МТС $MTSS — дивидендная мина замедленного действия?
МТС выплатила акционерам 49 млрд руб. в третьем квартале 2025 года и продолжает позиционировать себя как одну из самых щедрых дивидендных историй на российском рынке. Компания отчиталась о снижении соотношения чистого долга к OIBDA до 1.6 — лучший показатель за четыре года. На первый взгляд финансовое положение выглядит устойчивым, а инвесторы получают стабильный денежный поток. Но детальный анализ баланса показывает, что привлекательная дивидендная доходность может оказаться временной иллюзией.
Операционные результаты третьего квартала действительно впечатляют. Выручка достигла исторического максимума в 213 млрд руб. с ростом 18.5% год к году. OIBDA увеличилась на 16.7% до 71.8 млрд руб. Компания запустила бренд ERION для нетелекоммуникационных направлений и рассматривает сделки на 100 млрд руб. Внешне всё выглядит как история роста с сильными денежными потоками.
Проблема скрыта в структуре баланса. МТС консолидирует МТС-Банк и показывает 113 млрд руб. денежных средств и 202 млрд руб. финансовых вложений, которые вычитаются из валового долга. Но баланс банка содержит 104 млрд руб. денежных средств и 296 млрд руб. финансовых вложений. Это означает, что значительная часть ликвидных активов фактически принадлежит банку и не может свободно использоваться материнской компанией. Аналитики оценивают реальный чистый долг телекоммуникационного бизнеса в 700-800 млрд руб., что дает соотношение к OIBDA около 2.6-3.0 вместо официальных 1.6.
Процентные расходы подтверждают высокую долговую нагрузку. Примерно половина операционной прибыли уходит на обслуживание долга, что критически ограничивает возможности для инвестиций. Акционерный капитал остается отрицательным на уровне минус 31 млрд руб., хотя квартальная чистая прибыль составляет всего 6 млрд руб. Компания фактически выплачивает дивиденды за счет заемных средств, поддерживая привлекательность бумаги для краткосрочных инвесторов.
В краткосроке МТС продолжит платить дивиденды и привлекать капитал. Но долгосрочная устойчивость такой модели вызывает серьезные сомнения. Долгосрочно высокий долг, отрицательный капитал и выплаты за счет займов создают риски для финансовой стабильности.
Впрочем, это не отменяет спекулятивную идею “грести дивы, пока дают — и выскочить из акций пока не стало слишком поздно”, которую мы как раз и отыгрываем в акциях компании :)
Всем профит, друзья!🔥
МТС выплатила акционерам 49 млрд руб. в третьем квартале 2025 года и продолжает позиционировать себя как одну из самых щедрых дивидендных историй на российском рынке. Компания отчиталась о снижении соотношения чистого долга к OIBDA до 1.6 — лучший показатель за четыре года. На первый взгляд финансовое положение выглядит устойчивым, а инвесторы получают стабильный денежный поток. Но детальный анализ баланса показывает, что привлекательная дивидендная доходность может оказаться временной иллюзией.
Операционные результаты третьего квартала действительно впечатляют. Выручка достигла исторического максимума в 213 млрд руб. с ростом 18.5% год к году. OIBDA увеличилась на 16.7% до 71.8 млрд руб. Компания запустила бренд ERION для нетелекоммуникационных направлений и рассматривает сделки на 100 млрд руб. Внешне всё выглядит как история роста с сильными денежными потоками.
Проблема скрыта в структуре баланса. МТС консолидирует МТС-Банк и показывает 113 млрд руб. денежных средств и 202 млрд руб. финансовых вложений, которые вычитаются из валового долга. Но баланс банка содержит 104 млрд руб. денежных средств и 296 млрд руб. финансовых вложений. Это означает, что значительная часть ликвидных активов фактически принадлежит банку и не может свободно использоваться материнской компанией. Аналитики оценивают реальный чистый долг телекоммуникационного бизнеса в 700-800 млрд руб., что дает соотношение к OIBDA около 2.6-3.0 вместо официальных 1.6.
Процентные расходы подтверждают высокую долговую нагрузку. Примерно половина операционной прибыли уходит на обслуживание долга, что критически ограничивает возможности для инвестиций. Акционерный капитал остается отрицательным на уровне минус 31 млрд руб., хотя квартальная чистая прибыль составляет всего 6 млрд руб. Компания фактически выплачивает дивиденды за счет заемных средств, поддерживая привлекательность бумаги для краткосрочных инвесторов.
В краткосроке МТС продолжит платить дивиденды и привлекать капитал. Но долгосрочная устойчивость такой модели вызывает серьезные сомнения. Долгосрочно высокий долг, отрицательный капитал и выплаты за счет займов создают риски для финансовой стабильности.
Впрочем, это не отменяет спекулятивную идею “грести дивы, пока дают — и выскочить из акций пока не стало слишком поздно”, которую мы как раз и отыгрываем в акциях компании :)
Всем профит, друзья!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥28👍4
Forwarded from InveStory Private
ДОМ.РФ — обзор IPO
Рынок готовится к одному из самых ожидаемых IPO 2025 года. ДОМ.РФ установил диапазон размещения 1650-1750 руб. за акцию, что соответствует оценке компании в 267-283 млрд руб. до допэмиссии. Уставный капитал состоит из 161.78 млн акций, в рамках IPO планируется разместить до 28.55 млн новых бумаг. Сбор заявок стартует 15 ноября в 10:00 и завершится 19 ноября в 13:00. Размещение организует ВТБ Капитал Трейдинг, доступ получат как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы.
По середине диапазона компания оценивается в P/E 3.9, P/Bv 0.66 при ROE 21%. Это дешевле большинства российских банков, включая Сбер с его P/E около 4.2 и P/Bv 0.85. Дисконт к капиталу составляет 34%, что выглядит привлекательно на фоне текущих банковских оценок. За 9 мес. 2025 года прибыль по МСФО достигла 62 млрд руб., компания таргетирует 85 млрд руб. по итогам года. Капитал вырос с 309 млрд руб. в начале 2023 года до 398 млрд руб. к середине 2025 года, при этом компания стабильно выплачивала дивиденды с целевым payout 50%.
Бизнес-модель ДОМ.РФ отличается от классических банков. 40% операционного дохода приходится на небанковский сегмент, включающий привлечение земель в оборот, комплексное развитие территорий, секьюритизацию ипотечных кредитов, финансирование инфраструктуры через механизм СОПФ, аренду жилья и производство лифтового оборудования. Основной банковский бизнес сосредоточен на проектном финансировании застройщиков и ипотечном кредитовании. Эта структура обеспечивает более стабильные финансовые показатели по сравнению с универсальными банками.
Показатель ROAE за последние годы демонстрирует устойчивый рост с 6% в 2015 году до 19% в первой половине 2025 года. Прибыль выросла с 4.6 млрд руб. в 2014 году до планируемых 85 млрд руб. в 2025 году. Компания показала устойчивость в кризисные периоды 2020 и 2022 годов, когда многие банки фиксировали резкое снижение рентабельности. Однако стоит отметить, что эффективная ставка налога за 9 мес. 2025 года выросла до 18.4% против 12% в 2024 году и 10% в 2023 году. Это создает дополнительное давление на рентабельность и требует выполнения амбициозного плана по 4 кварталу.
Основные риски связаны с концентрацией на жилищном строительстве и зависимостью от госполитики в области ипотеки. После сворачивания льготных программ в 2024 году возникли вопросы о достаточности капитала, что совпало по времени с объявлением о IPO. Это создает дискуссию о реальных мотивах размещения на фоне непростой конъюнктуры рынка. С другой стороны, компания не проводила допэмиссий в период активного роста бизнеса, продолжала выплачивать дивиденды даже когда Сбер их приостанавливал, что говорит об устойчивости финансовой модели. Правительство утвердило программу долгосрочной мотивации менеджмента через опционы, для чего будет выкуплено 2.29 млн акций.
Размещение проходит в сложный момент для российского рынка, когда большинство секторов торгуется с существенными дисконтами. Инвесторы получают доступ к финансовому активу с оценкой ниже банковского сектора при более стабильной бизнес-модели, но без диверсификации универсальных банков. Справедливая оценка через несколько лет может достичь уровня 1 капитала при росте самого капитала, что дает потенциал для переоценки. Однако реализация этого сценария зависит от макроэкономической ситуации, динамики процентных ставок и способности компании поддерживать высокую рентабельность при изменении налогового режима.
=> относимся к IPO нейтрально. Справедливости ради, в отличие от многих недо-IPO различных IT компаний с финансами разной степени сомнительности, у ДОМ.РФ есть вполне осязаемые факторы фундаментальной переоценки. Но проблема в следующем: мы уже примерно понимаем, как ведет себя Сбер, Т-Банк, ВТБ и другие игроки финансового рынка. Насколько добросовестно менеджмент будет реализовывать свою стратегию — вопрос открытый и совсем непраздный. Как показывает практика, “кредит доверия” от инвесторов часто себя не оправдывает, поэтому будем наблюдать за действиями менеджмента и там уже будет видно, действительно стоит ли овчинка выделки.
Рынок готовится к одному из самых ожидаемых IPO 2025 года. ДОМ.РФ установил диапазон размещения 1650-1750 руб. за акцию, что соответствует оценке компании в 267-283 млрд руб. до допэмиссии. Уставный капитал состоит из 161.78 млн акций, в рамках IPO планируется разместить до 28.55 млн новых бумаг. Сбор заявок стартует 15 ноября в 10:00 и завершится 19 ноября в 13:00. Размещение организует ВТБ Капитал Трейдинг, доступ получат как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы.
По середине диапазона компания оценивается в P/E 3.9, P/Bv 0.66 при ROE 21%. Это дешевле большинства российских банков, включая Сбер с его P/E около 4.2 и P/Bv 0.85. Дисконт к капиталу составляет 34%, что выглядит привлекательно на фоне текущих банковских оценок. За 9 мес. 2025 года прибыль по МСФО достигла 62 млрд руб., компания таргетирует 85 млрд руб. по итогам года. Капитал вырос с 309 млрд руб. в начале 2023 года до 398 млрд руб. к середине 2025 года, при этом компания стабильно выплачивала дивиденды с целевым payout 50%.
Бизнес-модель ДОМ.РФ отличается от классических банков. 40% операционного дохода приходится на небанковский сегмент, включающий привлечение земель в оборот, комплексное развитие территорий, секьюритизацию ипотечных кредитов, финансирование инфраструктуры через механизм СОПФ, аренду жилья и производство лифтового оборудования. Основной банковский бизнес сосредоточен на проектном финансировании застройщиков и ипотечном кредитовании. Эта структура обеспечивает более стабильные финансовые показатели по сравнению с универсальными банками.
Показатель ROAE за последние годы демонстрирует устойчивый рост с 6% в 2015 году до 19% в первой половине 2025 года. Прибыль выросла с 4.6 млрд руб. в 2014 году до планируемых 85 млрд руб. в 2025 году. Компания показала устойчивость в кризисные периоды 2020 и 2022 годов, когда многие банки фиксировали резкое снижение рентабельности. Однако стоит отметить, что эффективная ставка налога за 9 мес. 2025 года выросла до 18.4% против 12% в 2024 году и 10% в 2023 году. Это создает дополнительное давление на рентабельность и требует выполнения амбициозного плана по 4 кварталу.
Основные риски связаны с концентрацией на жилищном строительстве и зависимостью от госполитики в области ипотеки. После сворачивания льготных программ в 2024 году возникли вопросы о достаточности капитала, что совпало по времени с объявлением о IPO. Это создает дискуссию о реальных мотивах размещения на фоне непростой конъюнктуры рынка. С другой стороны, компания не проводила допэмиссий в период активного роста бизнеса, продолжала выплачивать дивиденды даже когда Сбер их приостанавливал, что говорит об устойчивости финансовой модели. Правительство утвердило программу долгосрочной мотивации менеджмента через опционы, для чего будет выкуплено 2.29 млн акций.
Размещение проходит в сложный момент для российского рынка, когда большинство секторов торгуется с существенными дисконтами. Инвесторы получают доступ к финансовому активу с оценкой ниже банковского сектора при более стабильной бизнес-модели, но без диверсификации универсальных банков. Справедливая оценка через несколько лет может достичь уровня 1 капитала при росте самого капитала, что дает потенциал для переоценки. Однако реализация этого сценария зависит от макроэкономической ситуации, динамики процентных ставок и способности компании поддерживать высокую рентабельность при изменении налогового режима.
=> относимся к IPO нейтрально. Справедливости ради, в отличие от многих недо-IPO различных IT компаний с финансами разной степени сомнительности, у ДОМ.РФ есть вполне осязаемые факторы фундаментальной переоценки. Но проблема в следующем: мы уже примерно понимаем, как ведет себя Сбер, Т-Банк, ВТБ и другие игроки финансового рынка. Насколько добросовестно менеджмент будет реализовывать свою стратегию — вопрос открытый и совсем непраздный. Как показывает практика, “кредит доверия” от инвесторов часто себя не оправдывает, поэтому будем наблюдать за действиями менеджмента и там уже будет видно, действительно стоит ли овчинка выделки.
🔥24👍7
Forwarded from InveStory: REDLINE ⚡️
Обвал российского рынка акций. Акции Лукойл упали! Какие акции покупать сейчас?
Новое видео уже на канале! Посмотрели сектор нефтянки, золота и металлургии, сделали обзор Лукойла, Сбера и других актуальных бумаг.
СМОТРЕТЬ ВИДЕО YOUTUBE
СМОТРЕТЬ ВИДЕО VK
Тайм-коды:
00:00 — Российский рынок акций обзор
03:10 — Акции Сбербанка
05:21 — Акции Лукойла
09:22 — Акции металлургической компании
10:23 — Акции золотой компании
14:52 — Еще один индекс российского рынка
16:00 — Неочевидная идея
17:05 — Эта акция сильнее многих
19:41 — Крипта через фондовый рынок
Приятного вам просмотра! Поддержите нас лайком и комментарием!
Новое видео уже на канале! Посмотрели сектор нефтянки, золота и металлургии, сделали обзор Лукойла, Сбера и других актуальных бумаг.
СМОТРЕТЬ ВИДЕО YOUTUBE
СМОТРЕТЬ ВИДЕО VK
Тайм-коды:
00:00 — Российский рынок акций обзор
03:10 — Акции Сбербанка
05:21 — Акции Лукойла
09:22 — Акции металлургической компании
10:23 — Акции золотой компании
14:52 — Еще один индекс российского рынка
16:00 — Неочевидная идея
17:05 — Эта акция сильнее многих
19:41 — Крипта через фондовый рынок
Приятного вам просмотра! Поддержите нас лайком и комментарием!
🔥13👍4
Два практических марафона по трейдингу. Записи.
На прошлой неделе мы провели два марафона: по риск-менеджменту и торговле на новостях. Суммарно получилось шесть часов контента с максимальным фокусом на практику в текущих реалиях российского фондового рынка.
Для тех, кто не смог присутствовать или хочет пересмотреть материалы, я подготовил записи.
Внутри вы найдете трансляцию нашего личного опыта в части:
— принципов управления рисками, адаптированных под наш рынок;
— методики торговли по новостному потоку (какие новости стоит торговать, где их получать и как их интерпретировать);
— демонстрации настроек моего личного терминала Т-Брокера;
— списка бесплатных и платных новостных каналов, которыми я пользуюсь для анализа.
Я решил сделать доступ к этим записям максимально широким, поэтому установил символическую цену в 100 рублей.
Получить доступ к записям можно по ссылке после оплаты: 🔗 здесь
На прошлой неделе мы провели два марафона: по риск-менеджменту и торговле на новостях. Суммарно получилось шесть часов контента с максимальным фокусом на практику в текущих реалиях российского фондового рынка.
Для тех, кто не смог присутствовать или хочет пересмотреть материалы, я подготовил записи.
Внутри вы найдете трансляцию нашего личного опыта в части:
— принципов управления рисками, адаптированных под наш рынок;
— методики торговли по новостному потоку (какие новости стоит торговать, где их получать и как их интерпретировать);
— демонстрации настроек моего личного терминала Т-Брокера;
— списка бесплатных и платных новостных каналов, которыми я пользуюсь для анализа.
Я решил сделать доступ к этим записям максимально широким, поэтому установил символическую цену в 100 рублей.
Получить доступ к записям можно по ссылке после оплаты: 🔗 здесь
🔥11👍4
Новогоднее ралли? ТОП-3 акции до конца года
Негативный фон на российском рынке зашкаливает: слабые отчеты компаний, рост налогов, новые санкции и слишком медленное снижение ставки ЦБ. Как итог — Индекс Мосбиржи потерял почти 13% с начала года и торгуется у минимумов. В чатах инвесторов — апатия и мысли в духе «лучше бы сидел на депозитах».
Но лучшее время для покупки — когда все боятся. Напомню, как в прошлом году рынок так же «хоронили» с мая по декабрь, а потом позитивный сюрприз от ЦБ помог акциям отыграть большую часть падения всего за месяц. Возможно, сейчас складывается похожая ситуация.
Под новогоднее ралли лучшим образом выглядят следующие компании (где есть сильная фундаментальная недооценка, по нашему мнению):
1️⃣ Акции Т-Технологии ($T) при цене ниже 3000 рублей выглядят привлекательно. Оценка банка находится на рекордно низких уровнях (мультипликатор P/BV по капиталу на конец 2025 года ~1.2x), в то время как рентабельность капитала (ROE) держится на высоких значениях ~30%. Такой высокой эффективности сейчас не показывает ни один банк, особенно в сложный период высоких ставок. Продолжение снижения ключевой ставки ЦБ станет дополнительным драйвером роста, чистую процентную маржу банка начнет расти (мы уже это видим по 2кв 2025г). В таком случае справедливая оценка $T может составить ~1.5x P/BV (среднее историческое значение), что предполагает минимальную целевую цену в 3500–3600 рублей за акцию.
2️⃣ Акции МТС ($MTSS) выглядят интересно с рекордным дивидендов на рынке. Потенциальная доходность к текущей цене может составить около 17% — один из самых высоких показателей. Вероятность выплаты 99%, так как дивиденды МТС являются важным источником финансирования для материнской компании АФК «Система». Дополнительный позитивный фактор — снижение долговой нагрузки. Значительная часть долга компании имеет плавающую ставку, поэтому при ожидаемом снижении ключевой ставки финансовые расходы МТС продолжат сокращаться, что напрямую увеличит чистую прибыль. Ждем ~230-240 руб. (переоценка к ~15% див доходности).
3️⃣ Акции ВТБ ($VTBR) нарисовали условное дно в районе 67 рублей, что совпадает с ценой SPO (по этой цене зашли "правильные ребята"). Основным драйвером для роста выступают дивиденды. Даже при консервативном сценарии с выплатой 25% от чистой прибыли, доходность может составить ~12% (около 8 рублей на акцию). В оптимистичном варианте, при увеличении нормы выплат, доходность способна достигнуть ~27% (18 рублей на акцию). Дополнительную поддержку котировкам оказывает начавшийся рост чистой процентной маржи. Катализатором для разового увеличения прибыли может стать продажа непрофильных активов. С учетом этих факторов, справедливая цена акции, по нашей оценке, превышает 100 рублей.
❗️ТОП-3 БЕСПЛАТНЫХ СЕРВИСА ДЛЯ КАЖДОГО ИНВЕСТОРА:
ПОЛУЧИТЬ ЛУЧШИЕ СЕРВИСЫ
ЗАЙДИ СРАЗУ, ЧТОБЫ НЕ ПОТЕРЯТЬ☝️
Негативный фон на российском рынке зашкаливает: слабые отчеты компаний, рост налогов, новые санкции и слишком медленное снижение ставки ЦБ. Как итог — Индекс Мосбиржи потерял почти 13% с начала года и торгуется у минимумов. В чатах инвесторов — апатия и мысли в духе «лучше бы сидел на депозитах».
Но лучшее время для покупки — когда все боятся. Напомню, как в прошлом году рынок так же «хоронили» с мая по декабрь, а потом позитивный сюрприз от ЦБ помог акциям отыграть большую часть падения всего за месяц. Возможно, сейчас складывается похожая ситуация.
Под новогоднее ралли лучшим образом выглядят следующие компании (где есть сильная фундаментальная недооценка, по нашему мнению):
❗️ТОП-3 БЕСПЛАТНЫХ СЕРВИСА ДЛЯ КАЖДОГО ИНВЕСТОРА:
ПОЛУЧИТЬ ЛУЧШИЕ СЕРВИСЫ
ЗАЙДИ СРАЗУ, ЧТОБЫ НЕ ПОТЕРЯТЬ☝️
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥18👍15
В свете последних новостей о падении цен на российскую нефть Urals все занимательнее выглядит ситуация вокруг российского рубля.
Итак, ситуация следующая:
1. Urals торгуется по 36 долл за баррель при Brent около 61-65 долл. Дисконт вырос с $11-13 в начале октября до $19-25 сейчас. Однако тогда цена Brent была на уровне $78-83, а сейчас заметно дешевле. Минфин прогнозировал среднюю цену Urals на год 69.7 долл, потом скорректировал до 56.0 долл, но реальность оказывается ещё печальнее.
2. Нефтегазовые доходы бюджета за 10 месяцев упали на 21.4% год к году до 7.5 трлн руб. Изначально на год НГД планировались на уровне 10.9 трлн, но прогноз урезали на 2.6 трлн руб. Доля нефтегазовых поступлений в бюджете снизилась до 27.1% – минимум с 2006 года. Дефицит вырос с планируемых 0.5% ВВП до фактических 2.6% ВВП.
Самая злободневная проблема – санкции США против Роснефти и Лукойла, введённые 22 октября. Ребята из JPMorgan посчитали, что около 1.4 млн баррелей в сутки, почти треть морского экспорта, застряло в танкерах, которые не могут разгрузиться.
=> думаем, вы уже догадались. Рубль не может и не будет находиться на текущих значениях слишком долго. Наша главная гипотеза — сейчас ЦБ удерживает курс рубля с помощью фактического контроля над межбанковской ликвидностью (на основе которой и считается курс). Чтобы избежать слишком резкого роста инфляции в сочетании с ростом НДС и утильсбора, рубль скорее всего еще будет удерживаться на текущих значениях какое-то время. Но с 2026 года вполне вероятно нас ждет очередная волна девальвации, в ходе которой рубль спокойно может улететь до 97-100 за бакс.
#рубль #доллар #юань #курсрубля #валюта
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥32
Сегодня отличное утро!
На сущ факте о продаже Европлана $LEAS успел открыть лонг ЭсЭфАй $SFIN (спасибо, что выкладываете сущ факт утром, пока москвичи спят — в Новосибирске уже было >12 утра). Закрыл по 1396. Далее началась продажа по принципу: "покупай на слухах, продавай на факте", открыл шорт $SFIN по 1447. С 10мск продажа усилилась, автоследы торгуют только в основную сессию — они начали продавать, а поскольку бумага неликвидная, укатали еще ниже. Закрыл шорт по 1390.
В итоге, заработал и на шорте, и на лонге спекулятивно.
Инвестиционную позицию тоже сдал полностью (там 3 ноября докупал по 1207). Есть риск того, что мега-дивы, которые все ждут (>1000 руб.) уйдут на помощь МВидео, например, на выкуп допэмиссии.
Дальше вышел пост Зеленского о "мирных переговорах в Турции". Рынок вынесли мощно вверх, закрыл фьючерс на индекс Мосбиржи, который приближался к стопу. Торговцы по заголовкам почему-то вдруг решили, что речь о мирных переговорах с Россией. Прочитал первоисточник в тг-каналы Зе и открыл шорт, закрыл, прокатившись 1000 пунктов вниз.
Два урока:
1) Принцип: покупай на слухах, продавай на факте работает в 99% случаях на РФ
2) Всегда находить первоисточник, а не торговать по новостям. Я напомню, как вчера тг-каналы вкинули фэйк про ПИК $PIKK, что одобрили допэмиссию, затем переслали правильное сообщение, а старое удалили. "Красавцы".
Об этих и других принципах говорил на марафоне по новостям. Запись можно посмотреть за 100 рублей (через пару часов закрою эту возможность).
На сегодня можно отдыхать, я думаю.
Всем отличного дня!
__
ЛУЧШИЕ СЕРВИСЫ ДЛЯ ИНВЕСТОРА ( ЗДЕСЬ )
На сущ факте о продаже Европлана $LEAS успел открыть лонг ЭсЭфАй $SFIN (спасибо, что выкладываете сущ факт утром, пока москвичи спят — в Новосибирске уже было >12 утра). Закрыл по 1396. Далее началась продажа по принципу: "покупай на слухах, продавай на факте", открыл шорт $SFIN по 1447. С 10мск продажа усилилась, автоследы торгуют только в основную сессию — они начали продавать, а поскольку бумага неликвидная, укатали еще ниже. Закрыл шорт по 1390.
В итоге, заработал и на шорте, и на лонге спекулятивно.
Инвестиционную позицию тоже сдал полностью (там 3 ноября докупал по 1207). Есть риск того, что мега-дивы, которые все ждут (>1000 руб.) уйдут на помощь МВидео, например, на выкуп допэмиссии.
Дальше вышел пост Зеленского о "мирных переговорах в Турции". Рынок вынесли мощно вверх, закрыл фьючерс на индекс Мосбиржи, который приближался к стопу. Торговцы по заголовкам почему-то вдруг решили, что речь о мирных переговорах с Россией. Прочитал первоисточник в тг-каналы Зе и открыл шорт, закрыл, прокатившись 1000 пунктов вниз.
Два урока:
1) Принцип: покупай на слухах, продавай на факте работает в 99% случаях на РФ
2) Всегда находить первоисточник, а не торговать по новостям. Я напомню, как вчера тг-каналы вкинули фэйк про ПИК $PIKK, что одобрили допэмиссию, затем переслали правильное сообщение, а старое удалили. "Красавцы".
Об этих и других принципах говорил на марафоне по новостям. Запись можно посмотреть за 100 рублей (через пару часов закрою эту возможность).
На сегодня можно отдыхать, я думаю.
Всем отличного дня!
ЛУЧШИЕ СЕРВИСЫ ДЛЯ ИНВЕСТОРА (
🔥12👍9
The NY Times Ru официально в Telegram!
Легендарный журнал про бизнес, экономику и финансы — теперь на русском языке.
Узнавайте важные новости первыми — @nytimesRU
Легендарный журнал про бизнес, экономику и финансы — теперь на русском языке.
Узнавайте важные новости первыми — @nytimesRU
❗️ БЕСПЛАТНЫЙ ДОСТУП ОТКРЫТ 10 МИНУТ
🔥6
В четверг IPO ДОМ.РФ, завтра закрывается прием заявок.
Принял решение НЕ участвовать.
Подробный обзор IPO: здесь
Добавлю пару моментов:
1) Сегодня Дом.рф заявили о том, что будут давать приоритетную аллокацию институциональным инвесторам.
ВОПРОС: если все хотят залететь в IPO и продать в 1-ю секунду старта торгов, тогда кто будет покупателем, если проф участникам нальют 100% аллокацию?
2) >50% доходов Дом.рф — это секьюритизация и процентные доходы, которые будут снижаться по мере снижения ключевой ставки. В отличии от того же Сбера, Т-Банка или Совкомбанка, по мере снижения ставки, чистый процентный доход Дом.рф будет снижаться.
Получается, что они выходят на пике цикла (для них). Ладно бы дивиденды еще были хорошие, но здесь выше 13% к цене размещения (1750 руб.) рисуетс только в случае размещения не полного объема эмиссии (этого не будет).
В итоге,
для меня — не интересно.
Принял решение НЕ участвовать.
Подробный обзор IPO: здесь
Добавлю пару моментов:
1) Сегодня Дом.рф заявили о том, что будут давать приоритетную аллокацию институциональным инвесторам.
ВОПРОС: если все хотят залететь в IPO и продать в 1-ю секунду старта торгов, тогда кто будет покупателем, если проф участникам нальют 100% аллокацию?
2) >50% доходов Дом.рф — это секьюритизация и процентные доходы, которые будут снижаться по мере снижения ключевой ставки. В отличии от того же Сбера, Т-Банка или Совкомбанка, по мере снижения ставки, чистый процентный доход Дом.рф будет снижаться.
Получается, что они выходят на пике цикла (для них). Ладно бы дивиденды еще были хорошие, но здесь выше 13% к цене размещения (1750 руб.) рисуетс только в случае размещения не полного объема эмиссии (этого не будет).
В итоге,
для меня — не интересно.
👍27🔥6
Хэдхантер — история сдулась?
Еще в 2023-2024 году HeadHunter был одной из самых горячих историй на рынке — но это все в пршлом. Компания отчиталась за третий квартал 2025 года, и цифры получились слабее ожиданий. Выручка выросла всего на 1.9% год к году до 10.9 млрд рублей. Скорректированная EBITDA упала на 5% до 6.6 млрд рублей при рентабельности 60%. Чистая прибыль сократилась на 16% до 6.1 млрд рублей. Для сравнения — во втором квартале выручка еще росла на 3% год к году, так что замедление очевидное.
Высокая ключевая ставка продолжает давить на рынок труда. Работодатели стали меньше нанимать, особенно это заметно в малом и среднем бизнесе в регионах. Клиентская база практически не растет, поэтому единственный драйвер выручки сейчас — повышение цен на услуги. Аналитики считают, что восстановление активности начнется только во второй половине 2026 года, так что ближайший год будет непростым.
Дивиденды пока никто не отменял. За первое полугодие выплатили 233 рубля на акцию — это около 8% доходности. За весь год ожидается примерно 230 рублей на акцию с той же доходностью около 8%. FCF-доходность составляет порядка 16% на следующий год. Акции торгуются с мультипликатором EV/EBITDA около 5.4x, что заметно дешевле среднего по российскому IT-сектору.
=> компания остается финансово устойчивой с высокой рентабельностью и регулярными выплатами, просто сейчас переживает не лучший период вместе со всем рынком.
Еще в 2023-2024 году HeadHunter был одной из самых горячих историй на рынке — но это все в пршлом. Компания отчиталась за третий квартал 2025 года, и цифры получились слабее ожиданий. Выручка выросла всего на 1.9% год к году до 10.9 млрд рублей. Скорректированная EBITDA упала на 5% до 6.6 млрд рублей при рентабельности 60%. Чистая прибыль сократилась на 16% до 6.1 млрд рублей. Для сравнения — во втором квартале выручка еще росла на 3% год к году, так что замедление очевидное.
Высокая ключевая ставка продолжает давить на рынок труда. Работодатели стали меньше нанимать, особенно это заметно в малом и среднем бизнесе в регионах. Клиентская база практически не растет, поэтому единственный драйвер выручки сейчас — повышение цен на услуги. Аналитики считают, что восстановление активности начнется только во второй половине 2026 года, так что ближайший год будет непростым.
Дивиденды пока никто не отменял. За первое полугодие выплатили 233 рубля на акцию — это около 8% доходности. За весь год ожидается примерно 230 рублей на акцию с той же доходностью около 8%. FCF-доходность составляет порядка 16% на следующий год. Акции торгуются с мультипликатором EV/EBITDA около 5.4x, что заметно дешевле среднего по российскому IT-сектору.
=> компания остается финансово устойчивой с высокой рентабельностью и регулярными выплатами, просто сейчас переживает не лучший период вместе со всем рынком.
🔥23👍12
Мирное ралли номер ... ?
Какое уже по счету?
Несколько дней назад, когда рынок поджимался в минимумы, я обратил внимание, что падение идет "неуверенно" (кто следит за рынком постоянно понимает о чем я). Коррекцию я связывал с IPO ДОМ.РФ, где проф участники освобождают кэш, продавая другие позиции, чтобы поучаствовать в размещении — такое мы видели неоднократно, из последнего и яркого — SPO ВТБ летом.
Из позиций, помимо успешно отыгранной истории с ЭсЭфАй (и в лонг, и в шорт, писал вчера), у меня был фьюч на индекс в лонг и сургут ао. Фьючерс закрыл сразу же после вчерашних комментариев Зеленского о возобновлении мирных переговоров, а сургут ао закрыл сегодня +5% (обратите внимание на его силу, видимо очередные слухи о том, куда потратит "кубышку").
Сейчас участвую в "празднике жизни" через Аэрофлот.
Вообще интересно как на нашем тонком рынке меняются настроения, сейчас снова все ждут "мир", видимо, устали падать уже и все хотят новогоднего ралли (кстати наш список ТОП-акций здесь). Все предыдущие разы в рамках 2025г такие ралли плохо заканчивались — перелоем. Так что будьте осторожны, особенно с "плечами". Сегодня будет, видимо, очередная попытка выбить 2600 по индексу Мосбиржи.
Регулярные мысли и мои собственные сделки спекулятивные публикую в своем дневнике, тестовый доступ за 1000 руб. на 7 дней — здесь .
Какое уже по счету?
Несколько дней назад, когда рынок поджимался в минимумы, я обратил внимание, что падение идет "неуверенно" (кто следит за рынком постоянно понимает о чем я). Коррекцию я связывал с IPO ДОМ.РФ, где проф участники освобождают кэш, продавая другие позиции, чтобы поучаствовать в размещении — такое мы видели неоднократно, из последнего и яркого — SPO ВТБ летом.
Из позиций, помимо успешно отыгранной истории с ЭсЭфАй (и в лонг, и в шорт, писал вчера), у меня был фьюч на индекс в лонг и сургут ао. Фьючерс закрыл сразу же после вчерашних комментариев Зеленского о возобновлении мирных переговоров, а сургут ао закрыл сегодня +5% (обратите внимание на его силу, видимо очередные слухи о том, куда потратит "кубышку").
Сейчас участвую в "празднике жизни" через Аэрофлот.
Вообще интересно как на нашем тонком рынке меняются настроения, сейчас снова все ждут "мир", видимо, устали падать уже и все хотят новогоднего ралли (кстати наш список ТОП-акций здесь). Все предыдущие разы в рамках 2025г такие ралли плохо заканчивались — перелоем. Так что будьте осторожны, особенно с "плечами". Сегодня будет, видимо, очередная попытка выбить 2600 по индексу Мосбиржи.
👍10🔥5
Во всех телеграмм-каналах про инвестиции вы видите только одно:
как торгует АВТОР канала
но вы нигде не видите как торгуют его ученики (если, конечно, у него есть обучение трейдингу).
так вот - в эту субботу в 12:00 мск я проведу беспрецедентную встречу.
вы увидите как торгуют УЧЕНИКИ моих мини-групп.
🧐Одно дело хорошо торговать самому
🎓И совсем другое передать знания так, чтобы ученик хорошо торговал
Зачем вам приходить на этот вебинар?
1. Вы увидите логику (как они торговали эти 3 недели)
2. Вы увидите их сделки
3. Вы увидите то, что еще актуально из сделок
4. Я разберу их трейды - вы получите инструкцию
5. На вебинаре вы сможете получить лучшие условия на мою следующую мини-группу, которая стартует в январе
Зайти на вебинар и посмотреть на сделки учеников✅
как торгует АВТОР канала
но вы нигде не видите как торгуют его ученики (если, конечно, у него есть обучение трейдингу).
так вот - в эту субботу в 12:00 мск я проведу беспрецедентную встречу.
вы увидите как торгуют УЧЕНИКИ моих мини-групп.
🧐Одно дело хорошо торговать самому
🎓И совсем другое передать знания так, чтобы ученик хорошо торговал
Зачем вам приходить на этот вебинар?
1. Вы увидите логику (как они торговали эти 3 недели)
2. Вы увидите их сделки
3. Вы увидите то, что еще актуально из сделок
4. Я разберу их трейды - вы получите инструкцию
5. На вебинаре вы сможете получить лучшие условия на мою следующую мини-группу, которая стартует в январе
Зайти на вебинар и посмотреть на сделки учеников✅
🔥6👍5