
Мы на финише того, чем занимались полгода. Впереди – другое агрегатное состояние Иволги и хотя бы отчасти, почему бы нет, нашей песочницы.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#вдо
На новичков в ВДО, очевидно, есть запрос.
За годы существования нашего рынка на него вышла всего пара сотен эмитентов. Остальные десятки тысяч (могу ошибаться в размерности) малых, средних, крупных, но не крупнейших компаний, имеющих заимствования, так и остались клиентами банков.
Иволга шла проторенным путем. Долгий поиск каждого отдельного имени (правильнее – долгое ожидание, когда оно само придет), а потом – бесконечная серия его облигационных выпусков.
Кстати, показательно. Эмитенты, дошедшие до публичного долга, в большинстве его только наращивают. Независимо от обстоятельств. Значит, полезное для них в облигациях есть, не кредитом единым.
Однако одно и то же набивает оскомину. Это раз. А на готовое всегда найдутся охотники. Это два. Вот и конкурирует вся гвардия ВДО-организаторов за одни и те же имена. Первые теряют маржинальность, вторые переоценивают себя. Как результат – инвестор получает меньший %, поскольку ему всегда объяснят, что серийный и потому проверенный персонаж надежнее. И заодно фактическое отсутствие аналитического покрытия эмитента.
Весной понял тупиковость ситуации для себя и Иволги. Мы не тех масштабов, чтобы удерживать подросших (да, облигации помогают вырасти) уже состоявшихся эмитентов. ГПБ, Совком или Альфа круче. Да и наращивать риск на отдельного эмитента в своем портфеле размещений – спорная история. Нам памятна Обувь России. «Трест, который лопнул», был для нас слишком крупным проектом. Если бы не потрясения начала 2022 года, вспоминали бы нам о нем куда чаще. Удар по репутации и спросу.
Надо искать новичков. Мы начали искать. В среднем на подготовку дебюта уходит 5-6 месяцев. Достаточно и 3-х, но эмитент тоже участвует в подготовке. И мы только к августу-сентябрю готовы предлагать дебютные размещения. Правда, почти только дебютные, причем на 0,5-1 млрд руб. в месяц. И значение, если мы сохраним темп, будет только расти.
Вообще, модель работы с дебютантами, хоть и замороченная, но с плюсами, которыми не пренебрегал бы. Во-первых, редкий дебют требует низкой купонной ставки (а когда у организатора есть выбор, у нас он уже есть, то скупцов можно отодвинуть на попозже). Во-вторых, если делать для нового имени только 1-2-3 выпуска, а дальше – ГПБ, Совком и Альфа, мы как организатор, вероятно, получим минимум дефолтности. Что хорошо коррелирует с ростом спроса.
Мы на финише того, чем занимались полгода. Впереди – другое агрегатное состояние Иволги и хотя бы отчасти, почему бы нет, нашей песочницы.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍173❤36🔥16💊1
Сообщаем, что вследствие технической неисправности старый адрес нашего Telegram-бота был изменён на новый — @IvolgaCapitalNew_bot.
Теперь именно по этому адресу просим вас направлять любые интересующие вас вопросы относительно облигационного рынка, подавать предварительные заявки для участия в размещениях и направлять номера выставленных биржевых заявок.
Благодарим за ваше внимание и понимание! Надеемся на дальнейшее продуктивное сотрудничество.
С уважением, Команда ИК Иволга Капитал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍45❤13💩8🔥7💊1